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2018年注冊會計師《財務(wù)成本管理》試卷及答案四
多項選擇題
1、下列關(guān)于有稅MM理論的說法中，不正確的有( )。
A.根據(jù)有稅MM理論，在理論上全部融資來源于負(fù)債時，企業(yè)價值達(dá)到最大
B.根據(jù)有稅MM理論，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本比無稅時要大
C.有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而增加
D.有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)資本成本與債務(wù)籌資比例無關(guān)
【正確答案】BCD
【答案解析】根據(jù)有稅MM理論，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本+風(fēng)險報酬，而風(fēng)險報酬=(無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本-稅前債務(wù)資本成本)×(1-T)×債務(wù)/權(quán)益，由于(1-T)小于1，所以，有稅時有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本比無稅時的要小，選項B的說法不正確;考慮所得稅時負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=E/(E+D)KeL+D/(E+D)Kd(1-T)，因為債務(wù)資本成本本身低于權(quán)益資本成本，所以，有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低，選項C.D的說法不正確。
2、下列關(guān)于整體價值的說法中，正確的有( )。
A.企業(yè)的整體價值不等于企業(yè)單項資產(chǎn)價值的總和
B.企業(yè)的整體價值來源于各部分之間的聯(lián)系
C.若企業(yè)的有些部分可以剝離出來單獨存在，其單獨價值就可作為整體一部分的價值
D.企業(yè)的整體價值是指正處在運行中的企業(yè)的整體價值，如果企業(yè)停止運營，企業(yè)的價值是各項財產(chǎn)的變現(xiàn)價值，即清算價值
【正確答案】ABD
【答案解析】企業(yè)的整體價值觀念主要體現(xiàn)在以下四個方面：整體不是各部分的簡單相加;整體價值來源于要素的結(jié)合方式;部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價值;整體只有在運行中才能體現(xiàn)出來。故ABD選項正確。企業(yè)的有些部分是可以剝離出來單獨存在的，其單獨價值不同于作為整體一部分的價值，選項C的說法不正確。
3、某債券的期限為5年，票面利率為8%，發(fā)行時的市場利率為10%，債券面值為1000元，下列關(guān)于債券發(fā)行時價值的表達(dá)式中正確的有( )。
A.如果每年付息一次，則債券價值=80×(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)
B.如果每年付息兩次，則債券價值=40×(P/A，5%，10)+1000×(P/F，10%，5)
C.如果每年付息兩次，則債券價值=40×(P/A，5%，10)+1000×(P/F，5%，10)
D.如果到期一次還本付息(單利計息)，按年復(fù)利折現(xiàn)，則債券價值=1400×(P/F，10%，5)
【正確答案】ACD
【答案解析】如果每年付息一次，則m=1，由于I=1000×8%=80，所以，I/m=80/1=80，由于i=10%，所以，i/m=10%/1=10%，由于n=5，所以，m×n=1×5=5，由于M=1000，因此，債券價值=80×(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)，由此可知，選項A的表達(dá)式正確;如果每年付息兩次，則m=2，I/m=80/2=40，i/m=10%/2=5%，m×n=2×5=10，即債券價值=40×(P/A，5%，10)+1000×(P/F，5%，10)，所以，選項B的表達(dá)式不正確，選項C的表達(dá)式正確;如果到期一次還本付息(單利計息)，則債券面值+到期收到的利息=1000+1000×8%×5=1400，由于是按年復(fù)利折現(xiàn)，所以，債券價值=1400×(P/F，10%，5)，即選項D的表達(dá)式正確。
4、下列企業(yè)內(nèi)部因素中，會影響企業(yè)資本成本高低的有( )。
A.資本結(jié)構(gòu)
B.股利政策
C.企業(yè)價值評估的方法
D.投資政策
【正確答案】ABD
【答案解析】影響企業(yè)資本成本高低的內(nèi)部因素有：資本結(jié)構(gòu).股利政策和投資政策。
5、對于每一個季度付息一次的債券來說，若票面利率為8%，下列說法中正確的有( )。
A.年有效利率為8.24%
B.報價利率為8%
C.計算期利率為2%
D.實際的計息期利率為2.06%
【正確答案】ABC
【答案解析】對于一年內(nèi)付息多次的債券來說，給出的票面利率指的是報價利率，所以，該債券的報價利率為8%，有效年利率為(1+8%/4)4-1=8.24%，選項A和選項B的說法正確;由于計息期利率=有效計息期利率=報價利率/一年內(nèi)付息的次數(shù)，所以，本題中計息期利率=有效計息期利率=8%/4=2%，即選項C的說法正確，選項D的說法不正確。
6、C公司生產(chǎn)中使用的甲標(biāo)準(zhǔn)件，全年共需耗用9000件，該標(biāo)準(zhǔn)件通過自制方式取得。其日產(chǎn)量50件，單位生產(chǎn)成本50元;每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本200元，固定生產(chǎn)準(zhǔn)備成本每年10000元;儲存變動成本每件5元，固定儲存成本每年20000元。假設(shè)一年按360天計算，下列各項中，正確的有( )。
A.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量為1200件
B.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批次為每年12次
C.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金為30000元
D.與經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本是3000元
【正確答案】AD
【答案解析】本題屬于“存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用”，每日供應(yīng)量P為50件，每日使用量d=9000/360=25(件)，代入公式可知：經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量=[2×9000×200/5×50/(50-25)]1/2=1200(件)，經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批次為每年9000/1200=7.5(次)，平均庫存量=1200/2×(1-25/50)=300(件)，經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金=300×50=15000(元)，與經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本=2×9000/1200×200=3000(元)。所以選項AD為本題答案。
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