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2017年注冊會計師財務(wù)成本管理考點：財務(wù)比率分析
(1)指標(biāo)計算規(guī)律
分母分子率
分子比率
(2)指標(biāo)計算應(yīng)注意問題
【提示】
1.客觀題:嚴(yán)謹(jǐn)性
2.主觀題
取自報表的數(shù)取平均還是期末數(shù)的原則:
(1)要求為大; (2)嚴(yán)謹(jǐn)性;(3)數(shù)據(jù)可獲得性
3.償債能力指標(biāo)計算需注意的問題
(1)速動與非速動資產(chǎn)的劃分
(3)流動比率分析
(4)權(quán)益乘數(shù)
(5)付息能力指標(biāo)
4.營運能力指標(biāo)計算與分析時應(yīng)注意的問題
(1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
①從理論上講，應(yīng)收賬款是賒銷引起的，因此，計算時應(yīng)使用賒銷額而非銷售收入。但是，外部分析人員無法取得賒銷的數(shù)據(jù)，只好直接使用銷售收入計算。
②財務(wù)報表上列示的應(yīng)收賬款是已經(jīng)計提壞賬準(zhǔn)備后的凈額，應(yīng)使用未計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款計算周轉(zhuǎn)天數(shù)、周轉(zhuǎn)次數(shù)。
③應(yīng)將應(yīng)收票據(jù)納入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計算。
④季節(jié)性經(jīng)營企業(yè)應(yīng)該采用按月平均的應(yīng)收賬款數(shù)額。
(2)存貨周轉(zhuǎn)率
財務(wù)比率分析(2014年)
【例題·計算題】甲公司是一個材料供應(yīng)商，擬與乙公司建立長期合作關(guān)系，為了確定對乙公司采用何種信用政策，需要分析乙公司的償債能力和營運能力。為此，甲公司收集了乙公司2013年度的財務(wù)報表，相關(guān)的財務(wù)報表數(shù)據(jù)以及財務(wù)報表附注中披露的信息如下：
(1) 資產(chǎn)負(fù)債表項目(單位：萬元)
|
項目 |
年末金額 |
年初金額 |
|
流動資產(chǎn)合計 |
4600 |
4330 |
|
其中：貨幣資金 |
100 |
100 |
|
交易性金融資產(chǎn) |
500 |
460 |
|
應(yīng)收賬款 |
2850 |
2660 |
|
預(yù)付賬款 |
150 |
130 |
|
存貨 |
1000 |
980 |
|
流動負(fù)債合計 |
2350 |
2250 |
(2) 利潤表項目(單位：萬元)
|
項目 |
本年金額 |
上年金額（略） |
|
營業(yè)收入 |
14500 |
|
|
財務(wù)費用 |
500 |
|
|
資產(chǎn)減值損失 |
10 |
|
|
所得稅費用 |
32.50 |
|
|
凈利潤 |
97.50 |
|
(3)乙公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，每年3月份至10月份是經(jīng)營旺季，11月份至次年2月份是經(jīng)營淡季。
(4)乙公司按照應(yīng)收賬款余額的5%計提壞賬準(zhǔn)備，2013年年初壞賬準(zhǔn)備余額140萬元，2013年年末壞賬準(zhǔn)備余額150萬元。最近幾年乙公司的應(yīng)收賬款回收情況不好，截至2013年年末賬齡三年以上的應(yīng)收賬款已達(dá)到應(yīng)收賬款余額的10%。為了控制應(yīng)收賬款的增長，乙公司在2013年收緊了信用政策，減少了賒銷客戶的比例。
(5)乙公司2013年資本化利息支出100萬元，計入在建工程。
(6)計算財務(wù)比率時，涉及到的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)均使用其年初和年末的平均數(shù)。
要求：
(1)計算乙公司2013年的速動比率。評價乙公司的短期償債能力時，需要考慮哪些因素?具體分析這些因素對乙公司短期償債能力的影響。
(2)計算乙公司2013年的利息保障倍數(shù);分析并評價乙公司的長期償債能力。
(3)計算乙公司2013年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù);評價乙公司的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度時，需要考慮哪些因素?具體分析這些因素對乙公司應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的影響。
【答案】
(1)速動比率=速動資產(chǎn)平均金額÷流動負(fù)債平均金額=[(100+100+500+460+2850+2660)/2]÷[(2350+2250)/2]=1.45
評價乙公司的短期償債能力時，需要考慮應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。乙公司按照應(yīng)收賬款余額的5%計提壞賬準(zhǔn)備，2013年年末賬齡三年以上的應(yīng)收賬款已達(dá)到應(yīng)收賬款余額的10%，實際壞賬很可能比計提的壞賬準(zhǔn)備多，從而降低乙公司的短期償債能力。乙公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，報表上的應(yīng)收賬款金額不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均數(shù)計算，仍然無法消除季節(jié)性生產(chǎn)企業(yè)年末數(shù)據(jù)的特殊性。乙公司年末處于經(jīng)營淡季，應(yīng)收賬款、流動負(fù)債均低于平均水平，計算結(jié)果可能不能正確反映乙公司的短期償債能力。
(2)利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用=(97.5+32.5+500)÷(500+100)=1.05
乙公司的利息保障倍數(shù)略大于1，說明自身產(chǎn)生的經(jīng)營收益勉強可以支持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。由于息稅前利潤受經(jīng)營風(fēng)險的影響，存在不穩(wěn)定性，而利息支出卻是固定的，乙公司的長期償債能力仍然較弱。
(3)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入÷應(yīng)收賬款平均余額=14500÷[(2850+150+2660+140)÷2]=5
乙公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，報表上的應(yīng)收賬款金額不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均數(shù)計算，仍然無法消除季節(jié)性生產(chǎn)企業(yè)年末數(shù)據(jù)的特殊性。乙公司年末處于經(jīng)營淡季，應(yīng)收賬款余額低于平均水平，計算結(jié)果會高估應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度。
計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)時應(yīng)使用賒銷額，由于無法取得賒銷數(shù)據(jù)而使用銷售收入計算時，會高估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。乙公司2013年減少了賒銷客戶比例，現(xiàn)銷比例增大，會進(jìn)一步高估應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度。
財務(wù)比率分析
【例題·計算題】戊公司是一家上市公司,為了綜合分析上年度的經(jīng)營業(yè)績,公司董事會召開專門會議進(jìn)行討論。公司相關(guān)資料如下：
資料一：戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡表如表1所示：
表1： 戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡表(2015年12月31日) 單位：萬元
|
資產(chǎn) |
年末金額 |
負(fù)債和股東權(quán)益 |
年末金額 |
|
貨幣資金 |
4000 |
流動負(fù)債合計 |
20000 |
|
應(yīng)收賬款 |
12000 |
非流動負(fù)債合計 |
40000 |
|
存貨 |
14000 |
負(fù)債合計 |
60000 |
|
流動資產(chǎn)合計 |
30000 |
股東權(quán)益合計 |
40000 |
|
非流動資產(chǎn)合計 |
70000 |
|
|
|
資產(chǎn)合計 |
100000 |
負(fù)債和股東權(quán)益總計 |
100000 |
資料二：戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財務(wù)指標(biāo)如表2所示(財務(wù)指標(biāo)的計算如需年初、年末平均數(shù)時使用年末數(shù)代替);
表2 戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財務(wù)指標(biāo)(2015)
|
項目 |
戊公司 |
行業(yè)標(biāo)桿企業(yè) |
|
流動比率 |
（A） |
2 |
|
速動比率 |
（B） |
1 |
|
資產(chǎn)負(fù)債率 |
× |
50% |
|
銷售凈利率 |
× |
（F） |
|
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） |
× |
1.3 |
|
總資產(chǎn)凈利率 |
（C） |
13% |
|
權(quán)益乘數(shù) |
（D） |
（G） |
|
凈資產(chǎn)收益率 |
（E） |
（H） |
注：表中“×”表示省略的數(shù)據(jù)。
資料三：戊公司2015年銷售收入為146977萬元。凈利潤為9480萬元。
要求：
(1)確定表2中英文字母代表的數(shù)值(不需要列示計算過程)。
(2)計算戊公司2015年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異,并使用因素分析法依次測算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率差異的影響。
【答案】
(1) A=30000/20000=1.5
B=(4000+12000)/20000=0.8
C=9480/100000×100%=9.48%
D=100000/40000=2.5
E=9480/40000=23.7%
F=13%/1.3=10%
G=1/(1-50%)=2
H=13%×2=26%
(2)戊公司2015年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異=23.7%-26%=-2.3%
總資產(chǎn)凈利率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響
=(9.48%-13%)×2=-7.04%
權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響
=9.48%×(2.5-2)=4.74%
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