投資收益與風險的度量
1．期望收益率
它是指投資者持有一種理財產(chǎn)品或投資組合期望在下一個時期所能獲得的收益率。
(1)單一金融資產(chǎn)的期望收益率
(2)投資組合的期望收益率
投資組合的期望收益率就是構成組合的各個資產(chǎn)的期望收益的簡單加權平均數(shù)。
2．方差和標準差
方差是指金融資產(chǎn)的收益與其平均收益的離差的平方和的平均數(shù)。標準差則是方差的平方根，其在考察金融資產(chǎn)風險時也被廣為使用。
3．協(xié)方差和相關系數(shù)
投資組合中各種資產(chǎn)之間的收益相互關聯(lián)．協(xié)方差足一種可用于度量各種金融資產(chǎn)之間收益相互關聯(lián)程度的統(tǒng)計指標。另外,還可以使用相關系數(shù)這個統(tǒng)計指標來反映投資組合中各種金融資產(chǎn)之間收益的相關性。
(1)協(xié)方差的計算
協(xié)方差就是投資組合中每種金融資產(chǎn)的可能收益與其期望收益之間的離差之積再乘以相應情況出現(xiàn)的概率后進行相加，所得總和就是該投資組合的協(xié)方差。
協(xié)方差的計算公式可以分為3個步驟：
第一，對應于每一種經(jīng)濟情況，將兩種資產(chǎn)可能收益與其期望收益之間的離差相乘。
第二，對應于每一種經(jīng)濟情況出現(xiàn)的概率，乘以上一步計算出的離差相乘之積。
第三，將第二步計算出的各個乘積加總得到總和。
(2)相關系數(shù)的計算
相關系數(shù)等于兩種金融資產(chǎn)的協(xié)方差除以兩種金融資產(chǎn)的標準差的乘積。
(3)資產(chǎn)組合的方差和標準差
①兩種資產(chǎn)組合的方差和標準差
投資組合的方差取決于組合中各種金融資產(chǎn)的各自的方差以及這兩種金融資產(chǎn)之間的協(xié)方差。每種金融資產(chǎn)的方差衡量的是其各自的收益波動程度；協(xié)方差則衡量的是構成投資組合的兩種金融資產(chǎn)之間的相互關系。
②多種資產(chǎn)組合的方差和標準差
(4)投資組合多元化的意義
組合中資產(chǎn)種數(shù)的增加，特有風險逐漸降低，但是系統(tǒng)性風險卻無法因投資組合中資產(chǎn)種數(shù)的增加而降低。
4．2．2 資產(chǎn)組合模型
1．兩種資產(chǎn)組合的有效集
2．多種資產(chǎn)組合的有效集
3．投資組合
4．2．3 資本資產(chǎn)定價模型
1．市場均衡組合的定義
這個組合就是由市場上所有金融資產(chǎn)按照市場價值加權平均計算所得的組合，稱為“市場組合”。
2．風險的另一種度量方式
大型投資組合中，一個證券的風險度量是這個證券的貝塔系數(shù)。
3．期望收益與風險之問的關系：資本資產(chǎn)定價模型
(1)市場的期望收益
(2)單一證券的期望收益
(3)資本資產(chǎn)定價模型的應用
1．期望收益率
它是指投資者持有一種理財產(chǎn)品或投資組合期望在下一個時期所能獲得的收益率。
(1)單一金融資產(chǎn)的期望收益率
(2)投資組合的期望收益率
投資組合的期望收益率就是構成組合的各個資產(chǎn)的期望收益的簡單加權平均數(shù)。
2．方差和標準差
方差是指金融資產(chǎn)的收益與其平均收益的離差的平方和的平均數(shù)。標準差則是方差的平方根，其在考察金融資產(chǎn)風險時也被廣為使用。
3．協(xié)方差和相關系數(shù)
投資組合中各種資產(chǎn)之間的收益相互關聯(lián)．協(xié)方差足一種可用于度量各種金融資產(chǎn)之間收益相互關聯(lián)程度的統(tǒng)計指標。另外,還可以使用相關系數(shù)這個統(tǒng)計指標來反映投資組合中各種金融資產(chǎn)之間收益的相關性。
(1)協(xié)方差的計算
協(xié)方差就是投資組合中每種金融資產(chǎn)的可能收益與其期望收益之間的離差之積再乘以相應情況出現(xiàn)的概率后進行相加，所得總和就是該投資組合的協(xié)方差。
協(xié)方差的計算公式可以分為3個步驟：
第一，對應于每一種經(jīng)濟情況，將兩種資產(chǎn)可能收益與其期望收益之間的離差相乘。
第二，對應于每一種經(jīng)濟情況出現(xiàn)的概率，乘以上一步計算出的離差相乘之積。
第三，將第二步計算出的各個乘積加總得到總和。
(2)相關系數(shù)的計算
相關系數(shù)等于兩種金融資產(chǎn)的協(xié)方差除以兩種金融資產(chǎn)的標準差的乘積。
(3)資產(chǎn)組合的方差和標準差
①兩種資產(chǎn)組合的方差和標準差
投資組合的方差取決于組合中各種金融資產(chǎn)的各自的方差以及這兩種金融資產(chǎn)之間的協(xié)方差。每種金融資產(chǎn)的方差衡量的是其各自的收益波動程度；協(xié)方差則衡量的是構成投資組合的兩種金融資產(chǎn)之間的相互關系。
②多種資產(chǎn)組合的方差和標準差
(4)投資組合多元化的意義
組合中資產(chǎn)種數(shù)的增加，特有風險逐漸降低，但是系統(tǒng)性風險卻無法因投資組合中資產(chǎn)種數(shù)的增加而降低。
4．2．2 資產(chǎn)組合模型
1．兩種資產(chǎn)組合的有效集
2．多種資產(chǎn)組合的有效集
3．投資組合
4．2．3 資本資產(chǎn)定價模型
1．市場均衡組合的定義
這個組合就是由市場上所有金融資產(chǎn)按照市場價值加權平均計算所得的組合，稱為“市場組合”。
2．風險的另一種度量方式
大型投資組合中，一個證券的風險度量是這個證券的貝塔系數(shù)。
3．期望收益與風險之問的關系：資本資產(chǎn)定價模型
(1)市場的期望收益
(2)單一證券的期望收益
(3)資本資產(chǎn)定價模型的應用