第五章 匯率與國(guó)際資本流動(dòng)
一、知識(shí)點(diǎn)歸納
（一）決定匯率變動(dòng)的主要因素
1．國(guó)際收支
2．通貨膨脹率
3．利率
4．總需求與總供給
5．政府的政策
6．市場(chǎng)預(yù)期
（二）購(gòu)買力平價(jià)說
1．購(gòu)買力平價(jià)說的基本原理
2．絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)
3．相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)
4．絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)和相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)的關(guān)系
（三）利率平價(jià)說
1．利率平價(jià)說的基本原理
2．拋補(bǔ)利率平價(jià)
3．拋補(bǔ)利率平價(jià)說的基本結(jié)論
（四）國(guó)際匯率體系
1．固定匯率制度與浮動(dòng)匯率制度
2．國(guó)際匯率體系的演變
（五）國(guó)際浮動(dòng)匯率體系下的匯率安排
（六）影響匯率制度選擇的主要因素
（七）人民幣匯率制度
1．人民幣匯率制度的歷史演變
2．人民幣匯率形成機(jī)制改革
（八）匯率風(fēng)險(xiǎn)概述
（九）匯率風(fēng)險(xiǎn)類型
1．交易風(fēng)險(xiǎn)
2．會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)
3．經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
（十）匯率風(fēng)險(xiǎn)管理
1．簽約時(shí)的管理方法
2．借助金融交易的管理方法
3．其他管理方法
（十）國(guó)際資本流動(dòng)概述
（十一）戰(zhàn)后國(guó)際資本流動(dòng)特點(diǎn)
（十二）當(dāng)前國(guó)際資本流動(dòng)趨勢(shì)
（十三）國(guó)際資本流動(dòng)的影響
1．對(duì)資本流出國(guó)的影響
2．對(duì)資本流入國(guó)的影響
（十四）國(guó)際金融危機(jī)
1．債務(wù)危機(jī)
2．貨幣危機(jī)
3．流動(dòng)性危機(jī)
4．綜合性金融危機(jī)
（十五）外匯管理概述
1．外匯管理的概念
2．外匯管理方法
3．外匯管理的目的與弊端
（十六）貨幣可兌換
1．貨幣可兌換的概念與類型
2．經(jīng)常項(xiàng)目可兌換的標(biāo)準(zhǔn)與內(nèi)容
3．經(jīng)常項(xiàng)目可兌換與外匯管理
4．資本項(xiàng)目可兌換
（十七）中國(guó)外匯管理體系
1．人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換
2．資本項(xiàng)目部分管制
3．金融機(jī)構(gòu)外匯業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理
（十八）外債與外債管理的概念
（十九）外債總量管理與結(jié)構(gòu)管理
1．外債總量管理
2．外債結(jié)構(gòu)管理
（二十）我國(guó)外債管理體制
1．外債情況
2．外債管理制度
二、歷年試題
（一）2004
單選
37.根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的劃分，比傳統(tǒng)釘住安排彈性小的匯率安排是( B )。
A水平區(qū)間內(nèi)釘住 B．爬行釘住
C.貨幣局安排 D．爬行區(qū)間
38．我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)的調(diào)控者是( B )。
A-國(guó)家外匯管理局 B．中國(guó)人民銀行
C.中國(guó)外匯交易中 D．證監(jiān)會(huì)
39.在套利操作中，套利者通過即期外匯交易買人高利率貨幣，同時(shí)做一筆遠(yuǎn)期外匯交易，賣出與短期投資期限相吻合的該貨幣。這種用來防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的方法被稱為( A )。 A掉期交易 B．貨幣互換 C貨幣期權(quán)交易 D．福費(fèi)廷
40.在法定的復(fù)匯率制中，與金融匯率相比，本幣在貿(mào)易匯率中相對(duì)低估，其目的是( C )。
A鼓勵(lì)資本流人 B．抑制資本流入
C刺激出出口抑制進(jìn)口 D．刺激進(jìn)口抑制出口
41.用來衡量外債總量是否適度的償債率指標(biāo)是( C )。
A.（當(dāng)年未清償外債余額/當(dāng)年國(guó)民生產(chǎn)總值）?100%
B．（當(dāng)年未清償外債余額/當(dāng)年貨物服務(wù)出口總額）?100%
C．（當(dāng)年外債還本付息總額/當(dāng)年貨物服務(wù)出口總額）?100%
D．（當(dāng)年外債還本付息總額/當(dāng)年國(guó)民生產(chǎn)總值）?100%
多選
73．在對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理時(shí)，選擇有利的合同貨幣應(yīng)遵循的原則包括( BCDE )。
A．加列貨幣保值條款
B．爭(zhēng)取使用兩種以上軟硬惡配的貨幣
c．爭(zhēng)取使用本幣
D．進(jìn)口或?qū)ν饨杩顣r(shí)爭(zhēng)取使用已經(jīng)或?qū)⒁钟械耐鈳?BR> E．出口或?qū)ν赓J款爭(zhēng)取使用硬幣，進(jìn)口或?qū)ν饨杩顮?zhēng)取使用軟幣
（二）2005
單選
37.下列關(guān)于絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)值和相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)關(guān)系的說法中，正確的是（ B）。
A.相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)成立，絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)一定成立
B.絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)成立，相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)一定成立
C.絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)成立，相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)不一定成立
D.相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)成立，絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)一定不成立
38.政府在不特別指明或事先承諾匯率目標(biāo)的情況下，通過積極干預(yù)外匯市場(chǎng)來影響匯率變動(dòng)。按國(guó)際貨幣基金的劃分，這種匯率制度是（ D）。
A.傳統(tǒng)釘住安排 B.爬行區(qū)間
C.獨(dú)立浮動(dòng) D.有管理浮動(dòng)
39.跨國(guó)公司在對(duì)海外子公司財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行并表處理時(shí)遇到的匯率風(fēng)險(xiǎn)類型是（ B）。
A.交易風(fēng)險(xiǎn) B.折算風(fēng)險(xiǎn)
C.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) D.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
40.用來衡量外債總量是否適度的債務(wù)率指標(biāo)是（C ）。
A. B.
C. D.
42.在IS－LM－BP模型中，LM曲線代表（B?。?。
A.商品市場(chǎng)均衡 B.貨幣市場(chǎng)均衡
C.國(guó)際收支均衡 D.資本市場(chǎng)均衡
多選
73.根據(jù)國(guó)際貨幣基金協(xié)定第三十條，下列各項(xiàng)中屬于經(jīng)常性交易的是（ BCE）。
A. 直接投資本金的撤回 B.應(yīng)付貸款利息的支儲(chǔ)
C.攤提直接投資折舊的支付 D.移民的固定財(cái)產(chǎn)變賣轉(zhuǎn)移
E.數(shù)額不大的家庭生活費(fèi)用匯款
2006
單選
36.我國(guó)利率市場(chǎng)化改革采取漸進(jìn)模式，其步驟是（ A）。
A.“先外幣，后本幣；先貸款，后存款”
B.“先本幣，后外幣；先貸款，后存款”
C.“先外幣，后本幣；先存款，后貸款”
D.“先本幣，后外幣；先存款，后貸款”
37.在獨(dú)立浮動(dòng)匯率制度下，中央銀行在外匯市場(chǎng)干預(yù)的目的是（A?。?。
A.防止匯率過度波動(dòng)
B.確立合意的匯率水平
C.防止貨幣投機(jī)性沖擊
D.保持貨幣的獨(dú)立性
38.某公司出口商品l00萬美元，6個(gè)月后付款，則該公司面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)是（A?。?。
A.交易風(fēng)險(xiǎn)
B.折算風(fēng)險(xiǎn)
C.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
D.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
39.貨幣對(duì)外可兌換的目的和實(shí)質(zhì)是（C?。?。
A.消除資本管制
B.消除復(fù)匯率制
C.消除外匯管制
D.杜絕外匯黑市
40.用來監(jiān)測(cè)外債總量是否適度的償債率指標(biāo)的警戒線是（B ）。
A.20%
B.25%
C.50%
D.100%
案例分析
(三)
2005年7月21日，人民幣匯率形成機(jī)制改革啟動(dòng)。人民幣匯率不再釘住單一美元，開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度；對(duì)人民幣的美元匯率進(jìn)行了一次性調(diào)整，從8.2765調(diào)整到8.11。
根據(jù)以上材料回答下列問題：
91.7月21日人民幣對(duì)美元一次性（A?。?。
A.升值2.05%
B.貶值2.05%
C.升值16.65%
D.貶值16.65%
92.在此次匯改之前，國(guó)際貨幣基金組織將人民幣匯率劃歸傳統(tǒng)釘住安排。這表明人民幣匯率的波動(dòng)幅度（ A）。
A一不超過±l%
B.超過±l%
C.不超過±2.25%
D.超過±2.25%
93.匯改后人民幣穩(wěn)中有升，一年的時(shí)間里對(duì)美元大約升值了l.5%。導(dǎo)致人民幣升值的因素是（ AC ）。
A.國(guó)際收支順差
B.宏觀經(jīng)濟(jì)局部過熱
C.實(shí)施緊縮的貨幣政策
D.中國(guó)人民銀行入市買匯
94.在人民幣匯改的一年里，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)不斷加息。不考慮其他因素，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)人民匯率的影響是（ AC ）。
A.減弱人民幣升值壓力
B.加大人民幣升值壓力
C.人民幣遠(yuǎn)期匯率升水加大或貼水減少
D.人民幣遠(yuǎn)期匯率升水減少或貼水加大
95.假設(shè)美元利率為7%,人民幣利率為3%，則6個(gè)月遠(yuǎn)期人民幣（ A ）。
A.升水2%
B.貼水2%
C.升水4%
D.貼水4%
一、知識(shí)點(diǎn)歸納
（一）決定匯率變動(dòng)的主要因素
1．國(guó)際收支
2．通貨膨脹率
3．利率
4．總需求與總供給
5．政府的政策
6．市場(chǎng)預(yù)期
（二）購(gòu)買力平價(jià)說
1．購(gòu)買力平價(jià)說的基本原理
2．絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)
3．相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)
4．絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)和相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)的關(guān)系
（三）利率平價(jià)說
1．利率平價(jià)說的基本原理
2．拋補(bǔ)利率平價(jià)
3．拋補(bǔ)利率平價(jià)說的基本結(jié)論
（四）國(guó)際匯率體系
1．固定匯率制度與浮動(dòng)匯率制度
2．國(guó)際匯率體系的演變
（五）國(guó)際浮動(dòng)匯率體系下的匯率安排
（六）影響匯率制度選擇的主要因素
（七）人民幣匯率制度
1．人民幣匯率制度的歷史演變
2．人民幣匯率形成機(jī)制改革
（八）匯率風(fēng)險(xiǎn)概述
（九）匯率風(fēng)險(xiǎn)類型
1．交易風(fēng)險(xiǎn)
2．會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)
3．經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
（十）匯率風(fēng)險(xiǎn)管理
1．簽約時(shí)的管理方法
2．借助金融交易的管理方法
3．其他管理方法
（十）國(guó)際資本流動(dòng)概述
（十一）戰(zhàn)后國(guó)際資本流動(dòng)特點(diǎn)
（十二）當(dāng)前國(guó)際資本流動(dòng)趨勢(shì)
（十三）國(guó)際資本流動(dòng)的影響
1．對(duì)資本流出國(guó)的影響
2．對(duì)資本流入國(guó)的影響
（十四）國(guó)際金融危機(jī)
1．債務(wù)危機(jī)
2．貨幣危機(jī)
3．流動(dòng)性危機(jī)
4．綜合性金融危機(jī)
（十五）外匯管理概述
1．外匯管理的概念
2．外匯管理方法
3．外匯管理的目的與弊端
（十六）貨幣可兌換
1．貨幣可兌換的概念與類型
2．經(jīng)常項(xiàng)目可兌換的標(biāo)準(zhǔn)與內(nèi)容
3．經(jīng)常項(xiàng)目可兌換與外匯管理
4．資本項(xiàng)目可兌換
（十七）中國(guó)外匯管理體系
1．人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換
2．資本項(xiàng)目部分管制
3．金融機(jī)構(gòu)外匯業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理
（十八）外債與外債管理的概念
（十九）外債總量管理與結(jié)構(gòu)管理
1．外債總量管理
2．外債結(jié)構(gòu)管理
（二十）我國(guó)外債管理體制
1．外債情況
2．外債管理制度
二、歷年試題
（一）2004
單選
37.根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的劃分，比傳統(tǒng)釘住安排彈性小的匯率安排是( B )。
A水平區(qū)間內(nèi)釘住 B．爬行釘住
C.貨幣局安排 D．爬行區(qū)間
38．我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)的調(diào)控者是( B )。
A-國(guó)家外匯管理局 B．中國(guó)人民銀行
C.中國(guó)外匯交易中 D．證監(jiān)會(huì)
39.在套利操作中，套利者通過即期外匯交易買人高利率貨幣，同時(shí)做一筆遠(yuǎn)期外匯交易，賣出與短期投資期限相吻合的該貨幣。這種用來防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的方法被稱為( A )。 A掉期交易 B．貨幣互換 C貨幣期權(quán)交易 D．福費(fèi)廷
40.在法定的復(fù)匯率制中，與金融匯率相比，本幣在貿(mào)易匯率中相對(duì)低估，其目的是( C )。
A鼓勵(lì)資本流人 B．抑制資本流入
C刺激出出口抑制進(jìn)口 D．刺激進(jìn)口抑制出口
41.用來衡量外債總量是否適度的償債率指標(biāo)是( C )。
A.（當(dāng)年未清償外債余額/當(dāng)年國(guó)民生產(chǎn)總值）?100%
B．（當(dāng)年未清償外債余額/當(dāng)年貨物服務(wù)出口總額）?100%
C．（當(dāng)年外債還本付息總額/當(dāng)年貨物服務(wù)出口總額）?100%
D．（當(dāng)年外債還本付息總額/當(dāng)年國(guó)民生產(chǎn)總值）?100%
多選
73．在對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理時(shí)，選擇有利的合同貨幣應(yīng)遵循的原則包括( BCDE )。
A．加列貨幣保值條款
B．爭(zhēng)取使用兩種以上軟硬惡配的貨幣
c．爭(zhēng)取使用本幣
D．進(jìn)口或?qū)ν饨杩顣r(shí)爭(zhēng)取使用已經(jīng)或?qū)⒁钟械耐鈳?BR> E．出口或?qū)ν赓J款爭(zhēng)取使用硬幣，進(jìn)口或?qū)ν饨杩顮?zhēng)取使用軟幣
（二）2005
單選
37.下列關(guān)于絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)值和相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)關(guān)系的說法中，正確的是（ B）。
A.相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)成立，絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)一定成立
B.絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)成立，相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)一定成立
C.絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)成立，相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)不一定成立
D.相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)成立，絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)一定不成立
38.政府在不特別指明或事先承諾匯率目標(biāo)的情況下，通過積極干預(yù)外匯市場(chǎng)來影響匯率變動(dòng)。按國(guó)際貨幣基金的劃分，這種匯率制度是（ D）。
A.傳統(tǒng)釘住安排 B.爬行區(qū)間
C.獨(dú)立浮動(dòng) D.有管理浮動(dòng)
39.跨國(guó)公司在對(duì)海外子公司財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行并表處理時(shí)遇到的匯率風(fēng)險(xiǎn)類型是（ B）。
A.交易風(fēng)險(xiǎn) B.折算風(fēng)險(xiǎn)
C.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) D.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
40.用來衡量外債總量是否適度的債務(wù)率指標(biāo)是（C ）。
A. B.
C. D.
42.在IS－LM－BP模型中，LM曲線代表（B?。?。
A.商品市場(chǎng)均衡 B.貨幣市場(chǎng)均衡
C.國(guó)際收支均衡 D.資本市場(chǎng)均衡
多選
73.根據(jù)國(guó)際貨幣基金協(xié)定第三十條，下列各項(xiàng)中屬于經(jīng)常性交易的是（ BCE）。
A. 直接投資本金的撤回 B.應(yīng)付貸款利息的支儲(chǔ)
C.攤提直接投資折舊的支付 D.移民的固定財(cái)產(chǎn)變賣轉(zhuǎn)移
E.數(shù)額不大的家庭生活費(fèi)用匯款
2006
單選
36.我國(guó)利率市場(chǎng)化改革采取漸進(jìn)模式，其步驟是（ A）。
A.“先外幣，后本幣；先貸款，后存款”
B.“先本幣，后外幣；先貸款，后存款”
C.“先外幣，后本幣；先存款，后貸款”
D.“先本幣，后外幣；先存款，后貸款”
37.在獨(dú)立浮動(dòng)匯率制度下，中央銀行在外匯市場(chǎng)干預(yù)的目的是（A?。?。
A.防止匯率過度波動(dòng)
B.確立合意的匯率水平
C.防止貨幣投機(jī)性沖擊
D.保持貨幣的獨(dú)立性
38.某公司出口商品l00萬美元，6個(gè)月后付款，則該公司面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)是（A?。?。
A.交易風(fēng)險(xiǎn)
B.折算風(fēng)險(xiǎn)
C.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
D.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
39.貨幣對(duì)外可兌換的目的和實(shí)質(zhì)是（C?。?。
A.消除資本管制
B.消除復(fù)匯率制
C.消除外匯管制
D.杜絕外匯黑市
40.用來監(jiān)測(cè)外債總量是否適度的償債率指標(biāo)的警戒線是（B ）。
A.20%
B.25%
C.50%
D.100%
案例分析
(三)
2005年7月21日，人民幣匯率形成機(jī)制改革啟動(dòng)。人民幣匯率不再釘住單一美元，開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度；對(duì)人民幣的美元匯率進(jìn)行了一次性調(diào)整，從8.2765調(diào)整到8.11。
根據(jù)以上材料回答下列問題：
91.7月21日人民幣對(duì)美元一次性（A?。?。
A.升值2.05%
B.貶值2.05%
C.升值16.65%
D.貶值16.65%
92.在此次匯改之前，國(guó)際貨幣基金組織將人民幣匯率劃歸傳統(tǒng)釘住安排。這表明人民幣匯率的波動(dòng)幅度（ A）。
A一不超過±l%
B.超過±l%
C.不超過±2.25%
D.超過±2.25%
93.匯改后人民幣穩(wěn)中有升，一年的時(shí)間里對(duì)美元大約升值了l.5%。導(dǎo)致人民幣升值的因素是（ AC ）。
A.國(guó)際收支順差
B.宏觀經(jīng)濟(jì)局部過熱
C.實(shí)施緊縮的貨幣政策
D.中國(guó)人民銀行入市買匯
94.在人民幣匯改的一年里，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)不斷加息。不考慮其他因素，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)人民匯率的影響是（ AC ）。
A.減弱人民幣升值壓力
B.加大人民幣升值壓力
C.人民幣遠(yuǎn)期匯率升水加大或貼水減少
D.人民幣遠(yuǎn)期匯率升水減少或貼水加大
95.假設(shè)美元利率為7%,人民幣利率為3%，則6個(gè)月遠(yuǎn)期人民幣（ A ）。
A.升水2%
B.貼水2%
C.升水4%
D.貼水4%