大家做好準(zhǔn)備迎接2018年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試了嗎?出國(guó)留學(xué)網(wǎng)誠(chéng)意整理“2018注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》考點(diǎn)：融資方式及其優(yōu)缺點(diǎn)”，只要付出了辛勤的勞動(dòng)，總會(huì)有豐碩的收獲!歡迎廣大考生前來(lái)學(xué)習(xí)。
2018注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》考點(diǎn)：融資方式及其優(yōu)缺點(diǎn)
融資方式及其優(yōu)缺點(diǎn)(了解)
這部分內(nèi)容在《財(cái)務(wù)成本管理》這門課程有詳細(xì)闡述。但是作為背景知識(shí)，這部分內(nèi)容財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定還是很重要的。需要了解一下。
融資方式 | 定義 | 優(yōu)點(diǎn) | 缺點(diǎn) |
內(nèi)部融資 | 企業(yè)選擇使用內(nèi)部留存利潤(rùn)進(jìn)行再投資，留存利潤(rùn)是指企業(yè)分配給股東紅利后剩余的利潤(rùn)。 | 這種融資方式是企業(yè)最普遍采用的方式。優(yōu)點(diǎn)在于管理層在做此融資決策時(shí)不需要聽(tīng)取任何企業(yè)外部組織或個(gè)人的意見(jiàn)，可以節(jié)省融資成本。 | 企業(yè)一些大的事件比如并購(gòu)，僅僅依靠?jī)?nèi)部融資是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還需要其他的資金來(lái)源。 |
股權(quán)融資 | 企業(yè)為了新的項(xiàng)目而向現(xiàn)在的股東和新股東發(fā)行股票來(lái)籌集資金，也可稱為權(quán)益融資。 | 優(yōu)點(diǎn)在于當(dāng)企業(yè)需要的資金量比較大時(shí)（比如并購(gòu)），股權(quán)融資就占很大優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樗幌駛鶛?quán)融資那樣需要定期支付利息和本金，而僅僅需要在企業(yè)盈利的時(shí)候支付給股東股利。 | 股份容易被惡意收購(gòu)從而引起控制權(quán)的變更，并且股權(quán)融資方式的成本也比較高。 |
債權(quán)融資 | 債權(quán)融資可以分為兩類：貸款、租賃。 | 與股權(quán)融資相比，債權(quán)融資成本較低、融資的速度也較快，并且方式也較為隱蔽。 | 債權(quán)融資缺點(diǎn)是當(dāng)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)或者企業(yè)的戰(zhàn)略不具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)時(shí)，還款的壓力增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 |
資產(chǎn)銷售融資 | 企業(yè)可以選擇銷售其部分有價(jià)值的資產(chǎn)進(jìn)行融資。 | 優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)單易行，并且不用稀釋股東權(quán)益。 | 不足之處在于這種融資方式比較激進(jìn)，一旦操作了就無(wú)回旋余地，而且如果銷售的時(shí)機(jī)選擇的不準(zhǔn)，銷售的價(jià)值就會(huì)低于資產(chǎn)本身的價(jià)值。 |
不同融資方式的限制(了解)
(一)債務(wù)融資
相對(duì)于股權(quán)融資，債權(quán)融資的融資成本較低，但是企業(yè)不會(huì)無(wú)限制地舉債，因?yàn)榫揞~的債務(wù)會(huì)加大企業(yè)利潤(rùn)的波動(dòng)，表現(xiàn)出留存利潤(rùn)和紅利支付的波動(dòng)。而企業(yè)通常會(huì)提前對(duì)未來(lái)的留存利潤(rùn)進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃，如果留存利潤(rùn)的波動(dòng)較大，企業(yè)就不能很好地預(yù)期，這樣就會(huì)影響到企業(yè)的戰(zhàn)略決策。因此，舉債企業(yè)的紅利支付水平的波動(dòng)比沒(méi)有舉債的更大。舉債越多，紅利支付水平波動(dòng)越大。
(二)股利支付
企業(yè)分配較多的股利給股東，企業(yè)留存的利潤(rùn)就較少，內(nèi)部融資的空間就越小。理論上講，股利支付水平與留存利潤(rùn)之間應(yīng)該是比較穩(wěn)定的關(guān)系。然而，實(shí)際上企業(yè)常會(huì)選擇平穩(wěn)增長(zhǎng)的股利支付政策，這樣會(huì)增強(qiáng)股東對(duì)企業(yè)的信心，起到穩(wěn)定股價(jià)的作用。再者，留存利潤(rùn)也是屬于股東的，只是暫時(shí)沒(méi)有分配給股東而要繼續(xù)為股東增值。較穩(wěn)定的股利政策也有其不足之處，如果股利支付是穩(wěn)定的，那么利潤(rùn)的波動(dòng)就完全反映在留存利潤(rùn)上，不穩(wěn)定的留存利潤(rùn)不利于企業(yè)做出精準(zhǔn)的戰(zhàn)略決策。
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