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2018年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考點(diǎn)：項(xiàng)目現(xiàn)金流和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估
項(xiàng)目現(xiàn)金流和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估
一 項(xiàng)目稅后現(xiàn)金流量的計(jì)算
1 基本概念：
稅后成本=實(shí)際付現(xiàn)成本×(1-稅率)
稅后收入=收入金額×(1-稅率)
折舊抵稅=折舊×稅率
2 稅后現(xiàn)金流量計(jì)算
初始現(xiàn)金流量計(jì)算：一般情況下，初始現(xiàn)金凈流量=-(貨幣性資本性支出即固定資產(chǎn)支出+營(yíng)運(yùn)資本墊支)
如果設(shè)計(jì)項(xiàng)目利用現(xiàn)有的非貨幣性資源，這需要考慮非貨幣性資源的機(jī)會(huì)成本(有其他用途的現(xiàn)金流入構(gòu)成本項(xiàng)目的現(xiàn)金流出)
如果非貨幣性資源的用途是唯一的，比如項(xiàng)目需要使用企業(yè)現(xiàn)有的舊廠房，但舊廠房如果該項(xiàng)目不使用是閑置的，就不需要考慮機(jī)會(huì)成本問(wèn)題。
經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流量
這里的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量是指未扣除營(yíng)運(yùn)資本投資的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量，如果有每年投入的營(yíng)運(yùn)資本墊支那么需要單獨(dú)考慮。
營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅
營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后凈利潤(rùn) 折舊
營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本 折舊抵稅(對(duì)于固定資產(chǎn)更新決策尤其適用)
處置期現(xiàn)金流量：
營(yíng)運(yùn)資本墊支的收回;處置長(zhǎng)期資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量(考慮差額的所得稅影響)
注意：在計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)，必須按照稅法的規(guī)定計(jì)算年折舊額以及賬面價(jià)值。
二 更新項(xiàng)目現(xiàn)金流量估計(jì)及其決策方法(平均年成本法的應(yīng)用)
1 平均年成本法的基本原理
這種方法解決的問(wèn)題是不能計(jì)算完整的現(xiàn)金流量，從而不能計(jì)算凈現(xiàn)值或其他指標(biāo)的方法，主要適用于固定資產(chǎn)更新改造決策。
平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購(gòu)置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥方案，并且假定將來(lái)設(shè)備在更華師可以按原來(lái)的平均年成本找到課代替的設(shè)備。
平均年成本=未來(lái)使用年限內(nèi)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)
如果新舊設(shè)備使用年限相同，則不必計(jì)算平均年成本，只需要計(jì)算總成本即可。
總結(jié)：考慮所得稅的固定資產(chǎn)更新決策現(xiàn)金流量確定要點(diǎn)：
1 折舊與折舊抵稅的計(jì)算 按照稅法規(guī)定計(jì)算
雙倍余額遞減法：年折舊率=2/預(yù)計(jì)使用年限，注意最后兩年改為直線法
年數(shù)總和法：剩余使用年限/年數(shù)總和
2 初始現(xiàn)金流量的確定
對(duì)于繼續(xù)使用舊設(shè)備方案來(lái)說(shuō)，其初始現(xiàn)金流量的金額就是出售舊設(shè)備所獲得的現(xiàn)金流入，一般包括兩部分：舊設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值和舊設(shè)備變現(xiàn)差額對(duì)所得稅影響
3 殘值相關(guān)現(xiàn)金流量的確定
包括兩部分：實(shí)際殘值的收入和差額的所得稅影響
4設(shè)備使用過(guò)程中大額支出的處理
費(fèi)用化支出按照付現(xiàn)成本處理作為現(xiàn)金支出，在發(fā)生時(shí)點(diǎn)全額納入支出。
折舊攤銷(xiāo)抵稅作為現(xiàn)金流入處理。
三 互斥項(xiàng)目的排序問(wèn)題
互斥項(xiàng)目是指接受一個(gè)項(xiàng)目就必須放棄另一個(gè)項(xiàng)目的情況，對(duì)于互斥項(xiàng)目，僅僅評(píng)估哪一個(gè)項(xiàng)目可以接受是不夠的，他們都有正的凈現(xiàn)值，我們需要找出哪一個(gè)更好一些。如果一個(gè)項(xiàng)目的所有評(píng)估指標(biāo)如凈現(xiàn)值，內(nèi)涵報(bào)酬率回收期和會(huì)計(jì)收益率群比另一個(gè)項(xiàng)目好一些，我們?cè)谶x擇時(shí)就不會(huì)有什么困擾
1 如果項(xiàng)目的壽命期相同，則比較凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值大的方案優(yōu)
2 如果項(xiàng)目的使用壽命不同，則有兩種方法：共同年限法和等額年金法
共同年限法：原理是假設(shè)投資項(xiàng)目有可以在終止是重置，通過(guò)重置是兩個(gè)項(xiàng)目達(dá)到相同的年限，然后比較凈現(xiàn)值。
2 等額年金法
等額年金法是計(jì)算壽命不同的項(xiàng)目的凈現(xiàn)值的平均值(用年金現(xiàn)值系數(shù)平均)比較凈現(xiàn)值的平均值，選擇凈現(xiàn)值的平均值較大的方案。
步驟：1計(jì)算兩項(xiàng)目的凈現(xiàn)值
2 計(jì)算凈現(xiàn)值的等額年金額
3 求兩個(gè)項(xiàng)目的永續(xù)現(xiàn)值(等額年金額/折現(xiàn)率)
四 總量有限時(shí)的資本分配
將全部項(xiàng)目排列出不同的組合，每個(gè)組合的投資需要不超過(guò)資本總量，計(jì)算個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值以及個(gè)組合的凈現(xiàn)值合計(jì)，選擇凈現(xiàn)值最大的組合作為采納的項(xiàng)目。
五 通貨膨脹的處置
通貨膨脹對(duì)資本預(yù)算的影響表現(xiàn)在：影響現(xiàn)金流量的估計(jì);影響資本成本的估計(jì)
1通貨膨脹對(duì)現(xiàn)金流量的影響
名義現(xiàn)金流量=實(shí)際現(xiàn)金流量×(1 通貨膨脹率)3
2通貨膨脹的資本成本的影響
1 名義利率=﹙1 實(shí)際利率﹚﹙1 通貨膨脹率﹚
3 通貨膨脹的處置原則：名義現(xiàn)金流量用名義折現(xiàn)率折現(xiàn)，實(shí)際現(xiàn)金流量用實(shí)際折現(xiàn)率折現(xiàn)，而且兩種方法的得到的凈現(xiàn)值是一樣的。
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