學習目標
主要分析外匯和外債管理兩個方面的內(nèi)容。在外匯管理方面，需要掌握外匯管理的類型和我國外匯管理的類型，掌握匯率管理，其中重點注意復(fù)匯率的一些問題，同時掌握貨幣兌換方面的內(nèi)容，尤其是貨幣可兌換的類型及其之間的關(guān)系和區(qū)別，IMF對經(jīng)常項目可兌換所作出的標準，以及經(jīng)常項目可兌換與外匯管理之間的關(guān)系。在外債管理方面，需要掌握外債和外債管理的概念和內(nèi)容，并重點掌握三個外債總量指標的計算方法和國際上通行的警戒線。
（一）外匯管理
1.外匯管理的概念
廣義上的外匯管理指的是政府授權(quán)貨幣金融*或其它機構(gòu)，對外匯的收支、買賣、借貸、轉(zhuǎn)移以及國際間結(jié)算、外匯匯率和外匯市場等實行的控制和管制行為，狹義上是指對本國貨幣與外國貨幣的兌換實行一定的限制。根據(jù)管理的嚴格程度，可以將各國大體劃分為三類：實行全面、嚴格外匯管理的國家、實行部分外匯管理的國家、基本上取消外匯管理的國家。一般而然，經(jīng)濟負債水平越低，外匯管理越嚴。
例題：單選
外匯管理源于（ ）
A. 第一次世界大戰(zhàn)期間
B. 兩次世界大戰(zhàn)期間
C. 第二次世界大戰(zhàn)期間
D. 第二次世界大戰(zhàn)以后
答案：A
解析：在歷，外匯管理起源于第一次世界大戰(zhàn)期間。
2.外匯管理的內(nèi)容
外匯管理主要集中于三個方面：外匯收入的管理、外匯運用的管理和匯率管理。其中著重把握匯率管理，匯率管理就是對外匯的價格實行管制，形成事實上的各種各樣的復(fù)匯率制。復(fù)匯率制是一國貨幣同時存在兩種或兩種以上的匯率。國際貨幣基金規(guī)定，如果一國貨幣現(xiàn)匯買入、賣出匯率的差價和各種匯率之間的價差超過2％，或者本國掛牌匯率與國際市場不一致，差額超過1％并存在時間超過1周，則屬于復(fù)匯率。
形成這種匯率制度的主要途徑有：
（1） 法定的復(fù)匯率制，即政府同時規(guī)定兩種或兩種以上的官方匯率。
（2） 雙軌制匯率，即官方匯率與市場匯率并存的狀況。
例題：單選
我國外匯管理屬于（ ）的國家
A. 實行全面、嚴格管理的國家
B. 實行部分外匯管理
C. 基本上取消外匯管理
D. 完全取消外匯管理
答案：B
解析：目前，我們國家實行的是部分外匯管理制度，這是由我國發(fā)展水平所決定的。
在法定的復(fù)匯率制中，與金融匯率相比，本幣在貿(mào)易匯率中相對低估，其目的是( )。
A鼓勵資本流人 B．抑制資本流入
C刺激出出口抑制進口 D．刺激進口抑制出口
答案：C
（二）貨幣可兌換
1.貨幣可兌換的概念與類型
是相對外匯管制而然的，指居民不受官方的限制，按照市場匯率自由將本國貨幣與外國貨幣相兌換，用于對外支付或作為資產(chǎn)來持有，包括貨幣完全可兌換和部分可兌換。
根據(jù)不同的分類標準，可以將貨幣可兌換進行分類。
（1）依可兌換的范圍可以分為對內(nèi)可兌換和對外可兌換：
對內(nèi)可兌換是指居民可以在國內(nèi)自由持有外幣資產(chǎn)，并自由地在國內(nèi)把本國貨幣兌換成外國貨幣。
對外兌換是指居民可以在境外自由持有外匯資產(chǎn)和自由對外支付，但并不一定意味著居民可以在境內(nèi)自由持有外匯資產(chǎn)和兌換外匯。
（2）根據(jù)貨幣可兌換的程度，可以分為完全可兌換和部分可兌換。
2.經(jīng)常項目可兌換的標準和內(nèi)容
根據(jù)國際貨幣基金協(xié)定，成員國如接受第八條款規(guī)定的義務(wù)，則該國成為國際貨幣基金第八條款成員國，其貨幣將被視為可兌換貨幣，第八條款主要有三項內(nèi)容。
（1）不得對經(jīng)常性國際交易的付款和紫金轉(zhuǎn)移施加限制。
（2）不得實施歧視性貨幣措施和復(fù)匯率政策。
（3）成員國對其他國家所持有的本國貨幣，如對方提出申請并說明這部分貨幣結(jié)存系經(jīng)常性交易中獲得的，則應(yīng)予購回。
國際貨幣基金組織協(xié)定第30條對經(jīng)常性交易規(guī)定：
（1）所有同外貿(mào)和其他經(jīng)常性業(yè)務(wù)（其中包括服務(wù)）以及正常的銀行短期信貸業(yè)務(wù)相關(guān)的支付；
（2）應(yīng)付貸款利息和其他投資凈收益的支付；
（3）數(shù)額不大的償還貸款本金的或攤提直接投資折舊的支付；
（4）數(shù)額不大的家庭生活費用匯款。
例題：多選
根據(jù)國際貨幣基金協(xié)定第三十條，下列各項中屬于經(jīng)常性交易的是（?。?。
A. 直接投資本金的撤回 B.應(yīng)付貸款利息的支付
C.攤提直接投資折舊的支付 D.移民的固定財產(chǎn)變賣轉(zhuǎn)移
E.數(shù)額不大的家庭生活費用匯款
答案：BCE
3.經(jīng)常項目可兌換與外匯管理
成為IMF第八條款成員國，并不是說明不能對經(jīng)常項目進行外匯管理，只要這些管理措施不違反第八條款規(guī)定的義務(wù)，就不構(gòu)成經(jīng)常項目可兌換的限制，不屬于對經(jīng)常項目可兌換進行限制的有5中情況。
（1）源于其他原因或目的而出現(xiàn)的間接外匯支付限制；
（2）政府規(guī)定以某種特定形式和渠道支付或轉(zhuǎn)移外匯；
（3）為實現(xiàn)監(jiān)測目的而制定的驗證和登記手續(xù)；
（4）非政府行為引起的支付阻礙或拖延；
（5）實行外匯留成制、外匯收入部分上繳制、外匯收付結(jié)售匯制和規(guī)定進口商以特定貨幣支付貨款。
（三）外債管理
1.外債與外債管理的概念
（1）外債是指在任何特定時間內(nèi)，一國居民對非居民承擔的具有契約性償還責任的債務(wù)，包括本金的償還和利息的支付。
根據(jù)我國外匯管理局的定義，我國外債包括：
l 國際金融組織貸款
l 外國政府貸款
l 外國銀行和金融機構(gòu)貸款
l 買方信貸
l 外國企業(yè)貸款
l 發(fā)行外幣債券
l 國際金融租賃
l 延期付款
l 補償貿(mào)易中直接以現(xiàn)匯償還的債務(wù)
l 其他形式的對外債務(wù)
（2）外債管理是指一國政府對外債及其運行加以控制和監(jiān)督。
2.外債管理的內(nèi)容
外債管理主要包括外債總量管理、外債結(jié)構(gòu)管理和外債營運管理三方面的內(nèi)容。
（1）外債總量管理
其核心是外債總量適度，不超過債務(wù)國的吸收能力。外債的吸收能力取決于債務(wù)國的負債能力和償還能力兩個方面。
目前世界各國用來監(jiān)測外債總量是否適度的指標主要有負債率、債務(wù)率和償債率三個。
國際通行的標準是20％的負債率、100％的債務(wù)率和25％的償債率是債務(wù)國控制外債規(guī)模的警戒線。
例題：單選
用來衡量外債總量是否適度的償債率指標是( )。
A.（當年未清償外債余額/當年國民生產(chǎn)總值）•100%
B．（當年未清償外債余額/當年貨物服務(wù)出口總額）•100%
C．（當年外債還本付息總額/當年貨物服務(wù)出口總額）•100%
D．（當年外債還本付息總額/當年國民生產(chǎn)總值）•100%
答案：C
.用來衡量外債總量是否適度的債務(wù)率指標是（?。?。
A. B.
C. D.
答案：C
（2）外債結(jié)構(gòu)管理
外債結(jié)構(gòu)管理的核心是優(yōu)化外債結(jié)構(gòu)，具體包括外債種類結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、外債期限結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、外債利率結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、外債幣種結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、外債國別的優(yōu)化和外債投向結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。
（3）外債營運的管理
是對外債管理整個過程進行管理，包括外債借入管理、外債使用管理和外債償還管理。
例題：單項選擇題
下列不屬于外債范疇的是（ ）
A. 國際金融機構(gòu)貸款
B. 我國商業(yè)貸款
C. 發(fā)行國際債券
D. 外國直接投資
答案：D
解析：外國直接投資不納入外債的范圍。
（四）我國的外匯和外債管理
1.人民幣經(jīng)常項目可兌換與外匯管理
主要了解1994年我國外匯管理體制改革，主要的成就：
（1）實現(xiàn)人民幣官方匯率和市場匯率并軌，建立以市場供求為基礎(chǔ)的單一的有管理的浮動匯率制；
（2）實行銀行結(jié)售匯制，取消外匯留成和上繳制度，實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目有條件可兌換（1996年底）；
（3）建立銀行間外匯市場，改進人民幣匯率形成機制。
2.我國的外債管理
（1）改革開放以前，我國基本不借外債，也不接受外國投資，改革開放以后才積極利用外資和舉借外債，但是償債率、負債率和債務(wù)率等指標都在國際公認警戒線以內(nèi)。
我國外債存在的主要問題：外債結(jié)構(gòu)不合理；來源過分集中于少數(shù)幾個發(fā)達國家；外債投向不盡合理
（2）了解我國外債管理的部門分工
l 國家發(fā)展與改革委員會負責編制利用國外貸款的計劃；
l 國家外匯管理局負責：中資企業(yè)借用中長期國際商業(yè)貸款融資條件的審批；短期國際商業(yè)貸款余額指標的核定；外商投資企業(yè)發(fā)債、項目融資借款條件的審批；外債的登記、監(jiān)測、開戶以及還本付息、相關(guān)結(jié)售匯的核準；對外擔保的登記和審批等等；
l 財政部負責主權(quán)債務(wù)的對外簽約和債務(wù)資金的使用管理。
例題：單項選擇題
某國2001年的有關(guān)經(jīng)濟指標如下：出口1600億美元，進口1300億美元，未清償外債余額為460億美元，其中，短期外債占15％，國民生產(chǎn)總值為3820億美元。該國的負債率為（ ）。
A.12.0％
B.15.3%
C.28.8%
D.35.4%
答案：A
分析：掌握各種外債管理的指標計算
主要分析外匯和外債管理兩個方面的內(nèi)容。在外匯管理方面，需要掌握外匯管理的類型和我國外匯管理的類型，掌握匯率管理，其中重點注意復(fù)匯率的一些問題，同時掌握貨幣兌換方面的內(nèi)容，尤其是貨幣可兌換的類型及其之間的關(guān)系和區(qū)別，IMF對經(jīng)常項目可兌換所作出的標準，以及經(jīng)常項目可兌換與外匯管理之間的關(guān)系。在外債管理方面，需要掌握外債和外債管理的概念和內(nèi)容，并重點掌握三個外債總量指標的計算方法和國際上通行的警戒線。
（一）外匯管理
1.外匯管理的概念
廣義上的外匯管理指的是政府授權(quán)貨幣金融*或其它機構(gòu)，對外匯的收支、買賣、借貸、轉(zhuǎn)移以及國際間結(jié)算、外匯匯率和外匯市場等實行的控制和管制行為，狹義上是指對本國貨幣與外國貨幣的兌換實行一定的限制。根據(jù)管理的嚴格程度，可以將各國大體劃分為三類：實行全面、嚴格外匯管理的國家、實行部分外匯管理的國家、基本上取消外匯管理的國家。一般而然，經(jīng)濟負債水平越低，外匯管理越嚴。
例題：單選
外匯管理源于（ ）
A. 第一次世界大戰(zhàn)期間
B. 兩次世界大戰(zhàn)期間
C. 第二次世界大戰(zhàn)期間
D. 第二次世界大戰(zhàn)以后
答案：A
解析：在歷，外匯管理起源于第一次世界大戰(zhàn)期間。
2.外匯管理的內(nèi)容
外匯管理主要集中于三個方面：外匯收入的管理、外匯運用的管理和匯率管理。其中著重把握匯率管理，匯率管理就是對外匯的價格實行管制，形成事實上的各種各樣的復(fù)匯率制。復(fù)匯率制是一國貨幣同時存在兩種或兩種以上的匯率。國際貨幣基金規(guī)定，如果一國貨幣現(xiàn)匯買入、賣出匯率的差價和各種匯率之間的價差超過2％，或者本國掛牌匯率與國際市場不一致，差額超過1％并存在時間超過1周，則屬于復(fù)匯率。
形成這種匯率制度的主要途徑有：
（1） 法定的復(fù)匯率制，即政府同時規(guī)定兩種或兩種以上的官方匯率。
（2） 雙軌制匯率，即官方匯率與市場匯率并存的狀況。
例題：單選
我國外匯管理屬于（ ）的國家
A. 實行全面、嚴格管理的國家
B. 實行部分外匯管理
C. 基本上取消外匯管理
D. 完全取消外匯管理
答案：B
解析：目前，我們國家實行的是部分外匯管理制度，這是由我國發(fā)展水平所決定的。
在法定的復(fù)匯率制中，與金融匯率相比，本幣在貿(mào)易匯率中相對低估，其目的是( )。
A鼓勵資本流人 B．抑制資本流入
C刺激出出口抑制進口 D．刺激進口抑制出口
答案：C
（二）貨幣可兌換
1.貨幣可兌換的概念與類型
是相對外匯管制而然的，指居民不受官方的限制，按照市場匯率自由將本國貨幣與外國貨幣相兌換，用于對外支付或作為資產(chǎn)來持有，包括貨幣完全可兌換和部分可兌換。
根據(jù)不同的分類標準，可以將貨幣可兌換進行分類。
（1）依可兌換的范圍可以分為對內(nèi)可兌換和對外可兌換：
對內(nèi)可兌換是指居民可以在國內(nèi)自由持有外幣資產(chǎn)，并自由地在國內(nèi)把本國貨幣兌換成外國貨幣。
對外兌換是指居民可以在境外自由持有外匯資產(chǎn)和自由對外支付，但并不一定意味著居民可以在境內(nèi)自由持有外匯資產(chǎn)和兌換外匯。
（2）根據(jù)貨幣可兌換的程度，可以分為完全可兌換和部分可兌換。
2.經(jīng)常項目可兌換的標準和內(nèi)容
根據(jù)國際貨幣基金協(xié)定，成員國如接受第八條款規(guī)定的義務(wù)，則該國成為國際貨幣基金第八條款成員國，其貨幣將被視為可兌換貨幣，第八條款主要有三項內(nèi)容。
（1）不得對經(jīng)常性國際交易的付款和紫金轉(zhuǎn)移施加限制。
（2）不得實施歧視性貨幣措施和復(fù)匯率政策。
（3）成員國對其他國家所持有的本國貨幣，如對方提出申請并說明這部分貨幣結(jié)存系經(jīng)常性交易中獲得的，則應(yīng)予購回。
國際貨幣基金組織協(xié)定第30條對經(jīng)常性交易規(guī)定：
（1）所有同外貿(mào)和其他經(jīng)常性業(yè)務(wù)（其中包括服務(wù)）以及正常的銀行短期信貸業(yè)務(wù)相關(guān)的支付；
（2）應(yīng)付貸款利息和其他投資凈收益的支付；
（3）數(shù)額不大的償還貸款本金的或攤提直接投資折舊的支付；
（4）數(shù)額不大的家庭生活費用匯款。
例題：多選
根據(jù)國際貨幣基金協(xié)定第三十條，下列各項中屬于經(jīng)常性交易的是（?。?。
A. 直接投資本金的撤回 B.應(yīng)付貸款利息的支付
C.攤提直接投資折舊的支付 D.移民的固定財產(chǎn)變賣轉(zhuǎn)移
E.數(shù)額不大的家庭生活費用匯款
答案：BCE
3.經(jīng)常項目可兌換與外匯管理
成為IMF第八條款成員國，并不是說明不能對經(jīng)常項目進行外匯管理，只要這些管理措施不違反第八條款規(guī)定的義務(wù)，就不構(gòu)成經(jīng)常項目可兌換的限制，不屬于對經(jīng)常項目可兌換進行限制的有5中情況。
（1）源于其他原因或目的而出現(xiàn)的間接外匯支付限制；
（2）政府規(guī)定以某種特定形式和渠道支付或轉(zhuǎn)移外匯；
（3）為實現(xiàn)監(jiān)測目的而制定的驗證和登記手續(xù)；
（4）非政府行為引起的支付阻礙或拖延；
（5）實行外匯留成制、外匯收入部分上繳制、外匯收付結(jié)售匯制和規(guī)定進口商以特定貨幣支付貨款。
（三）外債管理
1.外債與外債管理的概念
（1）外債是指在任何特定時間內(nèi)，一國居民對非居民承擔的具有契約性償還責任的債務(wù)，包括本金的償還和利息的支付。
根據(jù)我國外匯管理局的定義，我國外債包括：
l 國際金融組織貸款
l 外國政府貸款
l 外國銀行和金融機構(gòu)貸款
l 買方信貸
l 外國企業(yè)貸款
l 發(fā)行外幣債券
l 國際金融租賃
l 延期付款
l 補償貿(mào)易中直接以現(xiàn)匯償還的債務(wù)
l 其他形式的對外債務(wù)
（2）外債管理是指一國政府對外債及其運行加以控制和監(jiān)督。
2.外債管理的內(nèi)容
外債管理主要包括外債總量管理、外債結(jié)構(gòu)管理和外債營運管理三方面的內(nèi)容。
（1）外債總量管理
其核心是外債總量適度，不超過債務(wù)國的吸收能力。外債的吸收能力取決于債務(wù)國的負債能力和償還能力兩個方面。
目前世界各國用來監(jiān)測外債總量是否適度的指標主要有負債率、債務(wù)率和償債率三個。
國際通行的標準是20％的負債率、100％的債務(wù)率和25％的償債率是債務(wù)國控制外債規(guī)模的警戒線。
例題：單選
用來衡量外債總量是否適度的償債率指標是( )。
A.（當年未清償外債余額/當年國民生產(chǎn)總值）•100%
B．（當年未清償外債余額/當年貨物服務(wù)出口總額）•100%
C．（當年外債還本付息總額/當年貨物服務(wù)出口總額）•100%
D．（當年外債還本付息總額/當年國民生產(chǎn)總值）•100%
答案：C
.用來衡量外債總量是否適度的債務(wù)率指標是（?。?。
A. B.
C. D.
答案：C
（2）外債結(jié)構(gòu)管理
外債結(jié)構(gòu)管理的核心是優(yōu)化外債結(jié)構(gòu)，具體包括外債種類結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、外債期限結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、外債利率結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、外債幣種結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、外債國別的優(yōu)化和外債投向結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。
（3）外債營運的管理
是對外債管理整個過程進行管理，包括外債借入管理、外債使用管理和外債償還管理。
例題：單項選擇題
下列不屬于外債范疇的是（ ）
A. 國際金融機構(gòu)貸款
B. 我國商業(yè)貸款
C. 發(fā)行國際債券
D. 外國直接投資
答案：D
解析：外國直接投資不納入外債的范圍。
（四）我國的外匯和外債管理
1.人民幣經(jīng)常項目可兌換與外匯管理
主要了解1994年我國外匯管理體制改革，主要的成就：
（1）實現(xiàn)人民幣官方匯率和市場匯率并軌，建立以市場供求為基礎(chǔ)的單一的有管理的浮動匯率制；
（2）實行銀行結(jié)售匯制，取消外匯留成和上繳制度，實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目有條件可兌換（1996年底）；
（3）建立銀行間外匯市場，改進人民幣匯率形成機制。
2.我國的外債管理
（1）改革開放以前，我國基本不借外債，也不接受外國投資，改革開放以后才積極利用外資和舉借外債，但是償債率、負債率和債務(wù)率等指標都在國際公認警戒線以內(nèi)。
我國外債存在的主要問題：外債結(jié)構(gòu)不合理；來源過分集中于少數(shù)幾個發(fā)達國家；外債投向不盡合理
（2）了解我國外債管理的部門分工
l 國家發(fā)展與改革委員會負責編制利用國外貸款的計劃；
l 國家外匯管理局負責：中資企業(yè)借用中長期國際商業(yè)貸款融資條件的審批；短期國際商業(yè)貸款余額指標的核定；外商投資企業(yè)發(fā)債、項目融資借款條件的審批；外債的登記、監(jiān)測、開戶以及還本付息、相關(guān)結(jié)售匯的核準；對外擔保的登記和審批等等；
l 財政部負責主權(quán)債務(wù)的對外簽約和債務(wù)資金的使用管理。
例題：單項選擇題
某國2001年的有關(guān)經(jīng)濟指標如下：出口1600億美元，進口1300億美元，未清償外債余額為460億美元，其中，短期外債占15％，國民生產(chǎn)總值為3820億美元。該國的負債率為（ ）。
A.12.0％
B.15.3%
C.28.8%
D.35.4%
答案：A
分析：掌握各種外債管理的指標計算