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第九章 證券投資咨詢業(yè)務(wù)與證券分析師、證券投資顧問
【考點一】證券投資咨詢業(yè)務(wù)
一、證券投資咨詢業(yè)務(wù)界定
《中華人民共和國證券法》規(guī)定可以從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)的兩類主體：證券公司和經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的投資咨詢機(jī)構(gòu)。
《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》和《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》明確了證券投資顧問和發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)是證券投資咨詢業(yè)務(wù)的兩類基本形式。
二、我國證券分析師與投資顧問的基本內(nèi)涵
1.證券分析師
我國的證券分析師是指那些具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，并在中國證券執(zhí)業(yè)協(xié)會注冊登記的從事發(fā)布證券研究報告的人員。
2.證券投資顧問
《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》明確規(guī)定，向客戶提供證券投資顧問服務(wù)的人員，應(yīng)當(dāng)具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，并在中國證券業(yè)協(xié)會注冊登記為證券投資顧問。證券投資顧問不得同時注冊為證券分析師。
三、證券投資顧問服務(wù)和發(fā)布證券研究報告的區(qū)別和聯(lián)系兩者具有顯著的區(qū)別，主要體現(xiàn)在下述方面：
1.立場不同。
2.服務(wù)方式和內(nèi)容不同。
3.服務(wù)對象有所不同。
4.市場影響有所不同。
同時，證券投資顧問業(yè)務(wù)和發(fā)布證券研究報告兩類基本業(yè)務(wù)形式又有密切聯(lián)系。在服務(wù)流程上，證券研究報告一般是證券投資顧問服務(wù)的重要基礎(chǔ)，證券投資顧問團(tuán)隊依據(jù)證券研究報告以及其他公開證券信息，整合形成有針對性的證券投資顧問建議，再按照協(xié)議約定向客戶提供。
四、發(fā)布證券研究報告的業(yè)務(wù)模式、流程管理與合規(guī)管理
1.證券公司發(fā)布證券研究報告的基本模式和流程管理證券研究報告由專門研究部門制作。研究部門的研究人員負(fù)責(zé)撰寫、制作證券研究報告。
證券研究報告的基本要素包括：宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)或上市公司的基本面分析，上市公司盈利預(yù)測、法規(guī)解讀、估值及投資評級，相關(guān)信息披露和風(fēng)險提示。
證券研究報告的發(fā)布流程通常包括以下五個主要環(huán)節(jié)：
(1)選題，即選擇和覆蓋研究對象。
(2)撰寫，包括數(shù)據(jù)資料收集、研究分析和報告寫作。
(3)質(zhì)量控制。
(4)合規(guī)審查。
(5)發(fā)布。
2.證券投資咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)布證券研究報告的業(yè)務(wù)模式
在證券研究領(lǐng)域已經(jīng)確立一定市場地位的證券投資咨詢機(jī)構(gòu)，主要有三種收入實現(xiàn)方式：
(1)向基金等機(jī)構(gòu)客戶提供證券研究報告。
(2)向基金之外的保險、私募等機(jī)構(gòu)投資者銷售證券研究報告，收取銷售收入。
(3)與證券公司簽訂協(xié)議，向證券公司的經(jīng)紀(jì)客戶(除基金外的客戶)發(fā)送證券研究報告，由證券公司統(tǒng)一向證券投資咨詢機(jī)構(gòu)支付費用。
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