最新股票報(bào)告(模板14篇)

    俗話說一分耕耘，一分收獲，當(dāng)我們結(jié)束一階段的工作。我們需要做好寫報(bào)告的準(zhǔn)備，報(bào)告中應(yīng)該明確報(bào)告的主題并圍繞其進(jìn)行分析和展示，我們寫報(bào)告需要注意哪些方面？出國(guó)留學(xué)網(wǎng)的編輯為大家準(zhǔn)備的這篇“股票報(bào)告”的資料，為方便后續(xù)閱讀，請(qǐng)你收藏本文！
    股票報(bào)告(篇1)
    作為資本市場(chǎng)的核心，證券市場(chǎng)在我國(guó)的建立和發(fā)展始于改革開放初期。 1981年到1987年國(guó)債年均發(fā)行規(guī)模僅為59.5億元，進(jìn)入90年代以來國(guó)債發(fā)行數(shù)額年均達(dá)到千億元。 而已達(dá)到2 412億元。在股票市場(chǎng)上，迄今滬、深兩地上市公司已達(dá)900余家，上市股票市價(jià)總值達(dá)2萬億元。 我國(guó)資本市場(chǎng)在短短十幾年，達(dá)到了許多國(guó)家?guī)资晟踔辽习倌瓴艑?shí)現(xiàn)的規(guī)模，取得了不少成功經(jīng)驗(yàn)；但也存在如下一些問題，嚴(yán)重制約了證券市場(chǎng)自身功能的發(fā)揮，阻礙了證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。這些問題主要是：
    1) 證券市場(chǎng)規(guī)模過小。以股票市場(chǎng)為例，雖然發(fā)展速度較快，但是從總體規(guī)模看，與國(guó)外還有相當(dāng)大差距，參與股票投資的人數(shù)占總?cè)藬?shù)的比例，全世界平均為8%左右，發(fā)達(dá)國(guó)家的比例則更高，如英、美均在20%以上。我國(guó)目前股市投資者為3 300萬人，僅占全國(guó)總?cè)丝诘?.7%。另外，從股市總市值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重看，世界平均為30%左右，美、日、英等國(guó)均在80%以上，而我國(guó)為24.2%，況且在總市值中還包括大部分不流通的市值，如果扣除這一部分，我國(guó)股市總值占GDP的比重就更低了。由此可見，我國(guó)股市規(guī)模較小，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求有較大差距，同時(shí)也可以看出在我國(guó)擴(kuò)大股市規(guī)模有很大的潛力可挖。
    2) 資本市場(chǎng)主體缺位。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)是資本市場(chǎng)的重要主體。而目前我國(guó)企業(yè)主體地位非常脆弱。政企不分、產(chǎn)權(quán)不清、權(quán)責(zé)不明、約束無力、活力不足仍然是我國(guó)企業(yè)的主要特征，企業(yè)主體地位殘缺。另外，我國(guó)資本市場(chǎng)主體殘缺還表現(xiàn)在投資主體主要是個(gè)人，其投資的質(zhì)和量均較低，以投資基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者比重明顯不足。相比之下美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，機(jī)構(gòu)投資者成為資本市場(chǎng)的重要主體，其機(jī)構(gòu)投資者主要有年金基金、商業(yè)銀行信托部、保險(xiǎn)公司、共同基金等。由于機(jī)構(gòu)投資者是專業(yè)性金融中介機(jī)構(gòu)，其投資活動(dòng)具有投資量大、交易費(fèi)用低、交易風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)，很受大眾投資者的歡迎。如美國(guó)，每4戶人家就有1戶向投資基金投資。由于我國(guó)資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)性投資者發(fā)展滯后，這使得僅靠若干家大機(jī)構(gòu)和數(shù)以萬計(jì)的小股民散戶所支撐的股市投機(jī)盛行，股價(jià)暴漲暴跌難以避免，阻礙了股市的健康發(fā)展。
    3) 市場(chǎng)分割，整體性差。首先，一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行仍然按地區(qū)分配額度，限制企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)，債券地區(qū)性發(fā)行市場(chǎng)也是按省分派額度(企業(yè)債券發(fā)行)和按銀行分支機(jī)構(gòu)分派額度(政府債券發(fā)行)。至于二級(jí)市場(chǎng)分割則更為明顯，把股票市場(chǎng)劃分為A股、B 股和H股，構(gòu)成中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展中的一個(gè)非常顯著的特征；即使在A股中，國(guó)家股流通與轉(zhuǎn)讓只限于極少部分，而且A股不允許在滬、深兩個(gè)交易所交叉掛牌，限制了全國(guó)性市場(chǎng)的發(fā)展。在股票市場(chǎng)中呈現(xiàn)出A股與B股、H股分割；個(gè)人股、內(nèi)部社會(huì)個(gè)人股與內(nèi)部職工股分割，個(gè)人股市場(chǎng)與法人股市場(chǎng)分割。如此繁雜的分割，不但不利于經(jīng)濟(jì)體制改革，也不利于我國(guó)資本市場(chǎng)與國(guó)際慣例接軌。
    4) 市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)不完善。證券中介機(jī)構(gòu)從廣義上講就是在證券市場(chǎng)上為參與各方提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)。我國(guó)目前的中介機(jī)構(gòu)主要包括證券公司、信托投資公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、證券投資咨詢公司等，雖然其業(yè)務(wù)已涉足證券的承購(gòu)包銷、發(fā)行、交易、自營(yíng)、財(cái)務(wù)顧問等內(nèi)容，但與國(guó)外投資銀行業(yè)務(wù)相比，還存在著較大的功能缺陷，例如投資銀行核心任務(wù)之一的購(gòu)并業(yè)務(wù)對(duì)于我國(guó)中介機(jī)構(gòu)來說幾乎還未曾涉及。西方國(guó)家的公司購(gòu)并活動(dòng)大多由投資銀行策劃完成，投資銀行起著搭橋牽線、籌劃交易過程、為交易籌措資金和參與交易談判等重要作用。我國(guó)目前還沒有這樣的中介機(jī)構(gòu)，這就嚴(yán)重制約了我國(guó)企業(yè)重組活動(dòng)的順利開展。
    5) 流動(dòng)性不足。流動(dòng)性是指市場(chǎng)中存在大量的流通性強(qiáng)的金融工具，同時(shí)又有大量參加流通的主體。檢驗(yàn)市場(chǎng)流動(dòng)性通?？蓮慕灰琢亢统山粌r(jià)的關(guān)系入手，二者的關(guān)系越密切，流動(dòng)性就越差。美國(guó)股市中二者變化的關(guān)系指數(shù)為0.01，而我國(guó)滬、深A(yù)股市場(chǎng)的關(guān)系指數(shù)分別為0.52和0.40，說明我國(guó)股市整體流動(dòng)性是比較差的。造成股市流動(dòng)性差，一方面與資本市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)投資者參與不足有關(guān)，另一方面與國(guó)家股不能進(jìn)行交易、法人股在STAQ和NETS市場(chǎng)交易微弱有很大關(guān)系。流動(dòng)不足使股票價(jià)格扭曲，資本流動(dòng)失去了動(dòng)力和方向，資源配置功能受到抑制。另外，由于國(guó)有股不能流通，這將對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生不利影響。
    6) 資本市場(chǎng)交易工具品種單一、結(jié)構(gòu)殘缺。在發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)中，資本市場(chǎng)工具保持多樣化趨勢(shì)。以香港資本市場(chǎng)為例，目前國(guó)際市場(chǎng)上的金融衍生工具中80%以上已被其采用；在股票市場(chǎng)上，不僅出現(xiàn)了期指、期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證等投資品種，而且這類衍生工具的交投大有超過現(xiàn)貨市場(chǎng)之勢(shì)。香港上市公司在債券市場(chǎng)上的集資形式更為多樣化，在債券、票據(jù)和存款證3種形式的基礎(chǔ)上，先后出現(xiàn)了浮息工具、變息工具、可換投股債券、信用卡應(yīng)收債券等多種形式，目前在聯(lián)交所掛牌買賣的債務(wù)工具已增至129種。相比之下，我國(guó)大陸的資本市場(chǎng)除股票外，5年以上的交易工具幾乎沒有，而1～5年的交易工具又受到種種限制，這不利于資源的有效配置。
    7) 證券市場(chǎng)制度不健全。證券市場(chǎng)制度是支撐證券市場(chǎng)高效、公平運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)，包括信息披露制度和利益保障與實(shí)現(xiàn)制度等。我國(guó)證券市場(chǎng)的.信息披露制度無論從制度本身還是從執(zhí)行上看都存在信息公開不夠的問題，表現(xiàn)在一些重大信息披露帶有很大的隨意性和主觀性，極大挫傷了股民、債券投資者的信心。利益保障與實(shí)現(xiàn)制度是指證券投資者在獲取有關(guān)信息后，被給予證券投資期收益以必要的保障和實(shí)現(xiàn)的制度。我國(guó)證券市場(chǎng)的利益保障與實(shí)現(xiàn)制度很不健全，使投資者面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過大，嚴(yán)重措傷了股民的投資積極性。
    近年來我國(guó)已制定了《公司法》、《股票發(fā)行與交易暫行條例》、《證券交易所管理辦法》、《證券投資基金管理暫行辦法》等。然而證券交易的基本法規(guī)《證券交易法》尚未制定，證券法規(guī)沒有形成完整體系，導(dǎo)致證券交易的某些環(huán)節(jié)無法可依，加之對(duì)已頒布的法規(guī)執(zhí)行不力，證券交易的違規(guī)和不規(guī)范行為時(shí)有發(fā)生，我國(guó)1995年發(fā)生的“三.二七”國(guó)債期貨的嚴(yán)重事件，主要原因就是證券法規(guī)不健全、監(jiān)管不嚴(yán)造成的。
    我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展壯大很快。達(dá)到了許多國(guó)家?guī)资晟踔辽习倌瓴艑?shí)現(xiàn)的規(guī)模，1990年到19國(guó)債年均發(fā)行規(guī)模僅為59.5億元，進(jìn)入21世紀(jì)以來國(guó)債發(fā)行數(shù)額年均達(dá)到千億元。迄今滬、深兩地上市公司已達(dá)900余家，上市股票市價(jià)總值達(dá)2萬億元。但是在高速發(fā)展的背后，都必然存在很多的問題。這些問題毫無疑問的制約了我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。
    首先，我國(guó)股市規(guī)模較小，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求有較大差距，例如，我國(guó)目前股市投資者為3 300萬人，僅占全國(guó)總?cè)丝诘?.7%。另外，我國(guó)股市總值占GDP的比重就更低了。其次，而目前我國(guó)企業(yè)主體地位非常脆弱。政企不分、產(chǎn)權(quán)不清、權(quán)責(zé)不明、約束無力、活力不足仍然是我國(guó)企業(yè)的主要特征，企業(yè)主體地位殘缺。僅靠若干家大機(jī)構(gòu)和數(shù)以萬計(jì)的小股民散戶所支撐的股市投機(jī)盛行，股價(jià)暴漲暴跌難以避免，然后，市場(chǎng)分割，整體性差；市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)不完善；流動(dòng)性不足；證券市場(chǎng)制度不健全。
    明年鋼材需求有望繼續(xù)增長(zhǎng)由于明年投入資金對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用依然很強(qiáng)勁,特別是地方投入資金應(yīng)該會(huì)大幅增加,作為基礎(chǔ)設(shè)施必需的鋼材而言,需求有望得到保證。根據(jù)國(guó)際鋼協(xié)的預(yù)測(cè), 年中國(guó)鋼鐵表觀消費(fèi)量將增長(zhǎng)18.8%、 年全球鋼鐵需求將增長(zhǎng)9.2%,達(dá)到12.06 億噸。其中,中國(guó)將增長(zhǎng)5.0%至5.53 億噸。我們認(rèn)為,在中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持較好增長(zhǎng)的局面下,5.0%的增速預(yù)測(cè)有點(diǎn)偏低。我們預(yù)測(cè),中國(guó)明年鋼鐵表觀消費(fèi)量有望達(dá)到5.8-6.0億噸,增加10-14%左右。
    9月份鋼材產(chǎn)量再創(chuàng)新高據(jù)中鋼協(xié)預(yù)計(jì),9 月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高,相當(dāng)于年產(chǎn)6.18 億噸水平。出口形勢(shì)有所好轉(zhuǎn) 9 月份粗鋼凈出口比8月繼續(xù)增長(zhǎng)。9 月出口鋼材247 萬噸,環(huán)比增加39萬噸,是今年以來連續(xù)4 個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)。當(dāng)月坯材凈出口28 萬噸,折合粗鋼凈出口31 萬噸。在全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇的背景下,中國(guó)鋼材出口實(shí)現(xiàn)了緩慢增長(zhǎng)。但出現(xiàn)大幅回升,短期內(nèi)是難以實(shí)現(xiàn)的。
    寶山鋼鐵股份有限公司根據(jù)中華人民共和國(guó)法律在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)成立的股份有限公司。本公司系經(jīng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)批準(zhǔn)，由上海寶鋼集團(tuán)公司獨(dú)家發(fā)起設(shè)立，于2月3日正式注冊(cè)成立。本公司于月6日至年11月24日采用網(wǎng)下配售和上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行相結(jié)合的發(fā)行方式向社會(huì)公開發(fā)行人民幣普通股(A股)1,877,000,000 股，每股面值人民幣1元，每股發(fā)行價(jià)人民幣4.18 元。
    寶鋼從1978年12月投資建廠，一期投資128億元，1985年9月建成。二期投資172億元，1991年6月投產(chǎn)，三期投資623億到開始陸續(xù)建成，到2000年底全部建成。寶鋼2000年上市時(shí)因三期工程還未全部建成，且由于工程浩大，技術(shù)調(diào)試等原因，部分工程處于虧損或微利狀態(tài)。故僅僅將煉鐵、煉鋼、發(fā)電等部分資產(chǎn)進(jìn)入上市公司。
    從目前情況看，寶鋼股份具有多方面的優(yōu)勢(shì)，這些優(yōu)勢(shì)支持其持續(xù)發(fā)展。產(chǎn)品價(jià)格大幅回升 由于多年來全球鋼鐵生產(chǎn)過剩，價(jià)格步步下滑，到已達(dá)到來最低水平，世界許多大鋼鐵集團(tuán)也陷于虧損，日本5家大鋼鐵企業(yè)20虧損達(dá)4家，美國(guó)許多家鋼鐵企業(yè)破產(chǎn)，有些靠政府補(bǔ)貼生存。無利可圖導(dǎo)致破產(chǎn)增多，新增生產(chǎn)能力很少。物極必反，世界鋼鐵聯(lián)盟要求各國(guó)壓產(chǎn)保價(jià)。最近全球38個(gè)主要產(chǎn)鋼國(guó)決定限制政府對(duì)鋼鐵企業(yè)補(bǔ)貼，進(jìn)一步壓縮生產(chǎn)能力（到目前為止，全世界大約壓縮了1億噸的生產(chǎn)能力）。這就為鋼材價(jià)格回升奠定了基礎(chǔ)。初美國(guó)鋼鐵企業(yè)首先施壓政府出臺(tái)產(chǎn)業(yè)保護(hù)政策，緊接著歐盟、加拿大等亦采取類似辦法，中國(guó)也于203月臨時(shí)實(shí)行貿(mào)易保障措施，目前全球鋼價(jià)大幅回升，特別是薄板類。
    目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，像汽車、家電生產(chǎn)增速很高。而薄板類鋼材國(guó)內(nèi)生產(chǎn)能力不足，尤其是冷軋板（寶鋼股份的主要產(chǎn)品）最近幾年都遠(yuǎn)滿足不了國(guó)內(nèi)需求。今年以來，冷板價(jià)格繼續(xù)上升，寶鋼股份出廠報(bào)價(jià)一季度比去年四季度有大幅升高。而近日?qǐng)?bào)出的二季度價(jià)格比一季度價(jià)格又有所上升，故今年的利潤(rùn)不會(huì)比去年低（去年每股收益一季度0.04元、二季度0.07元、三季度0.10元、四季度0.13元、全年0.34元）。年市場(chǎng)低迷時(shí)收購(gòu)的三期工程剛好大顯身手。據(jù)各鋼材網(wǎng)站上提供消息，市場(chǎng)上很少有寶鋼產(chǎn)品銷售，其產(chǎn)品大多被用戶預(yù)訂。中國(guó)是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的國(guó)家之一，上海又是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的龍頭，寶鋼股份剛好是其產(chǎn)品的銷售中心地區(qū)，企業(yè)貼近市場(chǎng)，營(yíng)銷成本低，容易吸引人才，交貨及時(shí)。另外由于地處長(zhǎng)江入?？?，進(jìn)口礦運(yùn)輸成本低，因國(guó)內(nèi)鐵礦普遍質(zhì)量差（含鐵量低，含硫量高等），許多鋼鐵廠都加大了進(jìn)口礦比重，象地處西南部的攀鋼每年都需進(jìn)口大量?jī)?yōu)質(zhì)礦混合使用。國(guó)家冶金發(fā)展戰(zhàn)略也是要在沿海鋼材消費(fèi)量大的地方發(fā)展鋼鐵產(chǎn)業(yè)。
    寶鋼建設(shè)屬當(dāng)時(shí)國(guó)家重中之重的工程，從全國(guó)各地抽調(diào)了大量精兵強(qiáng)將進(jìn)行大會(huì)戰(zhàn)。人員基礎(chǔ)好，由于是新建企業(yè)老工人少，負(fù)擔(dān)輕，股份公司人員僅1萬5千多人（如新鋼釩銷售收入76.7億，凈利4.9億，人員卻有2萬）。寶鋼二期建成時(shí)人員有4萬，到三期建成后人員卻減至不到1.6萬，留下的當(dāng)然是精兵強(qiáng)將。這樣效率自然就高。 除此而外，還有： 環(huán)保好。廠區(qū)空氣質(zhì)量達(dá)到國(guó)家一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，相當(dāng)國(guó)家風(fēng)景區(qū)空氣質(zhì)量水平，綠化投入到2000年已達(dá)5.17億，綠地836萬平方米（12500畝），喬木386萬株，灌木2290萬株，人均綠地537平方米，遠(yuǎn)超聯(lián)合國(guó)綠化城市人均60平方米標(biāo)準(zhǔn)。2001年通過相關(guān)機(jī)構(gòu)評(píng)審，寶鋼股份生態(tài)資產(chǎn)價(jià)值達(dá)70億元，生態(tài)環(huán)境達(dá)國(guó)際一流水平。相比之下，許多冶金企業(yè)，環(huán)保狀況堪憂，欠帳甚多，將來肯定要付帳。
    同時(shí)，寶鋼設(shè)備在全球來說都是很先進(jìn)的，因?yàn)榘l(fā)達(dá)國(guó)家已進(jìn)入后工業(yè)時(shí)代，鋼鐵產(chǎn)業(yè)已屬夕陽工業(yè)，新建企業(yè)很少。寶鋼后來居上，是到目前為止最后建成的大型鋼鐵企業(yè)。寶鋼提取折舊率高，資產(chǎn)質(zhì)量高，實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值遠(yuǎn)高于帳面值，產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)屬短缺產(chǎn)品。寶鋼電廠機(jī)組是35萬千瓦有三臺(tái)、15萬千瓦有一臺(tái)，總裝機(jī)容量是120萬千瓦。多余電力向上海市出售。其2000年發(fā)電成本是0.18元/度，這可大大壓縮生產(chǎn)成本。光自備電廠就足以成為一個(gè)大的發(fā)電上市公司。
    水消耗低，寶鋼噸鋼綜合用水（不計(jì)重復(fù)再利用）是6.11噸，鞍鋼是21.37噸，首鋼是9.25噸，馬鋼高達(dá)58.64噸。且寶鋼自備水庫(kù)成本又低。寶鋼噸鋼02年綜合能耗698克（國(guó)內(nèi)大型鋼廠是900克），達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，02年寶鋼鐵水成本已降到800元/噸，達(dá)到世界最低水平。 去年寶鋼又有兩大工程上馬，且都是國(guó)內(nèi)目前不能生產(chǎn)的項(xiàng)目。全面投產(chǎn)，又會(huì)產(chǎn)生新的增長(zhǎng)潛力。由于寶鋼現(xiàn)金流情況很好，去年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈收入108億元（凈利潤(rùn)42.7億，提取折舊53億）。前二年均約90億，足以支付新項(xiàng)目投資。
    另外，有人擔(dān)心鋼價(jià)下跌，寶鋼利潤(rùn)下降。鋼價(jià)下跌利潤(rùn)肯定受影響，但肯定不會(huì)跌到去年初的水平。因?yàn)槿ツ瓿醯膬r(jià)格水平帶來了眾多鋼鐵企業(yè)的虧損、許多國(guó)家的貿(mào)易保護(hù)以及有關(guān)組織的限產(chǎn)保價(jià)。若價(jià)格跌到這種水平，這是不會(huì)持久的，其結(jié)果只會(huì)使更多的鋼廠淘汰出局，導(dǎo)致更大的漲價(jià)。
    該公司存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率呈逐年遞減之勢(shì)，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增長(zhǎng)將近有7倍。
    分析得知，正常的基準(zhǔn)情況下，內(nèi)含報(bào)酬率是30%，NPV是426877.72萬元，靜態(tài)回收期為2.67年，內(nèi)含報(bào)酬率遠(yuǎn)大于無風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率6%，NPV遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于0。相對(duì)于這個(gè)行業(yè)，靜態(tài)投資回收期也是很快的，在計(jì)算內(nèi)盈利能力很好，投資在一定的程度上是可行的。
    再者，根據(jù)以上的分析，此項(xiàng)目在實(shí)施過程中，會(huì)有來自個(gè)方面不確定的因素，影響力最大的是寶鋼的銷售價(jià)格。這無疑會(huì)給寶鋼的盈利帶來很大的不確定性，所以在決策的同時(shí)要將其考慮氣質(zhì)，做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作。
    股票有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。寶鋼也是具有一定的風(fēng)險(xiǎn)的，但是總體運(yùn)作下來還是具備可行性。本次分析也只是個(gè)人見解，具體分析還是讓資深人士予以提示，或者老師點(diǎn)評(píng)。
    神州泰岳,股票代碼300002,是創(chuàng)業(yè)板首批十小股中股價(jià)最高、市盈率也最高的股票,自然也吸引了足夠的眼球。筆者仔細(xì)分析了神州泰岳的招股書及相關(guān)資料,從以下幾個(gè)角度進(jìn)行探討:
    1. 公司發(fā)展前景:
    神州泰岳主要利潤(rùn)來源是為中國(guó)移動(dòng)飛信業(yè)務(wù)。根據(jù)公司招股書公開資料顯示,公司自飛信運(yùn)維業(yè)務(wù)取得營(yíng)業(yè)收入占公司營(yíng)業(yè)收入53.5%,取得利潤(rùn)占公司凈利潤(rùn)的75.47%;1-6月公司自飛信運(yùn)維業(yè)務(wù)取得營(yíng)業(yè)收入占營(yíng)業(yè)收入68.99%,取得利潤(rùn)占公司凈利潤(rùn)的76.30%。這說明公司的發(fā)展前景主要依賴于中國(guó)移動(dòng)飛信業(yè)務(wù)發(fā)展前景。
    2.飛信業(yè)務(wù):
    飛信是中國(guó)移動(dòng)的重要戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)之一。截止6月30日,飛信活躍用戶數(shù)達(dá)到5348.42萬。中國(guó)移動(dòng)有意將飛信打造成類似騰訊QQ的綜合性通信平臺(tái)。自上世紀(jì)末互聯(lián)網(wǎng)浪潮席卷全球以來,國(guó)內(nèi)的類似的互聯(lián)網(wǎng)通信軟件及平臺(tái)此起彼伏。比較有名的有騰訊QQ、網(wǎng)易泡泡、新浪UC、微軟MSN等;但遺憾的是,除了騰訊QQ的一家獨(dú)大之外,其它通信軟件的前景都難稱得上美妙。這其中主要的原因是:通信軟件需要大規(guī)?；钴S用戶為基礎(chǔ),而用戶市場(chǎng)是先到先得。
    騰訊QQ作為國(guó)內(nèi)即時(shí)通信的翹楚,擁有最為龐大的用戶群。除非騰訊犯下致命錯(cuò)誤,否則其他通信軟件仍難望其項(xiàng)背。因此,筆者認(rèn)為,即時(shí)有中國(guó)移動(dòng)這個(gè)財(cái)大氣粗的老板做后臺(tái),飛信用戶難以象騰訊QQ一樣吸引到中國(guó)龐大的上網(wǎng)人群。當(dāng)然,飛信以其自身的優(yōu)勢(shì),將會(huì)在通訊軟件市場(chǎng)上占據(jù)一席之地。但若以騰訊QQ的標(biāo)準(zhǔn)來衡量飛信,難免夸大了飛信的使用前景。
    3.高市盈率:
    神州泰岳發(fā)行市盈率高達(dá)68.8。高市盈率應(yīng)以高成長(zhǎng)性作為基礎(chǔ),公司在飛信業(yè)務(wù)上的盈利一方面來自于為飛信提供IT運(yùn)維,另一方面來自于為飛信平臺(tái)系統(tǒng)開發(fā)及集成業(yè)務(wù)。經(jīng)過幾年開發(fā)完善,飛信平臺(tái)系統(tǒng)已日趨完善,這方面的需求將會(huì)逐步下降,隨之給神州泰岳帶來的收入會(huì)減少,這在公司招股書中亦有所體現(xiàn)。
    4.合理定位:
    鑒于前文所分析飛信業(yè)務(wù)前景不會(huì)超越騰訊QQ,以及神州泰岳畢竟只是飛信的運(yùn)維商,而非業(yè)務(wù)所有者。筆者偏向于認(rèn)為,神州泰岳的同類公司不應(yīng)該是騰訊,而更應(yīng)該是三維通信、億陽信通、石基信息等計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)的公司。對(duì)應(yīng)合理市盈率40-50倍。目前68.8的發(fā)行市盈率顯然偏高。
    神州泰岳目前正在執(zhí)行的飛信業(yè)務(wù)合同是基于204月公司全資子公司--北京新媒傳信科技有限公司與中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)公司子公司--卓望信息技術(shù)(北京)有限公司簽署的《飛信開發(fā)、維護(hù)、運(yùn)營(yíng)及支撐合同》,有效期為自11月1日起至10月31日止。
    上述合同已于2010月31日期滿。由于飛信業(yè)務(wù)是一個(gè)相當(dāng)龐雜的軟件工程,涉及環(huán)節(jié)很多,加之前期移交管理工作對(duì)續(xù)約談判有一定的延時(shí)影響等因素,截止目前,飛信業(yè)務(wù)合同續(xù)約的商務(wù)談判事宜尚未完成。目前公司對(duì)飛信業(yè)務(wù)的開發(fā)及運(yùn)營(yíng)支撐工作均處于有序進(jìn)行當(dāng)中,飛信業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)情況正常,其中的“飛聊”等產(chǎn)品已于近期正式上線。
    中國(guó)移動(dòng)及中國(guó)移動(dòng)廣東公司正就飛信業(yè)務(wù)續(xù)約的工作內(nèi)容、商務(wù)條款等與公司進(jìn)行積極磋商,雙方均愿意積極鞏固業(yè)已形成的戰(zhàn)略合作關(guān)系,進(jìn)一步加大研發(fā)與運(yùn)維投入的力度,繼續(xù)強(qiáng)化飛信平臺(tái)的性能、功能,豐富應(yīng)用內(nèi)容,提升用戶體驗(yàn),促進(jìn)飛信業(yè)務(wù)更加持續(xù)、健康、穩(wěn)定的發(fā)展。
    飛信業(yè)務(wù)是公司互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的重要組成部分,也是公司的主要收入來源之一,如果中國(guó)移動(dòng)飛信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況不佳或者中國(guó)移動(dòng)在未來的合作過程中提出解除或不再與公司續(xù)簽新的合作合同,或在合作過程中降低與公司的合同結(jié)算價(jià)格,都將對(duì)公司盈利能力產(chǎn)生較大不利影響。公司董事會(huì)將根據(jù)合同談判的進(jìn)展情況,及時(shí)履行信息披露義務(wù)。
    最后,我認(rèn)為投資者在考慮投資神州泰岳時(shí),應(yīng)謹(jǐn)慎投資。當(dāng)然,由于本人水平有限,報(bào)告中難免會(huì)有不足或錯(cuò)誤,敬請(qǐng)指正。
    股票報(bào)告(篇2)
    一、宏觀經(jīng)濟(jì)方面
    (1)2009年，受國(guó)際金融危機(jī)影響，我國(guó)石油行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生重大而深刻的變化，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一度十分艱難。然而，中國(guó)石油業(yè)憑借一年來的出色表現(xiàn)，終于成為2009年全球的亮點(diǎn)和熱點(diǎn)。2009年，我國(guó)原油生產(chǎn)繼續(xù)保持平穩(wěn)，1-12月我國(guó)原油產(chǎn)量累計(jì)達(dá)18949.0萬噸，同比下降0.4%原油加工量為37460.1萬噸，同比增長(zhǎng)7.9%，增速已經(jīng)比上年同期高5.4個(gè)百分點(diǎn)。2009年三大主要成品油產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)。其中，汽油產(chǎn)量累計(jì)達(dá)7194.8萬噸，同比增長(zhǎng)13.1%;煤油產(chǎn)量達(dá)1479.4萬噸，同比增長(zhǎng)27.0%;柴油產(chǎn)量達(dá)14126.8萬噸，同比增長(zhǎng)6.0%。
    (2)從表觀消費(fèi)量來看，2009年初石油行業(yè)市場(chǎng)需求萎縮，價(jià)格大幅下滑，煉廠開工率一度降至70%，成品油庫(kù)存居高不下。二季度以后，隨著一系列擴(kuò)大內(nèi)需政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，石油產(chǎn)品需求逐漸恢復(fù)、價(jià)格回升。進(jìn)入四季度，國(guó)內(nèi)成品油需求趨于活躍。2009年1-12月，我國(guó)原油表觀消費(fèi)量為38810.9萬噸，同比增長(zhǎng)6.2%，增速比上年同期加快0.4個(gè)百分點(diǎn)。1-12月三大成品油表觀消費(fèi)量為22061.6萬噸，同比增長(zhǎng)2.5%，增速比上年同期下降9.4個(gè)百分點(diǎn)。相對(duì)于緩慢恢復(fù)的市場(chǎng)需求來說，國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)總體呈供大于求態(tài)勢(shì)。
    (3)預(yù)計(jì)2010年國(guó)內(nèi)新增煉油能力將超過3000萬噸。如目標(biāo)市場(chǎng)為華南和華東沿海地區(qū)的中海油惠州項(xiàng)目的投產(chǎn)，以及神華煤制油的再次試產(chǎn)都將增加市場(chǎng)供應(yīng)，屆時(shí)煉油業(yè)供需矛盾將進(jìn)一步顯現(xiàn)。預(yù)測(cè)2010年我國(guó)石油表觀消費(fèi)量達(dá)4.27億噸，增速在5%以上。預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)成品油需求較快增長(zhǎng)，但市場(chǎng)仍將延續(xù)供略大于求的局面。從三大主要成品油需求來看，我國(guó)汽車市場(chǎng)的巨大潛力將推動(dòng)汽油需求平衡增長(zhǎng);受益于物流運(yùn)輸以及農(nóng)村市場(chǎng)的不斷發(fā)展，載貨汽車向重型及輕型方向發(fā)展趨勢(shì)明顯，這將有利于增加對(duì)柴油的需求，但其需求增速仍將低于汽油增速。此外，在2009年國(guó)內(nèi)航空市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇并較快增長(zhǎng)的前提下，2010年上海世博會(huì)又將帶來國(guó)內(nèi)和國(guó)際航線的較大需求，預(yù)計(jì)2010年航空煤油需求增速可能達(dá)到9%以上。
    (4)從宏觀經(jīng)濟(jì)上看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)回升，經(jīng)濟(jì)主體信心日益加強(qiáng)，工業(yè)生產(chǎn)增速快速提升，制造業(yè)景氣指數(shù)穩(wěn)步上行，重工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)超過輕工業(yè)的差距擴(kuò)大，預(yù)示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將進(jìn)一步提升。重工業(yè)增加值增速?gòu)慕衲?月開始超過輕工業(yè)，7-9月，重工業(yè)增加值增速分別快于輕工業(yè)2.1、3.4和3個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)步走高，進(jìn)出口持續(xù)改善，物價(jià)同比降幅觸底回升，環(huán)比上漲，企業(yè)利潤(rùn)狀況持續(xù)改善，財(cái)政收入大幅增長(zhǎng)，貨幣供應(yīng)量繼續(xù)保持高位增長(zhǎng)，信貸投放總體寬松。未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)朝著企穩(wěn)向好的方向發(fā)展。企業(yè)投資意愿繼續(xù)上升。而中石油的價(jià)值一直很平穩(wěn)，穩(wěn)定或溫和上升的價(jià)格水平，這無疑給投資者增添了信心和賺錢的機(jī)遇，在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)走高的狀況下，中石油是肯定能夠賺錢，當(dāng)前我國(guó)重工業(yè)發(fā)展迅速，石油也作為其中的重要元素，帶動(dòng)著中石油的整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從而影響中石油的股票的持續(xù)穩(wěn)定上漲，這對(duì)股民來說是很大的保證。
    二)政府政策方面
    2012年第一季度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步趨緩，但仍處于合理的區(qū)間。從經(jīng)濟(jì)構(gòu)成因素看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、最終消費(fèi)、物價(jià)穩(wěn)定和居民收入等問題仍是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中需要關(guān)注的關(guān)鍵性問題。
    (1)經(jīng)濟(jì)增速逐步放緩，實(shí)體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)。一季度，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值10799億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)8.1%。我國(guó)已經(jīng)連續(xù)11個(gè)季度增速保持在8%以上。
    (2)消費(fèi)增速放緩，消費(fèi)促進(jìn)政策開始逐步退化。一季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額49319億元，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)10.9%，消費(fèi)增速有所放緩，相較于2011年同期，下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。導(dǎo)致這一現(xiàn)象的原因既有經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部原因，也有政策退出的影響。
    (3)居民消費(fèi)價(jià)格同比漲幅回落，物價(jià)上漲壓力仍較明顯。一季度居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲3.8%，漲幅比去年全年回落1.6個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，城市上漲3.8%，農(nóng)村上漲3.8%。盡管物價(jià)形勢(shì)有所緩解，但物價(jià)上漲的壓力仍然很大。
    (4)對(duì)外貿(mào)易形勢(shì)嚴(yán)峻，雙向投資地位得到加強(qiáng)。一季度，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易總額達(dá)到8592.2億美元，同比增長(zhǎng)7.2%;其中，出口貿(mào)易總額為4300億美元，增速為7.6%;進(jìn)口貿(mào)易總額為4292億美元，增速為6.8%;順差為8億美元。
    (5)我國(guó)財(cái)政收支狀況。一季度，我國(guó)財(cái)政收入總體狀況良好，財(cái)政收入保持適度快速增長(zhǎng)，支出進(jìn)度明顯加快，資金效率得到提升。具體狀況如下：全國(guó)財(cái)政收入29976.25億元，比去年同期增長(zhǎng)12.1;地方本級(jí)收入15333.75億元，同比增長(zhǎng)17.3%。財(cái)政收入中的稅收收入25857.81億元，同比增長(zhǎng)10.3%，占財(cái)政收入的比重為86.26%，較去年同期有所下降。全國(guó)財(cái)政支出24118.05億元，比去年同期增加6064.48億元，增長(zhǎng)33.6%。其中，中央本級(jí)支出3841.98億元，同比增長(zhǎng)22.7%;地方財(cái)政支出2.276.07億元，同比增長(zhǎng)35%。
    財(cái)政政策：
    2010年中國(guó)將繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策。
    1、更加注重推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，切實(shí)提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效益，把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快的發(fā)展與調(diào)整結(jié)構(gòu)結(jié)合起來，在鞏固經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)的同時(shí)，積極發(fā)揮財(cái)政政策點(diǎn)調(diào)控的優(yōu)勢(shì)，大力支持推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)建立在結(jié)構(gòu)優(yōu)化的基礎(chǔ)上，促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。
    2010年，中央財(cái)政預(yù)算對(duì)地方稅收返還和轉(zhuǎn)移支付在中央財(cái)政支出預(yù)算安排增長(zhǎng)6.3%的情況下，安排30611億元，增長(zhǎng)7%。落實(shí)推動(dòng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的各項(xiàng)稅收政策，提高財(cái)力薄弱地區(qū)落實(shí)民生政策的保障能力。要進(jìn)一步擴(kuò)展經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間，增添經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后勁，加大對(duì)科技創(chuàng)新的支持。2010年，中央財(cái)政預(yù)算安排科學(xué)技術(shù)支出1632億元，增長(zhǎng)8%。 提高自主創(chuàng)新能力，促進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)、企業(yè)科學(xué)發(fā)展，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走上創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的發(fā)展軌道，推進(jìn)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型的社會(huì)建設(shè)。2010年，中央財(cái)政預(yù)算安排環(huán)境保護(hù)支出1412億元，增長(zhǎng)22.7%。大力推進(jìn)節(jié)能技術(shù)改造、淘汰落后產(chǎn)能、建筑節(jié)能、新能源汽車等，全面推進(jìn)礦產(chǎn)資源有償使用制度的改革，健全排污權(quán)有償取得和交易制度，擴(kuò)大排污權(quán)交易試點(diǎn)，促進(jìn)資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)。
    2、更加注重?cái)U(kuò)大內(nèi)需，特別是消費(fèi)需求，切實(shí)保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。把擴(kuò)大內(nèi)需與穩(wěn)定外需結(jié)合起來，將促進(jìn)居民消費(fèi)需求置于更加突出的位置，充分發(fā)揮財(cái)政調(diào)整收入分配的職能作用，促進(jìn)調(diào)整國(guó)民收入的分配格局，引導(dǎo)消費(fèi)的財(cái)政政策要加以完善，增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用。
    進(jìn)一步增加農(nóng)民補(bǔ)貼，中央財(cái)政安排糧食直補(bǔ)、農(nóng)資綜合補(bǔ)貼、良種補(bǔ)貼、農(nóng)機(jī)具購(gòu)置補(bǔ)貼指出1334.9億元，提高城鄉(xiāng)最低生活保障標(biāo)準(zhǔn)，調(diào)整優(yōu)撫對(duì)象等人員的付息和生活補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)。安排補(bǔ)助資金846億元，努力擴(kuò)大就業(yè)，支持落實(shí)最低工資制度，加大對(duì)就業(yè)困難家庭人員和零就業(yè)家庭的就業(yè)援助力度，健全家電、汽車、摩托車下鄉(xiāng)以及家電、汽車以舊換新政策，引導(dǎo)居民消費(fèi)。加上08年第四季度新增的1040億元和09年新增的5038億元，可以實(shí)現(xiàn)中央政府新增公共投資1.18萬億的計(jì)劃。落實(shí)結(jié)構(gòu)性減稅政策，鞏固增值稅轉(zhuǎn)型以及成品油稅費(fèi)改革的成果，對(duì)部分小型微利企業(yè)實(shí)行所得稅優(yōu)惠政策，對(duì)1.6L及以下乘用車征收5%購(gòu)置稅。
    3、更加注重和保障民生，切實(shí)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展。把發(fā)展經(jīng)濟(jì)與改善民生結(jié)合起來，進(jìn)一步優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，統(tǒng)籌財(cái)力配置，集中財(cái)力辦大事，把更多的財(cái)政資源用于改善民 生和發(fā)展社會(huì)事業(yè)。2010年中央財(cái)政用在與人民群眾生活直接相關(guān)的教育、醫(yī)療衛(wèi)生、社會(huì)保障和就業(yè)、保障性住房、文化等方面的民生支出合計(jì)安排8077億元，增長(zhǎng)8.8%。 其中，保障性住房支出增長(zhǎng)14.8%。2010年，中央財(cái)政用于三農(nóng)方面的支出安排合計(jì)8183.4億元，增長(zhǎng)12.8%。并根據(jù)社會(huì)事業(yè)發(fā)展的規(guī)律和公共服務(wù)的不同特點(diǎn)，積極探索有效的財(cái)政保障方式，重在制度和長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)，增強(qiáng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的協(xié)調(diào)性。同時(shí)，大力壓縮公用經(jīng)費(fèi)等一般性支出，降低行政成本。
    4、更加注重深化財(cái)稅改革，切實(shí)增強(qiáng)財(cái)政經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力和活力。把深化改革與促進(jìn)發(fā)展結(jié)合起來，不斷深化財(cái)政體制、稅收制度、預(yù)算制度和財(cái)政管理制度改革，加快形成有利于科學(xué)發(fā)展的財(cái)稅體制機(jī)制，建立健全財(cái)力與事權(quán)相匹配的財(cái)政體制，完善轉(zhuǎn)移支付制度，優(yōu)化轉(zhuǎn)移支付結(jié)構(gòu)，加大一般性轉(zhuǎn)移支付，進(jìn)一步規(guī)范專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付。
    健全省以下財(cái)政體制，完善縣級(jí)基本財(cái)力保障機(jī)制，推進(jìn)省直管縣的財(cái)政管理方式的改革，為城鄉(xiāng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展提供基本的財(cái)力保障。改革資源稅制度，促進(jìn)資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)，進(jìn)一步統(tǒng)一內(nèi)外資企業(yè)和個(gè)人城建稅和教育附加費(fèi)制度，公平稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，完善增值稅、消費(fèi)稅和房產(chǎn)稅制度，使稅收制度更加符合科學(xué)發(fā)展觀的要求，深化國(guó)庫(kù)集中支付、政府采購(gòu)等制度改革，大力支持其他重點(diǎn)領(lǐng)域的改革。同時(shí)，把宏觀調(diào)控與市場(chǎng)機(jī)制結(jié)合起來，注重運(yùn)用財(cái)政資金和政策引導(dǎo)民間投資和居民消費(fèi)。更好地發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在資源配置中的基礎(chǔ)性作用。
    5、更加注重加強(qiáng)財(cái)政科學(xué)化、精細(xì)化管理，切實(shí)提高財(cái)政資金的績(jī)效。把加強(qiáng)財(cái)政調(diào)控、深化財(cái)稅改革與加強(qiáng)財(cái)政管理結(jié)合起來。保障積極的財(cái)政政策的有效實(shí)施，一級(jí)財(cái)政職能作用的更好發(fā)揮，牢固樹立現(xiàn)代財(cái)政管理觀念，全面推進(jìn)財(cái)政科學(xué)化、精細(xì)化管理，促進(jìn)財(cái)政持續(xù)健康發(fā)展，密切跟蹤政策的實(shí)施情況，加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的監(jiān)督分析，及時(shí)完善相關(guān)的措施，進(jìn)一步強(qiáng)化財(cái)政管理和監(jiān)督，切實(shí)提高財(cái)政資金的使用效率，增強(qiáng)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，加強(qiáng)政府性債務(wù)管理。 完善債務(wù)和融資管理制度，努力防范和化解潛在的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)基礎(chǔ)管理工作和基層財(cái)政建設(shè)，積極推進(jìn)預(yù)算公開，建立健全規(guī)范的預(yù)算公開機(jī)制，自覺接受社會(huì)監(jiān)督。
    一、宏觀經(jīng)濟(jì)因素
    主要是能影響市場(chǎng)中股票價(jià)格的因素，包括經(jīng)濟(jì)周期，國(guó)家的財(cái)政狀況，金融環(huán)境，國(guó)際收支狀況，行業(yè)經(jīng)濟(jì)地位的變化，國(guó)家匯率的調(diào)整，都將影響股價(jià)的沉浮。
    1、經(jīng)濟(jì)周期。是由經(jīng)濟(jì)運(yùn)行內(nèi)在矛盾引發(fā)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，是一種不以人們意志為轉(zhuǎn)移的客觀規(guī)律。股市直接受經(jīng)濟(jì)狀況的影響，必然也會(huì)呈現(xiàn)一種周期性的波動(dòng)。經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，股市行情必然隨之疲軟下跌;經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇繁榮時(shí)，股價(jià)也會(huì)上升或呈現(xiàn)堅(jiān)挺的上漲走勢(shì)。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，股票市場(chǎng)往往也是經(jīng)濟(jì)狀況的晴雨表。
    經(jīng)濟(jì)周期的循環(huán)、波動(dòng)與股價(jià)之間存在著緊密的聯(lián)系。一般情況下，股價(jià)總是伴隨著經(jīng)濟(jì)周期的變化而升降。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，投資逐步回升，資本周轉(zhuǎn)開始加速，利潤(rùn)逐漸增加，股價(jià)呈上升趨勢(shì)。在繁榮階段，生產(chǎn)繼續(xù)增加，設(shè)備的擴(kuò)充、更新加速，就業(yè)機(jī)會(huì)不斷增多，工資持續(xù)上升并引起消費(fèi)上漲;同時(shí)企業(yè)盈利不斷上升，投資活動(dòng)趨于活躍，股價(jià)進(jìn)入大幅度上升。在危機(jī)階段，由于有支付能力的需求減少，造成整個(gè)社會(huì)的生產(chǎn)過剩，企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)?？s小，產(chǎn)量下降，失業(yè)人數(shù)迅速增加，企業(yè)盈利能力急劇下降，股價(jià)隨之下跌;同時(shí)，由于危機(jī)到來，企業(yè)倒閉增加，投資者紛紛拋售股票，股價(jià)亦急劇下跌。在蕭條階段，生產(chǎn)嚴(yán)重過剩并處于停滯狀態(tài)，商品價(jià)格低落且銷售困難，而在危機(jī)階段中殘存的資本流入股票市場(chǎng)，股價(jià)不再繼續(xù)下跌并漸趨于穩(wěn)定狀態(tài)。
    不難看出，股價(jià)不僅是伴隨著經(jīng)濟(jì)周期的循環(huán)波動(dòng)而起伏的，而且，其變動(dòng)往往在經(jīng)濟(jì)循環(huán)變化之前出現(xiàn)。兩者間相互依存的關(guān)系為：復(fù)蘇階段--股價(jià)回升;繁榮階段--股價(jià)上升;危機(jī)階段--股價(jià)下跌;蕭條階段--股價(jià)穩(wěn)定。
    2、國(guó)家的財(cái)政狀況出現(xiàn)較大的通貨膨脹，股價(jià)就會(huì)下挫，而財(cái)政支出增加時(shí)，股價(jià)會(huì)上揚(yáng)。 3、3、金融環(huán)境
    4、金融環(huán)境放松，市場(chǎng)資金充足，利率下降，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)，很多游資會(huì)從銀行轉(zhuǎn)向股市，股價(jià)往往會(huì)出現(xiàn)升勢(shì);國(guó)家抽緊銀根，市場(chǎng)資金緊缺，利率上調(diào)，股價(jià)通常會(huì)下跌。
    5、從股票的理論價(jià)格公式中可以反映出利率水平與股價(jià)呈反比關(guān)系，實(shí)際表現(xiàn)也往往如此。當(dāng)利率上升時(shí)，會(huì)引起幾方面的變化，從而導(dǎo)致股價(jià)下降;一是公司借款成本增加，相應(yīng)使利潤(rùn)減少;二是資金從股市流入銀行，需求減少;三是投資者評(píng)估價(jià)值所用的折現(xiàn)率上升，股票價(jià)值因此會(huì)下降。反之則股價(jià)會(huì)上升。
    6、美國(guó)在1978年也曾出現(xiàn)過利率和股價(jià)同時(shí)上升的反?，F(xiàn)象，其原因主要有二：當(dāng)時(shí)許多金融機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)政府維護(hù)美元在世界上的地位和控制通貨膨脹的能力抱有信心;當(dāng)時(shí)股票價(jià)格已經(jīng)跌到最底點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離了股票的實(shí)際價(jià)值，從而使外國(guó)資金大量流入美國(guó)股票市場(chǎng)。
    利率水平對(duì)股價(jià)的影響是比較明顯的，反應(yīng)也比較迅速。 而要把握股價(jià)走勢(shì)，首先要對(duì)利率發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行全面掌握。影響利率的主要因素包括貨幣供應(yīng)量、中央銀行貼現(xiàn)率、銀行存款準(zhǔn)備金比率。如果貨幣供應(yīng)量增加、銀行貼現(xiàn)率降低、銀行存款準(zhǔn)備金比率下降，就表明中央銀行意在放松銀根，利率顯下降趨勢(shì);反之，則表示利率總的趨勢(shì)在上升。
    4、國(guó)際收支發(fā)生順差。刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，會(huì)促使股價(jià)上升;而出現(xiàn)巨額逆差時(shí)，會(huì)導(dǎo)致本國(guó)貨幣貶值，股票價(jià)格一般將下跌。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)日益一體化、國(guó)際化，因而，國(guó)際收支狀況也是影響股價(jià)的重要因素。一般情況下，國(guó)際收支處于逆差狀況，對(duì)外赤字增加，進(jìn)口大于出口，此時(shí)，政府為扭轉(zhuǎn)這類狀況，會(huì)控制進(jìn)口，鼓勵(lì)出口，并相應(yīng)地提高利率，實(shí)行緊縮政策，或降低匯率使本國(guó)貨幣貶值，從而造成股價(jià)看跌;反之，股價(jià)將看漲。
    5、行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中地位的變更。行業(yè)的發(fā)展前景和發(fā)展?jié)摿?，新興行業(yè)引來的沖擊等，以及上市公司在行業(yè)中所處的位置，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，經(jīng)營(yíng)狀況，資金組合的改變及領(lǐng)導(dǎo)層人事變動(dòng)等都會(huì)影響相關(guān)股票的價(jià)格。
    6.匯率變動(dòng)。
    匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是多方面的。
    總的說來，如果匯率調(diào)整對(duì)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展和外貿(mào)收支平衡利多弊少，人們對(duì)前景樂觀，股價(jià)就會(huì)上升;反之，股價(jià)就會(huì)下跌。 具體看，匯率變動(dòng)對(duì)股價(jià)的影響主要是針對(duì)那些從事進(jìn)出口貿(mào)易的股份公司，它通過對(duì)營(yíng)利狀況的影響，進(jìn)而反映到股價(jià)上。一般說，本國(guó)貨幣升值不利于出口卻有利于進(jìn)口，而貶值卻正好相反。這種影響也表現(xiàn)在：如果公司產(chǎn)品出口，
    當(dāng)匯率提高，則產(chǎn)品在海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力受到削弱，公司盈利狀況下降，如果公司的某些原料依賴進(jìn)口，產(chǎn)品主要在國(guó)內(nèi)銷售，當(dāng)匯率提高，使公司原材料成本降低，盈利上升。此外，如果預(yù)測(cè)到某國(guó)匯率將要上漲，那么貨幣相對(duì)貶值國(guó)的資金就會(huì)向上升國(guó)轉(zhuǎn)移，而其中部分資金進(jìn)入股市，股市行情可能上漲。
    7.物價(jià)因素。
    商品的價(jià)格是貨幣購(gòu)買力的表現(xiàn)，所以物價(jià)水平被視為通貨膨脹或通貨緊縮的重要指標(biāo)。一般而言，商品價(jià)格上升時(shí)，公司的產(chǎn)品能夠以較高的`價(jià)格水平售出，盈利相應(yīng)增加，股價(jià)亦會(huì)上升。但是，這也要根據(jù)情況而定。如物價(jià)上升時(shí)，那些擁有較大庫(kù)存產(chǎn)品的企業(yè)的生產(chǎn)成本是按原來的物價(jià)計(jì)算的，因而，可導(dǎo)致直接的盈利上升;對(duì)于需大量依賴新購(gòu)原材料的企業(yè)而言，則可能產(chǎn)生不利影響。此外，由于物價(jià)上漲，股票也有一定的保值作用，也由于物價(jià)上漲，貨幣供應(yīng)量增加，銀根松弛，也會(huì)使社會(huì)游資進(jìn)入股票市場(chǎng)，增大需求，導(dǎo)致股價(jià)上升。
    股票報(bào)告(篇3)
    1、作為新投資者，準(zhǔn)備承受少量的損失，并從自己的交易中汲取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)；
    2、學(xué)習(xí)投資時(shí)堅(jiān)持不懈很關(guān)鍵，需要時(shí)間和努力，不要灰心；
    3、任何時(shí)候入市都是最佳的入市時(shí)期，尋找處于上升通道的股票，并持有；
    4、買賣股票切勿感情用事，應(yīng)遵循一定的買賣規(guī)則，別讓情緒左右你的決定。
    5、與市場(chǎng)保持一定的距離。要保持良好的投資心態(tài)，做到寵辱不驚，贏不失態(tài)；
    6、股票投資60％取決于基本面，40％取決于技術(shù)面，一定要參考基本面；
    7、永遠(yuǎn)不要買入太多公司的股票，一般為2～3只為宜。
    8％的時(shí)候止損或止盈；
    2、當(dāng)天出現(xiàn)4%跌幅時(shí)，需賣出觀察，若隨后出現(xiàn)放量上揚(yáng)時(shí)，可適當(dāng)買進(jìn)；
    3、當(dāng)出現(xiàn)日平均線跌破5日平均線時(shí)，需賣出觀察；
    4、買進(jìn)時(shí)處于上升趨勢(shì)，并帶有價(jià)量齊升特征；
    5、買進(jìn)時(shí)，5日、10平均線分別穿越穿過10、20日平均線；
    6、小盤股換手率維持5％～10％，股市低迷時(shí)可適當(dāng)至2％～7％（大盤股可適當(dāng)降低）。
    第一，關(guān)注成交量的變化。量?jī)r(jià)配合理想是股票運(yùn)行的最好形態(tài)，這種情況經(jīng)常出現(xiàn)在股價(jià)上升過程中。隨著股價(jià)的逐步拈高，籌碼的逐步集中，這種情況會(huì)被另一種情形所取代，股票開始進(jìn)入無量空漲階段，這就是我們通常所說的“強(qiáng)莊股”。股票一旦進(jìn)入無量上漲階段，任何技術(shù)分析都已失去作用，股票投資成為一種典型的博傻行為，膽大者贏。股票既然可以無量上漲，自然就可
    以無量下跌，當(dāng)股價(jià)漲到一定階段，莊家發(fā)現(xiàn)跟風(fēng)者甚少時(shí)，股價(jià)可能無量下跌。所以，投資者一旦碰上無量上漲股，最好的方式就是觀望。一般而言，股票怎么上就會(huì)怎么下。
    第二，關(guān)注股票運(yùn)行形態(tài)。股票形態(tài)是我們進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)，基本面再好的股票，如果技術(shù)形態(tài)不行，也是漲不上去的，投資者千萬不要去碰。通過股票形態(tài)分析，我們通?？梢垣@得三點(diǎn)有價(jià)值的信息：1．股票是否已經(jīng)見底，或是否見頂；2．判斷股票的運(yùn)行趨勢(shì)；3．根據(jù)形態(tài)的不同，判斷股價(jià)的上漲空間，尋找最佳買入點(diǎn)。
    第三，關(guān)注技術(shù)指標(biāo)。技術(shù)指標(biāo)是股價(jià)運(yùn)行情況的反映。當(dāng)股票走勢(shì)比較強(qiáng)時(shí)，技術(shù)指標(biāo)也比較強(qiáng)；當(dāng)股票走勢(shì)比較弱時(shí)，技術(shù)指標(biāo)就會(huì)偏弱。一般來講，技術(shù)指標(biāo)由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，或由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，都需要一個(gè)過程，需要一個(gè)量的積累。同時(shí)，我們也應(yīng)該看到，股票總是在強(qiáng)弱之間相互轉(zhuǎn)化，反映在技術(shù)指標(biāo)上，則意味著技術(shù)指標(biāo)強(qiáng)到一定程度就會(huì)轉(zhuǎn)弱，而弱到一定程度就會(huì)轉(zhuǎn)強(qiáng)。這種強(qiáng)弱轉(zhuǎn)化可以通過一系列指標(biāo)反映出來，如RSI、KDJ等。在這里我們需要提醒投資者一點(diǎn)的是，弱市中的強(qiáng)勢(shì)股，當(dāng)其技術(shù)指標(biāo)處于超買狀態(tài)時(shí)不要盲目追漲，因?yàn)樗痪镁涂赡芑卣{(diào)；強(qiáng)市中的弱勢(shì)股，當(dāng)其技術(shù)指標(biāo)處于超賣狀態(tài)時(shí)也不要盲目買進(jìn)，因?yàn)檫@種股票一般很難上漲，即使能上漲，其技術(shù)指標(biāo)的修正也需要一段比較長(zhǎng)的時(shí)間。
    股票報(bào)告(篇4)
    案例1、格雷厄姆1929年股市泡沫破滅后在1931年抄底，結(jié)果破產(chǎn)。
    案例2、美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)雪已經(jīng)預(yù)見1929年股市泡沫破滅，但是還是買入自認(rèn)為是便宜的股票，結(jié)果幾天之中損失了幾百萬美元，一貧如洗。
    案例3、索羅斯1987年前認(rèn)為日本股市泡沫巨大，放空日本股票，結(jié)果慘敗，日本股市牛到了1989年。索羅斯在華爾街評(píng)論上鼓吹美國(guó)股市會(huì)堅(jiān)挺，日本股市將會(huì)崩盤，而結(jié)果正好相反：美國(guó)股市崩盤了，日本股市卻堅(jiān)挺。索羅斯旗下的量子基金當(dāng)年損失了32%，與他唱反調(diào)的孔逸夫卻讓科爾基金贏利了70%，這是一個(gè)令人驚奇的數(shù)字，因?yàn)楫?dāng)年幾乎所有的對(duì)沖基金都虧損了。曾不看好科技股，但后卻用量子基金高位買入科技股，最后大虧。
    案例4、上海一基金管理公司總經(jīng)理當(dāng)初是從中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)股市1000多點(diǎn)開始進(jìn)入的，一直做到10000點(diǎn)，入市50萬的資金滾到了8000萬，其實(shí)她在10000點(diǎn)的時(shí)候，就把股票全部拋了，手上握有的全是現(xiàn)金。因?yàn)閾?dān)心股市過于瘋狂，所以她還是相對(duì)比較理智的，最后臺(tái)灣股市上沖到1點(diǎn)之上，三年多時(shí)間增值了160倍，但是最后的結(jié)局還是很慘，在臺(tái)灣股市由12000點(diǎn)跌到7000點(diǎn)時(shí)，已經(jīng)跌去5000多點(diǎn)了，按道理該反彈了吧，她又進(jìn)去了，股指又跌掉了5000點(diǎn)，她不得不全部認(rèn)賠清倉(cāng)，三年的財(cái)富又都化為灰燼。歸其原因，我們客觀地說，她還是非常聰明的，但是為什么后來又進(jìn)場(chǎng)了，她當(dāng)時(shí)自己就以為自己是股神了，可以掌控股市，股市不過是她的超級(jí)提款機(jī)而已。在此，我勸告大家，現(xiàn)在股市好，可能未來股市更好，但是如何清醒的看待股市，如何看待自己是一個(gè)永恒的話題。
    案例5、香港有個(gè)知名股評(píng)曹仁超，1972年香港股災(zāi)前1200點(diǎn)看空，結(jié)果差點(diǎn)被公司解雇。1973年港股達(dá)到1773點(diǎn)后大幅下跌。到1974年跌至400點(diǎn)，老曹躲過大熊，信心百倍。1974年7月港股跌至290點(diǎn)后認(rèn)為可以撈底，拿全部積蓄50萬港幣抄底和記洋行，該藍(lán)籌股從1973年股市泡沫的43塊一直跌到5.8。老曹全倉(cāng)買入。結(jié)果后來5個(gè)月，港股再度跌至150點(diǎn)。和記洋行跌至1.1元。老曹最后斬倉(cāng)，虧損80%以上。
    案例6、徐興博年近半百，是南京市一家藥材公司的普通職工。1992年，我國(guó)證券交易市場(chǎng)還剛剛起步，許多單位和個(gè)人在這片領(lǐng)域里淘一桶金。徐興博的確在這里面淘得了第一桶金，憑著豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，不管股市如何漲跌，他總是能及時(shí)嗅出大盤行情，事先作出調(diào)整，讓自己的投資穩(wěn)定增長(zhǎng)。10月，形勢(shì)急轉(zhuǎn)，而他仍認(rèn)為能象以前那樣安然度過低谷，接受委托資金超過100萬元。6月，滬指跌破1000點(diǎn)大關(guān)，一夜間回到了前，徐興博和朋友委托給他炒股的財(cái)產(chǎn)，在這次大跌中損失殆盡。
    股票報(bào)告(篇5)
    一、公司基本概況
    中國(guó)平安銀行(集團(tuán))股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)平安”)是中國(guó)第一家以銀行業(yè)為核心的，融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理、企業(yè)年金等多元金融業(yè)務(wù)為一體的緊密、高效、多元的綜合金融服務(wù)集團(tuán)。公司成立于1988年，總部位于深圳。2004年6月和2007年3月，公司先后在香港聯(lián)合 交易所主板及上海證券交易所上市，股份名稱“中國(guó)平安”， 香港聯(lián)合交易所股票代碼為2318; 上海證券交易所股票代碼為601318。
    設(shè)立中國(guó)平安人壽銀行股份有限公司(“平安人壽”)、中國(guó)平安財(cái)產(chǎn)銀行股份有限 公司(“平安產(chǎn)險(xiǎn)”)、平安養(yǎng)老銀行股份有限公司、平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、平安健康銀行 股份有限公司，并控股中國(guó)平安銀行海外(控股)有限公司、平安信托投資有限責(zé)任公司(“平 安信托”)、平安銀行。平安信托依法控股平安證券有限責(zé)任公司，平安海外依法控股中國(guó)平安 銀行(香港)有限公司，及中國(guó)平安資產(chǎn)管理(香港)有限公司。
    二、行業(yè)狀況分析
    (一)行業(yè)基本狀況
    1、我國(guó)銀行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
    收入規(guī)模迅速擴(kuò)大。銀行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)中增長(zhǎng)最快的行業(yè)之一， 2006年全國(guó)保費(fèi)收入達(dá)到5，641億元，是2002年的1.8倍，在世界排名第9位，比2000年上升了7位。也就是說，中國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際排名平均每年上升1位。截至2007年底，中國(guó)共有銀行公司110家，其中外資公司43家，比2002年底的22家公司增加了21家;中國(guó)保費(fèi)收入達(dá)7035.8億元，是2002年的2.3倍，同期，外資銀行公司保費(fèi)收入達(dá)420億元，是2002年的9.1倍;外資銀行占全國(guó)市場(chǎng)份額的5.9%，比2002年增加4.4個(gè)百分點(diǎn)。2008年全國(guó)各地區(qū)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入97840966.41萬元。
    中國(guó)作為一個(gè)潛力無比巨大的對(duì)外完全開放的市場(chǎng)，對(duì)國(guó)際銀行資本有著非同一般的吸引力，許多國(guó)際知名的銀行企業(yè)已把在中國(guó)發(fā)展業(yè)務(wù)作為一個(gè)重要的戰(zhàn)略來安排，對(duì)于中國(guó)的銀行企業(yè)來說，這就意味著如果要在競(jìng)爭(zhēng)中生存和發(fā)展，就必須適應(yīng)這一國(guó)際化發(fā)展的潮流，中國(guó)銀行行業(yè)已步入高速發(fā)展期，銀行行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式也向著多元化發(fā)展，未來中國(guó)的銀行業(yè)發(fā)展前景看好。
    投資渠道穩(wěn)步拓寬。2007年是銀行資金投資渠道穩(wěn)步拓寬的一年。受益于資產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)上揚(yáng)和投資渠道的拓寬，2007年1至11月份，銀行資金運(yùn)用余額2.6萬億元，收益率達(dá)10.87%，為近年來最好水平。自2007年4月保監(jiān)會(huì)將銀行資金入市比例從5%調(diào)高至10%后，銀行機(jī)構(gòu)在一、二級(jí)市場(chǎng)的活躍程度不言而喻，銀行巨頭身影頻現(xiàn)，中小險(xiǎn)企相繼加入，各銀行公司投資股票的比例直逼上限。當(dāng)然，銀行資金的投資渠道絕不會(huì)僅僅局限于A股市場(chǎng)。2007年7月，中國(guó)保監(jiān)會(huì)公布的《銀行資金境外投資管理暫行辦法》明確規(guī)定，銀行機(jī)構(gòu)海外投資不得超過上年末總資產(chǎn)的15%，投資范圍包括固定收益類、股票、股權(quán)等產(chǎn)品。保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)中國(guó)平安銀行公司運(yùn)用不超過上年末總資產(chǎn)15%的自有外匯資金和人民幣購(gòu)匯資金，投資香港股票市場(chǎng)和重大股權(quán)項(xiàng)目。
    銀行監(jiān)管水平提高。加入WTO以后，我國(guó)銀行監(jiān)管的法制環(huán)境將產(chǎn)生重大變化，銀行監(jiān)管將更加有法可依。與WTO規(guī)則不一致、與中國(guó)政府承諾相沖突的銀行監(jiān)管法律、法規(guī)和制度將得到修改或廢止。同時(shí)，還將有許多反映市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制要求的銀行新法規(guī)面市，銀行公司與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制及國(guó)際慣例相適應(yīng)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)將得到法律的認(rèn)可?！躲y行代理公司管理規(guī)定》、《銀行公估公司管理規(guī)定》、《銀行經(jīng)紀(jì)公司管理規(guī)定》等已經(jīng)于2002年1月開始生效。在監(jiān)管實(shí)踐方面，銀行監(jiān)管將進(jìn)一步體現(xiàn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求，堅(jiān)持依法、審慎、公平、透明和效率的監(jiān)管原則。監(jiān)管方式和監(jiān)管重點(diǎn)也將產(chǎn)生重大變化，從運(yùn)動(dòng)式、間歇式、大清理轉(zhuǎn)向常規(guī)的間接監(jiān)管，在繼續(xù)堅(jiān)持市場(chǎng)行為監(jiān)管和償付能力監(jiān)管并重的前提下，逐步向以償付能力監(jiān)管為核心的監(jiān)管方式過渡。2006年出臺(tái)的一個(gè)文件《關(guān)于銀行業(yè)改革發(fā)展的若干意見》明確指出，穩(wěn)步推進(jìn)銀行公司的綜合經(jīng)營(yíng)能力，發(fā)展成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的銀行公司。我國(guó)銀行業(yè)正積極探索與銀行業(yè)、證券業(yè)，進(jìn)一步更深層次的合作，提供多元化和綜合性的銀行。同時(shí)要進(jìn)一步加強(qiáng)和改善銀行監(jiān)管，促進(jìn)銀行業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)、健康、穩(wěn)定的發(fā)展。2007年中國(guó)保監(jiān)會(huì)頒布了《中國(guó)再銀行市場(chǎng)發(fā)展規(guī)劃》，明確了我國(guó)再銀行市場(chǎng)中長(zhǎng)期發(fā)展方向、目標(biāo)與政策。
    在以償付能力監(jiān)管為核心的原則下，銀行公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)、經(jīng)營(yíng)信息披露制度、首席精算師登記認(rèn)可制度、銀行公司評(píng)級(jí)制度和銀行法定會(huì)計(jì)制度將逐步建立。同時(shí)，還將建立監(jiān)管部門公共信息服務(wù)系統(tǒng)、新聞發(fā)布和公告制度，規(guī)范并向社會(huì)公開監(jiān)管部門工作程序和審批程序，對(duì)監(jiān)管部門及其人員的法律、行政與輿論監(jiān)督和信訪投訴制度的建設(shè)也將得到加強(qiáng)。銀行自律組織建設(shè)將加快，比如將在銀行行業(yè)協(xié)會(huì)下設(shè)各專業(yè)委員會(huì)，如產(chǎn)險(xiǎn)委員會(huì)、壽險(xiǎn)委員會(huì)、銀行中介人協(xié)會(huì)、銀行精算師協(xié)會(huì)、銀行會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)等。
    2、我國(guó)銀行業(yè)發(fā)展前景
    中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展前景廣闊。銀行業(yè)置身于經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的大局，面臨著十分重要的歷史機(jī)遇。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)銀行業(yè)發(fā)展十分有利。2007年，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到246637億元，比上年同期增長(zhǎng) 11.4%。支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的物質(zhì)和技術(shù)基礎(chǔ)不斷增強(qiáng)，標(biāo)志著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新的發(fā)展階段。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，在這個(gè)階段人們的消費(fèi)需求開始升級(jí)，生活要求出現(xiàn)多樣化，對(duì)住宅、汽車、文化教育、醫(yī)療衛(wèi)生、養(yǎng)老保健等改善生活質(zhì)量的需求明顯提升。
    國(guó)內(nèi)社會(huì)環(huán)境對(duì)銀行業(yè)發(fā)展十分有利。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布統(tǒng)計(jì)公報(bào)2007年未全國(guó)總?cè)丝跒?32129萬人，為銀行市場(chǎng)提供了豐富的潛在銀行資源，我國(guó)的社會(huì)保障體制正在經(jīng)歷著重大變革，商業(yè)養(yǎng)老銀行、醫(yī)療銀行作為社會(huì)銀行的重要組成部分，已日益為人們所重視，這一切都正在改變著人們?cè)趥鹘y(tǒng)體制下形成的對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，引發(fā)了人們對(duì)銀行的需求，為銀行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了機(jī)遇。
    3、我國(guó)銀行業(yè)的健康發(fā)展
    深化改革、完善公司治理結(jié)構(gòu)。我國(guó)銀行業(yè)改革和發(fā)展的主要思路是繼續(xù)深化銀行業(yè)的企業(yè)改革，繼續(xù)落實(shí)各項(xiàng)改變措施，將改革不斷引入深化，鼓勵(lì)股份制銀行公司，通過吸收外資和社會(huì)資金完善公司治理結(jié)構(gòu)，支持符合條件的股份制公司在境內(nèi)外上市，建立符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的現(xiàn)代銀行企業(yè)。繼續(xù)培育多層次的銀行服務(wù)體系，繼續(xù)培育和發(fā)展國(guó)際的大型銀行集團(tuán)，允許銀行公司根據(jù)市場(chǎng)地位和業(yè)務(wù)發(fā)展需要整合內(nèi)部資源，成為主業(yè)突出優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的企業(yè)集團(tuán)。完善銀行市場(chǎng)的準(zhǔn)入機(jī)制，增加市場(chǎng)主體，為銀行市場(chǎng)注入活力。有側(cè)重地批設(shè)專業(yè)性的養(yǎng)老銀行公司、農(nóng)業(yè)銀行公司、健康銀行公司。積極培育再銀行市場(chǎng)，支持銀行公司和其他各類投資主體參股設(shè)立銀行公司，增強(qiáng)我國(guó)再銀行市場(chǎng)的整體承保能力。規(guī)范發(fā)展銀行中介市場(chǎng)，鼓勵(lì)和促進(jìn)專業(yè)銀行中介機(jī)構(gòu)創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)模式，發(fā)揮專業(yè)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，逐步建立同意、開放、有序競(jìng)爭(zhēng)具有中國(guó)特色的銀行市場(chǎng)體系。
    提高監(jiān)管水平，防范風(fēng)險(xiǎn)。要提高銀行業(yè)監(jiān)管水平，加強(qiáng)國(guó)際銀行監(jiān)督合作。一是加強(qiáng)償付能力監(jiān)管的制度建設(shè)，加大對(duì)違法違規(guī)機(jī)構(gòu)的處罰力度，切實(shí)保護(hù)投保人的利益。二是加強(qiáng)銀行資金運(yùn)用監(jiān)管，積極探索與銀行資金運(yùn)用渠道相適應(yīng)的監(jiān)管方式和手段，及建立動(dòng)態(tài)的銀行資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控模式。三是加強(qiáng)與國(guó)際銀行監(jiān)督管理協(xié)會(huì)的合作。繼續(xù)深入、廣泛地學(xué)習(xí)國(guó)際銀行業(yè)監(jiān)管的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，加快與國(guó)際慣例接軌的步伐，逐步實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)監(jiān)管的國(guó)際化。 中國(guó)銀行市場(chǎng)是世界上最大的潛在市場(chǎng)，是世界銀行市場(chǎng)的重要組成部分，中國(guó)銀行業(yè)必將在開放中獲得更大的發(fā)展。
    (二)、財(cái)務(wù)分析
    中國(guó)平安的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率近三年數(shù)據(jù)呈總體上升趨勢(shì)，資產(chǎn)負(fù)債率比較穩(wěn)定。反映了該企業(yè)持有流動(dòng)資產(chǎn)比率較大，償還短期到期債務(wù)能力較強(qiáng)。相對(duì)于中國(guó)人壽、太保等企業(yè)，平安的流動(dòng)比率等數(shù)據(jù)更接近于理想值。
    總體來說中國(guó)平安經(jīng)營(yíng)情況比較穩(wěn)定，償債能力較強(qiáng)，受短期債務(wù)沖擊可能性較小;但是也要注意防止流動(dòng)資產(chǎn)持有過多導(dǎo)致的機(jī)會(huì)成本風(fēng)險(xiǎn)過大。
    2、營(yíng)運(yùn)能力
    選取了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來分析中國(guó)平安的營(yíng)運(yùn)能力。由數(shù)據(jù)可知中國(guó)平安僅三年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率穩(wěn)步小幅上升，反映了去也運(yùn)營(yíng)能力較為穩(wěn)定。但是橫向?qū)Ρ劝l(fā)現(xiàn)平安的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯低于中國(guó)人壽、太保，說明中國(guó)平安在加強(qiáng)企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率，增加資產(chǎn)使用率的問題上還需不斷改進(jìn)。
    3、盈利能力
    由于2008年歐洲金融集團(tuán)富通(Fortis)的股份出現(xiàn)巨額虧損，富通的第一大股東中國(guó)平安銀行(Ping An Insurance)對(duì)富通投資計(jì)提減值準(zhǔn)備共計(jì)228億元人民幣，直接導(dǎo)致平安2008年凈利潤(rùn)銳減99%。而正是由于富通投資的巨額虧損，導(dǎo)致中國(guó)平安2008年的盈利狀況受到極大沖擊。
    受金融危機(jī)影響，2008年幾大銀行公司毛利均受較大影響。中國(guó)平安毛利率水平直接從2007年度的10.40%降至1.65%，同比下降84.13%。
    凈資產(chǎn)收益率能夠綜合性的反映企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的綜合效益。2007年度中國(guó)平安的該項(xiàng)指標(biāo)一度達(dá)到了19.90%。但是2008年凈利潤(rùn)的劇減直接導(dǎo)致資產(chǎn)凈收益率同比下降95.78%。同樣處于金融危機(jī)影響，行業(yè)內(nèi)的中國(guó)人壽、中國(guó)太保凈資產(chǎn)收益率水平同樣較低。
    同樣受到投資虧損的影響，中國(guó)平安2008年度的每股凈資產(chǎn)從2007末的14.87%元降至11.27元。盡管降幅不小但是明顯高于中國(guó)人壽和中國(guó)太保。顯示中國(guó)平安總體實(shí)力及抵御風(fēng)險(xiǎn)能力依然較強(qiáng)。
    三、技術(shù)面分析
    1、近期大盤總體走勢(shì)
    周四大盤兩市股指承接昨日尾盤跳水走勢(shì)，紛紛大幅低開，之后受有色、券商等板塊調(diào)整影響，大盤大幅下挫再創(chuàng)新低，盤面上個(gè)股出現(xiàn)大面積跌停，臨近中午收盤，股指期貨快速反彈帶動(dòng)大盤絕地反擊，深指一度翻紅。午后環(huán)保板塊率先啟動(dòng)，再次點(diǎn)燃大盤反彈信號(hào)，有色、煤炭等板塊跟進(jìn)，大盤強(qiáng)勢(shì)翻紅。截至收盤，兩市個(gè)股呈現(xiàn)超跌反彈走勢(shì)。
    2、中國(guó)平安的技術(shù)分析
    經(jīng)過近年的產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)重組之後，中資壽險(xiǎn)上市公司的成績(jī)單更顯懸殊.三大上市壽險(xiǎn)公司的上半年凈利增長(zhǎng)由7%至67%不等;根據(jù)湯森路透StarMine的預(yù)測(cè)，全年凈利增長(zhǎng)將介乎7%至25%之間.
    去年，為了提高收益率，國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)公司專注于產(chǎn)品配置重組，包括將躉繳保費(fèi)轉(zhuǎn)至期繳保費(fèi)、由短年期轉(zhuǎn)至長(zhǎng)年期，以及由銀行銀行轉(zhuǎn)至經(jīng)紀(jì)銷售.不過，今年上半年，不少銀行公司又趨向去年重組前的配置以爭(zhēng)取營(yíng)業(yè)額，而且股市下滑和資金利率低位運(yùn)行，收益率受壓. 中國(guó)共有八家銀行集團(tuán)控股公司，包括中國(guó)人保集團(tuán)、中國(guó)人壽集團(tuán)、中國(guó)平安(601318.SS: 行情)(2318.HK: 行情)、中國(guó)太保(2601.HK: 行情)(601601.SS: 行情)、中國(guó)再銀行集團(tuán)、陽光銀行集團(tuán)、中國(guó)銀行(控股)公司、中華聯(lián)合銀行控股公司.
    國(guó)內(nèi)人身險(xiǎn)行業(yè)有逾20家中資壽險(xiǎn)公司，近30家中外合資壽險(xiǎn)公司，還有約10家中資專業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)和健康險(xiǎn)公司.今年前7個(gè)月共實(shí)現(xiàn)人身險(xiǎn)原保費(fèi)收入6，701.4億元人民幣，其中壽險(xiǎn)6，126.5億元.
    中國(guó)平安在A股市場(chǎng)宣布發(fā)行260億元的可轉(zhuǎn)債之后，中國(guó)平安(601318.SH;02318.HK)股價(jià)昨日在A股和H股雙雙下挫，分別下跌5.20%和2.65%。平安的再融資計(jì)劃，再度充當(dāng)了A股殺手，昨日A股在外圍股市上漲的情況下，仍下跌1.12%擊穿2200點(diǎn)關(guān)口，收于2191.15點(diǎn)。在今年9月26日A股擊穿2400點(diǎn)時(shí)，中國(guó)平安就曾充當(dāng)滬市跳水“亞軍”，在A股和H股分別大跌9.58%和13.71%。當(dāng)時(shí)，中國(guó)平安是受到對(duì)比利時(shí)富通投資浮虧超160億等傳聞?dòng)绊憽?BR>    從日K線看，5日均線得而復(fù)失，顯示市場(chǎng)的弱勢(shì)特征依舊，短期市場(chǎng)仍將延續(xù)探底之旅。從歷史來看，市場(chǎng)每次大的調(diào)整后期見底階段都伴隨著大面積的恐慌性拋盤，反觀近期市場(chǎng)則是陰跌不斷，量能持續(xù)萎縮，說明調(diào)整還有一段路程要走。特別是在中國(guó)平安推出融資計(jì)劃后，將加大權(quán)重股的下行壓力。
    從MACD(12，26，9)指標(biāo)來看:MACD為-0.46表明12月21日仍在空頭市場(chǎng)運(yùn)行，還要等待買入信號(hào)的發(fā)生。其他指標(biāo)如DMI(7，6)、DMA(10，50)等均表明中國(guó)平安處于空頭市場(chǎng)，RSI為不確定。
    以上一系列數(shù)據(jù)都說明中國(guó)平安會(huì)繼續(xù)下跌，我建議滬市大盤股指直接向上突破的話，當(dāng)股指靠近日線圖布林帶上軌道線附近以后高拋;大盤股指沒有向上突破就出現(xiàn)向下調(diào)整的話，不能在盤中殺跌，相反，在20日均線附近可以低吸。
    四、分析結(jié)論
    以上一系列數(shù)據(jù)都說明中國(guó)平安會(huì)繼續(xù)下跌，我建議滬市大盤股指直接向上突破的話，當(dāng)股指靠近日線圖布林帶上軌道線附近以后高拋;大盤股指沒有向上突破就出現(xiàn)向下調(diào)整的話，不能在盤中殺跌，相反，在20日均線附近可以低吸。
    在2008年股票市場(chǎng)大幅調(diào)整之下，中國(guó)平安投資呈現(xiàn)大幅虧損，但基于該公司核心銀行業(yè)務(wù)的快速穩(wěn)健發(fā)展及綜合金融優(yōu)勢(shì)，去年第四季度中國(guó)平安依然扭虧為盈，最終努力實(shí)現(xiàn)了2008年度整體盈利。這說明在如此逆境下，中國(guó)平安的主營(yíng)業(yè)務(wù)能夠穩(wěn)健發(fā)展，該 企業(yè)前景依然看好。雖然現(xiàn)在08年的金融危機(jī)余波影響仍在，中國(guó)國(guó)內(nèi)通貨膨脹比較嚴(yán)重，但市場(chǎng)的春天總會(huì)到來，中國(guó)平安的`吸引力仍不可小覷，我建議持有該股票做中長(zhǎng)線投資，期待它的浴火重生。
    參考文獻(xiàn):
    1、中國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r與前景分析.
    2、中國(guó)平安日K線圖分析.
    3、中國(guó)平安行業(yè)概況 .
    4、中國(guó)平安的歷史與展望.
    5、看圖識(shí)股票.
    篇2：股票價(jià)值分析調(diào)查報(bào)告
    我國(guó)滬深股市發(fā)展至今已有上千只A股，經(jīng)過十年的風(fēng)風(fēng)雨雨，投資者已日漸成熟，從早期個(gè)股的普漲普跌發(fā)展到現(xiàn)在，已經(jīng)徹底告別了齊漲齊跌時(shí)代。從近兩年的行情分析，每次上揚(yáng)行情中漲升的個(gè)股所占比例不過1/2左右，而走勢(shì)超過大盤的個(gè)股更是稀少，很多人即使判斷對(duì)了大勢(shì)，卻由于選股的偏差，仍然無法獲取盈利，可見選股對(duì)于投資者的重要。
    那么如何選擇一只股票呢?需要考察哪些技術(shù)指標(biāo)呢?
    選股的基本策略是：價(jià)值發(fā)現(xiàn)，選擇高成長(zhǎng)股，技術(shù)分析選股，立足于大盤指數(shù)的投資組合(指數(shù)基金)?；痉治鲞x股，就是要進(jìn)行
    公司所處行業(yè)和發(fā)展周期分析，公司競(jìng)爭(zhēng)地位和經(jīng)營(yíng)管理情況分析，公司財(cái)務(wù)分析 ，公司未來發(fā)展前景和利潤(rùn)預(yù)測(cè)，發(fā)現(xiàn)公司已存在或潛在的重大問題，結(jié)合市盈率指標(biāo)選股 。
    以江中藥業(yè)為例，具體分析一下它的價(jià)值。
    一. 公司所處行業(yè)和發(fā)展周期
    任何公司的發(fā)展水平和發(fā)展的速度與其所處行業(yè)密切相關(guān)。一般來說，任何行 業(yè)都有其自身的產(chǎn)生、發(fā)展和衰落的生命周期，行業(yè)經(jīng)歷這四個(gè)階段的時(shí)間長(zhǎng)短不一通常人們?cè)谶x則個(gè)股時(shí)，要考慮到行業(yè)因素的影響，盡量選擇高成長(zhǎng)行業(yè)的個(gè) 股，而避免選擇夕陽行業(yè)的個(gè)股品牌，江中藥業(yè)之后經(jīng)歷了11年的高速成長(zhǎng)期，目前已進(jìn)入成熟期，它的股價(jià)，也在幾年 中經(jīng)歷了十余倍的狂飚后穩(wěn)定下來。又如滬市中的大盤股新鋼礬，雖然屬于被認(rèn)為 是夕陽行業(yè)的鋼鐵行業(yè)，但是由于自身良好的經(jīng)營(yíng)和管理水平，98年實(shí)現(xiàn)了凈利 潤(rùn)增長(zhǎng)超過100%的驕人業(yè)績(jī)，說明夕陽行業(yè)中照樣可以出現(xiàn)朝陽企業(yè)。以上事實(shí) 表明，行業(yè)發(fā)展周期和公司自身的發(fā)展周期有時(shí)可能差別很大，投資者在選股時(shí)既 要考慮行業(yè)周期，又要具體問題具體分析。
    在我國(guó)，由于公司的一般規(guī)模較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，企業(yè)的短期經(jīng)營(yíng)思想比較濃厚，要想獲得長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展難度較大 ，上市公司中往往曇花一現(xiàn)者較多，但江中藥業(yè)公司規(guī)模較大
    二. 公司競(jìng)爭(zhēng)地位和經(jīng)營(yíng)管理情況分析
    市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律是優(yōu)勝劣汰，無競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，注定要隨著時(shí)間的推移逐漸萎縮及至消亡，只有確立了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并且不斷地通過技術(shù)更新、開發(fā)新產(chǎn)品等各 種措施來保持這種優(yōu)勢(shì)，公司才能長(zhǎng)期存在，公司的股票才具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。決定一家公司競(jìng)爭(zhēng)地位的首要因素是公司的技術(shù)水平，其次是公司的管理水平，另外 市場(chǎng)開拓能力和市場(chǎng)占有率、規(guī)模效益和項(xiàng)目?jī)?chǔ)備及新產(chǎn)品開發(fā)能力也是決定公司 競(jìng)爭(zhēng)能力的重要方面。對(duì)公司的競(jìng)爭(zhēng)地位進(jìn)行分析，可以使我們對(duì)公司的未來發(fā)展 情況有一個(gè)感性的認(rèn)識(shí)。除此之外，我們還要對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理情況進(jìn)行分析，主 要從以下幾個(gè)方面入手：管理人員素質(zhì)和能力、企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率、內(nèi)部管理制度、人才的合理使用等。 通過對(duì)公司競(jìng)爭(zhēng)地位和經(jīng)營(yíng)管理情況的分析，我們可以對(duì)公司基本素質(zhì)有比較深入的了解，這一切對(duì)投資者的投資決策很有幫助。
    三. 公司財(cái)務(wù)分析
    如果說，對(duì)公司的競(jìng)爭(zhēng)地位和經(jīng)營(yíng)管理情況進(jìn)行的分析，主要是定性分析，那 么對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析則是對(duì)公司情況的定量分析。
    四. 公司未來發(fā)展前景和利潤(rùn)預(yù)測(cè)
    投資者可以綜合分析公司各方面情況，對(duì)公司的未來發(fā)展前景作一基本估計(jì)，分析方法主要從上面介紹的幾方面加以考慮。另外還可通過對(duì)公司的產(chǎn)品產(chǎn)量、成本、利潤(rùn)率、各項(xiàng)費(fèi)用等各因素的分析，預(yù)測(cè)公司下一期或幾期的利潤(rùn)，以便為公司的內(nèi)在價(jià)值作一定量估計(jì)。這項(xiàng)工作由于專業(yè)性較強(qiáng)，一般由專業(yè)分析師進(jìn)行，普通投資者雖然對(duì)利潤(rùn)預(yù)測(cè)難度較大，仍然可以根據(jù)自己掌握的信息作一大概的估 計(jì)，對(duì)于選股的投資決策不無裨益。
    五.發(fā)現(xiàn)公司已存在或潛在的重大問題
    在選股時(shí)，除對(duì)公司其它各方面情況進(jìn)行詳細(xì)分析外，我們還必須通過對(duì)公司 年報(bào)、中報(bào)以及其它各類披露信息的分析，發(fā)現(xiàn)公司存在的或潛在的重大問題，及時(shí)調(diào)整投資策略，回避風(fēng)險(xiǎn)。由于各家公司所處行業(yè)、發(fā)展周期、經(jīng)營(yíng)環(huán)境、地域等各不相同，存在的問題也會(huì)各不相同，我們必須針對(duì)每家的情況作具體的分析，沒有一個(gè)固定的分析模式，但是一般發(fā)生的重大問題容易出現(xiàn)在以下幾方面：
    1. 公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)存在極大問題，甚至難以持續(xù)經(jīng)營(yíng)
    公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)生極大問題，持續(xù)經(jīng)營(yíng)都難以維持，甚至資不抵債，瀕臨破產(chǎn)和倒閉的邊緣。
    2. 公司發(fā)生重大訴訟案件
    由于債務(wù)或擔(dān)保連帶責(zé)任等，公司發(fā)生重大訴訟案件，涉及金額巨大，一旦債務(wù)成立并限期償還，將嚴(yán)重影響公司利潤(rùn)、對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)將產(chǎn)生重大影響，對(duì)公司信 譽(yù)也可能受到很大損害。更為嚴(yán)重的公司還可能面臨破產(chǎn)危險(xiǎn)。
    3.投資項(xiàng)目失敗 ，公司遭受重大損失
    公司運(yùn)用募股資金或債務(wù)資金，進(jìn)行項(xiàng)目投資，由于事先估計(jì)不足、或投資環(huán)境發(fā)生重大變化、或產(chǎn)品銷路發(fā)生變化、或技術(shù)上難以實(shí)現(xiàn)等各種原因，使得投資 項(xiàng)目失敗，公司遭受重大損失，對(duì)公司未來的盈利預(yù)測(cè)發(fā)生重大改變。
    4.從財(cái)務(wù)指標(biāo)中發(fā)現(xiàn)重大問題
    從一些財(cái)務(wù)指標(biāo)中可以發(fā)現(xiàn)公司存在的重大問題。(1) 應(yīng)收帳款絕對(duì)值和增幅巨大，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率過低，說明公司在帳款回收上可能出現(xiàn)了較大問題;(2) 存貨巨額增加、存貨周轉(zhuǎn)率下降，很可能公司產(chǎn)品銷售發(fā)生問題，產(chǎn)品積壓，這時(shí)最 好再進(jìn)一步分析是原材料增加還是產(chǎn)成品大幅增加;(3) 關(guān)聯(lián)交易數(shù)額巨大，或者上市公司的母公司占用上市公司巨額資金，或者上市公司的銷售額大部分來源于母公司，利潤(rùn)可能存在虛假，但是對(duì)待關(guān)聯(lián)交易需認(rèn)真分析，也許一切交易都是正常合法的;(4) 利潤(rùn)虛假，對(duì)此問題一般投資者很難發(fā)現(xiàn)，但是可以發(fā)現(xiàn)一些蛛絲馬跡，例如凈利潤(rùn)主要來源于非主營(yíng)利潤(rùn)，或公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生重大改變，某年的凈利潤(rùn)卻突然大幅增長(zhǎng)等，隨著我國(guó)證券法的實(shí)施及監(jiān)管措施的俞加完善，這一困擾投資者的問題有望呈逐漸好轉(zhuǎn)趨勢(shì)。
    六.結(jié)合市盈率指標(biāo)選股
    運(yùn)用基本分析方法，我們可以通過每股盈利、市盈率等指標(biāo)，并綜合考慮公司所在板塊、股本大小、公司發(fā)展前景等因素，確定公司的合理價(jià)格，如果價(jià)格被低 估，則可作為備選股票，擇機(jī)買入。 在此方法中，市盈率是最重要的參考指標(biāo)，究竟市盈率處在什么位置比較合 理，并沒有一個(gè)絕對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)，各個(gè)國(guó)家和地區(qū)的平均市盈率差距也很大，歐美國(guó)家 股市平均市盈率經(jīng)常保持在20倍左右，日本則在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)高居60倍以上嗎、近幾年來，我國(guó)滬深股市的平均市盈率水平在30-50倍的范圍內(nèi)波動(dòng)，一般來 說，30倍左右是低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，50倍左右是高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，從投資價(jià)值的角度分析，假如我們把一年期的銀行存款利率作為無風(fēng)險(xiǎn)收益 率，那么在股市中高于這一收益率的收益水平就是我們可以接受的，例如我們以目 前的一年期銀行存款利率3.78% 所對(duì)應(yīng)的市盈率26.5倍，作為判斷股票投資價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)，低于這一市盈率水平的股票，就可以認(rèn)為價(jià)值被低估、具備了投資價(jià)值。然而如果僅從這一角度去考慮問題，我們必然要犯錯(cuò)誤，因?yàn)槭杏适芤恍┮蛩氐?影響巨大。首先，市盈率水平與公司所處行業(yè)密切相關(guān)。此外，公司高成長(zhǎng)與否，對(duì)市盈率有重大影響。俗話說，買股票就是買公司的未來，一個(gè)對(duì)未來有良好預(yù)期的個(gè)股，其股價(jià)自然就高。公司未來前景越好，成長(zhǎng)性越高，市盈率水平就越高。那么如何衡量這一因素呢，我們?cè)诖艘雱?dòng)態(tài)市盈率的概念，從市盈率的公式可以看出，市盈率是股價(jià)與每股收益的比值，每股收益的變化，使市盈率向相反方向變化，由每股收益的不同，我們可以計(jì)算出3種市盈
    率，即市盈率Ⅰ，市盈率Ⅱ，市盈率Ⅲ。
    市盈率Ⅰ=考察期股價(jià) / 上年度每股收益
    市盈率Ⅱ=考察期股價(jià) / 中期每股收益 ×2
    市盈率Ⅲ=考察期股價(jià) / 預(yù)期本年每股收益
    市盈率Ⅰ是基于假設(shè)企業(yè)考察期每股收益與上年每股收益相同，而上年每股收益實(shí)際上不能真實(shí)地反映企業(yè)當(dāng)前的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況和獲利能力，因此該市盈率不能真實(shí)地反映實(shí)際市盈率水平，其作用也就大打折扣。 3種市盈率雖然各有不足，畢竟是投資的重要依據(jù)，我們將3種市盈率結(jié)合起來考慮問題就會(huì)更加全面。從以上分析可以看出，市盈率受多種因素影響，因此要辯證地看待市盈率，而且應(yīng)該把市盈率和成長(zhǎng)性結(jié)合起來考慮。在成長(zhǎng)性類似的企業(yè)中，應(yīng)選擇市盈率低 的股票，若一個(gè)企業(yè)成長(zhǎng)性良好，即使市盈率高些也還是可以介入。
    篇3：股票價(jià)值分析調(diào)查報(bào)告
    關(guān)于恒瑞醫(yī)藥的分析報(bào)告(股票代碼：600276)關(guān)于恒瑞醫(yī)藥的分析報(bào)告(股票代碼：600276)
    一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析
    (一)全球宏觀經(jīng)濟(jì)分析
    全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好，在世界經(jīng)濟(jì)中的地位進(jìn)一步提升，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行表現(xiàn)各異。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主權(quán)債務(wù)危機(jī)不斷擴(kuò)散和蔓延，經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控的空間日益縮小，控制經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、鞏固復(fù)蘇成果越發(fā)困難。全球貿(mào)易增速下滑，持續(xù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固，貿(mào)易失衡呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)。國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不已，市場(chǎng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂加大。大宗商品市場(chǎng)高位波動(dòng)，推高了全球整體物價(jià)水平。經(jīng)濟(jì)問題與社會(huì)問題的聯(lián)動(dòng)關(guān)系進(jìn)一步加強(qiáng)，各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和政策運(yùn)用的復(fù)雜性加大。突發(fā)性自然災(zāi)害接踵而至，對(duì)相互依賴性很高的世界經(jīng)濟(jì)造成明顯沖擊。
    (二)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)分析
    受美、歐債務(wù)危機(jī)沖擊，市場(chǎng)信心動(dòng)搖，金融市場(chǎng)持續(xù)大幅波動(dòng)，大宗商品價(jià)格明顯下跌，全球制造業(yè)活動(dòng)收縮，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所惡化。2015年，我國(guó)出口、投資需求面臨下行壓力，潛在風(fēng)險(xiǎn)也在增加，預(yù)計(jì)在2015年我國(guó)出口增長(zhǎng)將難以達(dá)到今年水平，固定資產(chǎn)投資增速也將有所回落，預(yù)計(jì)消費(fèi)明年將穩(wěn)中有漲。
    二、行業(yè)分析
    (一)行業(yè)政策
    "十二五"生物技術(shù)發(fā)展規(guī)劃包括生物醫(yī)藥、生物農(nóng)業(yè)、生物制造、生物能源等5個(gè)方面，其中生物醫(yī)藥是"研發(fā)一批重大生物產(chǎn)品"任務(wù)的第一要點(diǎn)?？萍疾繉⑼ㄟ^科技重大專項(xiàng)、973計(jì)劃、863計(jì)劃、科技支撐計(jì)劃等進(jìn)行落實(shí)。"重大新藥創(chuàng)制"專項(xiàng)"十二五"期間，中央將下?lián)?00億元的專項(xiàng)資金以及300億元配套資金，力爭(zhēng)自主創(chuàng)制30個(gè)創(chuàng)新藥物，完成200個(gè)左右藥物大品種的改造和技術(shù)再創(chuàng)新，同時(shí)基本建成國(guó)際一流的藥物創(chuàng)新體系，培育一批企業(yè)新藥孵化基地、產(chǎn)學(xué)研聯(lián)盟和高新技術(shù)園區(qū)，重點(diǎn)突破20-30項(xiàng)新藥研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化關(guān)鍵技術(shù)。
    (二)行業(yè)表現(xiàn)
    醫(yī)藥行業(yè)是體現(xiàn)人們生活質(zhì)量的重要行業(yè)，也是受到政策影響較大的行業(yè)之一。從醫(yī)藥行業(yè)整體來看，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)一直保持較快的增長(zhǎng)速度，02年以來，醫(yī)藥行業(yè)一直保持15%以上的高速增長(zhǎng)，仍處于上升趨勢(shì)。從今年醫(yī)藥板塊走勢(shì)來看，截止2015年10月31日醫(yī)藥行業(yè)整體走勢(shì)仍處于調(diào)整狀態(tài)，上半年整體走勢(shì)疲弱，處于深度調(diào)整，下半年后，醫(yī)藥行業(yè)開始出現(xiàn)回穩(wěn)跡象，隨著三季報(bào)的發(fā)布，走出一波較好的走勢(shì)。雖然近期看，醫(yī)藥行業(yè)整體發(fā)展較去年有所回落，但整體上仍然保持30%左右的增長(zhǎng)速度。基于國(guó)家政策的一貫性，通過研究《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展"十一五"規(guī)劃》《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)、和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》、《促進(jìn)生物產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的若干政策》、《加快醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見》《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》等文件，我們作出以下展望：
    1)、從行業(yè)趨勢(shì)看，我國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)將發(fā)生"規(guī)模擴(kuò)張、結(jié)構(gòu)集中、產(chǎn)業(yè)升級(jí)"的趨勢(shì)。國(guó)家會(huì)在政策上提供保障，如規(guī)則設(shè)計(jì)、稅收減免、專項(xiàng)資金扶持、融資渠道開拓、市場(chǎng)環(huán)境培育、人才隊(duì)伍建設(shè)等。除了國(guó)家產(chǎn)業(yè)基金外，引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入生物制藥領(lǐng)域也是另外的重要方式，提供從VC/PE融資到IPO的政策便利，催化更多生物企業(yè)快速發(fā)展。
    2)從治療領(lǐng)域上看，國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展針對(duì)惡性腫瘤、心腦血管、免疫缺陷等疾病的藥物開發(fā)，和針對(duì)傳染病的新型疫苗研發(fā)。3)從藥物開發(fā)方向看，基因工程藥物、抗體藥物將是重中之重。新型疫苗、診斷試劑等也會(huì)是國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)的領(lǐng)域。4)國(guó)家將扶持的也許不僅局限于狹義的生物藥，還包括小分子化藥、創(chuàng)新中藥等也會(huì)受到政策支持。創(chuàng)新能力強(qiáng)的制藥企業(yè)將在"十二五"中獲得新的發(fā)展機(jī)遇。當(dāng)然，我國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)仍面臨許多挑戰(zhàn)，如研發(fā)投入低、自主創(chuàng)新能力不強(qiáng)、成果轉(zhuǎn)化慢、企業(yè)規(guī)模小且分散等，這都是投資者在進(jìn)行投資時(shí)值得關(guān)注的。
    三、公司分析
    (一)公司簡(jiǎn)介
    江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司始建于1970年，2000年在上海證券交易所上市，股票代碼600276，是國(guó)內(nèi)最大的抗腫瘤藥和手術(shù)用藥的研究和生產(chǎn)基地，目前是國(guó)內(nèi)最具創(chuàng)新能力的大型制藥企業(yè)之一。2015年被國(guó)家科技部評(píng)定為"中國(guó)抗腫瘤藥物技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)學(xué)研聯(lián)盟"的牽頭單位;2015年在醫(yī)藥上市企業(yè)最具競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)選中，公司名列第一;同年，公司以第一名身份入選中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)信息中心發(fā)布的"國(guó)內(nèi)最佳研發(fā)產(chǎn)品線"。2015年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入37、5億元，利稅15億元，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均比去年同期有大幅增長(zhǎng)。恒瑞醫(yī)藥致力于在抗腫瘤藥、手術(shù)用藥、內(nèi)分泌治療藥、心血管藥及抗感染藥等領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展，并逐步形成品牌優(yōu)勢(shì)，其中抗腫瘤藥銷售已連續(xù)7年在國(guó)內(nèi)排名第一，市場(chǎng)份額達(dá)12%以上，手術(shù)用藥銷售也名列行業(yè)前茅。公司年生產(chǎn)能力達(dá)到片劑15億片，針劑1億支，軟袋大輸液1000萬袋，口服液1000萬瓶，膠囊1億粒，軟膏1000萬支。公司所有劑型均已通過了國(guó)家GMP認(rèn)證。另有4個(gè)原料藥通過美國(guó)FDA認(rèn)證。美國(guó)FDA官員已于2015年7月到公司進(jìn)行了制劑的認(rèn)證檢查，其中注射劑的認(rèn)證是我國(guó)首次接受FDA認(rèn)證，為打造恒瑞醫(yī)藥國(guó)際性品牌凝聚輝煌。幾年來，公司先后承擔(dān)了4項(xiàng)國(guó)家863計(jì)劃重大科技專項(xiàng)項(xiàng)目、9個(gè)項(xiàng)目列入國(guó)家"重大新藥創(chuàng)制"專項(xiàng)，12項(xiàng)國(guó)家火炬計(jì)劃項(xiàng)目，7項(xiàng)國(guó)家星火計(jì)劃項(xiàng)目，23項(xiàng)國(guó)家級(jí)重點(diǎn)新產(chǎn)品項(xiàng)目及數(shù)十項(xiàng)省級(jí)科技攻關(guān)項(xiàng)目，公司共申請(qǐng)了近180項(xiàng)發(fā)明專利，其中60項(xiàng)全球?qū)＠?PCT專利)，有1個(gè)創(chuàng)新藥艾瑞昔布已獲批上市，另有8個(gè)創(chuàng)新藥處于不同的臨床階段，多個(gè)創(chuàng)新藥正申請(qǐng)臨床，恒瑞醫(yī)藥正努力實(shí)現(xiàn)在重點(diǎn)領(lǐng)域的創(chuàng)新和國(guó)際水平接軌。為了在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得主動(dòng)權(quán)，公司建立并完善了遍及全國(guó)的銷售網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，擁有一支3000多人的銷售隊(duì)伍。擁有十幾個(gè)年銷售額過億元以及5億元以上的品牌產(chǎn)品。公司還積極拓展美國(guó)、歐洲、印度、南美等國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)，擴(kuò)大出口渠道。
    (二)公司近況
    2015年12月17日(美國(guó)時(shí)間12月16日)，江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司收到美國(guó)食品藥品管理局(FDA)通知，公司生產(chǎn)的伊立替康注射液通過美國(guó)FDA認(rèn)證，獲準(zhǔn)在美國(guó)上市銷售。伊立替康注射液通過美國(guó)FDA認(rèn)證，使公司成為國(guó)內(nèi)第一家注射液通過美國(guó)FDA認(rèn)證的制藥企業(yè)。恒瑞醫(yī)藥將積極推動(dòng)伊立替康注射液在美國(guó)銷售，形成新的增長(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)進(jìn)一步加速推進(jìn)其它制劑產(chǎn)品通過美國(guó)FDA和歐盟認(rèn)證，并實(shí)現(xiàn)銷售。
    (三)發(fā)展前景
    注射劑認(rèn)證，為產(chǎn)業(yè)升級(jí)提升信心。
    1、國(guó)內(nèi)首次通過FDA注射劑認(rèn)證，為產(chǎn)業(yè)升級(jí)提升信心。FDA對(duì)注射劑生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定要求極嚴(yán)，此次是自2015年華海藥業(yè)首次通過口服制劑FDA認(rèn)證后，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在國(guó)際場(chǎng)上再次升級(jí)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)多家上市公司和非上市公司在開拓注射劑FDA認(rèn)證工作，其中規(guī)模較大的有海正藥業(yè)富陽二期注射劑生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)在2015年建設(shè)完畢。伊力替康全球仿制藥市場(chǎng)處于高速成長(zhǎng)期。
    2、伊力替康全球仿制藥市場(chǎng)處于高速成長(zhǎng)期。該產(chǎn)品是抗癌領(lǐng)域一線用藥，是輝瑞的原研藥，2015-2015年全球?qū)＠懤m(xù)到期。因?yàn)槭强拱╊I(lǐng)域的注射劑型，進(jìn)入門檻很高。在2015年專利到期后，全球仿制藥銷售額持續(xù)增長(zhǎng)，2015年超過2億美元，首次超過輝瑞的原研藥(見圖表1)。恒瑞從2015年開始開展產(chǎn)品的FDA制劑認(rèn)證工作，體現(xiàn)了公司在制藥領(lǐng)域的全球眼光。目前公司已與美國(guó)市場(chǎng)藥品代理龍頭合作，開展伊立替康在美國(guó)的銷售工作。
    3、制劑出口將成為長(zhǎng)期發(fā)展重點(diǎn)之一。公司注射劑生產(chǎn)線通過FDA認(rèn)證意義重大，為制劑出口將成為長(zhǎng)期發(fā)展重點(diǎn)之一后續(xù)產(chǎn)品開展FDA認(rèn)證工作積累了經(jīng)驗(yàn)，后續(xù)產(chǎn)品主要是抗腫瘤類，按時(shí)間排序主要有奧沙利鉑、來曲唑、多西他賽等，此前公司已取得了這些產(chǎn)品的原料藥DMF文號(hào)(見圖表2)。當(dāng)前美國(guó)正面嚴(yán)重的藥品短缺問題，主要品種即是抗腫瘤領(lǐng)域，隨著公司未來ANDA品種增加，有望打開美國(guó)市場(chǎng)，制劑出口將成為公司中長(zhǎng)期發(fā)展的重點(diǎn)。
    4、通過認(rèn)正由助于"優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)"獲得找遍定價(jià)優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)招標(biāo)中對(duì)制藥公司的研、通過認(rèn)正由助于"優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)"獲得找遍定價(jià)優(yōu)勢(shì)。發(fā)能力和產(chǎn)品質(zhì)量關(guān)注越來越高，和海外注冊(cè)認(rèn)證有利于獲得高定價(jià)難度提升，F(xiàn)DA通過FDA認(rèn)證獲取招標(biāo)定價(jià)格優(yōu)勢(shì)的模式將會(huì)日益被采納。當(dāng)前公司伊力替康國(guó)內(nèi)銷售額不到2億元，預(yù)計(jì)取得認(rèn)證后將陸續(xù)提升各地招標(biāo)價(jià)格，憑借"優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)"提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。
    5、新產(chǎn)能明年投放有望提高明后年發(fā)展速度。公司近年來大力投資的恒瑞。豪森產(chǎn)業(yè)、新產(chǎn)能明年投放有望提高明后年發(fā)展速度。園明后年將逐步投產(chǎn)，打破造影劑和電解質(zhì)大輸液產(chǎn)品定位產(chǎn)能瓶頸，獲得高速增長(zhǎng)。認(rèn)證有助于獲得更多獎(jiǎng)勵(lì)和補(bǔ)助。
    6、FDA認(rèn)證有助于獲得更多獎(jiǎng)勵(lì)和補(bǔ)助。近年來公司大力投入研發(fā)得到了各類政府補(bǔ)助，此次通過FDA認(rèn)證，符合近年來發(fā)改委等部門鼓勵(lì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和升級(jí)的發(fā)展方向，有助于得到更多激勵(lì)，推動(dòng)未來的創(chuàng)新發(fā)展。
    (四)財(cái)務(wù)分析
    1、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)指標(biāo)\日期凈利潤(rùn)(萬元)
    2015-09-3067169、47
    2015-12-3172417、33
    2015-12-3166573、09
    2015-12-3142294、71
    凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)凈資產(chǎn)收益率(%)資產(chǎn)負(fù)債比率(%)凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量(%) 19、2516、7312、2764、43
    8、7721、3310、8053、29
    57、4025、5311、1365、96
    1、9721、2110、2027、77
    凈資產(chǎn)收益率：該指標(biāo)最近一期行業(yè)平均值為6、56%，而公司最近一期凈資產(chǎn)收益率為16、73%遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于此值，且最近四年公司該指標(biāo)均大于此值，反映了公司盈利能力較強(qiáng)。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率：該指標(biāo)最近一期行業(yè)平均值為28、23%，而公司最近一期凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率雖僅為19、25%，當(dāng)從上表我們不難看出，隨著公司營(yíng)銷模式的轉(zhuǎn)變，該指標(biāo)從2015年的57、40%跌至2015年的8、77%。而2015年該指標(biāo)迅速漲至19、25%，增長(zhǎng)速度之快，放映了增長(zhǎng)能力較強(qiáng)，前景較好。資產(chǎn)負(fù)債比率：該指標(biāo)最近一期行業(yè)平均值為61、76%，而公司最近一期資產(chǎn)負(fù)債比率僅為12、27%，且最近四年該指標(biāo)均遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于行業(yè)平均值，放映了公司負(fù)債較少，償債壓力小。凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量：該指標(biāo)最近一期行業(yè)平均值為-60、87%，而公司最近一期凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量為64、43%，且最近四年該指標(biāo)均遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于行業(yè)平均值，放映了公司收益質(zhì)量良好，現(xiàn)金流動(dòng)性較強(qiáng)。
    2、可比公司估值
    (注：以上數(shù)據(jù)均摘至中金研究報(bào)告)根據(jù)公司近年來的經(jīng)營(yíng)情況，與可比公司的估值及公司歷史P/E，P/B值的走勢(shì)，我們對(duì)公司2015年業(yè)績(jī)作出如下預(yù)期綜合盈利預(yù)測(cè)2015主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(人民幣百萬元)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(人民幣百萬元)凈利潤(rùn)(人民幣百萬元)6667248971，1211，46352460678093911413，20920153，74420154，65620155，46920156，689
    總股本(人民幣)EPS(人民幣)
    1，124
    1，124
    1，124
    1，124
    1，124
    0、59
    0、64
    0、80
    1、00
    1、30
    我們預(yù)計(jì)2015年公司將再次迎來業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)情況，我們預(yù)測(cè)
    2015/2015/2015年EPS分別是0、80/1、00/1、30元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)P/E分別是37、5X/30X/23X，2015年最后一批限制性股票激勵(lì)將解禁，部分重磅新產(chǎn)品也將在2015年開始推向市場(chǎng)，公司研發(fā)潛能釋放，公司將迎來新一輪快速增長(zhǎng)。
    四、技術(shù)分析
    (一)大盤后市研判(2015、02、22)大盤后市研判(2015、02、22)
    繼昨天大盤出現(xiàn)下探回升式走勢(shì)后，指數(shù)今日早盤圍繞半年線進(jìn)行震蕩，午后在各類題材股的活躍下，放量沖擊2400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。市場(chǎng)呈現(xiàn)資金流入狀態(tài)，買盤活躍，個(gè)股普漲僅有少數(shù)下跌。截止收盤滬指報(bào)收于2403點(diǎn)，上漲0、95%。;深成指報(bào)收于9862點(diǎn)，上漲1、72%;兩市合計(jì)成交217億元，成交量較昨天放大三成左右。板塊方面：除銀行板塊外各大板塊均有上漲，券商、地產(chǎn)、創(chuàng)業(yè)板等板塊漲幅居前。技術(shù)面，股指整體還運(yùn)行在上升的趨勢(shì)當(dāng)中，今日還上穿了上升楔形的上軌，表現(xiàn)出一定強(qiáng)勢(shì)，在突破2400點(diǎn)后有雖然一定的獲利盤回吐但在做多熱情下影響不大。但對(duì)于現(xiàn)階段形勢(shì)，我們認(rèn)為只要短期趨勢(shì)未發(fā)生轉(zhuǎn)向，仍保持謹(jǐn)慎做多的思路。操作上：在短期趨勢(shì)未轉(zhuǎn)變的前提下，仍以持股為主，適當(dāng)減持近期漲幅較大且存在調(diào)整壓力的個(gè)股。對(duì)于減持后的倉(cāng)位可以買進(jìn)底部的未大幅上漲的低價(jià)超跌股，充分利用資金，把短線行情做足，倉(cāng)位控制在五成左右，果斷了解手中調(diào)整壓力較大的籌碼。個(gè)股分析(恒瑞醫(yī)藥股票代碼：600276目前股價(jià)：27、00)
    (二)形態(tài)及技術(shù)指標(biāo)分析
    1、形態(tài)分析頭肩頂：從長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)來看，該股票從2015年3月至今基本上完成頭肩頂形態(tài)的"左肩""頭"按目前趨勢(shì)來看，后市出現(xiàn)"右肩"是大概率事件。而在此段趨勢(shì)內(nèi)，已形成兩個(gè)比較標(biāo)準(zhǔn)的頭肩頂形態(tài)，、2015年3月到2015年10月，股指走出了復(fù)合型頭肩頂，13-14(1)元為它的頸線，正是股指突破該頸線形成強(qiáng)力支撐，后市股指走出了一波向上趨勢(shì)，最高時(shí)股價(jià)為42、79元。2015年2月至今股指也走出了一波復(fù)合型頭肩頂，(2)而前期支撐位27、50為它的頸線，不過就今天的走勢(shì)來看，頸線并未對(duì)它形成有效支撐，預(yù)計(jì)后市股指會(huì)加速下探。下降通道：根據(jù)近期(2015年1月24日至今)走勢(shì)，連接該區(qū)間內(nèi)的各個(gè)低點(diǎn)，再做該段連線的平均線，即可得到一個(gè)通道線，而該通道線也反映出目前股指正位于向下趨勢(shì)中。支撐線：根據(jù)2015年1月25日的高點(diǎn)和2015年7月2日的低點(diǎn)連接起來，我們可以得到一個(gè)支撐線，且該支撐線與下降通道線在股價(jià)為23、14時(shí)有一個(gè)較強(qiáng)支撐。2、技術(shù)指標(biāo)移動(dòng)平均線(MA)(1)就目前走勢(shì)來看，股指已跌破5日均線，且5日線與10和60：日線均已形成死叉，20日線與60日線也已形成死叉。(2)短期均線(5日、10日、20日)均有明顯向下趨勢(shì)，而中長(zhǎng)期均線(60日、120日、250日)趨勢(shì)并不明朗。指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線(MACD)：目前DIF和DEF均為負(fù)值，反映了目前市場(chǎng)為空頭市場(chǎng)，且兩者均已跌破0軸線，不過兩者并未有明顯相交趨勢(shì)。隨機(jī)指標(biāo)(KDJ)(1)K、D的取值低于20，且J值小于0位于超賣區(qū)，：(2)不過KDJ目前反彈趨勢(shì)并不明顯，且三者無明顯相交趨勢(shì)。
    五、結(jié)論
    從行業(yè)發(fā)展前景及公司層面來看，我們建議投資者可長(zhǎng)期持有該股票，而考慮當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)面及該股的近期表現(xiàn)，在投資策略上，建議投資者多以波段為主，正如前面我們所提到的當(dāng)股票在23、14元企穩(wěn)時(shí)，是一個(gè)很好的介入時(shí)機(jī)，以及后市投資者可重點(diǎn)關(guān)注該股票"頭肩頂"形態(tài)的形成，在次過程中投資者也能尋求到一些好的投資機(jī)會(huì)。
    股票報(bào)告(篇6)
    相信經(jīng)歷過的股民將永遠(yuǎn)銘記，1996年中國(guó)股市演繹的那場(chǎng)交響樂，股指飄紅如同激昂的樂符，激勵(lì)著每一個(gè)人亢奮入市，全民皆股。就在舉國(guó)上下等待著最激昂的那個(gè)樂符出現(xiàn)時(shí)，樂曲卻嘎然而止，徒留諸多傾家蕩產(chǎn)的股民以結(jié)束生命為這場(chǎng)股瘋黯淡收?qǐng)?。時(shí)光荏苒，轉(zhuǎn)眼已是11年，輪回的傳說廣為流傳，據(jù)說20xx年，股市將再次迎來一場(chǎng)激昂的交響樂。前奏去年便已響起，股指再次狂奔，雖然中間穿插了幾個(gè)干澀的樂符，卻絲毫不影響人們對(duì)高潮的期待。輿論大噪，渲染得全國(guó)民眾在茶余飯后似乎除股市之外別無談資。而這一次，股票會(huì)帶來什么？又會(huì)帶走什么？為了進(jìn)一步了解人們對(duì)入市的看法，新秦調(diào)查進(jìn)行了《關(guān)于投資理財(cái)?shù)恼{(diào)查》，調(diào)查面向全國(guó)，總共收集到2000個(gè)有效樣本。
    據(jù)以上調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，高達(dá)98.5%的被訪者有投資意向，其中非常想投資的占全部被訪者人數(shù)的43.8%；而完全不想投資的僅為被訪者的1.5%。由此可見，目前中國(guó)居民的投資信心相當(dāng)堅(jiān)定，一方面說明人們對(duì)資本市場(chǎng)的利好持肯定態(tài)度，另一方面也預(yù)示著一旦人們手中擁有了閑散資金，將大量涌入資本市場(chǎng)。而這種濃郁的投資氣氛，似乎和當(dāng)年的股瘋前奏有所相似。
    根據(jù)進(jìn)一步的調(diào)查，發(fā)現(xiàn)在98.5%有投資意向的被訪者中，已有高達(dá)60.12%即1185位被訪者將投資意向化作了實(shí)際行動(dòng)。
    這一數(shù)據(jù)，恰恰證實(shí)了大量民眾閑散資金正在涌入資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀。全民皆股的歷史真的會(huì)重演嗎？靜心研究，我們發(fā)現(xiàn)在1185位投資者中，僅有3.12%的人表示會(huì)將50%以上的收入投入到資本市場(chǎng)，而高達(dá)39.75%的人則表示投資金額將占全部收入的10-20%之間，緊隨其后的是33.67%的人表示投資金額所占收入比例在20-30%之間。在20xx年資本市場(chǎng)普遍利好的外部刺激下，投資者們對(duì)投資金額的理性控制，說明經(jīng)歷了股瘋之后，中國(guó)民眾對(duì)投資理財(cái)已有了更為深刻和理智的認(rèn)識(shí)：不把全部雞蛋放在同一個(gè)籃子里；將手中閑散資金注入資本市場(chǎng)，是理財(cái)?shù)囊环N形式，但絕不是唯一的一種。
    而在投資項(xiàng)目的選擇上，根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)居民也顯示出了相同的理智。32.6%有投資意向的被訪者表示將投資基金項(xiàng)目，其次的選擇是房地產(chǎn)投資，有21.6%有投資意向的被訪者表示愿將閑散資金投資房產(chǎn)；而以前最受追捧的股票，以20.8%的簇?fù)砺拭械谌?。眾所周知，股票區(qū)別于基金和房產(chǎn)的最大不同，就在于其高流動(dòng)性和高風(fēng)險(xiǎn)性。在上世紀(jì)的那場(chǎng)股瘋中，很多股民抱著撈一筆就走的心態(tài)，看中股票的高流動(dòng)性，做著一夜暴富的美夢(mèng)。殊不知，高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，在一夜暴富的懸崖下正是一無所有的深淵。值得慶幸的是，隨著投資項(xiàng)目的多元化，越來越多的人吸取了當(dāng)年的教訓(xùn)，開始更為注重投資收益的穩(wěn)定性。
    11年過去了，人們依然做著財(cái)富夢(mèng)，輪回也依然在繼續(xù)。福兮禍兮，牛市熊市，你方唱罷他登場(chǎng)。無論是何種勢(shì)態(tài)，我們都有理由相信，隨著人們投資理念的理性化，“全民皆股”將不再是一部悲劇，“股瘋”將永不再來。
    股票報(bào)告(篇7)
    (1)理論學(xué)習(xí)即入門階段。投資者最初踏入證券市場(chǎng)時(shí)以“小學(xué)生的身份”勤奮學(xué)習(xí)，通過專業(yè)書籍，報(bào)刊，互聯(lián)網(wǎng)，電視，以及周圍的朋友或?qū)I(yè)人士的講解來學(xué)習(xí)相關(guān)專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)。在股票操作上，自己很少有主見，所買股票一般都是電視上股評(píng)人士推薦或身邊的朋友介紹的。這一階段的心理特征主要表現(xiàn)為賺錢心切，著急恐慌，沒主見，心有余而力不足。為了賺錢，為了暴富，可以不惜冒一切風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)質(zhì)上是初生牛犢不怕虎，根本不知道市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)有多大，追漲殺跌則是自己的拿手好戲。這一過程一般需6---10月，學(xué)歷低的投資者可能所需要的時(shí)間更長(zhǎng)。這一時(shí)期因聽信他人的建議買賣股票而通常遭受很大的損失。
    (2)自我封閉即艱苦磨練階段。經(jīng)過第一階段學(xué)習(xí)和總結(jié)，很快找到了所謂的“賺錢秘訣”。這個(gè)所謂的“秘訣”一般是幾個(gè)指標(biāo)加上量?jī)r(jià)分析以及一些具備牛股特征的突破形態(tài)，這些在很多書籍里都有過介紹也比較容易掌握。市場(chǎng)上大多數(shù)投資者基本上也都會(huì)這些，但只有一少部分人才精通此道。由于這些指標(biāo)緊貼股價(jià)走勢(shì)，依靠它們來操作某一段時(shí)間內(nèi)短線的成功機(jī)率很高，有時(shí)甚至可以買在最低點(diǎn)或賣在最高點(diǎn)。因此，每一次操作成功后就會(huì)有一種很大的成就感。于是自信，沖動(dòng)，虛榮心，甚至狂妄沖昏了頭腦。自認(rèn)為已經(jīng)具備了賺錢的能力。每當(dāng)周圍的人出現(xiàn)了虧損，或者著名的股評(píng)人士出現(xiàn)了錯(cuò)誤而自己卻判斷對(duì)時(shí)，就會(huì)對(duì)同行出奇的挑剔。往往是嘲笑別人的錯(cuò)而妒忌他人的對(duì)。僅對(duì)外來的和尚還能尚存一絲敬意，但周圍的人在他眼中都是“白皮”。
    在操作上頻繁交易，而且喜歡滿倉(cāng)操作。買了大漲的股票后就到處?kù)乓?，或者?dú)自洋洋得意;買了大跌的股票就懊惱，沮喪，總處于大喜或大悲狀態(tài)。其實(shí)這時(shí)已動(dòng)了真情，和股市的關(guān)系就象熱戀中的愛人一樣，一天也不能分離，一開盤就必須看行情走勢(shì)，收盤后干啥都可以就是不能不看行情。買賣股票時(shí)，有時(shí)斤斤計(jì)較一分錢的價(jià)位，買入價(jià)必須在最低價(jià)位附近，賣出價(jià)必須是在最高價(jià)位附近。喜歡追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)板塊，腦子里幾乎只有“賺錢”二字，對(duì)于虧損，風(fēng)險(xiǎn)的概念卻很模糊。操作業(yè)績(jī)要么大賺大賠，要么小賺大賠。這第二階段至少需要5年以上的磨練，有的甚至10年以上。這是走向成功的最困難階段，就象紅軍的兩萬五千里的“長(zhǎng)征”一樣艱難。以后有三條路可走，一條路是絕望的離開股市;另一條路是無奈的甘心聽從“高人”的領(lǐng)導(dǎo);第三條路是自己休整一段時(shí)間后，開始反思，再學(xué)習(xí)，重新塑造自己(這樣的投資者只有很少一部分)。
    (3)再學(xué)習(xí)和反思總結(jié)即高手階段。經(jīng)過幾年大成大敗的反復(fù)折騰后最終醒悟了，認(rèn)識(shí)到自己的水平還是不行，以前的行為是多么的幼稚啊!于是，再次開始學(xué)習(xí)，但這次學(xué)習(xí)卻是系統(tǒng)的學(xué)習(xí)，包括技術(shù)分析的各種方法，基本面研究，投資組合，風(fēng)險(xiǎn)控制等等?？偨Y(jié)以前的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，把理論與實(shí)踐結(jié)合起來。在心態(tài)修養(yǎng)方面，變驕狂為謙卑，逐步克服貪戀與恐懼。不再喜怒無常，情緒基本穩(wěn)定。面對(duì)贏利和虧損能夠泰然處之，不貪功好利，不急噪恐懼，不再炫耀自己，能夠認(rèn)識(shí)到自己的不足并逐步改變，虛心好學(xué)不卷，努力尋找一個(gè)能夠長(zhǎng)期獲勝的操作方法。但是，自我控制的能力還是夠強(qiáng)。在操作上雖然不再頻繁操作，但是業(yè)績(jī)上基本維持在小賺狀態(tài)。這一階段需歷時(shí)3年左右。這時(shí)就如同一位普通的武林高手，一般情況下不會(huì)被對(duì)手打的大敗了，但平手或小輸小贏的時(shí)候多。如果這時(shí)能遇到了成功高人的點(diǎn)撥，那么就會(huì)少走很多彎路，距離成功所需時(shí)間就會(huì)大大縮短。
    (4)成功階段即得道的大師。經(jīng)過幾年的學(xué)習(xí)，磨練，掌握的理論知識(shí)越來越豐富;能夠刻骨銘心的把經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)與理論有機(jī)結(jié)合起來了;心態(tài)方面，那些浮躁缺乏耐心，貪婪和恐懼，爭(zhēng)強(qiáng)好勝，妒忌，自負(fù)，沮喪等等缺點(diǎn)基本上都去掉了，能真正做到了不以漲喜，不以跌悲，能毫不含糊的牢牢地控制住自己的欲望(指在證券，期貨市場(chǎng)上)。能夠把技術(shù)分析方法與基本分析法有機(jī)的結(jié)合起來，能把風(fēng)險(xiǎn)控制擺在操作首位。找到了一個(gè)切實(shí)可行的交易系統(tǒng)。真正做到知行合一，實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)期穩(wěn)定的贏利。這一階段最主要的是心態(tài)的把握。就象武林中得道的大師一樣，精通各種武藝，道德修養(yǎng)極高，但這個(gè)“高”靠的是心境中的意念而不再是武功了。
    股票報(bào)告(篇8)
    新入市，有很多要學(xué)的東西，我先給你總結(jié)出14條必須要熟記于心的規(guī)定，但若犯一條，后果很嚴(yán)重，你信不信我反正信了，不開玩笑了，這14條軍規(guī)一定要盡自己最大能力理解，并且遵守，我告訴你，你也要把這14條金玉良言告訴你的朋友圈子!這樣才能一起快樂的玩耍!
    1.永遠(yuǎn)不要相信經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)于股市的預(yù)測(cè)。當(dāng)然，如果他們的預(yù)測(cè)停留在純哲學(xué)或周易的范疇，還是可以認(rèn)真看一看的，它可以為你提供一些茶余飯后的談資。
    2.永遠(yuǎn)不要相信電視臺(tái)的股評(píng)“老師們”。如果他們真能說對(duì)明天哪只股票漲停，還有必要從事股評(píng)這份“很有前途的職業(yè)”么?
    3.如果你不知道每年的什么時(shí)候發(fā)布年報(bào)、什么時(shí)候召開股東大會(huì)決定分紅，唯一的辦法就是趕緊補(bǔ)課，因?yàn)槟且馕吨星椤?BR>    4.如果你的目標(biāo)是收益10%，這很容易做到，如果你的目標(biāo)是讓自己的股票價(jià)格翻一番，那你最好清醒一下：來，中國(guó)股市中打算翻一番的人，一般的結(jié)果都是賠得一塌糊涂;而真正翻了一番的人，在入市時(shí)并沒有奢望賺很多錢。
    5.當(dāng)你開始賺到錢時(shí)，當(dāng)你出手越來越彪悍時(shí)，要及時(shí)意識(shí)到：你最危險(xiǎn)的時(shí)候到了。這個(gè)時(shí)刻一般發(fā)生在新股民入市的第一個(gè)月，而你要記住的事實(shí)是：大部分新股民第一個(gè)月都是賺錢的，因此，你不要以為自己擁有特別的天賦。保持如履薄冰的心態(tài)吧，因?yàn)槟愕哪_下確實(shí)只是薄冰。
    6.股市存在一天，莊家就會(huì)存在一天。散戶和莊家的關(guān)系就像羚羊與獅子，雙方在對(duì)立統(tǒng)一中構(gòu)成草原的生態(tài)。股市離開誰都會(huì)變味，你只要確保自己不是那只跑得最慢的羚羊就足夠了。但千萬別因此而高興的太早，因?yàn)楹芸赡?，你確實(shí)就是那只跑得最慢的。
    7.永遠(yuǎn)不要相信長(zhǎng)線投資。這里是中國(guó)股市，沒有人知道三年以后會(huì)變成什么樣，想想三年前就相信這句話了。除非你確認(rèn)自己的神經(jīng)中樞足夠粗壯，堅(jiān)韌到能使你等到秋收的那一天，否則，適度節(jié)制你的欲望才是最重要的。因?yàn)槟闶切鹿擅瘢皇前头铺亍?BR>    8.永遠(yuǎn)不要同時(shí)關(guān)注超過30只股票。1個(gè)新股民同時(shí)關(guān)注30只股票的結(jié)局，和1個(gè)男人同時(shí)娶30個(gè)妻子的下場(chǎng)不會(huì)有任何區(qū)別。
    9.無論這只股票的價(jià)格今天跌了多少，也永遠(yuǎn)不要把你全部的錢一次投入。因?yàn)椋阌肋h(yuǎn)不知道，明天股價(jià)是不是會(huì)繼續(xù)下跌。坐以待斃的感覺絕對(duì)是新股民最不幸的開端。
    10.永遠(yuǎn)保持你的賬戶上有40%的現(xiàn)金，那是你應(yīng)付突如其來的暴跌時(shí)唯一的彈。沒有這些彈，暴跌時(shí)你只能站在天臺(tái)上跳下去。
    11.如果你不幸買入一只股票后，它還在繼續(xù)下跌，那么，當(dāng)?shù)^10%時(shí)，你要考慮的不是賣出，而是繼續(xù)買入，和絕大部分人往相反的方向跑。當(dāng)然，這一條只在牛市有效，而未來的一年恰好屬于牛市。在股市里反敗為勝不是傳說，但需要一點(diǎn)狡猾和對(duì)資金的合理調(diào)度，以及牛市大行情的支撐。
    12.當(dāng)你決心成為股民的那一刻，勇于承擔(dān)責(zé)任就是你的義務(wù)，虧了不要怪社會(huì)與政府，因?yàn)槟阗嶅X的時(shí)候從來沒有想過感謝他們。
    13.不要試圖去搶基金經(jīng)理們的飯碗。你只需要踏踏實(shí)實(shí)地研究行業(yè)排名與每股收益，從中“發(fā)現(xiàn)”上市公司的投資價(jià)值。這遠(yuǎn)比“發(fā)掘”公司的投資價(jià)值更為實(shí)際——那是基金經(jīng)理們的活兒。
    14.不要去研究MSCD指標(biāo)理論、波浪理論、三線開花理論等等。這些書要么是美國(guó)人寫的，要么就是已經(jīng)虧損得退出股市的人寫的。如果你已經(jīng)學(xué)會(huì)了，那永遠(yuǎn)只把這些技術(shù)指標(biāo)作為參考，而不是依據(jù)。K線圖與成交量圖，是你唯一的技術(shù)必修課。
    狠不下心來止損才是導(dǎo)致散戶們50%、60%甚至70%虧損的罪魁禍?zhǔn)住?BR>    虧損賣出是一種違背人類本性的事情，選定股票都是經(jīng)過精心挑選的，舍本賣出就意味著自己錯(cuò)了;再有擔(dān)心賣出后股票緊接著會(huì)大漲，股民難免會(huì)患得患失。回想當(dāng)初，如果每位股民都能堅(jiān)守8%的止損線，大家現(xiàn)在還用得著慌嗎?
    記得在去年八月以后行情大好的時(shí)候，無論家門口的小區(qū)還是周圍的社交圈子，到處都充斥著帶有傳奇色彩的“帶頭大哥”。這些股票“帶頭大哥”無論到了哪，身后都有著虔誠(chéng)的跟隨者。除此之外，各式各樣的“股神”，專家輪番粉墨登臺(tái)。然而僅僅半年過去，這些“股神”都失去了蹤影。不注重自己的學(xué)習(xí)而盲從偶像，股民被自己牽進(jìn)了死胡同。
    所以炒股一定要有自己的方法，并且在實(shí)戰(zhàn)中不斷完善自己的方法，不斷進(jìn)步。如果只是聽別人推薦股票，自己就傻傻地買進(jìn)去，怎么死的都不明白。
    “跌跌不休”的行情在很多人來看是慘烈的，但在另一類人眼中，蘊(yùn)含著無窮大的`機(jī)會(huì)。進(jìn)場(chǎng)抄底沒有問題，問題是底兒到底在哪?4000點(diǎn)的時(shí)候抄了一次底，3500再抄，3000點(diǎn)又抄，有多少人明明都已經(jīng)凈身出貨，卻抵制不住抄底的誘惑，重新陷入深淵。
    有人算了一筆賬，如果去年拿10萬入場(chǎng)，獲50%收益后離場(chǎng)，則資金增至15萬。但倘若將這15萬全部投入，按低于今年大盤指數(shù)跌幅的40%計(jì)算，資金變成9萬，但如果將先前收益5萬元取走，依舊按10萬元進(jìn)場(chǎng)，縮水后資金變?yōu)?萬，加上原來的收益5元，總資產(chǎn)為11萬，整個(gè)下來仍有1萬的收益。
    可是很多人還是沒有能抵制住以小搏大的誘惑，在慢慢熊市中賠上了身家性命，只能守著日漸縮水的資產(chǎn)不忍割肉，更難受的是，即使將來看到了底部，也沒法再抄底了。
    價(jià)值投資和長(zhǎng)期持有是不少新股民在大牛市中學(xué)到的一招?？墒乾F(xiàn)在，這“招兒”卻頻頻不靈了。
    有的股民光看到公司發(fā)展前景好，或者股價(jià)低就貿(mào)然進(jìn)場(chǎng)，美譽(yù)其名“價(jià)值投資”，到頭來栽了跟頭。其實(shí)價(jià)值投資的前提條件有兩個(gè)：一是上市公司的基本面良好，二是股票價(jià)格被低估。這兩個(gè)條件相輔相成，缺一不可。
    什么是周期性股票，什么是高成長(zhǎng)股票，什么是價(jià)值投資，什么是技術(shù)分析，這類股民通通用不著。以為炒股就像買白菜那樣簡(jiǎn)單，到處尋求小道消息，道聽途說是這類人的炒股方法。結(jié)果白折騰了大半年。
    其實(shí)相對(duì)于別的投資者，這類股民的前途更為堪憂。前者無論使用什么方法，即使失敗了也能從中學(xué)到知識(shí)，而對(duì)于后者而言，沒有找到通往股票知識(shí)的道路，就意味著永遠(yuǎn)在原地踏步。
    股票報(bào)告(篇9)
    五糧液股票投資分析
    劉睿強(qiáng)
    股票是股份制公司參與資本市場(chǎng)，融資流通的良好平臺(tái)，同時(shí)又是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)日益發(fā)展趨勢(shì)下金融流通的必然趨勢(shì)和各類型資本參與市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)訴求。對(duì)于不同類型的投資者來說，通過獲悉上市公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)從而起到了解其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和發(fā)展前景等市場(chǎng)信息對(duì)影響投資決策起著關(guān)鍵性的作用，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展和各項(xiàng)機(jī)制的建立健全和不斷完善，越來越多的投資者選擇股票投資參與市場(chǎng)。如何在眾多上市公司里面篩選符合自身投資預(yù)期和投資愿景的品種顯得尤為重要和不可逃避的抉擇。我所選的股票名稱是五糧液，使用股城炒股模擬軟件，代碼是000858，它是1998年4月27日在深圳證券交易所上市的，公司的全稱宜賓五糧液股份有限公司。
    一、公司概況
    宜賓五糧液股份有限公司是由四川省宜賓五糧液酒廠于1998年4月份獨(dú)家發(fā)起設(shè)立，始以發(fā)起人凈資產(chǎn)投入折為發(fā)起人股24000萬股，經(jīng)1998年3月27日在深圳證券交易所上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行后，上市時(shí)總股本達(dá)32000萬股，其內(nèi)部職工股800萬股，于公眾股7200萬股，1998年4月27日在深圳證券交易所上市交易期滿半年后上市。注冊(cè)資本是271，140.48萬元。經(jīng)營(yíng)范圍是以五糧液及其系列酒的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為主，同時(shí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)精密塑膠制品、成套小汽車模具、大中小高精尖注射和沖壓模具等多元發(fā)展，是具有深厚企業(yè)文化的現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)。主要從事"五糧液"及其系列白酒的生產(chǎn)和銷售。
    二、基本分析
    1.宏觀經(jīng)濟(jì)分析
    (1)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行可以通過公司經(jīng)營(yíng)效益，居民收入水平，投資者對(duì)股價(jià)的預(yù)期，資金成本等途徑對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響。宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)與證券市場(chǎng)波動(dòng)的關(guān)系主要體現(xiàn)在GDP的變動(dòng)與通貨的變動(dòng)。
    GDP的變動(dòng)主要表現(xiàn)為：高通脹下的GDP增長(zhǎng)：失衡的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必將導(dǎo)致證券市場(chǎng)行情下跌;當(dāng)GDP負(fù)增長(zhǎng)速度逐漸減緩并呈現(xiàn)向正增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)時(shí)，證券市場(chǎng)走勢(shì)也將由下跌轉(zhuǎn)為上升。通貨變動(dòng)表現(xiàn)為以下方面： 通貨膨脹提高了債券的必要收益率，從而引起債券價(jià)格下跌。 通貨膨脹使得各種商品價(jià)格具有更大的不確定性，也使得企業(yè)未來經(jīng)營(yíng)狀況具有更大的不確定性，從而增加證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。
    (2)宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析
    股票宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析是指在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)家用以調(diào)控經(jīng)濟(jì)的財(cái)政政策和貨幣政策將會(huì)影響到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度和企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，進(jìn)而對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響。 股票宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析分為兩類:
    ①財(cái)政政策分析②貨幣政策分析
    (3)國(guó)際金融市場(chǎng)環(huán)境分析
    國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩通過人民幣匯率預(yù)期影響證券市場(chǎng);國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩通過宏觀面和政策面間接影響我國(guó)證券市場(chǎng)。
    2.行業(yè)分析
    白酒行業(yè)未來走向集中是大趨勢(shì)。白酒行業(yè)在目前的政策壓力下，必然會(huì)有一個(gè)較大的洗牌和向龍頭企業(yè)集中的過程，目前已有部分地方品牌經(jīng)營(yíng)困難急于出售。五糧液作為銷售額最大的白酒企業(yè)，濃香白酒第一品牌，綜合優(yōu)勢(shì)突出，手持現(xiàn)金近300 億。從目前發(fā)展?fàn)顩r來講，我們整個(gè)行業(yè)需要整合，需要一些更大更強(qiáng)的企業(yè)出現(xiàn)，把散、小、亂的企業(yè)整合起來，形成企業(yè)航母，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展到更好的階段。本輪調(diào)整對(duì)五糧液而言，是“危”更是“機(jī)”。
    三、公司財(cái)務(wù)分析
    在宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、白酒行業(yè)受政策限制的影響下，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，五糧液公司在同行業(yè)中的地位還是名列前茅的。
    公司新營(yíng)銷體系建設(shè)仍在推進(jìn) 對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)速度明顯增強(qiáng)。公司仍在穩(wěn)步推進(jìn)新營(yíng)銷體系的建設(shè)，通過在各地設(shè)立營(yíng)銷中心來實(shí)現(xiàn)管理和銷售服務(wù)的前移，加快對(duì)市場(chǎng)的響應(yīng)。目前已經(jīng)招聘了120 人。今年?duì)幦〗ǔ? 個(gè)營(yíng)銷中心，明年完成4 個(gè)。通過營(yíng)銷中心的設(shè)立和營(yíng)銷領(lǐng)導(dǎo)的調(diào)整，經(jīng)銷商和渠道均反映五糧液今年對(duì)市場(chǎng)變化的反應(yīng)是最快最堅(jiān)決的。
    四、投資建議
    在白酒行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期的市場(chǎng)狀況下，2013 年公司力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)收入15%左右的增長(zhǎng)。公司13 年元旦再次提高五糧液1618 出廠價(jià)30.6%至900 元/瓶，上調(diào)幅度為30.6%;2 月1 日上調(diào)普通水晶瓶五糧液10%至729 元。目前，五糧液一批價(jià)630-660 元，價(jià)格倒掛，經(jīng)銷商虧損較大。公司對(duì)高價(jià)位產(chǎn)品制定新的市場(chǎng)支持政策，13 年預(yù)計(jì)通過給予經(jīng)銷商約10-15%的返利，下調(diào)專賣店保證金等措施加速去庫(kù)存。同時(shí)著力打造區(qū)域和中高價(jià)位品牌，擴(kuò)大中低價(jià)位產(chǎn)品市場(chǎng)份額。公司在收入保持增長(zhǎng)的情況下，預(yù)計(jì)銷售費(fèi)率和財(cái)務(wù)費(fèi)率將明顯提高。
    因此，隨著五糧液品牌價(jià)值的不斷攀升，以及營(yíng)業(yè)收入的穩(wěn)步增長(zhǎng)，再加上五糧液在國(guó)內(nèi)外不斷擴(kuò)大的影響力，令其穩(wěn)健、潛力巨大，建議長(zhǎng)期投資和持有。
    股票報(bào)告(篇10)
    關(guān)于恒瑞醫(yī)藥的分析報(bào)告(股票代碼：600276)關(guān)于恒瑞醫(yī)藥的分析報(bào)告(股票代碼：600276)
    全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好，在世界經(jīng)濟(jì)中的地位進(jìn)一步提升，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行表現(xiàn)各異。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主權(quán)債務(wù)危機(jī)不斷擴(kuò)散和蔓延，經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控的空間日益縮小，控制經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、鞏固復(fù)蘇成果越發(fā)困難。全球貿(mào)易增速下滑，持續(xù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固，貿(mào)易失衡呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)。國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不已，市場(chǎng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂加大。大宗商品市場(chǎng)高位波動(dòng)，推高了全球整體物價(jià)水平。經(jīng)濟(jì)問題與社會(huì)問題的聯(lián)動(dòng)關(guān)系進(jìn)一步加強(qiáng)，各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和政策運(yùn)用的復(fù)雜性加大。突發(fā)性自然災(zāi)害接踵而至，對(duì)相互依賴性很高的世界經(jīng)濟(jì)造成明顯沖擊。
    受美、歐債務(wù)危機(jī)沖擊，市場(chǎng)信心動(dòng)搖，金融市場(chǎng)持續(xù)大幅波動(dòng)，大宗商品價(jià)格明顯下跌，全球制造業(yè)活動(dòng)收縮，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所惡化。，我國(guó)出口、投資需求面臨下行壓力，潛在風(fēng)險(xiǎn)也在增加，預(yù)計(jì)在20我國(guó)出口增長(zhǎng)將難以達(dá)到今年水平，固定資產(chǎn)投資增速也將有所回落，預(yù)計(jì)消費(fèi)明年將穩(wěn)中有漲。
    “十二五”生物技術(shù)發(fā)展規(guī)劃包括生物醫(yī)藥、生物農(nóng)業(yè)、生物制造、生物能源等5個(gè)方面，其中生物醫(yī)藥是“研發(fā)一批重大生物產(chǎn)品”任務(wù)的第一要點(diǎn)。科技部將通過科技重大專項(xiàng)、973計(jì)劃、863計(jì)劃、科技支撐計(jì)劃等進(jìn)行落實(shí)?！爸卮笮滤巹?chuàng)制”專項(xiàng)“十二五”期間，中央將下?lián)?00億元的專項(xiàng)資金以及300億元配套資金，力爭(zhēng)自主創(chuàng)制30個(gè)創(chuàng)新藥物，完成200個(gè)左右藥物大品種的改造和技術(shù)再創(chuàng)新，同時(shí)基本建成國(guó)際一流的藥物創(chuàng)新體系，培育一批企業(yè)新藥孵化基地、產(chǎn)學(xué)研聯(lián)盟和高新技術(shù)園區(qū)，重點(diǎn)突破20-30項(xiàng)新藥研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化關(guān)鍵技術(shù)。
    醫(yī)藥行業(yè)是體現(xiàn)人們生活質(zhì)量的重要行業(yè)，也是受到政策影響較大的行業(yè)之一。從醫(yī)藥行業(yè)整體來看，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)一直保持較快的增長(zhǎng)速度，以來，醫(yī)藥行業(yè)一直保持15%以上的高速增長(zhǎng)，仍處于上升趨勢(shì)。從今年醫(yī)藥板塊走勢(shì)來看，截止年10月31日醫(yī)藥行業(yè)整體走勢(shì)仍處于調(diào)整狀態(tài)，上半年整體走勢(shì)疲弱，處于深度調(diào)整，下半年后，醫(yī)藥行業(yè)開始出現(xiàn)回穩(wěn)跡象，隨著三季報(bào)的發(fā)布，走出一波較好的走勢(shì)。雖然近期看，醫(yī)藥行業(yè)整體發(fā)展較去年有所回落，但整體上仍然保持30%左右的增長(zhǎng)速度?；趪?guó)家政策的一貫性，通過研究《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃》《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)、和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》、《促進(jìn)生物產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的若干政策》、《加快醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見》《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》等文件，我們作出以下展望：
    1)、從行業(yè)趨勢(shì)看，我國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)將發(fā)生“規(guī)模擴(kuò)張、結(jié)構(gòu)集中、產(chǎn)業(yè)升級(jí)”的趨勢(shì)。國(guó)家會(huì)在政策上提供保障，如規(guī)則設(shè)計(jì)、稅收減免、專項(xiàng)資金扶持、融資渠道開拓、市場(chǎng)環(huán)境培育、人才隊(duì)伍建設(shè)等。除了國(guó)家產(chǎn)業(yè)基金外，引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入生物制藥領(lǐng)域也是另外的重要方式，提供從VC/PE融資到IPO的政策便利，催化更多生物企業(yè)快速發(fā)展。
    2)從治療領(lǐng)域上看，國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展針對(duì)惡性腫瘤、心腦血管、免疫缺陷等疾病的藥物開發(fā)，和針對(duì)傳染病的新型疫苗研發(fā)。3)從藥物開發(fā)方向看，基因工程藥物、抗體藥物將是重中之重。新型疫苗、診斷試劑等也會(huì)是國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)的領(lǐng)域。4)國(guó)家將扶持的也許不僅局限于狹義的生物藥，還包括小分子化藥、創(chuàng)新中藥等也會(huì)受到政策支持。創(chuàng)新能力強(qiáng)的制藥企業(yè)將在“十二五”中獲得新的發(fā)展機(jī)遇。當(dāng)然，我國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)仍面臨許多挑戰(zhàn)，如研發(fā)投入低、自主創(chuàng)新能力不強(qiáng)、成果轉(zhuǎn)化慢、企業(yè)規(guī)模小且分散等，這都是投資者在進(jìn)行投資時(shí)值得關(guān)注的。
    江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司始建于1970年，在上海證券交易所上市，股票代碼600276，是國(guó)內(nèi)最大的抗腫瘤藥和手術(shù)用藥的研究和生產(chǎn)基地，目前是國(guó)內(nèi)最具創(chuàng)新能力的大型制藥企業(yè)之一。2015年被國(guó)家科技部評(píng)定為“中國(guó)抗腫瘤藥物技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)學(xué)研聯(lián)盟”的牽頭單位;2015年在醫(yī)藥上市企業(yè)最具競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)選中，公司名列第一;同年，公司以第一名身份入選中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)信息中心發(fā)布的“國(guó)內(nèi)最佳研發(fā)產(chǎn)品線”。2015年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入37、5億元，利稅15億元，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均比去年同期有大幅增長(zhǎng)。恒瑞醫(yī)藥致力于在抗腫瘤藥、手術(shù)用藥、內(nèi)分泌治療藥、心血管藥及抗感染藥等領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展，并逐步形成品牌優(yōu)勢(shì)，其中抗腫瘤藥銷售已連續(xù)7年在國(guó)內(nèi)排名第一，市場(chǎng)份額達(dá)12%以上，手術(shù)用藥銷售也名列行業(yè)前茅。公司年生產(chǎn)能力達(dá)到片劑15億片，針劑1億支，軟袋大輸液1000萬袋，口服液1000萬瓶，膠囊1億粒，軟膏1000萬支。公司所有劑型均已通過了國(guó)家GMP認(rèn)證。另有4個(gè)原料藥通過美國(guó)FDA認(rèn)證。美國(guó)FDA官員已于2015年7月到公司進(jìn)行了制劑的認(rèn)證檢查，其中注射劑的認(rèn)證是我國(guó)首次接受FDA認(rèn)證，為打造恒瑞醫(yī)藥國(guó)際性品牌凝聚輝煌。幾年來，公司先后承擔(dān)了4項(xiàng)國(guó)家863計(jì)劃重大科技專項(xiàng)項(xiàng)目、9個(gè)項(xiàng)目列入國(guó)家“重大新藥創(chuàng)制”專項(xiàng)，12項(xiàng)國(guó)家火炬計(jì)劃項(xiàng)目，7項(xiàng)國(guó)家星火計(jì)劃項(xiàng)目，23項(xiàng)國(guó)家級(jí)重點(diǎn)新產(chǎn)品項(xiàng)目及數(shù)十項(xiàng)省級(jí)科技攻關(guān)項(xiàng)目，公司共申請(qǐng)了近180項(xiàng)發(fā)明專利，其中60項(xiàng)全球?qū)＠?PCT專利)，有1個(gè)創(chuàng)新藥艾瑞昔布已獲批上市，另有8個(gè)創(chuàng)新藥處于不同的臨床階段，多個(gè)創(chuàng)新藥正申請(qǐng)臨床，恒瑞醫(yī)藥正努力實(shí)現(xiàn)在重點(diǎn)領(lǐng)域的創(chuàng)新和國(guó)際水平接軌。為了在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得主動(dòng)權(quán)，公司建立并完善了遍及全國(guó)的銷售網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，擁有一支3000多人的銷售隊(duì)伍。擁有十幾個(gè)年銷售額過億元以及5億元以上的品牌產(chǎn)品。公司還積極拓展美國(guó)、歐洲、印度、南美等國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)，擴(kuò)大出口渠道。
    2015年12月17日(美國(guó)時(shí)間12月16日)，江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司收到美國(guó)食品藥品管理局(FDA)通知，公司生產(chǎn)的伊立替康注射液通過美國(guó)FDA認(rèn)證，獲準(zhǔn)在美國(guó)上市銷售。伊立替康注射液通過美國(guó)FDA認(rèn)證，使公司成為國(guó)內(nèi)第一家注射液通過美國(guó)FDA認(rèn)證的制藥企業(yè)。恒瑞醫(yī)藥將積極推動(dòng)伊立替康注射液在美國(guó)銷售，形成新的增長(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)進(jìn)一步加速推進(jìn)其它制劑產(chǎn)品通過美國(guó)FDA和歐盟認(rèn)證，并實(shí)現(xiàn)銷售。
    注射劑認(rèn)證，為產(chǎn)業(yè)升級(jí)提升信心。
    1、國(guó)內(nèi)首次通過FDA注射劑認(rèn)證，為產(chǎn)業(yè)升級(jí)提升信心。FDA對(duì)注射劑生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定要求極嚴(yán)，此次是自2015年華海藥業(yè)首次通過口服制劑FDA認(rèn)證后，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在國(guó)際場(chǎng)上再次升級(jí)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)多家上市公司和非上市公司在開拓注射劑FDA認(rèn)證工作，其中規(guī)模較大的有海正藥業(yè)富陽二期注射劑生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)在2015年建設(shè)完畢。伊力替康全球仿制藥市場(chǎng)處于高速成長(zhǎng)期。
    2、伊力替康全球仿制藥市場(chǎng)處于高速成長(zhǎng)期。該產(chǎn)品是抗癌領(lǐng)域一線用藥，是輝瑞的原研藥，2015-2015年全球?qū)＠懤m(xù)到期。因?yàn)槭强拱╊I(lǐng)域的注射劑型，進(jìn)入門檻很高。在2015年專利到期后，全球仿制藥銷售額持續(xù)增長(zhǎng)，2015年超過2億美元，首次超過輝瑞的原研藥(見圖表1)。恒瑞從2015年開始開展產(chǎn)品的FDA制劑認(rèn)證工作，體現(xiàn)了公司在制藥領(lǐng)域的全球眼光。目前公司已與美國(guó)市場(chǎng)藥品代理龍頭合作，開展伊立替康在美國(guó)的銷售工作。
    3、制劑出口將成為長(zhǎng)期發(fā)展重點(diǎn)之一。公司注射劑生產(chǎn)線通過FDA認(rèn)證意義重大，為制劑出口將成為長(zhǎng)期發(fā)展重點(diǎn)之一后續(xù)產(chǎn)品開展FDA認(rèn)證工作積累了經(jīng)驗(yàn)，后續(xù)產(chǎn)品主要是抗腫瘤類，按時(shí)間排序主要有奧沙利鉑、來曲唑、多西他賽等，此前公司已取得了這些產(chǎn)品的原料藥DMF文號(hào)(見圖表2)。當(dāng)前美國(guó)正面嚴(yán)重的藥品短缺問題，主要品種即是抗腫瘤領(lǐng)域，隨著公司未來ANDA品種增加，有望打開美國(guó)市場(chǎng)，制劑出口將成為公司中長(zhǎng)期發(fā)展的重點(diǎn)。
    4、通過認(rèn)正由助于“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)”獲得找遍定價(jià)優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)招標(biāo)中對(duì)制藥公司的研、通過認(rèn)正由助于“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)”獲得找遍定價(jià)優(yōu)勢(shì)。發(fā)能力和產(chǎn)品質(zhì)量關(guān)注越來越高，和海外注冊(cè)認(rèn)證有利于獲得高定價(jià)難度提升，F(xiàn)DA通過FDA認(rèn)證獲取招標(biāo)定價(jià)格優(yōu)勢(shì)的模式將會(huì)日益被采納。當(dāng)前公司伊力替康國(guó)內(nèi)銷售額不到2億元，預(yù)計(jì)取得認(rèn)證后將陸續(xù)提升各地招標(biāo)價(jià)格，憑借“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)”提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。
    5、新產(chǎn)能明年投放有望提高明后年發(fā)展速度。公司近年來大力投資的恒瑞。豪森產(chǎn)業(yè)、新產(chǎn)能明年投放有望提高明后年發(fā)展速度。園明后年將逐步投產(chǎn)，打破造影劑和電解質(zhì)大輸液產(chǎn)品定位產(chǎn)能瓶頸，獲得高速增長(zhǎng)。認(rèn)證有助于獲得更多獎(jiǎng)勵(lì)和補(bǔ)助。
    6、FDA認(rèn)證有助于獲得更多獎(jiǎng)勵(lì)和補(bǔ)助。近年來公司大力投入研發(fā)得到了各類政府補(bǔ)助，此次通過FDA認(rèn)證，符合近年來發(fā)改委等部門鼓勵(lì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和升級(jí)的發(fā)展方向，有助于得到更多激勵(lì)，推動(dòng)未來的創(chuàng)新發(fā)展。
    凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)凈資產(chǎn)收益率(%)資產(chǎn)負(fù)債比率(%)凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量(%) 19、2516、7312、2764、43
    凈資產(chǎn)收益率：該指標(biāo)最近一期行業(yè)平均值為6、56%，而公司最近一期凈資產(chǎn)收益率為16、73%遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于此值，且最近四年公司該指標(biāo)均大于此值，反映了公司盈利能力較強(qiáng)。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率：該指標(biāo)最近一期行業(yè)平均值為28、23%，而公司最近一期凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率雖僅為19、25%，當(dāng)從上表我們不難看出，隨著公司營(yíng)銷模式的轉(zhuǎn)變，該指標(biāo)從2015年的57、40%跌至2015年的8、77%。而2015年該指標(biāo)迅速漲至19、25%，增長(zhǎng)速度之快，放映了增長(zhǎng)能力較強(qiáng)，前景較好。資產(chǎn)負(fù)債比率：該指標(biāo)最近一期行業(yè)平均值為61、76%，而公司最近一期資產(chǎn)負(fù)債比率僅為12、27%，且最近四年該指標(biāo)均遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于行業(yè)平均值，放映了公司負(fù)債較少，償債壓力小。凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量：該指標(biāo)最近一期行業(yè)平均值為-60、87%，而公司最近一期凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量為64、43%，且最近四年該指標(biāo)均遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于行業(yè)平均值，放映了公司收益質(zhì)量良好，現(xiàn)金流動(dòng)性較強(qiáng)。
    (注：以上數(shù)據(jù)均摘至中金研究報(bào)告)根據(jù)公司近年來的經(jīng)營(yíng)情況，與可比公司的估值及公司歷史P/E，P/B值的走勢(shì)，我們對(duì)公司2015年業(yè)績(jī)作出如下預(yù)期綜合盈利預(yù)測(cè)2015主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(人民幣百萬元)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(人民幣百萬元)凈利潤(rùn)(人民幣百萬元)6667248971，1211，46352460678093911413，20920153，74420154，65620155，46920156，689
    我們預(yù)計(jì)2015年公司將再次迎來業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)情況，我們預(yù)測(cè)
    2015/2015/2015年EPS分別是0、80/1、00/1、30元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)P/E分別是37、5_/30_/23_，2015年最后一批限制性股票激勵(lì)將解禁，部分重磅新產(chǎn)品也將在2015年開始推向市場(chǎng)，公司研發(fā)潛能釋放，公司將迎來新一輪快速增長(zhǎng)。
    (一)大盤后市研判(2015、02、22)大盤后市研判(2015、02、22)
    繼昨天大盤出現(xiàn)下探回升式走勢(shì)后，指數(shù)今日早盤圍繞半年線進(jìn)行震蕩，午后在各類題材股的活躍下，放量沖擊2400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。市場(chǎng)呈現(xiàn)資金流入狀態(tài)，買盤活躍，個(gè)股普漲僅有少數(shù)下跌。截止收盤滬指報(bào)收于2403點(diǎn)，上漲0、95%。;深成指報(bào)收于9862點(diǎn)，上漲1、72%;兩市合計(jì)成交217億元，成交量較昨天放大三成左右。板塊方面：除銀行板塊外各大板塊均有上漲，券商、地產(chǎn)、創(chuàng)業(yè)板等板塊漲幅居前。技術(shù)面，股指整體還運(yùn)行在上升的趨勢(shì)當(dāng)中，今日還上穿了上升楔形的上軌，表現(xiàn)出一定強(qiáng)勢(shì)，在突破2400點(diǎn)后有雖然一定的獲利盤回吐但在做多熱情下影響不大。但對(duì)于現(xiàn)階段形勢(shì)，我們認(rèn)為只要短期趨勢(shì)未發(fā)生轉(zhuǎn)向，仍保持謹(jǐn)慎做多的思路。操作上：在短期趨勢(shì)未轉(zhuǎn)變的前提下，仍以持股為主，適當(dāng)減持近期漲幅較大且存在調(diào)整壓力的個(gè)股。對(duì)于減持后的倉(cāng)位可以買進(jìn)底部的未大幅上漲的低價(jià)超跌股，充分利用資金，把短線行情做足，倉(cāng)位控制在五成左右，果斷了解手中調(diào)整壓力較大的籌碼。個(gè)股分析(恒瑞醫(yī)藥股票代碼：600276目前股價(jià)：27、00)
    1、形態(tài)分析頭肩頂：從長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)來看，該股票從2015年3月至今基本上完成頭肩頂形態(tài)的“左肩”“頭”按目前趨勢(shì)來看，后市出現(xiàn)“右肩”是大概率事件。而在此段趨勢(shì)內(nèi)，已形成兩個(gè)比較標(biāo)準(zhǔn)的頭肩頂形態(tài)，、2015年3月到2015年10月，股指走出了復(fù)合型頭肩頂，13-14(1)元為它的頸線，正是股指突破該頸線形成強(qiáng)力支撐，后市股指走出了一波向上趨勢(shì)，最高時(shí)股價(jià)為42、79元。2015年2月至今股指也走出了一波復(fù)合型頭肩頂，(2)而前期支撐位27、50為它的頸線，不過就今天的走勢(shì)來看，頸線并未對(duì)它形成有效支撐，預(yù)計(jì)后市股指會(huì)加速下探。下降通道：根據(jù)近期(2015年1月24日至今)走勢(shì)，連接該區(qū)間內(nèi)的各個(gè)低點(diǎn)，再做該段連線的平均線，即可得到一個(gè)通道線，而該通道線也反映出目前股指正位于向下趨勢(shì)中。支撐線：根據(jù)2015年1月25日的高點(diǎn)和2015年7月2日的低點(diǎn)連接起來，我們可以得到一個(gè)支撐線，且該支撐線與下降通道線在股價(jià)為23、14時(shí)有一個(gè)較強(qiáng)支撐。2、技術(shù)指標(biāo)移動(dòng)平均線(MA)(1)就目前走勢(shì)來看，股指已跌破5日均線，且5日線與10和60：日線均已形成死叉，20日線與60日線也已形成死叉。(2)短期均線(5日、10日、20日)均有明顯向下趨勢(shì)，而中長(zhǎng)期均線(60日、120日、250日)趨勢(shì)并不明朗。指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線(MACD)：目前DIF和DEF均為負(fù)值，反映了目前市場(chǎng)為空頭市場(chǎng)，且兩者均已跌破0軸線，不過兩者并未有明顯相交趨勢(shì)。隨機(jī)指標(biāo)(KDJ)(1)K、D的取值低于20，且J值小于0位于超賣區(qū)，：(2)不過KDJ目前反彈趨勢(shì)并不明顯，且三者無明顯相交趨勢(shì)。
    從行業(yè)發(fā)展前景及公司層面來看，我們建議投資者可長(zhǎng)期持有該股票，而考慮當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)面及該股的近期表現(xiàn)，在投資策略上，建議投資者多以波段為主，正如前面我們所提到的當(dāng)股票在23、14元企穩(wěn)時(shí)，是一個(gè)很好的介入時(shí)機(jī)，以及后市投資者可重點(diǎn)關(guān)注該股票“頭肩頂”形態(tài)的形成，在次過程中投資者也能尋求到一些好的投資機(jī)會(huì)。
    股票報(bào)告(篇11)
    一、公司概況
    宜賓五糧液股份有限公司是由四川省宜賓五糧液酒廠于1998年4月份獨(dú)家發(fā)起設(shè)立，始以發(fā)起人凈資產(chǎn)投入折為發(fā)起人股24000萬股，經(jīng)1998年3月27日在深圳證券交易所上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行后，上市時(shí)總股本達(dá)32000萬股，其內(nèi)部職工股800萬股，于公眾股7200萬股，1998年4月27日在深圳證券交易所上市交易期滿半年后上市。注冊(cè)資本是271，140.48萬元。經(jīng)營(yíng)范圍是以五糧液及其系列酒的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為主，同時(shí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)精密塑膠制品、成套小汽車模具、大中小高精尖注射和沖壓模具等多元發(fā)展，是具有深厚企業(yè)文化的現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)。主要從事"五糧液"及其系列白酒的生產(chǎn)和銷售。
    二、基本分析
    1.宏觀經(jīng)濟(jì)分析
    (1)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行可以通過公司經(jīng)營(yíng)效益，居民收入水平，投資者對(duì)股價(jià)的預(yù)期，資金成本等途徑對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響。宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)與證券市場(chǎng)波動(dòng)的關(guān)系主要體現(xiàn)在GDP的變動(dòng)與通貨的變動(dòng)。
    GDP的變動(dòng)主要表現(xiàn)為:高通脹下的GDP增長(zhǎng):失衡的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必將導(dǎo)致證券市場(chǎng)行情下跌;當(dāng)GDP負(fù)增長(zhǎng)速度逐漸減緩并呈現(xiàn)向正增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)時(shí)，證券市場(chǎng)走勢(shì)也將由下跌轉(zhuǎn)為上升。通貨變動(dòng)表現(xiàn)為以下方面: 通貨膨脹提高了債券的必要收益率，從而引起債券價(jià)格下跌。 通貨膨脹使得各種商品價(jià)格具有更大的不確定性，也使得企業(yè)未來經(jīng)營(yíng)狀況具有更大的不確定性，從而增加證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。
    (2)宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析
    股票宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析是指在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)家用以調(diào)控經(jīng)濟(jì)的財(cái)政政策和貨幣政策將會(huì)影響到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度和企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，進(jìn)而對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響。 股票宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析分為兩類:
    ①財(cái)政政策分析②貨幣政策分析
    (3)國(guó)際金融市場(chǎng)環(huán)境分析
    國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩通過人民幣匯率預(yù)期影響證券市場(chǎng);國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩通過宏觀面和政策面間接影響我國(guó)證券市場(chǎng)。
    2.行業(yè)分析
    白酒行業(yè)未來走向集中是大趨勢(shì)。白酒行業(yè)在目前的政策壓力下，必然會(huì)有一個(gè)較大的洗牌和向龍頭企業(yè)集中的過程，目前已有部分地方品牌經(jīng)營(yíng)困難急于出售。五糧液作為銷售額最大的白酒企業(yè)，濃香白酒第一品牌，綜合優(yōu)勢(shì)突出，手持現(xiàn)金近300 億。從目前發(fā)展?fàn)顩r來講，我們整個(gè)行業(yè)需要整合，需要一些更大更強(qiáng)的企業(yè)出現(xiàn)，把散、小、亂的企業(yè)整合起來，形成企業(yè)航母，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展到更好的階段。本輪調(diào)整對(duì)五糧液而言，是“危”更是“機(jī)”。
    三、公司財(cái)務(wù)分析
    公司新營(yíng)銷體系建設(shè)仍在推進(jìn) 對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)速度明顯增強(qiáng)。公司仍在穩(wěn)步推進(jìn)新營(yíng)銷體系的建設(shè)，通過在各地設(shè)立營(yíng)銷中心來實(shí)現(xiàn)管理和銷售服務(wù)的前移，加快對(duì)市場(chǎng)的響應(yīng)。目前已經(jīng)招聘了120 人。今年?duì)幦〗ǔ? 個(gè)營(yíng)銷中心，明年完成4 個(gè)。通過營(yíng)銷中心的設(shè)立和營(yíng)銷領(lǐng)導(dǎo)的調(diào)整，經(jīng)銷商和渠道均反映五糧液今年對(duì)市場(chǎng)變化的反應(yīng)是最快最堅(jiān)決的。
    四、投資建議
    在白酒行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期的市場(chǎng)狀況下，2013 年公司力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)收入15%左右的增長(zhǎng)。公司13 年元旦再次提高五糧液1618 出廠價(jià)30.6%至900 元/瓶，上調(diào)幅度為30.6%;2 月1 日上調(diào)普通水晶瓶五糧液10%至729 元。目前，五糧液一批價(jià)630-660 元，價(jià)格倒掛，經(jīng)銷商虧損較大。公司對(duì)高價(jià)位產(chǎn)品制定新的市場(chǎng)支持政策，13 年預(yù)計(jì)通過給予經(jīng)銷商約10-15%的返利，下調(diào)專賣店保證金等措施加速去庫(kù)存。同時(shí)著力打造區(qū)域和中高價(jià)位品牌，擴(kuò)大中低價(jià)位產(chǎn)品市場(chǎng)份額。公司在收入保持增長(zhǎng)的情況下，預(yù)計(jì)銷售費(fèi)率和財(cái)務(wù)費(fèi)率將明顯提高。
    因此，隨著五糧液品牌價(jià)值的不斷攀升，以及營(yíng)業(yè)收入的穩(wěn)步增長(zhǎng)，再加上五糧液在國(guó)內(nèi)外不斷擴(kuò)大的影響力，令其穩(wěn)健、潛力巨大，是值得長(zhǎng)期投資和持有的增值產(chǎn)品。
    股票報(bào)告(篇12)
    大學(xué)生關(guān)于tcl集團(tuán)股票分析調(diào)查報(bào)告
    一、TCL集團(tuán)股份有限公司概述
    TCL集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱TCL或TCL集團(tuán)）創(chuàng)立于1981年，是中國(guó)最大的、全球性規(guī)模經(jīng)營(yíng)的消費(fèi)類店子企業(yè)集團(tuán)之一，其總部位于廣東省惠州市，旗下?lián)碛腥疑鲜泄荆篢CL集團(tuán)（SZ。000100）、TCL多媒體科技（HK。1070）、TCL通訊科技（HK。2618）。經(jīng)過接近30年的發(fā)展，TCL借中國(guó)改革開放的東風(fēng)，秉承敬業(yè)奉獻(xiàn)、創(chuàng)新的企業(yè)精神，從無到有，從小到大，迅速發(fā)展成為中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)中的佼佼者。目前TCL集團(tuán)主要從事彩電、手機(jī)、電話機(jī)、個(gè)人電腦、空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、開關(guān)等產(chǎn)品的研、產(chǎn)、銷和服務(wù)業(yè)務(wù)，其中彩電、手機(jī)、電話機(jī)等產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
    二、TCL集團(tuán)投資價(jià)值分析
    （一）TCL的行業(yè)狀況近年來，我國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行一直保持良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，生產(chǎn)集中度明顯提高，知名品牌、優(yōu)勢(shì)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)基地逐步形成，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力大大增強(qiáng)。未來幾年，電子信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將面臨一個(gè)更好的體制環(huán)境。當(dāng)然，在面臨機(jī)遇的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中也面臨一些不利因素。由于世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍存在一些不確定因素，2011年電子信息產(chǎn)業(yè)所面臨的形勢(shì)，仍然是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。但從總體上看，我國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)保持快速、健康、協(xié)調(diào)發(fā)展。
    （二）TCL的經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析
    1、自然條件與基礎(chǔ)條件惠州市位于廣東省東南部，珠江三角洲東北端，南臨南海大亞灣，與深圳、香港毗鄰，屬三角洲經(jīng)濟(jì)區(qū)。目前，惠州已形成現(xiàn)代化立體交通網(wǎng)絡(luò)，構(gòu)筑起發(fā)達(dá)的現(xiàn)代信息高速公路網(wǎng)絡(luò)。
    2、政府產(chǎn)業(yè)政策改革開放30年來，惠州市堅(jiān)持“工業(yè)立市”的發(fā)展戰(zhàn)略，堅(jiān)定不移地走發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)的道路，不斷為投資者營(yíng)造良好的投資環(huán)境，培養(yǎng)出一批大型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)以及一批民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)，建立起一批全國(guó)性的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)。
    3、經(jīng)濟(jì)特色創(chuàng)立了TCL電話機(jī)、TCL王牌彩電、TCL手機(jī)、富紳襯衫、德賽電池等一批工業(yè)產(chǎn)品名牌。引進(jìn)了日本的索尼、松下，韓國(guó)的三星、LG和中國(guó)聯(lián)想等國(guó)內(nèi)外著名廠商、跨國(guó)公司在惠州建立生產(chǎn)和研發(fā)基地，逐步構(gòu)建起以國(guó)有企業(yè)集團(tuán)為主導(dǎo)多種經(jīng)濟(jì)成份一齊上，電子信息制造業(yè)為支柱的開放型經(jīng)濟(jì)格局。目前，惠州已成為世界最大的電池生產(chǎn)基地，亞洲最大的電話機(jī)、電腦主板生產(chǎn)基地，中國(guó)最大的電視機(jī)、高級(jí)電工產(chǎn)品基地之一，成為中國(guó)華南地區(qū)發(fā)展最快、最具活力和最具潛力的城市之一。
    （三）TCL的產(chǎn)品分析
    1、TCL的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
    1）成本優(yōu)勢(shì)TCL的發(fā)展不僅有賴于敏銳的觀察力、強(qiáng)勁的研發(fā)力、生產(chǎn)力、銷售力，還得益于對(duì)項(xiàng)目成本的有效控制與管理，使產(chǎn)品一進(jìn)入市場(chǎng)便以優(yōu)越的性能價(jià)格比迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的穩(wěn)步提高。憑借著自身的成本優(yōu)勢(shì)，2010年TCL品牌價(jià)值達(dá)408。69億元人民幣，蟬聯(lián)中國(guó)彩電業(yè)第一品牌。
    2）技術(shù)優(yōu)勢(shì)創(chuàng)新造就核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)。致力于產(chǎn)品創(chuàng)新，研制最好產(chǎn)品、提供最好服務(wù)、創(chuàng)建最好品牌，是TCL一貫的經(jīng)營(yíng)策略。TCL始終堅(jiān)持強(qiáng)化自主創(chuàng)新的品牌意識(shí)，積極參與國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)，自2004年以來，TCL成功研發(fā)主動(dòng)背光調(diào)節(jié)等多項(xiàng)核心技術(shù)。
    3）質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)1998年集團(tuán)以各子公司和事業(yè)部的研發(fā)機(jī)構(gòu)為基礎(chǔ)成立了“TCL數(shù)字信息技術(shù)研究開發(fā)中心”，集團(tuán)直屬的研發(fā)機(jī)構(gòu)開始形成。TCL集團(tuán)消費(fèi)電子產(chǎn)品工藝研發(fā)能力較強(qiáng)，設(shè)計(jì)出世界水平的快速裝配線，精密組裝、精密電子貼片、模具設(shè)計(jì)能力都較強(qiáng)，產(chǎn)品質(zhì)量水平得以很大的提高。隨著規(guī)?；a(chǎn)和技術(shù)領(lǐng)先的確立，同時(shí)引進(jìn)世界先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備，再加上與各廠家所建立的良好互動(dòng)關(guān)系和與經(jīng)銷商的結(jié)成同心盟友，TCL在行內(nèi)已經(jīng)建立起技術(shù)、品質(zhì)和總成本領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
    2、TCL的品牌戰(zhàn)略TCL最新發(fā)布的品牌戰(zhàn)略，即把“TCL”解釋為“TheCreativeLife”。遵循“創(chuàng)意感動(dòng)生活”的品牌戰(zhàn)略，TCL將在產(chǎn)品外觀、使用界面、品質(zhì)上不斷推出獨(dú)具匠心的設(shè)計(jì)，給廣大用戶帶來的喜悅和感動(dòng)。同時(shí)，TCL集團(tuán)希望以新品牌戰(zhàn)略為牽引，打造以消費(fèi)者洞察系統(tǒng)為基礎(chǔ)的三大競(jìng)爭(zhēng)力設(shè)計(jì)力、品質(zhì)力、營(yíng)銷力，在未來十年內(nèi)成為中國(guó)最具創(chuàng)造力的`企業(yè)。
    3、TCL的產(chǎn)品市場(chǎng)占有情況據(jù)國(guó)家信息產(chǎn)業(yè)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年TCL彩電一季度市場(chǎng)占有率達(dá)到18。9%，位居行業(yè)首位。另據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》5月22日最新數(shù)據(jù)，08年第一季度TCL旗下的RCA牌電視在全美占到了46%的市場(chǎng)份額，居第一位。2009年TCL的產(chǎn)品銷售公布，TCL液晶彩電首季銷量翻番，銷售約120萬臺(tái)。在通訊業(yè)務(wù)方面，1至3月銷售手機(jī)及數(shù)據(jù)卡2276115臺(tái)。3月全球銷量環(huán)比增長(zhǎng)達(dá)到61。44%，其中海外銷量環(huán)比增加46。32%。
    三、TCL公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)及分析
    為了更好地反映TCL集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況，將采用“比率分析法”分別對(duì)TCL集團(tuán)20082010年度償債能力、營(yíng)運(yùn)能力以及盈利能力進(jìn)行分析。
    1、償債能力償債能力分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。短期償債能力包括流動(dòng)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比；長(zhǎng)期償債能力包括：資產(chǎn)負(fù)債比率、長(zhǎng)期負(fù)債比率、股東權(quán)益比率。
    根據(jù)我們所知，流動(dòng)比率等于2的時(shí)候比較好。從上表可以看出，TCL集團(tuán)近三年短期償債能力較差，長(zhǎng)期償債能力也一般。
    2、營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力包括存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個(gè)指標(biāo)。
    一定時(shí)期內(nèi)，存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨、應(yīng)收賬款的利用效果越好，其標(biāo)準(zhǔn)值分別為5、6，且總資產(chǎn)均將達(dá)到每年周轉(zhuǎn)兩次，根據(jù)上表，TCL集團(tuán)營(yíng)運(yùn)能力良好。3、盈利能力分析盈利能力就是企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。無論投資者還是債權(quán)人都認(rèn)為盈利能力十分重要，因?yàn)榻∪呢?cái)務(wù)狀況必須由較高的盈利能力來支持。其代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo)有：銷售凈利率、投資報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率。
    一般來說，銷售凈利率為0。08、投資報(bào)酬率為0。16、凈資產(chǎn)收益率為0。4時(shí)，企業(yè)盈利正常。根據(jù)上表，TCL集團(tuán)銷售凈利率比較差，投資報(bào)酬率雖逐年上升，但依然很差，凈資產(chǎn)收益率也不好，整個(gè)集團(tuán)近三年盈利能力很差。通過財(cái)務(wù)分析，我們可以發(fā)現(xiàn)，近幾年來TCL集團(tuán)在發(fā)展中面臨著許多問題和挑戰(zhàn)。由于該行業(yè)隨經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，TCL集團(tuán)所處的市場(chǎng)環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，使得盈利不太可觀。不過總的來看，TCL集團(tuán)各方面財(cái)務(wù)狀況不斷趨于良好。
    四、總結(jié)
    TCL集團(tuán)由于受到近期市場(chǎng)調(diào)整的影響，TCL集團(tuán)良好的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利價(jià)值預(yù)期在股價(jià)上并未得到相應(yīng)的體現(xiàn)。所以，總的來說，無論從短期還是中期投資來分析，當(dāng)前該股股價(jià)已經(jīng)具有明顯的投資價(jià)值，隨著公司在液晶電視領(lǐng)域核心競(jìng)爭(zhēng)力的進(jìn)一步加強(qiáng)，尤其是作為珠三角發(fā)展綱要、新一輪家電以舊換新、新的智能電視技術(shù)、亞運(yùn)會(huì)品牌提升等諸多板塊受益者，公司業(yè)績(jī)有望不斷獲得釋放，對(duì)其股價(jià)將形成強(qiáng)有力的支持，建議保持重點(diǎn)關(guān)注，在市場(chǎng)錯(cuò)殺中獲取價(jià)值洼地。
    股票報(bào)告(篇13)
    1.影響股票價(jià)格因素：
    定資產(chǎn)賬面價(jià)格因通貨膨脹而水漲船高，物價(jià)上漲不但使企業(yè)存貨能高價(jià)售出，而且使企業(yè)從以往低價(jià)購(gòu)入的原材料上獲利，名義資產(chǎn)增值與名義盈利增加，自然會(huì)使公司、企業(yè)股票市場(chǎng)價(jià)格上漲。同時(shí)，預(yù)感到通貨膨脹可能加劇的人們，為保值也會(huì)搶購(gòu)股票，刺激股價(jià)短暫上揚(yáng)。然而，當(dāng)通貨膨脹持續(xù)上升一段時(shí)間以后，它便會(huì)使股票價(jià)格走勢(shì)逆轉(zhuǎn)，并會(huì)給投資者帶來負(fù)效益，公司、企業(yè)資產(chǎn)虛假增值顯露出來，新的生產(chǎn)成本因原材料等價(jià)格上升而提高，企業(yè)利潤(rùn)相應(yīng)減少，投資者開始拋出股票，轉(zhuǎn)而尋找其他金融資產(chǎn)保值的方式，所以這些都將使股票市場(chǎng)需求萎縮，供大于求，股票價(jià)格自然也會(huì)顯著下降。嚴(yán)重的通貨膨脹還會(huì)使投資者持有的股票貶值，拋售股票得到的貨幣收入的實(shí)際購(gòu)買力下降。
    2.銀行存貸款利率。一般來說，銀行利率上升，股票價(jià)格下跌，反之亦然。其原因主要有兩個(gè)方面：第一，人們持有金融資產(chǎn)的基本目的，是獲取收益，在收益率相同的情況下，他們則樂于選擇安全性較高的金融工具，在通常情況下，銀行儲(chǔ)蓄存款的安全性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于股票投資，所以，一旦銀行存款利率上升，資金就會(huì)從證劵市場(chǎng)流出，從而使證劵投資需求下降，股票價(jià)格下跌，投資收益率因此減少;第二：銀行貸款利率上升以后，信貸市場(chǎng)貨幣緊縮，企業(yè)資金流動(dòng)不暢，利息成本提高，生產(chǎn)發(fā)展與盈利能力都會(huì)隨之削弱，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化，造成股票市場(chǎng)價(jià)格下跌。
    3匯率因素。一是本國(guó)貨幣升值有利于以進(jìn)口原材料為主從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，不利于產(chǎn)品主要面向出口的企業(yè)，因此投資者看好前者，看淡后者，這就會(huì)引發(fā)股票價(jià)格的漲落。二是對(duì)于貨幣可以自由兌換的國(guó)家來說，匯率變動(dòng)也可能引發(fā)資本的輸出與輸入，從而影響國(guó)內(nèi)貨幣資金和證劵市場(chǎng)供求狀況。
    4宏觀經(jīng)濟(jì)。
    5社會(huì)、政治因素.
    6市場(chǎng)因素。
    7金融風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)與公司的籌集資金的方式有關(guān)。我們通常通過觀察一個(gè)公司的資金結(jié)構(gòu)來估量該公司的股票的金融風(fēng)險(xiǎn)。資本結(jié)構(gòu)中貸款和債券比重小的公司，其股票金融風(fēng)險(xiǎn)低;貸款和債券比重大的公司，其股票金融風(fēng)險(xiǎn)高. 股份公司只有在支付了所有債務(wù)利息以及到期的本金以后，才能對(duì)股東支付股息。公司的銷售產(chǎn)品和勞務(wù)所得的全部收入減去工資、折算、材料等所有營(yíng)業(yè)開支之后所剩余的部分，是公司的營(yíng)業(yè)收入。從營(yíng)業(yè)收入中再減去稅款和必要的金融支出，例如支付給銀行和其他債權(quán)人的利息，剩余部分才是可用于股息支付的收入。由于這一收入被用于股息支付，并且對(duì)于投資者對(duì)公司股票價(jià)格的判斷很大，因此它的大小和易變程度在決定股東的收益率方面很重要。如果一個(gè)公司的全部資本都是通過發(fā)行股票來籌集的，則它沒有利息支出。而對(duì)于任何采用舉債方式籌集部分資金的公司，由于必須支付利息，因此其營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)將引起股東凈收入的更大的變動(dòng)。
    8經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指的是由于公司的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境和條件以及內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理方面的問題造成公司收入的變動(dòng)而引起的股票投資者收益的不確定性。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的程度因公司而異。取決于公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，某些行業(yè)的收入很容易變動(dòng)，因而很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。由于公司的收益和現(xiàn)金流量是緊緊依賴于其收入，因而易變的收入將導(dǎo)致收益和現(xiàn)金的不確定。當(dāng)公司收入突然下降時(shí)由于普通股持有者在進(jìn)行資金分配時(shí)排在最后，他們會(huì)遭受重大損失。與公司債券持有者相比，普通股票持有者處于一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)大的多的地位。當(dāng)公司經(jīng)營(yíng)情況不秒，收入迅速下降時(shí)，公司在支付債務(wù)利息和到期本金后，可用于支付股息的收益已所剩無幾，從而導(dǎo)致股東所得股息減少或沒有股息，與此同時(shí)，股票的市場(chǎng)價(jià)格一般也會(huì)隨之降低，使股東蒙受雙重?fù)p失。
    9流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于將資產(chǎn)變成現(xiàn)金方面的潛在困難而造成的投資者收益的不確定性。一種股票在不作出大的價(jià)格讓步的情況下賣出的困難越大，則擁有該種股票的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越大。在流動(dòng)市場(chǎng)上交易的各種股票當(dāng)中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)差異很大，有些股票極易脫手，市場(chǎng)可在與前一交易相同的價(jià)格水平上吸收大批量的該種股票交易。一些股票投資者可輕而易舉的賣出，在價(jià)格上不引起任何波動(dòng)，而另一些股票在投資者急著要將它們變現(xiàn)時(shí)很難脫手，忍痛賤賣，在價(jià)格上作出很大犧牲。當(dāng)投資者打算在一個(gè)沒有什么買主的市場(chǎng)上將一種變現(xiàn)時(shí)，就會(huì)掉進(jìn)流動(dòng)性陷阱。
    10操作性風(fēng)險(xiǎn)。在同一個(gè)證劵市場(chǎng)上，對(duì)待同一家公司的股票，不同投資者投資的結(jié)果會(huì)出現(xiàn)截然不同的結(jié)果，有的盈利豐厚，有的虧損累累，這種差異很大程度上是因?yàn)橥顿Y者不同的心理素質(zhì)與心理狀態(tài)、不同的判斷標(biāo)準(zhǔn)、不同的操作技巧造成的。
    11利率變動(dòng)。利率變動(dòng)，出現(xiàn)貨幣供給量變化，從而導(dǎo)致證劵需求變化而導(dǎo)致證劵價(jià)格變動(dòng)的一種風(fēng)險(xiǎn)。利率下調(diào)證劵價(jià)格上升;相反，利率上調(diào)，價(jià)格隨之下跌。
    12物價(jià)變動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。也稱通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，指的是物價(jià)變動(dòng)影響證劵價(jià)格的變動(dòng)。這里有兩種情況：一種是一些重要物品(電、煤、油等)價(jià)格的變動(dòng)，從而影響大部分產(chǎn)品的成本和收益;另一種是那個(gè)物價(jià)指數(shù)的變動(dòng)。一般來說，在物價(jià)指數(shù)上漲時(shí)，貨幣貶值，人們會(huì)覺的買債券吃虧了，而引起債券價(jià)格下跌。但是，股票卻是一種保值手段，因?yàn)閾碛衅髽I(yè)資產(chǎn)的象征，物價(jià)上漲使企業(yè)資產(chǎn)也會(huì)隨之增值。因此，物價(jià)上漲也常常引起股價(jià)上漲。另一方面，特別是煤、電、油上漲時(shí)使企業(yè)成本增加，這是投資股票也不免會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。不過總的來說，物價(jià)上漲，債券價(jià)格下跌，股市則會(huì)興旺。
    13市場(chǎng)本身各種因素引起的風(fēng)險(xiǎn)。證劵市場(chǎng)瞬息萬變，直接影響供求關(guān)系，包括政治局勢(shì)動(dòng)蕩、貨幣供求緊縮、政府干涉金融市場(chǎng)，投資大眾心理波動(dòng)以及大投資者興風(fēng)作浪等，都可以使股票市場(chǎng)掀起軒然大波。就拿上海股市來說，1991年6月前批跌不振，持股人眼看自己手中的股票價(jià)值不但沒有增加，股票反而跌進(jìn)票面以下，對(duì)股市毫無興趣;擁有資金者面對(duì)行情持續(xù)處于跌勢(shì)，也不愿貿(mào)然進(jìn)場(chǎng)，造成進(jìn)出均少，盡管上市股票不過區(qū)區(qū)幾千萬元，仍然供過于求。7月以后，在外地投資者的影響下，加之浦東開發(fā)等重大項(xiàng)目的興奮作用，上海股市大振，大眾心理起了根本變化，幾千萬元股票變得大大供不應(yīng)求?？梢哉f絕大部分人都在意料之外，因?yàn)槠渲杏性S多無法預(yù)測(cè)的偶然因素。換言之，投資者若在6月投資股市，盡管價(jià)格很低，卻會(huì)碰到很多難以預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)，正因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)大，獲利機(jī)會(huì)也高，到10月，股價(jià)就翻了兩番。
    股票報(bào)告(篇14)
    一、最近消息
    2013年2月20日，中石油與美國(guó)康菲石油公司在北京簽署相關(guān)協(xié)議。中石油將獲取其兩處位于西澳大利亞的勘探資產(chǎn)部分權(quán)益。同時(shí)，雙方還將達(dá)成聯(lián)合研究協(xié)議，共同開發(fā)研究中國(guó)四川盆地頁巖氣。
    2013年2月25日中國(guó)石油(601857)押寶的波塞冬項(xiàng)目已超四年未盈利。根據(jù)雙方協(xié)議，中石油將獲取位于西澳大利亞海上布勞斯(Browse)盆地波塞冬(Poseidon)項(xiàng)目20%權(quán)益，以及陸上凱寧(Canning)盆地頁巖氣項(xiàng)目29%權(quán)益。同時(shí)，雙方將簽署聯(lián)合研究協(xié)議，研究位于四川盆地內(nèi)江大足區(qū)塊非常規(guī)天然氣資源。上述協(xié)議需獲得相關(guān)政府及合作伙伴批準(zhǔn)。中石油表示，此次合作是公司與康菲公司全球合作的重要組成部分，也是公司加強(qiáng)西澳大利亞海上液化天然氣和陸上非常規(guī)油氣合作的重要舉措。但是，中石油并未透露上述交易的價(jià)格。
    上述交易中提到的波塞冬(Poseidon)項(xiàng)目，前景似乎并不樂觀。在第一口勘探井打下之后曾發(fā)現(xiàn)過不錯(cuò)的天然氣含量，但2009年開發(fā)第二口井的結(jié)果并不盡如人意，此后康菲公司在該項(xiàng)目上一直未有明顯進(jìn)展，迄今為止已逾四年未曾盈利。去年年底康菲公司對(duì)外公布的投資計(jì)劃中，對(duì)波塞冬(Poseidon)項(xiàng)目的表述是"將繼續(xù)進(jìn)行對(duì)Poseidon氣田的評(píng)估工作"，與過去兩年表述類似，氣田規(guī)模未有定論。雖然針對(duì)布勞斯(Browse)區(qū)域油氣資源的開采前景一直存在爭(zhēng)論，但該地區(qū)存在豐富油氣資源的可能性較高，中石油押寶此地區(qū)的做法非常果敢。但是，中石油對(duì)此次頁巖氣招標(biāo)似乎沒太多誠(chéng)意。最終，只投了1個(gè)區(qū)塊，且在資金投入上也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他企業(yè)，最后落選。而中石油彼時(shí)似乎有更長(zhǎng)遠(yuǎn)的想法，將觸角伸向了國(guó)外頁巖氣項(xiàng)目。去年12月，中石油以22億美元(約合人民幣137億元)收購(gòu)了加拿大能源公司Encana在阿爾伯塔省一處頁巖氣礦49.9%的股份。
    在此之前，去年3月，殼牌與中石油簽署中國(guó)首個(gè)頁巖氣產(chǎn)品分成協(xié)議，將與中石油共同勘探、開發(fā)及生產(chǎn)富順-永川區(qū)塊3500平方公里內(nèi)的頁巖氣。
    二、財(cái)務(wù)報(bào)表以及財(cái)務(wù)分析
    應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)：表示公司從獲得應(yīng)收帳款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、變成現(xiàn)金所需要的時(shí)間。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高越好。它表明公司收帳速度快，平均收賬期短，壞帳損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快，償債能力強(qiáng)。與之相對(duì)應(yīng)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)則是越短越好。周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明應(yīng)收賬款收回的越快。如果比較慢，說明企業(yè)的資金過多的呆滯在應(yīng)收賬款上，影響資金的獲取能力。中國(guó)石化07年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率適中，說明作為打一個(gè)大的知名國(guó)企，它的變現(xiàn)速度與管理效率都是比較強(qiáng)的。08年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所提高，周轉(zhuǎn)天數(shù)相應(yīng)降低，這說明中國(guó)石化收賬速度有所提高，短期償債能力增強(qiáng)，管理效率也有所提高，這其中有中國(guó)石化自身的因素，也有08年國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格的大幅度攀升直接刺激了原油開采行業(yè)的增速提升這一外部因素。09年，其周轉(zhuǎn)率較08年下降不少，雖然比07年有所提高，這說明中國(guó)石化變現(xiàn)速度下降，收賬能力有所減弱，資產(chǎn)流動(dòng)性減弱，償債能力下降，同樣，除了中國(guó)石化自身內(nèi)部因素以外，這也歸因于全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)整個(gè)石油行業(yè)的影響。
    存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)：存貨的周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)反映存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的能力，是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各個(gè)環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營(yíng)效率的一個(gè)綜合性指標(biāo)，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，變現(xiàn)能力越強(qiáng)。中國(guó)石化07年的存貨周轉(zhuǎn)率一般，存貨占用水平有些偏高，變現(xiàn)能力不夠強(qiáng)。08年較07年相比，存貨周轉(zhuǎn)率有所提升，變現(xiàn)速度加快，資產(chǎn)占用率下降，這有利于提升中國(guó)石化的償債能力與獲利能力。09年，形式不容樂觀，中國(guó)石化的存貨周轉(zhuǎn)率大幅下降，應(yīng)該加強(qiáng)存貨的管理，在保證生產(chǎn)連續(xù)性的前提下，盡可能減少存貨占用經(jīng)營(yíng)資金，提高資金使用效率。
    流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)：是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動(dòng)資產(chǎn)利用效果越好，資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和小受各階段所占用的時(shí)間越短。07年，中國(guó)石化流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高，說明資產(chǎn)利用效果較好。08年較07年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提高，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度更快，企業(yè)會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。09年，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，但依然維持在較高水平，依然能保持其流動(dòng)資產(chǎn)的較好利用。
    總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：是指企業(yè)在一定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。07年，中國(guó)石化的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度低于行業(yè)的平均水平，說明銷售能力與資金利用率不足，08年較07年有所好轉(zhuǎn)，但是09年，總資產(chǎn)利用率又出現(xiàn)下降情況，應(yīng)該進(jìn)一步采取措施，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，增加利潤(rùn)。
    每股收益：指稅后利潤(rùn)與股本總數(shù)的比率。它是測(cè)定股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一，是分析每股價(jià)值的一個(gè)基礎(chǔ)性指標(biāo)，是綜合反映公司獲利能力的重要指標(biāo)，是公司某一時(shí)期凈收益與股份數(shù)的比率。07年，中國(guó)石化每股收益較高，說明公司獲利能力較強(qiáng)，而在08年，雖然依然高于行業(yè)平均水平，但是對(duì)比07年，每股收益大幅下降，這也許是受到國(guó)際油價(jià)走高的影響。09年，每股收益又大幅回升。
    資產(chǎn)凈利率：指標(biāo)反映的是公司運(yùn)用全部資產(chǎn)所獲得利潤(rùn)的水平，即公司每占用1元的資產(chǎn)平均能獲得多少元的利潤(rùn)。該指標(biāo)越高，表明公司投入產(chǎn)出水平越高，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)越有效，成本費(fèi)用的控制水平越高。07年，中國(guó)石化資產(chǎn)凈利率較高，表明資產(chǎn)
    的利用效率較高。08年，資產(chǎn)凈利率較07年相比大幅下跌，這說明公司的獲利能力下降，反觀08年利潤(rùn)表可知，當(dāng)年?duì)I業(yè)成本較高，因而利潤(rùn)較低。09年，資產(chǎn)凈利率有所上升。
    銷售凈利率：指企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與銷售收入的對(duì)比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期的銷售收入獲取的能力。該指標(biāo)費(fèi)用能夠取得多少營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。07年，中國(guó)石化銷售凈利率較高，表明當(dāng)年銷售利潤(rùn)比較可觀。08年，銷售凈利率較07年大幅度降低，這說明公司銷售利潤(rùn)較低，這與08年成本較高而銷售額卻變化不大有很大關(guān)系。09年，銷售凈利率有所上升。
    資產(chǎn)報(bào)酬率：指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)息稅前利潤(rùn)與資產(chǎn)平均總額的比率。用以評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效益的重要指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率越高，表明資產(chǎn)利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)越有效。07年到09年，中國(guó)石化的資本報(bào)酬率雖然有一定起伏，但是總體都能保持比較高的水平，說明還是擁有比較穩(wěn)定且較高水平的營(yíng)運(yùn)能力。
    每股收益：指稅后利潤(rùn)與股本總數(shù)的比率。它是測(cè)定股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一，是分析每股價(jià)值的一個(gè)基礎(chǔ)性指標(biāo)，是綜合反映公司獲利能力的重要指標(biāo)，是公司某一時(shí)期凈收益與股份數(shù)的比率。07年，中國(guó)石化每股收益較高，說明公司獲利能力較強(qiáng)，而在08年，雖然依然高于行業(yè)平均水平，但是對(duì)比07年，每股收益大幅下降，這也許是受到國(guó)際油價(jià)走高的影響。09年，每股收益又大幅回升。
    資產(chǎn)凈利率：指標(biāo)反映的是公司運(yùn)用全部資產(chǎn)所獲得利潤(rùn)的水平，即公司每占用1元的資產(chǎn)平均能獲得多少元的利潤(rùn)。該指標(biāo)越高，表明公司投入產(chǎn)出水平越高，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)越有效，成本費(fèi)用的控制水平越高。07年，中國(guó)石化資產(chǎn)凈利率較高，表明資的利用效率較高。08年，資產(chǎn)凈利率較07年相比大幅下跌，這說明公司的獲利能力下降，反觀08年利潤(rùn)表可知，當(dāng)年?duì)I業(yè)成本較高，因而利潤(rùn)較低。09年，資產(chǎn)凈利率有所上升。
    銷售凈利率：指企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與銷售收入的對(duì)比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期的銷售收入獲取的能力。該指標(biāo)費(fèi)用能夠取得多少營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。07年，中國(guó)石化銷售凈利率較高，表明當(dāng)年銷售利潤(rùn)比較可觀。08年，銷售凈利率較07年大幅度降低，這說明公司銷售利潤(rùn)較低，這與08年成本較高而銷售額卻變化不大有很大關(guān)系。09年，銷售凈利率有所上升。
    資產(chǎn)報(bào)酬率：指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)息稅前利潤(rùn)與資產(chǎn)平均總額的比率。用以評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效益的重要指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率越高，表明資產(chǎn)利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)越有效。07年到09年，中國(guó)石化的資本報(bào)酬率雖然有一定起伏，但是總體都能保持比較高的水平，說明還是擁有比較穩(wěn)定且較高水平的營(yíng)運(yùn)能力。