第六章 股利分配
一、本章大綱
（一）了解企業(yè)利潤分配的內(nèi)容和程序
（二）掌握企業(yè)股利分配的政策
（三）熟悉企業(yè)股利分配的形式
二、本章概述
本章主要包括利潤分配的內(nèi)容和程序、股利分配的政策和股利分配的形式三部分內(nèi)容。從歷年考試的情況看，本章出題量少，一般以單選或多選出現(xiàn)。本章重點(diǎn)掌握股利分配的政策。
三、本章重點(diǎn)與難點(diǎn)
一、利潤分配的內(nèi)容和程序
（一）內(nèi)容
1、盈余公積
（1）盈余公積金包括法定盈余公積金和任意盈余公積金。
（2）法定盈余公積金按稅后利潤的10%計提，但企業(yè)盈余公積金累計額達(dá)到企業(yè)注冊資本的50%時，可不再繼續(xù)提取。
（3）任意盈余公積金是在計提法定盈余公積金和公益金以后，根據(jù)企業(yè)章程或股東大會決議所提取的公積金。
2、公益金
（1）公益金是企業(yè)在稅后利潤中計提的、專門用于職工集體福利設(shè)施建設(shè)的資金。
（2）公益金按稅后利潤的5%~10%的比例提取。
3、向股東分配利潤
（1）通常情況下，企業(yè)當(dāng)年如無利潤，就不能進(jìn)行利潤的分配。
（2）但如果用盈余公積抵補(bǔ)虧損后，經(jīng)股東大會特別決議，也可用盈余公積金支付股利，但支付股利后留存的法定盈余公積金不得低于注冊資本的25%。
（二）程序
1、彌補(bǔ)虧損；
2、提取法定盈余公積金；
3、提取公益金；
4、支付優(yōu)先股股利；
5、提取任意盈余公積金；
6、支付普通股股利。
二、股利分配的政策
（一）股利分配政策
股利分配政策的核心是正確處理公司與股東之間，當(dāng)前利益與長遠(yuǎn)利益之間的關(guān)系。
企業(yè)在確定股利分配政策時，應(yīng)綜合考慮各種影響因素，結(jié)合自身實(shí)際情況，權(quán)衡各種股利分配政策的利弊得失，從中選擇的股利分配政策。
（二）股利政策的理論分析
關(guān)于股利分配對企業(yè)價值的影響的不同觀點(diǎn)：
1、股利無關(guān)論
股利政策不會影響企業(yè)的市場價格。
此觀點(diǎn)認(rèn)為：在完全市場中，股東對股利和資本收益沒有偏好，因此，只要投資收益率高于股票的市場必要報酬率，同時保證滿足目標(biāo)資本成本下投資的資金需求，企業(yè)價值就能達(dá)到。
2、股利相關(guān)論
企業(yè)的股利政策對企業(yè)的價格有影響，并不是無關(guān)的。
此觀點(diǎn)認(rèn)為：在現(xiàn)實(shí)生活中，股利無關(guān)論中完全市場是不存在的。影響股利發(fā)放的因素包括：（1）《公司法》等有關(guān)法規(guī)的限制；（2）股東對股利的態(tài)度；（3）企業(yè)對經(jīng)營前景的看法；（4）其他諸如債務(wù)合同約束之類的影響因素。
三、股利分配的形式
（一）現(xiàn)金
支付現(xiàn)金是企業(yè)向股東分配股利的基本形式。
1、優(yōu)點(diǎn)
有利于改善公司長短期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；
有利于股東取得現(xiàn)金收入和增強(qiáng)投資能力。
2、缺點(diǎn)
會增加企業(yè)的財務(wù)壓力，從而導(dǎo)致償債能力下降。
（二）股票
1、優(yōu)點(diǎn)
①可以避免由于采用現(xiàn)金分配股利而導(dǎo)致公司支付能力下降、財務(wù)風(fēng)險加大的缺點(diǎn)；
②當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金緊缺時，發(fā)放股票股利可起到穩(wěn)定股利的作用，從而維護(hù)企業(yè)的市場形象；
③股票股利可避免發(fā)放現(xiàn)金股利后再籌集資本所發(fā)生的籌資費(fèi)用；
④股票股利可增加企業(yè)股票的發(fā)行量和流動性，從而提高企業(yè)的知名度。
2、缺點(diǎn)
發(fā)放股票股利會被認(rèn)為是企業(yè)現(xiàn)金短缺的象征，有可能導(dǎo)致企業(yè)股票價格下跌。
（二）股利發(fā)放的程序
為了體現(xiàn)公開、公平和公正的分配原則，發(fā)放股利要依次經(jīng)過：
1、股利宣告日
股利宣告日即公司董事會將股利發(fā)放情況予以公告的日期，同時公布每股股利、股權(quán)登記日、除息日和股利發(fā)放日。
2、股權(quán)登記日
股權(quán)登記日即股東領(lǐng)取股利的資格登記截止日期。
3、除息日
即領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。
4、股利支付日
即企業(yè)向股東發(fā)放股利的日期。
一、本章大綱
（一）了解企業(yè)利潤分配的內(nèi)容和程序
（二）掌握企業(yè)股利分配的政策
（三）熟悉企業(yè)股利分配的形式
二、本章概述
本章主要包括利潤分配的內(nèi)容和程序、股利分配的政策和股利分配的形式三部分內(nèi)容。從歷年考試的情況看，本章出題量少，一般以單選或多選出現(xiàn)。本章重點(diǎn)掌握股利分配的政策。
三、本章重點(diǎn)與難點(diǎn)
一、利潤分配的內(nèi)容和程序
（一）內(nèi)容
1、盈余公積
（1）盈余公積金包括法定盈余公積金和任意盈余公積金。
（2）法定盈余公積金按稅后利潤的10%計提，但企業(yè)盈余公積金累計額達(dá)到企業(yè)注冊資本的50%時，可不再繼續(xù)提取。
（3）任意盈余公積金是在計提法定盈余公積金和公益金以后，根據(jù)企業(yè)章程或股東大會決議所提取的公積金。
2、公益金
（1）公益金是企業(yè)在稅后利潤中計提的、專門用于職工集體福利設(shè)施建設(shè)的資金。
（2）公益金按稅后利潤的5%~10%的比例提取。
3、向股東分配利潤
（1）通常情況下，企業(yè)當(dāng)年如無利潤，就不能進(jìn)行利潤的分配。
（2）但如果用盈余公積抵補(bǔ)虧損后，經(jīng)股東大會特別決議，也可用盈余公積金支付股利，但支付股利后留存的法定盈余公積金不得低于注冊資本的25%。
（二）程序
1、彌補(bǔ)虧損；
2、提取法定盈余公積金；
3、提取公益金；
4、支付優(yōu)先股股利；
5、提取任意盈余公積金；
6、支付普通股股利。
二、股利分配的政策
（一）股利分配政策
股利分配政策的核心是正確處理公司與股東之間，當(dāng)前利益與長遠(yuǎn)利益之間的關(guān)系。
企業(yè)在確定股利分配政策時，應(yīng)綜合考慮各種影響因素，結(jié)合自身實(shí)際情況，權(quán)衡各種股利分配政策的利弊得失，從中選擇的股利分配政策。
（二）股利政策的理論分析
關(guān)于股利分配對企業(yè)價值的影響的不同觀點(diǎn)：
1、股利無關(guān)論
股利政策不會影響企業(yè)的市場價格。
此觀點(diǎn)認(rèn)為：在完全市場中，股東對股利和資本收益沒有偏好，因此，只要投資收益率高于股票的市場必要報酬率，同時保證滿足目標(biāo)資本成本下投資的資金需求，企業(yè)價值就能達(dá)到。
2、股利相關(guān)論
企業(yè)的股利政策對企業(yè)的價格有影響，并不是無關(guān)的。
此觀點(diǎn)認(rèn)為：在現(xiàn)實(shí)生活中，股利無關(guān)論中完全市場是不存在的。影響股利發(fā)放的因素包括：（1）《公司法》等有關(guān)法規(guī)的限制；（2）股東對股利的態(tài)度；（3）企業(yè)對經(jīng)營前景的看法；（4）其他諸如債務(wù)合同約束之類的影響因素。
三、股利分配的形式
（一）現(xiàn)金
支付現(xiàn)金是企業(yè)向股東分配股利的基本形式。
1、優(yōu)點(diǎn)
有利于改善公司長短期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；
有利于股東取得現(xiàn)金收入和增強(qiáng)投資能力。
2、缺點(diǎn)
會增加企業(yè)的財務(wù)壓力，從而導(dǎo)致償債能力下降。
（二）股票
1、優(yōu)點(diǎn)
①可以避免由于采用現(xiàn)金分配股利而導(dǎo)致公司支付能力下降、財務(wù)風(fēng)險加大的缺點(diǎn)；
②當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金緊缺時，發(fā)放股票股利可起到穩(wěn)定股利的作用，從而維護(hù)企業(yè)的市場形象；
③股票股利可避免發(fā)放現(xiàn)金股利后再籌集資本所發(fā)生的籌資費(fèi)用；
④股票股利可增加企業(yè)股票的發(fā)行量和流動性，從而提高企業(yè)的知名度。
2、缺點(diǎn)
發(fā)放股票股利會被認(rèn)為是企業(yè)現(xiàn)金短缺的象征，有可能導(dǎo)致企業(yè)股票價格下跌。
（二）股利發(fā)放的程序
為了體現(xiàn)公開、公平和公正的分配原則，發(fā)放股利要依次經(jīng)過：
1、股利宣告日
股利宣告日即公司董事會將股利發(fā)放情況予以公告的日期，同時公布每股股利、股權(quán)登記日、除息日和股利發(fā)放日。
2、股權(quán)登記日
股權(quán)登記日即股東領(lǐng)取股利的資格登記截止日期。
3、除息日
即領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。
4、股利支付日
即企業(yè)向股東發(fā)放股利的日期。