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lof基金是什么意思 lof基金交易規(guī)則
外文名：Listed Open-Ended Fund
又稱為：上市開(kāi)放式基金
具體意思：開(kāi)放式基金
概述：LOF基金，英文全稱是"Listed Open-Ended Fund"，漢語(yǔ)稱為"上市型開(kāi)放式基金"。也就是上市型開(kāi)放式基金發(fā)行結(jié)束后，投資者既可以在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金。不過(guò)投資者如果是在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)的基金份額，想要上網(wǎng)拋出，須辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù);同樣，如果是在交易所網(wǎng)上買進(jìn)的基金份額，想要在指定網(wǎng)點(diǎn)贖回，也要辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。
LOFs(LISTED OPEN-ENDED FUNDS)是一種既可以同時(shí)在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行基金份額申購(gòu)或贖回，并通過(guò)份額轉(zhuǎn)托管機(jī)制將場(chǎng)外市場(chǎng)與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)有機(jī)聯(lián)系在一起的一種開(kāi)放式基金。LOF是指在證券交易所發(fā)行、上市及交易的開(kāi)放式證券投資基金。上市開(kāi)放式基金既可通過(guò)證券交易所發(fā)行認(rèn)購(gòu)和集中交易，也可通過(guò)基金管理人、銀行及其他代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)和贖回。即是在保持現(xiàn)行開(kāi)放式基金運(yùn)作模式不變的基礎(chǔ)上，增加交易所發(fā)行和交易的渠道。
基本介紹
LOFs(LISTED OPEN-ENDED FUNDS )是一種既可以同時(shí)在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行基金份額申購(gòu)或贖回，并通過(guò)份額轉(zhuǎn)托管機(jī)制將場(chǎng)外市場(chǎng)與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)有機(jī)聯(lián)系在一起的一種開(kāi)放式基金。
具體意義
一、減少交易費(fèi)用
投資者通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易基金，可以減少交易費(fèi)用。封閉式基金的交易費(fèi)用為三部分，交易傭金、過(guò)戶費(fèi)和印花稅，其中過(guò)戶費(fèi)和印花費(fèi)不收，交易傭金為3‰，可以視交易量大小向下浮動(dòng)，最低可到1‰左右。對(duì)比開(kāi)放式基金場(chǎng)外交易的費(fèi)用，開(kāi)放式基金按類型有所不同。按雙向交易統(tǒng)計(jì)，場(chǎng)內(nèi)交易的費(fèi)率兩次合并為6‰，場(chǎng)外交易申購(gòu)加贖回股票型基金為15‰以上，債券型基金一般也在6‰以上。場(chǎng)外交易的成本遠(yuǎn)大于場(chǎng)內(nèi)交易的成本。
二、加快交易速度
開(kāi)放式基金場(chǎng)外交易采用未知價(jià)交易，T+1日交易確認(rèn)，申購(gòu)的份額T+2日才能贖回，贖回的金額T+3日才從基金公司劃出，需要經(jīng)過(guò)托管銀行、代銷商劃轉(zhuǎn)，投資者最遲T+7日才能收到贖回款。
LOF增加了開(kāi)放式基金的場(chǎng)內(nèi)交易，買入的基金份額T+1日可以賣出，賣出的基金款如果參照證券交易結(jié)算的方式，當(dāng)日就可用，T+1日可提現(xiàn)金，與場(chǎng)外交易比較，買入比申購(gòu)提前1 日，賣出比贖回最多提前6日。減少了交易費(fèi)用和加快了交易速度直接的效果是基金成為資金的緩沖池。
三、提供套利機(jī)會(huì)
LOF采用場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易同時(shí)進(jìn)行的交易機(jī)制為投資者提供了基金凈值和圍繞基金凈值波動(dòng)的場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格，由于基金凈值是每日交易所收市后按基金資產(chǎn)當(dāng)日的凈值計(jì)算，場(chǎng)外的交易以當(dāng)日的凈值為準(zhǔn)采用未知價(jià)交易，場(chǎng)內(nèi)的交易以交易價(jià)格為準(zhǔn)，交易價(jià)格以昨日的基金凈值作參考，以供求關(guān)系實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)。場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格與基金凈值價(jià)格不同，投資者就有套利的機(jī)會(huì)。
特點(diǎn)
(1)上市開(kāi)放式基金本質(zhì)上仍是開(kāi)放式基金，基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購(gòu)、贖回。
(2)上市開(kāi)放式基金發(fā)售結(jié)合了銀行等代銷機(jī)構(gòu)與深交所交易網(wǎng)絡(luò)二者的銷售優(yōu)勢(shì)。銀行等代銷機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)仍沿用現(xiàn)行的營(yíng)業(yè)柜臺(tái)銷售方式，深交所交易系統(tǒng)則采用通行的新股上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行方式。
(3)上市開(kāi)放式基金獲準(zhǔn)在深交所上市交易后，投資者既可以選擇在銀行等代銷機(jī)構(gòu)按當(dāng)日收市的基金份額凈值申購(gòu)、贖回基金份額，也可以選擇在深交所各會(huì)員證券營(yíng)業(yè)部按撮合成交價(jià)買賣基金份額
LOF基金原理
LOF基金套利操作提供給投資者兩種套利機(jī)會(huì)。
1、當(dāng)LOF基金二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格超過(guò)基金凈值時(shí)，以下簡(jiǎn)稱A類套利，LOF基金有二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格和基金凈值兩種價(jià)格。LOF基金二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格如股票二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格一樣是投資者之間互相買賣所產(chǎn)生的價(jià)格。而LOF基金凈值是基金管理公司利用募集資金購(gòu)買股票、債券和其他金融工具后所形成的實(shí)際價(jià)值。交易價(jià)格在一天交易時(shí)間里，是連續(xù)波動(dòng)的，而基金凈值是在每天收市后，由基金管理公司根據(jù)當(dāng)天股票和債券等收盤價(jià)計(jì)算出來(lái)的。凈值一天只有一個(gè)。
當(dāng)LOF基金二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格超過(guò)基金凈值時(shí)，并且這樣的差價(jià)足夠大過(guò)其中的交易費(fèi)用(一般申購(gòu)費(fèi)1.5%+二級(jí)市場(chǎng)0.3%交易費(fèi)用)，那么A類套利機(jī)會(huì)就出現(xiàn)了。
具體操作：
1)進(jìn)入相關(guān)券商資金賬戶(該賬戶必須掛深圳股東卡)，選擇股票交易項(xiàng)目下的“場(chǎng)內(nèi)基金申贖”，輸入LOF基金代碼，然后點(diǎn)擊“申購(gòu)”和購(gòu)買金額后，完成基金申購(gòu);
2)T+2交易日，基金份額將到達(dá)客戶賬戶。也就是說(shuō)，您星期一申購(gòu)的LOF基金，如中間無(wú)休息日，份額將星期三到您的賬戶;
3)從申購(gòu)(也包括認(rèn)購(gòu))份額到達(dá)您賬戶的這一天開(kāi)始，任何一天，只要市場(chǎng)價(jià)格大于凈值的幅度超過(guò)套利交易費(fèi)用(一般情況下，該費(fèi)用=1.5%申購(gòu)費(fèi)+0.3%交易費(fèi)用=1.8%)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)就出現(xiàn)了。
比如，您以1元凈值申購(gòu)，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格在1.018元以上時(shí)，例如價(jià)格在1.04元，那么，您以1.04元賣出。扣除交易費(fèi)用0.018元，您將獲益1.04-1.018=0.022元，收益率達(dá)2.2%。
以上是A類套利過(guò)程。
2、當(dāng)LOF基金二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格低于基金凈值時(shí)(這種情況常常出現(xiàn)于熊市或下跌市。)，以下簡(jiǎn)稱B類套利。
當(dāng)LOF基金二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格低于基金凈值時(shí)，并且這樣的差價(jià)足夠大過(guò)其中的交易費(fèi)用(一般情況下，該費(fèi)用=二級(jí)市場(chǎng)0.3%交易費(fèi)用+贖回費(fèi)用0.5%=0.8%)時(shí)，那么B類套利機(jī)會(huì)就出現(xiàn)了。
具體操作：
1)進(jìn)入相關(guān)券商資金賬戶(該賬戶必須掛深圳股東卡)，選擇股票交易，象正常股票買賣交易一樣，輸入基金代碼(注意：此處不進(jìn)入“場(chǎng)內(nèi)基金申贖”)買入，即可。這個(gè)過(guò)程被稱為L(zhǎng)OF基金二級(jí)市場(chǎng)買入，和買賣封閉式基金一樣。
2)您在二級(jí)市場(chǎng)買入的LOF基金份額，在第二天(T+1日)到達(dá)您的賬戶，從這一天開(kāi)始，任何一天，當(dāng)LOF基金二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格低于基金凈值時(shí)，并且這樣的差價(jià)足夠大過(guò)其中的交易費(fèi)用(一般情況下，0.8%)時(shí)，那么您就可以在股票交易項(xiàng)目下的“場(chǎng)內(nèi)基金申贖”贖回了。
例如，您第一天以1.0元在二級(jí)市場(chǎng)買入LOF基金，第二天您就可以贖回了，并且您贖回時(shí)，當(dāng)天基金凈值是1.04元，那么扣除0.008元交易費(fèi)后，您獲益0.032元，收益率達(dá)3.2%。
套利前必須知道的一些交易規(guī)則
當(dāng)我們發(fā)現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)價(jià)格不同時(shí)，想套利要注意哪些要點(diǎn)呢?下面做一個(gè)簡(jiǎn)單的總結(jié)歸納。
1、在基金市場(chǎng)申購(gòu)和贖回的價(jià)格是不確定的，是根據(jù)當(dāng)日收盤后的具體基金凈值而定的，基金的具體凈額可以通過(guò)深交所網(wǎng)站或者交易軟件查詢前一交易日的凈額(或當(dāng)日收盤之后的凈額)。
2、在二級(jí)市場(chǎng)買入或者賣出的價(jià)格是日內(nèi)波動(dòng)的，這個(gè)和股票交易是相同的。
3、基金市場(chǎng)第一天交易，第二天確認(rèn)，第三天方可贖回(賣出)。在基金市場(chǎng)T日進(jìn)行的申購(gòu)，需要T+1日才確認(rèn)交易。例如我今天下午2點(diǎn)購(gòu)買了基金，但是我不知道基金的具體價(jià)格，只有到了收盤以后，才會(huì)根據(jù)我所購(gòu)買的份額確定我需要花多少錢，到了第二天，我賬戶上才有有效的基金成本、份額。而且，只有到了第三天，我所申購(gòu)的基金才能贖回(賣出)。
4、二級(jí)市場(chǎng)當(dāng)天買入次日可賣出。LOF的二級(jí)市場(chǎng)交易由于價(jià)格是及時(shí)性的，因此T日購(gòu)買T日確認(rèn)，T+1日可以賣出。即我今天按基金的二級(jí)市場(chǎng)內(nèi)的某個(gè)時(shí)間的某個(gè)具體價(jià)格買入該基金，那么該比交易成交就生效，到了第二天就能賣出或者繼續(xù)買入。這點(diǎn)和股票交易相同。
5、基金凈額計(jì)算單位是0.0001元，可以通過(guò)具有基金代銷業(yè)務(wù)資格的證券公司下屬證券營(yíng)業(yè)部上網(wǎng)認(rèn)購(gòu)基金份額，每次申購(gòu)的認(rèn)購(gòu)份額必須為100份或者100份的整數(shù)倍?？梢远啻紊陥?bào)，但是不可以進(jìn)行撤單。
6、二級(jí)市場(chǎng)申報(bào)數(shù)量為100份或者其整數(shù)倍，申報(bào)價(jià)格的最小變動(dòng)單位是0.001元。具有10%的漲跌停板限制。
7、關(guān)于手續(xù)費(fèi)，一般在基金市場(chǎng)收購(gòu)+贖回的雙向費(fèi)用為1.5%;在二級(jí)市場(chǎng)雙向交易的費(fèi)用不高于0.06%(根據(jù)不同的券商設(shè)定，萬(wàn)一到萬(wàn)三)。具體的相關(guān)費(fèi)用在相關(guān)證券公司開(kāi)通業(yè)務(wù)時(shí)需要記下來(lái)，只有當(dāng)套利空間大于來(lái)回手續(xù)費(fèi)空間的時(shí)候才行得通。
8、關(guān)于賬戶需求：投資者必須在證券營(yíng)業(yè)部和銀行營(yíng)業(yè)部同時(shí)開(kāi)立資金賬戶才可以進(jìn)行交易。且在兩邊開(kāi)戶時(shí)把具體的流程仔細(xì)落實(shí)了解。
9、關(guān)于基金凈值的查詢。投資者可以根據(jù)深交所網(wǎng)站或者投資者的行情軟件查詢相應(yīng)基金的凈值。
四種交易模式及其注意事項(xiàng)
1、普通交易模式一：基金市場(chǎng)低價(jià)買入，基金市場(chǎng)高價(jià)賣出，即只在基金市場(chǎng)進(jìn)行交易。
2、普通交易模式二：二級(jí)市場(chǎng)買入，二級(jí)市場(chǎng)賣出，即如買賣股票一樣在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易。
3、套利交易模式一：當(dāng)基金市場(chǎng)價(jià)格低，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格高時(shí)，可以在基金市場(chǎng)買入后在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行拋售。但由于在T日從基金市場(chǎng)買入，在T+2日才能賣出，且二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)往往存在較大的不確定，因此只有當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)較大的套利空間時(shí)，才考慮套利行動(dòng)。而且二級(jí)市場(chǎng)的成交量也非常關(guān)鍵，不能二級(jí)市場(chǎng)的成交量只有10萬(wàn)，卻用20萬(wàn)的資金申購(gòu)基金去套利。根據(jù)我的觀察，只有再二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)30%的空間時(shí)，成功套利才有可能。
4、套利交易模式二：當(dāng)基金市場(chǎng)的價(jià)格高，二級(jí)市場(chǎng)的低時(shí)，可以在二級(jí)市場(chǎng)買入在基金市場(chǎng)賣出基金。由于基金市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)相比二級(jí)市場(chǎng)的波動(dòng)小，且二級(jí)市場(chǎng)實(shí)行T日買入，T+1日就能賣出的交易規(guī)則，因此在這種情況下成功套利的可能性就比較高。
LOF基金和ETF基金的區(qū)別
LOF與ETF的相似之處是，都同時(shí)具有開(kāi)放式基金與封閉式基金的特征，可以在一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)和贖回，也可以在二級(jí)市場(chǎng)買賣交易。他們之間的不同之處表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)。
1、基金類型不同ETF主要是基于某一指數(shù)的被動(dòng)性投資基金產(chǎn)品，LOF雖然也采取了開(kāi)放式基金在交易所上市的方式，但它不僅可以是被動(dòng)投資的基金，也可以是主動(dòng)投資的基金。
2、申購(gòu)和贖回的標(biāo)的不同在申購(gòu)和贖回時(shí)，ETF與投資者交換的是基金份額和一籃子股票，而LOF則是基金份額與現(xiàn)金之間的交換關(guān)系。
3、進(jìn)入的門檻不同按照國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)和華夏基金上證50ETF的設(shè)計(jì)方案，其申購(gòu)、贖回的基本單位是100萬(wàn)份基金單位，起點(diǎn)高，適合機(jī)構(gòu)客戶和有實(shí)力的個(gè)人投資者;而LOF產(chǎn)品的申購(gòu)和贖回與其他開(kāi)放式基金一樣，申購(gòu)起點(diǎn)為1000基金單位，更適合中小投資者參與。
4、套利操作方式和便利程度不同ETF在套利交易過(guò)程中必須通過(guò)一籃子股票的買賣，同時(shí)涉及基金和股票兩個(gè)市場(chǎng)，而對(duì)LOF進(jìn)行套利交易只涉及基金的交易。更突出的區(qū)別是，上海證券交易所對(duì)ETF的設(shè)計(jì)，為我們提供了實(shí)時(shí)套利的機(jī)會(huì)，可以實(shí)現(xiàn)T+0交易;而深圳證券交易所目前對(duì)LOF的交易設(shè)計(jì)是，申購(gòu)和贖回的基金單位由中國(guó)注冊(cè)登記系統(tǒng)托管，市場(chǎng)買賣的基金單位由中國(guó)結(jié)算深圳分公司系統(tǒng)托管，跨越兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行交易需要兩個(gè)交易日的時(shí)間。