2016CPA《財(cái)務(wù)管理》考試第四章考點(diǎn)強(qiáng)化練習(xí)

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    2016CPA《財(cái)務(wù)管理》考試第四章考點(diǎn)強(qiáng)化練習(xí)
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    第四章 財(cái)務(wù)估價(jià)基礎(chǔ)
    【單選題】:
    有一項(xiàng)年金,前3年無流入,后5年每年年初流入500萬元,假設(shè)年利率為10%,其現(xiàn)值為( )萬元。
    A.1994.59 B.1566.36 C.1813.48 D.1423.21
    【答案】B
    【解析】P=500×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,2)=500×3.7908×0.8264=1566.36(萬元)。
    【單選題】:
    某人投資一個(gè)項(xiàng)目,投資額為1000萬元,建設(shè)期為2年,項(xiàng)目運(yùn)營期為5年,若投資人要求的必要報(bào)酬率為10%,則投產(chǎn)后每年投資人至少應(yīng)收回投資額為( )萬元。
    A.205.41
    B.319.19
    C.402.84
    D.561.12
    【答案】B
    【解析】每年投資人至少應(yīng)收回投資額=1000/(3.7908×0.8264)
    【單選題】:
    在利率和計(jì)算期相同的條件下,以下公式中,正確的是( )。(2006年)
    A.普通年金終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=1
    B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1
    C.普通年金終值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1
    D.普通年金終值系數(shù)×預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=1
    【答案】B
    【解析】普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系,所以普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1;普通年金現(xiàn)值系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系,所以普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1。
    【單選題】:
    甲公司平價(jià)發(fā)行5年期的公司債券,債券票面利率為10%,每半年付息一次,到期一次償還本金。該債券的有效年利率是( )。(2013年)
    A.10%
    B.10.25%
    C.10.5%
    D.9.5%
    【答案】B
    【解析】有效年利率=(1+10%/2)2-1=10.25%
    【單選題】:
    已知某風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為15%和20%,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%,假設(shè)某投資者可以按無風(fēng)險(xiǎn)利率取得資金,將其自有資金200萬元和借入資金50萬元均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合,則投資人總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為( )。
    A.16.75%和25%
    B.13.65%和16.24%
    C.16.75%和12.5%
    D.13.65%和25%
    【答案】A
    【解析】Q=250/200=1.25;
    組合收益率=1.25×15%+(1-1.25)×8%=16.75%
    組合風(fēng)險(xiǎn)=1.25×20%=25%
    

     結(jié)論
(1)資本市場線揭示出持有不同比例的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場組合情況下風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期報(bào)酬率的權(quán)衡關(guān)系。在M點(diǎn)的左側(cè),你將同時(shí)持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合。在M點(diǎn)的右側(cè),你將僅持有市場組合M,并且會借入資金以進(jìn)一步投資于組合M。
     (2)資本市場線與機(jī)會集相切的切點(diǎn)M是市場均衡點(diǎn),它代表唯一最有效的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合。 
     (3)個(gè)人的效用偏好與最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合相獨(dú)立(或稱相分離)。

    【單選題】:
    關(guān)于證券投資組合理論的以下表述中,正確的是( )。(2004年)
    A.證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
    B.證券投資組合的總規(guī)模越大,承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大
    C.最小方差組合是所有組合中風(fēng)險(xiǎn)最小的組合,所以報(bào)酬最大
    D.一般情況下,隨著更多的證券加入到投資組合中,整體風(fēng)險(xiǎn)降低的速度會越來越慢
    【答案】D
    【解析】系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是不可分散風(fēng)險(xiǎn),所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤;證券投資組合得越充分,能夠分散的風(fēng)險(xiǎn)越多,所以選項(xiàng)B不對;最小方差組合是所有組合中風(fēng)險(xiǎn)最小的組合,但其收益不是最大的,所以C不對。在投資組合中投資項(xiàng)目增加的初期,風(fēng)險(xiǎn)分散的效應(yīng)比較明顯,但增加到一定程度,風(fēng)險(xiǎn)分散的效應(yīng)就會減弱。有經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)投資組合中的資產(chǎn)數(shù)量達(dá)到二十個(gè)左右時(shí),絕大多數(shù)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)均已被消除,此時(shí),如果繼續(xù)增加投資項(xiàng)目,對分散風(fēng)險(xiǎn)已沒有多大實(shí)際意義。
    【單選題】:
    下列事項(xiàng)中,能夠改變特定企業(yè)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是( )。(2009年新)
    A.競爭對手被外資并購
    B.國家加入世界貿(mào)易組織
    C.匯率波動
    D.貨幣政策變化
    【答案】A
    【解析】選項(xiàng)B、C、D屬于引起系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的致險(xiǎn)因素。
    
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