第一章第三節(jié) 證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展
一、證券市場(chǎng)產(chǎn)生的三大原因：
(1)證券市場(chǎng)的形成得益于社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展;(2)證券市場(chǎng)的形成得益于股份制的發(fā)展;(3)證券市場(chǎng)的形成得益于信用制度的發(fā)展。
二、證券市場(chǎng)的發(fā)展階段
(一)萌芽階段
1.世界上第一個(gè)股票交易所，1602年成立于荷蘭的阿姆斯特丹。
2.1773年，英國(guó)的第一家證券交易所即在“喬納森咖啡館”成立;l802年獲得英國(guó)政府的正式批準(zhǔn)。這家證券交易所即現(xiàn)在倫敦證券交易所的前身。
3.1790年成立了美國(guó)第一個(gè)證券交易所——費(fèi)城證券交易所。
4.1817年，參與華爾街湯迪咖啡館證券交易的經(jīng)紀(jì)人通過(guò)一項(xiàng)正式章程，并成立組織，起名為“紐約證券交易會(huì)”，1863年改名為“紐約證券交易所”。
例1—8(2012年3月考題·單選題)
世界上第一個(gè)股票交易所是( )
A.里昂
B.安特衛(wèi)普
C.阿姆斯特丹
D.倫敦
【參考答案】c
【解析】1602年，在荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一個(gè)股票交易所。
(二)初步發(fā)展階段：20世紀(jì)初。
(三)停滯階段：1929年一1933年。
(四)恢復(fù)階段：二戰(zhàn)后一20世紀(jì)60年代。
(五)加速發(fā)展階段：20世紀(jì)70年代。
反映證券市場(chǎng)容量的重要指標(biāo)——證券化率(證券市值/GDP)。
例1-9(2012年3月考題·單選題)
證券化率是反映證券市場(chǎng)容量的主要指標(biāo)，它是( )。
A.證券市值/GDP
B.證券市值/GNP
C.GDP/證券市值
D.GNP/證券市值
【參考答案】A
【解析】證券化率=證券市值/GDP。
三、國(guó)際證券市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢(shì)
(一)證券市場(chǎng)一體化
(二)投資者法人化
(三)金融創(chuàng)新深化
(四)金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化
1999年11月4日，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，廢除了1933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)代制定的《格拉斯一斯蒂格爾法案》，取消了銀行、證券、保險(xiǎn)公司相互滲透業(yè)務(wù)的障礙，標(biāo)志著金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度的終結(jié)。
例l一10(2012年3月考題·單選題)
美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)的( )，標(biāo)志著金融業(yè)分業(yè)制度的終結(jié)。
A.《格拉斯一斯蒂格爾法案》
B.《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》
c.《湯迪法案》
D.《證券交易所法》
【參考答案】B
【解析】l999年11月4日，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，廢除了l933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)代制定的《格拉斯一斯蒂格爾法案》，取消了銀行、證券、保險(xiǎn)公司相互滲透業(yè)務(wù)的障礙，標(biāo)志著金融業(yè)分業(yè)制度的終結(jié)。
(五)交易所重組與公司化
2000年3月18日，阿姆斯特丹交易所、布魯塞爾交易所、巴黎交易所簽署協(xié)議，合并為泛歐交易所;2006年6月，紐約證券交易所 (NYSE)與泛歐交易所(Euronenxt)達(dá)成總價(jià)約100億美元合并協(xié)議，組建全球第一家橫跨大西洋的紐交所——泛歐證交所公司。
1993年斯德哥爾摩證券交易所掛牌上市到2002年l2月6日芝加哥商業(yè)交易所在紐約證券交易所首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市。
(六)證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化
(七)金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化
(八)金融監(jiān)管合作化
次貸危機(jī)帶來(lái)的影響：金融機(jī)構(gòu)去杠桿化、金融監(jiān)管改革、國(guó)際金融合作的進(jìn)一步加強(qiáng)。
四、中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展史簡(jiǎn)述
(一)舊中國(guó)的證券市場(chǎng)
最早出現(xiàn)的證券交易機(jī)構(gòu)也是由外商開(kāi)辦的“上海股份公所”和“上海眾業(yè)公所”;
1872年設(shè)立的輪船招商局是我國(guó)第一家股份制企業(yè);
1917年北洋政府批準(zhǔn)上海證券交易所開(kāi)設(shè)證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù);
1918年夏天成立的北平證券交易所是中國(guó)人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所;
1920年7月，上海證券物品交易所得到批準(zhǔn)成立，是當(dāng)時(shí)規(guī)模最大的證券交易所。
(二)新中國(guó)的證券市場(chǎng)
1.新中國(guó)資本市場(chǎng)的萌生(1978～1992年)。
2.全國(guó)性資本市場(chǎng)的形成和初步發(fā)展(1993—1998年)。
1992年10月，國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)(簡(jiǎn)稱(chēng)“證券委”)及其監(jiān)管執(zhí)行機(jī)構(gòu)中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布成立，標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)始逐步納入全國(guó)統(tǒng)一監(jiān)管框架，區(qū)域性試點(diǎn)推向全國(guó)，全國(guó)性市場(chǎng)由此開(kāi)始發(fā)展。中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為國(guó)務(wù)院直屬事業(yè)單位，是全國(guó)證券、期貨市場(chǎng)的主管部門(mén)。
例1—11(2012年3月考題·單選題)
( )標(biāo)志著中國(guó)的證券市場(chǎng)從區(qū)域性推向全國(guó)。
A.證監(jiān)會(huì)成立
B.國(guó)務(wù)院證券管理委員會(huì)的成立
c.深交所和上交所的相繼成立
D.國(guó)務(wù)院證券委和證監(jiān)會(huì)成立
【參考答案】D
【解析】l992年10月，國(guó)務(wù)院證券管理委員會(huì)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立，標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)始逐步納入全國(guó)統(tǒng)一監(jiān)管框架，區(qū)域性試點(diǎn)推向全國(guó)，全國(guó)性市場(chǎng)由此開(kāi)始發(fā)展。
3.資本市場(chǎng)的進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展(1999年至現(xiàn)在)。
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