小編為大家收集了證券行業(yè)的最新動態(tài)，7月25日創(chuàng)業(yè)板迎來華舟應(yīng)急的申購，為創(chuàng)業(yè)板今年以來發(fā)行股本最大的新股，具體內(nèi)容請看文章正文，更多證券方面的資料可以關(guān)注出國留學(xué)網(wǎng)證券從業(yè)考試欄目。我們會持續(xù)不斷地更新證券從業(yè)考試相關(guān)資訊。
7月25日創(chuàng)業(yè)板(518.00,0.000,0.00%)迎來華舟應(yīng)急(300527)的申購，為創(chuàng)業(yè)板今年以來發(fā)行股本最大的新股，首次發(fā)行11570萬股，網(wǎng)上發(fā)行吸引了983萬戶投資者，有效申購股數(shù)達(dá)到1386.53億股，回?fù)軝C(jī)制啟動后，中簽率為0.0751%。
簡單計算，網(wǎng)上參與申購華舟應(yīng)急的投資者平均持有深市市值14.1萬元。由于頂格申購華舟應(yīng)急僅需深市市值34.5萬元，不少打新者會出現(xiàn)“市值浪費(fèi)”，深市人均持股市值將高于這一數(shù)字。
雖然與實(shí)際情況存在差距，但卻提供了一種思路，可以探究A股市場真實(shí)的投資者結(jié)構(gòu)。
假設(shè)，有家公司首次發(fā)行股本足夠大，頂格申購條件足夠高，參與申購?fù)顿Y者足夠多，就將意味著每個投資者所持市值將被充分利用，據(jù)此可粗略推算出深滬市場投資者的持股市值結(jié)構(gòu)。相比中登公司、滬深交易所關(guān)于投資者結(jié)構(gòu)的報告，參與打新的投資者交易更加活躍，且持股市值達(dá)到一定的量級，持股市值結(jié)構(gòu)的分析無疑更具實(shí)際參考價值。
滬深人均持股市值
分別超21萬元、16萬元
目前滬市最好的樣本是江蘇銀行。上周三，江蘇銀行進(jìn)行了新股申購，發(fā)行價6.27元/股，發(fā)行規(guī)模11.54億股。江蘇銀行網(wǎng)上申購吸引了1052.88萬戶投資者，有效申購股數(shù)2223.37億股，申購倍數(shù)高達(dá)642倍，觸發(fā)回?fù)軝C(jī)制。最終，江蘇銀行網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為10.39億股，占總發(fā)行量的90%，中簽率也創(chuàng)年內(nèi)新高，達(dá)到0.467%。
中登公司數(shù)據(jù)顯示，今年6月底，97.42%的投資者持股市值在100萬元以下，100萬元-500萬元之間的有2.24%，高于500萬元的僅有0.35%。上述數(shù)據(jù)包括滬深兩市市值合并，而頂格申購江蘇銀行需配置滬市市值346萬元，意味著絕大多數(shù)投資者無法達(dá)到頂格申購的條件。
在無法頂格申購的情況下，投資者所持市值將被充分利用，即每1萬元滬市市值可申購1000股江蘇銀行。也就是說，申購江蘇銀行的2223.37億股對應(yīng)滬市市值2.22萬億元。共有1052.88萬戶投資者參與，每戶投資者平均持有滬市市值為21.12萬元。
中登公司數(shù)據(jù)同時顯示，持倉的A股投資者數(shù)量為4993萬，市值在1萬元以下有1294萬，也就是說有條件參與江蘇銀行新股申購的投資者數(shù)量最多為3699萬。實(shí)際參與江蘇銀行申購的投資者達(dá)到了1052.88萬，參與比例較高。
對比玲瓏輪胎(39.49,0.110,0.28%)、中國核建(19.21,0.180,0.95%)的新股發(fā)行情況，亦可佐證上述平均市值的準(zhǔn)確性。玲瓏輪胎頂格申購上限6萬股，需配置滬市市值60萬元。實(shí)際申購中，網(wǎng)上有效申購戶數(shù)946.95萬戶，有效申購股數(shù)1332億股。
可以計算出，參與申購玲瓏輪胎的投資者平均持有滬市市值14.07萬元。同樣的計算方式，申購中國核建的投資者平均持有滬市市值16.25萬元。為什么會有這樣的差異呢?
差異的原因在于頂格申購的限制。新股申購規(guī)定，最高申購量不得超過網(wǎng)上初始發(fā)行股數(shù)的1%。。因此，持股市值較大的投資者申購發(fā)行規(guī)模較小的新股將會存在“市值浪費(fèi)”。以創(chuàng)業(yè)板藍(lán)海華騰(111.11,0.760,0.69%)為例，頂格申購僅需市值13萬元。即使投資者配置了100萬元的深市市值，剩余的87萬市值對于新股申購來說處于無用的狀態(tài)。
中國核建頂格申購需配置市值157萬元，相對于玲瓏輪胎的60萬元“市值浪費(fèi)”較少，江蘇銀行頂格申購配置市值高達(dá)346萬元，相對來說“市值浪費(fèi)”的情況更少，計算所得21.12萬元的平均滬市市值會更接近實(shí)際情況。
對于深圳市場來說，新股申購最好的樣本是第一創(chuàng)業(yè)(37.37,1.940,5.48%)。第一創(chuàng)業(yè)網(wǎng)上頂格申購需配置深市市值65.5萬元，有效申購戶數(shù)978.86萬戶，有效申購股數(shù)1590.86億股，對應(yīng)市值為1.59萬億元。按照前述計算方式，戶均持有深圳市值16.25萬元。
打新戶數(shù)穩(wěn)步上升
股本越大中簽率越高
新規(guī)則下，打新成本大大降低，參與戶數(shù)明顯增加。
去年11月，仍按舊規(guī)則實(shí)施了新股發(fā)行的28家公司平均網(wǎng)上申購戶數(shù)為215萬戶，最多的井神股份(18.31,0.170,0.94%)328萬戶。而2016年1月22日，今年第一只新股高瀾股份(95.48,0.240,0.25%)雖然是創(chuàng)業(yè)板(518.00,0.000,0.00%)，但網(wǎng)上申購戶數(shù)就達(dá)到了752萬戶。
5月以后，網(wǎng)上申購戶數(shù)超千萬的案例接連出現(xiàn)。5月27日，環(huán)球印務(wù)(73.28,-0.230,-0.31%)網(wǎng)上申購戶數(shù)達(dá)1012萬戶;6月13日，微光股份(162.50,6.500,4.17%)1009萬戶;6月20日，洪匯新材(61.98,3.710,6.37%)1058萬戶;6月27日，豐元股份(28.84,2.620,9.99%)1113萬戶。此外還有江蘇銀行、華鋒股份、吉宏股份(23.80,2.160,9.98%)、三祥新材網(wǎng)上申購戶數(shù)超過千萬。
總體來看，今年以來新股網(wǎng)上申購戶數(shù)平均達(dá)到877萬戶。其中，滬市主板為885萬戶，中小板(794.00,0.000,0.00%)平均為985萬戶。創(chuàng)業(yè)板稍低，平均為804萬戶，主要因創(chuàng)業(yè)板申購需要更高權(quán)限。
申購戶數(shù)激增，也讓中簽率大幅下降。據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，今年以來78只新股平均中簽率僅有0.07%。江蘇銀行最高，達(dá)到0.467%;微光股份最低，僅有0.018%。對比去年底的28只新股，中簽率最高的桃李面包(42.37,0.800,1.92%)為0.408%，最低的久遠(yuǎn)銀海(113.99,2.240,2.00%)也有0.1378%，平均中簽率0.23%。
值得注意的是，中簽率的高低和頂格申購所需市值呈現(xiàn)出了正相關(guān)的關(guān)系。例如中簽率最高的江蘇銀行，頂格申購所需市值同樣最高。其他中簽率超過0.1%的新股，如中國核建(19.21,0.180,0.95%)、玲瓏輪胎(39.49,0.110,0.28%)、南方傳媒(17.54,0.000,0.00%)、第一創(chuàng)業(yè)(37.37,1.940,5.48%)、小康股份(34.96,0.710,2.07%)，頂格申購所需市值均在40萬元以上。
究其原因，頂格申購所需市值越高意味著網(wǎng)上初始發(fā)行規(guī)模越大，即可供中簽的初始籌碼就比較大，而申購倍數(shù)足以觸發(fā)回?fù)軝C(jī)制，最終網(wǎng)上籌碼會成倍增加，相較于較小發(fā)行規(guī)模的新股，有效申購戶數(shù)增加幅度不大，導(dǎo)致了中簽率的提升。另一方面，頂格申購所需市值越高，能夠做到頂格的“大戶”越少，被“大戶”占用籌碼的比例越小，普通的中小投資中簽的可能性也會有所提高。