考友們都準備好2018年注冊會計師考試了嗎?本文“2018年注冊會計師《財務成本管理》要點：貝塔值的估計”，跟著出國留學網來了解一下吧。要相信只要自己有足夠的實力，無論考什么都不會害怕!
2018年注冊會計師《財務成本管理》要點：貝塔值的估計
要點：貝塔值的估計
計算方法
兩種方法：一是回歸直線法;二是定義公式法。
【提示】兩種方法均是建立在歷史資料的基礎之上的。涉及兩個問題：(1)選擇有關預測期間的長度;(2)選擇收益計量的時間間隔。
選擇有關預測期間的長度
(1)選擇：公司風險特征無重大變化時，可以采用5年或更長的預測期長度;如果公司風險特征發(fā)生重大變化，應當使用變化后的年份作為預測期長度。
(2)原因：較長的期限可以提供較多的數據,得到的貝塔值更具代表性，但在這段時間里公司本身的風險特征可能會發(fā)生變化。
選擇收益計量的時間間隔
(1)選擇：選擇使用每周或每月的收益率。
(2)原因：
使用每日內的收益率會由于有些日子沒有成交或者停牌，該期間的收益率為0，由此引起的偏差會降低股票收益率與市場收益率之間的相關性，也會降低該股票的β值。
使用每周或每月的收益率能顯著地降低這種偏差，因此被廣泛采用。
年度收益率較少采用，回歸分析需要使用很多年的數據，在此期間資本市場和企業(yè)都發(fā)生了很大變化。
其他關注點
驅動β系數關鍵的因素有經營杠桿、財務杠桿和收益的周期性。如果公司在這三方面沒有顯著改變，就可以用歷史的貝塔值估計權益成本。
【提示】收益周期性是指一個公司的收入和利潤對整個經濟周期狀態(tài)的依賴性強弱。
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