去年，新興經(jīng)濟(jì)體還在為高增長(zhǎng)歡喜。今年，通脹形勢(shì)已經(jīng)讓其普遍感到壓力。新興市場(chǎng)的通脹高企，其成因不僅在于大宗商品價(jià)格暴漲導(dǎo)致的輸入性通脹因素，還在于這些國(guó)家普遍存在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、流動(dòng)性過(guò)剩的內(nèi)生性問(wèn)題。
5月份中國(guó)CPI同比漲幅達(dá)5.5%，創(chuàng)下最近34個(gè)月來(lái)新高。自去年5月以來(lái)，中國(guó)CPI同比漲幅一直在3%以上，且呈穩(wěn)步上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。
南美最大經(jīng)濟(jì)體巴西今年頭五個(gè)月通脹率累計(jì)達(dá)3.71%。印度上半年通脹率也處于高位。印度頭五個(gè)月批發(fā)價(jià)格漲幅在8.5%至10%之間，平均漲幅為9.25%。漲幅已連續(xù)17個(gè)月超過(guò)8%。俄羅斯5月份消費(fèi)物價(jià)指數(shù)同比上漲9.6%，頭5個(gè)月俄消費(fèi)物價(jià)指數(shù)累計(jì)上漲4.8%。俄央行預(yù)計(jì)，今年全年通脹率將保持在7%左右。
從成因來(lái)看，新興經(jīng)濟(jì)體普遍遭遇通脹壓力有其共性。首先是次貸危機(jī)后新興經(jīng)濟(jì)體普遍采取經(jīng)濟(jì)刺激措施，在復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁的同時(shí)普遍產(chǎn)生貨幣超發(fā)、經(jīng)濟(jì)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)。
其次，西方國(guó)家超寬松貨幣政策釋放出大量流動(dòng)性，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體普遍經(jīng)濟(jì)低迷情況下，這些資金紛紛涌入新興市場(chǎng)尋找機(jī)會(huì)，推高新興市場(chǎng)資產(chǎn)泡沫。此外，美元走軟導(dǎo)致的大宗商品上半年暴漲，也加大了新興經(jīng)濟(jì)體的輸入性通脹壓力。
為應(yīng)對(duì)通脹，緊縮貨幣政策成為新興市場(chǎng)國(guó)家的首選策略。今年以來(lái)，中國(guó)央行已連續(xù)六次提高銀行存款準(zhǔn)備金率，兩次提高基準(zhǔn)利率。巴西政府今年也已連續(xù)四次調(diào)高基準(zhǔn)利率，由年初的11.25%升至目前的12.25%。印度央行從去年3月至今已經(jīng)十次上調(diào)利率，回購(gòu)利率和反向回購(gòu)利率上調(diào)幅度分別為2.75個(gè)百分點(diǎn)和3.25個(gè)百分點(diǎn)。俄羅斯央行繼2月25日宣布將再融資年利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)之后，于4月29日再次將再融資利率提高25個(gè)基點(diǎn)至8.25%。
再次，退出經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃、削減預(yù)算也是重要手段。今年2月巴西政府宣布將今年的財(cái)政預(yù)算削減500億雷亞爾（約合314億美元），金額相當(dāng)于巴西國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的1.2%。3月，巴西再次宣布削減財(cái)政預(yù)算5.77億雷亞爾（約合3.62億美元），顯示其抗擊通貨膨脹的決心。
盡管從整體來(lái)看，新興市場(chǎng)國(guó)家通脹壓力比前期有所緩和，但仍處于高位，由于物價(jià)工資水平上漲壓力明顯，加上外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨向不利，這些國(guó)家的通脹前景仍不樂(lè)觀。