“注冊會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》2016年考點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)理論”該資訊由出國留學(xué)網(wǎng)注冊會(huì)計(jì)師考試網(wǎng)整理而出，不少同學(xué)對注冊會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理的有關(guān)考點(diǎn)復(fù)習(xí)感到很吃力吧，那么究竟是哪些考點(diǎn)是你沒有掌握的呢？一起來看看吧！
(一)MM理論假設(shè)前提
(1)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)可以用息稅前利潤的方差來衡量，具有相同經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的公司稱為風(fēng)險(xiǎn)同類;
(2)投資者等市場參與者對公司未來的收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相同的;
(3)完美資本市場，即在股票與債券進(jìn)行交易的市場中沒有交易成本，且個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同;
(4)借債無風(fēng)險(xiǎn)，即公司或個(gè)人投資者的所有債務(wù)利率均為無風(fēng)險(xiǎn)利率，與債務(wù)數(shù)量無關(guān);
(5)全部現(xiàn)金流是永續(xù)的，即公司息前稅前利潤具有永續(xù)的零增長特征，債券也是永續(xù)的。
(二)無稅MM理論
(三)有稅MM理論
(四)權(quán)衡理論
(五)代理理論
VL(有負(fù)債企業(yè)價(jià)值)=VU(無負(fù)債企業(yè)價(jià)值)+PV(利息抵稅)-PV(財(cái)務(wù)困境成本)+PV(債務(wù)代理收益)-PV(債務(wù)代理成本)
(六)優(yōu)序融資理論
考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，其次是債務(wù)籌資(先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券)，而將發(fā)行新股作為最后的選擇。
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