小編為大家收集了證券行業(yè)的最新動(dòng)態(tài)，今日分級(jí)A繼續(xù)放量上漲，折價(jià)率進(jìn)一步收窄。具體內(nèi)容請(qǐng)看文章正文，更多證券方面的資料可以關(guān)注出國(guó)留學(xué)網(wǎng)證券從業(yè)考試欄目。我們會(huì)持續(xù)不斷地更新證券從業(yè)考試相關(guān)資訊。
上周所有被動(dòng)股票型優(yōu)先份額(分級(jí)A)日均成交額為13.80億元，一周成交額為68.99億元。上周分級(jí)A平均上漲0.51%，成交額前20只分級(jí)A平均隱含收益率(采用下期約定收益率計(jì)算)為4.94%，平均折價(jià)率從1.20%收斂至0.43%。在市場(chǎng)波動(dòng)期間，投資者對(duì)配置收益穩(wěn)定的A類份額需求增加，再加上市場(chǎng)收益率下行，導(dǎo)致分級(jí)A類價(jià)格上漲，折價(jià)率持續(xù)收斂。
分級(jí)B普遍下跌
上周所有被動(dòng)股票型進(jìn)取份額(分級(jí)B)的日均成交額47.54億元，一周成交額237.69億元，成交活躍度相對(duì)之前有所下降。成交活躍的品種包括券商B(150201)、創(chuàng)業(yè)板B(150153)、證券B(150172),漲幅分別為-5.88%、-1.46%、-3.16%。上周股市整體表現(xiàn)萎靡，分級(jí)B表現(xiàn)也不佳，表現(xiàn)最好的生物藥B(150272)、體育B(150308)和生物B(150258)，漲幅也僅為4.47%、1.53%和1.49%。
警惕分級(jí)A回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)
從5月份以來(lái)，分級(jí)A價(jià)格指數(shù)累積上漲3.13%。上周股市盤整，分級(jí)B普遍表現(xiàn)不佳，而分級(jí)A平均上漲0.51%，分級(jí)A價(jià)格指數(shù)上漲0.56%。本周分級(jí)A成交額明顯放量，可見(jiàn)在目前階段，市場(chǎng)資金對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置需求相對(duì)旺盛。
另外，本輪分級(jí)A持續(xù)上漲，與市場(chǎng)收益率下行也有很大關(guān)系。今年以來(lái)經(jīng)濟(jì)呈L型走勢(shì)，CPI降至2以下，為刺激經(jīng)濟(jì)，國(guó)家采取穩(wěn)健偏寬松的貨幣政策與財(cái)政政策，M2投放量不斷增加。從7年期AA企業(yè)債的到期收益率來(lái)看，從5月份開(kāi)始就進(jìn)入下行趨勢(shì)。
而目前看來(lái)，分級(jí)A隱含收益率與7年期AA企業(yè)債收益率相比，下行幅度較小，因此長(zhǎng)期來(lái)看仍有一定的配置價(jià)值。但短期而言，近期分級(jí)A價(jià)格上漲過(guò)快，投資者需警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
品種間差異增大
二季度以來(lái)，利率規(guī)則為+3.5%的品種隱含收益率下行非常明顯。這是因?yàn)椋?月底時(shí)，相比較于其他品種，利率規(guī)則為+3.5%的分級(jí)A處于輕微折價(jià)狀態(tài)，構(gòu)成一定安全墊，而隱含收益率與利率規(guī)則為+4%品種相近，處于相對(duì)較高的水平，因此市場(chǎng)配置需求較高，導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)較快上漲，隱含收益率明顯下降。
截至7月22日，利率規(guī)則為+3%的活躍品種，隱含收益率為4.64%;利率規(guī)則為+3.5的活躍品種，隱含收益率為4.69%;利率規(guī)則+4的活躍品種，隱含收益率為5.23%。由于利率規(guī)則為+3.5%品種近期漲幅較大，從隱含收益率來(lái)看優(yōu)勢(shì)不大顯著。我們推薦利率品種+4%且成交活躍的分級(jí)A，其隱含收益率相對(duì)更高，例如煤炭A級(jí)(150289)、銀行股A(150299)和鋼鐵A(150287)等。