2016年一級(jí)建造師工程經(jīng)濟(jì)考點(diǎn)：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率分析

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    P22 1Z101024 投資回收期分析
    P24 1Z101025 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分析
    P25 1Z101026 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率分析
    補(bǔ)充記憶總結(jié):主要分析方案狀態(tài)和參數(shù)變化對(duì)方案投資回收快慢的影響，靜態(tài)投資回收期。主要分析產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對(duì)方案超額凈收益的影響，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。主要分析投資大小對(duì)方案資金回收能力的影響，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。
    下表中：總投資收益率的 息稅前利潤(rùn) = 利潤(rùn)+利息
    

    確定性分析
    
    盈利能力分析
    
    靜態(tài)分析
    
    投資收益率R,R=A/I*100%,是衡量技術(shù)方案獲利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo)，達(dá)到生產(chǎn)能力后一個(gè)正常年份的年凈收益額與技術(shù)方案投資的比率,A技術(shù)方案年凈收益額或年平均凈收益額，I技術(shù)方案投資。R≥Rc(基準(zhǔn)投資收益率）方案可行。P19
    
    總投資收益率，表示總投資的盈利水平，ROI=EBIT/TI*100,EBIT技術(shù)方案正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)，TI技術(shù)方案總投資（=建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和全部流動(dòng)資金）P20
    
    ROI應(yīng)大于行業(yè)平均投資收益率，ROI越高，技術(shù)方案所獲得收益越高。若總投資收益率或資本金凈利潤(rùn)率高于同期銀行利率，適度舉債是有利的。P21
    

    資本金凈利潤(rùn)率，表示資本金盈利水平，ROE=NP/EC*100,NP正常年份凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)（凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅），EC技術(shù)方案資本金。P20
    
    ROE用來(lái)衡量技術(shù)方案資本金的獲利能力，ROE越高，資本金所取得的利潤(rùn)越多，權(quán)益投資盈利水平越高。P21
    

    靜態(tài)投資回收期Pt,Pt=I/A，反映投資回收能力的重要指標(biāo)，宜從技術(shù)方案建設(shè)開始年計(jì)算。回收期反映抗風(fēng)險(xiǎn)能力。適用范圍:更新迅速、資金相當(dāng)短缺、未來(lái)情況難預(yù)測(cè)投資者關(guān)心投資補(bǔ)充。不足：只考慮回收之前的效果。P22
    
    Pt=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份－1）＋（上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量）
    
    也就是在項(xiàng)目累計(jì)凈現(xiàn)金流量為零的時(shí)點(diǎn)為回收期。P23
    
     
    
    靜態(tài)投資回收期Pt優(yōu)劣：優(yōu)點(diǎn)：計(jì)算簡(jiǎn)便、顯示了周轉(zhuǎn)速度。不足：沒(méi)有全面考慮整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量。只能作為輔助評(píng)價(jià)指標(biāo) P23
    

    動(dòng)態(tài)分析
    
    財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR，使技術(shù)方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于0的折現(xiàn)率。P25
    
    FIRR，不受外部參數(shù)影響。反映投資過(guò)程的收益程度。（FIRR與ic變化無(wú)關(guān)，不受其變化影響）
    
    P26
    
    　若FIRR≥ic，則技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受
     若FIRR＜ic，則技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕
    

    財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV,是反映投資方案在計(jì)算期內(nèi)盈利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，判別標(biāo)準(zhǔn)：FNPV≥0時(shí)，說(shuō)明該方案經(jīng)濟(jì)上可行；當(dāng)FNPV＜0時(shí)，說(shuō)明該方案不可行。P24
    
    不足：1必須有基準(zhǔn)收益率2互斥方案必須構(gòu)造一個(gè)相同的分析期限。3、不能反映單位投資的使用效率4、不能直接說(shuō)明在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間各年的經(jīng)營(yíng)成果5不能反映投資的回收速度  P25
    
    　注意：FNPV＞＝＜0的三種情況下與項(xiàng)目實(shí)際的盈虧并無(wú)直接關(guān)系
    

    償債能力分析
    
    利息備付率ICR，
    
    　
    
    　
    

    償債備付率DSCR，
    
    　
    
    　
    

    借款償還期Pd,
    
    　
    
    　
    

    資產(chǎn)負(fù)債率，
    
    　
    
    　
    

    流動(dòng)比率，
    
    　
    
    　
    

    速動(dòng)比率，
    
    　
    
    　
    

    不確定性分析
    
    盈虧平衡分析
    
    　
    
    　
    
    　
    
    　
    

    敏感性分析