上海證券交易所研究中心的陸一先生在 4月21日的《第一財經(jīng)日報》刊登了整版文章《REITs是制度創(chuàng)新，非單純產(chǎn)品創(chuàng)新》，這篇文章較系統(tǒng)地闡明了REITs勢在必行的各類理由，其最吸引人之處：“REITs的精髓是市場化全民共享機制。”
其實，目前中國推行的金融改革、金融衍生品的拓展，幾乎都可以用得到這一“精髓”作號召，作者也不無客觀地指出，應警惕“準REITs產(chǎn)品”繞開公眾市場，淪為圈錢工具。
但是，從中國近年來金融發(fā)展的經(jīng)驗與教訓來看，當某類金融產(chǎn)品僅僅為某些機構(gòu)和大款們享有，并沒有進入公眾領域時，它的危害也不過是“準”危害，而一旦以市場化之名進入公共市場，其災難絕不再是“準”災難。那么對于REITs的正式向公眾推出，我們能看到真正市場化的有效監(jiān)管嗎？
幾乎是對我這一類質(zhì)疑未加任何防范，陸一先生的文章中，自己又不自覺地承認，這類風險依然存在，肯定存在：“但目前市場情況來看，中國REITs在發(fā)展初期不太可能進入普通公寓領域，較可能的切入點是高端公寓，以及配合政府的廉租房供給。尤其是廉租房的提供，包括開發(fā)和持有都需要相當?shù)馁Y金，未來通過REITs，合理引導民間資金進入，能有效解決市場剛性需求穩(wěn)定，從而進一步平穩(wěn)房價?！边@一通“但”書，實際上與目前股票市場的災難之根源性機制一樣，有錢人有可能玩高端公寓的做莊炒作游戲，而廉租房的投資炒作，將有政府托底的隱性承諾。
這樣，就有點地產(chǎn)中介的味道了，且分析問題的水平，果然跟地產(chǎn)中介不相上下：“在房地產(chǎn)市場因過熱發(fā)展而成為眾矢之的情況下，如何減少房地產(chǎn)市場對以銀行為代表的中國間接金融體系的高度依賴性，建立透明、公開、暢通、持續(xù)的市場融資和約束制度，形成全民利益分享的房地產(chǎn)金融與證券市場的創(chuàng)新體制……將是擺在政府、學者和業(yè)界面前的一個嚴峻而不義不容辭的任務?！敝T如此類的鼓吹或論證，我們即使不懂REITs專業(yè)，僅憑常識即可判斷：難道因目前房地產(chǎn)成為眾矢之的，而使REITs出臺的必要性大為增強？這是靠不住的！至于“建立透明、公開、暢通、持續(xù)的市場融資和約束制度”，又是一個新玩竟，一個懂的人不多的新玩法，如何透明、公開？連許多人玩了好多年吃了不少苦摔了不少跟頭交了不少學費的股票市場都沒有透明、公開，憑什么相信如今“義不容辭”的新玩意REITs就一定能透明、公開？所以，對于金融領域的新鮮玩意，不必大吹特吹其必要性，而是多想想我們怎樣才玩得起。
其實，目前中國推行的金融改革、金融衍生品的拓展，幾乎都可以用得到這一“精髓”作號召，作者也不無客觀地指出，應警惕“準REITs產(chǎn)品”繞開公眾市場，淪為圈錢工具。
但是，從中國近年來金融發(fā)展的經(jīng)驗與教訓來看，當某類金融產(chǎn)品僅僅為某些機構(gòu)和大款們享有，并沒有進入公眾領域時，它的危害也不過是“準”危害，而一旦以市場化之名進入公共市場，其災難絕不再是“準”災難。那么對于REITs的正式向公眾推出，我們能看到真正市場化的有效監(jiān)管嗎？
幾乎是對我這一類質(zhì)疑未加任何防范，陸一先生的文章中，自己又不自覺地承認，這類風險依然存在，肯定存在：“但目前市場情況來看，中國REITs在發(fā)展初期不太可能進入普通公寓領域，較可能的切入點是高端公寓，以及配合政府的廉租房供給。尤其是廉租房的提供，包括開發(fā)和持有都需要相當?shù)馁Y金，未來通過REITs，合理引導民間資金進入，能有效解決市場剛性需求穩(wěn)定，從而進一步平穩(wěn)房價?！边@一通“但”書，實際上與目前股票市場的災難之根源性機制一樣，有錢人有可能玩高端公寓的做莊炒作游戲，而廉租房的投資炒作，將有政府托底的隱性承諾。
這樣，就有點地產(chǎn)中介的味道了，且分析問題的水平，果然跟地產(chǎn)中介不相上下：“在房地產(chǎn)市場因過熱發(fā)展而成為眾矢之的情況下，如何減少房地產(chǎn)市場對以銀行為代表的中國間接金融體系的高度依賴性，建立透明、公開、暢通、持續(xù)的市場融資和約束制度，形成全民利益分享的房地產(chǎn)金融與證券市場的創(chuàng)新體制……將是擺在政府、學者和業(yè)界面前的一個嚴峻而不義不容辭的任務?！敝T如此類的鼓吹或論證，我們即使不懂REITs專業(yè)，僅憑常識即可判斷：難道因目前房地產(chǎn)成為眾矢之的，而使REITs出臺的必要性大為增強？這是靠不住的！至于“建立透明、公開、暢通、持續(xù)的市場融資和約束制度”，又是一個新玩竟，一個懂的人不多的新玩法，如何透明、公開？連許多人玩了好多年吃了不少苦摔了不少跟頭交了不少學費的股票市場都沒有透明、公開，憑什么相信如今“義不容辭”的新玩意REITs就一定能透明、公開？所以，對于金融領域的新鮮玩意，不必大吹特吹其必要性，而是多想想我們怎樣才玩得起。