總結(jié)是不斷向前發(fā)展的動力和方向。寫總結(jié)時要注意審視和總結(jié)自己的過程和成長，及時發(fā)現(xiàn)不足并進(jìn)行改進(jìn)。閱讀這些總結(jié)范文有助于我們了解總結(jié)的結(jié)構(gòu)和內(nèi)容要點。
投資決策研究論文篇一
情緒是指人對認(rèn)知內(nèi)容的特殊態(tài)度，是以個體的愿望和需要為中介的一種心理活動。一直以來，對于情緒在人們決策時所扮演的角色研究者都未達(dá)成共識，很多研究者認(rèn)為情緒會妨礙理性決策過程，將對其產(chǎn)生負(fù)面影響，他們較少將情緒作為影響決策的獨立元素進(jìn)行研究。但在agerstrom等人對認(rèn)知與情緒的關(guān)系研究中發(fā)現(xiàn)情緒在人們面對兩難問題時會直接影響他們的推理。相比于消極的情緒，積極的情緒在人們做推理任務(wù)時更容易進(jìn)行啟發(fā)式加工。情緒究竟在人們決策中起到怎樣的作用?它的影響機(jī)制又是怎樣的?本文將從決策中情緒的神經(jīng)機(jī)制、情緒種類、理論模型等方面介紹情緒在決策中所起的作用。
2決策過程情緒的神經(jīng)機(jī)制。
決策是一個多模感覺輸入的過程，包括對過去經(jīng)歷的情緒反應(yīng)和對未來的預(yù)期，被整合后作出最合適的決定。研究者利用功能磁共振成像(fmri)、正電子發(fā)射斷層顯像(pet)從非人類的靈長類動物簡單的雙重選擇的神經(jīng)基礎(chǔ)到人類決策的復(fù)雜分析得出了基本結(jié)構(gòu)，該結(jié)構(gòu)是由復(fù)雜的、相互連接的網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成。其中關(guān)系到?jīng)Q策的主要腦區(qū)域包括:位于前額腦區(qū)底部和腹內(nèi)側(cè)前額皮層的前額葉皮質(zhì)，主要是獲得刺激、進(jìn)行評估、反復(fù)學(xué)習(xí)、進(jìn)行與決策相關(guān)的信息操作、工作記憶功能、不確定性下的決策。位于前顳葉背內(nèi)側(cè)部，海馬體和側(cè)腦室下角頂端稍前處的杏仁核，主要是認(rèn)知沖突加工、獎懲識別、情感知覺(通過面部識別)。包括尾狀核、殼核、蒼白球、丘腦底核、黑質(zhì)和紅核的基底神經(jīng)節(jié)，主要負(fù)責(zé)決策加工中的獎懲、成癮及決策中的強(qiáng)化學(xué)習(xí)。所有的前額葉皮質(zhì)是相互連接的，在決策加工時起著重要作用，決策時這些皮質(zhì)區(qū)域交互作用，產(chǎn)生最簡單的決策過程。
sanfey等采用fmri記錄最后通碟游戲來研究參與經(jīng)濟(jì)決策的認(rèn)知過程和情緒過程的神經(jīng)機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)游戲者對公平提議與不公平提議做出反應(yīng)時，不公平的分配方案引發(fā)了與情緒和認(rèn)知相關(guān)的大腦活動，而且拒絕不公平的'分配方案會引起前腦島活動顯著提高，從而證明情緒可能是直接來自決策本身的反應(yīng)。
通過兩個fmri研究，greene等人發(fā)現(xiàn)在被試面臨道德困境時，與情緒有關(guān)的大腦區(qū)域會出現(xiàn)明顯的激活。他們使用了經(jīng)典的電車和人行天橋困境。在電車?yán)Ь常粋€失控的電車會殺死5個人，但人可以觸及切換到另一個只會殺死1個人的軌道的開關(guān)。與天橋難題相似，大多數(shù)人認(rèn)為不能為了只救那5個人而犧牲1個無辜的人。研究者認(rèn)為在判斷一個實際上是推動他們死亡的人來說這是情緒推動行為而不是簡單的觸及開關(guān)。也就是說某些情況下情緒處理的差異導(dǎo)致了道德判斷的差異，在做判斷時與情緒相關(guān)的大腦區(qū)域?qū)⒏踊钴S。
3情緒種類。
3.1積極與消極情緒。
gaudine和thorne將kilne等對兒童決策的研究應(yīng)用到成人決策中發(fā)現(xiàn)情緒狀態(tài)和與任務(wù)相關(guān)的情緒會直接影響一個人的注意，對其做決策產(chǎn)生影響。connelly等人以189名大學(xué)生為被試，研究了積極與消極情緒在道德選擇中的作用。研究發(fā)現(xiàn)在做決策時積極情緒比消極情緒與決策的聯(lián)系更為緊密。valdesolo和desteno研究了情緒狀態(tài)對個體道德判斷的影響情況。在其研究中選擇79名被試，分實驗組和控制組，對實驗組使用積極和中性的情緒刺激，積極情緒影響是通過五分鐘的喜劇視頻引起，中性的情緒則是播放五分鐘的旅行紀(jì)錄片。在人行橋的困境中，延續(xù)電車?yán)Ь?，通過把1個人推下人行橋來阻比失控的電車殺死5個人，1個人可以拯救5個人的生命。許多人認(rèn)為把一個人推下去是錯誤的，盡管這樣可以救活其他5人。結(jié)果發(fā)現(xiàn)受積極情緒影響的比受中性情緒影響的更容易選擇把人推下橋(25%vs8%)。相同實驗的控制組則沒有出現(xiàn)這種情況。
3.2偶然的與任務(wù)相關(guān)的情緒。
偶然的情緒是與當(dāng)前任務(wù)不相關(guān)，源于偶然的或與目前任務(wù)無關(guān)的認(rèn)知。與任務(wù)相關(guān)的情緒是與目前的任務(wù)或正在處理的問題有著固有聯(lián)系的。偶然的情緒狀態(tài)會慢慢消失，但會影響個體處理后續(xù)壓力情境中做的決策。先前的文獻(xiàn)得出偶然的情緒影響對后續(xù)事件的判斷和選擇，這些情境與產(chǎn)生偶然情緒無關(guān)。偶然情緒會影響決策。如果一個人處在一個偶然情緒狀態(tài)同時又是一個道德決策的情況下，其決策過程可能受情緒的影響，換言之出現(xiàn)的偶然情緒會影響個體的道德判斷和意圖。bechara認(rèn)為情緒在人類決策時扮演著重要角色，偶然的情緒與當(dāng)前的狀態(tài)相互作用，通過調(diào)節(jié)情緒的方式影響著我們當(dāng)前的知覺和選擇。如在醉駕時會喚醒個體對可能出現(xiàn)的結(jié)果的恐懼，為了安全面選擇放棄此活動。然而在醉駕時若與人發(fā)生激烈口角，產(chǎn)生憤怒情緒則可能會超過對預(yù)期的恐懼而選擇可能導(dǎo)致風(fēng)險的情況。
一直以來情緒被認(rèn)為是扭曲邏輯推理而不是推動。有研究者認(rèn)為它甚至是扭曲邏輯推理的催化劑。blumenthal指出指向任務(wù)的情緒往往是比較穩(wěn)定的，而偶然的情緒則是瞬態(tài)的。在道德判斷中情緒的影響無法通過數(shù)據(jù)得到完全的描述，所以很多研究結(jié)果都是模棱兩可的。在blumenthal的一個實驗中，他用20分鐘的視頻去誘導(dǎo)不同情緒，可能是由于誘導(dǎo)的是偶然情緒而不是與任務(wù)相關(guān)的情緒，所以其結(jié)果不具有統(tǒng)計學(xué)意義。garg認(rèn)為如果任務(wù)需要決策者付出額外的認(rèn)知努力，那么將產(chǎn)生大量的消極情緒。這導(dǎo)致個體較少會選擇難以評估的選項，會推遲作出決定或選擇一個更為熟悉的選項。
3.3特殊的情緒(憤怒、悲傷、內(nèi)疚)。
先前的大部分的情緒研究集中在基于效價的方法而忽略特定的情緒。最近，許多研究人員不僅僅在效價的基礎(chǔ)上進(jìn)行簡單的積極與消極情緒的劃分，而是開始關(guān)注特殊的情緒，如憤怒、恐懼、悲傷、仄惡等。connelly等人認(rèn)為在涉及人際關(guān)系的有關(guān)倫理情境中，憤怒、恐懼等情緒與道德決策聯(lián)系最為緊密，效價相同的不同情緒對決策會產(chǎn)生不同的影響。desteno等人發(fā)現(xiàn)悲傷和憤怒這兩種不同的情緒會對個體未來評估悲傷和憤怒事件的發(fā)生產(chǎn)生不同的影響。tiedens等人通過實驗發(fā)現(xiàn)不同的情緒會對信息處理產(chǎn)生不同影響。
還有一種研究者關(guān)注最多的情緒就是內(nèi)疚，它是一種外在行為和內(nèi)在心理準(zhǔn)則產(chǎn)生矛盾不協(xié)調(diào)的情緒。steenhaut等人發(fā)現(xiàn)在消費者能從商家那里得到好處的情況下內(nèi)疚成為了一種重要的情感。通過強(qiáng)調(diào)個體違反了標(biāo)準(zhǔn)造成的結(jié)果來增強(qiáng)內(nèi)疚感會減少消費者從商家那里受益的可能性。另一項kim的研究以大學(xué)生為被試，結(jié)果發(fā)現(xiàn)內(nèi)疚在灰市商品購買中對購買意圖產(chǎn)生負(fù)面影響。內(nèi)疚會顯著影響與灰市產(chǎn)品、非法產(chǎn)品相關(guān)的道德判斷的形成。道德判斷調(diào)解內(nèi)疚對購買意圖的影響，而不是直接影響意圖。
4理論模型。
4.1評價傾向理論。
smith提出了評價傾向理論，該理論以情緒的認(rèn)知評價理論和功能理論為基礎(chǔ)，認(rèn)為每一特定的具體情緒都由許多認(rèn)知評價維度構(gòu)成，但各具體情緒是由不同的認(rèn)知評價維度占主導(dǎo)，形成特定的評價，而形成的特定評價具有動機(jī)的屬性，形成特定的評價傾向。他們認(rèn)為構(gòu)成情緒的認(rèn)知評價維度很多，但起主導(dǎo)作用的只有6個，分別是:注意活動指個體是否關(guān)注;確定性是對未來事件可否預(yù)測的程度;預(yù)測努力指需要付出生理或心理上的努力程度;愉悅感是個體感到積極或消極的程度;責(zé)任指他人或自身對事件負(fù)責(zé)的程度。6個維度的不同評價組合成了不同的情緒，評價的差異性導(dǎo)致情緒的差異。例如憤怒是高確定性、他人對負(fù)性事件的評價。而恐懼是低確定性，缺乏個體控制和高預(yù)測努力。根據(jù)該理論，憤怒和恐懼的評價傾向基礎(chǔ)不同，這導(dǎo)致對信息加工、決策和選擇的影響不同，使得憤怒和恐懼這些偶發(fā)性情緒對于道德意圖和判斷會產(chǎn)生不同的影響。類似的積極情緒如高興和希望對道德意圖和判斷也會產(chǎn)生不同的影響。
4.2道德決策模型。
gaudine提出了一個新的道德決策模型，它將情緒涵蓋其中。模型提出了兩個維度，情緒喚醒和感覺狀態(tài)，作為影響決策的獨立因素，喚醒是感覺狀態(tài)的強(qiáng)度等級，感覺狀態(tài)本身是從積極的(愉快)到消極的(恐懼)。遺憾的是他們的模型缺少對情緒維度的明確描述，該情緒影響源自道德感受性和道德行為知覺的決策加工。他們進(jìn)一步指出情緒并不是與理性決策加工相對立，情緒感受的強(qiáng)度是不同的。心境與情緒不同，它沒有那么強(qiáng)烈，對于環(huán)境來說并不特殊，心境更傾向于偶然的情緒。他們沒能解決是否情緒先于認(rèn)知或遲于認(rèn)知的問題，甚至它可能是單純情緒的一部分。然而他們認(rèn)為一些決策可能是純情緒的結(jié)果，一些是純認(rèn)知的結(jié)果，一些是認(rèn)知一情緒決策加工的結(jié)果。
5研究展望。
綜上所述，情緒在人們決策時扮演著重要角色，它通過與環(huán)境、社會因素相互作用來影響人們的決策。作為一個新的研究熱點，今后的研究可以擴(kuò)展到更多領(lǐng)域。
人們的決策很多是在具有時間壓力的緊急情況下作出的，這些決策與人們在實驗室環(huán)境中作出的決策有很大的不同。理論觀點的不確定性和人們決策過程的復(fù)雜性使得很多模擬工具無法得到最準(zhǔn)確的行為數(shù)據(jù)。今后的研究可以將研究擴(kuò)展到更多自然條件下決策的情緒，更充分地了解情緒的影響機(jī)制。
5.2擴(kuò)展研究對象，進(jìn)行縱向研究。
現(xiàn)有的研究多以大學(xué)生為研究被試，缺少其他群體的情緒特點分析。為了更全面的了解情緒對決策的影響，需要擴(kuò)大研究對象，如中老年人、兒童，像殘疾人、犯罪人員等特殊群體。
5.3注重跨文化研究。
在情緒對決策的影響研究中鮮有不同國家、不同民族的跨文化研究，今后可進(jìn)一步拓展研究范圍，重視跨文化研究，以期對情緒的特點有更為全面的了解。
投資決策研究論文篇二
小學(xué)生正處于兒童時期，兒童最大的特點是天真爛漫、活潑可愛、純真無邪，對生活、對未來充滿好奇和幻想。這一時期可以說是漫漫人生旅程中最為無憂無慮的時期。然而，在“無憂無慮”之中卻還潛藏著危機(jī)，那就是小學(xué)生的情緒問題。
與學(xué)習(xí)成績、身體健康等相比，小學(xué)生的情緒問題常常被老師、家長忽略。人們總是認(rèn)為小孩子賭個氣、發(fā)個小脾氣是情理中的事，甚至根本不算事。的確，“六月天，孩子臉”，情緒多變是小學(xué)生的普遍特點，但是，每一個小學(xué)生在成長過程中，都會由于教育方法不當(dāng)、家庭重大變故等種種原因，或多或少地產(chǎn)生一些情緒問題，如果不及時地加以教育、引導(dǎo)，則很可能會引發(fā)性格的偏執(zhí)，對其人格的形成及人生的發(fā)展產(chǎn)生不可估量的影響。如果情緒問題過于嚴(yán)重，還會導(dǎo)致小學(xué)生的各種逆反及過激行為，如說謊、逃學(xué)、打架，甚至自殘和自殺。因此，小學(xué)生的情緒問題應(yīng)該得到足夠的重視。
一、小學(xué)生常見的情緒問題。
小學(xué)生心理的內(nèi)部穩(wěn)定性較差，產(chǎn)生的情緒問題也多種多樣，其中最常見的有兩種：沖動和膽怯。
1、沖動。
沖動是一種因微小精神刺激而突然爆發(fā)非常強(qiáng)烈的不能接受的情緒，它經(jīng)常伴有沖動性的行為。小學(xué)生情感不穩(wěn)，自控能力較差，易激惹，易與他人發(fā)生沖突。他會因點滴小事爆發(fā)強(qiáng)烈的憤怒情緒和攻擊行為，難以自控，事前不顧后果，發(fā)作后對自己的行為雖懊悔，但不能防止再發(fā)。強(qiáng)烈的沖動情緒會給小學(xué)生帶來意想不到的麻煩，如同學(xué)關(guān)系疏遠(yuǎn)，師生關(guān)系緊張等，過度的沖動甚至還會使人喪失理智，引發(fā)犯罪、自殘、自殺或其他嚴(yán)重后果。
2、膽怯。
膽怯是一種輕視自己、對自己缺乏信心的消極情緒。擁有這種情緒的人往往十分敏感、自尊心極強(qiáng)，卻又膽小怕事，一不小心就會受到傷害。在小學(xué)生當(dāng)中，膽怯主要有兩種表現(xiàn)方式，一是自卑。自卑的.學(xué)生總是喜歡拿自己的短處和別人的長處做比較，覺得處處不如人，上課不敢舉手發(fā)言，不敢參加集體活動，甚至不敢跟老師說話；二是冷漠。因為膽怯而心生戒備，從而對生活喪失了熱情和興趣，這樣的學(xué)生對學(xué)習(xí)漠然處之，對同學(xué)冷漠無情，對班級漠不關(guān)心，對老師的批評麻木不仁，一副事不關(guān)己的姿態(tài)。膽怯的學(xué)生一般不太合群、精神萎靡，甚至?xí)?dǎo)致自閉癥等心理疾病，嚴(yán)重影響身心健康。
二、引起小學(xué)生情緒問題的原因。
情緒是一種復(fù)雜的心理現(xiàn)象，任何的情緒問題都有其誘發(fā)的原因。與成人相比，小學(xué)生比較單純，他們的情緒問題固然有性格等自身因素，但更多的還是來自于外界影響，主要是家庭和學(xué)校。
1、家庭影響。
我們都知道，現(xiàn)在的小學(xué)生絕大多數(shù)都是獨生子女，他們的家庭往往呈現(xiàn)出“124”的結(jié)構(gòu)，即：一個孩子，兩個大人（爸爸、媽媽），4個老人（爺爺、奶奶、外公、外婆），特定的家庭結(jié)構(gòu)，使得家庭教育存在著種種誤區(qū)。
誤區(qū)之一：百依百順?！?24”的家庭結(jié)構(gòu)使得孩子處于金字塔的頂端，成為家里的“小皇帝”、“小公主”，過著衣來伸手、飯來張口的生活，家長對孩子的物質(zhì)要求總是盡力滿足，卻忽視了對孩子的品德教育、意志鍛煉和人格培養(yǎng)。這種家庭環(huán)境下的孩子，往往以自我為中心，而且對物質(zhì)的需求毫無節(jié)制。一旦欲望得不到滿足，就會出現(xiàn)沖動、憤怒等不良的情緒反應(yīng)。
誤區(qū)之二：縛手縛腳。有一部分家長還受封建家庭教育思想的影響，將“聽話”、“順從”視為好孩子的標(biāo)準(zhǔn)，孩子的一舉一動他們都要干涉，不得越雷池半步。在這樣的環(huán)境中，孩子沒有絲毫獨立的空間，也不敢說出真實的想法。他們的心靈受到壓抑，很容易出現(xiàn)自卑、自閉等不良情緒。
除此之外，隨著現(xiàn)代社會離婚率的增加，使得單親家庭不斷增多，這樣的家長往往責(zé)任感不強(qiáng)，對待孩子要么簡單粗暴，動輒拳打腳踢；要么不聞不問，把責(zé)任全推給學(xué)校。生活在這樣家庭中的孩子，情緒問題自然更加嚴(yán)重。
2、學(xué)校影響。
相對于幼兒園的輕松、率性，步入小學(xué)的孩子第一次感到了壓力，雖說當(dāng)今提倡素質(zhì)教育，但學(xué)習(xí)的競爭仍不可避免。如果老師的教育思想不端正，不能一視同仁，而將精力集中在少數(shù)尖子學(xué)生身上，就會使多數(shù)學(xué)生產(chǎn)生自卑或逆反心理；而少數(shù)尖子學(xué)生則易產(chǎn)生優(yōu)越感，不能正確認(rèn)識評價、對待自己和他人，從而產(chǎn)生自傲、嫉妒等不良情緒。教師如果不了解或不關(guān)心愛護(hù)學(xué)生，在教育中采取命令的方式或強(qiáng)制、粗暴的態(tài)度，會嚴(yán)重挫傷學(xué)生的自尊心與自信心，造成學(xué)生極大的心理壓力，進(jìn)而出現(xiàn)各種不良的情緒問題。
此外，社會大環(huán)境中那些負(fù)面的東西，如“讀書無用論”、
拜金主義等，也會對小學(xué)生產(chǎn)生消極影響，引發(fā)他們的情緒問題。
三、小學(xué)生情緒問題的應(yīng)對策略。
如果小學(xué)生存在情緒問題，必須及時地進(jìn)行調(diào)整和矯正，培養(yǎng)他們的自我認(rèn)知能力和自我調(diào)控能力，從而擺脫負(fù)面情緒的困擾。
1、家庭教育。
俗話說，“家長是孩子的第一任老師”，因此小學(xué)生情緒問題的矯正還得從家庭教育入手。家長不能一味地溺愛或不加節(jié)制地“嚴(yán)加管教”，而要把握好一個“度”，在寬容的同時給孩子必要的約束。要了解孩子的身心發(fā)展特點，重視培養(yǎng)孩子良好的心態(tài)，學(xué)會傾聽孩子說話，平等對待孩子。努力營造出和諧溫馨、健康向上的家庭氛圍。
2、學(xué)校教育。
學(xué)校是小學(xué)生教育的主陣地。教師要端正自己的教育理念，平等地對待每一個學(xué)生，不能因為自己的厚此薄彼而讓學(xué)生產(chǎn)生情緒上的波動。除傳授科學(xué)文化知識之外，教師還需要時刻關(guān)心學(xué)生的心理健康，要善于從點滴小事中發(fā)現(xiàn)問題，并及時進(jìn)行糾正。主要方法有回避和引導(dǎo)兩種。
回避：即“冷處理”。這種方法主要適用于那些有沖動情緒的學(xué)生。當(dāng)學(xué)生情緒發(fā)作時，可以視而不見、不聞不問，甚至可以暫時離開他一陣子。學(xué)生見情緒發(fā)作并不能起到預(yù)期的效果，久而久之便會自覺無趣。這時候老師再適時地進(jìn)行教育，可收到事半功倍的效果。
引導(dǎo)：即說理、談心。對有情緒問題的學(xué)生要多進(jìn)行正面教育，讓他們認(rèn)識到情緒問題帶來的危害。尤其是對于有膽怯情緒的學(xué)生，更是需要老師主動去找他們，進(jìn)行朋友式的談心，耐心啟發(fā)，正確引導(dǎo)。需要注意的是，引導(dǎo)不可能一蹴而就、立竿見影，所以教師不能急躁，不能過分地批評指責(zé)，更不能諷刺挖苦，要有足夠的耐心，慢慢引導(dǎo)學(xué)生一步步走出不良情緒的陰影。
小學(xué)生的情緒問題是一個不容忽視的問題，而解決這個問題并不是一朝一夕的事，也不是單憑個人的力量所能辦到的。這就要求家庭、學(xué)校、社會形成合力，客觀、理智地對待孩子的情緒問題，排除不利因素的干擾，共同幫助孩子擺脫不良情緒的影響，形成健康的心理和健全的人格。
投資決策研究論文篇三
抑郁癥是一種全球性的常見且易復(fù)發(fā)的精神疾病。據(jù)世界衛(wèi)生組織(who)預(yù)計，到，抑郁癥可能成為僅次于心血管疾病的人類第二大疾患，我國抑郁癥的發(fā)病率也已達(dá)到3%-5%抑郁癥不僅給患者本人造成身心痛苦，降低其生活質(zhì)量，也給患者家庭和社會帶來較大的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，這使得抑郁癥上升為公共衛(wèi)生問題。抑郁癥是一種情感性精神障礙，患者主要的臨床癥狀通常表現(xiàn)為顯著而持久的情緒低落、興趣減退或快感缺乏，有時還伴有一種或多種軀體癥狀，如疲乏、失眠等。臨床心理學(xué)家發(fā)現(xiàn)抑郁癥患者對環(huán)境刺激的情緒反應(yīng)不同于正常人，并推測抑郁癥患者的情緒調(diào)節(jié)障礙可能是導(dǎo)致其情緒反應(yīng)異常的重要原因。從早期利用臨床觀察和問卷調(diào)查開展的行為學(xué)研究，到近期利用神經(jīng)科學(xué)技術(shù)進(jìn)行的抑郁癥情緒調(diào)節(jié)腦機(jī)制的探索，研究者們已經(jīng)圍繞抑郁癥患者的情緒調(diào)節(jié)進(jìn)行了大量研究，但對于情緒調(diào)節(jié)障礙與抑郁癥的關(guān)系機(jī)制以及作用路徑，尚缺乏系統(tǒng)的梳理和總結(jié)。本文擬在已有研究的基礎(chǔ)上，總結(jié)抑郁癥患者情緒反應(yīng)的特點，系統(tǒng)梳理抑郁癥情緒調(diào)節(jié)障礙的癥狀學(xué)及腦成像方面的研究成果，探討情緒失調(diào)對抑郁癥的作用路徑，并從情緒調(diào)節(jié)的視角展望對抑郁癥進(jìn)行心理干預(yù)的方法。
一、抑郁癥患者的情緒反應(yīng)特點。
對環(huán)境中的`情緒性線索做出恰當(dāng)?shù)姆磻?yīng)是個體適應(yīng)環(huán)境的一種重要能力。而抑郁癥作為一種心境障礙，改變了患者的情緒反應(yīng)特點。已有一些研究發(fā)現(xiàn)，同正常人相比，抑郁癥患者的情緒反應(yīng)主要體現(xiàn)出負(fù)性情緒偏向、正性情緒缺乏和情緒不敏感等特點。
(一)負(fù)性情緒偏向。
臨床上很早就發(fā)現(xiàn)抑郁個體對負(fù)性情緒刺激更為敏感，表現(xiàn)為對負(fù)性刺激的注意偏向和情緒反應(yīng)增強(qiáng)。也就是說，同正常人相比，抑郁癥患者更容易注意和加工負(fù)性的刺激，他們對同等強(qiáng)度負(fù)性刺激的情緒體驗也比正常人的反應(yīng)要強(qiáng)烈。beck用抑郁的認(rèn)知理論來解釋抑郁癥患者的負(fù)性情緒偏向，認(rèn)為他們在日積月累的生活經(jīng)驗中形成了對自我、世界和未來普遍的負(fù)性思維及情感，逐漸固化為對外界刺激的消極反應(yīng)圖式。而這些消極圖式使抑郁癥患者更容易注意和加工與圖式相一致的外界信息，使對刺激的加工發(fā)生自動化的負(fù)性歪曲。如此，消極圖式與負(fù)性情緒偏向形成惡性循環(huán)。
抑郁癥患者的負(fù)性情緒偏向得到了很多實驗研究的支持。例如，ernst的研究發(fā)現(xiàn)，抑郁癥患者對負(fù)性情緒詞匯的注意保留時間更長、注意解除更困難。goeleven和jongen等人則采用負(fù)啟動范式和點探測任務(wù)發(fā)現(xiàn)，抑郁癥患者表現(xiàn)出對負(fù)性情緒面孔的抑制困難和注意偏向。戴琴等人綜合采用了負(fù)啟動任務(wù)、線索靶子任務(wù)和stroop色詞干擾任務(wù)等三種研究范式，均發(fā)現(xiàn)抑郁癥患者對悲傷面孔存在加工易化效應(yīng)和抑制能力不足，充分地說明抑郁癥個體存在負(fù)性偏向。
(二)正性情緒缺乏。
一些研究者認(rèn)為，抑郁癥患者低水平的積極心境會導(dǎo)致他們的正性情緒反應(yīng)減少。事實上，抑郁障礙的主要癥狀之一就是快感缺乏，即體驗愉快的能力下降;另外抑郁癥患者還表現(xiàn)出易疲勞、厭食、冷淡等特征，也正是正性情緒缺乏的體現(xiàn)。此外，受當(dāng)代積極心理學(xué)思潮的影響，一些研究者認(rèn)為積極資源的缺乏獨立于消極因素的存在，并且同樣對心理疾病的產(chǎn)生發(fā)揮著作用，因此積極認(rèn)知、積極情感體驗以及積極意志行為等積極資源的匾乏是導(dǎo)致抑郁的重要原因忿。
除了臨床癥狀，一些實驗研究也發(fā)現(xiàn)抑郁癥患者對正性刺激缺乏積極情緒反應(yīng)。例如，sloan等的研究發(fā)現(xiàn)，抑郁個體在面對決的場景時，體驗到的除清緒更少;henriques等的研究顯示，抑郁個體在觀看有趣的電影片段或接受獎賞時的情緒表達(dá)行為也比正常人少;mathews等的研究也發(fā)現(xiàn)，抑郁個體對正性詞的悅度評價比正常人低，積極詞匯在他們頭腦中引發(fā)的神經(jīng)活動比中性詞匯更弱。這使得一些研究者們認(rèn)為，對正性情緒線索的反應(yīng)缺陷可能是抑郁癥的一種特質(zhì)屬性，無論個體抑郁程度如何，這種體驗快樂能力的降低可能都是存在的，并影響到其病程的發(fā)展。
二、抑郁癥患者的情緒調(diào)節(jié)障礙。
情緒調(diào)節(jié)是指個體對情緒的發(fā)生、體驗與表達(dá)施加影響的過程，對身心健康有重要影響。在日常生活中，人們經(jīng)常使用認(rèn)知重評(reappraisal)、表達(dá)抑制(suppression)、沉思(rumination)和分心(cdistraction)等方式來應(yīng)對和調(diào)節(jié)負(fù)性情緒。具體而言，認(rèn)知重評是指個體通過對情緒事件進(jìn)行積極的解釋，重構(gòu)情緒事件的意義;表達(dá)抑制則是在情緒反應(yīng)傾向已經(jīng)形成后，通過抑制情緒的表達(dá)(如面部表情)來調(diào)節(jié)情緒;沉思是指個體反復(fù)地思考自身的不利處境和負(fù)性的情緒體驗，試圖找到導(dǎo)致不良處境和癥狀的原因;分心是指個體將注意從當(dāng)前消極的情景中轉(zhuǎn)移出來，轉(zhuǎn)向令人愉悅的和具有積極作用的思想和活動。nolen-hoeksema和gross等人的研究表明，認(rèn)知重評、分心策略的效果要優(yōu)于沉思和表達(dá)抑制。表達(dá)抑制策略雖然降低負(fù)性情緒的行為表達(dá)，但卻使個體的生理反應(yīng)和交感神經(jīng)活動進(jìn)一步增強(qiáng)，從而使個體的負(fù)性情緒體驗更為強(qiáng)烈，主觀幸福感更低忿;長期使用表達(dá)抑制會造成個體的內(nèi)心體驗和外部表現(xiàn)不一致感，從而破壞人的社會功能。沉思也是一種適應(yīng)不良的情緒調(diào)節(jié)策略，陷入沉思的個體會消極和反復(fù)地關(guān)注自身的負(fù)性情緒及引起這些情緒的原因及其結(jié)果，注意力集中于自身的問題和感受而無法采取積極的行動，導(dǎo)致抑郁癥狀加重。隨著對抑郁癥患者情緒調(diào)節(jié)研究的逐漸深入，有越來越多的研究顯示，情緒調(diào)節(jié)功能受損是導(dǎo)致抑郁癥發(fā)作、持續(xù)及復(fù)發(fā)的一個重要原因。
三、情緒失調(diào)對抑郁癥的影響路徑。
抑郁的易感性應(yīng)激模型認(rèn)為，應(yīng)激性生活事件和個體易感性是抑郁發(fā)作的兩大影響因素。研究者們通過臨床觀察、問卷調(diào)查、行為實驗及腦成像技術(shù)等方法已確認(rèn)情緒調(diào)節(jié)障礙與抑郁癥的發(fā)生存在密切關(guān)系，或者說情緒調(diào)節(jié)障礙是抑郁易感性的重要方面。但對于情緒調(diào)節(jié)障礙影響或引發(fā)抑郁的機(jī)制，卻有著不同的認(rèn)識。一些研究者認(rèn)為情緒調(diào)節(jié)障礙本身就是直接導(dǎo)致抑郁發(fā)生的重要原因，還有一些研究者認(rèn)為情緒調(diào)節(jié)是應(yīng)激性生活事件與抑郁之間的調(diào)節(jié)變量，或者起中介作用。
直接作用路徑指的是情緒調(diào)節(jié)障礙直接導(dǎo)致抑郁癥的形成。很多研究者認(rèn)為，情緒調(diào)節(jié)方面的缺陷導(dǎo)致了抑郁癥患者的情緒功能發(fā)生改變。情緒調(diào)節(jié)功能受損的個體不能根據(jù)情境的變化及時調(diào)整自己的情緒及行為反應(yīng)，久而久之，其行為模式不能適應(yīng)環(huán)境，造成情緒困擾及行為障礙，最終導(dǎo)致抑郁癥的發(fā)生。抑郁癥患者情緒調(diào)節(jié)的行為學(xué)研究發(fā)現(xiàn)，情緒調(diào)節(jié)障礙能夠顯著地預(yù)測抑郁癥狀，從而大多能夠為直接作用路徑提供某種程度的支持。例如，garnefski等就情緒調(diào)節(jié)與抑郁的關(guān)系進(jìn)行了一系列研究，發(fā)現(xiàn)自責(zé)、沉思和災(zāi)難化策略與抑郁呈正相關(guān)，積極重評與抑郁呈負(fù)相關(guān)，這四種策略是預(yù)測抑郁的最好認(rèn)知指標(biāo)。陳海燕、蔡琳等人的研究也發(fā)現(xiàn)，災(zāi)難化、沉思、責(zé)備他人等非適應(yīng)性策略與抑郁呈顯著的正相關(guān)，而積極重新評價、重新關(guān)注計劃和積極重新關(guān)注等適應(yīng)性策略與抑郁則呈顯著的負(fù)相關(guān)，其中災(zāi)難化、積極重新評價與沉思策略的預(yù)測力較強(qiáng)。
投資決策研究論文篇四
20世紀(jì)90年代以來，由于跨國大樣本數(shù)據(jù)庫的完善，國際范圍內(nèi)對于家族企業(yè)的研究獲得了可喜的發(fā)展。laporta，lopez-de-silanes和shleifer最早指出，公眾公司的實際控制人有可能隱藏在幕后，利用金字塔結(jié)構(gòu)（pyramidalstructure）建立一個控制的鏈條。因此，僅僅通過分析直接掌握上市公司股權(quán)的所有者的資料并不足以了解這些企業(yè)真正的所有權(quán)與控制權(quán)，必須追溯到企業(yè)的終極所有者，才能夠更深入地理解家族上市公司所有權(quán)與控制權(quán)結(jié)構(gòu)以及其與公司價值之間的關(guān)系。lins（）利用1995年18個新興市場國家公司樣本數(shù)據(jù)，研究了控制權(quán)結(jié)構(gòu)與公司價值之間關(guān)系。樣本公司中最終控制人有66%的比例通過金字塔結(jié)構(gòu)來加強(qiáng)他們的控制權(quán)，控制權(quán)/所有權(quán)的均值為2.68；控制權(quán)和所有權(quán)分離與公司價值負(fù)相關(guān)，分離程度越高，公司價值越低。claessens，djankov，fan和lang（）對8個東亞國家（地區(qū)）的上市公司進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)公司價值與最終控制人的所有權(quán)比例呈正向關(guān)系，但與所有權(quán)和控制權(quán)的分離程度呈負(fù)向關(guān)系，這種負(fù)向關(guān)系在家族控股的公司中尤其顯著。蘇啟林和朱文（2003）以128家家族類上市公司為基礎(chǔ)進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)我國家族類上市公司普遍存在控制權(quán)與所有權(quán)分離現(xiàn)象，控制權(quán)與所有權(quán)分離程度越高，企業(yè)價值越低。張華、張俊喜和宋敏（）以2家民營上市公司為樣本，考察了我國民營上市企業(yè)所有權(quán)、控制權(quán)以及二者分離對企業(yè)價值的影響。發(fā)現(xiàn)前者對企業(yè)價值有正向影響，而后者的影響為負(fù)向。
自laporta等人的開創(chuàng)性研究以來，法律對于投資者的保護(hù)作為一種基礎(chǔ)性的外部治理機(jī)制成為研究文獻(xiàn)關(guān)注的焦點。laporta，lopez-de-silanes，shleifer和vishny（2002）基于一國法律對投資者的保護(hù)和最終控制人的所有權(quán)比例對公司價值的影響構(gòu)造了一個理論模型，說明最終控制人擁有所有權(quán)比例越大，他們的利益與其他股東越一致，代理成本越小，公司價值越高；法律對投資者的權(quán)益保護(hù)越好，最終控制人的侵占動機(jī)越小，代理成本降低，公司價值提高。doidge(2004)從一個新的角度驗證了對小股東的法律保護(hù)與公司價值之間關(guān)系。作者選擇了745家非美國本土的上市公司，其中137家同時在美國上市，其余則僅在本國上市，作為對照組；作者發(fā)現(xiàn)，同時在美國上市的公司其公司價值要高于僅在本國上市的公司，這說明美國證券市場對投資者的保護(hù)以及良好的監(jiān)管減少了代理沖突，從而提高了公司價值。我國學(xué)者對于投資者保護(hù)機(jī)制的實證研究文獻(xiàn)尚比較缺乏，夏立軍和方軼強(qiáng)（）利用樊綱和王小魯編制的中國各地區(qū)市場化進(jìn)程數(shù)據(jù)及其子數(shù)據(jù)構(gòu)建了各地區(qū)公司治理環(huán)境指數(shù)，其中包含各地區(qū)法治水平指數(shù)，文章以至的上市公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn)地區(qū)法治水平越高，其上市公司價值也越高。陳工孟和高寧（2005）分析了至20我國證券市場違規(guī)處理事件的特征及其市場反應(yīng)，發(fā)現(xiàn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的處罰會對股票價格產(chǎn)生一定影響，但作用有限。
隨著經(jīng)濟(jì)體制改革不斷推進(jìn)，民營經(jīng)濟(jì)在我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中所占比重越來越大，與此相適應(yīng)，我國證券市場上民營性質(zhì)的上市公司數(shù)量也逐漸增多。毋庸置疑，民營上市公司的增多將對改善證券市場結(jié)構(gòu)、促進(jìn)市場競爭、擴(kuò)大市場規(guī)模、增加資本流動起到非常重要的作用。但是，民營上市公司存在的問題同樣不容忽視，從控制多達(dá)四家上市公司的新疆德隆系及其掌門人唐萬新，到掌控科龍電器等數(shù)家上市公司的格林柯爾系及其掌門人顧雛軍，民營上市公司及其控制人的違規(guī)行為頻頻被新聞媒體曝光，有一些已經(jīng)進(jìn)入司法程序。這說明，在我國目前的制度背景下，代理問題不僅僅存在于國有性質(zhì)的上市公司中，民營上市公司同樣可能存在較嚴(yán)重的代理問題。
因此，對于我國民營上市公司進(jìn)行實證研究就成為一個迫切的課題。只有通過系統(tǒng)的定量分析，找到相對準(zhǔn)確的證據(jù)，我們才能夠?qū)ΠY下藥，提供作為政策制定、投資決策的依據(jù)。本文試圖在此方面有所貢獻(xiàn)。
二、理論分析與假說發(fā)展。
（一）、民營上市公司的金字塔結(jié)構(gòu)控制與公司價值。
由于特殊的體制背景，民營上市公司由自然人直接控股的情況相當(dāng)少，絕大部分都通過中間層的公司法人形式以金字塔結(jié)構(gòu)來保持對上市公司的控制權(quán)。金字塔結(jié)構(gòu)控制指的是最終控制人首先控股一家企業(yè)，再由這家企業(yè)控制另一家企業(yè)，以此類推，通過層層持股最終控制目標(biāo)上市公司。這就使得控制權(quán)和所有權(quán)發(fā)生分離，由于最終控制人可以以較少的資金投入而掌握較大控制權(quán)，其利益與其他外部股東發(fā)生偏離，導(dǎo)致更大的代理成本。其中控制權(quán)指控股股東利用其投票權(quán)對公司重大決策或事項的表決權(quán)，它以金字塔鏈條上最小持股份額來度量；所有權(quán)指控股股東按實際投入公司的資金比例分享剩余的權(quán)利，它以金字塔鏈條上所有持股份額的乘積來度量。假定一個控股股東擁有a公司70%股份，而a公司擁有b公司50%股份，b公司又擁有c公司40%股份，則控制性股東利用這種金字塔結(jié)構(gòu)的層層控制掌握了c公司40%控制權(quán)，但是其在c公司的所有權(quán)則只有70%×50%×40%=14%。
以我國證券市場上著名的民營企業(yè)新疆德隆控制的幾家上市公司為例，或許更能形象說明這種金字塔結(jié)構(gòu)控制及其導(dǎo)致的控制權(quán)與所有權(quán)分離程度。其控制關(guān)系如下圖所示。
唐氏兄弟對新疆屯河（600737）控制權(quán)=min(33.10%,92%,90%,15.15%)+min(33.10%,92%,7.35%)=22.5%，所有權(quán)=33.10%×92%×90%×15.15%+33.10%×92%×7.35%=6.39%；對合金投資（000633）控制權(quán)=min(33.10%,92%,22.32%)=22.32%，所有權(quán)=33.10%×92%×22.32%=6.80%；對湘火炬（000549）控制權(quán)=min(33.10%,92%,21.92%)=21.92%，所有權(quán)=33.10%×92%×21.92%=6.68%；對st中燕（600763）控制權(quán)=min(33.10%,92%,90%,29.69%)=29.69%，所有權(quán)=33.10%×92%×90%×29.69%=8.14%。
可見，唐氏兄弟通過層層金字塔結(jié)構(gòu)控制在新疆屯河只投入6.39%的資金，但是卻掌握了22.5%的控制權(quán)，其余類似。金字塔結(jié)構(gòu)使最終控制人以少量的投資而成為四家上市公司的第一大股東。所有權(quán)與控制權(quán)的高度分離導(dǎo)致這四家上市公司的最終控制人有動機(jī)通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、業(yè)務(wù)重組和操縱市場等活動為自身謀取非正當(dāng)利益，從而嚴(yán)重侵害其他中小股東利益，擾亂上市公司正常經(jīng)營，使上市公司喪失獨立性，淪為最終控制人謀取控制權(quán)私人收益的工具。
金字塔結(jié)構(gòu)的最終控制人在上市公司中所持有的所有權(quán)比例越高，他在上市公司所占利益越大，其應(yīng)與上市公司其它外部股東的利益趨于一致，從而侵害動機(jī)降低；而控制權(quán)與所有權(quán)分離則導(dǎo)致其利益與公司中其它股東發(fā)生背離，分離程度越高，利益沖突越大，代理成本越高。
據(jù)此我們提出研究假設(shè)1：民營上市公司最終控制人的`所有權(quán)比例與公司價值正相關(guān)；而控制權(quán)與所有權(quán)的分離與公司價值負(fù)相關(guān)。
（二）、投資者保護(hù)與公司價值。
在世界范圍內(nèi)，研究者發(fā)現(xiàn)法律對投資者保護(hù)程度的差異可以解釋公司價值的不同。同樣，在一國范圍內(nèi)，各地區(qū)法治水平并不相同，樊綱和王小魯?shù)龋?003）編制出中國各地區(qū)市場化相對進(jìn)程指標(biāo)，其中各地區(qū)的法律制度環(huán)境指標(biāo)確實存在差異。夏立軍和方軼強(qiáng)（2005）對政府控制的上市公司研究也得出法治水平越高的地區(qū)，其上市公司價值相應(yīng)越高。我們認(rèn)為，法治水平越高的地區(qū)，法律對投資者權(quán)益保護(hù)越好，企業(yè)行為越規(guī)范，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和新聞媒體對公司最終控制人的制約作用越強(qiáng)，最終控制人侵害動機(jī)就會減弱。
發(fā)行h股或n股的公司將面臨國外的法律環(huán)境。香港地區(qū)和美國相對我國內(nèi)陸而言，其金融市場較為發(fā)達(dá)，監(jiān)管手段比較成熟，法律對投資者權(quán)益保護(hù)程度也相當(dāng)高。因此，可以預(yù)期，發(fā)行h股或n股的公司由于受到香港和美國法律制約，其公司運作將更規(guī)范，大股東侵害動機(jī)更小，從而公司價值更高。
我國證券市場屬于新興市場，投機(jī)炒作行為較為普遍，渾濁的信息使投資者對企業(yè)內(nèi)在價值缺乏理性認(rèn)識。監(jiān)管機(jī)構(gòu)近幾年加大了對違規(guī)上市公司處罰力度，并且會及時公告對違規(guī)行為的處罰意見，從而期望在一定程度上保護(hù)中小股東權(quán)益。因此，上市公司被處罰的信息傳遞到市場后，投資者會根據(jù)新的信息調(diào)整對違規(guī)上市公司的過高估計并據(jù)此重新定價。
根據(jù)上述分析，我們提出研究假設(shè)如下：
假設(shè)4：樣本所屬年度期間受到過中國證監(jiān)會、上海證券交易所或者深圳證券交易所公開處罰的公司，公司價值較低。
三、樣本、數(shù)據(jù)及描述性統(tǒng)計。
（一）、樣本選擇和數(shù)據(jù)來源。
中國證監(jiān)會于年12月頒布《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2號年度報告的內(nèi)容與格式（2001年修訂稿）》，要求上市公司在年報中披露其控股股東及實際控制人情況，從而使我們可以收集到近幾年民營上市公司最終控制人數(shù)據(jù)。我們以2002年至所有上市公司作為初選樣本，按照上市公司年度報告中披露的實際控制人性質(zhì)界定我們的研究對象，民營控制上市公司指上市公司年度報告中披露的最終控制人為自然人或家族；我們逐一翻閱了上市公司年報，發(fā)現(xiàn)只有極少數(shù)幾家民營上市公司是自然人直接持有上市公司股份，其余均采用金字塔結(jié)構(gòu)來實施控制；為了研究目的，我們剔除了自然人直接控制樣本。
投資決策研究論文篇五
現(xiàn)代企業(yè)投資是企業(yè)為了未來的收益而投放以資金為主要形式的資源于生產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)活動。本文所研究的是現(xiàn)代企業(yè)三種基本投資形式之一的實業(yè)投資問題。企業(yè)在投資之前,必須進(jìn)行投資策劃及其他項目的前期準(zhǔn)備工作。投資策劃完成之后,接下來就是投資活動的關(guān)鍵環(huán)節(jié)―――投資決策。投資策劃與投資決策在很大程度上決定著投資活動的成敗。項目策劃是企業(yè)投資的前提和基礎(chǔ)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動中,企業(yè)要想獲取預(yù)期的收益,就必須投資,因為只有播種才能收獲。實業(yè)投資直接形成社會物質(zhì)生產(chǎn)力,是投資活動的基礎(chǔ)。重視并搞好投資策劃,就使企業(yè)投資活動成了有源之水,有本之木。
1好項目是策劃出來的現(xiàn)在有一種現(xiàn)象,即有資金的企業(yè)或個人找不到好項目。搞企業(yè)的熟人見面,總要問上一句“有沒有什么好項目”?好的創(chuàng)意、靈感、點子可以找來,但好的項目不是找來的,而是策劃出來的。就拿轟動全國的經(jīng)典策劃來說吧,如牟其中的“飛天計劃”,王力的“中原商戰(zhàn)”,王志綱的“碧桂園神話”,哪一個不是策劃大腕或著名企業(yè)家的“智業(yè)”之作?1995年發(fā)生在海南的“鹿龜酒配方賣不賣”的大討論,轟動了整個海南島乃至全中國。一個鹿龜酒配方被炒到12億元人民幣還不賣,最后的結(jié)果使鹿龜酒的價格從四五元錢一瓶上升到幾十元至一百多元一瓶,而且銷量是原來的數(shù)十倍。其實,背后操縱這場大討論的“手”是海南華萊士企劃有限公司。創(chuàng)意、靈感可以隨機(jī)得到,但一個完整的可以實際操作的好項目,是策劃人在深入調(diào)查研究的基礎(chǔ)上,通過大量艱苦的創(chuàng)造性勞動得來的,而不是靠街頭巷議的道聽途說中“找”來的。
2優(yōu)秀的投資策劃人才從哪里來策劃是一門綜合性的邊緣學(xué)科,目前我國高校尚沒有設(shè)置“策劃”專業(yè)?，F(xiàn)在人才市場上的投資策劃人才多數(shù)是“自學(xué)成才”,或只是在學(xué)校學(xué)過類似課程而已,真正受過系統(tǒng)的專業(yè)教育、確實內(nèi)行的策劃人才并不多見。海南1988年建省之初,10萬人才下海南,其后由于不同原因,懷著不同動機(jī)到海南“淘金”的人有增無減。人才過剩導(dǎo)致就業(yè)市場競爭激烈。人才市場的激烈競爭導(dǎo)致許多人在就業(yè)登記表上填什么行業(yè)都能干,面試時什么大話都敢說,進(jìn)公司后則另當(dāng)別論,干一天算一天,干不了走人。此外,商界的“短期行為”和“浮躁”心態(tài),使白領(lǐng)階層對“淘金”的經(jīng)驗、技術(shù)、技能卻不予重視。這也正是海南乃至全國自稱能搞策劃者眾,但真正內(nèi)行且有成功個案的策劃人寡的原因。
那么,優(yōu)秀的投資策劃人才哪里來?簡單地說,就是從實踐中來。選拔投資策劃人才應(yīng)重視以下三點:一是綜合素質(zhì),一個優(yōu)秀的投資策劃人員的知識結(jié)構(gòu)與能力結(jié)構(gòu)應(yīng)是“通”與“?！钡慕Y(jié)合;二是專業(yè)能力,較強(qiáng)的文字能力是基礎(chǔ),同時還要具備“投資學(xué)”與“企劃學(xué)”方面的專業(yè)知識;三是實踐能力和事業(yè)心,接觸、策劃、運作過若干實業(yè)項目,熟悉投資項目的運作規(guī)律,并且有強(qiáng)烈的進(jìn)取心和事業(yè)感。具備了以上三點,就是優(yōu)秀的投資策劃人才。
3正確的投資策劃觀策劃人員站在什么樣的立場上看待投資項目,直接影響著對該項目的態(tài)度和評價。正確的投資策劃觀應(yīng)是站在“中庸”的超然立場,對自己策劃的項目不偏愛,對別人策劃的項目不“冷眼旁觀”。在現(xiàn)實生活中,要做到這一點很困難。例如,某實業(yè)公司要新上一個項目,總公司需組織投資策劃、投資分析及有關(guān)人員進(jìn)行評估。而分公司為了爭資金和自身利益,對參加評估人員展開全面公關(guān),在高規(guī)格接待的氛圍中,再開口說“不”已經(jīng)很困難了。還有一種情況,不少公司是為了上某一項目才招聘投資策劃人員的,而被聘人員進(jìn)公司后十有八九都說項目選擇得好。其實,這里面不少都是“糊涂”投資項目,投下去很難收回成本。因為對此類項目,策劃人員往往處于難堪的“二難”境地―――說假話肯定吧,明明看著投下去的錢血本無歸;說實話否定吧,面臨著再一次就業(yè)的`選擇。(即使說實話老總也不一定聽得進(jìn)去)這樣投資策劃人員變成了失去主見、任意捉筆的“御用文人”。由此可見,投資策劃人員站在公正無私的立場,嚴(yán)守職業(yè)道德是何等的重要!
另一方面,策劃人員總是偏愛自己策劃的項目,聽不進(jìn)別人的意見,對別人的評價不能用一分為二的態(tài)度去對待。投資策劃人員易犯的一個通病是在項目的可行性報告中,對項目要上的理由和正面的東西寫得非常充分,而對“存在的問題和建議”一章則是“蜻蜓點水”或干脆省略。
4如何搞好投資策劃日本的多湖輝教授指出:“企劃內(nèi)容里的979%是任何人都知道的,非常常見的普通的東西,當(dāng)它們被一種新的關(guān)聯(lián)體系重新組合起來,具備相當(dāng)?shù)挠行詴r,就能發(fā)展成企劃?！笨梢?項目策劃力并不是生來就有的,也不是可望不可及的,但需要不斷地培育和強(qiáng)化。掌握足夠的信息,敢于提出問題,善于思考,新的創(chuàng)意和點子也就應(yīng)運而生。
有了創(chuàng)意怎么辦?要制定和選擇可行的方案。所謂“可行”一是方案的可行,每一個項目方案都受到本企業(yè)客觀條件的制約,如資金、技術(shù)、管理方面的限制,創(chuàng)意、方案再好的項目,企業(yè)沒有資金也等于白搭。二是上級領(lǐng)導(dǎo)的信任與支持。由于策劃部門是“幕僚”單位,影響是間接的,投資方案能否最終拍板上馬,能否最終順利執(zhí)行到底,與上級領(lǐng)導(dǎo)的信任與支持程度有很大的關(guān)系。如在海南萬國的諸多項目中,“三亞鹿回頭海洋世界”項目(即小洲島項目)利用三亞得天獨厚的陽光、海水、沙灘,在經(jīng)濟(jì)低潮時投資海洋旅游項目,有著極大的升值潛力。
投資決策是企業(yè)投資成敗的關(guān)鍵。
隨著改革的不斷深入,隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步建立與完善,我國企業(yè)將面臨全新的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境。實業(yè)公司能否通過不斷擴(kuò)大再生產(chǎn),使經(jīng)營由分散到統(tǒng)一,由龐大到強(qiáng)大,成為國內(nèi)一流的實業(yè)集團(tuán)。要實現(xiàn)這一目標(biāo),必須把握投資風(fēng)險,避免投資陷阱,實現(xiàn)投資決策和投資管理的科學(xué)化。
1投資決策之重要性猶如電影中的導(dǎo)演如果把投資過程比喻為拍電影,投資策劃就是電影劇本,投資決策就是電影導(dǎo)演,投資管理就是電影演員,導(dǎo)演是聯(lián)系劇本和演員的橋梁。人們在評價不良投資時,最常用的一句話是“項目沒選擇好”,換句話說就是投資決策失誤。海南萬國在投資決策失誤方面有著慘痛的教訓(xùn)。海南萬國成立于1992年底,從公司成立到1995年5月總公司清理整頓小組進(jìn)駐的兩年半時間里,實際發(fā)生的投資達(dá)29項,500萬元以上的投資有12項,1000萬元以上的投資有7項,行業(yè)包括房地產(chǎn)開發(fā)、熱帶農(nóng)業(yè)、養(yǎng)殖、保健品、貿(mào)易、娛樂等。由審計可知,短短兩年多的時間里,在投入的兩億多元資金中,一部分在房地產(chǎn)開發(fā)中被套牢,另一部分在項目開發(fā)和貿(mào)易中損失慘重。嚴(yán)重的投資失誤,致使遺留問題復(fù)雜,經(jīng)濟(jì)糾紛不斷,嚴(yán)重影響了海南萬國的發(fā)展。兩年多后的今天,我們冷靜地總結(jié)教訓(xùn),實業(yè)公司董事長總結(jié)的兩句話我認(rèn)為切中了要害,首先是項目沒選擇好,其次是用人不慎?？梢娡顿Y決策在投資活動的作用是何等重要!
2如何形成正確的投資決策投資決策是領(lǐng)導(dǎo)的事,但領(lǐng)導(dǎo)又是分層次的,不同層次的領(lǐng)導(dǎo)在投資決策過程中的工作重點和扮演的角色各不相同。就實業(yè)總公司而言,投資管理部門在投資決策中所起的是對投資項目進(jìn)行分析、評價及為領(lǐng)導(dǎo)決策提供參考意見的作用。當(dāng)實業(yè)分公司把投資方案上報投資管理部門后,從投資決策程序上講,投資管理部門應(yīng)在了解市場、了解企業(yè)、了解同行的基礎(chǔ)上,對投資方案進(jìn)行市場、財務(wù)、風(fēng)險性等方面的分析。在了解企業(yè)自身時,重在了解總公司和分公司的資金、技術(shù)、管理狀況,這樣才能做到有多少錢辦多少事,量技術(shù)條件和管理力量而行。海南萬國過去在這方面也有著深刻的教訓(xùn)。如萬國茶項目,從社會上聘請一個不了解的人去當(dāng)總經(jīng)理,把公司的人、財、物全部交給他去管理,結(jié)果可想而知―――項目下馬,個人發(fā)財。香蕉園、碎石場等項目也是如此。在對投資方案進(jìn)行多種分析后,要從微觀到宏觀、從目標(biāo)到方法對投資方案進(jìn)行客觀評價,評價要公正無私,觀點鮮明。
投資決策的最后一個層次也是最關(guān)鍵的一個層次是領(lǐng)導(dǎo)決策。這里我想談的一點,就是領(lǐng)導(dǎo)的“決心”來自何處。投資行業(yè)千差萬別,且技術(shù)變化日新月異,一個人的經(jīng)歷畢竟有限,無論哪一類投資項目,有豐富的實踐經(jīng)驗且真正內(nèi)行的人并不多。在評價投資項目時有一個有趣的現(xiàn)象,外行人看到更多的是機(jī)遇,內(nèi)行人看到更多的是風(fēng)險。因此,公司領(lǐng)導(dǎo)拍板的決心,在很大程度上應(yīng)是來自內(nèi)行的意見,有了這顆“定心丸”,在決策時才能做到頭腦清醒,敢于拍板,善于拍板。
3如何避免投資陷阱避免投資陷阱,也是投資決策的一個重要內(nèi)容。投資陷阱形形色色,種類繁多,根據(jù)海南的情況及海南萬國投資的經(jīng)驗教訓(xùn),我認(rèn)為須著重避免以下四類投資:。
一是避免“追風(fēng)”投資?？吹絼e人上什么項目就跟著上什么項目,成了投資上的“追風(fēng)族”、“追星族”,干什么都比別人慢半拍,其結(jié)果必然是“別人把牛牽走了你去拔樁”。超前意識是投資成功的一個重要因素,而滯后意識則必然導(dǎo)致投資失敗。在海南1992年―1993年的“房地產(chǎn)熱”中,快半拍的大多都發(fā)了大財,而慢半拍者則被“套牢”,損失慘重,甚至血本無歸?！白凤L(fēng)”投資是中國人的通病,作為投資決策人頭腦一定要清醒。
二是要避免對企業(yè)失去控股權(quán)。在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家,股份制是企業(yè)的通常組合形式。我國是市場經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)不發(fā)達(dá)的國家,一些公司(尤其是海南的公司)打著“招商”、“合作”、“入股”的牌子,實則行騙錢之實,錢只要一打出去,無疑是“肉包子打狗―――有去無回”。除了信譽(yù)卓著的企業(yè)之外,入股不是不可以,但要控股,自己出錢讓別人去經(jīng)營的事一般不能干。
三是避免投資非規(guī)范化。在整個投資活動中,無論是投資調(diào)研、可行性報告編制、投資評估、投資決策,還是投資管理、投資后評估,都要按有關(guān)規(guī)章制度辦事,使之形成一套規(guī)范有序的投資運作機(jī)制。在投資活動中與熟人、朋友打交道或者進(jìn)行某種形式的合作不是不可以,問題在于中國人與熟人、朋友打交道往往礙于情面,很難按規(guī)章制度和市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律辦事,這也是人們通常最易陷入的投資陷阱之一。
四是避免投資監(jiān)控手段流于形式。在我們實業(yè)公司內(nèi)部,一方面各公司都叫“窮”,認(rèn)為投入資金不夠,另一方面投資資金又回流到證券市場,使本已貧血的投資機(jī)體又對外獻(xiàn)血。根據(jù)總公司證券與實業(yè)的分工,實業(yè)公司要考慮從項目投資中得到回報。
總之,現(xiàn)代企業(yè)投資必須進(jìn)行科學(xué)管理。成功的投資往往是可行性研究做得好的項目,項目的前期工作不是企業(yè)投資成功的充分條件,但是其必要條件。只有決策正確的投資,才能為投資管理打下良好的基礎(chǔ),使企業(yè)立于不敗之地。
投資決策研究論文篇六
摘要：
隨著社會的發(fā)展，人們對于生活質(zhì)量的要求越來越高，隨之而來的心理疾病也越來越多，就連還未踏上社會尚在學(xué)校中的學(xué)生也是如此。，全球疾病負(fù)擔(dān)合作研究發(fā)現(xiàn)，抑郁癥已經(jīng)成為當(dāng)今世界最危害人類健康的疾病之一，預(yù)計到，抑郁癥將躍升至危害人類健康疾病的第二位，占全球疾病負(fù)擔(dān)的15%。美國1994年4%的醫(yī)療費用于治療抑郁障礙，高達(dá)430億美元。根據(jù)統(tǒng)計表明，中國在校學(xué)生的抑郁癥比例逐年上升，抑郁癥成為在校學(xué)生自殺的首要原因。如何保障在校學(xué)生的心理健康，成為一個迫在眉睫的問題。因此，我們有必要了解學(xué)生產(chǎn)生抑郁癥的原因，從而更有針對性的采取預(yù)防措施。
關(guān)鍵詞：
學(xué)生情緒抑郁癥。
正文：
一、在校學(xué)生心理疾病發(fā)生的情緒基礎(chǔ)。
情緒是一個生理、心理、社會諸因素相互作用的動態(tài)過程。它們的相互感染是情緒基本屬性起作用的體現(xiàn)。包括：
（一）情緒的適應(yīng)性和動機(jī)品質(zhì)決定了存在著正性與負(fù)性的根本差異。
（二）情緒的等級結(jié)構(gòu)與情境認(rèn)知存在著一致性與矛盾。
（三）情緒的檢測功能導(dǎo)致情緒對自身系統(tǒng)的放大或削弱的感染。
（四）神經(jīng)系統(tǒng)中樞與邊緣自主系統(tǒng)的相互作用導(dǎo)致情緒的不可控制。
它們之間的每一次活動均可達(dá)到協(xié)調(diào)而產(chǎn)生正性情緒并有益健康，也可以發(fā)生分裂而導(dǎo)致有害的負(fù)性情緒而感染健康。
二、情緒疾病——抑郁癥。
（一）抑郁的概念。
抑郁比任何單一負(fù)性情緒的體驗更為強(qiáng)烈和持久。抑郁是一種復(fù)雜的復(fù)合情緒，主要包含著痛苦，并依據(jù)不同情況而合并誘發(fā)憤怒、悲傷、憂愁、自罪感、羞愧等情緒。每個人都體驗過抑郁，但由于過度壓力而情緒低落或絕望，失去興趣而不能勝任正常工作，甚至產(chǎn)生自殺企圖等極端意念和行為，就可能向異常情緒轉(zhuǎn)化而成為抑郁癥。
（二）抑郁癥的.癥狀表現(xiàn)。
（1）精神癥狀。
1.心情、情緒的障礙。
抑郁在情緒層面上的癥狀，即程度較強(qiáng)的憂郁感等主要表現(xiàn)為：強(qiáng)烈的憂郁感、悲哀、說不出的不快、空虛、寂寞孤獨、無力、絕望、郁悶、不安、焦躁等。
2.行為、思維受到限制，精神活動能力降低。
處于抑郁狀態(tài)的人，個人活動受到抑制，整個人處于“停滯狀態(tài)”，在思維上也會產(chǎn)生障礙，問題的思考找不到突破口，出現(xiàn)“腦筋轉(zhuǎn)不過彎來”“精力不集中”“什么都想不起來，記憶力減退”“判斷能力下降，做不出判斷”等現(xiàn)象。
3.自我概念的變化。
自我概念，是指人們在對自我認(rèn)識的基礎(chǔ)上，產(chǎn)生相應(yīng)的情感體驗，即自我評價，并進(jìn)而通過個體行為加以表現(xiàn)。陷入抑郁狀態(tài)的人會產(chǎn)生強(qiáng)烈的自卑感、懦弱無能感，失去自信，從而厭惡自己，否定自己，甚至常常產(chǎn)生一些認(rèn)為自己很壞、很骯臟的想法。
4.思維上的變化。
在抑郁狀態(tài)下，在個體眼中，所有事情看起來都變得更悲觀了，考慮事情總往壞的方面想，整個人都處于絕望的情緒支配下，更有甚者，會出現(xiàn)妄想癥狀。
（2）身體癥狀。
1.睡眠障礙。
抑郁癥必定表現(xiàn)出來的癥狀之一，就是睡眠障礙，睡眠障礙可分為入睡困難、易于驚醒、無法睡安穩(wěn)、淺睡等。其中最為突出的是驚醒，這常常引起人們心情抑郁，總讓人覺得“明天又是一個痛苦不安的一天”，促使人們產(chǎn)生自殺的念頭。
2.疲勞感。
稍微做點事情或活動就感到疲勞，總覺得全身乏力、酸痛、懶散，給人的感覺就好像生命力和能量即將枯竭似的。
3.疼痛。
抑郁不僅可以摧垮人的精神，還能夠擾亂人體平衡，結(jié)果導(dǎo)致植物性神經(jīng)紊亂，從而使血液輸送出現(xiàn)障礙，最終出現(xiàn)頭部肌肉和神經(jīng)痛，頭暈?zāi)垦?，頭皮發(fā)麻等癥狀。
三、感染在校學(xué)生心理健康的因素。
（一）家庭對在校學(xué)生的感染。
任何人都不能選擇自己的家庭，從這個意義上來說，人們只能順其自然地接受家庭的感染，這是家庭感染的強(qiáng)制性，而家庭感染還具有無意識性，因此同一家庭的成員的許多特征都具有相似性。
（1）父母文化水平對子女心理健康的感染。
在對全國6個中等城市的550個家庭的研究發(fā)現(xiàn)，父母的文化水平與子女的心理異常水平成反比例關(guān)系，即父母的文化水平越低，子女的異常程度相對較大，有異常行為的子女多發(fā)生在父母為高中文化一下水平家庭。
（2）問題婚姻對子女心理健康的感染。
在所有的家庭因素中，對子女的心理健康感染最大的是問題婚姻，主要包括：父母分居、父母離異、父母再婚和父母沖突。
（3）家庭關(guān)系對子女心理健康的感染。
家庭關(guān)系主要包括：父母關(guān)系、親子關(guān)系和三角關(guān)系。良好的家庭關(guān)系會使子女感到幸福和安全，不良的家庭關(guān)系對子女有極大的傷害作用。
（二）學(xué)校對在校學(xué)生的感染。
學(xué)校教育的目的性和系統(tǒng)性，制定了學(xué)校教育在培養(yǎng)人、教育人方面起著很關(guān)鍵的作用，同時也說明，學(xué)校的任何變化都對學(xué)生有很大的感染。
（1）學(xué)校環(huán)境對學(xué)生心理健康的感染。
學(xué)校環(huán)境分為外環(huán)境和內(nèi)環(huán)境，外環(huán)境是指學(xué)校以外的社會環(huán)境，包括外圍壞境、地區(qū)環(huán)境和社會環(huán)境。內(nèi)環(huán)境是指學(xué)校內(nèi)部結(jié)構(gòu)和布局。外環(huán)境對學(xué)生的感染是通過滲透的方式完成的，而內(nèi)環(huán)境則對學(xué)生有直接的感染。良好的學(xué)校環(huán)境對學(xué)生心理的健康發(fā)展起著重要的作用。
（2）師生交往對學(xué)生心理健康的感染。
師生關(guān)系是學(xué)校生活中的一個極為重要的關(guān)系，他對學(xué)生的心理健康水平有直接的感染。它能感染班級群體的主導(dǎo)氣氛，也感染著學(xué)生的情緒和個性。正常和諧的師生關(guān)系會使學(xué)生形成更多的積極情緒，會使學(xué)生形成很多優(yōu)秀的個性品質(zhì)。
四、在校學(xué)生抑郁癥的成因——長期性預(yù)防的出發(fā)點。
（一）客觀環(huán)境因素。
（1）家庭因素。
有許多研究和臨床證據(jù)支持抑郁癥與兒童時期的家庭狀況有關(guān)，特別是兒童遭遇父母的自殺。
（2）個人認(rèn)知歪曲。
生活學(xué)習(xí)中凡是能造成強(qiáng)大精神壓力、嚴(yán)重的精神創(chuàng)傷或不愉快的情感體驗等事件都可能成為導(dǎo)致抑郁的因素。
（二）身體因素。
（1）生物因素。
有研究表明，抑郁癥患者的親屬的抑郁癥發(fā)生率高于一般人群，可以說具有一定的遺傳性，且在性別上，女性抑郁癥比例要高于男性。
（2）生化因素。
身體內(nèi)的神經(jīng)系統(tǒng)和內(nèi)分泌系統(tǒng)的異常，在一定程度上也會導(dǎo)致抑郁的產(chǎn)生。
由此可見，引起抑郁的原因并不是單一的，而是錯綜復(fù)雜的。并且，在校學(xué)生，他們自身的心理發(fā)育尚不成熟，外界的刺激更容易使他們的情緒產(chǎn)生異常。因此，預(yù)防在校學(xué)生抑郁癥的產(chǎn)生需要家庭、學(xué)校及社會各方面的相互配合。
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投資決策研究論文篇七
摘要：本文介紹了認(rèn)知偏差的定義、成因和特征，梳理了有關(guān)認(rèn)知偏差相關(guān)領(lǐng)域的理論與實證研究的成果，在此基礎(chǔ)之上提出了對后續(xù)研究的展望。
關(guān)鍵詞：認(rèn)知偏差行為金融有限理性。
現(xiàn)代認(rèn)知心理學(xué)家認(rèn)為，認(rèn)知偏差對經(jīng)濟(jì)行為個體的經(jīng)濟(jì)決策的影響具有普遍性，并經(jīng)常扮演核心的角色。行為金融學(xué)則認(rèn)為，由于金融決策更具不確定性和動態(tài)性，投資者的認(rèn)知性偏差可能更具顯著性，所以研究投資者的各種認(rèn)知偏差很有意義。認(rèn)知偏差的研究和發(fā)現(xiàn)為解釋傳統(tǒng)金融學(xué)所不能解釋的市場異象提供了一條可行的途徑，為行為金融學(xué)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
1．認(rèn)知偏差與金融市場的異象。
進(jìn)入八九十年代后，對金融市場的研究結(jié)果就涌現(xiàn)出不少與有效市場假說相矛盾的統(tǒng)計異象，在股票收益的歷史可預(yù)測性方而，按照弱有效市場的觀點，投資者無法利用歷史價格信息來構(gòu)造投資策略獲得超額利潤（按照資產(chǎn)定價模型進(jìn)行風(fēng)險調(diào)整以后的收益）。從1980年開始，有很多研究發(fā)現(xiàn)股票收益是可預(yù)測的證據(jù)。例如，debondt和thaler(1985)發(fā)現(xiàn)股票長期的歷史累計收益與未來的長期股票收益負(fù)相關(guān)?；谶@個現(xiàn)象構(gòu)造的投資策略可以獲得超額收益，這個現(xiàn)象稱之為“長期反轉(zhuǎn)”。jegadeesh和titman(1993)的研究顯示股票中期的歷史統(tǒng)計收益與未來的中期股票收益正相關(guān)，基于這個現(xiàn)象構(gòu)造的投資策略也可以獲得超額收益，這個現(xiàn)象稱之為“中期慣性”。面對傳統(tǒng)金融無法解釋的市場異象，行為金融學(xué)從心理學(xué)的角度，從人類在不確定條件下的認(rèn)知偏差的出發(fā)，為解釋市場異?，F(xiàn)象做出了重大貢獻(xiàn)。
2．認(rèn)知偏差的定義與分類。
把心理研究應(yīng)用到投資決策中經(jīng)歷了漫長的過程。自slovic首次在論文中論證了心理因素對投資決策的影響，再到debondt和thaler正式揭開行為金融學(xué)發(fā)展的序幕，認(rèn)知偏差研究的發(fā)展經(jīng)歷了緩慢萌芽到快速發(fā)展的過程。在20世紀(jì)80年代末到90年代，許多金融學(xué)領(lǐng)域的學(xué)者（如：robenshiller,richardthaler．meirstatman，hershshefrin及debondt等）結(jié)合心理學(xué)對個體行為決策的研究結(jié)果，在認(rèn)知偏差研究方面做了大量工作，為行為金融學(xué)的發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。認(rèn)知偏差概念作為行為金融學(xué)的核心范疇，起源于認(rèn)知心理學(xué)。按照認(rèn)知心理學(xué)的實驗解析，個體的信息加工能力具有局限性，個體的判斷和決策因此都會產(chǎn)生偏差(tversky和kahne-man，1974)。這種認(rèn)識與進(jìn)化心理學(xué)的觀點相吻合，即自然選擇的結(jié)果逐步將人們退化成一種依賴有限理性的決策方式來替代理性決策過程的思維主體，并據(jù)此來節(jié)約思維成本《si-mon，1955)。
認(rèn)知心理學(xué)認(rèn)為，人的認(rèn)知過程可以看成是人腦的信息處理過程。因此，認(rèn)知偏差，可以按照認(rèn)知進(jìn)行的四個環(huán)節(jié)中出現(xiàn)的順序進(jìn)行分類，即信息識別——信息編輯——信息輸出——信息反饋。王寧，茅寧(2005)按認(rèn)知的信息處理過程將國內(nèi)外文獻(xiàn)中常見的26種認(rèn)知偏差按照人類信息處理的過程分成分類如下：1）信息識別階段偏差：易得性偏誤，代表性偏差，文化和社會認(rèn)知，小數(shù)字定理，認(rèn)知失調(diào)，從眾心理，過度反應(yīng)，搜尋成本。2）信息編輯階段偏差：框架依賴，保守性偏差，模糊趨避，無關(guān)效果，神奇式思考，準(zhǔn)神奇式思考，錨定和調(diào)整。3）信息評價階段偏差：過度自信，后見之明，原賦效果，確定效果，反射效果，后悔厭惡，歸因偏差，人性好賭，損失厭惡，宿錢效應(yīng)，處置效應(yīng)。李心丹()針對中國股市的特點提出政策依賴性偏差。
投資決策研究論文篇八
摘要：隨著我國經(jīng)濟(jì)水平的不斷提高、科學(xué)技術(shù)的快速發(fā)展，我國的建筑行業(yè)的施工水平在總體上也在不斷提高，但是在某些方面的上還是存在不足。其中，在建筑施工管理方面和施工的方法技巧方面尤為突出，這些不足的存在對建筑質(zhì)量產(chǎn)生較大影響。所以，為保證我國建筑行業(yè)的持續(xù)快速發(fā)展，我們必須對施工管理和施工技巧方面進(jìn)行研究，并加以改進(jìn)。本文將對這兩方面進(jìn)行探究和說明。
關(guān)鍵詞：工程施工；施工技術(shù)；施工管理。
建筑工程可能會對施工現(xiàn)場的管理效應(yīng)產(chǎn)生多方面的影響，經(jīng)過研究，主要包括為：施工設(shè)備、施工人員、施工工藝等。建筑工程本身的綜合性和系統(tǒng)性都比較強(qiáng)，所以，建筑施工的管理人員必須將資源進(jìn)行科學(xué)合理的分配管理。管理人員需將優(yōu)化后的方案進(jìn)行科學(xué)實驗，檢測其可行性，將建筑工程的施工水平抬高一個臺階。
1當(dāng)前建筑工程的施工現(xiàn)狀。
1.1針對軟土地基進(jìn)行的技術(shù)處理。
我國的疆土面積為960萬平方公里，是世界上名副其實的大國。我國幅員遼闊，跨越的溫度帶較多，導(dǎo)致各地的氣候差異較大。氣候的較大差別也給建筑施工帶來的較大影響。在建筑施工過程中，首先帶來影響的就是軟地基問題，地基較軟可能會導(dǎo)致承載力不足，從而無法保證建筑的穩(wěn)定性，地面可能會出現(xiàn)某種程度的下陷和沉降，因此，針對軟地基進(jìn)行相應(yīng)的施工技術(shù)處理是至關(guān)重要的。土壤狀況千差萬別,特別是軟的地基會阻礙建筑的施工，因此，我們需要采取不同的技術(shù)和方法，處理軟地基這一問題。并且我們要入手當(dāng)?shù)氐牡乩憝h(huán)境特征和土層狀況，來進(jìn)行處理。例如：強(qiáng)夯法、擠密砂樁法、或者是換填墊層法，都是相對不錯的選擇，作為施工的技術(shù)人員，一定要結(jié)合當(dāng)?shù)貭顩r來選用合適的技術(shù)，來對軟地基進(jìn)行處理，進(jìn)而保證建筑的穩(wěn)固性。
1.2對于防水建筑進(jìn)行的技術(shù)處理。
建筑施工中的重要組成部分之一，就是建筑物的防水施工。人們的生產(chǎn)和生活都離不開水資源，在建筑施工中，也是如此，一般來講，在廚房、浴室、以及洗手間，用水是比較多的，故而如何應(yīng)用防水技術(shù)來保證建筑的安全性是至關(guān)重要的。國家對于建筑物的防水性都有明確要求，所以建筑施工的技術(shù)人員應(yīng)該努力提高建筑物的防水性功能，以期實現(xiàn)每一層的建筑的防水性都能達(dá)到國家要求的標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步提高建筑物的整體質(zhì)量水平。結(jié)合建筑物的施工實際情況出發(fā)，使用質(zhì)量合格的防水材料，應(yīng)用防水的施工技術(shù)，有效防止漏水現(xiàn)象的發(fā)生，對于墻面的施工，以及拐角處都是需要特別關(guān)注的地方。做好防水施工技術(shù)的處理，就能進(jìn)一步地保證建筑的安全性。
2在建筑工程管理當(dāng)中現(xiàn)場施工管理存在的主要問題。
從長遠(yuǎn)的角度來看建筑企業(yè)的發(fā)展問題，建筑企業(yè)的企業(yè)整體形象以及建筑企業(yè)的市場競爭能力等等都和建筑工程現(xiàn)場施工管理過程當(dāng)中的.具體情況有著密不可分的聯(lián)系。由于多種因素的影響，比如施工材料、施工工藝以及施工組織安排等等，就導(dǎo)致了在建筑工程管理當(dāng)中現(xiàn)場施工管理存在著一些不容忽視的問題，包括以下幾點：
2.1企業(yè)的管理制度。
因為作為建筑企業(yè)來說，他們是屬于一種盈利性機(jī)構(gòu)的范疇之內(nèi)的，所以建筑企業(yè)在持續(xù)促進(jìn)所有的建筑工程施工的整個過程當(dāng)中，企業(yè)的終極目標(biāo)就是要盡量達(dá)到自身利益的最大化。我們從建筑工程管理中現(xiàn)場施工的整體狀況來看，作為建筑企業(yè)的管理人員大部分都沒有做到對于建筑工程現(xiàn)場施工的管理工作有足夠的重視，以最大限度的降低成本作為基礎(chǔ)，他們把太多的精力放在追求經(jīng)濟(jì)效益方面上去了，進(jìn)一步就導(dǎo)致了企業(yè)的管理制度不夠完善以及企業(yè)的管理機(jī)制還有待于進(jìn)一步改善等等這樣一些問題。此外，相應(yīng)的一些法律體系不夠健全，制定的一些標(biāo)準(zhǔn)還不夠規(guī)范，缺乏科學(xué)性等等，這樣就使得建筑工程施工現(xiàn)場管理的整體效益不斷的降低。
2.2企業(yè)的人員管理。
我們從建筑工程的實際施工狀況這一方面來看的話，有關(guān)于人員管理這方面存在著許多的問題，包括企業(yè)的建筑專業(yè)技術(shù)水平還有待于提高以及企業(yè)員工的整體素質(zhì)也有待于進(jìn)一步提升，沒有很好的做到對于每一項施工工序的操作過程都能夠嚴(yán)格的根據(jù)企業(yè)施工標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行的。這樣就會對建筑工程的施工質(zhì)量產(chǎn)生一定程度上的影響，同時也在很大程度上阻礙了建筑工程的現(xiàn)場施工管理的有序推進(jìn)。
2.3企業(yè)的施工安全。
建筑施工的安全問題至關(guān)重要，直接影響我們的生命財產(chǎn)安全。所以，施工的管理人員必須對施工的安全管理問題加以重視，保證施工人員將安全措施落實到位，盡量減少安全事故的發(fā)生。在建筑施工過程中，可能會存在施工管理人員制定的管理措施與現(xiàn)實情況不吻合，導(dǎo)致在施工過程中出現(xiàn)質(zhì)量問題，從而影響下一步施工的進(jìn)行。所以，施工設(shè)計人員需要根據(jù)實際情況來設(shè)計管理措施，并對施工進(jìn)程進(jìn)行監(jiān)督，對存在問題的管理措施及時進(jìn)行修改，保證施工的順利進(jìn)行。
3現(xiàn)場施工管理在建筑工中的應(yīng)用策略。
隨著技術(shù)水平的發(fā)展，我國的建筑行業(yè)所應(yīng)用的技術(shù)設(shè)備越來越現(xiàn)代化。所以，要求施工管理人員對施工現(xiàn)場進(jìn)行嚴(yán)格管理。將高科技的設(shè)備和現(xiàn)代化的管理理念相結(jié)合，從總體上提高建筑工程的質(zhì)量水平。在對施工現(xiàn)場的管理過程中，主要概括為以下幾點：
3.1對于企業(yè)管理機(jī)制的進(jìn)一步改善。
對建筑工程的實際施工狀況進(jìn)行分析，可以得出，要想有效的推進(jìn)建筑工程施工的現(xiàn)場管理的持續(xù)優(yōu)化，進(jìn)一步不斷地增加企業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)效益，就要求在建筑工程現(xiàn)場施工的過程當(dāng)中，對于現(xiàn)場施工的一些具體的要求給予足夠的重視，制定科學(xué)合理的企業(yè)管理制度，還要更加關(guān)注進(jìn)一步完善企業(yè)的管理機(jī)制。在建筑工程施工的整個過程當(dāng)中，要求建筑企業(yè)必須嚴(yán)格根據(jù)建筑行業(yè)的有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)去執(zhí)行相關(guān)項目，進(jìn)一步對有關(guān)的一系列法律體系進(jìn)行落實以及完善。這樣就能夠使得建筑工程現(xiàn)場施工管理的每一項要求都得以實現(xiàn)，進(jìn)一步就能夠提高這些資源的利用效率。
3.2要進(jìn)一步加強(qiáng)對于施工人員的管理。
根據(jù)建筑施工的管理經(jīng)驗和對建筑工程整體的分析來看，必須提高施工人員對施工管理的認(rèn)識和專業(yè)技能、綜合素質(zhì)。這樣一來，既可以有效提高建筑施工管理人員的管理效率，還能夠有效地保證建筑工程的施工質(zhì)量。此外，要想有效地提升建筑工程現(xiàn)場施工的安全性，就要不斷地提高建筑施工管理人員的管理水平以及施工人員的綜合素質(zhì)水平。
3.3進(jìn)一步提升安全管理的整體效用。
近些年以來我國安全管理力度不斷增強(qiáng)，這就使得建筑工程的施工過程要做到持續(xù)提升安全管理的整體效用，進(jìn)而就能夠保障所有的施工環(huán)節(jié)的施工質(zhì)量以及投入成本都能夠被有效的控制。
3.4重視施工成本管理的有效落實。
對于施工現(xiàn)場進(jìn)行有效的施工成本管理，進(jìn)一步加強(qiáng)施工人員的成本管理意識，就能夠增加資源的利用效率，進(jìn)一步提高現(xiàn)場施工的技術(shù)水平。
4結(jié)束語。
建筑工程施工最為核心的內(nèi)容是土建施工管理，要求土建施工人員具備較高的專業(yè)素質(zhì)，能夠?qū)κ┕がF(xiàn)場進(jìn)行全面、有效的管理，確保施工進(jìn)度的順利進(jìn)行。同時盡可能的縮減成本、提高工程質(zhì)量，將企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益實現(xiàn)最大化。為了達(dá)到比較好的土建管理效果，企業(yè)應(yīng)該重點從提升施工人員的專業(yè)素質(zhì)著手，從根本上提升施工人員的技術(shù)、管理水平、安全意識。
參考文獻(xiàn)。
[1]程俊曉.房地產(chǎn)開發(fā)項目全過程工程造價控制[j].建材與裝飾.(22)。
[3]張正文.鐵道工程施工中常見的技術(shù)問題及解決措施.科技傳播.20期。
[4]薛江.鐵道工程施工中常見的技術(shù)問題及解決措施.建筑工程技術(shù)與設(shè)計.6期。
投資決策研究論文篇九
現(xiàn)代企業(yè)投資是企業(yè)為了未來的收益而投放以資金為主要形式的資源于生產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)活動。本文所研究的是現(xiàn)代企業(yè)三種基本投資形式之一的實業(yè)投資問題。企業(yè)在投資之前,必須進(jìn)行投資策劃及其他項目的前期準(zhǔn)備工作。投資策劃完成之后,接下來就是投資活動的關(guān)鍵環(huán)節(jié)―――投資決策。投資策劃與投資決策在很大程度上決定著投資活動的成敗。項目策劃是企業(yè)投資的前提和基礎(chǔ)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動中,企業(yè)要想獲取預(yù)期的收益,就必須投資,因為只有播種才能收獲。實業(yè)投資直接形成社會物質(zhì)生產(chǎn)力,是投資活動的基礎(chǔ)。重視并搞好投資策劃,就使企業(yè)投資活動成了有源之水,有本之木。
1好項目是策劃出來的現(xiàn)在有一種現(xiàn)象,即有資金的企業(yè)或個人找不到好項目。搞企業(yè)的熟人見面,總要問上一句“有沒有什么好項目”?好的創(chuàng)意、靈感、點子可以找來,但好的項目不是找來的,而是策劃出來的。就拿轟動全國的經(jīng)典策劃來說吧,如牟其中的“飛天計劃”,王力的“中原商戰(zhàn)”,王志綱的“碧桂園神話”,哪一個不是策劃大腕或著名企業(yè)家的“智業(yè)”之作?1995年發(fā)生在海南的“鹿龜酒配方賣不賣”的大討論,轟動了整個海南島乃至全中國。一個鹿龜酒配方被炒到12億元人民幣還不賣,最后的結(jié)果使鹿龜酒的價格從四五元錢一瓶上升到幾十元至一百多元一瓶,而且銷量是原來的數(shù)十倍。其實,背后操縱這場大討論的“手”是海南華萊士企劃有限公司。創(chuàng)意、靈感可以隨機(jī)得到,但一個完整的可以實際操作的好項目,是策劃人在深入調(diào)查研究的基礎(chǔ)上,通過大量艱苦的創(chuàng)造性勞動得來的,而不是靠街頭巷議的道聽途說中“找”來的。
2優(yōu)秀的投資策劃人才從哪里來策劃是一門綜合性的`邊緣學(xué)科,目前我國高校尚沒有設(shè)置“策劃”專業(yè)?，F(xiàn)在人才市場上的投資策劃人才多數(shù)是“自學(xué)成才”,或只是在學(xué)校學(xué)過類似課程而已,真正受過系統(tǒng)的專業(yè)教育（－雪風(fēng)網(wǎng)絡(luò)xfhttp教育網(wǎng)）、確實內(nèi)行的策劃人才并不多見。海南1988年建省之初,10萬人才下海南,其后由于不同原因,懷著不同動機(jī)到海南“淘金”的人有增無減。人才過剩導(dǎo)致就業(yè)市場競爭激烈。人才市場的激烈競爭導(dǎo)致許多人在就業(yè)登記表上填什么行業(yè)都能干,面試時什么大話都敢說,進(jìn)公司后則另當(dāng)別論,干一天算一天,干不了走人。此外,商界的“短期行為”和“浮躁”心態(tài),使白領(lǐng)階層對“淘金”的經(jīng)驗、技術(shù)、技能卻不予重視。這也正是海南乃至全國自稱能搞策劃者眾,但真正內(nèi)行且有成功個案的策劃人寡的原因。
那么,優(yōu)秀的投資策劃人才哪里來?簡單地說,就是從實踐中來。選拔投資策劃人才應(yīng)重視以下三點:一是綜合素質(zhì),一個優(yōu)秀的投資策劃人員的知識結(jié)構(gòu)與能力結(jié)構(gòu)應(yīng)是“通”與“?！钡慕Y(jié)合;二是專業(yè)能力,較強(qiáng)的文字能力是基礎(chǔ),同時還要具備“投資學(xué)”與“企劃學(xué)”方面的專業(yè)知識;三是實踐能力和事業(yè)心,接觸、策劃、運作過若干實業(yè)項目,熟悉投資項目的運作規(guī)律,并且有強(qiáng)烈的進(jìn)取心和事業(yè)感。具備了以上三點,就是優(yōu)秀的投資策劃人才。
[1][2][3][4]。
投資決策研究論文篇十
摘要：本文介紹了認(rèn)知偏差的定義、成因和特征，梳理了有關(guān)認(rèn)知偏差相關(guān)領(lǐng)域的理論與實證研究的成果，在此基礎(chǔ)之上提出了對后續(xù)研究的展望。
關(guān)鍵詞：認(rèn)知偏差行為金融有限理性。
現(xiàn)代認(rèn)知心理學(xué)家認(rèn)為，認(rèn)知偏差對經(jīng)濟(jì)行為個體的經(jīng)濟(jì)決策的影響具有普遍性，并經(jīng)常扮演核心的角色。行為金融學(xué)則認(rèn)為，由于金融決策更具不確定性和動態(tài)性，投資者的認(rèn)知性偏差可能更具顯著性，所以研究投資者的各種認(rèn)知偏差很有意義。認(rèn)知偏差的研究和發(fā)現(xiàn)為解釋傳統(tǒng)金融學(xué)所不能解釋的市場異象提供了一條可行的途徑，為行為金融學(xué)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
1．認(rèn)知偏差與金融市場的異象。
進(jìn)入八九十年代后，對金融市場的研究結(jié)果就涌現(xiàn)出不少與有效市場假說相矛盾的統(tǒng)計異象，在股票收益的歷史可預(yù)測性方而，按照弱有效市場的觀點，投資者無法利用歷史價格信息來構(gòu)造投資策略獲得超額利潤（按照資產(chǎn)定價模型進(jìn)行風(fēng)險調(diào)整以后的收益）。從1980年開始，有很多研究發(fā)現(xiàn)股票收益是可預(yù)測的證據(jù)。例如，debondt和thaler(1985)發(fā)現(xiàn)股票長期的歷史累計收益與未來的長期股票收益負(fù)相關(guān)?；谶@個現(xiàn)象構(gòu)造的投資策略可以獲得超額收益，這個現(xiàn)象稱之為“長期反轉(zhuǎn)”。jegadeesh和titman(1993)的研究顯示股票中期的歷史統(tǒng)計收益與未來的中期股票收益正相關(guān)，基于這個現(xiàn)象構(gòu)造的投資策略也可以獲得超額收益，這個現(xiàn)象稱之為“中期慣性”。面對傳統(tǒng)金融無法解釋的市場異象，行為金融學(xué)從心理學(xué)的角度，從人類在不確定條件下的認(rèn)知偏差的出發(fā)，為解釋市場異?，F(xiàn)象做出了重大貢獻(xiàn)。
2．認(rèn)知偏差的定義與分類。
把心理研究應(yīng)用到投資決策中經(jīng)歷了漫長的過程。自slovic首次在論文中論證了心理因素對投資決策的影響，再到debondt和thaler正式揭開行為金融學(xué)發(fā)展的序幕，認(rèn)知偏差研究的發(fā)展經(jīng)歷了緩慢萌芽到快速發(fā)展的過程。在20世紀(jì)80年代末到90年代，許多金融學(xué)領(lǐng)域的學(xué)者（如：robenshiller,richardthaler．meirstatman，hershshefrin及debondt等）結(jié)合心理學(xué)對個體行為決策的研究結(jié)果，在認(rèn)知偏差研究方面做了大量工作，為行為金融學(xué)的發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。認(rèn)知偏差概念作為行為金融學(xué)的核心范疇，起源于認(rèn)知心理學(xué)。按照認(rèn)知心理學(xué)的實驗解析，個體的信息加工能力具有局限性，個體的判斷和決策因此都會產(chǎn)生偏差(tversky和kahne-man，1974)。這種認(rèn)識與進(jìn)化心理學(xué)的觀點相吻合，即自然選擇的結(jié)果逐步將人們退化成一種依賴有限理性的決策方式來替代理性決策過程的思維主體，并據(jù)此來節(jié)約思維成本《si-mon，1955)。
認(rèn)知心理學(xué)認(rèn)為，人的認(rèn)知過程可以看成是人腦的信息處理過程。因此，認(rèn)知偏差，可以按照認(rèn)知進(jìn)行的四個環(huán)節(jié)中出現(xiàn)的順序進(jìn)行分類，即信息識別——信息編輯——信息輸出——信息反饋。王寧，茅寧(2005)按認(rèn)知的信息處理過程將國內(nèi)外文獻(xiàn)中常見的26種認(rèn)知偏差按照人類信息處理的過程分成分類如下：1）信息識別階段偏差：易得性偏誤，代表性偏差，文化和社會認(rèn)知，小數(shù)字定理，認(rèn)知失調(diào)，從眾心理，過度反應(yīng)，搜尋成本。2）信息編輯階段偏差：框架依賴，保守性偏差，模糊趨避，無關(guān)效果，神奇式思考，準(zhǔn)神奇式思考，錨定和調(diào)整。3）信息評價階段偏差：過度自信，后見之明，原賦效果，確定效果，反射效果，后悔厭惡，歸因偏差，人性好賭，損失厭惡，宿錢效應(yīng)，處置效應(yīng)。李心丹(2003)針對中國股市的特點提出政策依賴性偏差。
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投資決策研究論文篇十一
年中國a股市場兩次熔斷應(yīng)該讓很多股民刻骨銘心。
11月29日，上證指數(shù)盤中沖擊3300點，最高達(dá)到3301點，較今年低點漲幅已高達(dá)25%。
1月份開始，a股又走了一個一路向下的趨勢，跌回至2034點附近。
在這一波結(jié)構(gòu)性調(diào)整中，也不乏有大牛股的出現(xiàn)。
例如三江購物(601116)從12.06一路上漲至52.24，漲幅高達(dá)333.2%。
從高送轉(zhuǎn)、到債轉(zhuǎn)股、環(huán)保股、混改概念。
市場不來不缺乏炒作的概念。
然而，這些熱點的出現(xiàn)僅僅是一時的。
可見投資者的情緒變化之快，中國a股市場追漲殺跌已成風(fēng)氣，早已偏離價值投資的理念。
本文試圖尋找一些獲得投資者較長時間普遍關(guān)注成長性股票。
并致力于尋找其核心投資價值，建立一套投資理念。
在這一波慢牛行情中，最明顯的就是二八分化，剛剛炒過了鋰電池板塊，緊接著vr、舉牌、債轉(zhuǎn)股、高送轉(zhuǎn)等概念股輪番上演，在這樣的結(jié)構(gòu)性行情中，抓不住概念便意味著錯失了賺錢的機(jī)會。
根據(jù)國內(nèi)研究機(jī)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)周期及行業(yè)輪動的研究，不難發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，銀行股的表現(xiàn)較佳，在經(jīng)濟(jì)滯脹的階段零售企業(yè)的業(yè)績較好，表現(xiàn)搶眼。
在經(jīng)濟(jì)衰退時期，科技股的表現(xiàn)不俗。
通過股市行業(yè)輪動的研究，科技、新能源板塊表現(xiàn)不俗。
本文從個股入手挖掘更細(xì)化的情緒指標(biāo)，剖析在投資個股時投資者情緒在影響股票價格的微觀機(jī)理。
并使用個股的市場數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析。
國內(nèi)外的學(xué)者對投資情緒的研究多是總市場的總體行為效應(yīng)出發(fā)，缺乏對個股情緒的表達(dá)微觀研究。
本文從個股角度出發(fā)力求從多個核心指標(biāo)發(fā)掘個股的投資價值。
2有效市場理論。
“有效市場假說”實際上意味著“天下沒有免費的午餐”，世上沒有唾手可得之物。
在一個正常的有效率的市場[2]。
任何公開信息都會反映在股票價格上。
包括證券市場的所有歷史信息、當(dāng)前市場現(xiàn)實信息以及可以預(yù)期的信息。
如企業(yè)財務(wù)報告、管理水平、產(chǎn)品特點、盈利預(yù)測、國家政策等信息。
當(dāng)價格迅速的反映了股市信息，投資者不可能通過分析任何公開信息來獲得持續(xù)超額利潤。
此時的技術(shù)分析是無效的。
對于市場是否是有效的，學(xué)術(shù)界存在著很長時間的爭論。
普遍認(rèn)為股票價格一定程度上反映了市場信息。
本文以此基礎(chǔ)，探討股票價格變動背后隱藏的指標(biāo)信息。
3模糊數(shù)學(xué)模型。
3.1模型準(zhǔn)備。
3.1.1評價因子的確定。
模糊綜合評價模型的建立過程主要分為評價因子的選取、綜合評分模型的建立和模型的評價及持續(xù)改進(jìn)等步驟。
評價因子的選擇主要依賴于技術(shù)指標(biāo)和市場經(jīng)驗，評價因子的數(shù)量越多，模型捕捉信息的能力就越強(qiáng)，其預(yù)測的準(zhǔn)確度就越高，獲得穩(wěn)定的較高收益的概率就越大。
根據(jù)大量的實驗以及文獻(xiàn)資料，初步確定的選股因子如下：一級指標(biāo)：價值因子、成長因子、品質(zhì)因子二級指標(biāo)：市盈率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率、盈利收益率、總資產(chǎn)收益率、固定資產(chǎn)比例、市凈率、主要收入增長率、流通市值。
3.1.2選股因子有效性的檢驗。
因子檢驗方法主要采用排序的方法檢驗候選因子的選股有效性。
如：可以選擇一個月的交易日進(jìn)行檢驗，具體而言，對于任意一個候選因子，在模型形成期的一個月初開始計算市場中每只正常交易股票的該因子的大小，按從小到大的順序?qū)颖竟善边M(jìn)行排序，并平均分為n個組合，一直持有到月末，在下月初再按同樣的.方法重新構(gòu)建n個組合并持有到月末，每月如此，一直重復(fù)到模型形成期末。
這就已經(jīng)說明了這種檢驗的方法，同樣的可以隔n個月檢驗，比如2個月，3個月，甚至更長時間。
還有一個參數(shù)是候選組合的數(shù)量，是非常重要的參數(shù)，要根據(jù)具體的投資組合來選擇。
具體的參數(shù)最優(yōu)的選擇，需要用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗。
3.2模糊數(shù)學(xué)模型的建立。
綜合評分模型選取去除冗余后的有效因子，在模型運行期的某個時間開始，從某個經(jīng)濟(jì)周期的初始階段開始，對市場中正常交易的個股計算每個因子的最新得分并按照一定的權(quán)重求得所有因子的平均分。
最后，根據(jù)模型所得出的綜合平均分對股票進(jìn)行排序，然后根據(jù)需要選擇排名靠前的股票，選取得分最高的前20%股票，或者選取得分最高的10到20只股票，構(gòu)建股票池，并以股票池中的股票作為研究對象，做投資組合，在經(jīng)濟(jì)周期的下個階段按照同樣的方法進(jìn)行輪換替換。
持續(xù)一段時間后，考場該投資組合的收益率是否跑贏比較基準(zhǔn)[4]。
3.3模型的評價及持續(xù)改進(jìn)。
一方面，由于量化選股的方法是建立在市場有效理論的前提之下，隨著使用多因子選股模型的投資者數(shù)量的不斷增加，造成股市的周期性波動，這時候有的因子會逐漸失效，而另一些新的因素可能被驗證有效而加入到模型當(dāng)中;另一方面，一些因子可能在過去的市場環(huán)境下比較有效，而隨著市場風(fēng)格的改變，這些因子可能短期內(nèi)失效，而另外一些以前無效的因子會在當(dāng)前市場環(huán)境下表現(xiàn)較好。
3.4模型數(shù)據(jù)分析。
3.4.1數(shù)據(jù)分析。
首先，以5g概念的高新技術(shù)企業(yè)世聯(lián)行(002285)為例，根據(jù)指南針、東方財富網(wǎng)等的數(shù)據(jù)得到如下表格：
3.4.2數(shù)據(jù)歸一化處理。
3.4.3選擇模糊合成算子建立指標(biāo)模糊評價。
3.4.4評分單值化處理。
模糊綜合評價結(jié)果處理經(jīng)過上述計算過程后得到的結(jié)果是被評價對象對各等級模糊子集的隸屬度，需要對其進(jìn)行加權(quán)運算求解綜合滿意度的隸屬等級，本次分析主要用到的是模糊向量單值化。
4結(jié)論與建議。
作者：張振華。
隨著市場回歸理性，大盤指數(shù)進(jìn)入隨機(jī)波動時期。
價值投資理念重新回歸。
本文以模糊綜合評價模型結(jié)合熵值法、模糊綜合算子等多項數(shù)學(xué)工具，對個股的投資情緒進(jìn)行了量化。
從模型的求解的結(jié)果來看，股票成長因子、價值因子、品質(zhì)因子等指標(biāo)從一定程度上反映了市場信息。
因此，由模糊綜合評價法得到分?jǐn)?shù)是科學(xué)的，可以作為選股的依據(jù)之一。
本文模型的優(yōu)勢在于可以使用這種方法，做出個股的分?jǐn)?shù)排名，并以此依據(jù)建立股票池。
當(dāng)前的a股市場，股價評估日益彰顯企業(yè)的核心盈利能力。
多因子分析能夠適應(yīng)這種股票的定價體系。
回歸到價值投資，建議股民做中長期投資，理性選股，不要市場一有風(fēng)吹草動，就馬上做買賣股票。
多選擇具有核心競爭力的股票，長期持股票有等待分享企業(yè)成長的紅利。
投資決策研究論文篇十二
隨著網(wǎng)絡(luò)的普及和信息的快速傳遞，職業(yè)疲憊導(dǎo)致的情緒化事件也開始頻頻出現(xiàn)在人們的視野：員工自殺、不明原因離職、因一些不理智行為被炒魷魚……一般情況下這些在普通人看來無法理解的行為已逐步成為管理學(xué)研究的熱門課題。
什么是情緒勞動。
首先，我們來界定一下有關(guān)情緒勞動的定義。一般而言情緒勞動是指員工在工作中表現(xiàn)出令組織滿意的情緒狀態(tài)，是與情感有關(guān)的一個概念。相關(guān)的研究在70年代就已經(jīng)開始進(jìn)行，在本世紀(jì)初，由于工業(yè)社會的形成，工廠和企業(yè)的迅速發(fā)展催生了大量的工作崗位。英國的圈地運動迫使大量農(nóng)民將自己的身份轉(zhuǎn)變?yōu)楣と?，從此人類社會從傳統(tǒng)的小農(nóng)經(jīng)濟(jì)逐步邁入了工業(yè)社會，而由此帶來的工作情緒對勞動生產(chǎn)率的影響研究也漸漸引起了學(xué)者們的廣泛關(guān)注。
1924年，霍桑試驗的結(jié)果使人們對于工人情緒對于生產(chǎn)率的巨大影響產(chǎn)生了興趣，工人們因為被實驗組所關(guān)注而迸發(fā)出了幾倍于平時工作的效率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了科學(xué)家的預(yù)期。從此以后，關(guān)注人的主觀能動性，以人為本的思想開始被大多數(shù)企業(yè)所接受，學(xué)術(shù)界也開展了一系列有關(guān)企業(yè)員工心態(tài)的研究，以期保證企業(yè)的高效運轉(zhuǎn)。
進(jìn)入21世紀(jì)后，社會化分工發(fā)展已經(jīng)達(dá)到了相當(dāng)?shù)母叨?，有關(guān)員工方面的人力資源管理研究體系也日趨完善，但大多數(shù)企業(yè)出于直觀利益的考慮，不太關(guān)注員工的情緒問題，他們認(rèn)為這和企業(yè)工作沒多大關(guān)系，僅僅是私人的生活情緒調(diào)整，不屬于企業(yè)的關(guān)注范疇。但事實上企業(yè)作為商業(yè)社會的構(gòu)成主體之一，從社會責(zé)任的分擔(dān)到企業(yè)中長期利益來看，員工個體的心理健康都事關(guān)企業(yè)的基業(yè)長青，不應(yīng)該是小事。
卓別林在其電影里對于工業(yè)化過程中工人因為專業(yè)分工而從事單一的工作內(nèi)容而導(dǎo)致的行為古怪失常做了辛辣的諷刺，人成為一個企業(yè)中運轉(zhuǎn)的機(jī)器，失去了工作本身所應(yīng)該帶來的尊嚴(yán)和快樂。而現(xiàn)代社會人性獨立主體意識的強(qiáng)化，社會福利保障機(jī)制的完善，企業(yè)競爭的加強(qiáng)，使工作不再是人生活中的唯一，員工在選擇企業(yè)的時候更多傾向于個體價值的體現(xiàn)和成就感導(dǎo)向，以個體為中心的價值導(dǎo)向越來越得到年青人的推崇。情緒化管理的重要性也在企業(yè)人力資源管理中凸顯出來。
情緒化管理分析。
現(xiàn)代企業(yè)管理，主要問題就是員工思想行為的管理。而員工的思想行為管理，其背后是對員工情緒、假設(shè)和核心信念以及行為的管理。
由于很多傳統(tǒng)企業(yè)秉承的理念就是“成敗論英雄”、“成王敗寇”等這些“行為決定結(jié)果”理念的影響，很多傳統(tǒng)的管理者試圖通過強(qiáng)制改變某些行為來達(dá)到改變結(jié)果的目的。但其實這并不科學(xué)，因為無法量化改變行為的有效性，這個設(shè)計過程是不能用簡單的數(shù)據(jù)指標(biāo)來衡量的。
企業(yè)文化的研究，使得我們深刻認(rèn)識到理念對于員工行為的影響作用。通過對于員工情緒的影響不斷改變員工表層的思維理念，不斷優(yōu)化其在企業(yè)內(nèi)部的行為方式。所以要想得到滿意的結(jié)果，必須找到行為背后的核心問題，通過這些問題的研究和分析，來逐步建立適合與本企業(yè)甚至具體部門的，完善的情緒化管理模式。
具體步驟如下：
第一，情緒——行為分析階段。
主要回答一個問題：工作中什么樣的情緒使得員工有了某些既定的行為？
實際分析員工在工作中的各類行為，以及當(dāng)時的情緒表現(xiàn)，建立企業(yè)自身研究的情緒——行為數(shù)據(jù)對應(yīng)庫。
從某種意義上講，情緒就是人員不自主的思維。它是指我們在某種特定的情境中，內(nèi)在的思維（即我們內(nèi)在的假設(shè)）所明確感受到的情緒。我們內(nèi)在的假設(shè)將會支持、加強(qiáng)這種情緒。想要改變行為，讓行為真正對個人、個人所處的情境有效，我們必須改變自己的情緒，而要改變情緒，我們就必須找到自己的核心信念。
第二，情緒的意識性分析階段。
主要回答一個問題：所產(chǎn)生的這種情緒，員工自己是不是有意識的？
通過豐富的數(shù)據(jù)分析，查看這種情緒是不是員工有意識地表現(xiàn)出來的一種狀態(tài)。企業(yè)可以根據(jù)心理分析問卷來具體分析數(shù)據(jù)庫中收集的情緒。這一階段需要不斷的驗證。
心理學(xué)上認(rèn)為，人類的情緒大多數(shù)是人在無意識的狀態(tài)下的習(xí)慣反應(yīng)，即情緒是由潛意識來決定的。當(dāng)人在發(fā)怒、生氣、悲傷的時候，并不真正知道情緒要告訴自己的是什么。如果企業(yè)管理中用逃避的方式來解決員工情緒的問題，情緒就會很難捉摸。
第三，情緒的結(jié)果導(dǎo)向分析階段。
主要回答兩個問題：1.如果第二個問題的答案是無意識的，分析它給我們帶來的結(jié)果是什么？2.這種結(jié)果對企業(yè)發(fā)展是否有利？這兩個問題的關(guān)鍵就是對于情緒結(jié)果的分析。要根據(jù)企業(yè)實際的情況，按照企業(yè)實際要求界定正方向?qū)虻膯T工情緒。
第四，情緒管理提升階段。
一般情況下，比較強(qiáng)烈的情緒顯示著生命中有些重要的事情對人大腦進(jìn)行映射，要管理情緒就要了解實際過程中，人大腦反映出來的人對于周圍一些工作現(xiàn)狀的反饋，這種反饋再通過人的情緒來展現(xiàn)出來。而僅僅采用所謂正面積極的態(tài)度反而會讓我們錯失重要的信號。嘗試著從負(fù)面、正面及中性的角度來看問題，重新下結(jié)論，多方位斷定事情發(fā)展的方向，判斷員工情緒后面的原因，通過情緒的管理來管理員工的有效工作行為，進(jìn)而使其對于企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)做出貢獻(xiàn)。
如何管理員工情緒？
忽視員工的情緒管理，企業(yè)將會面臨優(yōu)秀人才的流失和不必要的員工離職，一般的情緒管理原則是：
5.通過各種培訓(xùn)為員工建立正確的工作心理和自我情緒管理意識：對于人力資源的管理理論而言，管理的最高境界是員工自我管理，通過各種培訓(xùn)培養(yǎng)員工的自我管理意識，學(xué)會自我管理技能，掌握自我管理的基本原理方法。
6.企業(yè)文化的正確引導(dǎo)：企業(yè)應(yīng)及時總結(jié)出企業(yè)的文化體系，使員工能及早了解企業(yè)的文化氛圍，調(diào)整自己的行為行事準(zhǔn)則，降低因為文化沖突導(dǎo)致的情緒傷害，使員工能及早融入到組織文化中去。
情緒化管理的應(yīng)用很廣，幾乎涉及所有與人相關(guān)的工作。但相對而言，服務(wù)業(yè)、銷售以及一些企業(yè)內(nèi)部服務(wù)性的行政工作情緒化管理的影響程度更大些。
首先以服務(wù)業(yè)為例；服務(wù)是跟客戶直接接觸，消費中有很大部分是一種體驗式感受，一線服務(wù)人員的情緒好壞直接影響到服務(wù)質(zhì)量。一般而言，首先是服務(wù)品牌標(biāo)準(zhǔn)的確定，通過標(biāo)準(zhǔn)的制度以保證客戶接受服務(wù)感受的一致性，其次是服務(wù)品牌的管理，包括員工職業(yè)化培訓(xùn)和相應(yīng)的服務(wù)品牌的考核，其中就包括企業(yè)員工的情緒管理。
對于行政和管理人員來說，與同事溝通，為其他員工提供各種服務(wù)和指導(dǎo)是其主要的工作職責(zé)，而保持良好的工作情緒是高質(zhì)量完成各類工作的基本前提。學(xué)會相應(yīng)的溝通技巧，掌握必要的溝通方法，減少因溝通不暢導(dǎo)致的情緒壓力。
對于銷售人員來說，如何建立健康積極的心態(tài)，克服因銷售失敗導(dǎo)致的挫折感帶來的沮喪情緒是重要的解除情緒壓力的方法，而團(tuán)隊將在員工成長中扮演積極的角色，發(fā)揮巨大的作用，使銷售人員在每次銷售任務(wù)中都感覺到團(tuán)隊的支持，降低銷售工作過程中的孤獨無助感。
此外，由于職業(yè)疲憊導(dǎo)致的情緒低落，有條件的企業(yè)可以通過工作輪換、帶薪休假等各種手段緩解員工的工作懈怠情緒，調(diào)動員工的工作積極性。
“以人為本”的理念引導(dǎo)一個國家甚至一個企業(yè)更加關(guān)注員工自身的發(fā)展，員工自身的情緒管理也逐漸被理論界所重視。員工的情緒是引導(dǎo)其工作行為的核心，同時員工行為的導(dǎo)向直接影響到企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)。為了企業(yè)的不斷發(fā)展，為了實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)該更加關(guān)注其員工的情緒管理。
投資決策研究論文篇十三
環(huán)境保護(hù)已成為新一代投資條約中的重要議題。本文通過文本分析的方式研究投資條約中的環(huán)境保護(hù)條款，并將其分為序言環(huán)境保護(hù)規(guī)定、協(xié)調(diào)投資條約和環(huán)境條約間法律沖突的沖突規(guī)范、不降低標(biāo)準(zhǔn)條款、一般例外條款四種典型類型，理清環(huán)境保護(hù)在投資條約中的發(fā)展脈絡(luò)，預(yù)測其發(fā)展趨勢。當(dāng)今的投資條約保護(hù)投資者的原始目的并沒有改變，但投資保護(hù)和環(huán)境保護(hù)有融合的趨勢。
一、環(huán)境保護(hù)條款概述。
環(huán)境保護(hù)條款在投資條約用來平衡投資者利益和東道國環(huán)境利益。投資條約獲得了史無前例的發(fā)展，最突出的表現(xiàn)是自上世紀(jì)90年代以來國際社會簽訂了大量的投資條約。這些投資條約包括雙邊投資促進(jìn)和保護(hù)協(xié)定和自由貿(mào)易協(xié)議中的投資協(xié)定。晚近投資條約是否已經(jīng)改變了其自給自足的法律體系，并且在投資爭端解決過程中仲裁庭是否在法律適用中考慮環(huán)境保護(hù)問題已經(jīng)引起了國際社會的廣泛關(guān)注。
環(huán)境保護(hù)條款自上世紀(jì)90年代中期已經(jīng)規(guī)定在投資條約中，至今已經(jīng)取得了很大發(fā)展。北美自由貿(mào)易協(xié)定(以下簡稱nafta)的作用不可低估，其對后來的的投資條約在起草環(huán)境保護(hù)條款中起到了示范作用。每一種模式的環(huán)境保護(hù)規(guī)則都將對環(huán)境保護(hù)起到積極作用。環(huán)境保護(hù)在投資和貿(mào)易協(xié)定談判中已成為基本的議題，投資、貿(mào)易中環(huán)境保護(hù)理念已逐步確立。美歐等西方發(fā)達(dá)國家在投資條約的簽訂中越來越多的關(guān)注環(huán)境保護(hù)，這反映了投資條約中價值追求的新變化：不只追求高標(biāo)準(zhǔn)的投資保護(hù)，也開始重視國家必要、正當(dāng)?shù)沫h(huán)境立法和環(huán)境執(zhí)法乃至司法。
二、環(huán)境條款的類型。
晚近的投資條約序言中一般都規(guī)定了環(huán)境保護(hù)。序言中的環(huán)境保護(hù)帶有政策性、宣誓性的特征，一般不具有直接適用效力。以往雙邊投資條約前言中集中規(guī)定締約方為投資者投資創(chuàng)造有利的條件，扮演促進(jìn)、保護(hù)投資的積極角色。傳統(tǒng)上投資條約唯一目的即促進(jìn)、保護(hù)外國投資。
序言中涉及環(huán)境保護(hù)的重要投資協(xié)議首先規(guī)定在1992年簽訂、1994年生效的北美自由貿(mào)易協(xié)定中。nafta序言強(qiáng)調(diào)實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)要“符合環(huán)境保護(hù)和維護(hù)”，并且締約方?jīng)Q定“發(fā)展和增強(qiáng)實施環(huán)境法律法規(guī)”。美國依據(jù)其1994年的雙邊投資范本簽訂的三個投資協(xié)議在序言中開始規(guī)定環(huán)境保護(hù)用語。基于這些經(jīng)驗美國雙邊投資范本序言明確規(guī)定以“符合健康、安全和環(huán)境保護(hù)的方式”促進(jìn)和保護(hù)投資。從此，促進(jìn)、保護(hù)投資與促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展結(jié)合起來了。加拿大雙邊投資條約范本也在促進(jìn)、保護(hù)投資與可持續(xù)發(fā)展間建立了聯(lián)系。在以后的投資協(xié)定中規(guī)定了投資的促進(jìn)和保護(hù)不得放松健康、安全和環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)。
投資條約的序言對于解釋條約具有重要的作用。依據(jù)維也納條約法公約第31(2)條，序言構(gòu)成投資條約解釋的上下文語境。國際法院多次在解釋條約時涉及其序言。wto上訴機(jī)構(gòu)wto協(xié)議序言中的“可持續(xù)發(fā)展”必須對wto協(xié)議附件的解釋“添加顏色，紋理和背景”。
在投資爭端中廣泛涉及投資條約的序言，尤其是在仲裁庭確定投資條約的目的和宗旨時。但有關(guān)環(huán)境保護(hù)的投資仲裁裁決很少引用序言中的'環(huán)境保護(hù)規(guī)定。在s.d.myers訴加拿大案中，仲裁庭在回顧nafta序言后，認(rèn)為nafta和北美環(huán)境保護(hù)協(xié)議及其承認(rèn)的國際協(xié)議表明nafta的具體條款應(yīng)當(dāng)通過下列方式解釋：各成員方有權(quán)利建立高水平的環(huán)境保護(hù)，他們沒有僅僅為了滿足其他成員方的政治和經(jīng)濟(jì)利益而降低環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)的義務(wù);各成員方應(yīng)當(dāng)防止貿(mào)易扭曲;環(huán)境保護(hù)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展可以，而且應(yīng)當(dāng)相互支持。當(dāng)依據(jù)nafta第1102條分析國民待遇時，仲裁庭指出在解釋第1102條相同情形時必須考慮nafta文本中的一般法律原則包括環(huán)境保護(hù)和防止貿(mào)易扭曲。
(二)協(xié)調(diào)環(huán)境保護(hù)條約和投資條約間關(guān)系的沖突規(guī)則。
晚近的一些投資條約涉及到了雙邊或多邊的環(huán)境保護(hù)協(xié)定?！侗壤麜r-盧森堡投資協(xié)定》第5條第3款規(guī)定，“締約方重申各自已經(jīng)接受的國際環(huán)境保護(hù)協(xié)定中的承諾，并應(yīng)當(dāng)努力確保這些義務(wù)通過國內(nèi)法實施承認(rèn)并實施”。比利時bit范本第5條第1款規(guī)定，“鑒于締約方有權(quán)建立自己的環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)和環(huán)境發(fā)展政策以及優(yōu)先事項，有權(quán)制定或修改自己的環(huán)境立法，各締約方應(yīng)努力確保其立法達(dá)到國際當(dāng)?shù)膮f(xié)定的環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)并應(yīng)繼續(xù)改善其立法?！?BR> 這些條款的效力非?？梢?，因為其語言僅是宣示或告誡性的。因為依據(jù)維也納條約法第30(2)條，這些條款不能認(rèn)定為保留條款或沖突規(guī)則。nafta中規(guī)定了沖突規(guī)則。其104條規(guī)定當(dāng)nafta和所規(guī)定的國際環(huán)境保護(hù)協(xié)定發(fā)生沖突時，優(yōu)先適用環(huán)境保護(hù)條款。但在其后的區(qū)域性自由貿(mào)易協(xié)定中有關(guān)投資的章節(jié)中并未規(guī)定在環(huán)境保護(hù)協(xié)定和投資條約發(fā)生沖突時優(yōu)先適用環(huán)境協(xié)定。在這些自由貿(mào)易協(xié)定中雖然承認(rèn)環(huán)境協(xié)定及其執(zhí)行的重要性，但沒有特殊的沖突規(guī)范解決環(huán)境協(xié)議和投資條約間沖突間的沖突。例如美國-加拿大自由貿(mào)易協(xié)定第19.8條規(guī)定“締約方承認(rèn)締約雙方共同參加的多邊環(huán)境，不論是從全球角度還是國內(nèi)角度來看都在環(huán)境保護(hù)方面起著重要的作用，各方對于這些協(xié)定的執(zhí)行，對于達(dá)到這些環(huán)境保護(hù)的目標(biāo)是非常關(guān)鍵的。因此，締約方應(yīng)當(dāng)尋求措施，以增進(jìn)締約雙方都加入多邊環(huán)境協(xié)定和國際貿(mào)易協(xié)定的相互支持。在wto談判中，關(guān)于多邊環(huán)境協(xié)定，締約雙方應(yīng)定期協(xié)商?！边@種不明確法律適用的條款一般規(guī)定在貿(mào)易章節(jié)，很少規(guī)定在投資章節(jié)。
(三)不降低標(biāo)準(zhǔn)條款。
不降低標(biāo)準(zhǔn)條款用來規(guī)制投資從規(guī)定高標(biāo)準(zhǔn)的環(huán)境保護(hù)規(guī)則的國家轉(zhuǎn)向低標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)國家的觀點。一些國家為了吸引外資，可能競相降低本國的環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)，但產(chǎn)生了嚴(yán)重的擔(dān)憂：東道國可能成為“污染天堂”。nafta在談判階段注意到了此種問題，在其1114(2)規(guī)定：“締約方承諾通過放松國內(nèi)健康、安全以及環(huán)境保護(hù)的措施來鼓勵投資是不恰當(dāng)?shù)?。因此，各地約方不應(yīng)為鼓勵投資者在其境內(nèi)設(shè)立、收購、擴(kuò)張、或保留投資而放棄或者以其他方式減損，或提議、放棄或以其它方式減損這種措施。正如締約方認(rèn)為締約另一方提供了這種鼓勵，可以提出與對方進(jìn)行磋商，并且雙方必須就避免此種鼓勵進(jìn)行磋商?！边@一規(guī)定成為不降低標(biāo)注的范例。本款首先規(guī)定了各成員方的共識而非國際法義務(wù)，認(rèn)為通過放松國內(nèi)健康、安全和環(huán)境保護(hù)的措施鼓勵投資是不適當(dāng)?shù)?。最后一句則規(guī)定了違反本條的規(guī)定后通過協(xié)商方式解決爭端的機(jī)制。
十年后，相似的條款出現(xiàn)在美國和加拿大投資條約范本中，并且規(guī)定在這兩個國家簽訂的投資條約中。在20美國雙邊投資范本中將“should”變?yōu)檎Z氣較弱的“shouldstrivetoensure”，并且將關(guān)于本條的爭議明確排除在國家間的爭端解決機(jī)制中。環(huán)境保護(hù)僅是鼓勵性的而非真正的條約義務(wù)，其爭端解決方式也僅是締約方協(xié)商解決。
美國雙邊投資條約范本，不降低標(biāo)準(zhǔn)條款規(guī)定并未像以往那樣規(guī)定在投資章節(jié)，而是規(guī)在環(huán)境章節(jié)，更重要的是不降低條款增添了新的含義。新投資條約范本中的不降低條款中使用“shall”代替“should”，并且因該條引起的爭端不僅可以通過締約締約雙方協(xié)商解決，而且可以由中立的第三方裁決。當(dāng)然本條的適用效果還有待觀察。
(四)一般例外。
一般例外條款已經(jīng)出現(xiàn)在一些投資條約中。在nafta第1114(1)條規(guī)定了環(huán)境保護(hù)措施：“在其他方面與本章規(guī)定相一致的情況下，本章的任何規(guī)定都不得解釋為阻止締約方采取維護(hù)和執(zhí)行其認(rèn)為對確保在其境內(nèi)的投資活動以一種關(guān)注環(huán)境因素的方式展開來說是適當(dāng)?shù)拇胧??！?BR> 如果沒有例外條款，國家環(huán)境保護(hù)措施將會違反其他條款，并且不符合本章內(nèi)容。與投資條約不符正是需要這些例外的特征。如果nafta第1114(1)條毫無意義，那么這條規(guī)定僅僅是宣言和贅述。締約各方應(yīng)當(dāng)同時考慮環(huán)境保護(hù)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題，也意味著解決這兩項宗旨間產(chǎn)生的法律沖突。
晚近的美國區(qū)域貿(mào)易協(xié)定表明在文本中已注意區(qū)分非排除條款和一般例外條款。區(qū)域貿(mào)易協(xié)定中致力于一般例外條款。根本安全例外條款不受限制的適用于整個條約，而與gatt第20條和gats第14條結(jié)構(gòu)相似的一般例外條款謹(jǐn)慎的規(guī)定了其適用范圍。
一般例外條款已經(jīng)規(guī)定在投資條約中。加拿大是在投資條約中規(guī)定類似gatt一般例外條款。加拿大在上世紀(jì)90年代就已經(jīng)制定了相當(dāng)完備、體系化的一般例外條款。20《加拿大外國投資協(xié)定范本》第10條規(guī)定“在遵守關(guān)于此類措施的實施不得在投資之間或投資者間構(gòu)成武斷或不合理的歧視，或?qū)H貿(mào)易或投資構(gòu)成變相歧視的前提下，本協(xié)定的任何規(guī)定不得解釋為阻止一締約方采取或?qū)嵤┫铝斜匾胧?a)保護(hù)人類、動物或植物生命或健康”、“(c)為了保護(hù)生物或非生物的可用竭資源的措施。”一些亞洲國家依據(jù)gats第14條或者gatt第20稍作修改規(guī)定在投資條約中。例如《韓國-新加坡自由貿(mào)易協(xié)定》第21(2)(2)(c)條。必須注意，當(dāng)選擇gats第14條一般例外的模式時，投資條約例外條款中可能并不包括“為了保護(hù)可用竭的自然資源”
和自由貿(mào)易協(xié)定相比，投資協(xié)定中有關(guān)一般例外條款的規(guī)定相對較少。主要原因是投資者在東道國進(jìn)行投資活動，更容易接受東道國的監(jiān)管，從而更容易因東道國監(jiān)管行為而遭受損害。這也解釋了東道國更傾向于對投資者提供更多的投資利益的保證，但是對于本國環(huán)境監(jiān)管缺少應(yīng)有的空間。
這些一般例外條款為東道國規(guī)制權(quán)提供法律依據(jù)，為仲裁庭協(xié)調(diào)投資保護(hù)和環(huán)境保護(hù)間的法律沖突提供了指引，并對投資者的投資保護(hù)范圍產(chǎn)生影響。毫無疑問在仲裁實踐中，在投資條約中規(guī)定了明確的一般例外條款會使得仲裁庭認(rèn)同環(huán)境保護(hù)措施的合法性。
一般例外影響了投資者利益保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)，尤其對于征收補(bǔ)償問題。一般例外使得環(huán)境保護(hù)措施不再認(rèn)定為征收，東道國不再承擔(dān)補(bǔ)償責(zé)任。多邊投資協(xié)定的起草者認(rèn)為對于征收的補(bǔ)償是東道國絕對保證，因此一般例外條款并不使用于解決有關(guān)征收和及其補(bǔ)償?shù)臓幎藛栴}。至今未有適用投資條約中一般例外的案例?？紤]到這些一般例外條款的來源，可以預(yù)測仲裁庭可能參考wto爭端解決機(jī)構(gòu)做出的先例。
三、結(jié)語。
環(huán)境保護(hù)條款成為重新協(xié)調(diào)投資者利益和東道國利益的法律基礎(chǔ)。自由貿(mào)易協(xié)定中的投資章節(jié)規(guī)定了環(huán)境保護(hù)條款，表現(xiàn)出鮮明的區(qū)域性烙印。美國對于塑造投資條約中的環(huán)境保護(hù)用語起到了決定性的作用。投資條約中的環(huán)境保護(hù)條款從無到有，但并沒有發(fā)生根本性的變革。大多數(shù)的環(huán)境保護(hù)用語多是激勵性或指南性的。當(dāng)然一些投資條約中的條款具有創(chuàng)新性。沖突規(guī)則、一般例外可以協(xié)調(diào)投資條約和環(huán)境保護(hù)法協(xié)定間的法律沖突。盡管這些條款在少數(shù)的投資協(xié)議中，但是以美國為首的西方發(fā)達(dá)國際將會不斷推廣。投資條約中的環(huán)境保護(hù)規(guī)則并不具體，但是環(huán)境法已經(jīng)作為部門法向縱深發(fā)展。國際投資條約對特定環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域規(guī)制將成為一種新的發(fā)展趨勢。
投資決策研究論文篇十四
安全投資決策是安全經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的一個重要又有待于拓展的新領(lǐng)域,對它的研究有助于提高我國安全投資決策水平.本文首先闡述有關(guān)安全投資的`一些基本概念,然后提出了安全投資決策的基本程序,最后從安全投資方向與安全投資數(shù)量上闡述各自的決策方法.
作者：王書明何學(xué)秋作者單位：王書明(徐州建筑職業(yè)技術(shù)學(xué)院經(jīng)管系,中國礦業(yè)大學(xué)能源學(xué)院,江蘇,徐州,221008)。
何學(xué)秋(國家安全生產(chǎn)局,北京,100044)。
刊名：經(jīng)濟(jì)師英文刊名：chinaeconomist年，卷(期)：“”(2)分類號：f24關(guān)鍵詞：安全投資決策程序
投資決策研究論文篇十五
摘要：目前已經(jīng)有80多個國家擁有高速公路，高速公路的總通車?yán)锍桃渤^了20萬公里，美國、日本、德國等發(fā)達(dá)國家都已經(jīng)構(gòu)建起了自己的高速公路網(wǎng)。高速公路不但代表著交通運輸?shù)默F(xiàn)代化，也代表著一個國家的現(xiàn)代化，高速公路的發(fā)展以“快速、安全、經(jīng)濟(jì)、舒適”為目標(biāo)，但是在高速公路飛速發(fā)展的同時，它對于環(huán)境保護(hù)卻有很大的影響。
關(guān)鍵詞：高速公路；環(huán)境。
一、對生態(tài)環(huán)境的影響。
高速公路的施工期對環(huán)境的影響主要在于毀林占地，高速公路多建于經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的中、東部地區(qū)，這些地區(qū)又多以平原為主，沿線一般都是村莊和農(nóng)田。高速公路對土地的占用是永久性的，我國的高速公路以四車道和六車道為主，每一千米高速公路的占地面積就達(dá)五、六平方公頃左右，另外高速公路常常會貫穿大部分的村莊，居民的從新安家也會占用大部分土地。高速公路的占地勢必會引起居民開荒毀林種地，破壞原有的生態(tài)環(huán)境。植被是天然的空氣凈化器，一平方公頃的植被每天可以吸收一噸二氧化碳，釋放0.73噸的氧氣，而農(nóng)作物每平方公頃每年才能釋放3-10噸的氧氣，以農(nóng)作物代替天然的植被勢必會破壞氧氣與二氧化碳的平衡。
營運期對生態(tài)環(huán)境的影響主要在于公路沿線服務(wù)設(shè)備的污水排放、垃圾制作及汽車尾氣的排放：公路的修建肯定會帶動加油站、修理廠、飯店的建造，這些服務(wù)設(shè)備不僅會占用土地，還會引起水污染并制造垃圾；修建公路就相當(dāng)于修建了一條穿越沿線地區(qū)的大壩，會改變原有的水流走向，雖然一般的施工方都會修建涵洞來改善這個狀況，但是還是有很多地區(qū)的排水會受到影響，積水內(nèi)澇，會使土質(zhì)發(fā)生變化，影響作物生長；目前汽車使用的多為含鉛汽油，尾氣排入大氣后會通過雨水而落入土壤，進(jìn)入土壤中的鉛一部分會滲透到地底層和地下水中，另外一部分則會被土壤顆粒吸附進(jìn)入植物體內(nèi)。這樣日積月累，勢必會對地球的化學(xué)平衡造成很大的破壞，而且隨著食物鏈的發(fā)展，這些化學(xué)物質(zhì)將會對人體產(chǎn)生很大的危害。
二、對大氣環(huán)境的影響。
施工期對大氣的影響主要有兩個方面，一個是建設(shè)物資在運輸和施工中產(chǎn)生的粉塵，另外一方面是瀝青經(jīng)過加熱、膠結(jié)等工序會產(chǎn)生瀝青煙。粉塵的含量主要與施工地的氣候、顆粒大小、物資質(zhì)地等有關(guān)。瀝青煙的主要成分有含碳顆粒、氮氧化物、苯化物等，路面瀝青鋪設(shè)完后在三個月內(nèi)還會揮發(fā)有機(jī)性物質(zhì)。
施工中熔化槽附近的污染程度測量。
污染物。
距熔化槽1m。
5m。
25m。
50m。
80m。
苯并芘（ug/m3)。
1.306。
1.012。
0.052。
0.026。
0.011。
總懸浮微粒（mg/m3）。
3.744。
1.630。
0.785。
nox（mg/m3）。
0.064。
非甲烷總烴（mg/m3）。
4.030。
營運期對大氣環(huán)境的影響主要是汽車尾氣排放和汽油揮發(fā)，車輛排氣中的主要污染物質(zhì)有煙塵、一氧化碳、含鉛物質(zhì)等。汽油車的一氧化碳、碳?xì)浠衔锏呐欧帕枯^大，柴油車則主要排放二氧化硫、甲醛類污染物質(zhì)。含鉛物質(zhì)主要以氣態(tài)的形式停留在空氣中，且擴(kuò)散的高度較低，一般都停留距路面高度五十米以內(nèi)，而且這些污染物的光解、熱解速度較慢，會對大氣產(chǎn)生較為持久的污染。
三、對聲學(xué)環(huán)境的影響。
施工期的噪聲污染會隨著施工的結(jié)束而消失，但是它的影響帶來的后果卻是長期的，噪聲會使得習(xí)慣寧靜的居民和動物產(chǎn)生不安的情緒，對居民的生理健康還有心理健康都會有很大的影響。營運期的噪聲污染是長久性的，它主要在于車輛運行中車體與地面的摩擦、車內(nèi)零部件的撞擊、車輛的.鳴笛等。車輛產(chǎn)生噪聲的大小與車輛的車型、速度、路況有關(guān)，一般來說車輛的型號越大，車速越快產(chǎn)生的噪聲也越大。在白天噪聲可能使得居民無法正常工作，動物焦躁不安，有時司機(jī)的鳴笛聲可能會驚嚇到居民和動物而發(fā)生意外事故；夜間的噪聲會影響居民的睡眠質(zhì)量，人一生中有三分之一的時間實在睡眠中，沒有高質(zhì)量的睡眠對人類的心理和生理都會造成很大的影響。
四、對水環(huán)境的影響。
施工期的水污染主要是由于雨水的沖刷導(dǎo)致粉塵和化學(xué)品等進(jìn)入河中，影響地表層的水質(zhì)，增加水中懸浮顆粒的濃度。另外在施工過程中物料、機(jī)油、建筑垃圾等都會直接或者間接的通過各種渠道進(jìn)入水中，在路面瀝青的鋪設(shè)過程中，瀝青廢水和各種化學(xué)物也都會流入水體，在一次降雨中，平均每單位面積的雨水中會有6.8g的ss污染物，有5.2g的codcx污染物質(zhì)，石油類的污染物質(zhì)會有0.132g，原本純凈的水中增加了這么多的化學(xué)物質(zhì)，它的后果是不言而喻的。
營運期的水體污染則來自于車輛運輸物料的散落、汽車尾氣的排放、車輛的漏油；在一些嚴(yán)寒地區(qū)，降雪量較大堵塞路面的時候，交警為了避免事故的發(fā)生常常會進(jìn)行撒鹽處理，雪融化后回帶著這些鹽流進(jìn)農(nóng)田和地表水中，對水體的含鹽量有很大的影響；交通事故中的漏油、漏氣等也都會對水環(huán)境有很大的影響。
五、總結(jié)。
高速公路的建造對環(huán)境保護(hù)會產(chǎn)生很大的影響，人類無法阻擋社會發(fā)展的腳步，但是我們可以采取各種有效的促使來將這些污染降到最小，從公路的選址、建設(shè)的規(guī)劃、建設(shè)期、營運期等階段，我們都應(yīng)當(dāng)充分的考慮到公路建設(shè)對環(huán)境的影響，并且盡量的避免。
參考文獻(xiàn)：
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[2]公路建設(shè)與環(huán)境保護(hù)[j]；林業(yè)建設(shè)；(04)。
投資決策研究論文篇十六
投資決策要有明確的目標(biāo)，如果沒有明確的投資目標(biāo)就無所謂投資決策，而達(dá)不到投資目標(biāo)的決策就是失策。
投資決策是投資行動的基礎(chǔ)，投資決策是現(xiàn)代化投資經(jīng)營管理的核心。投資經(jīng)營管理過程就是“決策一執(zhí)行一再決策一再執(zhí)行”反復(fù)循環(huán)的過程。因此可以說企業(yè)的投資經(jīng)營活動是在投資決策的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，沒有正確的投資決策，也就沒有合理的投資行動。
投資決策與優(yōu)選概念是并存的，投資決策中必須提供實現(xiàn)投資目標(biāo)的幾個可行方案，因為投資決策過程就是對諸投資方案進(jìn)行評判選擇的過程。合理的選擇就是優(yōu)眩優(yōu)選方案不—定是最優(yōu)方案，但它應(yīng)是諸多可行投資方案中最滿意的投資方案。
風(fēng)險就是未來可能發(fā)生的危險，投資決策應(yīng)顧及到實踐中將出現(xiàn)的各種可預(yù)測或不可預(yù)測的變化。因為投資環(huán)境是瞬息萬變的，風(fēng)險的發(fā)生具有偶然性和客觀性，是無法避免的，但人們可沒法去認(rèn)識風(fēng)險的規(guī)性，依據(jù)以往的歷史資料并通過概率統(tǒng)計的方法，對風(fēng)險做出估計，從而控制并降低風(fēng)險。投資決策的意義企業(yè)的各級決策者經(jīng)常要面臨與資本投資相關(guān)的重大決策。在面臨投資決策時，必須在不同方案之間做出某些選擇。
投資決策研究論文篇十七
任何一個工程項目的實行都需要資金的支撐，而資金的來源通常來自于各種投資，因此，對于工程項目的投資決策成為了整個項目實施的核心要素之一。在實際的投資決策過程中，我們需要考慮各種因素，而且要分析、評估各種信息，從而做出科學(xué)、合理的決策。在這個過程中，我擁有了一些個人的心得。
一、投資決策需要做好規(guī)劃。
無論是任何一種投資，投資決策的成功與否都與規(guī)劃密不可分。這就要求我們在進(jìn)行投資決策前，先進(jìn)行詳細(xì)的規(guī)劃，明確自己的投資目標(biāo)、投資時間和投資金額等。通過規(guī)劃，我們可以看到一個清晰的藍(lán)圖，而從中尋找到不同的行業(yè)和項目，找到一條最終能夠?qū)崿F(xiàn)目標(biāo)的最優(yōu)路線。
二、要認(rèn)真分析投資環(huán)境。
在投資決策中，了解環(huán)境并加以分析十分關(guān)鍵，這要求我們要對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢有一個客觀的了解，包括經(jīng)濟(jì)走向、政策環(huán)境、市場趨勢、競爭格局等。此外，還需對所選項目進(jìn)行更深入周詳?shù)难芯浚治銎滹L(fēng)險與收益，以及產(chǎn)業(yè)前景和核心競爭力，從而準(zhǔn)確判斷是否可以實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。
三、風(fēng)險控制是投資決策的重要內(nèi)容。
任何投資都存在潛在的風(fēng)險，因此風(fēng)險的控制也是投資決策不可忽視的要點。在決策過程中，我們需要尋找到適合自己的風(fēng)險控制方法，具體來說，可以選擇投資多個行業(yè)，分散風(fēng)險，或者征求專業(yè)人士的意見，了解全面的行業(yè)信息，找出其中的優(yōu)勢和劣勢，全面研判這個行業(yè)或企業(yè)的風(fēng)險。
四、進(jìn)一步提高投資效率。
實現(xiàn)投資效率提升的關(guān)鍵在于經(jīng)驗積累和專業(yè)知識的深入掌握。投資決策的成功離不開自己對于市場和商業(yè)環(huán)境的了解，也需要不斷地學(xué)習(xí)和深入研究，而能夠做到把握市場信息的投資者，才會具備優(yōu)秀的投資決策技能和速度。
五、持續(xù)追蹤投資情況。
投資環(huán)境和投資目標(biāo)變化都是十分常見的，在實際操作中，很可能與第一次決策時的情況發(fā)生了全面改變，因此，需要對投資狀況具有跟蹤意識，包括及時了解投資狀況以及細(xì)節(jié)情況，并采取針對性的措施，調(diào)整投資方向和方式，保證投資決策的成功和效率。
總之，在投資決策的過程中，要有科學(xué)的思維和方法，明確目標(biāo)、規(guī)劃路線，尋找適合自己的投資環(huán)境，并采取有效的風(fēng)險控制方法和選定合適的投資與優(yōu)劣，從而大大提升整個投資決策過程的成功率。
投資決策研究論文篇十八
從表面上看，填報志愿就是選擇學(xué)校和專業(yè)，關(guān)心最多的問題當(dāng)然是什么分?jǐn)?shù)可以上什么學(xué)校，一模、二模的考試成績，三年以來的招生錄取分?jǐn)?shù)線，等等。
有個學(xué)上，仿佛讓人能看到美好的職業(yè)前景。
可現(xiàn)實呢？很殘酷，每年這個時候，是學(xué)生畢業(yè)的時候找工作遇到困難，有人抱怨不喜歡自己的專業(yè)，或者這個專業(yè)不好考研，為了就業(yè)被迫放棄自己的專業(yè)。
當(dāng)別人已經(jīng)在職業(yè)道路上開始“途中加速跑”，還在很多學(xué)生在不斷走彎路，一次又一次的.尋找起跑點，站回到起跑線。
已經(jīng)成了社會問題，問題卻出在四年前。
上大學(xué)是人生的一次重要機(jī)遇， 是職業(yè)生涯中最要緊的關(guān)鍵幾步（高考、畢業(yè)的第一份工作、升職）中，上大學(xué)是第一步，務(wù)必要走好。第一步走好了，后面的路會順利許多，否則，一步落后，步步落后。
職業(yè)生涯規(guī)劃的核心理念就是追求“在有限的時間內(nèi)，有效付出，并獲取最大的回報、最多的積累、持久的發(fā)展?jié)摿Α薄?BR> 所以我們重點關(guān)注高考生的志愿專業(yè)選擇的問題，認(rèn)真分析高中生選擇專業(yè)、填報志愿的門道，目的是從現(xiàn)在開始幫助學(xué)生把握自己的職業(yè)生涯主動權(quán)。
上大學(xué)要開銷十萬、八萬的學(xué)費和四年多的寒窗苦讀，是一筆巨大的投資，同時還伴隨巨大的機(jī)會成本，僅僅把目標(biāo)定位于獲得大學(xué)學(xué)歷嗎？太輕率、太盲目了。
投資決策研究論文篇十九
確定企業(yè)投資目標(biāo)是投資決策的前提。正確確定投資目標(biāo)必須要做到：
1、有正確的指導(dǎo)思想。
要在指導(dǎo)思想上明確為什么投資，最需要投資的環(huán)節(jié)、自身的條件與資源狀況、市場環(huán)境的狀況等。
2、有全局觀念。
要考慮把眼前利益與長遠(yuǎn)利益結(jié)合起來，避免“短期與近視”可能帶來的影響到企業(yè)全局和長遠(yuǎn)發(fā)展的不利情況。
3、有科學(xué)的態(tài)度。
科學(xué)的投資決策是保證投資有效性的前提。要實事求是，注重對數(shù)據(jù)資料的分析和運用，不能靠拍腦袋來決定是關(guān)重大的投資決策方案。
(二)選擇投資方向。
在明確投資目標(biāo)后，就可以進(jìn)一步擬定具體的投資方向。這一不也很重要，事關(guān)企業(yè)今后在哪里發(fā)展的問題。
(三)制定投資方案。
在決定投資方向之后，就要著手制定具體的投資方案，并對方案進(jìn)行可行性論證。一般情況下，可行性決策方案是要求在兩個以上，因為這樣可以對不同的方案進(jìn)行比較分析，對方案的選擇是有利的。
(四)評價投資方案。
這一步主要是對投資風(fēng)險與回報進(jìn)行評價分析，由此來斷定投資決策方案的可靠性如何。企業(yè)一定要把風(fēng)險控制在它能夠承受的范圍之內(nèi)，不能有過于投機(jī)或僥幸的心理，一旦企業(yè)所面臨的風(fēng)險超過其承受的能力，將會鑄成大錯，導(dǎo)致企業(yè)的滅亡。
(五)投資項目選擇。
狹義的投資決策就是指決定投資項目這個環(huán)節(jié)。選擇的投資項目必須是由相應(yīng)一級的人來承擔(dān)責(zé)任。把責(zé)任落實到具體的人，這樣便于投資項目的進(jìn)行。
(六)反饋調(diào)整決策方案和投資后的評價。
投資方案確定之后，還必須要根據(jù)環(huán)境和需要的不斷變化，對原先的決策進(jìn)行適時地調(diào)整，從而使投資決策更科學(xué)合理。
投資決策研究論文篇二十
資本預(yù)算是規(guī)劃和管理企業(yè)長期投資的過程。可以說，資本預(yù)算的過程就是企業(yè)的經(jīng)營者找出好的投資機(jī)會的過程。
資本預(yù)算并沒有固定的程序，下面以工業(yè)項目的資本預(yù)算常用程序為例做一介紹：
第一步：確定基本方法和原則。
根據(jù)項目的來源、背景、當(dāng)?shù)卣?、產(chǎn)品需求情況、合作方式、投資結(jié)構(gòu)、股份比例、技術(shù)方案是否成熟、是否需要從國外進(jìn)口設(shè)備、原材料情況、當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)條件、產(chǎn)品銷售現(xiàn)狀等，確定項目經(jīng)濟(jì)計算周期和設(shè)計規(guī)模，確定資本預(yù)算的方法和原則。
第二步：收集基本數(shù)據(jù)。
（1）確定基本建設(shè)投資數(shù)額，主要包括建安費、設(shè)備費、不可遇見費。
（2）確定流動資金（營運資金）數(shù)額。
（3）確定資金籌措計劃，包括自有資金情況、合伙人資金、銀行借款等。
（4）確定產(chǎn)品銷售收入計劃，按試生產(chǎn)期、生產(chǎn)期分開考慮。
（5）生產(chǎn)成本計算，包括原材料、燃料、營運或操作工人費用、車間和工廠管理費用、工廠折舊、財務(wù)費用（借款利息）等。
（6）確定凈收入計劃。
（7）計算有關(guān)財務(wù)指標(biāo)，如凈現(xiàn)值、投資回收期、內(nèi)部收益率等。
第三步：進(jìn)行不確定性分析。
分析當(dāng)產(chǎn)品價格、產(chǎn)量、產(chǎn)品成本、財務(wù)費用變化時，項目資本預(yù)算所發(fā)生的變化。在選擇項目方案時，還要進(jìn)行有關(guān)評價，包括：
（1）綜合評價，主要包括市場、財務(wù)、股息、擴(kuò)建、產(chǎn)品更新、抗風(fēng)險能力等等。
（2）環(huán)保評價，即生產(chǎn)工藝對當(dāng)?shù)丨h(huán)境的長短期影響及環(huán)保達(dá)標(biāo)情況。
（3）社會評價，從公眾、輿論、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面評價。
資本預(yù)算的方法很多，有還本期間法、折現(xiàn)還本期間法、凈現(xiàn)值法、平均會計報酬率法、內(nèi)部報酬率法及獲利指數(shù)法等等，還本期間法最為常用。但還本期間法也有缺點，因其對現(xiàn)金流量沒有折現(xiàn)，從而忽視了貨幣的時間價值。
凈現(xiàn)值法也比較常用。實際上，所謂一項投資的凈現(xiàn)值（npv）就是該投資的市價與成本間的差額，這個差額如果是正的，說明該投資是賺錢的；若是負(fù)的，則該投資要虧本，投資提案通常也就要否決了。
內(nèi)部報酬率（irr）法實際上和凈現(xiàn)值法密切相關(guān)，甚至可以這樣說，兩者基本上是一種方法，但表達(dá)方式不同。內(nèi)部報酬率法更明確、直接地告訴我們某項投資的預(yù)期報酬率到底是多少，是10%還是15%，簡單明了，容易為經(jīng)營者、股東所接受。
而平均會計報酬率法（aar）則是可以直接從會計資料里算出來的方法。一項投資方案的平均會計報酬率是平均凈利除平均賬面價值（或稱平均投資額）。因此和還本期間法一樣，忽略了貨幣的時間價值。另外，這個比率確實也不是具有任何經(jīng)濟(jì)意義的報酬率，但aar的最大優(yōu)點就是便于計算。
其他的方法像折現(xiàn)還本期間法（discountedpaybackperiod），因比還本期間法麻煩，又不及凈現(xiàn)值法嚴(yán)謹(jǐn)，故使用者較少。而獲利指數(shù)法（profitabilityindex）是用投資方案未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值除以最初投資后的數(shù)值大小來表示的。實際上這個數(shù)值反映了每投資一個貨幣單位創(chuàng)造的價值，它和凈現(xiàn)值法也密切相關(guān)，并更容易了解。
企業(yè)有大小、類別之分，有的企業(yè)每天都有數(shù)個投資方案需要管理層決定；有的則幾個月甚至一年才有新的投資行動。投資方案又有大小之分、重要和非重要之分。因此，不同的企業(yè)，不同的投資方案應(yīng)使用不同的資本預(yù)算方法。
對一個每天有十幾個投資機(jī)會的大型企業(yè)集團(tuán)來說，最好的辦法莫過于先用還本期間法進(jìn)行篩選。對于那些還本期間短的投資可以優(yōu)先考慮。在篩選的基礎(chǔ)上，再用內(nèi)部報酬率法或凈現(xiàn)值法進(jìn)行詳細(xì)分析，以確定投資方案的預(yù)期報酬率或創(chuàng)造的npv價值。而對于一些資金較為緊張的中小型公司來說，如果有多個投資機(jī)會的話，最好的選擇莫過于先用獲利指數(shù)法計算不同投資方案的獲利指數(shù)（pi），而（pi）值最高的應(yīng)該優(yōu)先獲得資源分配，較高的則次之，只有這樣才能使企業(yè)的資產(chǎn)報酬率最大。
另外，對于科技投資，從財務(wù)管理的角度看，這些公司的未來現(xiàn)金流量不是傳統(tǒng)型的（第一筆現(xiàn)金流量是負(fù)的，之后的現(xiàn)金流量也有負(fù)的）。因此，若使用內(nèi)部報酬率法計算時，可能出現(xiàn)多解（即出現(xiàn)幾個報酬率），從而誤導(dǎo)投資的決策。包括目前大家所熟悉的bot方式以及債券付款方式也屬于非傳統(tǒng)型的投資。那么，在上述情況下，如何決定投資方案呢？其實解決的方法也很簡單，就是選擇凈現(xiàn)值最大的方案，因為凈現(xiàn)值大，就說明了為股東創(chuàng)造的價值大。
資本預(yù)算作為企業(yè)投資決策、選擇項目的方法，主要是以評估投資方案未來現(xiàn)金流量的大小、時點、風(fēng)險來決定的，而未來現(xiàn)金流量的大小和預(yù)估的產(chǎn)量（收入）、成本以及折舊、利息相關(guān)，預(yù)估的產(chǎn)量（收入）有時會隨著環(huán)境的變化而改變，從而改變了npv或irr的大小，甚至改變整個投資決策。為了解決這個問題，在預(yù)估產(chǎn)量（收入）時，可以設(shè)定產(chǎn)量（收入）的上、下限和正常情況等等，從而找出不同情形下的npv或者irr，知道未來的'風(fēng)險和利益所在。
目前，由于對資本預(yù)算的重視不夠，企業(yè)的資本預(yù)算中還存在一些問題，有的企業(yè)只憑領(lǐng)導(dǎo)的經(jīng)驗選擇項目而忽視了正常的資本預(yù)算過程，或者只是走走過場。有的企業(yè)為了使項目得到上級有關(guān)部門或者商業(yè)銀行的批準(zhǔn)和支持，采取先預(yù)設(shè)較好的結(jié)果，再選擇基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的倒算辦法。有的企業(yè)為了使用特定的技術(shù)方案，在多方案比較時有意夸大此方案的優(yōu)點或者別的方案的弱點，使得最終被選擇的方案未必是最佳投資方案。除這些觀念上的原因外，項目本身的一些問題也影響到資本預(yù)算的進(jìn)行。
1、項目的合作關(guān)系不確定。幾方共同參預(yù)項目時，各方的責(zé)、權(quán)、利不清楚造成項目的結(jié)構(gòu)不確定，而無法進(jìn)行項目的資本預(yù)算。
2、項目的投資結(jié)構(gòu)不確定。投資方組成及股份比例未確定時，無法進(jìn)行項目的資本預(yù)算。
3、項目的技術(shù)方案不成熟。項目的關(guān)鍵技術(shù)工藝和設(shè)備不過關(guān)或者不成熟時，很難較準(zhǔn)確的估計有關(guān)工藝和設(shè)備價格及運營價格，使資本預(yù)算難以進(jìn)行。
4、項目的最終產(chǎn)品不確定。當(dāng)產(chǎn)品方案不確定時，難以進(jìn)行資本預(yù)算。
5、項目的外部條件不清楚。在項目的預(yù)算可行性研究階段，有關(guān)條件例如項目選址、項目規(guī)模、產(chǎn)品方案、原材料供應(yīng)情況、供水、排水、用電、公路、鐵路、燃油、燃汽、碼頭、海運、勞動力情況、當(dāng)?shù)夭牧虾驮O(shè)備價格、技術(shù)水平、工作標(biāo)準(zhǔn)、環(huán)保及安全要求、當(dāng)?shù)亓?xí)慣做法、行業(yè)規(guī)范、慣例、有關(guān)稅收、外匯、借款利率、通貨膨脹等不清楚，造成技術(shù)上選擇方案時不確定性較大，影響了資本預(yù)算的正常進(jìn)行。
6、項目的上馬時間不確定。若項目開工和投產(chǎn)發(fā)生延誤，將造成資本預(yù)算的不準(zhǔn)確甚至導(dǎo)致錯誤決策。
7、產(chǎn)品銷售價格不確定。產(chǎn)品銷售價格背離市場時，造成資本預(yù)算的不準(zhǔn)確。
總之，資本預(yù)算是企業(yè)投資決策的基礎(chǔ)。一個好的投資選擇是公司綜合能力的體現(xiàn)，尤其在新經(jīng)濟(jì)時代，財務(wù)管理人員、技術(shù)人員和經(jīng)營者更要利用它為企業(yè)投資做出明智選擇。
投資決策研究論文篇二十一
侯博元(作者單位:申銀萬國公司海口570200)。
摘要在現(xiàn)代企業(yè)的實業(yè)投資中,策劃和決策是兩個重要環(huán)節(jié)。在策劃工作中要慎選策劃人才,樹立正確的策劃觀;在決策中企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)在選項和決策程序中要嚴(yán)格把關(guān),避免形形色色的投資陷阱。
投資決策研究論文篇一
情緒是指人對認(rèn)知內(nèi)容的特殊態(tài)度，是以個體的愿望和需要為中介的一種心理活動。一直以來，對于情緒在人們決策時所扮演的角色研究者都未達(dá)成共識，很多研究者認(rèn)為情緒會妨礙理性決策過程，將對其產(chǎn)生負(fù)面影響，他們較少將情緒作為影響決策的獨立元素進(jìn)行研究。但在agerstrom等人對認(rèn)知與情緒的關(guān)系研究中發(fā)現(xiàn)情緒在人們面對兩難問題時會直接影響他們的推理。相比于消極的情緒，積極的情緒在人們做推理任務(wù)時更容易進(jìn)行啟發(fā)式加工。情緒究竟在人們決策中起到怎樣的作用?它的影響機(jī)制又是怎樣的?本文將從決策中情緒的神經(jīng)機(jī)制、情緒種類、理論模型等方面介紹情緒在決策中所起的作用。
2決策過程情緒的神經(jīng)機(jī)制。
決策是一個多模感覺輸入的過程，包括對過去經(jīng)歷的情緒反應(yīng)和對未來的預(yù)期，被整合后作出最合適的決定。研究者利用功能磁共振成像(fmri)、正電子發(fā)射斷層顯像(pet)從非人類的靈長類動物簡單的雙重選擇的神經(jīng)基礎(chǔ)到人類決策的復(fù)雜分析得出了基本結(jié)構(gòu)，該結(jié)構(gòu)是由復(fù)雜的、相互連接的網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成。其中關(guān)系到?jīng)Q策的主要腦區(qū)域包括:位于前額腦區(qū)底部和腹內(nèi)側(cè)前額皮層的前額葉皮質(zhì)，主要是獲得刺激、進(jìn)行評估、反復(fù)學(xué)習(xí)、進(jìn)行與決策相關(guān)的信息操作、工作記憶功能、不確定性下的決策。位于前顳葉背內(nèi)側(cè)部，海馬體和側(cè)腦室下角頂端稍前處的杏仁核，主要是認(rèn)知沖突加工、獎懲識別、情感知覺(通過面部識別)。包括尾狀核、殼核、蒼白球、丘腦底核、黑質(zhì)和紅核的基底神經(jīng)節(jié)，主要負(fù)責(zé)決策加工中的獎懲、成癮及決策中的強(qiáng)化學(xué)習(xí)。所有的前額葉皮質(zhì)是相互連接的，在決策加工時起著重要作用，決策時這些皮質(zhì)區(qū)域交互作用，產(chǎn)生最簡單的決策過程。
sanfey等采用fmri記錄最后通碟游戲來研究參與經(jīng)濟(jì)決策的認(rèn)知過程和情緒過程的神經(jīng)機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)游戲者對公平提議與不公平提議做出反應(yīng)時，不公平的分配方案引發(fā)了與情緒和認(rèn)知相關(guān)的大腦活動，而且拒絕不公平的'分配方案會引起前腦島活動顯著提高，從而證明情緒可能是直接來自決策本身的反應(yīng)。
通過兩個fmri研究，greene等人發(fā)現(xiàn)在被試面臨道德困境時，與情緒有關(guān)的大腦區(qū)域會出現(xiàn)明顯的激活。他們使用了經(jīng)典的電車和人行天橋困境。在電車?yán)Ь常粋€失控的電車會殺死5個人，但人可以觸及切換到另一個只會殺死1個人的軌道的開關(guān)。與天橋難題相似，大多數(shù)人認(rèn)為不能為了只救那5個人而犧牲1個無辜的人。研究者認(rèn)為在判斷一個實際上是推動他們死亡的人來說這是情緒推動行為而不是簡單的觸及開關(guān)。也就是說某些情況下情緒處理的差異導(dǎo)致了道德判斷的差異，在做判斷時與情緒相關(guān)的大腦區(qū)域?qū)⒏踊钴S。
3情緒種類。
3.1積極與消極情緒。
gaudine和thorne將kilne等對兒童決策的研究應(yīng)用到成人決策中發(fā)現(xiàn)情緒狀態(tài)和與任務(wù)相關(guān)的情緒會直接影響一個人的注意，對其做決策產(chǎn)生影響。connelly等人以189名大學(xué)生為被試，研究了積極與消極情緒在道德選擇中的作用。研究發(fā)現(xiàn)在做決策時積極情緒比消極情緒與決策的聯(lián)系更為緊密。valdesolo和desteno研究了情緒狀態(tài)對個體道德判斷的影響情況。在其研究中選擇79名被試，分實驗組和控制組，對實驗組使用積極和中性的情緒刺激，積極情緒影響是通過五分鐘的喜劇視頻引起，中性的情緒則是播放五分鐘的旅行紀(jì)錄片。在人行橋的困境中，延續(xù)電車?yán)Ь?，通過把1個人推下人行橋來阻比失控的電車殺死5個人，1個人可以拯救5個人的生命。許多人認(rèn)為把一個人推下去是錯誤的，盡管這樣可以救活其他5人。結(jié)果發(fā)現(xiàn)受積極情緒影響的比受中性情緒影響的更容易選擇把人推下橋(25%vs8%)。相同實驗的控制組則沒有出現(xiàn)這種情況。
3.2偶然的與任務(wù)相關(guān)的情緒。
偶然的情緒是與當(dāng)前任務(wù)不相關(guān)，源于偶然的或與目前任務(wù)無關(guān)的認(rèn)知。與任務(wù)相關(guān)的情緒是與目前的任務(wù)或正在處理的問題有著固有聯(lián)系的。偶然的情緒狀態(tài)會慢慢消失，但會影響個體處理后續(xù)壓力情境中做的決策。先前的文獻(xiàn)得出偶然的情緒影響對后續(xù)事件的判斷和選擇，這些情境與產(chǎn)生偶然情緒無關(guān)。偶然情緒會影響決策。如果一個人處在一個偶然情緒狀態(tài)同時又是一個道德決策的情況下，其決策過程可能受情緒的影響，換言之出現(xiàn)的偶然情緒會影響個體的道德判斷和意圖。bechara認(rèn)為情緒在人類決策時扮演著重要角色，偶然的情緒與當(dāng)前的狀態(tài)相互作用，通過調(diào)節(jié)情緒的方式影響著我們當(dāng)前的知覺和選擇。如在醉駕時會喚醒個體對可能出現(xiàn)的結(jié)果的恐懼，為了安全面選擇放棄此活動。然而在醉駕時若與人發(fā)生激烈口角，產(chǎn)生憤怒情緒則可能會超過對預(yù)期的恐懼而選擇可能導(dǎo)致風(fēng)險的情況。
一直以來情緒被認(rèn)為是扭曲邏輯推理而不是推動。有研究者認(rèn)為它甚至是扭曲邏輯推理的催化劑。blumenthal指出指向任務(wù)的情緒往往是比較穩(wěn)定的，而偶然的情緒則是瞬態(tài)的。在道德判斷中情緒的影響無法通過數(shù)據(jù)得到完全的描述，所以很多研究結(jié)果都是模棱兩可的。在blumenthal的一個實驗中，他用20分鐘的視頻去誘導(dǎo)不同情緒，可能是由于誘導(dǎo)的是偶然情緒而不是與任務(wù)相關(guān)的情緒，所以其結(jié)果不具有統(tǒng)計學(xué)意義。garg認(rèn)為如果任務(wù)需要決策者付出額外的認(rèn)知努力，那么將產(chǎn)生大量的消極情緒。這導(dǎo)致個體較少會選擇難以評估的選項，會推遲作出決定或選擇一個更為熟悉的選項。
3.3特殊的情緒(憤怒、悲傷、內(nèi)疚)。
先前的大部分的情緒研究集中在基于效價的方法而忽略特定的情緒。最近，許多研究人員不僅僅在效價的基礎(chǔ)上進(jìn)行簡單的積極與消極情緒的劃分，而是開始關(guān)注特殊的情緒，如憤怒、恐懼、悲傷、仄惡等。connelly等人認(rèn)為在涉及人際關(guān)系的有關(guān)倫理情境中，憤怒、恐懼等情緒與道德決策聯(lián)系最為緊密，效價相同的不同情緒對決策會產(chǎn)生不同的影響。desteno等人發(fā)現(xiàn)悲傷和憤怒這兩種不同的情緒會對個體未來評估悲傷和憤怒事件的發(fā)生產(chǎn)生不同的影響。tiedens等人通過實驗發(fā)現(xiàn)不同的情緒會對信息處理產(chǎn)生不同影響。
還有一種研究者關(guān)注最多的情緒就是內(nèi)疚，它是一種外在行為和內(nèi)在心理準(zhǔn)則產(chǎn)生矛盾不協(xié)調(diào)的情緒。steenhaut等人發(fā)現(xiàn)在消費者能從商家那里得到好處的情況下內(nèi)疚成為了一種重要的情感。通過強(qiáng)調(diào)個體違反了標(biāo)準(zhǔn)造成的結(jié)果來增強(qiáng)內(nèi)疚感會減少消費者從商家那里受益的可能性。另一項kim的研究以大學(xué)生為被試，結(jié)果發(fā)現(xiàn)內(nèi)疚在灰市商品購買中對購買意圖產(chǎn)生負(fù)面影響。內(nèi)疚會顯著影響與灰市產(chǎn)品、非法產(chǎn)品相關(guān)的道德判斷的形成。道德判斷調(diào)解內(nèi)疚對購買意圖的影響，而不是直接影響意圖。
4理論模型。
4.1評價傾向理論。
smith提出了評價傾向理論，該理論以情緒的認(rèn)知評價理論和功能理論為基礎(chǔ)，認(rèn)為每一特定的具體情緒都由許多認(rèn)知評價維度構(gòu)成，但各具體情緒是由不同的認(rèn)知評價維度占主導(dǎo)，形成特定的評價，而形成的特定評價具有動機(jī)的屬性，形成特定的評價傾向。他們認(rèn)為構(gòu)成情緒的認(rèn)知評價維度很多，但起主導(dǎo)作用的只有6個，分別是:注意活動指個體是否關(guān)注;確定性是對未來事件可否預(yù)測的程度;預(yù)測努力指需要付出生理或心理上的努力程度;愉悅感是個體感到積極或消極的程度;責(zé)任指他人或自身對事件負(fù)責(zé)的程度。6個維度的不同評價組合成了不同的情緒，評價的差異性導(dǎo)致情緒的差異。例如憤怒是高確定性、他人對負(fù)性事件的評價。而恐懼是低確定性，缺乏個體控制和高預(yù)測努力。根據(jù)該理論，憤怒和恐懼的評價傾向基礎(chǔ)不同，這導(dǎo)致對信息加工、決策和選擇的影響不同，使得憤怒和恐懼這些偶發(fā)性情緒對于道德意圖和判斷會產(chǎn)生不同的影響。類似的積極情緒如高興和希望對道德意圖和判斷也會產(chǎn)生不同的影響。
4.2道德決策模型。
gaudine提出了一個新的道德決策模型，它將情緒涵蓋其中。模型提出了兩個維度，情緒喚醒和感覺狀態(tài)，作為影響決策的獨立因素，喚醒是感覺狀態(tài)的強(qiáng)度等級，感覺狀態(tài)本身是從積極的(愉快)到消極的(恐懼)。遺憾的是他們的模型缺少對情緒維度的明確描述，該情緒影響源自道德感受性和道德行為知覺的決策加工。他們進(jìn)一步指出情緒并不是與理性決策加工相對立，情緒感受的強(qiáng)度是不同的。心境與情緒不同，它沒有那么強(qiáng)烈，對于環(huán)境來說并不特殊，心境更傾向于偶然的情緒。他們沒能解決是否情緒先于認(rèn)知或遲于認(rèn)知的問題，甚至它可能是單純情緒的一部分。然而他們認(rèn)為一些決策可能是純情緒的結(jié)果，一些是純認(rèn)知的結(jié)果，一些是認(rèn)知一情緒決策加工的結(jié)果。
5研究展望。
綜上所述，情緒在人們決策時扮演著重要角色，它通過與環(huán)境、社會因素相互作用來影響人們的決策。作為一個新的研究熱點，今后的研究可以擴(kuò)展到更多領(lǐng)域。
人們的決策很多是在具有時間壓力的緊急情況下作出的，這些決策與人們在實驗室環(huán)境中作出的決策有很大的不同。理論觀點的不確定性和人們決策過程的復(fù)雜性使得很多模擬工具無法得到最準(zhǔn)確的行為數(shù)據(jù)。今后的研究可以將研究擴(kuò)展到更多自然條件下決策的情緒，更充分地了解情緒的影響機(jī)制。
5.2擴(kuò)展研究對象，進(jìn)行縱向研究。
現(xiàn)有的研究多以大學(xué)生為研究被試，缺少其他群體的情緒特點分析。為了更全面的了解情緒對決策的影響，需要擴(kuò)大研究對象，如中老年人、兒童，像殘疾人、犯罪人員等特殊群體。
5.3注重跨文化研究。
在情緒對決策的影響研究中鮮有不同國家、不同民族的跨文化研究，今后可進(jìn)一步拓展研究范圍，重視跨文化研究，以期對情緒的特點有更為全面的了解。
投資決策研究論文篇二
小學(xué)生正處于兒童時期，兒童最大的特點是天真爛漫、活潑可愛、純真無邪，對生活、對未來充滿好奇和幻想。這一時期可以說是漫漫人生旅程中最為無憂無慮的時期。然而，在“無憂無慮”之中卻還潛藏著危機(jī)，那就是小學(xué)生的情緒問題。
與學(xué)習(xí)成績、身體健康等相比，小學(xué)生的情緒問題常常被老師、家長忽略。人們總是認(rèn)為小孩子賭個氣、發(fā)個小脾氣是情理中的事，甚至根本不算事。的確，“六月天，孩子臉”，情緒多變是小學(xué)生的普遍特點，但是，每一個小學(xué)生在成長過程中，都會由于教育方法不當(dāng)、家庭重大變故等種種原因，或多或少地產(chǎn)生一些情緒問題，如果不及時地加以教育、引導(dǎo)，則很可能會引發(fā)性格的偏執(zhí)，對其人格的形成及人生的發(fā)展產(chǎn)生不可估量的影響。如果情緒問題過于嚴(yán)重，還會導(dǎo)致小學(xué)生的各種逆反及過激行為，如說謊、逃學(xué)、打架，甚至自殘和自殺。因此，小學(xué)生的情緒問題應(yīng)該得到足夠的重視。
一、小學(xué)生常見的情緒問題。
小學(xué)生心理的內(nèi)部穩(wěn)定性較差，產(chǎn)生的情緒問題也多種多樣，其中最常見的有兩種：沖動和膽怯。
1、沖動。
沖動是一種因微小精神刺激而突然爆發(fā)非常強(qiáng)烈的不能接受的情緒，它經(jīng)常伴有沖動性的行為。小學(xué)生情感不穩(wěn)，自控能力較差，易激惹，易與他人發(fā)生沖突。他會因點滴小事爆發(fā)強(qiáng)烈的憤怒情緒和攻擊行為，難以自控，事前不顧后果，發(fā)作后對自己的行為雖懊悔，但不能防止再發(fā)。強(qiáng)烈的沖動情緒會給小學(xué)生帶來意想不到的麻煩，如同學(xué)關(guān)系疏遠(yuǎn)，師生關(guān)系緊張等，過度的沖動甚至還會使人喪失理智，引發(fā)犯罪、自殘、自殺或其他嚴(yán)重后果。
2、膽怯。
膽怯是一種輕視自己、對自己缺乏信心的消極情緒。擁有這種情緒的人往往十分敏感、自尊心極強(qiáng)，卻又膽小怕事，一不小心就會受到傷害。在小學(xué)生當(dāng)中，膽怯主要有兩種表現(xiàn)方式，一是自卑。自卑的.學(xué)生總是喜歡拿自己的短處和別人的長處做比較，覺得處處不如人，上課不敢舉手發(fā)言，不敢參加集體活動，甚至不敢跟老師說話；二是冷漠。因為膽怯而心生戒備，從而對生活喪失了熱情和興趣，這樣的學(xué)生對學(xué)習(xí)漠然處之，對同學(xué)冷漠無情，對班級漠不關(guān)心，對老師的批評麻木不仁，一副事不關(guān)己的姿態(tài)。膽怯的學(xué)生一般不太合群、精神萎靡，甚至?xí)?dǎo)致自閉癥等心理疾病，嚴(yán)重影響身心健康。
二、引起小學(xué)生情緒問題的原因。
情緒是一種復(fù)雜的心理現(xiàn)象，任何的情緒問題都有其誘發(fā)的原因。與成人相比，小學(xué)生比較單純，他們的情緒問題固然有性格等自身因素，但更多的還是來自于外界影響，主要是家庭和學(xué)校。
1、家庭影響。
我們都知道，現(xiàn)在的小學(xué)生絕大多數(shù)都是獨生子女，他們的家庭往往呈現(xiàn)出“124”的結(jié)構(gòu)，即：一個孩子，兩個大人（爸爸、媽媽），4個老人（爺爺、奶奶、外公、外婆），特定的家庭結(jié)構(gòu)，使得家庭教育存在著種種誤區(qū)。
誤區(qū)之一：百依百順?！?24”的家庭結(jié)構(gòu)使得孩子處于金字塔的頂端，成為家里的“小皇帝”、“小公主”，過著衣來伸手、飯來張口的生活，家長對孩子的物質(zhì)要求總是盡力滿足，卻忽視了對孩子的品德教育、意志鍛煉和人格培養(yǎng)。這種家庭環(huán)境下的孩子，往往以自我為中心，而且對物質(zhì)的需求毫無節(jié)制。一旦欲望得不到滿足，就會出現(xiàn)沖動、憤怒等不良的情緒反應(yīng)。
誤區(qū)之二：縛手縛腳。有一部分家長還受封建家庭教育思想的影響，將“聽話”、“順從”視為好孩子的標(biāo)準(zhǔn)，孩子的一舉一動他們都要干涉，不得越雷池半步。在這樣的環(huán)境中，孩子沒有絲毫獨立的空間，也不敢說出真實的想法。他們的心靈受到壓抑，很容易出現(xiàn)自卑、自閉等不良情緒。
除此之外，隨著現(xiàn)代社會離婚率的增加，使得單親家庭不斷增多，這樣的家長往往責(zé)任感不強(qiáng)，對待孩子要么簡單粗暴，動輒拳打腳踢；要么不聞不問，把責(zé)任全推給學(xué)校。生活在這樣家庭中的孩子，情緒問題自然更加嚴(yán)重。
2、學(xué)校影響。
相對于幼兒園的輕松、率性，步入小學(xué)的孩子第一次感到了壓力，雖說當(dāng)今提倡素質(zhì)教育，但學(xué)習(xí)的競爭仍不可避免。如果老師的教育思想不端正，不能一視同仁，而將精力集中在少數(shù)尖子學(xué)生身上，就會使多數(shù)學(xué)生產(chǎn)生自卑或逆反心理；而少數(shù)尖子學(xué)生則易產(chǎn)生優(yōu)越感，不能正確認(rèn)識評價、對待自己和他人，從而產(chǎn)生自傲、嫉妒等不良情緒。教師如果不了解或不關(guān)心愛護(hù)學(xué)生，在教育中采取命令的方式或強(qiáng)制、粗暴的態(tài)度，會嚴(yán)重挫傷學(xué)生的自尊心與自信心，造成學(xué)生極大的心理壓力，進(jìn)而出現(xiàn)各種不良的情緒問題。
此外，社會大環(huán)境中那些負(fù)面的東西，如“讀書無用論”、
拜金主義等，也會對小學(xué)生產(chǎn)生消極影響，引發(fā)他們的情緒問題。
三、小學(xué)生情緒問題的應(yīng)對策略。
如果小學(xué)生存在情緒問題，必須及時地進(jìn)行調(diào)整和矯正，培養(yǎng)他們的自我認(rèn)知能力和自我調(diào)控能力，從而擺脫負(fù)面情緒的困擾。
1、家庭教育。
俗話說，“家長是孩子的第一任老師”，因此小學(xué)生情緒問題的矯正還得從家庭教育入手。家長不能一味地溺愛或不加節(jié)制地“嚴(yán)加管教”，而要把握好一個“度”，在寬容的同時給孩子必要的約束。要了解孩子的身心發(fā)展特點，重視培養(yǎng)孩子良好的心態(tài)，學(xué)會傾聽孩子說話，平等對待孩子。努力營造出和諧溫馨、健康向上的家庭氛圍。
2、學(xué)校教育。
學(xué)校是小學(xué)生教育的主陣地。教師要端正自己的教育理念，平等地對待每一個學(xué)生，不能因為自己的厚此薄彼而讓學(xué)生產(chǎn)生情緒上的波動。除傳授科學(xué)文化知識之外，教師還需要時刻關(guān)心學(xué)生的心理健康，要善于從點滴小事中發(fā)現(xiàn)問題，并及時進(jìn)行糾正。主要方法有回避和引導(dǎo)兩種。
回避：即“冷處理”。這種方法主要適用于那些有沖動情緒的學(xué)生。當(dāng)學(xué)生情緒發(fā)作時，可以視而不見、不聞不問，甚至可以暫時離開他一陣子。學(xué)生見情緒發(fā)作并不能起到預(yù)期的效果，久而久之便會自覺無趣。這時候老師再適時地進(jìn)行教育，可收到事半功倍的效果。
引導(dǎo)：即說理、談心。對有情緒問題的學(xué)生要多進(jìn)行正面教育，讓他們認(rèn)識到情緒問題帶來的危害。尤其是對于有膽怯情緒的學(xué)生，更是需要老師主動去找他們，進(jìn)行朋友式的談心，耐心啟發(fā)，正確引導(dǎo)。需要注意的是，引導(dǎo)不可能一蹴而就、立竿見影，所以教師不能急躁，不能過分地批評指責(zé)，更不能諷刺挖苦，要有足夠的耐心，慢慢引導(dǎo)學(xué)生一步步走出不良情緒的陰影。
小學(xué)生的情緒問題是一個不容忽視的問題，而解決這個問題并不是一朝一夕的事，也不是單憑個人的力量所能辦到的。這就要求家庭、學(xué)校、社會形成合力，客觀、理智地對待孩子的情緒問題，排除不利因素的干擾，共同幫助孩子擺脫不良情緒的影響，形成健康的心理和健全的人格。
投資決策研究論文篇三
抑郁癥是一種全球性的常見且易復(fù)發(fā)的精神疾病。據(jù)世界衛(wèi)生組織(who)預(yù)計，到，抑郁癥可能成為僅次于心血管疾病的人類第二大疾患，我國抑郁癥的發(fā)病率也已達(dá)到3%-5%抑郁癥不僅給患者本人造成身心痛苦，降低其生活質(zhì)量，也給患者家庭和社會帶來較大的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，這使得抑郁癥上升為公共衛(wèi)生問題。抑郁癥是一種情感性精神障礙，患者主要的臨床癥狀通常表現(xiàn)為顯著而持久的情緒低落、興趣減退或快感缺乏，有時還伴有一種或多種軀體癥狀，如疲乏、失眠等。臨床心理學(xué)家發(fā)現(xiàn)抑郁癥患者對環(huán)境刺激的情緒反應(yīng)不同于正常人，并推測抑郁癥患者的情緒調(diào)節(jié)障礙可能是導(dǎo)致其情緒反應(yīng)異常的重要原因。從早期利用臨床觀察和問卷調(diào)查開展的行為學(xué)研究，到近期利用神經(jīng)科學(xué)技術(shù)進(jìn)行的抑郁癥情緒調(diào)節(jié)腦機(jī)制的探索，研究者們已經(jīng)圍繞抑郁癥患者的情緒調(diào)節(jié)進(jìn)行了大量研究，但對于情緒調(diào)節(jié)障礙與抑郁癥的關(guān)系機(jī)制以及作用路徑，尚缺乏系統(tǒng)的梳理和總結(jié)。本文擬在已有研究的基礎(chǔ)上，總結(jié)抑郁癥患者情緒反應(yīng)的特點，系統(tǒng)梳理抑郁癥情緒調(diào)節(jié)障礙的癥狀學(xué)及腦成像方面的研究成果，探討情緒失調(diào)對抑郁癥的作用路徑，并從情緒調(diào)節(jié)的視角展望對抑郁癥進(jìn)行心理干預(yù)的方法。
一、抑郁癥患者的情緒反應(yīng)特點。
對環(huán)境中的`情緒性線索做出恰當(dāng)?shù)姆磻?yīng)是個體適應(yīng)環(huán)境的一種重要能力。而抑郁癥作為一種心境障礙，改變了患者的情緒反應(yīng)特點。已有一些研究發(fā)現(xiàn)，同正常人相比，抑郁癥患者的情緒反應(yīng)主要體現(xiàn)出負(fù)性情緒偏向、正性情緒缺乏和情緒不敏感等特點。
(一)負(fù)性情緒偏向。
臨床上很早就發(fā)現(xiàn)抑郁個體對負(fù)性情緒刺激更為敏感，表現(xiàn)為對負(fù)性刺激的注意偏向和情緒反應(yīng)增強(qiáng)。也就是說，同正常人相比，抑郁癥患者更容易注意和加工負(fù)性的刺激，他們對同等強(qiáng)度負(fù)性刺激的情緒體驗也比正常人的反應(yīng)要強(qiáng)烈。beck用抑郁的認(rèn)知理論來解釋抑郁癥患者的負(fù)性情緒偏向，認(rèn)為他們在日積月累的生活經(jīng)驗中形成了對自我、世界和未來普遍的負(fù)性思維及情感，逐漸固化為對外界刺激的消極反應(yīng)圖式。而這些消極圖式使抑郁癥患者更容易注意和加工與圖式相一致的外界信息，使對刺激的加工發(fā)生自動化的負(fù)性歪曲。如此，消極圖式與負(fù)性情緒偏向形成惡性循環(huán)。
抑郁癥患者的負(fù)性情緒偏向得到了很多實驗研究的支持。例如，ernst的研究發(fā)現(xiàn)，抑郁癥患者對負(fù)性情緒詞匯的注意保留時間更長、注意解除更困難。goeleven和jongen等人則采用負(fù)啟動范式和點探測任務(wù)發(fā)現(xiàn)，抑郁癥患者表現(xiàn)出對負(fù)性情緒面孔的抑制困難和注意偏向。戴琴等人綜合采用了負(fù)啟動任務(wù)、線索靶子任務(wù)和stroop色詞干擾任務(wù)等三種研究范式，均發(fā)現(xiàn)抑郁癥患者對悲傷面孔存在加工易化效應(yīng)和抑制能力不足，充分地說明抑郁癥個體存在負(fù)性偏向。
(二)正性情緒缺乏。
一些研究者認(rèn)為，抑郁癥患者低水平的積極心境會導(dǎo)致他們的正性情緒反應(yīng)減少。事實上，抑郁障礙的主要癥狀之一就是快感缺乏，即體驗愉快的能力下降;另外抑郁癥患者還表現(xiàn)出易疲勞、厭食、冷淡等特征，也正是正性情緒缺乏的體現(xiàn)。此外，受當(dāng)代積極心理學(xué)思潮的影響，一些研究者認(rèn)為積極資源的缺乏獨立于消極因素的存在，并且同樣對心理疾病的產(chǎn)生發(fā)揮著作用，因此積極認(rèn)知、積極情感體驗以及積極意志行為等積極資源的匾乏是導(dǎo)致抑郁的重要原因忿。
除了臨床癥狀，一些實驗研究也發(fā)現(xiàn)抑郁癥患者對正性刺激缺乏積極情緒反應(yīng)。例如，sloan等的研究發(fā)現(xiàn)，抑郁個體在面對決的場景時，體驗到的除清緒更少;henriques等的研究顯示，抑郁個體在觀看有趣的電影片段或接受獎賞時的情緒表達(dá)行為也比正常人少;mathews等的研究也發(fā)現(xiàn)，抑郁個體對正性詞的悅度評價比正常人低，積極詞匯在他們頭腦中引發(fā)的神經(jīng)活動比中性詞匯更弱。這使得一些研究者們認(rèn)為，對正性情緒線索的反應(yīng)缺陷可能是抑郁癥的一種特質(zhì)屬性，無論個體抑郁程度如何，這種體驗快樂能力的降低可能都是存在的，并影響到其病程的發(fā)展。
二、抑郁癥患者的情緒調(diào)節(jié)障礙。
情緒調(diào)節(jié)是指個體對情緒的發(fā)生、體驗與表達(dá)施加影響的過程，對身心健康有重要影響。在日常生活中，人們經(jīng)常使用認(rèn)知重評(reappraisal)、表達(dá)抑制(suppression)、沉思(rumination)和分心(cdistraction)等方式來應(yīng)對和調(diào)節(jié)負(fù)性情緒。具體而言，認(rèn)知重評是指個體通過對情緒事件進(jìn)行積極的解釋，重構(gòu)情緒事件的意義;表達(dá)抑制則是在情緒反應(yīng)傾向已經(jīng)形成后，通過抑制情緒的表達(dá)(如面部表情)來調(diào)節(jié)情緒;沉思是指個體反復(fù)地思考自身的不利處境和負(fù)性的情緒體驗，試圖找到導(dǎo)致不良處境和癥狀的原因;分心是指個體將注意從當(dāng)前消極的情景中轉(zhuǎn)移出來，轉(zhuǎn)向令人愉悅的和具有積極作用的思想和活動。nolen-hoeksema和gross等人的研究表明，認(rèn)知重評、分心策略的效果要優(yōu)于沉思和表達(dá)抑制。表達(dá)抑制策略雖然降低負(fù)性情緒的行為表達(dá)，但卻使個體的生理反應(yīng)和交感神經(jīng)活動進(jìn)一步增強(qiáng)，從而使個體的負(fù)性情緒體驗更為強(qiáng)烈，主觀幸福感更低忿;長期使用表達(dá)抑制會造成個體的內(nèi)心體驗和外部表現(xiàn)不一致感，從而破壞人的社會功能。沉思也是一種適應(yīng)不良的情緒調(diào)節(jié)策略，陷入沉思的個體會消極和反復(fù)地關(guān)注自身的負(fù)性情緒及引起這些情緒的原因及其結(jié)果，注意力集中于自身的問題和感受而無法采取積極的行動，導(dǎo)致抑郁癥狀加重。隨著對抑郁癥患者情緒調(diào)節(jié)研究的逐漸深入，有越來越多的研究顯示，情緒調(diào)節(jié)功能受損是導(dǎo)致抑郁癥發(fā)作、持續(xù)及復(fù)發(fā)的一個重要原因。
三、情緒失調(diào)對抑郁癥的影響路徑。
抑郁的易感性應(yīng)激模型認(rèn)為，應(yīng)激性生活事件和個體易感性是抑郁發(fā)作的兩大影響因素。研究者們通過臨床觀察、問卷調(diào)查、行為實驗及腦成像技術(shù)等方法已確認(rèn)情緒調(diào)節(jié)障礙與抑郁癥的發(fā)生存在密切關(guān)系，或者說情緒調(diào)節(jié)障礙是抑郁易感性的重要方面。但對于情緒調(diào)節(jié)障礙影響或引發(fā)抑郁的機(jī)制，卻有著不同的認(rèn)識。一些研究者認(rèn)為情緒調(diào)節(jié)障礙本身就是直接導(dǎo)致抑郁發(fā)生的重要原因，還有一些研究者認(rèn)為情緒調(diào)節(jié)是應(yīng)激性生活事件與抑郁之間的調(diào)節(jié)變量，或者起中介作用。
直接作用路徑指的是情緒調(diào)節(jié)障礙直接導(dǎo)致抑郁癥的形成。很多研究者認(rèn)為，情緒調(diào)節(jié)方面的缺陷導(dǎo)致了抑郁癥患者的情緒功能發(fā)生改變。情緒調(diào)節(jié)功能受損的個體不能根據(jù)情境的變化及時調(diào)整自己的情緒及行為反應(yīng)，久而久之，其行為模式不能適應(yīng)環(huán)境，造成情緒困擾及行為障礙，最終導(dǎo)致抑郁癥的發(fā)生。抑郁癥患者情緒調(diào)節(jié)的行為學(xué)研究發(fā)現(xiàn)，情緒調(diào)節(jié)障礙能夠顯著地預(yù)測抑郁癥狀，從而大多能夠為直接作用路徑提供某種程度的支持。例如，garnefski等就情緒調(diào)節(jié)與抑郁的關(guān)系進(jìn)行了一系列研究，發(fā)現(xiàn)自責(zé)、沉思和災(zāi)難化策略與抑郁呈正相關(guān)，積極重評與抑郁呈負(fù)相關(guān)，這四種策略是預(yù)測抑郁的最好認(rèn)知指標(biāo)。陳海燕、蔡琳等人的研究也發(fā)現(xiàn)，災(zāi)難化、沉思、責(zé)備他人等非適應(yīng)性策略與抑郁呈顯著的正相關(guān)，而積極重新評價、重新關(guān)注計劃和積極重新關(guān)注等適應(yīng)性策略與抑郁則呈顯著的負(fù)相關(guān)，其中災(zāi)難化、積極重新評價與沉思策略的預(yù)測力較強(qiáng)。
投資決策研究論文篇四
20世紀(jì)90年代以來，由于跨國大樣本數(shù)據(jù)庫的完善，國際范圍內(nèi)對于家族企業(yè)的研究獲得了可喜的發(fā)展。laporta，lopez-de-silanes和shleifer最早指出，公眾公司的實際控制人有可能隱藏在幕后，利用金字塔結(jié)構(gòu)（pyramidalstructure）建立一個控制的鏈條。因此，僅僅通過分析直接掌握上市公司股權(quán)的所有者的資料并不足以了解這些企業(yè)真正的所有權(quán)與控制權(quán)，必須追溯到企業(yè)的終極所有者，才能夠更深入地理解家族上市公司所有權(quán)與控制權(quán)結(jié)構(gòu)以及其與公司價值之間的關(guān)系。lins（）利用1995年18個新興市場國家公司樣本數(shù)據(jù)，研究了控制權(quán)結(jié)構(gòu)與公司價值之間關(guān)系。樣本公司中最終控制人有66%的比例通過金字塔結(jié)構(gòu)來加強(qiáng)他們的控制權(quán)，控制權(quán)/所有權(quán)的均值為2.68；控制權(quán)和所有權(quán)分離與公司價值負(fù)相關(guān)，分離程度越高，公司價值越低。claessens，djankov，fan和lang（）對8個東亞國家（地區(qū)）的上市公司進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)公司價值與最終控制人的所有權(quán)比例呈正向關(guān)系，但與所有權(quán)和控制權(quán)的分離程度呈負(fù)向關(guān)系，這種負(fù)向關(guān)系在家族控股的公司中尤其顯著。蘇啟林和朱文（2003）以128家家族類上市公司為基礎(chǔ)進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)我國家族類上市公司普遍存在控制權(quán)與所有權(quán)分離現(xiàn)象，控制權(quán)與所有權(quán)分離程度越高，企業(yè)價值越低。張華、張俊喜和宋敏（）以2家民營上市公司為樣本，考察了我國民營上市企業(yè)所有權(quán)、控制權(quán)以及二者分離對企業(yè)價值的影響。發(fā)現(xiàn)前者對企業(yè)價值有正向影響，而后者的影響為負(fù)向。
自laporta等人的開創(chuàng)性研究以來，法律對于投資者的保護(hù)作為一種基礎(chǔ)性的外部治理機(jī)制成為研究文獻(xiàn)關(guān)注的焦點。laporta，lopez-de-silanes，shleifer和vishny（2002）基于一國法律對投資者的保護(hù)和最終控制人的所有權(quán)比例對公司價值的影響構(gòu)造了一個理論模型，說明最終控制人擁有所有權(quán)比例越大，他們的利益與其他股東越一致，代理成本越小，公司價值越高；法律對投資者的權(quán)益保護(hù)越好，最終控制人的侵占動機(jī)越小，代理成本降低，公司價值提高。doidge(2004)從一個新的角度驗證了對小股東的法律保護(hù)與公司價值之間關(guān)系。作者選擇了745家非美國本土的上市公司，其中137家同時在美國上市，其余則僅在本國上市，作為對照組；作者發(fā)現(xiàn)，同時在美國上市的公司其公司價值要高于僅在本國上市的公司，這說明美國證券市場對投資者的保護(hù)以及良好的監(jiān)管減少了代理沖突，從而提高了公司價值。我國學(xué)者對于投資者保護(hù)機(jī)制的實證研究文獻(xiàn)尚比較缺乏，夏立軍和方軼強(qiáng)（）利用樊綱和王小魯編制的中國各地區(qū)市場化進(jìn)程數(shù)據(jù)及其子數(shù)據(jù)構(gòu)建了各地區(qū)公司治理環(huán)境指數(shù)，其中包含各地區(qū)法治水平指數(shù)，文章以至的上市公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn)地區(qū)法治水平越高，其上市公司價值也越高。陳工孟和高寧（2005）分析了至20我國證券市場違規(guī)處理事件的特征及其市場反應(yīng)，發(fā)現(xiàn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的處罰會對股票價格產(chǎn)生一定影響，但作用有限。
隨著經(jīng)濟(jì)體制改革不斷推進(jìn)，民營經(jīng)濟(jì)在我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中所占比重越來越大，與此相適應(yīng)，我國證券市場上民營性質(zhì)的上市公司數(shù)量也逐漸增多。毋庸置疑，民營上市公司的增多將對改善證券市場結(jié)構(gòu)、促進(jìn)市場競爭、擴(kuò)大市場規(guī)模、增加資本流動起到非常重要的作用。但是，民營上市公司存在的問題同樣不容忽視，從控制多達(dá)四家上市公司的新疆德隆系及其掌門人唐萬新，到掌控科龍電器等數(shù)家上市公司的格林柯爾系及其掌門人顧雛軍，民營上市公司及其控制人的違規(guī)行為頻頻被新聞媒體曝光，有一些已經(jīng)進(jìn)入司法程序。這說明，在我國目前的制度背景下，代理問題不僅僅存在于國有性質(zhì)的上市公司中，民營上市公司同樣可能存在較嚴(yán)重的代理問題。
因此，對于我國民營上市公司進(jìn)行實證研究就成為一個迫切的課題。只有通過系統(tǒng)的定量分析，找到相對準(zhǔn)確的證據(jù)，我們才能夠?qū)ΠY下藥，提供作為政策制定、投資決策的依據(jù)。本文試圖在此方面有所貢獻(xiàn)。
二、理論分析與假說發(fā)展。
（一）、民營上市公司的金字塔結(jié)構(gòu)控制與公司價值。
由于特殊的體制背景，民營上市公司由自然人直接控股的情況相當(dāng)少，絕大部分都通過中間層的公司法人形式以金字塔結(jié)構(gòu)來保持對上市公司的控制權(quán)。金字塔結(jié)構(gòu)控制指的是最終控制人首先控股一家企業(yè)，再由這家企業(yè)控制另一家企業(yè)，以此類推，通過層層持股最終控制目標(biāo)上市公司。這就使得控制權(quán)和所有權(quán)發(fā)生分離，由于最終控制人可以以較少的資金投入而掌握較大控制權(quán)，其利益與其他外部股東發(fā)生偏離，導(dǎo)致更大的代理成本。其中控制權(quán)指控股股東利用其投票權(quán)對公司重大決策或事項的表決權(quán)，它以金字塔鏈條上最小持股份額來度量；所有權(quán)指控股股東按實際投入公司的資金比例分享剩余的權(quán)利，它以金字塔鏈條上所有持股份額的乘積來度量。假定一個控股股東擁有a公司70%股份，而a公司擁有b公司50%股份，b公司又擁有c公司40%股份，則控制性股東利用這種金字塔結(jié)構(gòu)的層層控制掌握了c公司40%控制權(quán)，但是其在c公司的所有權(quán)則只有70%×50%×40%=14%。
以我國證券市場上著名的民營企業(yè)新疆德隆控制的幾家上市公司為例，或許更能形象說明這種金字塔結(jié)構(gòu)控制及其導(dǎo)致的控制權(quán)與所有權(quán)分離程度。其控制關(guān)系如下圖所示。
唐氏兄弟對新疆屯河（600737）控制權(quán)=min(33.10%,92%,90%,15.15%)+min(33.10%,92%,7.35%)=22.5%，所有權(quán)=33.10%×92%×90%×15.15%+33.10%×92%×7.35%=6.39%；對合金投資（000633）控制權(quán)=min(33.10%,92%,22.32%)=22.32%，所有權(quán)=33.10%×92%×22.32%=6.80%；對湘火炬（000549）控制權(quán)=min(33.10%,92%,21.92%)=21.92%，所有權(quán)=33.10%×92%×21.92%=6.68%；對st中燕（600763）控制權(quán)=min(33.10%,92%,90%,29.69%)=29.69%，所有權(quán)=33.10%×92%×90%×29.69%=8.14%。
可見，唐氏兄弟通過層層金字塔結(jié)構(gòu)控制在新疆屯河只投入6.39%的資金，但是卻掌握了22.5%的控制權(quán)，其余類似。金字塔結(jié)構(gòu)使最終控制人以少量的投資而成為四家上市公司的第一大股東。所有權(quán)與控制權(quán)的高度分離導(dǎo)致這四家上市公司的最終控制人有動機(jī)通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、業(yè)務(wù)重組和操縱市場等活動為自身謀取非正當(dāng)利益，從而嚴(yán)重侵害其他中小股東利益，擾亂上市公司正常經(jīng)營，使上市公司喪失獨立性，淪為最終控制人謀取控制權(quán)私人收益的工具。
金字塔結(jié)構(gòu)的最終控制人在上市公司中所持有的所有權(quán)比例越高，他在上市公司所占利益越大，其應(yīng)與上市公司其它外部股東的利益趨于一致，從而侵害動機(jī)降低；而控制權(quán)與所有權(quán)分離則導(dǎo)致其利益與公司中其它股東發(fā)生背離，分離程度越高，利益沖突越大，代理成本越高。
據(jù)此我們提出研究假設(shè)1：民營上市公司最終控制人的`所有權(quán)比例與公司價值正相關(guān)；而控制權(quán)與所有權(quán)的分離與公司價值負(fù)相關(guān)。
（二）、投資者保護(hù)與公司價值。
在世界范圍內(nèi)，研究者發(fā)現(xiàn)法律對投資者保護(hù)程度的差異可以解釋公司價值的不同。同樣，在一國范圍內(nèi)，各地區(qū)法治水平并不相同，樊綱和王小魯?shù)龋?003）編制出中國各地區(qū)市場化相對進(jìn)程指標(biāo)，其中各地區(qū)的法律制度環(huán)境指標(biāo)確實存在差異。夏立軍和方軼強(qiáng)（2005）對政府控制的上市公司研究也得出法治水平越高的地區(qū)，其上市公司價值相應(yīng)越高。我們認(rèn)為，法治水平越高的地區(qū)，法律對投資者權(quán)益保護(hù)越好，企業(yè)行為越規(guī)范，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和新聞媒體對公司最終控制人的制約作用越強(qiáng)，最終控制人侵害動機(jī)就會減弱。
發(fā)行h股或n股的公司將面臨國外的法律環(huán)境。香港地區(qū)和美國相對我國內(nèi)陸而言，其金融市場較為發(fā)達(dá)，監(jiān)管手段比較成熟，法律對投資者權(quán)益保護(hù)程度也相當(dāng)高。因此，可以預(yù)期，發(fā)行h股或n股的公司由于受到香港和美國法律制約，其公司運作將更規(guī)范，大股東侵害動機(jī)更小，從而公司價值更高。
我國證券市場屬于新興市場，投機(jī)炒作行為較為普遍，渾濁的信息使投資者對企業(yè)內(nèi)在價值缺乏理性認(rèn)識。監(jiān)管機(jī)構(gòu)近幾年加大了對違規(guī)上市公司處罰力度，并且會及時公告對違規(guī)行為的處罰意見，從而期望在一定程度上保護(hù)中小股東權(quán)益。因此，上市公司被處罰的信息傳遞到市場后，投資者會根據(jù)新的信息調(diào)整對違規(guī)上市公司的過高估計并據(jù)此重新定價。
根據(jù)上述分析，我們提出研究假設(shè)如下：
假設(shè)4：樣本所屬年度期間受到過中國證監(jiān)會、上海證券交易所或者深圳證券交易所公開處罰的公司，公司價值較低。
三、樣本、數(shù)據(jù)及描述性統(tǒng)計。
（一）、樣本選擇和數(shù)據(jù)來源。
中國證監(jiān)會于年12月頒布《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2號年度報告的內(nèi)容與格式（2001年修訂稿）》，要求上市公司在年報中披露其控股股東及實際控制人情況，從而使我們可以收集到近幾年民營上市公司最終控制人數(shù)據(jù)。我們以2002年至所有上市公司作為初選樣本，按照上市公司年度報告中披露的實際控制人性質(zhì)界定我們的研究對象，民營控制上市公司指上市公司年度報告中披露的最終控制人為自然人或家族；我們逐一翻閱了上市公司年報，發(fā)現(xiàn)只有極少數(shù)幾家民營上市公司是自然人直接持有上市公司股份，其余均采用金字塔結(jié)構(gòu)來實施控制；為了研究目的，我們剔除了自然人直接控制樣本。
投資決策研究論文篇五
現(xiàn)代企業(yè)投資是企業(yè)為了未來的收益而投放以資金為主要形式的資源于生產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)活動。本文所研究的是現(xiàn)代企業(yè)三種基本投資形式之一的實業(yè)投資問題。企業(yè)在投資之前,必須進(jìn)行投資策劃及其他項目的前期準(zhǔn)備工作。投資策劃完成之后,接下來就是投資活動的關(guān)鍵環(huán)節(jié)―――投資決策。投資策劃與投資決策在很大程度上決定著投資活動的成敗。項目策劃是企業(yè)投資的前提和基礎(chǔ)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動中,企業(yè)要想獲取預(yù)期的收益,就必須投資,因為只有播種才能收獲。實業(yè)投資直接形成社會物質(zhì)生產(chǎn)力,是投資活動的基礎(chǔ)。重視并搞好投資策劃,就使企業(yè)投資活動成了有源之水,有本之木。
1好項目是策劃出來的現(xiàn)在有一種現(xiàn)象,即有資金的企業(yè)或個人找不到好項目。搞企業(yè)的熟人見面,總要問上一句“有沒有什么好項目”?好的創(chuàng)意、靈感、點子可以找來,但好的項目不是找來的,而是策劃出來的。就拿轟動全國的經(jīng)典策劃來說吧,如牟其中的“飛天計劃”,王力的“中原商戰(zhàn)”,王志綱的“碧桂園神話”,哪一個不是策劃大腕或著名企業(yè)家的“智業(yè)”之作?1995年發(fā)生在海南的“鹿龜酒配方賣不賣”的大討論,轟動了整個海南島乃至全中國。一個鹿龜酒配方被炒到12億元人民幣還不賣,最后的結(jié)果使鹿龜酒的價格從四五元錢一瓶上升到幾十元至一百多元一瓶,而且銷量是原來的數(shù)十倍。其實,背后操縱這場大討論的“手”是海南華萊士企劃有限公司。創(chuàng)意、靈感可以隨機(jī)得到,但一個完整的可以實際操作的好項目,是策劃人在深入調(diào)查研究的基礎(chǔ)上,通過大量艱苦的創(chuàng)造性勞動得來的,而不是靠街頭巷議的道聽途說中“找”來的。
2優(yōu)秀的投資策劃人才從哪里來策劃是一門綜合性的邊緣學(xué)科,目前我國高校尚沒有設(shè)置“策劃”專業(yè)?，F(xiàn)在人才市場上的投資策劃人才多數(shù)是“自學(xué)成才”,或只是在學(xué)校學(xué)過類似課程而已,真正受過系統(tǒng)的專業(yè)教育、確實內(nèi)行的策劃人才并不多見。海南1988年建省之初,10萬人才下海南,其后由于不同原因,懷著不同動機(jī)到海南“淘金”的人有增無減。人才過剩導(dǎo)致就業(yè)市場競爭激烈。人才市場的激烈競爭導(dǎo)致許多人在就業(yè)登記表上填什么行業(yè)都能干,面試時什么大話都敢說,進(jìn)公司后則另當(dāng)別論,干一天算一天,干不了走人。此外,商界的“短期行為”和“浮躁”心態(tài),使白領(lǐng)階層對“淘金”的經(jīng)驗、技術(shù)、技能卻不予重視。這也正是海南乃至全國自稱能搞策劃者眾,但真正內(nèi)行且有成功個案的策劃人寡的原因。
那么,優(yōu)秀的投資策劃人才哪里來?簡單地說,就是從實踐中來。選拔投資策劃人才應(yīng)重視以下三點:一是綜合素質(zhì),一個優(yōu)秀的投資策劃人員的知識結(jié)構(gòu)與能力結(jié)構(gòu)應(yīng)是“通”與“?！钡慕Y(jié)合;二是專業(yè)能力,較強(qiáng)的文字能力是基礎(chǔ),同時還要具備“投資學(xué)”與“企劃學(xué)”方面的專業(yè)知識;三是實踐能力和事業(yè)心,接觸、策劃、運作過若干實業(yè)項目,熟悉投資項目的運作規(guī)律,并且有強(qiáng)烈的進(jìn)取心和事業(yè)感。具備了以上三點,就是優(yōu)秀的投資策劃人才。
3正確的投資策劃觀策劃人員站在什么樣的立場上看待投資項目,直接影響著對該項目的態(tài)度和評價。正確的投資策劃觀應(yīng)是站在“中庸”的超然立場,對自己策劃的項目不偏愛,對別人策劃的項目不“冷眼旁觀”。在現(xiàn)實生活中,要做到這一點很困難。例如,某實業(yè)公司要新上一個項目,總公司需組織投資策劃、投資分析及有關(guān)人員進(jìn)行評估。而分公司為了爭資金和自身利益,對參加評估人員展開全面公關(guān),在高規(guī)格接待的氛圍中,再開口說“不”已經(jīng)很困難了。還有一種情況,不少公司是為了上某一項目才招聘投資策劃人員的,而被聘人員進(jìn)公司后十有八九都說項目選擇得好。其實,這里面不少都是“糊涂”投資項目,投下去很難收回成本。因為對此類項目,策劃人員往往處于難堪的“二難”境地―――說假話肯定吧,明明看著投下去的錢血本無歸;說實話否定吧,面臨著再一次就業(yè)的`選擇。(即使說實話老總也不一定聽得進(jìn)去)這樣投資策劃人員變成了失去主見、任意捉筆的“御用文人”。由此可見,投資策劃人員站在公正無私的立場,嚴(yán)守職業(yè)道德是何等的重要!
另一方面,策劃人員總是偏愛自己策劃的項目,聽不進(jìn)別人的意見,對別人的評價不能用一分為二的態(tài)度去對待。投資策劃人員易犯的一個通病是在項目的可行性報告中,對項目要上的理由和正面的東西寫得非常充分,而對“存在的問題和建議”一章則是“蜻蜓點水”或干脆省略。
4如何搞好投資策劃日本的多湖輝教授指出:“企劃內(nèi)容里的979%是任何人都知道的,非常常見的普通的東西,當(dāng)它們被一種新的關(guān)聯(lián)體系重新組合起來,具備相當(dāng)?shù)挠行詴r,就能發(fā)展成企劃?！笨梢?項目策劃力并不是生來就有的,也不是可望不可及的,但需要不斷地培育和強(qiáng)化。掌握足夠的信息,敢于提出問題,善于思考,新的創(chuàng)意和點子也就應(yīng)運而生。
有了創(chuàng)意怎么辦?要制定和選擇可行的方案。所謂“可行”一是方案的可行,每一個項目方案都受到本企業(yè)客觀條件的制約,如資金、技術(shù)、管理方面的限制,創(chuàng)意、方案再好的項目,企業(yè)沒有資金也等于白搭。二是上級領(lǐng)導(dǎo)的信任與支持。由于策劃部門是“幕僚”單位,影響是間接的,投資方案能否最終拍板上馬,能否最終順利執(zhí)行到底,與上級領(lǐng)導(dǎo)的信任與支持程度有很大的關(guān)系。如在海南萬國的諸多項目中,“三亞鹿回頭海洋世界”項目(即小洲島項目)利用三亞得天獨厚的陽光、海水、沙灘,在經(jīng)濟(jì)低潮時投資海洋旅游項目,有著極大的升值潛力。
投資決策是企業(yè)投資成敗的關(guān)鍵。
隨著改革的不斷深入,隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步建立與完善,我國企業(yè)將面臨全新的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境。實業(yè)公司能否通過不斷擴(kuò)大再生產(chǎn),使經(jīng)營由分散到統(tǒng)一,由龐大到強(qiáng)大,成為國內(nèi)一流的實業(yè)集團(tuán)。要實現(xiàn)這一目標(biāo),必須把握投資風(fēng)險,避免投資陷阱,實現(xiàn)投資決策和投資管理的科學(xué)化。
1投資決策之重要性猶如電影中的導(dǎo)演如果把投資過程比喻為拍電影,投資策劃就是電影劇本,投資決策就是電影導(dǎo)演,投資管理就是電影演員,導(dǎo)演是聯(lián)系劇本和演員的橋梁。人們在評價不良投資時,最常用的一句話是“項目沒選擇好”,換句話說就是投資決策失誤。海南萬國在投資決策失誤方面有著慘痛的教訓(xùn)。海南萬國成立于1992年底,從公司成立到1995年5月總公司清理整頓小組進(jìn)駐的兩年半時間里,實際發(fā)生的投資達(dá)29項,500萬元以上的投資有12項,1000萬元以上的投資有7項,行業(yè)包括房地產(chǎn)開發(fā)、熱帶農(nóng)業(yè)、養(yǎng)殖、保健品、貿(mào)易、娛樂等。由審計可知,短短兩年多的時間里,在投入的兩億多元資金中,一部分在房地產(chǎn)開發(fā)中被套牢,另一部分在項目開發(fā)和貿(mào)易中損失慘重。嚴(yán)重的投資失誤,致使遺留問題復(fù)雜,經(jīng)濟(jì)糾紛不斷,嚴(yán)重影響了海南萬國的發(fā)展。兩年多后的今天,我們冷靜地總結(jié)教訓(xùn),實業(yè)公司董事長總結(jié)的兩句話我認(rèn)為切中了要害,首先是項目沒選擇好,其次是用人不慎?？梢娡顿Y決策在投資活動的作用是何等重要!
2如何形成正確的投資決策投資決策是領(lǐng)導(dǎo)的事,但領(lǐng)導(dǎo)又是分層次的,不同層次的領(lǐng)導(dǎo)在投資決策過程中的工作重點和扮演的角色各不相同。就實業(yè)總公司而言,投資管理部門在投資決策中所起的是對投資項目進(jìn)行分析、評價及為領(lǐng)導(dǎo)決策提供參考意見的作用。當(dāng)實業(yè)分公司把投資方案上報投資管理部門后,從投資決策程序上講,投資管理部門應(yīng)在了解市場、了解企業(yè)、了解同行的基礎(chǔ)上,對投資方案進(jìn)行市場、財務(wù)、風(fēng)險性等方面的分析。在了解企業(yè)自身時,重在了解總公司和分公司的資金、技術(shù)、管理狀況,這樣才能做到有多少錢辦多少事,量技術(shù)條件和管理力量而行。海南萬國過去在這方面也有著深刻的教訓(xùn)。如萬國茶項目,從社會上聘請一個不了解的人去當(dāng)總經(jīng)理,把公司的人、財、物全部交給他去管理,結(jié)果可想而知―――項目下馬,個人發(fā)財。香蕉園、碎石場等項目也是如此。在對投資方案進(jìn)行多種分析后,要從微觀到宏觀、從目標(biāo)到方法對投資方案進(jìn)行客觀評價,評價要公正無私,觀點鮮明。
投資決策的最后一個層次也是最關(guān)鍵的一個層次是領(lǐng)導(dǎo)決策。這里我想談的一點,就是領(lǐng)導(dǎo)的“決心”來自何處。投資行業(yè)千差萬別,且技術(shù)變化日新月異,一個人的經(jīng)歷畢竟有限,無論哪一類投資項目,有豐富的實踐經(jīng)驗且真正內(nèi)行的人并不多。在評價投資項目時有一個有趣的現(xiàn)象,外行人看到更多的是機(jī)遇,內(nèi)行人看到更多的是風(fēng)險。因此,公司領(lǐng)導(dǎo)拍板的決心,在很大程度上應(yīng)是來自內(nèi)行的意見,有了這顆“定心丸”,在決策時才能做到頭腦清醒,敢于拍板,善于拍板。
3如何避免投資陷阱避免投資陷阱,也是投資決策的一個重要內(nèi)容。投資陷阱形形色色,種類繁多,根據(jù)海南的情況及海南萬國投資的經(jīng)驗教訓(xùn),我認(rèn)為須著重避免以下四類投資:。
一是避免“追風(fēng)”投資?？吹絼e人上什么項目就跟著上什么項目,成了投資上的“追風(fēng)族”、“追星族”,干什么都比別人慢半拍,其結(jié)果必然是“別人把牛牽走了你去拔樁”。超前意識是投資成功的一個重要因素,而滯后意識則必然導(dǎo)致投資失敗。在海南1992年―1993年的“房地產(chǎn)熱”中,快半拍的大多都發(fā)了大財,而慢半拍者則被“套牢”,損失慘重,甚至血本無歸?！白凤L(fēng)”投資是中國人的通病,作為投資決策人頭腦一定要清醒。
二是要避免對企業(yè)失去控股權(quán)。在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家,股份制是企業(yè)的通常組合形式。我國是市場經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)不發(fā)達(dá)的國家,一些公司(尤其是海南的公司)打著“招商”、“合作”、“入股”的牌子,實則行騙錢之實,錢只要一打出去,無疑是“肉包子打狗―――有去無回”。除了信譽(yù)卓著的企業(yè)之外,入股不是不可以,但要控股,自己出錢讓別人去經(jīng)營的事一般不能干。
三是避免投資非規(guī)范化。在整個投資活動中,無論是投資調(diào)研、可行性報告編制、投資評估、投資決策,還是投資管理、投資后評估,都要按有關(guān)規(guī)章制度辦事,使之形成一套規(guī)范有序的投資運作機(jī)制。在投資活動中與熟人、朋友打交道或者進(jìn)行某種形式的合作不是不可以,問題在于中國人與熟人、朋友打交道往往礙于情面,很難按規(guī)章制度和市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律辦事,這也是人們通常最易陷入的投資陷阱之一。
四是避免投資監(jiān)控手段流于形式。在我們實業(yè)公司內(nèi)部,一方面各公司都叫“窮”,認(rèn)為投入資金不夠,另一方面投資資金又回流到證券市場,使本已貧血的投資機(jī)體又對外獻(xiàn)血。根據(jù)總公司證券與實業(yè)的分工,實業(yè)公司要考慮從項目投資中得到回報。
總之,現(xiàn)代企業(yè)投資必須進(jìn)行科學(xué)管理。成功的投資往往是可行性研究做得好的項目,項目的前期工作不是企業(yè)投資成功的充分條件,但是其必要條件。只有決策正確的投資,才能為投資管理打下良好的基礎(chǔ),使企業(yè)立于不敗之地。
投資決策研究論文篇六
摘要：
隨著社會的發(fā)展，人們對于生活質(zhì)量的要求越來越高，隨之而來的心理疾病也越來越多，就連還未踏上社會尚在學(xué)校中的學(xué)生也是如此。，全球疾病負(fù)擔(dān)合作研究發(fā)現(xiàn)，抑郁癥已經(jīng)成為當(dāng)今世界最危害人類健康的疾病之一，預(yù)計到，抑郁癥將躍升至危害人類健康疾病的第二位，占全球疾病負(fù)擔(dān)的15%。美國1994年4%的醫(yī)療費用于治療抑郁障礙，高達(dá)430億美元。根據(jù)統(tǒng)計表明，中國在校學(xué)生的抑郁癥比例逐年上升，抑郁癥成為在校學(xué)生自殺的首要原因。如何保障在校學(xué)生的心理健康，成為一個迫在眉睫的問題。因此，我們有必要了解學(xué)生產(chǎn)生抑郁癥的原因，從而更有針對性的采取預(yù)防措施。
關(guān)鍵詞：
學(xué)生情緒抑郁癥。
正文：
一、在校學(xué)生心理疾病發(fā)生的情緒基礎(chǔ)。
情緒是一個生理、心理、社會諸因素相互作用的動態(tài)過程。它們的相互感染是情緒基本屬性起作用的體現(xiàn)。包括：
（一）情緒的適應(yīng)性和動機(jī)品質(zhì)決定了存在著正性與負(fù)性的根本差異。
（二）情緒的等級結(jié)構(gòu)與情境認(rèn)知存在著一致性與矛盾。
（三）情緒的檢測功能導(dǎo)致情緒對自身系統(tǒng)的放大或削弱的感染。
（四）神經(jīng)系統(tǒng)中樞與邊緣自主系統(tǒng)的相互作用導(dǎo)致情緒的不可控制。
它們之間的每一次活動均可達(dá)到協(xié)調(diào)而產(chǎn)生正性情緒并有益健康，也可以發(fā)生分裂而導(dǎo)致有害的負(fù)性情緒而感染健康。
二、情緒疾病——抑郁癥。
（一）抑郁的概念。
抑郁比任何單一負(fù)性情緒的體驗更為強(qiáng)烈和持久。抑郁是一種復(fù)雜的復(fù)合情緒，主要包含著痛苦，并依據(jù)不同情況而合并誘發(fā)憤怒、悲傷、憂愁、自罪感、羞愧等情緒。每個人都體驗過抑郁，但由于過度壓力而情緒低落或絕望，失去興趣而不能勝任正常工作，甚至產(chǎn)生自殺企圖等極端意念和行為，就可能向異常情緒轉(zhuǎn)化而成為抑郁癥。
（二）抑郁癥的.癥狀表現(xiàn)。
（1）精神癥狀。
1.心情、情緒的障礙。
抑郁在情緒層面上的癥狀，即程度較強(qiáng)的憂郁感等主要表現(xiàn)為：強(qiáng)烈的憂郁感、悲哀、說不出的不快、空虛、寂寞孤獨、無力、絕望、郁悶、不安、焦躁等。
2.行為、思維受到限制，精神活動能力降低。
處于抑郁狀態(tài)的人，個人活動受到抑制，整個人處于“停滯狀態(tài)”，在思維上也會產(chǎn)生障礙，問題的思考找不到突破口，出現(xiàn)“腦筋轉(zhuǎn)不過彎來”“精力不集中”“什么都想不起來，記憶力減退”“判斷能力下降，做不出判斷”等現(xiàn)象。
3.自我概念的變化。
自我概念，是指人們在對自我認(rèn)識的基礎(chǔ)上，產(chǎn)生相應(yīng)的情感體驗，即自我評價，并進(jìn)而通過個體行為加以表現(xiàn)。陷入抑郁狀態(tài)的人會產(chǎn)生強(qiáng)烈的自卑感、懦弱無能感，失去自信，從而厭惡自己，否定自己，甚至常常產(chǎn)生一些認(rèn)為自己很壞、很骯臟的想法。
4.思維上的變化。
在抑郁狀態(tài)下，在個體眼中，所有事情看起來都變得更悲觀了，考慮事情總往壞的方面想，整個人都處于絕望的情緒支配下，更有甚者，會出現(xiàn)妄想癥狀。
（2）身體癥狀。
1.睡眠障礙。
抑郁癥必定表現(xiàn)出來的癥狀之一，就是睡眠障礙，睡眠障礙可分為入睡困難、易于驚醒、無法睡安穩(wěn)、淺睡等。其中最為突出的是驚醒，這常常引起人們心情抑郁，總讓人覺得“明天又是一個痛苦不安的一天”，促使人們產(chǎn)生自殺的念頭。
2.疲勞感。
稍微做點事情或活動就感到疲勞，總覺得全身乏力、酸痛、懶散，給人的感覺就好像生命力和能量即將枯竭似的。
3.疼痛。
抑郁不僅可以摧垮人的精神，還能夠擾亂人體平衡，結(jié)果導(dǎo)致植物性神經(jīng)紊亂，從而使血液輸送出現(xiàn)障礙，最終出現(xiàn)頭部肌肉和神經(jīng)痛，頭暈?zāi)垦?，頭皮發(fā)麻等癥狀。
三、感染在校學(xué)生心理健康的因素。
（一）家庭對在校學(xué)生的感染。
任何人都不能選擇自己的家庭，從這個意義上來說，人們只能順其自然地接受家庭的感染，這是家庭感染的強(qiáng)制性，而家庭感染還具有無意識性，因此同一家庭的成員的許多特征都具有相似性。
（1）父母文化水平對子女心理健康的感染。
在對全國6個中等城市的550個家庭的研究發(fā)現(xiàn)，父母的文化水平與子女的心理異常水平成反比例關(guān)系，即父母的文化水平越低，子女的異常程度相對較大，有異常行為的子女多發(fā)生在父母為高中文化一下水平家庭。
（2）問題婚姻對子女心理健康的感染。
在所有的家庭因素中，對子女的心理健康感染最大的是問題婚姻，主要包括：父母分居、父母離異、父母再婚和父母沖突。
（3）家庭關(guān)系對子女心理健康的感染。
家庭關(guān)系主要包括：父母關(guān)系、親子關(guān)系和三角關(guān)系。良好的家庭關(guān)系會使子女感到幸福和安全，不良的家庭關(guān)系對子女有極大的傷害作用。
（二）學(xué)校對在校學(xué)生的感染。
學(xué)校教育的目的性和系統(tǒng)性，制定了學(xué)校教育在培養(yǎng)人、教育人方面起著很關(guān)鍵的作用，同時也說明，學(xué)校的任何變化都對學(xué)生有很大的感染。
（1）學(xué)校環(huán)境對學(xué)生心理健康的感染。
學(xué)校環(huán)境分為外環(huán)境和內(nèi)環(huán)境，外環(huán)境是指學(xué)校以外的社會環(huán)境，包括外圍壞境、地區(qū)環(huán)境和社會環(huán)境。內(nèi)環(huán)境是指學(xué)校內(nèi)部結(jié)構(gòu)和布局。外環(huán)境對學(xué)生的感染是通過滲透的方式完成的，而內(nèi)環(huán)境則對學(xué)生有直接的感染。良好的學(xué)校環(huán)境對學(xué)生心理的健康發(fā)展起著重要的作用。
（2）師生交往對學(xué)生心理健康的感染。
師生關(guān)系是學(xué)校生活中的一個極為重要的關(guān)系，他對學(xué)生的心理健康水平有直接的感染。它能感染班級群體的主導(dǎo)氣氛，也感染著學(xué)生的情緒和個性。正常和諧的師生關(guān)系會使學(xué)生形成更多的積極情緒，會使學(xué)生形成很多優(yōu)秀的個性品質(zhì)。
四、在校學(xué)生抑郁癥的成因——長期性預(yù)防的出發(fā)點。
（一）客觀環(huán)境因素。
（1）家庭因素。
有許多研究和臨床證據(jù)支持抑郁癥與兒童時期的家庭狀況有關(guān)，特別是兒童遭遇父母的自殺。
（2）個人認(rèn)知歪曲。
生活學(xué)習(xí)中凡是能造成強(qiáng)大精神壓力、嚴(yán)重的精神創(chuàng)傷或不愉快的情感體驗等事件都可能成為導(dǎo)致抑郁的因素。
（二）身體因素。
（1）生物因素。
有研究表明，抑郁癥患者的親屬的抑郁癥發(fā)生率高于一般人群，可以說具有一定的遺傳性，且在性別上，女性抑郁癥比例要高于男性。
（2）生化因素。
身體內(nèi)的神經(jīng)系統(tǒng)和內(nèi)分泌系統(tǒng)的異常，在一定程度上也會導(dǎo)致抑郁的產(chǎn)生。
由此可見，引起抑郁的原因并不是單一的，而是錯綜復(fù)雜的。并且，在校學(xué)生，他們自身的心理發(fā)育尚不成熟，外界的刺激更容易使他們的情緒產(chǎn)生異常。因此，預(yù)防在校學(xué)生抑郁癥的產(chǎn)生需要家庭、學(xué)校及社會各方面的相互配合。
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投資決策研究論文篇七
摘要：本文介紹了認(rèn)知偏差的定義、成因和特征，梳理了有關(guān)認(rèn)知偏差相關(guān)領(lǐng)域的理論與實證研究的成果，在此基礎(chǔ)之上提出了對后續(xù)研究的展望。
關(guān)鍵詞：認(rèn)知偏差行為金融有限理性。
現(xiàn)代認(rèn)知心理學(xué)家認(rèn)為，認(rèn)知偏差對經(jīng)濟(jì)行為個體的經(jīng)濟(jì)決策的影響具有普遍性，并經(jīng)常扮演核心的角色。行為金融學(xué)則認(rèn)為，由于金融決策更具不確定性和動態(tài)性，投資者的認(rèn)知性偏差可能更具顯著性，所以研究投資者的各種認(rèn)知偏差很有意義。認(rèn)知偏差的研究和發(fā)現(xiàn)為解釋傳統(tǒng)金融學(xué)所不能解釋的市場異象提供了一條可行的途徑，為行為金融學(xué)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
1．認(rèn)知偏差與金融市場的異象。
進(jìn)入八九十年代后，對金融市場的研究結(jié)果就涌現(xiàn)出不少與有效市場假說相矛盾的統(tǒng)計異象，在股票收益的歷史可預(yù)測性方而，按照弱有效市場的觀點，投資者無法利用歷史價格信息來構(gòu)造投資策略獲得超額利潤（按照資產(chǎn)定價模型進(jìn)行風(fēng)險調(diào)整以后的收益）。從1980年開始，有很多研究發(fā)現(xiàn)股票收益是可預(yù)測的證據(jù)。例如，debondt和thaler(1985)發(fā)現(xiàn)股票長期的歷史累計收益與未來的長期股票收益負(fù)相關(guān)?；谶@個現(xiàn)象構(gòu)造的投資策略可以獲得超額收益，這個現(xiàn)象稱之為“長期反轉(zhuǎn)”。jegadeesh和titman(1993)的研究顯示股票中期的歷史統(tǒng)計收益與未來的中期股票收益正相關(guān)，基于這個現(xiàn)象構(gòu)造的投資策略也可以獲得超額收益，這個現(xiàn)象稱之為“中期慣性”。面對傳統(tǒng)金融無法解釋的市場異象，行為金融學(xué)從心理學(xué)的角度，從人類在不確定條件下的認(rèn)知偏差的出發(fā)，為解釋市場異?，F(xiàn)象做出了重大貢獻(xiàn)。
2．認(rèn)知偏差的定義與分類。
把心理研究應(yīng)用到投資決策中經(jīng)歷了漫長的過程。自slovic首次在論文中論證了心理因素對投資決策的影響，再到debondt和thaler正式揭開行為金融學(xué)發(fā)展的序幕，認(rèn)知偏差研究的發(fā)展經(jīng)歷了緩慢萌芽到快速發(fā)展的過程。在20世紀(jì)80年代末到90年代，許多金融學(xué)領(lǐng)域的學(xué)者（如：robenshiller,richardthaler．meirstatman，hershshefrin及debondt等）結(jié)合心理學(xué)對個體行為決策的研究結(jié)果，在認(rèn)知偏差研究方面做了大量工作，為行為金融學(xué)的發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。認(rèn)知偏差概念作為行為金融學(xué)的核心范疇，起源于認(rèn)知心理學(xué)。按照認(rèn)知心理學(xué)的實驗解析，個體的信息加工能力具有局限性，個體的判斷和決策因此都會產(chǎn)生偏差(tversky和kahne-man，1974)。這種認(rèn)識與進(jìn)化心理學(xué)的觀點相吻合，即自然選擇的結(jié)果逐步將人們退化成一種依賴有限理性的決策方式來替代理性決策過程的思維主體，并據(jù)此來節(jié)約思維成本《si-mon，1955)。
認(rèn)知心理學(xué)認(rèn)為，人的認(rèn)知過程可以看成是人腦的信息處理過程。因此，認(rèn)知偏差，可以按照認(rèn)知進(jìn)行的四個環(huán)節(jié)中出現(xiàn)的順序進(jìn)行分類，即信息識別——信息編輯——信息輸出——信息反饋。王寧，茅寧(2005)按認(rèn)知的信息處理過程將國內(nèi)外文獻(xiàn)中常見的26種認(rèn)知偏差按照人類信息處理的過程分成分類如下：1）信息識別階段偏差：易得性偏誤，代表性偏差，文化和社會認(rèn)知，小數(shù)字定理，認(rèn)知失調(diào)，從眾心理，過度反應(yīng)，搜尋成本。2）信息編輯階段偏差：框架依賴，保守性偏差，模糊趨避，無關(guān)效果，神奇式思考，準(zhǔn)神奇式思考，錨定和調(diào)整。3）信息評價階段偏差：過度自信，后見之明，原賦效果，確定效果，反射效果，后悔厭惡，歸因偏差，人性好賭，損失厭惡，宿錢效應(yīng)，處置效應(yīng)。李心丹()針對中國股市的特點提出政策依賴性偏差。
投資決策研究論文篇八
摘要：隨著我國經(jīng)濟(jì)水平的不斷提高、科學(xué)技術(shù)的快速發(fā)展，我國的建筑行業(yè)的施工水平在總體上也在不斷提高，但是在某些方面的上還是存在不足。其中，在建筑施工管理方面和施工的方法技巧方面尤為突出，這些不足的存在對建筑質(zhì)量產(chǎn)生較大影響。所以，為保證我國建筑行業(yè)的持續(xù)快速發(fā)展，我們必須對施工管理和施工技巧方面進(jìn)行研究，并加以改進(jìn)。本文將對這兩方面進(jìn)行探究和說明。
關(guān)鍵詞：工程施工；施工技術(shù)；施工管理。
建筑工程可能會對施工現(xiàn)場的管理效應(yīng)產(chǎn)生多方面的影響，經(jīng)過研究，主要包括為：施工設(shè)備、施工人員、施工工藝等。建筑工程本身的綜合性和系統(tǒng)性都比較強(qiáng)，所以，建筑施工的管理人員必須將資源進(jìn)行科學(xué)合理的分配管理。管理人員需將優(yōu)化后的方案進(jìn)行科學(xué)實驗，檢測其可行性，將建筑工程的施工水平抬高一個臺階。
1當(dāng)前建筑工程的施工現(xiàn)狀。
1.1針對軟土地基進(jìn)行的技術(shù)處理。
我國的疆土面積為960萬平方公里，是世界上名副其實的大國。我國幅員遼闊，跨越的溫度帶較多，導(dǎo)致各地的氣候差異較大。氣候的較大差別也給建筑施工帶來的較大影響。在建筑施工過程中，首先帶來影響的就是軟地基問題，地基較軟可能會導(dǎo)致承載力不足，從而無法保證建筑的穩(wěn)定性，地面可能會出現(xiàn)某種程度的下陷和沉降，因此，針對軟地基進(jìn)行相應(yīng)的施工技術(shù)處理是至關(guān)重要的。土壤狀況千差萬別,特別是軟的地基會阻礙建筑的施工，因此，我們需要采取不同的技術(shù)和方法，處理軟地基這一問題。并且我們要入手當(dāng)?shù)氐牡乩憝h(huán)境特征和土層狀況，來進(jìn)行處理。例如：強(qiáng)夯法、擠密砂樁法、或者是換填墊層法，都是相對不錯的選擇，作為施工的技術(shù)人員，一定要結(jié)合當(dāng)?shù)貭顩r來選用合適的技術(shù)，來對軟地基進(jìn)行處理，進(jìn)而保證建筑的穩(wěn)固性。
1.2對于防水建筑進(jìn)行的技術(shù)處理。
建筑施工中的重要組成部分之一，就是建筑物的防水施工。人們的生產(chǎn)和生活都離不開水資源，在建筑施工中，也是如此，一般來講，在廚房、浴室、以及洗手間，用水是比較多的，故而如何應(yīng)用防水技術(shù)來保證建筑的安全性是至關(guān)重要的。國家對于建筑物的防水性都有明確要求，所以建筑施工的技術(shù)人員應(yīng)該努力提高建筑物的防水性功能，以期實現(xiàn)每一層的建筑的防水性都能達(dá)到國家要求的標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步提高建筑物的整體質(zhì)量水平。結(jié)合建筑物的施工實際情況出發(fā)，使用質(zhì)量合格的防水材料，應(yīng)用防水的施工技術(shù)，有效防止漏水現(xiàn)象的發(fā)生，對于墻面的施工，以及拐角處都是需要特別關(guān)注的地方。做好防水施工技術(shù)的處理，就能進(jìn)一步地保證建筑的安全性。
2在建筑工程管理當(dāng)中現(xiàn)場施工管理存在的主要問題。
從長遠(yuǎn)的角度來看建筑企業(yè)的發(fā)展問題，建筑企業(yè)的企業(yè)整體形象以及建筑企業(yè)的市場競爭能力等等都和建筑工程現(xiàn)場施工管理過程當(dāng)中的.具體情況有著密不可分的聯(lián)系。由于多種因素的影響，比如施工材料、施工工藝以及施工組織安排等等，就導(dǎo)致了在建筑工程管理當(dāng)中現(xiàn)場施工管理存在著一些不容忽視的問題，包括以下幾點：
2.1企業(yè)的管理制度。
因為作為建筑企業(yè)來說，他們是屬于一種盈利性機(jī)構(gòu)的范疇之內(nèi)的，所以建筑企業(yè)在持續(xù)促進(jìn)所有的建筑工程施工的整個過程當(dāng)中，企業(yè)的終極目標(biāo)就是要盡量達(dá)到自身利益的最大化。我們從建筑工程管理中現(xiàn)場施工的整體狀況來看，作為建筑企業(yè)的管理人員大部分都沒有做到對于建筑工程現(xiàn)場施工的管理工作有足夠的重視，以最大限度的降低成本作為基礎(chǔ)，他們把太多的精力放在追求經(jīng)濟(jì)效益方面上去了，進(jìn)一步就導(dǎo)致了企業(yè)的管理制度不夠完善以及企業(yè)的管理機(jī)制還有待于進(jìn)一步改善等等這樣一些問題。此外，相應(yīng)的一些法律體系不夠健全，制定的一些標(biāo)準(zhǔn)還不夠規(guī)范，缺乏科學(xué)性等等，這樣就使得建筑工程施工現(xiàn)場管理的整體效益不斷的降低。
2.2企業(yè)的人員管理。
我們從建筑工程的實際施工狀況這一方面來看的話，有關(guān)于人員管理這方面存在著許多的問題，包括企業(yè)的建筑專業(yè)技術(shù)水平還有待于提高以及企業(yè)員工的整體素質(zhì)也有待于進(jìn)一步提升，沒有很好的做到對于每一項施工工序的操作過程都能夠嚴(yán)格的根據(jù)企業(yè)施工標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行的。這樣就會對建筑工程的施工質(zhì)量產(chǎn)生一定程度上的影響，同時也在很大程度上阻礙了建筑工程的現(xiàn)場施工管理的有序推進(jìn)。
2.3企業(yè)的施工安全。
建筑施工的安全問題至關(guān)重要，直接影響我們的生命財產(chǎn)安全。所以，施工的管理人員必須對施工的安全管理問題加以重視，保證施工人員將安全措施落實到位，盡量減少安全事故的發(fā)生。在建筑施工過程中，可能會存在施工管理人員制定的管理措施與現(xiàn)實情況不吻合，導(dǎo)致在施工過程中出現(xiàn)質(zhì)量問題，從而影響下一步施工的進(jìn)行。所以，施工設(shè)計人員需要根據(jù)實際情況來設(shè)計管理措施，并對施工進(jìn)程進(jìn)行監(jiān)督，對存在問題的管理措施及時進(jìn)行修改，保證施工的順利進(jìn)行。
3現(xiàn)場施工管理在建筑工中的應(yīng)用策略。
隨著技術(shù)水平的發(fā)展，我國的建筑行業(yè)所應(yīng)用的技術(shù)設(shè)備越來越現(xiàn)代化。所以，要求施工管理人員對施工現(xiàn)場進(jìn)行嚴(yán)格管理。將高科技的設(shè)備和現(xiàn)代化的管理理念相結(jié)合，從總體上提高建筑工程的質(zhì)量水平。在對施工現(xiàn)場的管理過程中，主要概括為以下幾點：
3.1對于企業(yè)管理機(jī)制的進(jìn)一步改善。
對建筑工程的實際施工狀況進(jìn)行分析，可以得出，要想有效的推進(jìn)建筑工程施工的現(xiàn)場管理的持續(xù)優(yōu)化，進(jìn)一步不斷地增加企業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)效益，就要求在建筑工程現(xiàn)場施工的過程當(dāng)中，對于現(xiàn)場施工的一些具體的要求給予足夠的重視，制定科學(xué)合理的企業(yè)管理制度，還要更加關(guān)注進(jìn)一步完善企業(yè)的管理機(jī)制。在建筑工程施工的整個過程當(dāng)中，要求建筑企業(yè)必須嚴(yán)格根據(jù)建筑行業(yè)的有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)去執(zhí)行相關(guān)項目，進(jìn)一步對有關(guān)的一系列法律體系進(jìn)行落實以及完善。這樣就能夠使得建筑工程現(xiàn)場施工管理的每一項要求都得以實現(xiàn)，進(jìn)一步就能夠提高這些資源的利用效率。
3.2要進(jìn)一步加強(qiáng)對于施工人員的管理。
根據(jù)建筑施工的管理經(jīng)驗和對建筑工程整體的分析來看，必須提高施工人員對施工管理的認(rèn)識和專業(yè)技能、綜合素質(zhì)。這樣一來，既可以有效提高建筑施工管理人員的管理效率，還能夠有效地保證建筑工程的施工質(zhì)量。此外，要想有效地提升建筑工程現(xiàn)場施工的安全性，就要不斷地提高建筑施工管理人員的管理水平以及施工人員的綜合素質(zhì)水平。
3.3進(jìn)一步提升安全管理的整體效用。
近些年以來我國安全管理力度不斷增強(qiáng)，這就使得建筑工程的施工過程要做到持續(xù)提升安全管理的整體效用，進(jìn)而就能夠保障所有的施工環(huán)節(jié)的施工質(zhì)量以及投入成本都能夠被有效的控制。
3.4重視施工成本管理的有效落實。
對于施工現(xiàn)場進(jìn)行有效的施工成本管理，進(jìn)一步加強(qiáng)施工人員的成本管理意識，就能夠增加資源的利用效率，進(jìn)一步提高現(xiàn)場施工的技術(shù)水平。
4結(jié)束語。
建筑工程施工最為核心的內(nèi)容是土建施工管理，要求土建施工人員具備較高的專業(yè)素質(zhì)，能夠?qū)κ┕がF(xiàn)場進(jìn)行全面、有效的管理，確保施工進(jìn)度的順利進(jìn)行。同時盡可能的縮減成本、提高工程質(zhì)量，將企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益實現(xiàn)最大化。為了達(dá)到比較好的土建管理效果，企業(yè)應(yīng)該重點從提升施工人員的專業(yè)素質(zhì)著手，從根本上提升施工人員的技術(shù)、管理水平、安全意識。
參考文獻(xiàn)。
[1]程俊曉.房地產(chǎn)開發(fā)項目全過程工程造價控制[j].建材與裝飾.(22)。
[3]張正文.鐵道工程施工中常見的技術(shù)問題及解決措施.科技傳播.20期。
[4]薛江.鐵道工程施工中常見的技術(shù)問題及解決措施.建筑工程技術(shù)與設(shè)計.6期。
投資決策研究論文篇九
現(xiàn)代企業(yè)投資是企業(yè)為了未來的收益而投放以資金為主要形式的資源于生產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)活動。本文所研究的是現(xiàn)代企業(yè)三種基本投資形式之一的實業(yè)投資問題。企業(yè)在投資之前,必須進(jìn)行投資策劃及其他項目的前期準(zhǔn)備工作。投資策劃完成之后,接下來就是投資活動的關(guān)鍵環(huán)節(jié)―――投資決策。投資策劃與投資決策在很大程度上決定著投資活動的成敗。項目策劃是企業(yè)投資的前提和基礎(chǔ)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動中,企業(yè)要想獲取預(yù)期的收益,就必須投資,因為只有播種才能收獲。實業(yè)投資直接形成社會物質(zhì)生產(chǎn)力,是投資活動的基礎(chǔ)。重視并搞好投資策劃,就使企業(yè)投資活動成了有源之水,有本之木。
1好項目是策劃出來的現(xiàn)在有一種現(xiàn)象,即有資金的企業(yè)或個人找不到好項目。搞企業(yè)的熟人見面,總要問上一句“有沒有什么好項目”?好的創(chuàng)意、靈感、點子可以找來,但好的項目不是找來的,而是策劃出來的。就拿轟動全國的經(jīng)典策劃來說吧,如牟其中的“飛天計劃”,王力的“中原商戰(zhàn)”,王志綱的“碧桂園神話”,哪一個不是策劃大腕或著名企業(yè)家的“智業(yè)”之作?1995年發(fā)生在海南的“鹿龜酒配方賣不賣”的大討論,轟動了整個海南島乃至全中國。一個鹿龜酒配方被炒到12億元人民幣還不賣,最后的結(jié)果使鹿龜酒的價格從四五元錢一瓶上升到幾十元至一百多元一瓶,而且銷量是原來的數(shù)十倍。其實,背后操縱這場大討論的“手”是海南華萊士企劃有限公司。創(chuàng)意、靈感可以隨機(jī)得到,但一個完整的可以實際操作的好項目,是策劃人在深入調(diào)查研究的基礎(chǔ)上,通過大量艱苦的創(chuàng)造性勞動得來的,而不是靠街頭巷議的道聽途說中“找”來的。
2優(yōu)秀的投資策劃人才從哪里來策劃是一門綜合性的`邊緣學(xué)科,目前我國高校尚沒有設(shè)置“策劃”專業(yè)?，F(xiàn)在人才市場上的投資策劃人才多數(shù)是“自學(xué)成才”,或只是在學(xué)校學(xué)過類似課程而已,真正受過系統(tǒng)的專業(yè)教育（－雪風(fēng)網(wǎng)絡(luò)xfhttp教育網(wǎng)）、確實內(nèi)行的策劃人才并不多見。海南1988年建省之初,10萬人才下海南,其后由于不同原因,懷著不同動機(jī)到海南“淘金”的人有增無減。人才過剩導(dǎo)致就業(yè)市場競爭激烈。人才市場的激烈競爭導(dǎo)致許多人在就業(yè)登記表上填什么行業(yè)都能干,面試時什么大話都敢說,進(jìn)公司后則另當(dāng)別論,干一天算一天,干不了走人。此外,商界的“短期行為”和“浮躁”心態(tài),使白領(lǐng)階層對“淘金”的經(jīng)驗、技術(shù)、技能卻不予重視。這也正是海南乃至全國自稱能搞策劃者眾,但真正內(nèi)行且有成功個案的策劃人寡的原因。
那么,優(yōu)秀的投資策劃人才哪里來?簡單地說,就是從實踐中來。選拔投資策劃人才應(yīng)重視以下三點:一是綜合素質(zhì),一個優(yōu)秀的投資策劃人員的知識結(jié)構(gòu)與能力結(jié)構(gòu)應(yīng)是“通”與“?！钡慕Y(jié)合;二是專業(yè)能力,較強(qiáng)的文字能力是基礎(chǔ),同時還要具備“投資學(xué)”與“企劃學(xué)”方面的專業(yè)知識;三是實踐能力和事業(yè)心,接觸、策劃、運作過若干實業(yè)項目,熟悉投資項目的運作規(guī)律,并且有強(qiáng)烈的進(jìn)取心和事業(yè)感。具備了以上三點,就是優(yōu)秀的投資策劃人才。
[1][2][3][4]。
投資決策研究論文篇十
摘要：本文介紹了認(rèn)知偏差的定義、成因和特征，梳理了有關(guān)認(rèn)知偏差相關(guān)領(lǐng)域的理論與實證研究的成果，在此基礎(chǔ)之上提出了對后續(xù)研究的展望。
關(guān)鍵詞：認(rèn)知偏差行為金融有限理性。
現(xiàn)代認(rèn)知心理學(xué)家認(rèn)為，認(rèn)知偏差對經(jīng)濟(jì)行為個體的經(jīng)濟(jì)決策的影響具有普遍性，并經(jīng)常扮演核心的角色。行為金融學(xué)則認(rèn)為，由于金融決策更具不確定性和動態(tài)性，投資者的認(rèn)知性偏差可能更具顯著性，所以研究投資者的各種認(rèn)知偏差很有意義。認(rèn)知偏差的研究和發(fā)現(xiàn)為解釋傳統(tǒng)金融學(xué)所不能解釋的市場異象提供了一條可行的途徑，為行為金融學(xué)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
1．認(rèn)知偏差與金融市場的異象。
進(jìn)入八九十年代后，對金融市場的研究結(jié)果就涌現(xiàn)出不少與有效市場假說相矛盾的統(tǒng)計異象，在股票收益的歷史可預(yù)測性方而，按照弱有效市場的觀點，投資者無法利用歷史價格信息來構(gòu)造投資策略獲得超額利潤（按照資產(chǎn)定價模型進(jìn)行風(fēng)險調(diào)整以后的收益）。從1980年開始，有很多研究發(fā)現(xiàn)股票收益是可預(yù)測的證據(jù)。例如，debondt和thaler(1985)發(fā)現(xiàn)股票長期的歷史累計收益與未來的長期股票收益負(fù)相關(guān)?；谶@個現(xiàn)象構(gòu)造的投資策略可以獲得超額收益，這個現(xiàn)象稱之為“長期反轉(zhuǎn)”。jegadeesh和titman(1993)的研究顯示股票中期的歷史統(tǒng)計收益與未來的中期股票收益正相關(guān)，基于這個現(xiàn)象構(gòu)造的投資策略也可以獲得超額收益，這個現(xiàn)象稱之為“中期慣性”。面對傳統(tǒng)金融無法解釋的市場異象，行為金融學(xué)從心理學(xué)的角度，從人類在不確定條件下的認(rèn)知偏差的出發(fā)，為解釋市場異?，F(xiàn)象做出了重大貢獻(xiàn)。
2．認(rèn)知偏差的定義與分類。
把心理研究應(yīng)用到投資決策中經(jīng)歷了漫長的過程。自slovic首次在論文中論證了心理因素對投資決策的影響，再到debondt和thaler正式揭開行為金融學(xué)發(fā)展的序幕，認(rèn)知偏差研究的發(fā)展經(jīng)歷了緩慢萌芽到快速發(fā)展的過程。在20世紀(jì)80年代末到90年代，許多金融學(xué)領(lǐng)域的學(xué)者（如：robenshiller,richardthaler．meirstatman，hershshefrin及debondt等）結(jié)合心理學(xué)對個體行為決策的研究結(jié)果，在認(rèn)知偏差研究方面做了大量工作，為行為金融學(xué)的發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。認(rèn)知偏差概念作為行為金融學(xué)的核心范疇，起源于認(rèn)知心理學(xué)。按照認(rèn)知心理學(xué)的實驗解析，個體的信息加工能力具有局限性，個體的判斷和決策因此都會產(chǎn)生偏差(tversky和kahne-man，1974)。這種認(rèn)識與進(jìn)化心理學(xué)的觀點相吻合，即自然選擇的結(jié)果逐步將人們退化成一種依賴有限理性的決策方式來替代理性決策過程的思維主體，并據(jù)此來節(jié)約思維成本《si-mon，1955)。
認(rèn)知心理學(xué)認(rèn)為，人的認(rèn)知過程可以看成是人腦的信息處理過程。因此，認(rèn)知偏差，可以按照認(rèn)知進(jìn)行的四個環(huán)節(jié)中出現(xiàn)的順序進(jìn)行分類，即信息識別——信息編輯——信息輸出——信息反饋。王寧，茅寧(2005)按認(rèn)知的信息處理過程將國內(nèi)外文獻(xiàn)中常見的26種認(rèn)知偏差按照人類信息處理的過程分成分類如下：1）信息識別階段偏差：易得性偏誤，代表性偏差，文化和社會認(rèn)知，小數(shù)字定理，認(rèn)知失調(diào)，從眾心理，過度反應(yīng)，搜尋成本。2）信息編輯階段偏差：框架依賴，保守性偏差，模糊趨避，無關(guān)效果，神奇式思考，準(zhǔn)神奇式思考，錨定和調(diào)整。3）信息評價階段偏差：過度自信，后見之明，原賦效果，確定效果，反射效果，后悔厭惡，歸因偏差，人性好賭，損失厭惡，宿錢效應(yīng)，處置效應(yīng)。李心丹(2003)針對中國股市的特點提出政策依賴性偏差。
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投資決策研究論文篇十一
年中國a股市場兩次熔斷應(yīng)該讓很多股民刻骨銘心。
11月29日，上證指數(shù)盤中沖擊3300點，最高達(dá)到3301點，較今年低點漲幅已高達(dá)25%。
1月份開始，a股又走了一個一路向下的趨勢，跌回至2034點附近。
在這一波結(jié)構(gòu)性調(diào)整中，也不乏有大牛股的出現(xiàn)。
例如三江購物(601116)從12.06一路上漲至52.24，漲幅高達(dá)333.2%。
從高送轉(zhuǎn)、到債轉(zhuǎn)股、環(huán)保股、混改概念。
市場不來不缺乏炒作的概念。
然而，這些熱點的出現(xiàn)僅僅是一時的。
可見投資者的情緒變化之快，中國a股市場追漲殺跌已成風(fēng)氣，早已偏離價值投資的理念。
本文試圖尋找一些獲得投資者較長時間普遍關(guān)注成長性股票。
并致力于尋找其核心投資價值，建立一套投資理念。
在這一波慢牛行情中，最明顯的就是二八分化，剛剛炒過了鋰電池板塊，緊接著vr、舉牌、債轉(zhuǎn)股、高送轉(zhuǎn)等概念股輪番上演，在這樣的結(jié)構(gòu)性行情中，抓不住概念便意味著錯失了賺錢的機(jī)會。
根據(jù)國內(nèi)研究機(jī)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)周期及行業(yè)輪動的研究，不難發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，銀行股的表現(xiàn)較佳，在經(jīng)濟(jì)滯脹的階段零售企業(yè)的業(yè)績較好，表現(xiàn)搶眼。
在經(jīng)濟(jì)衰退時期，科技股的表現(xiàn)不俗。
通過股市行業(yè)輪動的研究，科技、新能源板塊表現(xiàn)不俗。
本文從個股入手挖掘更細(xì)化的情緒指標(biāo)，剖析在投資個股時投資者情緒在影響股票價格的微觀機(jī)理。
并使用個股的市場數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析。
國內(nèi)外的學(xué)者對投資情緒的研究多是總市場的總體行為效應(yīng)出發(fā)，缺乏對個股情緒的表達(dá)微觀研究。
本文從個股角度出發(fā)力求從多個核心指標(biāo)發(fā)掘個股的投資價值。
2有效市場理論。
“有效市場假說”實際上意味著“天下沒有免費的午餐”，世上沒有唾手可得之物。
在一個正常的有效率的市場[2]。
任何公開信息都會反映在股票價格上。
包括證券市場的所有歷史信息、當(dāng)前市場現(xiàn)實信息以及可以預(yù)期的信息。
如企業(yè)財務(wù)報告、管理水平、產(chǎn)品特點、盈利預(yù)測、國家政策等信息。
當(dāng)價格迅速的反映了股市信息，投資者不可能通過分析任何公開信息來獲得持續(xù)超額利潤。
此時的技術(shù)分析是無效的。
對于市場是否是有效的，學(xué)術(shù)界存在著很長時間的爭論。
普遍認(rèn)為股票價格一定程度上反映了市場信息。
本文以此基礎(chǔ)，探討股票價格變動背后隱藏的指標(biāo)信息。
3模糊數(shù)學(xué)模型。
3.1模型準(zhǔn)備。
3.1.1評價因子的確定。
模糊綜合評價模型的建立過程主要分為評價因子的選取、綜合評分模型的建立和模型的評價及持續(xù)改進(jìn)等步驟。
評價因子的選擇主要依賴于技術(shù)指標(biāo)和市場經(jīng)驗，評價因子的數(shù)量越多，模型捕捉信息的能力就越強(qiáng)，其預(yù)測的準(zhǔn)確度就越高，獲得穩(wěn)定的較高收益的概率就越大。
根據(jù)大量的實驗以及文獻(xiàn)資料，初步確定的選股因子如下：一級指標(biāo)：價值因子、成長因子、品質(zhì)因子二級指標(biāo)：市盈率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率、盈利收益率、總資產(chǎn)收益率、固定資產(chǎn)比例、市凈率、主要收入增長率、流通市值。
3.1.2選股因子有效性的檢驗。
因子檢驗方法主要采用排序的方法檢驗候選因子的選股有效性。
如：可以選擇一個月的交易日進(jìn)行檢驗，具體而言，對于任意一個候選因子，在模型形成期的一個月初開始計算市場中每只正常交易股票的該因子的大小，按從小到大的順序?qū)颖竟善边M(jìn)行排序，并平均分為n個組合，一直持有到月末，在下月初再按同樣的.方法重新構(gòu)建n個組合并持有到月末，每月如此，一直重復(fù)到模型形成期末。
這就已經(jīng)說明了這種檢驗的方法，同樣的可以隔n個月檢驗，比如2個月，3個月，甚至更長時間。
還有一個參數(shù)是候選組合的數(shù)量，是非常重要的參數(shù)，要根據(jù)具體的投資組合來選擇。
具體的參數(shù)最優(yōu)的選擇，需要用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗。
3.2模糊數(shù)學(xué)模型的建立。
綜合評分模型選取去除冗余后的有效因子，在模型運行期的某個時間開始，從某個經(jīng)濟(jì)周期的初始階段開始，對市場中正常交易的個股計算每個因子的最新得分并按照一定的權(quán)重求得所有因子的平均分。
最后，根據(jù)模型所得出的綜合平均分對股票進(jìn)行排序，然后根據(jù)需要選擇排名靠前的股票，選取得分最高的前20%股票，或者選取得分最高的10到20只股票，構(gòu)建股票池，并以股票池中的股票作為研究對象，做投資組合，在經(jīng)濟(jì)周期的下個階段按照同樣的方法進(jìn)行輪換替換。
持續(xù)一段時間后，考場該投資組合的收益率是否跑贏比較基準(zhǔn)[4]。
3.3模型的評價及持續(xù)改進(jìn)。
一方面，由于量化選股的方法是建立在市場有效理論的前提之下，隨著使用多因子選股模型的投資者數(shù)量的不斷增加，造成股市的周期性波動，這時候有的因子會逐漸失效，而另一些新的因素可能被驗證有效而加入到模型當(dāng)中;另一方面，一些因子可能在過去的市場環(huán)境下比較有效，而隨著市場風(fēng)格的改變，這些因子可能短期內(nèi)失效，而另外一些以前無效的因子會在當(dāng)前市場環(huán)境下表現(xiàn)較好。
3.4模型數(shù)據(jù)分析。
3.4.1數(shù)據(jù)分析。
首先，以5g概念的高新技術(shù)企業(yè)世聯(lián)行(002285)為例，根據(jù)指南針、東方財富網(wǎng)等的數(shù)據(jù)得到如下表格：
3.4.2數(shù)據(jù)歸一化處理。
3.4.3選擇模糊合成算子建立指標(biāo)模糊評價。
3.4.4評分單值化處理。
模糊綜合評價結(jié)果處理經(jīng)過上述計算過程后得到的結(jié)果是被評價對象對各等級模糊子集的隸屬度，需要對其進(jìn)行加權(quán)運算求解綜合滿意度的隸屬等級，本次分析主要用到的是模糊向量單值化。
4結(jié)論與建議。
作者：張振華。
隨著市場回歸理性，大盤指數(shù)進(jìn)入隨機(jī)波動時期。
價值投資理念重新回歸。
本文以模糊綜合評價模型結(jié)合熵值法、模糊綜合算子等多項數(shù)學(xué)工具，對個股的投資情緒進(jìn)行了量化。
從模型的求解的結(jié)果來看，股票成長因子、價值因子、品質(zhì)因子等指標(biāo)從一定程度上反映了市場信息。
因此，由模糊綜合評價法得到分?jǐn)?shù)是科學(xué)的，可以作為選股的依據(jù)之一。
本文模型的優(yōu)勢在于可以使用這種方法，做出個股的分?jǐn)?shù)排名，并以此依據(jù)建立股票池。
當(dāng)前的a股市場，股價評估日益彰顯企業(yè)的核心盈利能力。
多因子分析能夠適應(yīng)這種股票的定價體系。
回歸到價值投資，建議股民做中長期投資，理性選股，不要市場一有風(fēng)吹草動，就馬上做買賣股票。
多選擇具有核心競爭力的股票，長期持股票有等待分享企業(yè)成長的紅利。
投資決策研究論文篇十二
隨著網(wǎng)絡(luò)的普及和信息的快速傳遞，職業(yè)疲憊導(dǎo)致的情緒化事件也開始頻頻出現(xiàn)在人們的視野：員工自殺、不明原因離職、因一些不理智行為被炒魷魚……一般情況下這些在普通人看來無法理解的行為已逐步成為管理學(xué)研究的熱門課題。
什么是情緒勞動。
首先，我們來界定一下有關(guān)情緒勞動的定義。一般而言情緒勞動是指員工在工作中表現(xiàn)出令組織滿意的情緒狀態(tài)，是與情感有關(guān)的一個概念。相關(guān)的研究在70年代就已經(jīng)開始進(jìn)行，在本世紀(jì)初，由于工業(yè)社會的形成，工廠和企業(yè)的迅速發(fā)展催生了大量的工作崗位。英國的圈地運動迫使大量農(nóng)民將自己的身份轉(zhuǎn)變?yōu)楣と?，從此人類社會從傳統(tǒng)的小農(nóng)經(jīng)濟(jì)逐步邁入了工業(yè)社會，而由此帶來的工作情緒對勞動生產(chǎn)率的影響研究也漸漸引起了學(xué)者們的廣泛關(guān)注。
1924年，霍桑試驗的結(jié)果使人們對于工人情緒對于生產(chǎn)率的巨大影響產(chǎn)生了興趣，工人們因為被實驗組所關(guān)注而迸發(fā)出了幾倍于平時工作的效率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了科學(xué)家的預(yù)期。從此以后，關(guān)注人的主觀能動性，以人為本的思想開始被大多數(shù)企業(yè)所接受，學(xué)術(shù)界也開展了一系列有關(guān)企業(yè)員工心態(tài)的研究，以期保證企業(yè)的高效運轉(zhuǎn)。
進(jìn)入21世紀(jì)后，社會化分工發(fā)展已經(jīng)達(dá)到了相當(dāng)?shù)母叨?，有關(guān)員工方面的人力資源管理研究體系也日趨完善，但大多數(shù)企業(yè)出于直觀利益的考慮，不太關(guān)注員工的情緒問題，他們認(rèn)為這和企業(yè)工作沒多大關(guān)系，僅僅是私人的生活情緒調(diào)整，不屬于企業(yè)的關(guān)注范疇。但事實上企業(yè)作為商業(yè)社會的構(gòu)成主體之一，從社會責(zé)任的分擔(dān)到企業(yè)中長期利益來看，員工個體的心理健康都事關(guān)企業(yè)的基業(yè)長青，不應(yīng)該是小事。
卓別林在其電影里對于工業(yè)化過程中工人因為專業(yè)分工而從事單一的工作內(nèi)容而導(dǎo)致的行為古怪失常做了辛辣的諷刺，人成為一個企業(yè)中運轉(zhuǎn)的機(jī)器，失去了工作本身所應(yīng)該帶來的尊嚴(yán)和快樂。而現(xiàn)代社會人性獨立主體意識的強(qiáng)化，社會福利保障機(jī)制的完善，企業(yè)競爭的加強(qiáng)，使工作不再是人生活中的唯一，員工在選擇企業(yè)的時候更多傾向于個體價值的體現(xiàn)和成就感導(dǎo)向，以個體為中心的價值導(dǎo)向越來越得到年青人的推崇。情緒化管理的重要性也在企業(yè)人力資源管理中凸顯出來。
情緒化管理分析。
現(xiàn)代企業(yè)管理，主要問題就是員工思想行為的管理。而員工的思想行為管理，其背后是對員工情緒、假設(shè)和核心信念以及行為的管理。
由于很多傳統(tǒng)企業(yè)秉承的理念就是“成敗論英雄”、“成王敗寇”等這些“行為決定結(jié)果”理念的影響，很多傳統(tǒng)的管理者試圖通過強(qiáng)制改變某些行為來達(dá)到改變結(jié)果的目的。但其實這并不科學(xué)，因為無法量化改變行為的有效性，這個設(shè)計過程是不能用簡單的數(shù)據(jù)指標(biāo)來衡量的。
企業(yè)文化的研究，使得我們深刻認(rèn)識到理念對于員工行為的影響作用。通過對于員工情緒的影響不斷改變員工表層的思維理念，不斷優(yōu)化其在企業(yè)內(nèi)部的行為方式。所以要想得到滿意的結(jié)果，必須找到行為背后的核心問題，通過這些問題的研究和分析，來逐步建立適合與本企業(yè)甚至具體部門的，完善的情緒化管理模式。
具體步驟如下：
第一，情緒——行為分析階段。
主要回答一個問題：工作中什么樣的情緒使得員工有了某些既定的行為？
實際分析員工在工作中的各類行為，以及當(dāng)時的情緒表現(xiàn)，建立企業(yè)自身研究的情緒——行為數(shù)據(jù)對應(yīng)庫。
從某種意義上講，情緒就是人員不自主的思維。它是指我們在某種特定的情境中，內(nèi)在的思維（即我們內(nèi)在的假設(shè)）所明確感受到的情緒。我們內(nèi)在的假設(shè)將會支持、加強(qiáng)這種情緒。想要改變行為，讓行為真正對個人、個人所處的情境有效，我們必須改變自己的情緒，而要改變情緒，我們就必須找到自己的核心信念。
第二，情緒的意識性分析階段。
主要回答一個問題：所產(chǎn)生的這種情緒，員工自己是不是有意識的？
通過豐富的數(shù)據(jù)分析，查看這種情緒是不是員工有意識地表現(xiàn)出來的一種狀態(tài)。企業(yè)可以根據(jù)心理分析問卷來具體分析數(shù)據(jù)庫中收集的情緒。這一階段需要不斷的驗證。
心理學(xué)上認(rèn)為，人類的情緒大多數(shù)是人在無意識的狀態(tài)下的習(xí)慣反應(yīng)，即情緒是由潛意識來決定的。當(dāng)人在發(fā)怒、生氣、悲傷的時候，并不真正知道情緒要告訴自己的是什么。如果企業(yè)管理中用逃避的方式來解決員工情緒的問題，情緒就會很難捉摸。
第三，情緒的結(jié)果導(dǎo)向分析階段。
主要回答兩個問題：1.如果第二個問題的答案是無意識的，分析它給我們帶來的結(jié)果是什么？2.這種結(jié)果對企業(yè)發(fā)展是否有利？這兩個問題的關(guān)鍵就是對于情緒結(jié)果的分析。要根據(jù)企業(yè)實際的情況，按照企業(yè)實際要求界定正方向?qū)虻膯T工情緒。
第四，情緒管理提升階段。
一般情況下，比較強(qiáng)烈的情緒顯示著生命中有些重要的事情對人大腦進(jìn)行映射，要管理情緒就要了解實際過程中，人大腦反映出來的人對于周圍一些工作現(xiàn)狀的反饋，這種反饋再通過人的情緒來展現(xiàn)出來。而僅僅采用所謂正面積極的態(tài)度反而會讓我們錯失重要的信號。嘗試著從負(fù)面、正面及中性的角度來看問題，重新下結(jié)論，多方位斷定事情發(fā)展的方向，判斷員工情緒后面的原因，通過情緒的管理來管理員工的有效工作行為，進(jìn)而使其對于企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)做出貢獻(xiàn)。
如何管理員工情緒？
忽視員工的情緒管理，企業(yè)將會面臨優(yōu)秀人才的流失和不必要的員工離職，一般的情緒管理原則是：
5.通過各種培訓(xùn)為員工建立正確的工作心理和自我情緒管理意識：對于人力資源的管理理論而言，管理的最高境界是員工自我管理，通過各種培訓(xùn)培養(yǎng)員工的自我管理意識，學(xué)會自我管理技能，掌握自我管理的基本原理方法。
6.企業(yè)文化的正確引導(dǎo)：企業(yè)應(yīng)及時總結(jié)出企業(yè)的文化體系，使員工能及早了解企業(yè)的文化氛圍，調(diào)整自己的行為行事準(zhǔn)則，降低因為文化沖突導(dǎo)致的情緒傷害，使員工能及早融入到組織文化中去。
情緒化管理的應(yīng)用很廣，幾乎涉及所有與人相關(guān)的工作。但相對而言，服務(wù)業(yè)、銷售以及一些企業(yè)內(nèi)部服務(wù)性的行政工作情緒化管理的影響程度更大些。
首先以服務(wù)業(yè)為例；服務(wù)是跟客戶直接接觸，消費中有很大部分是一種體驗式感受，一線服務(wù)人員的情緒好壞直接影響到服務(wù)質(zhì)量。一般而言，首先是服務(wù)品牌標(biāo)準(zhǔn)的確定，通過標(biāo)準(zhǔn)的制度以保證客戶接受服務(wù)感受的一致性，其次是服務(wù)品牌的管理，包括員工職業(yè)化培訓(xùn)和相應(yīng)的服務(wù)品牌的考核，其中就包括企業(yè)員工的情緒管理。
對于行政和管理人員來說，與同事溝通，為其他員工提供各種服務(wù)和指導(dǎo)是其主要的工作職責(zé)，而保持良好的工作情緒是高質(zhì)量完成各類工作的基本前提。學(xué)會相應(yīng)的溝通技巧，掌握必要的溝通方法，減少因溝通不暢導(dǎo)致的情緒壓力。
對于銷售人員來說，如何建立健康積極的心態(tài)，克服因銷售失敗導(dǎo)致的挫折感帶來的沮喪情緒是重要的解除情緒壓力的方法，而團(tuán)隊將在員工成長中扮演積極的角色，發(fā)揮巨大的作用，使銷售人員在每次銷售任務(wù)中都感覺到團(tuán)隊的支持，降低銷售工作過程中的孤獨無助感。
此外，由于職業(yè)疲憊導(dǎo)致的情緒低落，有條件的企業(yè)可以通過工作輪換、帶薪休假等各種手段緩解員工的工作懈怠情緒，調(diào)動員工的工作積極性。
“以人為本”的理念引導(dǎo)一個國家甚至一個企業(yè)更加關(guān)注員工自身的發(fā)展，員工自身的情緒管理也逐漸被理論界所重視。員工的情緒是引導(dǎo)其工作行為的核心，同時員工行為的導(dǎo)向直接影響到企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)。為了企業(yè)的不斷發(fā)展，為了實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)該更加關(guān)注其員工的情緒管理。
投資決策研究論文篇十三
環(huán)境保護(hù)已成為新一代投資條約中的重要議題。本文通過文本分析的方式研究投資條約中的環(huán)境保護(hù)條款，并將其分為序言環(huán)境保護(hù)規(guī)定、協(xié)調(diào)投資條約和環(huán)境條約間法律沖突的沖突規(guī)范、不降低標(biāo)準(zhǔn)條款、一般例外條款四種典型類型，理清環(huán)境保護(hù)在投資條約中的發(fā)展脈絡(luò)，預(yù)測其發(fā)展趨勢。當(dāng)今的投資條約保護(hù)投資者的原始目的并沒有改變，但投資保護(hù)和環(huán)境保護(hù)有融合的趨勢。
一、環(huán)境保護(hù)條款概述。
環(huán)境保護(hù)條款在投資條約用來平衡投資者利益和東道國環(huán)境利益。投資條約獲得了史無前例的發(fā)展，最突出的表現(xiàn)是自上世紀(jì)90年代以來國際社會簽訂了大量的投資條約。這些投資條約包括雙邊投資促進(jìn)和保護(hù)協(xié)定和自由貿(mào)易協(xié)議中的投資協(xié)定。晚近投資條約是否已經(jīng)改變了其自給自足的法律體系，并且在投資爭端解決過程中仲裁庭是否在法律適用中考慮環(huán)境保護(hù)問題已經(jīng)引起了國際社會的廣泛關(guān)注。
環(huán)境保護(hù)條款自上世紀(jì)90年代中期已經(jīng)規(guī)定在投資條約中，至今已經(jīng)取得了很大發(fā)展。北美自由貿(mào)易協(xié)定(以下簡稱nafta)的作用不可低估，其對后來的的投資條約在起草環(huán)境保護(hù)條款中起到了示范作用。每一種模式的環(huán)境保護(hù)規(guī)則都將對環(huán)境保護(hù)起到積極作用。環(huán)境保護(hù)在投資和貿(mào)易協(xié)定談判中已成為基本的議題，投資、貿(mào)易中環(huán)境保護(hù)理念已逐步確立。美歐等西方發(fā)達(dá)國家在投資條約的簽訂中越來越多的關(guān)注環(huán)境保護(hù)，這反映了投資條約中價值追求的新變化：不只追求高標(biāo)準(zhǔn)的投資保護(hù)，也開始重視國家必要、正當(dāng)?shù)沫h(huán)境立法和環(huán)境執(zhí)法乃至司法。
二、環(huán)境條款的類型。
晚近的投資條約序言中一般都規(guī)定了環(huán)境保護(hù)。序言中的環(huán)境保護(hù)帶有政策性、宣誓性的特征，一般不具有直接適用效力。以往雙邊投資條約前言中集中規(guī)定締約方為投資者投資創(chuàng)造有利的條件，扮演促進(jìn)、保護(hù)投資的積極角色。傳統(tǒng)上投資條約唯一目的即促進(jìn)、保護(hù)外國投資。
序言中涉及環(huán)境保護(hù)的重要投資協(xié)議首先規(guī)定在1992年簽訂、1994年生效的北美自由貿(mào)易協(xié)定中。nafta序言強(qiáng)調(diào)實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)要“符合環(huán)境保護(hù)和維護(hù)”，并且締約方?jīng)Q定“發(fā)展和增強(qiáng)實施環(huán)境法律法規(guī)”。美國依據(jù)其1994年的雙邊投資范本簽訂的三個投資協(xié)議在序言中開始規(guī)定環(huán)境保護(hù)用語。基于這些經(jīng)驗美國雙邊投資范本序言明確規(guī)定以“符合健康、安全和環(huán)境保護(hù)的方式”促進(jìn)和保護(hù)投資。從此，促進(jìn)、保護(hù)投資與促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展結(jié)合起來了。加拿大雙邊投資條約范本也在促進(jìn)、保護(hù)投資與可持續(xù)發(fā)展間建立了聯(lián)系。在以后的投資協(xié)定中規(guī)定了投資的促進(jìn)和保護(hù)不得放松健康、安全和環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)。
投資條約的序言對于解釋條約具有重要的作用。依據(jù)維也納條約法公約第31(2)條，序言構(gòu)成投資條約解釋的上下文語境。國際法院多次在解釋條約時涉及其序言。wto上訴機(jī)構(gòu)wto協(xié)議序言中的“可持續(xù)發(fā)展”必須對wto協(xié)議附件的解釋“添加顏色，紋理和背景”。
在投資爭端中廣泛涉及投資條約的序言，尤其是在仲裁庭確定投資條約的目的和宗旨時。但有關(guān)環(huán)境保護(hù)的投資仲裁裁決很少引用序言中的'環(huán)境保護(hù)規(guī)定。在s.d.myers訴加拿大案中，仲裁庭在回顧nafta序言后，認(rèn)為nafta和北美環(huán)境保護(hù)協(xié)議及其承認(rèn)的國際協(xié)議表明nafta的具體條款應(yīng)當(dāng)通過下列方式解釋：各成員方有權(quán)利建立高水平的環(huán)境保護(hù)，他們沒有僅僅為了滿足其他成員方的政治和經(jīng)濟(jì)利益而降低環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)的義務(wù);各成員方應(yīng)當(dāng)防止貿(mào)易扭曲;環(huán)境保護(hù)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展可以，而且應(yīng)當(dāng)相互支持。當(dāng)依據(jù)nafta第1102條分析國民待遇時，仲裁庭指出在解釋第1102條相同情形時必須考慮nafta文本中的一般法律原則包括環(huán)境保護(hù)和防止貿(mào)易扭曲。
(二)協(xié)調(diào)環(huán)境保護(hù)條約和投資條約間關(guān)系的沖突規(guī)則。
晚近的一些投資條約涉及到了雙邊或多邊的環(huán)境保護(hù)協(xié)定?！侗壤麜r-盧森堡投資協(xié)定》第5條第3款規(guī)定，“締約方重申各自已經(jīng)接受的國際環(huán)境保護(hù)協(xié)定中的承諾，并應(yīng)當(dāng)努力確保這些義務(wù)通過國內(nèi)法實施承認(rèn)并實施”。比利時bit范本第5條第1款規(guī)定，“鑒于締約方有權(quán)建立自己的環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)和環(huán)境發(fā)展政策以及優(yōu)先事項，有權(quán)制定或修改自己的環(huán)境立法，各締約方應(yīng)努力確保其立法達(dá)到國際當(dāng)?shù)膮f(xié)定的環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)并應(yīng)繼續(xù)改善其立法?！?BR> 這些條款的效力非?？梢?，因為其語言僅是宣示或告誡性的。因為依據(jù)維也納條約法第30(2)條，這些條款不能認(rèn)定為保留條款或沖突規(guī)則。nafta中規(guī)定了沖突規(guī)則。其104條規(guī)定當(dāng)nafta和所規(guī)定的國際環(huán)境保護(hù)協(xié)定發(fā)生沖突時，優(yōu)先適用環(huán)境保護(hù)條款。但在其后的區(qū)域性自由貿(mào)易協(xié)定中有關(guān)投資的章節(jié)中并未規(guī)定在環(huán)境保護(hù)協(xié)定和投資條約發(fā)生沖突時優(yōu)先適用環(huán)境協(xié)定。在這些自由貿(mào)易協(xié)定中雖然承認(rèn)環(huán)境協(xié)定及其執(zhí)行的重要性，但沒有特殊的沖突規(guī)范解決環(huán)境協(xié)議和投資條約間沖突間的沖突。例如美國-加拿大自由貿(mào)易協(xié)定第19.8條規(guī)定“締約方承認(rèn)締約雙方共同參加的多邊環(huán)境，不論是從全球角度還是國內(nèi)角度來看都在環(huán)境保護(hù)方面起著重要的作用，各方對于這些協(xié)定的執(zhí)行，對于達(dá)到這些環(huán)境保護(hù)的目標(biāo)是非常關(guān)鍵的。因此，締約方應(yīng)當(dāng)尋求措施，以增進(jìn)締約雙方都加入多邊環(huán)境協(xié)定和國際貿(mào)易協(xié)定的相互支持。在wto談判中，關(guān)于多邊環(huán)境協(xié)定，締約雙方應(yīng)定期協(xié)商?！边@種不明確法律適用的條款一般規(guī)定在貿(mào)易章節(jié)，很少規(guī)定在投資章節(jié)。
(三)不降低標(biāo)準(zhǔn)條款。
不降低標(biāo)準(zhǔn)條款用來規(guī)制投資從規(guī)定高標(biāo)準(zhǔn)的環(huán)境保護(hù)規(guī)則的國家轉(zhuǎn)向低標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)國家的觀點。一些國家為了吸引外資，可能競相降低本國的環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)，但產(chǎn)生了嚴(yán)重的擔(dān)憂：東道國可能成為“污染天堂”。nafta在談判階段注意到了此種問題，在其1114(2)規(guī)定：“締約方承諾通過放松國內(nèi)健康、安全以及環(huán)境保護(hù)的措施來鼓勵投資是不恰當(dāng)?shù)?。因此，各地約方不應(yīng)為鼓勵投資者在其境內(nèi)設(shè)立、收購、擴(kuò)張、或保留投資而放棄或者以其他方式減損，或提議、放棄或以其它方式減損這種措施。正如締約方認(rèn)為締約另一方提供了這種鼓勵，可以提出與對方進(jìn)行磋商，并且雙方必須就避免此種鼓勵進(jìn)行磋商?！边@一規(guī)定成為不降低標(biāo)注的范例。本款首先規(guī)定了各成員方的共識而非國際法義務(wù)，認(rèn)為通過放松國內(nèi)健康、安全和環(huán)境保護(hù)的措施鼓勵投資是不適當(dāng)?shù)?。最后一句則規(guī)定了違反本條的規(guī)定后通過協(xié)商方式解決爭端的機(jī)制。
十年后，相似的條款出現(xiàn)在美國和加拿大投資條約范本中，并且規(guī)定在這兩個國家簽訂的投資條約中。在20美國雙邊投資范本中將“should”變?yōu)檎Z氣較弱的“shouldstrivetoensure”，并且將關(guān)于本條的爭議明確排除在國家間的爭端解決機(jī)制中。環(huán)境保護(hù)僅是鼓勵性的而非真正的條約義務(wù)，其爭端解決方式也僅是締約方協(xié)商解決。
美國雙邊投資條約范本，不降低標(biāo)準(zhǔn)條款規(guī)定并未像以往那樣規(guī)定在投資章節(jié)，而是規(guī)在環(huán)境章節(jié)，更重要的是不降低條款增添了新的含義。新投資條約范本中的不降低條款中使用“shall”代替“should”，并且因該條引起的爭端不僅可以通過締約締約雙方協(xié)商解決，而且可以由中立的第三方裁決。當(dāng)然本條的適用效果還有待觀察。
(四)一般例外。
一般例外條款已經(jīng)出現(xiàn)在一些投資條約中。在nafta第1114(1)條規(guī)定了環(huán)境保護(hù)措施：“在其他方面與本章規(guī)定相一致的情況下，本章的任何規(guī)定都不得解釋為阻止締約方采取維護(hù)和執(zhí)行其認(rèn)為對確保在其境內(nèi)的投資活動以一種關(guān)注環(huán)境因素的方式展開來說是適當(dāng)?shù)拇胧??！?BR> 如果沒有例外條款，國家環(huán)境保護(hù)措施將會違反其他條款，并且不符合本章內(nèi)容。與投資條約不符正是需要這些例外的特征。如果nafta第1114(1)條毫無意義，那么這條規(guī)定僅僅是宣言和贅述。締約各方應(yīng)當(dāng)同時考慮環(huán)境保護(hù)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題，也意味著解決這兩項宗旨間產(chǎn)生的法律沖突。
晚近的美國區(qū)域貿(mào)易協(xié)定表明在文本中已注意區(qū)分非排除條款和一般例外條款。區(qū)域貿(mào)易協(xié)定中致力于一般例外條款。根本安全例外條款不受限制的適用于整個條約，而與gatt第20條和gats第14條結(jié)構(gòu)相似的一般例外條款謹(jǐn)慎的規(guī)定了其適用范圍。
一般例外條款已經(jīng)規(guī)定在投資條約中。加拿大是在投資條約中規(guī)定類似gatt一般例外條款。加拿大在上世紀(jì)90年代就已經(jīng)制定了相當(dāng)完備、體系化的一般例外條款。20《加拿大外國投資協(xié)定范本》第10條規(guī)定“在遵守關(guān)于此類措施的實施不得在投資之間或投資者間構(gòu)成武斷或不合理的歧視，或?qū)H貿(mào)易或投資構(gòu)成變相歧視的前提下，本協(xié)定的任何規(guī)定不得解釋為阻止一締約方采取或?qū)嵤┫铝斜匾胧?a)保護(hù)人類、動物或植物生命或健康”、“(c)為了保護(hù)生物或非生物的可用竭資源的措施。”一些亞洲國家依據(jù)gats第14條或者gatt第20稍作修改規(guī)定在投資條約中。例如《韓國-新加坡自由貿(mào)易協(xié)定》第21(2)(2)(c)條。必須注意，當(dāng)選擇gats第14條一般例外的模式時，投資條約例外條款中可能并不包括“為了保護(hù)可用竭的自然資源”
和自由貿(mào)易協(xié)定相比，投資協(xié)定中有關(guān)一般例外條款的規(guī)定相對較少。主要原因是投資者在東道國進(jìn)行投資活動，更容易接受東道國的監(jiān)管，從而更容易因東道國監(jiān)管行為而遭受損害。這也解釋了東道國更傾向于對投資者提供更多的投資利益的保證，但是對于本國環(huán)境監(jiān)管缺少應(yīng)有的空間。
這些一般例外條款為東道國規(guī)制權(quán)提供法律依據(jù)，為仲裁庭協(xié)調(diào)投資保護(hù)和環(huán)境保護(hù)間的法律沖突提供了指引，并對投資者的投資保護(hù)范圍產(chǎn)生影響。毫無疑問在仲裁實踐中，在投資條約中規(guī)定了明確的一般例外條款會使得仲裁庭認(rèn)同環(huán)境保護(hù)措施的合法性。
一般例外影響了投資者利益保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)，尤其對于征收補(bǔ)償問題。一般例外使得環(huán)境保護(hù)措施不再認(rèn)定為征收，東道國不再承擔(dān)補(bǔ)償責(zé)任。多邊投資協(xié)定的起草者認(rèn)為對于征收的補(bǔ)償是東道國絕對保證，因此一般例外條款并不使用于解決有關(guān)征收和及其補(bǔ)償?shù)臓幎藛栴}。至今未有適用投資條約中一般例外的案例?？紤]到這些一般例外條款的來源，可以預(yù)測仲裁庭可能參考wto爭端解決機(jī)構(gòu)做出的先例。
三、結(jié)語。
環(huán)境保護(hù)條款成為重新協(xié)調(diào)投資者利益和東道國利益的法律基礎(chǔ)。自由貿(mào)易協(xié)定中的投資章節(jié)規(guī)定了環(huán)境保護(hù)條款，表現(xiàn)出鮮明的區(qū)域性烙印。美國對于塑造投資條約中的環(huán)境保護(hù)用語起到了決定性的作用。投資條約中的環(huán)境保護(hù)條款從無到有，但并沒有發(fā)生根本性的變革。大多數(shù)的環(huán)境保護(hù)用語多是激勵性或指南性的。當(dāng)然一些投資條約中的條款具有創(chuàng)新性。沖突規(guī)則、一般例外可以協(xié)調(diào)投資條約和環(huán)境保護(hù)法協(xié)定間的法律沖突。盡管這些條款在少數(shù)的投資協(xié)議中，但是以美國為首的西方發(fā)達(dá)國際將會不斷推廣。投資條約中的環(huán)境保護(hù)規(guī)則并不具體，但是環(huán)境法已經(jīng)作為部門法向縱深發(fā)展。國際投資條約對特定環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域規(guī)制將成為一種新的發(fā)展趨勢。
投資決策研究論文篇十四
安全投資決策是安全經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的一個重要又有待于拓展的新領(lǐng)域,對它的研究有助于提高我國安全投資決策水平.本文首先闡述有關(guān)安全投資的`一些基本概念,然后提出了安全投資決策的基本程序,最后從安全投資方向與安全投資數(shù)量上闡述各自的決策方法.
作者：王書明何學(xué)秋作者單位：王書明(徐州建筑職業(yè)技術(shù)學(xué)院經(jīng)管系,中國礦業(yè)大學(xué)能源學(xué)院,江蘇,徐州,221008)。
何學(xué)秋(國家安全生產(chǎn)局,北京,100044)。
刊名：經(jīng)濟(jì)師英文刊名：chinaeconomist年，卷(期)：“”(2)分類號：f24關(guān)鍵詞：安全投資決策程序
投資決策研究論文篇十五
摘要：目前已經(jīng)有80多個國家擁有高速公路，高速公路的總通車?yán)锍桃渤^了20萬公里，美國、日本、德國等發(fā)達(dá)國家都已經(jīng)構(gòu)建起了自己的高速公路網(wǎng)。高速公路不但代表著交通運輸?shù)默F(xiàn)代化，也代表著一個國家的現(xiàn)代化，高速公路的發(fā)展以“快速、安全、經(jīng)濟(jì)、舒適”為目標(biāo)，但是在高速公路飛速發(fā)展的同時，它對于環(huán)境保護(hù)卻有很大的影響。
關(guān)鍵詞：高速公路；環(huán)境。
一、對生態(tài)環(huán)境的影響。
高速公路的施工期對環(huán)境的影響主要在于毀林占地，高速公路多建于經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的中、東部地區(qū)，這些地區(qū)又多以平原為主，沿線一般都是村莊和農(nóng)田。高速公路對土地的占用是永久性的，我國的高速公路以四車道和六車道為主，每一千米高速公路的占地面積就達(dá)五、六平方公頃左右，另外高速公路常常會貫穿大部分的村莊，居民的從新安家也會占用大部分土地。高速公路的占地勢必會引起居民開荒毀林種地，破壞原有的生態(tài)環(huán)境。植被是天然的空氣凈化器，一平方公頃的植被每天可以吸收一噸二氧化碳，釋放0.73噸的氧氣，而農(nóng)作物每平方公頃每年才能釋放3-10噸的氧氣，以農(nóng)作物代替天然的植被勢必會破壞氧氣與二氧化碳的平衡。
營運期對生態(tài)環(huán)境的影響主要在于公路沿線服務(wù)設(shè)備的污水排放、垃圾制作及汽車尾氣的排放：公路的修建肯定會帶動加油站、修理廠、飯店的建造，這些服務(wù)設(shè)備不僅會占用土地，還會引起水污染并制造垃圾；修建公路就相當(dāng)于修建了一條穿越沿線地區(qū)的大壩，會改變原有的水流走向，雖然一般的施工方都會修建涵洞來改善這個狀況，但是還是有很多地區(qū)的排水會受到影響，積水內(nèi)澇，會使土質(zhì)發(fā)生變化，影響作物生長；目前汽車使用的多為含鉛汽油，尾氣排入大氣后會通過雨水而落入土壤，進(jìn)入土壤中的鉛一部分會滲透到地底層和地下水中，另外一部分則會被土壤顆粒吸附進(jìn)入植物體內(nèi)。這樣日積月累，勢必會對地球的化學(xué)平衡造成很大的破壞，而且隨著食物鏈的發(fā)展，這些化學(xué)物質(zhì)將會對人體產(chǎn)生很大的危害。
二、對大氣環(huán)境的影響。
施工期對大氣的影響主要有兩個方面，一個是建設(shè)物資在運輸和施工中產(chǎn)生的粉塵，另外一方面是瀝青經(jīng)過加熱、膠結(jié)等工序會產(chǎn)生瀝青煙。粉塵的含量主要與施工地的氣候、顆粒大小、物資質(zhì)地等有關(guān)。瀝青煙的主要成分有含碳顆粒、氮氧化物、苯化物等，路面瀝青鋪設(shè)完后在三個月內(nèi)還會揮發(fā)有機(jī)性物質(zhì)。
施工中熔化槽附近的污染程度測量。
污染物。
距熔化槽1m。
5m。
25m。
50m。
80m。
苯并芘（ug/m3)。
1.306。
1.012。
0.052。
0.026。
0.011。
總懸浮微粒（mg/m3）。
3.744。
1.630。
0.785。
nox（mg/m3）。
0.064。
非甲烷總烴（mg/m3）。
4.030。
營運期對大氣環(huán)境的影響主要是汽車尾氣排放和汽油揮發(fā)，車輛排氣中的主要污染物質(zhì)有煙塵、一氧化碳、含鉛物質(zhì)等。汽油車的一氧化碳、碳?xì)浠衔锏呐欧帕枯^大，柴油車則主要排放二氧化硫、甲醛類污染物質(zhì)。含鉛物質(zhì)主要以氣態(tài)的形式停留在空氣中，且擴(kuò)散的高度較低，一般都停留距路面高度五十米以內(nèi)，而且這些污染物的光解、熱解速度較慢，會對大氣產(chǎn)生較為持久的污染。
三、對聲學(xué)環(huán)境的影響。
施工期的噪聲污染會隨著施工的結(jié)束而消失，但是它的影響帶來的后果卻是長期的，噪聲會使得習(xí)慣寧靜的居民和動物產(chǎn)生不安的情緒，對居民的生理健康還有心理健康都會有很大的影響。營運期的噪聲污染是長久性的，它主要在于車輛運行中車體與地面的摩擦、車內(nèi)零部件的撞擊、車輛的.鳴笛等。車輛產(chǎn)生噪聲的大小與車輛的車型、速度、路況有關(guān)，一般來說車輛的型號越大，車速越快產(chǎn)生的噪聲也越大。在白天噪聲可能使得居民無法正常工作，動物焦躁不安，有時司機(jī)的鳴笛聲可能會驚嚇到居民和動物而發(fā)生意外事故；夜間的噪聲會影響居民的睡眠質(zhì)量，人一生中有三分之一的時間實在睡眠中，沒有高質(zhì)量的睡眠對人類的心理和生理都會造成很大的影響。
四、對水環(huán)境的影響。
施工期的水污染主要是由于雨水的沖刷導(dǎo)致粉塵和化學(xué)品等進(jìn)入河中，影響地表層的水質(zhì)，增加水中懸浮顆粒的濃度。另外在施工過程中物料、機(jī)油、建筑垃圾等都會直接或者間接的通過各種渠道進(jìn)入水中，在路面瀝青的鋪設(shè)過程中，瀝青廢水和各種化學(xué)物也都會流入水體，在一次降雨中，平均每單位面積的雨水中會有6.8g的ss污染物，有5.2g的codcx污染物質(zhì)，石油類的污染物質(zhì)會有0.132g，原本純凈的水中增加了這么多的化學(xué)物質(zhì)，它的后果是不言而喻的。
營運期的水體污染則來自于車輛運輸物料的散落、汽車尾氣的排放、車輛的漏油；在一些嚴(yán)寒地區(qū)，降雪量較大堵塞路面的時候，交警為了避免事故的發(fā)生常常會進(jìn)行撒鹽處理，雪融化后回帶著這些鹽流進(jìn)農(nóng)田和地表水中，對水體的含鹽量有很大的影響；交通事故中的漏油、漏氣等也都會對水環(huán)境有很大的影響。
五、總結(jié)。
高速公路的建造對環(huán)境保護(hù)會產(chǎn)生很大的影響，人類無法阻擋社會發(fā)展的腳步，但是我們可以采取各種有效的促使來將這些污染降到最小，從公路的選址、建設(shè)的規(guī)劃、建設(shè)期、營運期等階段，我們都應(yīng)當(dāng)充分的考慮到公路建設(shè)對環(huán)境的影響，并且盡量的避免。
參考文獻(xiàn)：
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[2]公路建設(shè)與環(huán)境保護(hù)[j]；林業(yè)建設(shè)；(04)。
投資決策研究論文篇十六
投資決策要有明確的目標(biāo)，如果沒有明確的投資目標(biāo)就無所謂投資決策，而達(dá)不到投資目標(biāo)的決策就是失策。
投資決策是投資行動的基礎(chǔ)，投資決策是現(xiàn)代化投資經(jīng)營管理的核心。投資經(jīng)營管理過程就是“決策一執(zhí)行一再決策一再執(zhí)行”反復(fù)循環(huán)的過程。因此可以說企業(yè)的投資經(jīng)營活動是在投資決策的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，沒有正確的投資決策，也就沒有合理的投資行動。
投資決策與優(yōu)選概念是并存的，投資決策中必須提供實現(xiàn)投資目標(biāo)的幾個可行方案，因為投資決策過程就是對諸投資方案進(jìn)行評判選擇的過程。合理的選擇就是優(yōu)眩優(yōu)選方案不—定是最優(yōu)方案，但它應(yīng)是諸多可行投資方案中最滿意的投資方案。
風(fēng)險就是未來可能發(fā)生的危險，投資決策應(yīng)顧及到實踐中將出現(xiàn)的各種可預(yù)測或不可預(yù)測的變化。因為投資環(huán)境是瞬息萬變的，風(fēng)險的發(fā)生具有偶然性和客觀性，是無法避免的，但人們可沒法去認(rèn)識風(fēng)險的規(guī)性，依據(jù)以往的歷史資料并通過概率統(tǒng)計的方法，對風(fēng)險做出估計，從而控制并降低風(fēng)險。投資決策的意義企業(yè)的各級決策者經(jīng)常要面臨與資本投資相關(guān)的重大決策。在面臨投資決策時，必須在不同方案之間做出某些選擇。
投資決策研究論文篇十七
任何一個工程項目的實行都需要資金的支撐，而資金的來源通常來自于各種投資，因此，對于工程項目的投資決策成為了整個項目實施的核心要素之一。在實際的投資決策過程中，我們需要考慮各種因素，而且要分析、評估各種信息，從而做出科學(xué)、合理的決策。在這個過程中，我擁有了一些個人的心得。
一、投資決策需要做好規(guī)劃。
無論是任何一種投資，投資決策的成功與否都與規(guī)劃密不可分。這就要求我們在進(jìn)行投資決策前，先進(jìn)行詳細(xì)的規(guī)劃，明確自己的投資目標(biāo)、投資時間和投資金額等。通過規(guī)劃，我們可以看到一個清晰的藍(lán)圖，而從中尋找到不同的行業(yè)和項目，找到一條最終能夠?qū)崿F(xiàn)目標(biāo)的最優(yōu)路線。
二、要認(rèn)真分析投資環(huán)境。
在投資決策中，了解環(huán)境并加以分析十分關(guān)鍵，這要求我們要對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢有一個客觀的了解，包括經(jīng)濟(jì)走向、政策環(huán)境、市場趨勢、競爭格局等。此外，還需對所選項目進(jìn)行更深入周詳?shù)难芯浚治銎滹L(fēng)險與收益，以及產(chǎn)業(yè)前景和核心競爭力，從而準(zhǔn)確判斷是否可以實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。
三、風(fēng)險控制是投資決策的重要內(nèi)容。
任何投資都存在潛在的風(fēng)險，因此風(fēng)險的控制也是投資決策不可忽視的要點。在決策過程中，我們需要尋找到適合自己的風(fēng)險控制方法，具體來說，可以選擇投資多個行業(yè)，分散風(fēng)險，或者征求專業(yè)人士的意見，了解全面的行業(yè)信息，找出其中的優(yōu)勢和劣勢，全面研判這個行業(yè)或企業(yè)的風(fēng)險。
四、進(jìn)一步提高投資效率。
實現(xiàn)投資效率提升的關(guān)鍵在于經(jīng)驗積累和專業(yè)知識的深入掌握。投資決策的成功離不開自己對于市場和商業(yè)環(huán)境的了解，也需要不斷地學(xué)習(xí)和深入研究，而能夠做到把握市場信息的投資者，才會具備優(yōu)秀的投資決策技能和速度。
五、持續(xù)追蹤投資情況。
投資環(huán)境和投資目標(biāo)變化都是十分常見的，在實際操作中，很可能與第一次決策時的情況發(fā)生了全面改變，因此，需要對投資狀況具有跟蹤意識，包括及時了解投資狀況以及細(xì)節(jié)情況，并采取針對性的措施，調(diào)整投資方向和方式，保證投資決策的成功和效率。
總之，在投資決策的過程中，要有科學(xué)的思維和方法，明確目標(biāo)、規(guī)劃路線，尋找適合自己的投資環(huán)境，并采取有效的風(fēng)險控制方法和選定合適的投資與優(yōu)劣，從而大大提升整個投資決策過程的成功率。
投資決策研究論文篇十八
從表面上看，填報志愿就是選擇學(xué)校和專業(yè)，關(guān)心最多的問題當(dāng)然是什么分?jǐn)?shù)可以上什么學(xué)校，一模、二模的考試成績，三年以來的招生錄取分?jǐn)?shù)線，等等。
有個學(xué)上，仿佛讓人能看到美好的職業(yè)前景。
可現(xiàn)實呢？很殘酷，每年這個時候，是學(xué)生畢業(yè)的時候找工作遇到困難，有人抱怨不喜歡自己的專業(yè)，或者這個專業(yè)不好考研，為了就業(yè)被迫放棄自己的專業(yè)。
當(dāng)別人已經(jīng)在職業(yè)道路上開始“途中加速跑”，還在很多學(xué)生在不斷走彎路，一次又一次的.尋找起跑點，站回到起跑線。
已經(jīng)成了社會問題，問題卻出在四年前。
上大學(xué)是人生的一次重要機(jī)遇， 是職業(yè)生涯中最要緊的關(guān)鍵幾步（高考、畢業(yè)的第一份工作、升職）中，上大學(xué)是第一步，務(wù)必要走好。第一步走好了，后面的路會順利許多，否則，一步落后，步步落后。
職業(yè)生涯規(guī)劃的核心理念就是追求“在有限的時間內(nèi)，有效付出，并獲取最大的回報、最多的積累、持久的發(fā)展?jié)摿Α薄?BR> 所以我們重點關(guān)注高考生的志愿專業(yè)選擇的問題，認(rèn)真分析高中生選擇專業(yè)、填報志愿的門道，目的是從現(xiàn)在開始幫助學(xué)生把握自己的職業(yè)生涯主動權(quán)。
上大學(xué)要開銷十萬、八萬的學(xué)費和四年多的寒窗苦讀，是一筆巨大的投資，同時還伴隨巨大的機(jī)會成本，僅僅把目標(biāo)定位于獲得大學(xué)學(xué)歷嗎？太輕率、太盲目了。
投資決策研究論文篇十九
確定企業(yè)投資目標(biāo)是投資決策的前提。正確確定投資目標(biāo)必須要做到：
1、有正確的指導(dǎo)思想。
要在指導(dǎo)思想上明確為什么投資，最需要投資的環(huán)節(jié)、自身的條件與資源狀況、市場環(huán)境的狀況等。
2、有全局觀念。
要考慮把眼前利益與長遠(yuǎn)利益結(jié)合起來，避免“短期與近視”可能帶來的影響到企業(yè)全局和長遠(yuǎn)發(fā)展的不利情況。
3、有科學(xué)的態(tài)度。
科學(xué)的投資決策是保證投資有效性的前提。要實事求是，注重對數(shù)據(jù)資料的分析和運用，不能靠拍腦袋來決定是關(guān)重大的投資決策方案。
(二)選擇投資方向。
在明確投資目標(biāo)后，就可以進(jìn)一步擬定具體的投資方向。這一不也很重要，事關(guān)企業(yè)今后在哪里發(fā)展的問題。
(三)制定投資方案。
在決定投資方向之后，就要著手制定具體的投資方案，并對方案進(jìn)行可行性論證。一般情況下，可行性決策方案是要求在兩個以上，因為這樣可以對不同的方案進(jìn)行比較分析，對方案的選擇是有利的。
(四)評價投資方案。
這一步主要是對投資風(fēng)險與回報進(jìn)行評價分析，由此來斷定投資決策方案的可靠性如何。企業(yè)一定要把風(fēng)險控制在它能夠承受的范圍之內(nèi)，不能有過于投機(jī)或僥幸的心理，一旦企業(yè)所面臨的風(fēng)險超過其承受的能力，將會鑄成大錯，導(dǎo)致企業(yè)的滅亡。
(五)投資項目選擇。
狹義的投資決策就是指決定投資項目這個環(huán)節(jié)。選擇的投資項目必須是由相應(yīng)一級的人來承擔(dān)責(zé)任。把責(zé)任落實到具體的人，這樣便于投資項目的進(jìn)行。
(六)反饋調(diào)整決策方案和投資后的評價。
投資方案確定之后，還必須要根據(jù)環(huán)境和需要的不斷變化，對原先的決策進(jìn)行適時地調(diào)整，從而使投資決策更科學(xué)合理。
投資決策研究論文篇二十
資本預(yù)算是規(guī)劃和管理企業(yè)長期投資的過程。可以說，資本預(yù)算的過程就是企業(yè)的經(jīng)營者找出好的投資機(jī)會的過程。
資本預(yù)算并沒有固定的程序，下面以工業(yè)項目的資本預(yù)算常用程序為例做一介紹：
第一步：確定基本方法和原則。
根據(jù)項目的來源、背景、當(dāng)?shù)卣?、產(chǎn)品需求情況、合作方式、投資結(jié)構(gòu)、股份比例、技術(shù)方案是否成熟、是否需要從國外進(jìn)口設(shè)備、原材料情況、當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)條件、產(chǎn)品銷售現(xiàn)狀等，確定項目經(jīng)濟(jì)計算周期和設(shè)計規(guī)模，確定資本預(yù)算的方法和原則。
第二步：收集基本數(shù)據(jù)。
（1）確定基本建設(shè)投資數(shù)額，主要包括建安費、設(shè)備費、不可遇見費。
（2）確定流動資金（營運資金）數(shù)額。
（3）確定資金籌措計劃，包括自有資金情況、合伙人資金、銀行借款等。
（4）確定產(chǎn)品銷售收入計劃，按試生產(chǎn)期、生產(chǎn)期分開考慮。
（5）生產(chǎn)成本計算，包括原材料、燃料、營運或操作工人費用、車間和工廠管理費用、工廠折舊、財務(wù)費用（借款利息）等。
（6）確定凈收入計劃。
（7）計算有關(guān)財務(wù)指標(biāo)，如凈現(xiàn)值、投資回收期、內(nèi)部收益率等。
第三步：進(jìn)行不確定性分析。
分析當(dāng)產(chǎn)品價格、產(chǎn)量、產(chǎn)品成本、財務(wù)費用變化時，項目資本預(yù)算所發(fā)生的變化。在選擇項目方案時，還要進(jìn)行有關(guān)評價，包括：
（1）綜合評價，主要包括市場、財務(wù)、股息、擴(kuò)建、產(chǎn)品更新、抗風(fēng)險能力等等。
（2）環(huán)保評價，即生產(chǎn)工藝對當(dāng)?shù)丨h(huán)境的長短期影響及環(huán)保達(dá)標(biāo)情況。
（3）社會評價，從公眾、輿論、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面評價。
資本預(yù)算的方法很多，有還本期間法、折現(xiàn)還本期間法、凈現(xiàn)值法、平均會計報酬率法、內(nèi)部報酬率法及獲利指數(shù)法等等，還本期間法最為常用。但還本期間法也有缺點，因其對現(xiàn)金流量沒有折現(xiàn)，從而忽視了貨幣的時間價值。
凈現(xiàn)值法也比較常用。實際上，所謂一項投資的凈現(xiàn)值（npv）就是該投資的市價與成本間的差額，這個差額如果是正的，說明該投資是賺錢的；若是負(fù)的，則該投資要虧本，投資提案通常也就要否決了。
內(nèi)部報酬率（irr）法實際上和凈現(xiàn)值法密切相關(guān)，甚至可以這樣說，兩者基本上是一種方法，但表達(dá)方式不同。內(nèi)部報酬率法更明確、直接地告訴我們某項投資的預(yù)期報酬率到底是多少，是10%還是15%，簡單明了，容易為經(jīng)營者、股東所接受。
而平均會計報酬率法（aar）則是可以直接從會計資料里算出來的方法。一項投資方案的平均會計報酬率是平均凈利除平均賬面價值（或稱平均投資額）。因此和還本期間法一樣，忽略了貨幣的時間價值。另外，這個比率確實也不是具有任何經(jīng)濟(jì)意義的報酬率，但aar的最大優(yōu)點就是便于計算。
其他的方法像折現(xiàn)還本期間法（discountedpaybackperiod），因比還本期間法麻煩，又不及凈現(xiàn)值法嚴(yán)謹(jǐn)，故使用者較少。而獲利指數(shù)法（profitabilityindex）是用投資方案未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值除以最初投資后的數(shù)值大小來表示的。實際上這個數(shù)值反映了每投資一個貨幣單位創(chuàng)造的價值，它和凈現(xiàn)值法也密切相關(guān)，并更容易了解。
企業(yè)有大小、類別之分，有的企業(yè)每天都有數(shù)個投資方案需要管理層決定；有的則幾個月甚至一年才有新的投資行動。投資方案又有大小之分、重要和非重要之分。因此，不同的企業(yè)，不同的投資方案應(yīng)使用不同的資本預(yù)算方法。
對一個每天有十幾個投資機(jī)會的大型企業(yè)集團(tuán)來說，最好的辦法莫過于先用還本期間法進(jìn)行篩選。對于那些還本期間短的投資可以優(yōu)先考慮。在篩選的基礎(chǔ)上，再用內(nèi)部報酬率法或凈現(xiàn)值法進(jìn)行詳細(xì)分析，以確定投資方案的預(yù)期報酬率或創(chuàng)造的npv價值。而對于一些資金較為緊張的中小型公司來說，如果有多個投資機(jī)會的話，最好的選擇莫過于先用獲利指數(shù)法計算不同投資方案的獲利指數(shù)（pi），而（pi）值最高的應(yīng)該優(yōu)先獲得資源分配，較高的則次之，只有這樣才能使企業(yè)的資產(chǎn)報酬率最大。
另外，對于科技投資，從財務(wù)管理的角度看，這些公司的未來現(xiàn)金流量不是傳統(tǒng)型的（第一筆現(xiàn)金流量是負(fù)的，之后的現(xiàn)金流量也有負(fù)的）。因此，若使用內(nèi)部報酬率法計算時，可能出現(xiàn)多解（即出現(xiàn)幾個報酬率），從而誤導(dǎo)投資的決策。包括目前大家所熟悉的bot方式以及債券付款方式也屬于非傳統(tǒng)型的投資。那么，在上述情況下，如何決定投資方案呢？其實解決的方法也很簡單，就是選擇凈現(xiàn)值最大的方案，因為凈現(xiàn)值大，就說明了為股東創(chuàng)造的價值大。
資本預(yù)算作為企業(yè)投資決策、選擇項目的方法，主要是以評估投資方案未來現(xiàn)金流量的大小、時點、風(fēng)險來決定的，而未來現(xiàn)金流量的大小和預(yù)估的產(chǎn)量（收入）、成本以及折舊、利息相關(guān)，預(yù)估的產(chǎn)量（收入）有時會隨著環(huán)境的變化而改變，從而改變了npv或irr的大小，甚至改變整個投資決策。為了解決這個問題，在預(yù)估產(chǎn)量（收入）時，可以設(shè)定產(chǎn)量（收入）的上、下限和正常情況等等，從而找出不同情形下的npv或者irr，知道未來的'風(fēng)險和利益所在。
目前，由于對資本預(yù)算的重視不夠，企業(yè)的資本預(yù)算中還存在一些問題，有的企業(yè)只憑領(lǐng)導(dǎo)的經(jīng)驗選擇項目而忽視了正常的資本預(yù)算過程，或者只是走走過場。有的企業(yè)為了使項目得到上級有關(guān)部門或者商業(yè)銀行的批準(zhǔn)和支持，采取先預(yù)設(shè)較好的結(jié)果，再選擇基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的倒算辦法。有的企業(yè)為了使用特定的技術(shù)方案，在多方案比較時有意夸大此方案的優(yōu)點或者別的方案的弱點，使得最終被選擇的方案未必是最佳投資方案。除這些觀念上的原因外，項目本身的一些問題也影響到資本預(yù)算的進(jìn)行。
1、項目的合作關(guān)系不確定。幾方共同參預(yù)項目時，各方的責(zé)、權(quán)、利不清楚造成項目的結(jié)構(gòu)不確定，而無法進(jìn)行項目的資本預(yù)算。
2、項目的投資結(jié)構(gòu)不確定。投資方組成及股份比例未確定時，無法進(jìn)行項目的資本預(yù)算。
3、項目的技術(shù)方案不成熟。項目的關(guān)鍵技術(shù)工藝和設(shè)備不過關(guān)或者不成熟時，很難較準(zhǔn)確的估計有關(guān)工藝和設(shè)備價格及運營價格，使資本預(yù)算難以進(jìn)行。
4、項目的最終產(chǎn)品不確定。當(dāng)產(chǎn)品方案不確定時，難以進(jìn)行資本預(yù)算。
5、項目的外部條件不清楚。在項目的預(yù)算可行性研究階段，有關(guān)條件例如項目選址、項目規(guī)模、產(chǎn)品方案、原材料供應(yīng)情況、供水、排水、用電、公路、鐵路、燃油、燃汽、碼頭、海運、勞動力情況、當(dāng)?shù)夭牧虾驮O(shè)備價格、技術(shù)水平、工作標(biāo)準(zhǔn)、環(huán)保及安全要求、當(dāng)?shù)亓?xí)慣做法、行業(yè)規(guī)范、慣例、有關(guān)稅收、外匯、借款利率、通貨膨脹等不清楚，造成技術(shù)上選擇方案時不確定性較大，影響了資本預(yù)算的正常進(jìn)行。
6、項目的上馬時間不確定。若項目開工和投產(chǎn)發(fā)生延誤，將造成資本預(yù)算的不準(zhǔn)確甚至導(dǎo)致錯誤決策。
7、產(chǎn)品銷售價格不確定。產(chǎn)品銷售價格背離市場時，造成資本預(yù)算的不準(zhǔn)確。
總之，資本預(yù)算是企業(yè)投資決策的基礎(chǔ)。一個好的投資選擇是公司綜合能力的體現(xiàn)，尤其在新經(jīng)濟(jì)時代，財務(wù)管理人員、技術(shù)人員和經(jīng)營者更要利用它為企業(yè)投資做出明智選擇。
投資決策研究論文篇二十一
侯博元(作者單位:申銀萬國公司海口570200)。
摘要在現(xiàn)代企業(yè)的實業(yè)投資中,策劃和決策是兩個重要環(huán)節(jié)。在策劃工作中要慎選策劃人才,樹立正確的策劃觀;在決策中企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)在選項和決策程序中要嚴(yán)格把關(guān),避免形形色色的投資陷阱。