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2017年證券基金業(yè)前景展望
2017年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢有望進(jìn)一步明朗化，我國宏觀經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)定增長，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革步入深水區(qū)，部分觸及體制根本的改革措施開始實(shí)施。但國內(nèi)寬松貨幣環(huán)境所形成的影響從銀行業(yè)波及證券基金業(yè)，資金脫實(shí)向虛勢頭仍然沒有被完全扼制，民間產(chǎn)業(yè)投資增長乏力，金融體系對于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的支持力度依然不足。
高利潤率和高進(jìn)入門檻將繼續(xù)利好2017年證券基金業(yè)的經(jīng)營數(shù)據(jù)，股票市場穩(wěn)定上揚(yáng)屬大概率事件，證券公司和公募基金管理公司受益會(huì)更加明顯。如果從行業(yè)競爭力培育和資金中介效率的角度考察，證券基金業(yè)仍然有許多艱巨任務(wù)需要完成。
首先，券商和基金公司應(yīng)當(dāng)認(rèn)真謀劃如何在監(jiān)管新規(guī)實(shí)施以后，在現(xiàn)有通道業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上發(fā)揮主動(dòng)管理能力，將通道業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為優(yōu)勢資管業(yè)務(wù)，而不僅僅是退出通道業(yè)務(wù)。
其次，作為監(jiān)管新規(guī)的直接后果，部分證券公司和基金公司將直面資本不足問題，在股市上揚(yáng)階段實(shí)施IPO或再融資，將是許多證券公司和基金公司的理性選擇。預(yù)計(jì)2017年此類股權(quán)融資活動(dòng)和券商次級債發(fā)行，將進(jìn)入活躍期。
第三，股票發(fā)行注冊制改革日益迫近，券商的股票發(fā)行業(yè)務(wù)將面臨更多變化和競爭壓力，股票承銷風(fēng)險(xiǎn)陡增，如果證券業(yè)不能夠積極配合改革，可能延緩改革進(jìn)程。
第四，行業(yè)的資源配置能力仍然落后于市場，新三板和區(qū)域股權(quán)市場的近期發(fā)展，滬港通和深港通制度安排的陸續(xù)實(shí)施，為國內(nèi)證券基金業(yè)創(chuàng)造了大量業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，其中相當(dāng)一部分機(jī)會(huì)沒有得到充分利用，行業(yè)與市場的相互促進(jìn)還很不夠。
最后，銀行體系過剩流動(dòng)性的持續(xù)外溢，將促使決策層加快金融綜合監(jiān)管布局，監(jiān)管思路從機(jī)構(gòu)監(jiān)管逐步轉(zhuǎn)向業(yè)務(wù)監(jiān)管，監(jiān)管架構(gòu)的重新調(diào)整將重塑各金融子行業(yè)的競爭格局，銀行系證券公司和基金公司將在與母銀行更緊密合作中獲得新優(yōu)勢，而其他證券公司和基金公司將面臨通道業(yè)務(wù)大幅減少和來自銀行業(yè)的全面競爭壓力。
作為金融業(yè)的組成部分，證券基金業(yè)的發(fā)展規(guī)律同實(shí)體部門不同，簡單地通過放松管制和增加競爭性等措施，對于提高行業(yè)競爭力的作用有限，而且可能形成新的潛在風(fēng)險(xiǎn)。需要以更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為目標(biāo)，在發(fā)揮行業(yè)主動(dòng)性和防控風(fēng)險(xiǎn)間取得平衡，而如何與銀行、保險(xiǎn)、信托等行業(yè)形成更加協(xié)調(diào)的競爭合作關(guān)系，將是未來數(shù)年內(nèi)提升證券基金業(yè)核心競爭力的關(guān)鍵性因素。
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