出國留學(xué)網(wǎng)注冊會計師考試欄目為大家分享“注冊會計師財務(wù)成本管理考點：MM理論”，希望廣大考生認真?zhèn)淇?017注冊會計師考試。想了解更多關(guān)于注冊會計師考試的訊息，請繼續(xù)關(guān)注我們網(wǎng)站的更新。
注冊會計師財務(wù)成本管理考點：MM理論
命題I有負債企業(yè)的價值等于具有相同風險等級的無負債企業(yè)的價值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值。其表達式如下：
VL=VU+T×D=VU+PV(利息抵稅)
式中：T為企業(yè)所得稅稅率，D表示企業(yè)的債務(wù)數(shù)量。
【分析】年利息抵稅=D×i×T
利息抵稅現(xiàn)值=(D×i×T)/i=TD
【提示】隨著企業(yè)負債比例的提高，企業(yè)價值也隨之提高，在理論上，全部融資來源于負債時，企業(yè)價值達到最大。
命題Ⅱ有債務(wù)企業(yè)的權(quán)益資本成本等于相同風險等級的無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本加上與以市值計算的債務(wù)與權(quán)益比例成比例的風險報酬，且風險報酬取決于企業(yè)的債務(wù)比例以及所得稅稅率。其表達式如下：
財務(wù)成本管理知識點
【提示】(1)由于“1-T<1”，所以有負債企業(yè)的權(quán)益資本成本比無稅時要小。
(2)有負債企業(yè)權(quán)益資本成本隨著負債比例的提高而提高;
(3)有負債企業(yè)加權(quán)平均資本成本隨著負債比例的提高而降低。
考點練習：單選題
根據(jù)有稅的MM理論，當企業(yè)負債比例提高時，( )。
A.債務(wù)資本成本上升
B.加權(quán)平均資本成本上升
C.加權(quán)平均資本成本不變
D.股權(quán)資本成本上升
【答案】D
【解析】根據(jù)有稅的MM理論，當企業(yè)負債比例提高時，債務(wù)資本成本不變，加權(quán)資本成本下降，但股權(quán)資本成本會上升。有債務(wù)企業(yè)的權(quán)益成本等于相同風險等級的無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本加上以市值計算的債務(wù)與權(quán)益比例成比例的風險報酬。
注冊會計師考試頻道推薦：
2016注冊會計師考試真題及答案解析匯總
2016注冊會計師考試成績查詢常見問題解答
2016注冊會計師考試成績查詢時間
2016各省注冊會計師考試成績查詢?nèi)肟趨R總
2017年注會考試上班族備考計劃
| 注會會計考點 | 注會會計真題 | 注會會計題庫 | 注會備考輔導(dǎo) | 注冊會計師報名 | 注會考試時間 |