股票市場論文(熱門19篇)

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    有時候,我們需要掙脫思維的固有模式,去探索一些不太為人注意的事物??偨Y(jié)需要用心用腦,不怕費時費力,只要能對自己的發(fā)展有所幫助就是很值得的。希望通過這些范文的分享和討論,能夠激發(fā)大家的寫作靈感和思維方式。
    股票市場論文篇一
    隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展,我國利用高新科技改變經(jīng)濟發(fā)展模式,清潔生產(chǎn)及循環(huán)經(jīng)濟理念,就是在這種背景下產(chǎn)生的。它倆的目的一致,都是為了促進我國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。清潔生產(chǎn),及循環(huán)經(jīng)濟利用高新科技,緩解環(huán)境壓力,促進經(jīng)濟發(fā)展,增強人們的環(huán)境意識。通過增強資源意識、節(jié)約意識、環(huán)保意識,在生產(chǎn)和消費過程中用盡可能少的利用資源、能源,創(chuàng)造等量的財富,甚至更多的財富[3]。
    2.2清潔生產(chǎn)是循環(huán)經(jīng)濟的基石,是實現(xiàn)循環(huán)經(jīng)濟的必由之路。
    發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟,是我國建設(shè)社會主義的必然要求之一,因此,我國相關(guān)部門要將循環(huán)經(jīng)濟的相關(guān)理念,真正落實到具體的企業(yè)和人群中去,只有國民真正了解循環(huán)經(jīng)濟的相關(guān)理念,才能夠很好地去實施。企業(yè)實施新型生產(chǎn)模式就是利用高新科技,將企業(yè)產(chǎn)品經(jīng)過一定的加工整理,進而提升資源的利用效率,緩解資源緊張問題,這主要是根據(jù)企業(yè)的實際情況,而提出的一種新型的生產(chǎn)模式。企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展必須由無數(shù)個小范圍的清潔生產(chǎn)單元來實現(xiàn),沒有小單元的清潔生產(chǎn),將不可能形成循環(huán)經(jīng)濟。
    股票市場論文篇二
    最后通過所得的結(jié)論為提高股市的穩(wěn)定以及促進宏觀經(jīng)濟的健康發(fā)展提出可行性建議。
    一、引言。
    股票價格在與宏觀經(jīng)濟的增長保持一定相關(guān)性的同時也在一定程度上反映經(jīng)濟的預(yù)期。
    經(jīng)濟預(yù)期良好,股市將會提前表現(xiàn)出上漲趨勢,反之則下跌。
    當(dāng)然經(jīng)濟的發(fā)展與股市也會出現(xiàn)一定程度的背離,然而在宏觀經(jīng)濟的長期發(fā)展過程中,證券市場和宏觀經(jīng)濟的發(fā)展總是呈現(xiàn)協(xié)同發(fā)展的趨勢。
    付廣軍通過建立長期均衡模型分別對工業(yè)增加值與深證指數(shù)和滬深指數(shù)進行相關(guān)性研究,但僅憑工業(yè)增加值來代表宏觀經(jīng)濟過于片面。
    姚瑤()在研究我國股票市場和經(jīng)濟發(fā)展的相關(guān)性時樣本容量較小,時間跨度較短,對檢驗結(jié)果的準(zhǔn)確性具有較大的影響。
    學(xué)者對于股票市場和宏觀經(jīng)濟的多集中于理論的角度,分析宏觀經(jīng)濟環(huán)境背景下股票市場的理論發(fā)展趨勢,缺乏實證分析的嚴謹性,或者實證分析的方法沒有較強的說服力。
    本文運用實證分析與理論分析相結(jié)合的方法,通過線性回歸分析、計量檢驗等對模型可靠性進行檢驗,所得結(jié)論更具說服力。
    國內(nèi)生產(chǎn)總值反映了一國的經(jīng)濟實力,股市規(guī)模反映企業(yè)在股市上籌集的資金狀況。
    經(jīng)濟的發(fā)展必然導(dǎo)致國民生產(chǎn)總值的較快增長。
    良好的經(jīng)濟前景改善了人們的預(yù)期,導(dǎo)致國內(nèi)生產(chǎn)總值較快增長,預(yù)示經(jīng)濟前景較好,增強了企業(yè)對前景的良好預(yù)期,并不斷擴大生產(chǎn)規(guī)模。
    融資需求的膨脹帶來證券市場的活躍。
    反之,當(dāng)一國經(jīng)濟的發(fā)展緩慢甚至停滯會導(dǎo)致企業(yè)投資的減少,融資規(guī)模降低,股市規(guī)模也會隨之收縮。
    但短期內(nèi)也可能會產(chǎn)生宏觀經(jīng)濟的發(fā)展與股票市場的發(fā)展的背離,但是長期經(jīng)濟的發(fā)展必然會帶來證券市場的繁榮。
    但這僅限于理論分析,下面進行實證分析。
    (一)數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗及var模型建立。
    var模型是通過將每一個內(nèi)生變量與其自身的k階滯后期進行回歸得到最終的模型,建立上證指數(shù)與gdp之間的var模型,數(shù)據(jù)為經(jīng)過一階差分的數(shù)據(jù),綜合多方面的因素得到滯后變量的最大階數(shù)為2。
    傳統(tǒng)計量經(jīng)濟學(xué)總是假設(shè)經(jīng)濟變量時間序列是平穩(wěn)的,但經(jīng)濟環(huán)境的復(fù)雜性,數(shù)據(jù)的時間序列多數(shù)情況下非平穩(wěn)。
    因此檢驗數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性有助于解決非平穩(wěn)序列帶來的偽回歸等問題,提高模型的準(zhǔn)確性。
    為了研究方便,我們利用1990年到國內(nèi)生產(chǎn)總值與上證綜合指數(shù)指標(biāo)進行統(tǒng)計回歸分析,對數(shù)據(jù)進行了adf檢驗,在adf檢驗中,c表示帶有常數(shù)項,t表示帶有趨勢項,k為所采用的滯后階數(shù),此處運用的是在5%的顯著性水平下的臨界值。
    從分析的結(jié)果中可以看出gdp和上證指數(shù)一階單整,因此需要繼續(xù)進行協(xié)整檢驗。
    (二)模型檢驗。
    使用engle-granger兩步法對gdp和上證指數(shù)進行協(xié)整檢驗,回歸分析可得sz=0.7205+0.554137×gdp+e對殘差e進行adf平穩(wěn)性檢驗,結(jié)果顯示ei(0)表明序列e平穩(wěn),即gdp和上證指數(shù)協(xié)整。
    為進一步判斷上證指數(shù)與gdp之間的相關(guān)關(guān)系,進行g(shù)ranger因果關(guān)系檢驗,結(jié)果顯示在滯后期為3的情況下二者具有因果關(guān)系,其中g(shù)dp是上證指數(shù)產(chǎn)生的原因,即宏觀經(jīng)濟因素對股市的影響較為明顯,股票市場能夠反映宏觀經(jīng)濟的基本面。
    (三)脈沖響應(yīng)函數(shù)與方差分析。
    脈沖響應(yīng)函數(shù)通過描述每個變量的變動對自身及其他內(nèi)生變量沖擊的影響。
    并能夠反映變量的擾動項對其他內(nèi)生變量產(chǎn)生影響并最終反饋給自己的過程,使用eviews軟件,得到gdp對上證指數(shù)的脈沖響以及方差分解圖,從得到的結(jié)果可以看出,gdp對上證指數(shù)的影響周期為3,前兩期為正向沖擊,但該效應(yīng)逐漸減小,并在第3周期后逐漸恢復(fù)到均衡水平。
    從分析的結(jié)果中可以看出,忽略股市自身的影響,宏觀經(jīng)濟對股市的影響當(dāng)期為25%,后逐漸恢復(fù)到21%的影響水平。
    綜上可以發(fā)現(xiàn)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟會對股市產(chǎn)生影響,且對經(jīng)濟較敏感,并且股市竟與滯后1、2期的gdp呈負相關(guān),我國股票市場和宏觀經(jīng)濟的發(fā)展總體上存在關(guān)聯(lián)性,但是相關(guān)性不明顯,甚至可能出現(xiàn)背離現(xiàn)象。
    三、國內(nèi)生產(chǎn)總值與股市規(guī)模的關(guān)系總結(jié)。
    從理論上看,宏觀經(jīng)濟的發(fā)展應(yīng)當(dāng)與股票市場的周期保持一致。
    從實證的角度。
    當(dāng)然,我國股票市場上存在著諸多的非市場因素,這些因素包括市場監(jiān)管機制的不完善,政府的過度干預(yù)等問題導(dǎo)致通過股市對宏觀經(jīng)濟狀況的預(yù)測大打折扣,股市難以真正成為宏觀經(jīng)濟運行的晴雨表。
    四、政策建議。
    近年來隨著經(jīng)濟下行壓力的逐步增大,經(jīng)濟增長難以保持過去三十年的高速增長。
    同時經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整對我國經(jīng)濟發(fā)展模式提出了較大的挑戰(zhàn)。
    證券市場能夠為經(jīng)濟的增長提供生產(chǎn)所需資金,是當(dāng)前企業(yè)主要的融資渠道,加強我國證券市場與宏觀經(jīng)濟的協(xié)同發(fā)展,然而我國的股票市場處于持續(xù)震蕩階段,證券市場的不穩(wěn)定不僅不能起到促進經(jīng)濟增長的作用而且會導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟的不穩(wěn)定。
    對于證券市場的發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系應(yīng)該主要集中于對股票市場價格波動原因以及因素的討論上,而不是證券市場的規(guī)模以及發(fā)展?fàn)顩r。
    對此,提出以下建議:
    (一)拓寬信息傳播渠道,完善信息披露制度。
    宏觀經(jīng)濟的發(fā)展需要股票市場的健康有序發(fā)展,然而股票市場存在著交易機制的不完全等諸多問題。
    其中信息不對稱是指證券市場不能按照市場規(guī)律有序發(fā)展。
    信息不對稱對股票市場危害極大,完善信息傳導(dǎo)機制,提高信息公開程度,保證證券市場是對市場參與者經(jīng)驗判斷的考驗。
    信息傳遞的時間和空間差異增加了信息傳遞的成本,同時人為因素的影響,比如內(nèi)幕交易導(dǎo)致證券市場的公平性受損。
    可以從以下幾個方面解決信息不對稱的問題:第一,可以通過加強輿論的監(jiān)督并促進互聯(lián)網(wǎng)信息傳播渠道的發(fā)展,拓寬傳播媒介傳播渠道以及傳播速度,降低信息的傳播成本,保證投資者能夠在相同的時間內(nèi)獲得等量的信息。
    第二,完善市場監(jiān)管體制,對市場中的存在的內(nèi)幕交易等嚴重影響證券市場發(fā)展的行為予以嚴厲懲罰,當(dāng)然對于行為規(guī)范,具有良好示范作用的投資者予以獎勵,例如可以對其投資過程中的交易成本予以部分減免等措施,形成良好的投資風(fēng)氣,提高證券市場對宏觀經(jīng)濟的支持作用。
    第三,金融中介機構(gòu)在證券市場的發(fā)展中起到越來越重要的作用,重視金融中介機構(gòu)的誠信與自律意識,強調(diào)內(nèi)部控制制度的重要性,提高市場的自我約束能力。
    (二)加強政府干預(yù),規(guī)范市場秩序。
    政府是是市場發(fā)展的引路人,政府在維護證券市場的公平秩序的同時,應(yīng)該以宏觀經(jīng)濟的管理者的身份維持證券市場的秩序。
    應(yīng)當(dāng)正確的認識政府在市場經(jīng)濟中的正確定位。
    作為市場的監(jiān)管者以及制度的供給者,政府在解決市場失靈以及維護市場秩序方面起到及其重要的作用。
    同時政府應(yīng)當(dāng)側(cè)重于加強對市場的引導(dǎo)作用,但應(yīng)區(qū)別市場只能和政府職能的界限,避免對市場的直接調(diào)控。
    當(dāng)前我國證券市場面臨著政府失靈的現(xiàn)象,主要原因是:首先政府在國有企業(yè)的融資過程中參與過多人為的抬高股價等措施必然會帶來國有企業(yè)的長期貶值的問題。
    其次股票發(fā)行制度應(yīng)當(dāng)市場化,完成審核制到注冊制的轉(zhuǎn)變。
    市場過多的參與其中必然會帶來尋租行為的發(fā)生,而注冊制作為市場選擇的結(jié)果,在市場機制的作用下優(yōu)勝劣汰的市場規(guī)則能夠得以有效發(fā)揮作用,避免企業(yè)為發(fā)行上市而進行包裝,提高上市公司的質(zhì)量,保護投資者的利益。
    對于證券市場中的不合理行為予以及時的制止,維護證券市場的公平公正。
    政府適當(dāng)?shù)母深A(yù)證券市場對于規(guī)范證券市場的秩序。
    (三)有計劃地擴大股票市場規(guī)模。
    合理的市場規(guī)模能夠提供市場需要的投資組合并為市場提供充足的資金,滿足融資需要。
    當(dāng)前我國的股票市場規(guī)模過于狹小,股票市場體系結(jié)構(gòu)較為單一,融資產(chǎn)品難以滿足投資者多樣化的投資需求,難以實現(xiàn)投資者的資金保值和增值的能力以及股票發(fā)行者的資金需求。
    為保證股市刺激消費以及融資的功能,必須有計劃地擴大證券市場的規(guī)模,豐富股票市場的融資產(chǎn)品,增加投資者的融資產(chǎn)品的可選擇性。
    同時應(yīng)當(dāng)加強對我國股票市場新三板的建設(shè),提高對中小板市場的關(guān)注度,降低市場準(zhǔn)入門檻,為優(yōu)良的企業(yè)提供融資渠道,推進資本市場的市場化。
    參考文獻。
    [3]中華人民共和國統(tǒng)計局:http:///,,12,20.
    [4]網(wǎng)易財經(jīng)行情中心http:///stock,2015,12,20.
    [5]龐浩.計量經(jīng)濟學(xué)[m].科學(xué)出版社,.6.
    股票市場論文篇三
    第一條為了規(guī)范內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制相關(guān)活動,保護投資者合法權(quán)益,維護證券市場秩序,根據(jù)《證券法》和其他相關(guān)法律、行政法規(guī),制定本規(guī)定。
    資者可以通過當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀商買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對方交易所上市的股票。內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制包括滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制(以下簡稱滬港通)和深港股票市場交易互聯(lián)互通機制(以下簡稱深港通)。
    滬港通包括滬股通和滬港通下的港股通。滬股通,是指投資者委托香港經(jīng)紀商,經(jīng)由香港聯(lián)合交易所在上海設(shè)立的證券交易服務(wù)公司,向上海證券交易所進行申報(買賣盤傳遞),買賣滬港通規(guī)定范圍內(nèi)的上海證券交易所上市的股票。滬港通下的港股通,是指投資者委托內(nèi)地證券公司,經(jīng)由上海證券交易所在香港設(shè)立的證券交易服務(wù)公司,向香港聯(lián)合交易所進行申報(買賣盤傳遞),買賣滬港通規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。
    深港通包括深股通和深港通下的港股通。深股通,是指投資者委托香港經(jīng)紀商,經(jīng)由香港聯(lián)合交易所在深圳設(shè)立的證券交易服務(wù)公司,向深圳證券交易所進行申報(買賣盤傳遞),買賣深港通規(guī)定范圍內(nèi)的深圳證券交易所上市的股票。深港通下的港股通,是指投資者委托內(nèi)地證券公司,經(jīng)由深圳證券交易所在香港設(shè)立的證券交易服務(wù)公司,向香港聯(lián)合交易所進行申報(買賣盤傳遞),買賣深港通規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。
    滬港通下的港股通和深港通下的港股通統(tǒng)稱港股通。
    第三條內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制遵循兩地市場現(xiàn)行的交易結(jié)算法律法規(guī)。
    相關(guān)交易結(jié)算活動遵守交易結(jié)算發(fā)生地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則,上市公司遵守上市地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則,證券公司或經(jīng)紀商遵守所在地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則,投資者遵守其委托的證券公司或經(jīng)紀商所在地的.投資者適當(dāng)性監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則,本規(guī)定另有規(guī)定的除外。
    第四條中國證券監(jiān)督管理委員會(以下簡稱中國證監(jiān)會)對內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制相關(guān)業(yè)務(wù)進行監(jiān)督管理,并通過監(jiān)管合作安排與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會和其他有關(guān)國家或地區(qū)的證券監(jiān)督管理機構(gòu),按照公平、公正、對等的原則,維護投資者跨境投資的合法權(quán)益。
    第五條上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所開展內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制相關(guān)業(yè)務(wù),應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé):
    (一)提供必要的場所和設(shè)施;。
    (四)制定證券交易服務(wù)公司開展相關(guān)業(yè)務(wù)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn);。
    (六)管理和發(fā)布相關(guān)市場信息;。
    (七)中國證監(jiān)會規(guī)定的其他職責(zé)。
    上海證券交易所、深圳證券交易所應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)監(jiān)管要求,分別制定港股通投資者適當(dāng)性管理的具體標(biāo)準(zhǔn)和實施指引,并報中國證監(jiān)會備案。
    上海證券交易所、深圳證券交易所應(yīng)當(dāng)制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則,要求香港聯(lián)合交易所及其證券交易服務(wù)公司提供有關(guān)交易申報涉及的投資者信息。
    第六條證券交易服務(wù)公司應(yīng)當(dāng)按照證券交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則或通過證券交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)安排履行下列職責(zé):
    (二)提供必要的設(shè)施和技術(shù)服務(wù);。
    (三)履行滬股通、深股通或港股通額度管理相關(guān)職責(zé);。
    (七)中國證監(jiān)會規(guī)定的其他職責(zé)。
    第七條中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡稱中國證券登記結(jié)算公司)、香港中央結(jié)算有限公司(以下簡稱香港中央結(jié)算公司)開展內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制相關(guān)業(yè)務(wù),應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé):
    (一)提供必要的場所和設(shè)施;。
    (二)提供登記、存管、結(jié)算服務(wù);。
    (三)制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則;。
    (四)依法提供名義持有人服務(wù);。
    (五)對登記結(jié)算參與機構(gòu)的相關(guān)活動進行自律管理;。
    (六)中國證監(jiān)會規(guī)定的其他職責(zé)。
    第八條內(nèi)地證券公司開展港股通業(yè)務(wù),應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)、本規(guī)定、中國證監(jiān)會其他規(guī)定及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的要求,加強內(nèi)部控制,防范和控制風(fēng)險,并根據(jù)中國證監(jiān)會及上海證券交易所、深圳證券交易所投資者適當(dāng)性管理有關(guān)規(guī)定,制定相應(yīng)的實施方案,切實維護客戶權(quán)益。
    第九條因交易異常情況嚴重影響內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制部分或全部交易正常進行的,上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所可以按照業(yè)務(wù)規(guī)則和合同約定,暫停部分或者全部相關(guān)業(yè)務(wù)活動并予以公告。
    第十條上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所開展內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制相關(guān)業(yè)務(wù),限于規(guī)定范圍內(nèi)的股票交易業(yè)務(wù)和中國證監(jiān)會認可的其他業(yè)務(wù)。
    第十一條證券交易服務(wù)公司和證券公司或經(jīng)紀商不得自行撮合投資者通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制買賣股票的訂單成交,不得以其他任何形式在證券交易所以外的場所對通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制買賣的股票提供轉(zhuǎn)讓服務(wù),中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外。
    股票市場論文篇四
    甲方(出資方):
    乙方(操作方):
    甲、乙雙方經(jīng)友好協(xié)商,就雙方進行股票投資合作的有關(guān)事項達成以下合作協(xié)議:
    一、甲方應(yīng)乙方要求,將下屬股票交易賬戶與資金交付乙方用于股票投資。
    開戶名:
    開戶證券公司:
    資金賬號:
    賬戶起始資金:人民幣元整。
    合作期自年月日起,至年月日止。
    二、操作期間,賬戶盈利全部屬于乙方所有。同樣,乙方承擔(dān)全部交易風(fēng)險,甲力方不承擔(dān)交易風(fēng)險。為了確保甲方的賬戶與資金安全,乙方在交易前應(yīng)向甲方交納操作賬戶總資金的%(即人民幣元)作為風(fēng)險保證金。如乙方交易產(chǎn)生虧損,虧損額不超過乙方交納的風(fēng)險保證金的,從風(fēng)險保證金中扣除;虧損額超過風(fēng)險保證金的,乙方應(yīng)于兩日內(nèi)補足。
    三、乙方每月向甲方支付甲方出資額的%(即人民幣元)作為綜臺管理費,首月費用于月日前支付,后續(xù)費用應(yīng)于每月日前支付。乙方可通過下述兩種方式支付:
    1、授權(quán)甲方以“證券保證金轉(zhuǎn)銀行”的方式從股票交易賬戶中扣除并提取。
    (費用扣除后乙方的權(quán)益不得低于其初始自有資金,否則應(yīng)通過方式2支付);
    2、乙方直接向甲方銀行賬戶轉(zhuǎn)帳支付。
    合作過程中,如雙方協(xié)商決定變更出資額,則按照變更后的出資額為基準(zhǔn)收。
    取后續(xù)管理費。
    四、甲方在收到乙方支付的風(fēng)險保證金及首月綜合管理費后,將上述股票交易賬戶交付乙方操作。賬戶交付后至合作終止日前,上述股票交易賬戶由乙方獨立操作,甲方僅按照本協(xié)議約定的原則對該賬戶進行風(fēng)險監(jiān)控與管理,不干涉乙方在本協(xié)議允許范網(wǎng)內(nèi)的交易行為。
    五、乙方交易和甲方進行風(fēng)險控制操作所發(fā)生的印花稅、經(jīng)手費由券商從股票交易賬戶代扣,由乙方承擔(dān):交易手續(xù)費率按交易金額的千分之收取,如股票交易賬戶的手續(xù)費率低于該標(biāo)準(zhǔn),甲方將以“證券保證金轉(zhuǎn)銀行”的方式將差額部分從股票交易賬戶中提取。
    六、當(dāng)甲乙雙方任意一方進行涉及資金出入的操作后(例如甲方按本協(xié)議約定劃撥費用、乙方迫加風(fēng)險保證金等操作),甲方應(yīng)向乙方發(fā)送包含資金調(diào)撥原囚及金額、乙方權(quán)益等數(shù)據(jù)的賬單。乙方應(yīng)在發(fā)生資金變動的當(dāng)日復(fù)核賬單內(nèi)容是否正確無誤,如乙方末收到賬單或?qū)~中內(nèi)容有異議,須在當(dāng)日告知甲方,否則視為認同。乙方用于接收賬單的電子郵箱地址或及時通信軟件聯(lián)系方式以本合同約定為準(zhǔn)。
    七、雙方指定下列銀行賬戶作為資金調(diào)撥專用賬,乙方據(jù)此向甲方交納風(fēng)險保證金或迫加保證金,甲方據(jù)此向乙方劃撥交易盈利或退還風(fēng)險保證金:
    甲方收款賬戶:戶名:賬號:
    開戶行及開戶網(wǎng)點:
    乙方收款賬戶:戶名:賬號:
    開戶行及開戶網(wǎng)點:
    八、在交易過程中,乙方應(yīng)嚴格遵守下列交易規(guī)定,并接受甲方及其風(fēng)險監(jiān)控人員按照下列風(fēng)險控制原則處置交易風(fēng)險:
    1、乙方不得買入st股票、跌?;虻^8%的股票。如乙方違規(guī)買入,甲方有權(quán)隨時按市價平倉。由此造成虧報的,萬損自擔(dān):產(chǎn)生盈利的,盈利部分扣除。
    2、乙方不得買入連續(xù)跌停后首次打開跌停板的股票(打開跌停的全日,無論反彈幅度大小,均不可買入)。如乙方違規(guī)買入,甲方有權(quán)隨時按市價平倉,由此造成虧損的,虧損自擔(dān);產(chǎn)生盈利的,盈利部分扣除。
    3、對于首日上市的新股及恢復(fù)上市首日無漲跌幅限制的股票,買入量不得超過賬戶資產(chǎn)的20%;對于流通市值低于10億元的股票,單只個股買入不得超過賬戶資產(chǎn)的50%。
    4、乙方須注重風(fēng)險控制,當(dāng)合作賬戶資產(chǎn)(幣值+可用資金)低于甲方出資的110%時,乙方應(yīng)立即補足風(fēng)險保證金,否則甲方有權(quán)隨時按市價將全部持倉平倉,甲方平倉操作以盤中價格走勢為依據(jù),如平倉后股價反彈回升,甲方不承擔(dān)責(zé)任。甲方強行平倉后,乙方不得在補足風(fēng)險保證金前再次操作合作賬戶,如違約操作,盈利扣除、虧損自擔(dān)。如因行情急劇變化致使強行平倉后賬戶虧損超過乙方交納的風(fēng)險保證金,超出部分由乙方承擔(dān),乙方應(yīng)于兩日內(nèi)補足相應(yīng)虧損。
    6、乙方在任何時候均無權(quán)對甲方所提供的交易賬戶進行密碼修改操作。如乙方擅自更但在修改后末進行違約澡作的,須在接到甲方通知后10分鐘內(nèi)將密碼復(fù)原為本合同約定密碼。如按合同聯(lián)系方式無法與乙方取得聯(lián)系或在取得聯(lián)系后拒絕將密碼復(fù)原的,甲方有權(quán)隨時將賬戶全部持倉平倉,盈利扣除,虧損自擔(dān);如乙方在修改密碼后進行違反臺同約定的操作,甲方將無條件收回賬戶,合作中止,風(fēng)險保證金不予退還。如造成的損失超過風(fēng)險保證金,甲方對超出部分具有迫償權(quán)。
    7、為保證風(fēng)險管理工作正常進行,乙方嚴禁買入跌停、連續(xù)跌停、非滬深a股的交易品種,如乙方違反本約定,甲方將無條件收回賬戶,合作中止。如違規(guī)建立的倉位無法在當(dāng)日收盤前保本平倉,乙方所交納的風(fēng)險保證金不予退還。乙方違約所造成的損失超過風(fēng)險保證金的,甲方對超出部分具有迫償權(quán)。
    九、如乙方因自身原因決定提前中止合作,甲方予以配臺,但已收取的管理費不予退還。如遇乙方持有的股票停牌,須待復(fù)牌并賣出后方可中止合作。
    十、甲方可根據(jù)乙方的交易倩況決定是否與乙方繼續(xù)合作。如乙方風(fēng)險控制能力不足或進行違約操作,甲方有權(quán)中止合作,待乙方持倉全部平倉后清算雙方權(quán)益,在此期間乙方不得建立新持倉。
    十一、甲方應(yīng)對乙方的易情況子以保密,不得借風(fēng)險控制工作之便仿照乙方的交易進行買賣操作或向第三方透露乙方的交易恃況。
    十二、乙方進行網(wǎng)上交易所需的計算機軟硬件及網(wǎng)絡(luò)環(huán)境由乙方自行解決。乙方應(yīng)使用符合網(wǎng)上交易軟件要求、無病毒的計算機登陸乙方賬戶,以確保交易順暢和賬戶安全。由于通訊系統(tǒng)繁忙、中斷,計算機交易系統(tǒng)故障,網(wǎng)終及信息系統(tǒng)故障,電力中斷等原因?qū)е乱曳浇灰壮霈F(xiàn)延遲、中斷或數(shù)據(jù)錯誤,甲方不承擔(dān)責(zé)任。
    十一、本合同可遇過上述兩鐘途徑簽訂,雙方可根據(jù)實際情況選擇簽署方式。通過上述任一方式所簽訂的合同均為有效合同,對甲乙雙方均有約束力。
    (一)乙方到甲方所在地現(xiàn)場簽訂;
    (二)雙方確認身份后通過傳真或電子郵件進行確認;
    以非現(xiàn)場方式簽訂的合同,如甲乙雙方任意一方需求,可通過快遞方式補簽書面協(xié)議,另一方應(yīng)予以配合。
    十四、本合同解除或到期時,甲方退還乙方該賬戶除甲方出資額之外的所有資金。
    十五、本合同僅在乙方支付風(fēng)險保證金之后至甲方退還風(fēng)險保證金之前有效,如乙方末支付風(fēng)險保證金或申請?zhí)崛★L(fēng)險保證金,合作賬戶不予保留,此后的賬戶盈利與乙方無關(guān)。
    甲方(出資方):乙方(操作方):
    身份證:身份證:
    聯(lián)系地址:聯(lián)系地址:
    聯(lián)系電話:聯(lián)系電話:
    簽約日期:年月日
    股票市場論文篇五
    第一條為了規(guī)范內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制相關(guān)活動,保護投資者合法權(quán)益,維護證券市場秩序,根據(jù)《證券法》和其他相關(guān)法律、行政法規(guī),制定本規(guī)定。
    第二條本規(guī)定所稱內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制,是指上海證券交易所、深圳證券交易所分別和香港聯(lián)合交易所有限公司(以下簡稱香港聯(lián)合交易所)建立技術(shù)連接,使內(nèi)地和香港投資者可以通過當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀商買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對方交易所上市的股票。內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制包括滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制(以下簡稱滬港通)和深港股票市場交易互聯(lián)互通機制(以下簡稱深港通)。
    滬港通包括滬股通和滬港通下的港股通。滬股通,是指投資者委托香港經(jīng)紀商,經(jīng)由香港聯(lián)合交易所在上海設(shè)立的證券交易服務(wù)公司,向上海證券交易所進行申報(買賣盤傳遞),買賣滬港通規(guī)定范圍內(nèi)的上海證券交易所上市的股票。滬港通下的港股通,是指投資者委托內(nèi)地證券公司,經(jīng)由上海證券交易所在香港設(shè)立的證券交易服務(wù)公司,向香港聯(lián)合交易所進行申報(買賣盤傳遞),買賣滬港通規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。
    深港通包括深股通和深港通下的港股通。深股通,是指投資者委托香港經(jīng)紀商,經(jīng)由香港聯(lián)合交易所在深圳設(shè)立的證券交易服務(wù)公司,向深圳證券交易所進行申報(買賣盤傳遞),買賣深港通規(guī)定范圍內(nèi)的深圳證券交易所上市的股票。深港通下的港股通,是指投資者委托內(nèi)地證券公司,經(jīng)由深圳證券交易所在香港設(shè)立的證券交易服務(wù)公司,向香港聯(lián)合交易所進行申報(買賣盤傳遞),買賣深港通規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。
    滬港通下的港股通和深港通下的港股通統(tǒng)稱港股通。
    第三條內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制遵循兩地市場現(xiàn)行的交易結(jié)算法律法規(guī)。
    相關(guān)交易結(jié)算活動遵守交易結(jié)算發(fā)生地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則,上市公司遵守上市地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則,證券公司或經(jīng)紀商遵守所在地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則,投資者遵守其委托的證券公司或經(jīng)紀商所在地的投資者適當(dāng)性監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則,本規(guī)定另有規(guī)定的除外。
    第四條中國證券監(jiān)督管理委員會(以下簡稱中國證監(jiān)會)對內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制相關(guān)業(yè)務(wù)進行監(jiān)督管理,并通過監(jiān)管合作安排與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會和其他有關(guān)國家或地區(qū)的證券監(jiān)督管理機構(gòu),按照公平、公正、對等的原則,維護投資者跨境投資的合法權(quán)益。
    第五條上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所開展內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制相關(guān)業(yè)務(wù),應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé):
    (一)提供必要的場所和設(shè)施;。
    (四)制定證券交易服務(wù)公司開展相關(guān)業(yè)務(wù)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn);。
    (六)管理和發(fā)布相關(guān)市場信息;。
    (七)中國證監(jiān)會規(guī)定的其他職責(zé)。
    上海證券交易所、深圳證券交易所應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)監(jiān)管要求,分別制定港股通投資者適當(dāng)性管理的具體標(biāo)準(zhǔn)和實施指引,并報中國證監(jiān)會備案。
    上海證券交易所、深圳證券交易所應(yīng)當(dāng)制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則,要求香港聯(lián)合交易所及其證券交易服務(wù)公司提供有關(guān)交易申報涉及的投資者信息。
    第六條證券交易服務(wù)公司應(yīng)當(dāng)按照證券交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則或通過證券交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)安排履行下列職責(zé):
    (二)提供必要的設(shè)施和技術(shù)服務(wù);。
    (三)履行滬股通、深股通或港股通額度管理相關(guān)職責(zé);。
    (七)中國證監(jiān)會規(guī)定的其他職責(zé)。
    第七條中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡稱中國證券登記結(jié)算公司)、香港中央結(jié)算有限公司(以下簡稱香港中央結(jié)算公司)開展內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制相關(guān)業(yè)務(wù),應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé):
    (一)提供必要的場所和設(shè)施;。
    (二)提供登記、存管、結(jié)算服務(wù);。
    (三)制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則;。
    (四)依法提供名義持有人服務(wù);。
    (五)對登記結(jié)算參與機構(gòu)的相關(guān)活動進行自律管理;。
    (六)中國證監(jiān)會規(guī)定的其他職責(zé)。
    第八條內(nèi)地證券公司開展港股通業(yè)務(wù),應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)、本規(guī)定、中國證監(jiān)會其他規(guī)定及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的要求,加強內(nèi)部控制,防范和控制風(fēng)險,并根據(jù)中國證監(jiān)會及上海證券交易所、深圳證券交易所投資者適當(dāng)性管理有關(guān)規(guī)定,制定相應(yīng)的實施方案,切實維護客戶權(quán)益。
    第九條因交易異常情況嚴重影響內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制部分或全部交易正常進行的,上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所可以按照業(yè)務(wù)規(guī)則和合同約定,暫停部分或者全部相關(guān)業(yè)務(wù)活動并予以公告。
    第十條上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所開展內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制相關(guān)業(yè)務(wù),限于規(guī)定范圍內(nèi)的股票交易業(yè)務(wù)和中國證監(jiān)會認可的其他業(yè)務(wù)。
    第十一條證券交易服務(wù)公司和證券公司或經(jīng)紀商不得自行撮合投資者通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制買賣股票的訂單成交,不得以其他任何形式在證券交易所以外的場所對通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制買賣的股票提供轉(zhuǎn)讓服務(wù),中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外。
    第十二條境外投資者的境內(nèi)股票投資,應(yīng)當(dāng)遵循下列持股比例限制:
    (二)所有境外投資者對單個上市公司a股的持股比例總和,不得超過該上市公司股份總數(shù)的30%。
    境外投資者依法對上市公司戰(zhàn)略投資的,其戰(zhàn)略投資的持股不受上述比例限制。
    境內(nèi)有關(guān)法律法規(guī)和其他有關(guān)監(jiān)管規(guī)則對持股比例的最高限額有更嚴格規(guī)定的,從其規(guī)定。
    第十三條投資者依法享有通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制買入的股票的權(quán)益。
    投資者通過港股通買入的股票應(yīng)當(dāng)記錄在中國證券登記結(jié)算公司在香港中央結(jié)算公司開立的證券賬戶。中國證券登記結(jié)算公司應(yīng)當(dāng)以自己的名義,通過香港中央結(jié)算公司行使對該股票發(fā)行人的權(quán)利。中國證券登記結(jié)算公司行使對該股票發(fā)行人的權(quán)利,應(yīng)當(dāng)通過內(nèi)地證券公司、托管銀行等機構(gòu)事先征求投資者的意見,并按照其意見辦理。
    中國證券登記結(jié)算公司出具的股票持有記錄,是港股通投資者享有該股票權(quán)益的合法證明。投資者不能要求提取紙面股票,中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外。
    投資者通過滬股通、深股通買入的股票應(yīng)當(dāng)?shù)怯浽谙愀壑醒虢Y(jié)算公司名下。投資者通過滬股通、深股通買賣股票達到信息披露要求的,應(yīng)當(dāng)依法履行報告和信息披露義務(wù)。
    第十四條對于通過港股通達成的交易,由中國證券登記結(jié)算公司承擔(dān)股票和資金的清算交收責(zé)任。對于通過滬股通、深股通達成的交易,由香港中央結(jié)算公司承擔(dān)股票和資金的清算交收責(zé)任。
    中國證券登記結(jié)算公司及香港中央結(jié)算公司,應(yīng)當(dāng)按照兩地市場結(jié)算風(fēng)險相對隔離、互不傳遞的原則,互不參加對方市場互保性質(zhì)的風(fēng)險基金安排;其他相關(guān)風(fēng)險管理安排應(yīng)當(dāng)遵守交易結(jié)算發(fā)生地的交易結(jié)算風(fēng)險管理有關(guān)規(guī)定。
    第十五條投資者通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制買賣股票,應(yīng)當(dāng)以人民幣與證券公司或經(jīng)紀商進行交收。使用其他幣種進行交收的,以中國人民銀行規(guī)定為準(zhǔn)。
    第十六條對違反法律法規(guī)、本規(guī)定以及中國證監(jiān)會其他有關(guān)規(guī)定的,中國證監(jiān)會依法采取監(jiān)督管理措施;依法應(yīng)予行政處罰的,依照《證券法》《行政處罰法》等法律法規(guī)進行處罰;涉嫌犯罪的,依法移送司法機關(guān),追究刑事責(zé)任。
    中國證監(jiān)會與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會和其他有關(guān)國家或地區(qū)的證券監(jiān)督管理機構(gòu),通過跨境監(jiān)管合作機制,依法查處內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制相關(guān)跨境違法違規(guī)活動。
    第十七條上海證券交易所、深圳證券交易所和中國證券登記結(jié)算公司依照本規(guī)定的有關(guān)要求,分別制定內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則,報中國證監(jiān)會批準(zhǔn)后實施。
    第十八條證券交易所、證券交易服務(wù)公司及結(jié)算機構(gòu)應(yīng)當(dāng)妥善保存履行本規(guī)定所規(guī)定的職責(zé)形成的各類文件、資料,保存期限不少于。
    第十九條本規(guī)定自公布之日起施行?!稖酃善笔袌鼋灰谆ヂ?lián)互通機制試點若干規(guī)定》(證監(jiān)會令第101號)同時廢止。
    股票市場論文篇六
    經(jīng)營股票發(fā)行和買賣的場所稱之為股票市場。一般來說,新股票的.發(fā)行在初級市場,已發(fā)行的股票交易在二級市場。
    股票是資本市場的一種,股票和債券雖有區(qū)別,但都屬于籌集中,長期資本的重要方式,因此,通常統(tǒng)稱為證券,股票和證券兩種證券的交易,稱為證券交易,股票市場與債券市場同屬于證券市場。
    企業(yè)為了籌集生產(chǎn)和經(jīng)營等方面的巨額資本,常常需要通過一定方式來獲取長期資金,獲取的途徑包括:政府貸款,向銀行申請長期貸款,發(fā)行公司債券,發(fā)行股票。
    股票市場的經(jīng)濟意義在于股票交易行情所造成的日益興旺的銷路,投資者知道他們持有的股票可以很快兌現(xiàn),這樣,希望從公眾中籌集股本或借入資本的公司就較容易地、較便宜地籌到資金。
    股票市場論文篇七
    清潔生產(chǎn)的相關(guān)概念主要是在歐洲經(jīng)濟共同體的一次研討會上提出的,它主要針對的是環(huán)境資源問題的相關(guān)問題提出的。清潔生產(chǎn)主要特點有,一般要求企業(yè)在生產(chǎn)過程中將從原材料選用、生產(chǎn)設(shè)備采購、工藝的節(jié)能化、資源的綜合利用、包裝材料的回收等方面盡量減少廢棄物的排放。走一條低消耗、高效益、輕污染的道路。
    1.2循環(huán)經(jīng)濟。
    循環(huán)經(jīng)濟運用生態(tài)學(xué)的循環(huán)規(guī)律,在由人、自然、科學(xué)技術(shù)構(gòu)成的系統(tǒng)里面,充分考慮生態(tài)環(huán)境及資源的承載能力,組織實施經(jīng)濟活動,改善人類生活條件,最終實現(xiàn)經(jīng)濟、人類文明與自然環(huán)境的共同發(fā)展[2]。循環(huán)經(jīng)濟存在問題是:循環(huán)經(jīng)濟作為我國綠色理念下發(fā)展的一種經(jīng)濟體系,有著自身的優(yōu)勢,但循環(huán)經(jīng)濟在發(fā)展的過程中,受到現(xiàn)實因素的影響,存在著一定的問題。循環(huán)經(jīng)濟追求的是社會整體上和諧發(fā)展,注重的是社會與經(jīng)濟之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。在發(fā)展的過程中,許多企業(yè)由于自身的認知理解,往往過多的依靠政府,導(dǎo)致了循環(huán)經(jīng)濟在具體的實際中并不能完全的運用,阻礙了循環(huán)經(jīng)濟本身的發(fā)展,在一定程度上,也會導(dǎo)致資源的浪費,不利于我國經(jīng)濟可持續(xù)性發(fā)展。
    股票市場論文篇八
    股票市場是股票發(fā)行和交易的場所。根據(jù)市場的功能劃分,股票市場可分為發(fā)行市場和流通市場。
    發(fā)行市場是通過發(fā)行股票進行籌資活動的市場,一方面為資本的需求者提供籌集資金的渠道,另一方面為資本的供應(yīng)者提供投資場所。發(fā)行市場是實現(xiàn)資本職能轉(zhuǎn)化的`場所,通過發(fā)行股票,把社會閑散資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本。由于發(fā)行活動是股市一切活動的源頭和起始點,故又稱發(fā)行市場為“一級市場”。
    流通市場是已發(fā)行股票進行轉(zhuǎn)讓的市場,又稱“二級市場”。流通市場一方面為股票持有者提供隨時變現(xiàn)的機會,另一方面又為新的投資者提供投資機會。與發(fā)行市場的一次性行為不同,在流通市場上股票可以不斷地進行交易。
    發(fā)行市場是流通市場的基礎(chǔ)和前提,流通市場又是發(fā)行市場得以存在和發(fā)展的條件。發(fā)行市場的規(guī)模決定了流通市場的規(guī)模,影響著流通市場的交易價格。沒有發(fā)行市場,流通市場就成為無源之水、無本之木,在一定時期內(nèi),發(fā)行市場規(guī)模過小,容易使流通市場供需脫節(jié),造成過度投機,股價飚升;發(fā)行節(jié)奏過快,股票供過于求,對流通市場形成壓力,股價低落,市場低迷,反過來影響發(fā)行市場的籌資。所以,發(fā)行市場和流通市場是相互依存、互為補充的整體。
    股票市場論文篇九
    中國股票市場經(jīng)過十多年的發(fā)展,已取得巨大的成績。股票市場作為中國證券市場的重要組成部分,對中國經(jīng)濟的發(fā)展和社會的穩(wěn)定起著重要作用。但是,在中國股票市場建立和發(fā)展過程中也存在許多問題。近年來,對中國股票市場存在的問題,國內(nèi)外學(xué)者也進行了理論探討,并在理論和實踐上取得了一定的研究成果。本文在研究總結(jié)他們的基礎(chǔ)上,試通過對中國股市現(xiàn)存的制度缺陷的分析研究,分別從宏觀和微觀方面提出解決問題的對策,從根本上完善中國的股市建設(shè)。
    中國現(xiàn)代股票市場在政府的推動下,以搭建市場平臺和建立運行規(guī)則為主要內(nèi)容,已經(jīng)走過了近20個年頭并取得了舉世矚目的.成就。按照市場成長的標(biāo)志分為三個階段,第一階段股票市場的初創(chuàng)階段(1990――1992),1990年12月19日上交所正式成立,盡管首批掛牌上市交易的股票只有七只,總股本與流通市值也很小,規(guī)模非常有限,至1991年年底,滬深兩市市價總值也只有109.19億元。但是,上交所的成立標(biāo)志著中國的股票市場進入了從小柜臺到大市場的新時期。第二階段股票市場的規(guī)范和發(fā)展階段(1993――),該階段股票市場大起大落,政府行為成為股市最主要影響,1992年底證監(jiān)會成立后標(biāo)志著市場監(jiān)管開始規(guī)范化,7月1日《中華人民共和國證券法》正式實施,標(biāo)志著集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制建立,也標(biāo)志著我國證券市場法制化建設(shè)步入新階段。第三階段股票市場的調(diào)整與創(chuàng)新階段(――),該階段的顯著特點是我們開始關(guān)注中國的具體國情,研究探索適合中國特色國情的股票市場制度,并結(jié)合國外的實踐經(jīng)驗不斷完善我國股票市場制度。6月-國務(wù)院決定停止減持國有股,國務(wù)院規(guī)定除企業(yè)海外發(fā)行上市外,對國內(nèi)上市公司停止執(zhí)行《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》中關(guān)于利用證券市場減持國有股的規(guī)定,并不再出臺具體實施辦法。4月30日-股權(quán)分置改革試點正式啟動,經(jīng)國務(wù)院的批準(zhǔn),中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點有關(guān)問題的通知》,這標(biāo)志著股權(quán)分置改革試點工作正式拉開序幕。9月中國石化股改的完成,宣告了歷時近一年半的股權(quán)分置改革已近收官。()但是,我國的股票市場還是處于摸索階段,存在著很多的問題。尤其是很多計劃體制時期的東西被帶進了股市,在股市中產(chǎn)生了明顯的“排異反應(yīng)”,有些方面至今還在強化,使新興的股票市場同樣存在轉(zhuǎn)軌的問題,股票市場制度研究仍需要不斷的改進和完善。
    從中國股票市場的產(chǎn)生和發(fā)展過程來看,中國股市在構(gòu)造上存在著較大的缺陷,以至于它一開始就不可能成為一個非常規(guī)范的市場,這一點應(yīng)該說是中國股市低效率的根本原因。
    股票市場論文篇十
    內(nèi)容摘要:一個有效的股票期權(quán)將可以有效地協(xié)調(diào)經(jīng)營者與股東之間的利益沖突,但要真正發(fā)揮其激勵作用,必須依賴于一個完善、高效的證券市場。本文主要通過對股票期權(quán)激勵作用與市場有效性之間關(guān)系的闡述,討論如何采取有效措施提高證券市場的有效性,為股票期權(quán)發(fā)揮其應(yīng)有的激勵作用創(chuàng)造一個良好的外部環(huán)境。
    在現(xiàn)代企業(yè)中,為了維護出資者的合法權(quán)益,充分調(diào)動經(jīng)營者的積極性,需要構(gòu)建一套完善的經(jīng)營者激勵機制。股票期權(quán)因被認為是一種有效的激勵形式而備受關(guān)注。但股票期權(quán)激勵機制能否達到預(yù)期效果卻依賴于外部條件的完善,包括資本市場的完善、經(jīng)理市場的建立與健全以及各種制度措施的建立與完善等等。其中資本市場的完善,尤其是證券市場的有效是發(fā)揮股票期權(quán)應(yīng)有的激勵作用的重要前提條件。
    股票市場論文篇十一
    股票期權(quán)是現(xiàn)代企業(yè)中針對剩余索取權(quán)的一種制度安排,它是指企業(yè)所有者向其經(jīng)營者提供的一種在特定的時間內(nèi)可以按照某一既定價格購買一定數(shù)量本公司股份的一種做法,其激勵模式如圖1。
    股票期權(quán)的價值在理論上是沒有上限的,由此有望更加激發(fā)經(jīng)理人員的積極性。在行權(quán)價格既定的情況下,經(jīng)營者的收益與股票的市場價格成正比。而股票價格是股票內(nèi)在價值的體現(xiàn),兩者的變動趨勢是一致的。
    因此,在理想的情況下,股票內(nèi)在價值是企業(yè)未來收益的體現(xiàn)。于是,經(jīng)營者的個人利益與企業(yè)的未來發(fā)展之間就建立起了一種正相關(guān)的關(guān)系。當(dāng)股票價格決定于公司價值時,股票期權(quán)使得企業(yè)經(jīng)營者的個人收益成為企業(yè)長期利潤的增長函數(shù)。通常情況下,從授予股票期權(quán)到行權(quán)應(yīng)有一個較長的時間間隔,從而使得經(jīng)理人員不僅關(guān)心當(dāng)前的股票價格,更關(guān)心將來行權(quán)時的股票價格,既關(guān)心企業(yè)的短期利益,更關(guān)心企業(yè)的長遠發(fā)展。因為只有未來股票價格足夠高,經(jīng)理人員才能在股票期權(quán)上獲得豐厚的回報。
    市場有效性的重要意義。
    顯然,股票期權(quán)激勵機制有效性的假設(shè)前提是公司價值決定其股價漲跌。而只有市場是有效的,股票價格才和公司價值呈現(xiàn)相關(guān)性。市場的有效性是指根據(jù)某組已知的信息作出的決策不可能給投資者帶來超額利潤。證券市場的有效性是指證券市場效率,包括證券市場的運行效率(efficiencyrun)與證券市場的配置效率(efficiencyallocation),前者指市場本身的運作效率,包含了證券市場中股票交易的暢通程度及信息的完整性,股價能否反映股票存在的價值;后者指市場運行對社會經(jīng)濟資源重新優(yōu)化組合的能力及對國民經(jīng)濟總體發(fā)展所產(chǎn)生的推動作用能力的大小。
    有效性的基本假設(shè)是證券存在一種客觀的均衡價值,股價已反映所有已知的信息,且價格將趨向于均衡價值。這一假設(shè)意味著投資者是理性的,其購買和出售行為將使證券價格趨向其內(nèi)在價值,且調(diào)整到均衡的速度,依賴于信息的可利用性和市場的競爭性。
    就宏觀而言,金融市場的目的,是將一個經(jīng)濟體系中的儲蓄,有效地分配給最后的、資金運用效率更高的使用者。在一個有效率的資本市場上,公司經(jīng)營者的任何理財行為均可以通過本公司發(fā)行在外的普通股股票等證券的價格獲得回應(yīng):有利的理財行為可以提高證券價格,不利的理財行為則會降低證券的價格。因此,對于企業(yè)的經(jīng)營者來說,如果一個市場是有效的,則意味著企業(yè)行為也就是市場行為。
    我國目前的證券市場有效性嚴重不足,股市對企業(yè)信息的反映較弱,投機氣氛極為濃厚,市場操縱時有發(fā)生,公司的股價和其經(jīng)營業(yè)績往往缺乏相關(guān)性,股價不能反映公司業(yè)績,經(jīng)常出現(xiàn)股價與業(yè)績非對稱的現(xiàn)象,甚至與其真實價值嚴重背離,主要表現(xiàn)在:
    股權(quán)分置長期得不到解決,市場投機氣氛濃厚。目前我國上市公司的流通股比重很低,非流通股所占比重超過60%,大股東一股獨大現(xiàn)象嚴重,上市公司分配不規(guī)范,中小投資者的利益無法得到保障。股價虛升,經(jīng)常出現(xiàn)大幅度波動,使得證券市場喪失了對經(jīng)理人員業(yè)績的客觀評價功能,股票價格很難或基本上不能反映公司真正的投資價值。
    證券市場在反映企業(yè)的信息方面嚴重不足。我國目前公司的股票價格在“炒作未來”的幌子下肆意操縱的痕跡十分濃厚,股票價格中包含了很多投機性的因素,股票價格與公司實際的經(jīng)營業(yè)績關(guān)聯(lián)度極低。這種狀況使得對持有公司股票的管理層來說,股票的激勵作用大大降低。難以發(fā)揮期權(quán)設(shè)計者期待的激勵效果,甚至還會起到“反向激勵”的作用,這種反向激勵不僅削弱了期權(quán)的激勵效果,甚至還可能誘使企業(yè)的高層管理人員利用我國證券市場監(jiān)管不力的缺陷進行市場操縱,拉抬股價以獲取股票期權(quán)上的利益。眾多上市公司缺乏誠信,投資者對市場失去信心。近年來,幾乎每年都有一半以上的上市公司存在關(guān)聯(lián)交易,其中不乏是財務(wù)包裝所需。大量的上市公司通過非正常手段以調(diào)控利潤,不少“績優(yōu)”公司的業(yè)績不斷受到質(zhì)疑。長此以往,投資者也就對各種信息都失去了信任,也就不可能依賴相關(guān)信息來評判股票的投資價值。從而也就無法依據(jù)公司股票的內(nèi)在價值來確定買賣股票,而是依據(jù)股票價格是否存在投機價值來決定買賣股票。
    證券市場缺乏有效性,股票期權(quán)的激勵效果就無法體現(xiàn)。由于股票價格不能反映公司的價值,也就不能反映管理層的能力和努力程度,股票價格的變動也就失去了對管理層的約束和激勵。這種環(huán)境下實行股票期權(quán)計劃有可能出現(xiàn)績優(yōu)公司的股票期權(quán)不能獲利,或獲利很小,而虧損公司的股票期權(quán)獲利豐厚的不合理現(xiàn)象。
    強化市場的有效性。
    首先健康成熟的證券市場是股票期權(quán)激勵機制實施的必要的客觀環(huán)境。只有保持股價和公司業(yè)績的正向相關(guān),才能激勵公司經(jīng)理人員采取各種手段謀求公司的長遠發(fā)展,并通過股價的穩(wěn)中有升來獲利。其次,成熟的證券市場也將促進并購的順利進行。如果公司的管理不善、業(yè)績不佳,導(dǎo)致市價下跌,則很容易被有實力的收購者所收購,從而使得經(jīng)理人員產(chǎn)生很大的壓力,促使他們盡心盡職,努力維持公司良好的經(jīng)營業(yè)績。因此,我們應(yīng)當(dāng)加強市場建設(shè),為股票期權(quán)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。
    規(guī)范上市公司運作。
    如果上市公司不存在投資價值,則投資者只有通過投機炒作才能在證券市場獲利。因此,要樹立投資者正確的投資理念,唯有提高上市公司的質(zhì)量。
    而當(dāng)前我國上市公司普遍存在運作不規(guī)范和質(zhì)量低劣的現(xiàn)象,投資者與市場之間缺乏應(yīng)有的信任,投資者對市場和上市公司缺乏信心。為此,必須加強以下幾個方面的工作:
    嚴格把好上市關(guān),就公司進入證券市場制定一個較高的門檻,強化上市公司的入市質(zhì)量,確保素質(zhì)高、經(jīng)營業(yè)績好、有發(fā)展?jié)摿Φ?企業(yè)進入證券市場。
    在盡快消除公司股權(quán)分置的同時,堅持和提高股票上市標(biāo)準(zhǔn),增加績優(yōu)上市公司的數(shù)量。
    加強上市公司內(nèi)部的經(jīng)營管理,提高上市公司質(zhì)量。為此,必須建立并完善上市公司內(nèi)部治理機制,有效防范上市公司“內(nèi)部人控制”的負面影響。完善上市公司信息披露機制,規(guī)范上市公司行為。
    在適當(dāng)縮短信息披露間隔時間、健全企業(yè)會計制度的同時。
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    加強對信息質(zhì)量的監(jiān)管和處罰力度將民事責(zé)任引入信息披露制度以消除市場信息的不對稱性狀態(tài)制止內(nèi)幕交易和欺詐行為促進上市公司信息披露的及時、完整和規(guī)范。
    加強監(jiān)管。
    加強有效市場建設(shè),為股票期權(quán)的實施提供一個相對完善、成熟、理性的市場環(huán)境,使證券市場形成有效的市場評價機制,從而使得公司的股票價格才能真實、客觀地反映公司的經(jīng)營狀況、經(jīng)理人員的經(jīng)營成果及公司的發(fā)展?jié)摿?,才能?jù)此對經(jīng)理人員提供長期激勵。為此,我們應(yīng)當(dāng)加強對證券市場的監(jiān)管,完善有關(guān)法規(guī),加大監(jiān)管力度,對違規(guī)行為應(yīng)當(dāng)及時地予以重罰;同時,要倡導(dǎo)理性投資的理念,使證券市場向穩(wěn)定、高效的方向發(fā)展。
    完善信息制度。
    建立完善的信息制度是提高市場有效性的一個重要環(huán)節(jié)。證券市場實際上是一個信息市場,信息的可獲得性和所獲信息的準(zhǔn)確性是市場效率形成的重要條件,因此建立完善的信息制度對于提高市場有效性是極為必要的。目前,我國證券市場信息披露制度尚不健全,主要體現(xiàn)在信息披露法規(guī)還不健全、監(jiān)管部門執(zhí)法乏力。上市公司和中介機構(gòu)共謀為上市公司操縱利潤、出具虛假財務(wù)報告欺騙投資者的事件屢屢發(fā)生。完善的信息制度應(yīng)當(dāng)包括信息公開制度、注冊會計師審計制度、證券資信評級制度、證券投資咨詢制度、新聞制度和懲罰制度等。其中關(guān)鍵的是要建立并嚴格執(zhí)行強制性的信息披露制度,全力營造公開、公平、公正的證券市場。對于上市公司和中介機構(gòu)隱瞞事實真相或提供虛假信息,向外輸送利益和私自轉(zhuǎn)移資金、運用關(guān)聯(lián)交易損害中小股東利益等行為,以及從事內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)活動的責(zé)任人,有關(guān)部門應(yīng)依法嚴懲。
    完善證券市場的競爭機制。
    為了有效地提高上市公司的質(zhì)量,加強市場對上市公司的約束力,首先應(yīng)盡快解決上市公司的股權(quán)分置問題,推動國有及法人股上市流通。這將有助于上市公司成為真正面向市場、重視市場、處于市場機制完全監(jiān)督下的市場型法人實體。其次應(yīng)完善除牌機制,對于連續(xù)一段時間不符合上市條件的企業(yè)應(yīng)清退出市。這將有助于約束上市公司的行為,也有助于樹立投資者的價值投資意識,從而使得市場能夠客觀公正的評估股票的投資價值。
    股票期權(quán)是一種很理想的激勵機制,它可以有效地協(xié)調(diào)經(jīng)營者與股東之間的利益沖突,但它必須借助于市場對公司的正確估價并通過股票價格表現(xiàn)出來,而這必須依賴于一個完善、高效的證券市場。因此,我們應(yīng)首先采取各種有效措施盡快提高證券市場的有效性,為股票期權(quán)發(fā)揮其應(yīng)有的激勵作用創(chuàng)造一個良好的外部環(huán)境。
    股票市場論文篇十二
    摘要:首先對國外及我國股票回購動因進行了闡述,然后針對我國目前證券市場上股票回購的價格確定、對股價的影響方面進行了探討,最后又分析了究竟什么樣的公司有股票回購的動機。
    關(guān)鍵詞:股票回購;回購動機;回購價格;股票價格。
    1.1避稅假說。
    股份回購能夠使股東以較低的資本利得稅取代現(xiàn)金股息必須交納的較高的普通個人所得稅。換言之,當(dāng)資本利得稅率低于現(xiàn)金股息所得稅率時,股東就存在以接受回購要約的方式合法規(guī)避部分稅額的動機,當(dāng)然,避稅假說的基本條件是由股票回購行為使股東規(guī)避應(yīng)稅額必須大于股票回購過程產(chǎn)生的交易費用。由上述研究可見,股票回購可以起到改善資本結(jié)構(gòu),降低融資成本,穩(wěn)定公司股價,提高剩余資金利潤率的作用,它還是一種極為盛行的反收購措施。研究結(jié)果也表明許多公司在實際經(jīng)營中均可能存在股票回購的客觀要求。
    1.2信號傳遞假說。
    信號傳遞假說指普通股股票回購的公告實際上傳遞了公司管理層關(guān)于公司未來前景的新的信息。這一理論源于股份公司管理層和中小股東間的信息不對稱。公司管理層集公司管理經(jīng)營權(quán)于一身,掌握著有關(guān)公司管理經(jīng)營情況的全部信息,而公司所有者股東卻日益遠離企業(yè)。所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離及由此所導(dǎo)致的所有者和經(jīng)營者之間的信息不對稱意味著二級市場上股票價格往往與真實價格相背離。對市場上的廣大中小股東而言,當(dāng)股份公司發(fā)出股票回購邀約時,實際上是向其傳達這樣的信息,即公司股票價值被低估了,這就是所謂的信息傳遞假說。這一假說很好的解釋了為什么股份公司發(fā)出回購邀約往往導(dǎo)致二級市場上股價上升。
    1.3財富轉(zhuǎn)移假說。
    財富轉(zhuǎn)移假說指股票回購將會導(dǎo)致公司優(yōu)先債債權(quán)人的財富被轉(zhuǎn)移給公司股東。優(yōu)先證券持有者會因公司回購普通股票而蒙受財富上的損失。因為企業(yè)一般是將股東財富最大化目標(biāo)放在第一位,而債權(quán)人對企業(yè)又缺乏有效的監(jiān)督,這就導(dǎo)致公司無視債權(quán)人利益借機進行現(xiàn)金套現(xiàn)。按照此假說,要是存在財富從優(yōu)先債債權(quán)人手里轉(zhuǎn)移到股東手里的話,股票回購對可轉(zhuǎn)換債券的影響與其對非可轉(zhuǎn)換債券的影響不一樣,在公司股票價格提高的.同時,優(yōu)先證券的市場價值會降低。從國外的一些實證研究上看,在股票回購公告日記公告后一天,可轉(zhuǎn)換債券、一般優(yōu)先股股票和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股票價格的兩天平均收益率都呈正值,而一般債券則略為負值。
    1.4最佳資本結(jié)構(gòu)假說。
    財務(wù)管理的目標(biāo)在于追求公司價值的最大化或股價最大化,然而,只有在風(fēng)險不變的情況下eps的增長才會直接導(dǎo)致股價的上升,實際上經(jīng)常是隨著每股收益的增長風(fēng)險也在加大,如果eps的增長不足以補償風(fēng)險增加所需要的報酬,盡管eps增加,股價仍然下降。所以說到底公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的總價值最高,而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)。顯然,股票回購是股份公司追求最佳資本結(jié)構(gòu)的有效手段。由此產(chǎn)生了股票回購的最佳資本結(jié)構(gòu)假說。
    2股票回購價格的確定。
    確定股票回購價格時,一般參照三個方面:一是企業(yè)上市時股東資產(chǎn)投入股份公司當(dāng)時的折股比例;二是市場流通股股價;三是股票回購當(dāng)時股份公司的每股凈資產(chǎn)。
    在完善的證券市場上,股票回購的價格以股票在市場中的價格來確定。這也甚為合理,既然要回購,通俗的講,也就是買入股票,當(dāng)然是以股價作為衡量尺度,否則不會有人主動賣出自己手中的股票。但在中國目前的證券市場上,這一標(biāo)準(zhǔn)顯得極不合理。
    首先,從我國發(fā)生的幾起股票回購案例來看,目前回購的主要是國有法人股。在公司上市之初,國有法人股是按面值發(fā)行,向社會公眾發(fā)行的股票價格則高于甚至遠高于其面值,如果按當(dāng)前股價回購股票,對廣大流通股東來說顯然不公平,侵害了廣大流通股東的利益,必然招致他們的激烈反對。對流通股東來說,當(dāng)然是希望回購價格越低越好,而對回購的國有股東來說,又希望回購價格越高越好。
    其次,國有大股東持有的上市公司的股票被人為地劃定為“非流通股”,不能在市場上交易。而股價僅僅只是市場基于現(xiàn)有的流通股對公司價值所做的評定,考慮到國有股在現(xiàn)有公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中所占比重的特殊性,如果簡單的以股價作為回購價格,顯然缺乏科學(xué)依據(jù)。
    按企業(yè)上市時股東資產(chǎn)投入股份公司當(dāng)時的折股比例確定回購價格表面上看有其合理性的一面,但是按照資金的價值增值原則,如果采取這一標(biāo)準(zhǔn)國有股等于是“竹籃打水一場空”,白白在上市公司投資而沒有得到一點報酬,國有股東顯然不會接受這一標(biāo)準(zhǔn)。而且這一標(biāo)準(zhǔn)有侵吞國有股利益之嫌。
    3股票回購對股價的影響。
    股票回購以后對股價有三種影響。當(dāng)股票價格低于每股凈資產(chǎn)時,股票回購回引起每股凈資產(chǎn)上升,股價也上升;當(dāng)股票價格等于每股凈資產(chǎn)時,股票回購不會引起每股凈資產(chǎn)下降,股價不變;當(dāng)股票價格高于每股凈資產(chǎn)時,股票回購會導(dǎo)致每股凈資產(chǎn)下降,股價也下降。下面我們予以舉例說明。
    值得注意的是這僅適用于市場流通股票,而不適用于國有非流通股。因為回購國有非流通股不是以股票價格作為回購價格的,而流通股的回購是以而且也應(yīng)當(dāng)以股票價格作為回購價格。從我國目前發(fā)生的幾起回購案例來看,回購的主要是國有非流通股。云天化和申能兩起回購案例中,二者股票價格均高于每股凈資產(chǎn),當(dāng)股票回購以后,股價均大幅度上升,云天化股票回購公告一發(fā)布,股票價格在6個交易日內(nèi),股價上漲30%以上,而申能股價從10元一舉沖到了20元,這固然與a股市場“逢新必炒”這一慣例有關(guān),但究其原因是因為二者回購的均是不可流通的國有股,回購價格按每股凈資產(chǎn)來確定,這一價格遠低于其當(dāng)時的股票價格,故引起了股票價格的急劇上升。
    4什么樣的公司有條件回購股票。
    從國外經(jīng)驗來看,股價是否接近或跌破每股凈資產(chǎn),確實是上市公司回購流通股的重要指標(biāo)。但回購畢竟是上市公司拿出現(xiàn)金按市場價格收購股份,且在一定時間內(nèi)要失去再融資的資格,在目前全部a股上市公司負債已是股東權(quán)益兩倍、大股東證券市場的錢“不拿白不拿”、大股東對提高每股收益興趣不大的情況下,上述回購的動力無疑將大大削弱。同時,回購將導(dǎo)致上市公司負債率上升,能否實施還要得到債權(quán)人的認可,這對負債率平均水平已經(jīng)很高的a股上市公司來說又是一道難以逾越的門坎。
    通過上述分析,我們認為下列公司最有可能進行股票回購:
    (1)業(yè)績好、現(xiàn)金流量充足的企業(yè)。前期股權(quán)分置改革動搖了基金等機構(gòu)投資者對股票評估的價值體系,使績優(yōu)股遭到大量拋售。而允許進行股票回購后,只有業(yè)績好、現(xiàn)金流量充足的企業(yè)才有能力進行回購。
    (2)國有控股股東占用上市公司資金嚴重的企業(yè)。上市公司面對這一現(xiàn)象,通過“以股抵債”的股票回購方式不失為一種好方法,同時又做到了國有股比重下降。
    (3)股票價格接近或低于每股凈資產(chǎn)的企業(yè)。公司的股票價格被低估,通過回購股票來提高公司股票價格,提高公司的市場形象。
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    股票市場論文篇十三
    據(jù)cnnic的最新估算,截至10月31日,我國上網(wǎng)用戶人數(shù)達到5800萬,上網(wǎng)計算機數(shù)升至2300萬,短短的四個月間分別增加了1220萬和687萬;與此同時,國內(nèi)三大門戶網(wǎng)站在第三季度財務(wù)報告中也分別交出了令人滿意的業(yè)績答卷。這預(yù)示著我國互聯(lián)網(wǎng)在經(jīng)歷一個時期的發(fā)展低潮之后,正在開始回暖。
    自1994年我國正式接入互聯(lián)網(wǎng)以來,短短的幾年時間,互聯(lián)網(wǎng)在我國得到了飛速的發(fā)展。這不僅表現(xiàn)在我國互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施方面,也表現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)的用戶人數(shù)、互聯(lián)網(wǎng)在各行各業(yè)的廣泛應(yīng)用等各個方面。雖然自互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后,網(wǎng)絡(luò)業(yè)的發(fā)展遭遇了一段時期的低潮,但從近期的種種跡象來看,中國互聯(lián)網(wǎng)業(yè)正在走向復(fù)蘇,開始迎來它發(fā)展的第二個春天。
    三大門戶網(wǎng)站業(yè)績優(yōu)良。
    近日,國內(nèi)三大門戶網(wǎng)站新浪、搜狐和網(wǎng)易分別公布了第三季度財務(wù)報告。10月22日搜狐公布的季報顯示,它提前實現(xiàn)了按照美國通用會計準(zhǔn)則的全面盈利,盈利額度達到11.2萬美元。11月5日,新浪發(fā)布的財務(wù)報告稱,上季度新浪的凈營業(yè)收入達到1030萬美元,較去年同期增加71%,達歷史最高值;按試算額計算,新浪在歷史上首次實現(xiàn)盈利24.1萬美元,而去年同期的數(shù)字為虧損290萬美元。11月6日,網(wǎng)易公布的季報顯示,今年第三季度網(wǎng)易收入總額達到7440萬元人民幣(900萬美元),較上一季度增長93.3%,營業(yè)利潤達310萬美元,毛利率達67.6%,創(chuàng)歷史最高。業(yè)內(nèi)人士認為,與以往網(wǎng)站大面積虧損相比,如此良好的業(yè)績說明互聯(lián)網(wǎng)正在回暖。
    由于業(yè)績的大幅上升,作為中國概念股在納斯達克的標(biāo)志性代表,新浪、搜狐、網(wǎng)易的股票一片飄紅,大幅上漲。與一年前一些公司在納斯達克面臨摘牌的尷尬處境相比,今日的風(fēng)光實在不可同日而語。國內(nèi)門戶網(wǎng)站的股票在納斯達克受到追捧,說明了國內(nèi)互聯(lián)業(yè)的發(fā)展得到了投資者的認可,它們已經(jīng)從過去納股中的邊緣狀態(tài)、邊緣待遇變成比較中心的狀態(tài)了。
    互聯(lián)網(wǎng)得到廣泛應(yīng)用。
    今年以來,在國家的大力倡導(dǎo)下,電子政務(wù)、電子商務(wù)、企業(yè)信息化等信息化應(yīng)用進展迅猛,互聯(lián)網(wǎng)開始在各個行業(yè)、各個部門進行廣泛的、實質(zhì)性的`滲透。政府信息化、行業(yè)信息化、企業(yè)信息化和家庭信息化的推進,使原來“不食人間煙火“的互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)行業(yè)、實體經(jīng)濟進一步結(jié)合,也使互聯(lián)網(wǎng)找到了廣闊的應(yīng)用空間,煥發(fā)了應(yīng)有的生機與活力。對此,中科院互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展研究中心主任呂本富認為,目前中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)開始了全面復(fù)蘇。
    他認為,之所以說現(xiàn)在的復(fù)蘇不是一些企業(yè)的復(fù)蘇,而是全面的復(fù)蘇,是因為過去中國的企業(yè)在it方面的投入本來就不多,有一個對歷史欠賬回補的過程。在企業(yè)層面,網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟高潮到來時,啟發(fā)了企業(yè)對信息化的應(yīng)用,讓他們認識到了網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的重要?;ヂ?lián)網(wǎng)泡沫破滅以后,整個it產(chǎn)業(yè),包括互聯(lián)網(wǎng)業(yè),都回到了基本面,回歸到了一個在正常經(jīng)濟活動下的一個正常產(chǎn)業(yè)。
    據(jù)估計,全球500強等世界大公司在it方面的投入提前支出了1000億美元,現(xiàn)在還處于消化投資階段。相比較之下,中國的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)由于本身發(fā)展水平所限,非理性成分和泡沫成分都不是那么大,或者根本就沒有產(chǎn)生太大的泡沫。而在這個時候,政府加快推進了電子政務(wù),企業(yè)開始重視內(nèi)部信息化建設(shè),這兩股力量反而成為比較強勁的推動互聯(lián)網(wǎng)復(fù)蘇的力量。目前,中國市場已經(jīng)成為全球最亮麗的it市場之一。
    網(wǎng)民人數(shù)迅猛增加。
    [1][2][3][4]。
    股票市場論文篇十四
    摘要:本篇首先分析了我國證券市場股票定價的特征。文章認為我國現(xiàn)行證券市場的股票定價與capm的結(jié)論相悖:公司特征因素在我國股票定價中扮演著重要的角色,公司特征因素模型更適合描述中國股市的定價機制。然后,文章圍繞建立我國股票的特征因素模型進行了研究。
    根據(jù)馬柯維茨的資產(chǎn)組合理論,投資者對一種股票預(yù)期收益率的大小確定取決于這種股票的風(fēng)險溢價或者說風(fēng)險回報率,而風(fēng)險溢價又取決于投資者的風(fēng)險厭惡程度。譬如,某一投資者是風(fēng)險厭惡型的,他不愿意冒高風(fēng)險,那么他的風(fēng)險溢價就低,股票的價格也低,反之,如果是風(fēng)險喜歡型的投資者,那么他的風(fēng)險溢價就比較高,股價也高。有此可見,風(fēng)險是影響股票價格的主要因素。馬柯維茨還把風(fēng)險分成系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。這里我們把非系統(tǒng)風(fēng)險因素又稱為公司特征因素。
    系統(tǒng)風(fēng)險是指有整個國民經(jīng)濟變動而造成的市場全面風(fēng)險。影響股價的系統(tǒng)風(fēng)險因素主要包括:經(jīng)濟狀況、經(jīng)濟周期、利率、通貨膨脹率、經(jīng)濟政策、物價水平、投資者結(jié)構(gòu)、人們心理預(yù)期和股市人氣狀況等。非系統(tǒng)風(fēng)險是指某個股票或者股票組合所特有的風(fēng)險。它包括每股稅后利潤、每股凈資產(chǎn)、發(fā)行價格、股本量、流通盤大小、地區(qū)因素、行業(yè)因素等。下面我們以上海股市為例來分析一下我國證券市場中系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險的結(jié)構(gòu)特征。股票投資的總風(fēng)險由系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險兩部分組成。
    由于成長階段市場競爭的無序性、信息的壟斷性和運行機制的不規(guī)范性等市場結(jié)構(gòu)性因素,我國股市的價格行為呈現(xiàn)出較強的波動性,這種高風(fēng)險特征已經(jīng)引起管理層和投資者的極大關(guān)注。國內(nèi)很多學(xué)者也因此對我國股市的投資風(fēng)險結(jié)構(gòu)做了詳實的研究,發(fā)現(xiàn)我國股市的風(fēng)險結(jié)構(gòu)具有與成熟股市不同的特點。在我國股市中,單個股票的價格波動受市場大勢的影響非常大,從而導(dǎo)致各個股票價值運動的相關(guān)性增強,收益率之間的相關(guān)系數(shù)必然較高。大部分股票間的相關(guān)系數(shù)都大于0.7,這和我國股市在一輪市場行情的大幅調(diào)整中,個股通常呈現(xiàn)齊漲齊跌的現(xiàn)象是相吻合的。
    在我國股市發(fā)展初期,系統(tǒng)風(fēng)險在總風(fēng)險中占有較大的比例。
    然而,隨著我國股市規(guī)模的不斷擴大和運作機制的逐步成熟,市場的風(fēng)險結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻的變化。張人驥(2000)采用1993年1月1日至12月31日的日收益率數(shù)據(jù),考察了上海股市風(fēng)險結(jié)構(gòu)的動態(tài)變化特征與趨勢。結(jié)果表明,上海股市的系統(tǒng)風(fēng)險比例呈現(xiàn)逐年下降的趨勢,“齊漲齊跌”的現(xiàn)象正在逐步弱化,與早期相比,目前的投資者在進行投資組合選擇和投資決策時更多的考慮公司本身的特點,行為模式已從前幾年的“重大盤,輕個股”逐步轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸貍€股,輕大盤”,股票后面所蘊含的公司特征正在逐步得以體現(xiàn)。
    由于系統(tǒng)風(fēng)險在單個股票的投資總風(fēng)險中占有較大比重,同時各股票的價格運動表現(xiàn)出強烈的一致性,因而通過投資多元化分散風(fēng)險的效果將極其有限。施東暉(2000)使用50個股票的雙周收益率數(shù)據(jù)計算它們各自的方差;然后隨機地選取一種股票,其收益率方差為4.18%;將這一股票與另一隨機選取的股票組合起來,構(gòu)成等比例投資的兩種股票的組合,方差降為4.13%左右;按同樣的步驟,一步一步加入隨機選取的股票,可以看到,當(dāng)組合中股票數(shù)目達到20種以上時,單個股票的非系統(tǒng)風(fēng)險幾乎已完全分散掉了,此時投資組合的方差很快接近極限值3.180/0,這一數(shù)值約為原先單個股票風(fēng)險的78.2%??梢娫谖覈善笔袌錾希顿Y多元化只能分散掉大約20%的風(fēng)險量,降低風(fēng)險的效果并不明顯。
    股票市場論文篇十五
    中國人民銀行和證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制有關(guān)問題的通知》,取代之前僅針對滬港通的相關(guān)通知,規(guī)范深港通、滬港通下的資金流動。
    imf副總裁:人民幣匯率參考一籃子貨幣是正確的決定。
    國際貨幣基金組織(imf)第一副總裁利普頓22日在北京表示,未來美國利率可能會有一些上升,美元可能會有一些升值。中國人民銀行在過去幾年做出了正確的決定,人民幣匯率參考一籃子貨幣而不是把人民幣和美元綁定。
    公開市場繼續(xù)低量凈投放貨幣政策空間受限。
    央行周二(11月22日)午在公開市場進行1000億元7天期、800億元14天期和150億元28天期逆回購操作,中標(biāo)利率分別持平于2.25%、2.4%和2.55%,單日凈投放500億元,為連續(xù)第八日凈投放。
    --離岸人民幣--。
    中國銀行成為韓交所首家商業(yè)銀行人民幣期貨做市商。
    中國銀行22日在首爾與韓國交易所簽署了人民幣期貨交易做市商協(xié)議,成為韓國交易所首家商業(yè)銀行人民幣期貨交易做市商,同時還被韓國交易所指定為人民幣結(jié)算銀行。
    人民幣小幅收漲美元回落帶來喘息之機。
    22日,人民幣兌美元即期匯率收盤小幅上漲,中間價則大漲超過200個基點,結(jié)束12連跌。美元指數(shù)從13年半高位下滑,在連漲兩周后稍作調(diào)整,為人民幣帶來喘息之機。
    22日人民幣兌美元中間價報6.8779終結(jié)12連跌。
    11月22日人民幣兌美元匯率中間價大漲206個基點,報6.8779,為10月末以來最大上漲幅度。人民幣中間價此前已連續(xù)12天下跌,為2005年6月以來最長連降紀錄。相比11月21日北京時間16:30人民幣兌美元即期匯率收盤價6.8956上調(diào)177個基點。
    銀行間回購利率略降大行融出有限資金續(xù)緊。
    22日,銀行間市場主要回購利率略降,但大行和政策性銀行融出不多,供需壓力集中于七天以內(nèi)期限,隔夜資金交易普遍需要加點成交,資金面延續(xù)偏緊格局。央行公開市場繼續(xù)低量凈投放,只對沖了等量的國庫現(xiàn)金定存到期,對資金面的緩壓效果有限。
    --專家觀點--。
    進一步推動匯改的建議:增加收盤價權(quán)重至75%。
    中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所國際金融研究室副主任肖立晟撰文指出,未來可以逐步下調(diào)籃子貨幣的.比重,增加收盤價比重。在匯率形成機制中減少籃子貨幣的比重有助于降低美元指數(shù)的影響力,增強貨幣政策獨立性。具體而言,可以在2017年,將匯率形成機制中收盤價的權(quán)重從50%上調(diào)至75%,籃子貨幣的權(quán)重從50%下降至25%。隨后,根據(jù)相機抉擇的原則,逐步剔除籃子貨幣的權(quán)重,最終讓人民幣匯率完全由收盤價決定,成為真正的浮動匯率。
    海通宏觀:資本何處流,貶值幾時休?
    央行似乎意在釋放貶值壓力,讓匯率更接近均衡水平。未來要穩(wěn)定匯率,必需抑制地產(chǎn)泡沫,嚴守地產(chǎn)調(diào)控不放松,加快國企改革,提高效率,釋放經(jīng)濟潛力,這是解決長期匯率貶值問題的根本辦法。
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    股票市場論文篇十六
    三中全會以來,在有計劃的商品經(jīng)濟大發(fā)展情況下,在改革與開放的溯流中,我國出現(xiàn)一種繆新的經(jīng)濟組織艷式,即般份經(jīng)濟。尤其是處于對外開放前沿、實行特殊經(jīng)濟政策的深入,特區(qū)出現(xiàn)了一股“股份經(jīng)濟熱’或“雌票熱’,在特區(qū)人們的社會經(jīng)濟生活申引起超來超大的價蕩,而且吸引粉越來越多的企業(yè)(公司)和個人被卷入到這個熱湘當(dāng)中。到雇什么是股份經(jīng)濟?股票又是何物?它是如何體現(xiàn)各種杜會經(jīng)濟關(guān)系的?以及什么是證卷市場?它承祖何種社會經(jīng)濟功能?等等,均為人們所渴望知道。
    股份經(jīng)濟。
    股份經(jīng)濟是一種特殊的企業(yè)財產(chǎn)關(guān)系的組織形式,是商品經(jīng)濟的產(chǎn)物,是中性物,不為某種經(jīng)濟形態(tài)或制度所獨有典型的或規(guī)范的股份經(jīng)濟,是為了達到某種社會經(jīng)濟目的,通過向社會公眾發(fā)行股票,把社會上閑置、零星、分散及屬千不同單位或個人所有的生產(chǎn)要素(包括資、技術(shù)、生產(chǎn)資料。管理、信息等)集中起來,合理使用、自主經(jīng)營、獨立核算、自負盈虧、按股分紅。這種企業(yè)財產(chǎn)關(guān)系的組織形式,最大的特征是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離。它所解決的是生產(chǎn)要素所有者的分散性與為滿足社會的需要生產(chǎn)要素集中性之向的矛盾。
    股份經(jīng)濟產(chǎn)生于資本主義社會,并且達到高度發(fā)達的程度。社會主義既然要發(fā)展商品經(jīng)濟,尤其是特區(qū)要發(fā)展外向型的商品經(jīng)濟,自然要搞股份經(jīng)濟,要培育和發(fā)展具有中國特色的社會主義股份經(jīng)濟。這是客觀經(jīng)濟規(guī)律所必然,不以人們的意志為轉(zhuǎn)移。
    股份經(jīng)濟有一個由低級到高級的成長過程,同時也有多種形式,如責(zé)任有限公司廣股份有限公司等等。
    股票市場論文篇十七
    (安徽蕪湖吳玲)。
    案例中紅紅的行為讓人驚訝,但冷靜思考,我們發(fā)現(xiàn)這一切恰恰是幼兒心理發(fā)展特點的反映。
    小班幼兒對“過家家”等角色游戲很感興趣,因為在這類游戲中幼兒能夠盡情地發(fā)揮想象,扮演各種向往的角色,實現(xiàn)現(xiàn)實中滿足不了的愿望。當(dāng)紅紅專注地為布娃娃剪頭發(fā)時,她感覺此時自己就是“媽媽”,這種“長大”的感覺、成功的快感是幼兒非??粗氐摹?BR>    眾所周知,游戲中任何假想的情景都是兒童對真實生活的模擬。正如紐曼所言:游戲同樣具有“真實性”。完全是現(xiàn)實生活中的事情不是游戲,如媽媽為紅紅剪頭發(fā)就不是游戲,紅紅給布娃蛙剪頭發(fā)就是游戲。對此,紅紅很清楚。因此,紅紅絕不會把某個小伙伴的頭發(fā)剪掉,因為那不是游戲。可見,兒童的游戲總是現(xiàn)實生活的某種反映。
    同樣,紅紅剪布娃娃頭發(fā)這一行為可以從幼兒的思維發(fā)展特點上去尋找原因。小班幼兒正處于直覺行動思維向具體形象思維過渡的階段,他們的動作與感知是不可分的'。同時,具體形象思維的特點又使紅紅將無生命的娃娃當(dāng)作人,當(dāng)作生活中的自己,并將生活經(jīng)驗遷移到游戲中,她覺得這一切理所當(dāng)然。
    那么,對于教師來說,面對紅紅的行為應(yīng)該如何引導(dǎo)呢?
    首先,學(xué)會理解幼兒。相信隨著年齡的增長,幼兒的此類行為會逐漸減少直至消失。
    其次,巧妙開展后續(xù)活動,如“我與娃娃比頭發(fā)”“美麗的頭發(fā)”“頭發(fā)的用處”“有趣的假發(fā)”等,以滿足幼兒的探索欲望,拓展幼兒的認識。
    拋出話題:“我為何不能給娃娃剪頭發(fā)?”
    針對話題展開的討論:
    股票市場論文篇十八
     導(dǎo)語:股票是一種有價證券,它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。下面我們一起來看看在證券從業(yè)資格考試中關(guān)于股票市場的相關(guān)內(nèi)容吧。
     《中華人民共和國公司法》規(guī)定,股票采用紙面形式或國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他形式。股票應(yīng)當(dāng)載明下列主要事項:公司名稱、公司成立的日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號等。股票由法定代表人簽名,公司蓋章。發(fā)起人的股票應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“發(fā)起人股票”字樣。
     股票是要式證券
     股票是證權(quán)證券
     股票是資本證券
     要點:股票是綜合權(quán)利證券
     內(nèi)容:股票不屬于物權(quán)證券,也不屬于債權(quán)證券,而是一種綜合權(quán)利證券
     股票具有以下五個方面的特征:
     (1)收益性
     (2)風(fēng)險性
     (3)流動性
     (4)永久性
     (5)參與性
     要點:按股東享有的權(quán)利劃分
     要點:按是否記載股東姓名劃分
     要點:按是否在股票面上標(biāo)明金額劃分
    股票市場論文篇十九
    股票市場走勢是由多個因素共同決定的,包括整個經(jīng)濟的發(fā)展,,監(jiān)管決策和投資者的認知。但究竟是什么因素影響股票市場走勢及個體公司是難以理清的。為此本站小編為大家整理了股票市場走勢的分析。
    方法。
    歡迎參閱。
    宏觀大局因素。
    1、通過查看經(jīng)濟這個總的大整體來了解全局。經(jīng)濟的發(fā)展趨勢在很大程度上影響了股票市場。通過了解宏觀經(jīng)濟的發(fā)展情況,你可以得到股票市場的發(fā)展趨勢。首先著眼于國內(nèi)生產(chǎn)總值增長速度,看看經(jīng)濟是如何快速增長的。
    2、其次,看通貨膨脹速率,主要看美元今天與明天的價值差異。通貨膨脹與等指標(biāo)的跟蹤直接取決于消費者物價指數(shù)和商品物價指數(shù)。
    3、研究其他經(jīng)濟數(shù)據(jù),如就業(yè)增長數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲的。
    報告。
    其中,美國聯(lián)邦儲備委員會監(jiān)管銀行,主要控制通脹和利用宏觀調(diào)控手段刺激經(jīng)濟增長因為它在市場具有強大的調(diào)節(jié)作用,因此,密切關(guān)注美聯(lián)儲報告,他們經(jīng)常會實現(xiàn)自我給出的預(yù)言。
    1、查看股票市場目前的表現(xiàn)。市場指數(shù)如道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)或標(biāo)準(zhǔn)普爾500指。
    總結(jié)。
    2、確定哪些行業(yè)是向上發(fā)展的,哪些是向下發(fā)展的。尋找那些與本行業(yè)發(fā)展趨勢的的公司。這是獨特的特征標(biāo)志,它或?qū)⑹钦麄€行業(yè)變動的標(biāo)志。
    3、考慮每股發(fā)布的資料。你不能跨公司比較該公司的總數(shù)據(jù),如總收入或總盈利。當(dāng)然,如果你可以將其轉(zhuǎn)換為每股信息,則會更加容易。值得注意的是,每股數(shù)據(jù)可以在很多網(wǎng)站申請查看該公司的財務(wù)報告獲取,或者可以將自己獲得的總數(shù)據(jù)除以已發(fā)行股數(shù)以獲取轉(zhuǎn)換數(shù)據(jù)。
    4、按季比較股價增長的百分比。如果一個公司去年的銷售額增加1美元,其股價增加為1.10美元,那么今年其股票價格將以超過0.10美元每股的速度向上增長。
    5、檢查公司的資產(chǎn)負債表。這些信息途徑比比較兩個或兩個以上公司的財務(wù)實力更有效。
    從技術(shù)面分析股價走勢。
    1、分析股票的技術(shù)走向,包括技術(shù)分析與解讀股價趨勢、成交量,以決定何時買入或賣出股票。
    2、收集在不同時間段顯示的每股價格和成交量波動圖表。當(dāng)你的股票低于50或高于200時,檢查日均線情況。
    3、研究技術(shù)指標(biāo),這將有助于你了解你的公司股票的發(fā)展情況。一個有用的工具是股票的均線。
    4、你的股票圖表可以為你提供股價發(fā)展指標(biāo)。
    截至2012年6月20號下午15:00,上證指數(shù)以2292.88點報收,下跌0.34%,失守2300點關(guān)口;深成指以9821.79點報收,下跌0.27%;中小板指數(shù)收于4633.91點,下跌0.22%;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報748.39點,上漲0.12%??傮w來說,2012年上半年股票市場指數(shù)走勢不算太強,雖然第一季度股指從2011年年末的2100點的低谷攀上了2400多點的小高峰,但是由于沒有足夠的持續(xù)增加的成交量的支撐,不可避免地落入一個次谷底(2270多點)。隨后的第二個季度,股票市場指數(shù)走勢逐漸表現(xiàn)出疲弱的跡象,一直在2200點—2400點弱勢區(qū)間做箱體運動。直到2012年6月的股指仍在2300點上下震蕩拉鋸,這主要是因為經(jīng)濟下行和經(jīng)濟政策的放松,讓承受著巨大壓力的股票市場短期失去了方向,不知下半年應(yīng)該何去何從。
    分析股票市場在下半年的走勢,離不開對我國當(dāng)前股票市場運行的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境的分析。股票市場總是和整體經(jīng)濟運行情況緊密聯(lián)系在一起,有宏觀經(jīng)濟晴雨表之稱。甚至可以說,宏觀經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r是股票市場長期趨勢唯一決定因素。在國外,世界經(jīng)濟總體上繼續(xù)保持了緩慢復(fù)蘇的態(tài)勢,但是仍有很多不利的因素阻礙全球經(jīng)濟復(fù)蘇的進程,如升級的歐洲債務(wù)危機、貿(mào)易保護主義抬頭、異乎尋常的金融市場震蕩殃及實體經(jīng)濟復(fù)蘇等等。所幸的是由于我國目前的積極寬松的宏觀經(jīng)濟政策的會使我國下半年逐漸進入上行的經(jīng)濟周期,足以抵御這些國外不良經(jīng)濟環(huán)境的影響。因而我們把分析的重點放在國內(nèi)的經(jīng)濟環(huán)境。
    按照對股票市場的影響方式的不同,宏觀經(jīng)濟分析的主要內(nèi)容包括宏觀經(jīng)濟指標(biāo)分析、宏觀經(jīng)濟運行趨勢分析、宏觀經(jīng)濟政策分析三部分。
    宏觀經(jīng)濟指標(biāo)分析。
    gdp環(huán)比增長速度。
    年第一季度數(shù)據(jù)更是創(chuàng)下2009年2季度以來的新低。這說明我國宏觀經(jīng)濟從2011年至今呈現(xiàn)出缺乏活力,疲軟下行的趨勢。由于調(diào)控政策的時滯性,估計2012年第二季度的gdp將延續(xù)增速回落的態(tài)勢。
    宏觀調(diào)控。
    措施。
    正在顯現(xiàn)實效。
    2012年上半年政策的主基調(diào)是“適度微調(diào)”,“穩(wěn)增長”。但是政策放松的力度不大,到了二季度末,經(jīng)濟過快下滑的形式將倒逼政策大幅放松,甚至?xí)霈F(xiàn)一系列刺激經(jīng)濟的措施,引發(fā)股市見底,此后下半年的股市就會開始上漲。
    1、貨幣政策方面:
    5月12日,央行宣布,從5月18日起下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。此舉將有望釋放約4200億元流動性資金,釋放出的大量流動資金對于股市來說無疑是一劑強心針。
    中國人民銀行自6月8日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率,調(diào)整后,一年期存款利率為3.25%,一年期貸款利率為6.31%。此舉為降低企業(yè)融資成本,降低資金使用壓力提供了有利條件。
    2、財政政策方面:
    2012年是“十二五”規(guī)劃的第二年,國家重點建設(shè)項目和保障房建設(shè)繼續(xù)推進。發(fā)改委加快對投資項目的審批向市場傳遞出了一個積極的信號,未來不久的投資需求肯定會有大幅度的增加,從而拉動經(jīng)濟發(fā)展,股市走強。
    3、監(jiān)管部門方面的政策:
    綜合來看,股市的走勢取決于經(jīng)濟下滑和政策微調(diào)之間的博弈,但是未來上漲走強的趨勢是可以預(yù)見的。首先,歐債危機這座火山在2-4月還款期過去之后會趨于平息。更重要的是,到2012年下半年,我們即將迎來政府換屆的,“穩(wěn)定高于一切”,國內(nèi)宏觀調(diào)控政策放松的力度會大大提高,經(jīng)濟快速下滑的態(tài)勢就會得到逆轉(zhuǎn),經(jīng)濟最差的時候?qū)⒊蔀檫^去;股市也隨之趨穩(wěn)或上漲,因為今年我國經(jīng)濟刺激的力度肯定遠弱于2008年底,所以a股難以立竿見影地急勢上漲,未來半年我國股票市場走勢先以波浪式震蕩格局為主積蓄力量,然后很有可能“u”形反彈、迎來下一個牛市。