一、單項選擇題 (本題型共20題，練習(xí)題提供正誤對照，不記分，)
1.對于借款企業(yè)來說，在市場利率呈上升趨勢情況下，應(yīng)該使用（ ）。
(A) 固定利率
(B) 浮動利率
(C) 加息利率
(D) 貼現(xiàn)利率
正確答案：a
解析：對于借款企業(yè)來說，在市場利率呈上升趨勢的情況下，使用固定利率有利，呈下降趨勢的情況下，使用浮動利率為佳，因為這樣可以減少企業(yè)未來的利息支出。
2.某企業(yè)向銀行借入年利率為6%、期限為2年的借款2000萬元，籌資費用率為零，該企業(yè)適用的所得稅率為33%，則該項借款的資金成本率為（?。?。
(A) 6%
(B) 4.02%
(C) 12%
(D) 8.04%
正確答案：b
解析：資金成本率=2000*6%*（1-33%）/2000=4.02%
3.某企業(yè)向銀行借款500萬元，期限為1年，名義利率為12%，利息45萬元，按照貼現(xiàn)法付息，該項借款的實際利率為（ ）。
(A) 13.11%
(B) 13.59%
(C) 13.19%
(D) 12%
正確答案：c
解析：實際利率=500*12%/（500-45）=13.19%
4.下列有關(guān)資金結(jié)構(gòu)的表述中，不正確的是（?。?。
(A) 一般情況下，單一型資金結(jié)構(gòu)企業(yè)比混合型資金結(jié)構(gòu)企業(yè)的綜合資金成本高。
(B) 資產(chǎn)凈利潤率較高而債務(wù)資金成本率較低時，提高債務(wù)比重可提高權(quán)益資金收益率
(C) 在利率較穩(wěn)定、經(jīng)營前景看好時，選擇中庸型籌資策略可降低籌資成本、提高企業(yè)效益
(D) 對企業(yè)來說，短期資金的籌資風(fēng)險較大，長期資金的籌資風(fēng)險較小
正確答案：c
解析：B項利用的是財務(wù)杠桿效應(yīng)，而d項短期資金還款壓力大，所以風(fēng)險大，至于C項，在利率較穩(wěn)定、經(jīng)營前景看好時，企業(yè)應(yīng)該選擇積極性的籌資策略，提高企業(yè)效益。
5.周轉(zhuǎn)信用協(xié)議、補償余額和借款抵押三侄唐誚榪钚龐錳跫墓餐閌牽ā。?A) 降低了企業(yè)籌資風(fēng)險
(B) 提高了企業(yè)資金成本
(C) 提高了銀行投資風(fēng)險
(D) 加大了銀行的法律責(zé)任
正確答案：b
解析：周轉(zhuǎn)信用協(xié)議、補償余額和借款抵押都是短期借款的信用條件，周轉(zhuǎn)信用協(xié)議通過支付承諾費、補償余額通過保留余額，借款抵押通過可以抵押的比例不足100%，共同體現(xiàn)了提高資金成本，但是要注意信用條件中的信用額度則不具備這個特點。
6.企業(yè)在達到資本結(jié)構(gòu)時，下列表述正確的是（ ）。
(A) 綜合資金成本最低
(B) 債務(wù)資本成本最低
(C) 凈資產(chǎn)收益率
(D) 企業(yè)價值，綜合資本成本最低
正確答案：d
解析：當(dāng)企業(yè)的綜合資本成本最低時，企業(yè)達到了資本結(jié)構(gòu)，此時企業(yè)價值。
7.長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點是（ ）。
(A) 利息能節(jié)稅
(B) 籌資彈性大
(C) 籌資費用大
(D) 債務(wù)利息高
正確答案：b
解析：與長期債券籌資相比，長期借款籌資的特點為：籌資速度快、借款彈性大、借款成本低和限制條款比較多。
8.某公司擬發(fā)行5年期債券進行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，每年年末付息一次，當(dāng)時市場利率為10%，那么，該公司債券發(fā)行價格應(yīng)為( )元。
(A) 93.22
(B) 100
(C) 105.35
(D) 107.58
正確答案：d
解析：計算債券發(fā)行價格的公式分為到期一次付息和每年年末付一次息兩種情況，本題目為每年年末付息一次，所以債券價格為：100*（P/S，10%，5）＋100*12%*（P/A，10%，5）=107.58元。
9.某周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬元，年承諾費為0.5%，借款企業(yè)年度使用了600萬元（使用期為1年），借款年利率為6%，則該企業(yè)當(dāng)年應(yīng)向銀行支付利息和承諾費共計（）萬元
(A) 18
(B) 20
(C) 38
(D) 21.5
正確答案：c
解析：利息為600*6%=36萬元按照周轉(zhuǎn)信貸額度應(yīng)該支付的承諾費：400*0.5%=2萬元所以，該企業(yè)當(dāng)年應(yīng)向銀行支付利息和承諾費共計36 2 = 38萬元。
10.某公司按8％的年利率向銀行借款200萬元，銀行要求保留20％作為補償性余額，那么該筆借款的實際利率為（ ）。
(A) 8%
(B) 10%
(C) 12%
(D) 20%
正確答案：b
解析：補償性余額貸款實際利率＝8％／（1-20％）＝10％
11.某企業(yè)當(dāng)前普通股每股市價40元，近期每股股利為4元，發(fā)行普通股時籌資費用率為2%，預(yù)計股利每年增長3%，則留存收益資本成本為（ ）。
(A) 13%
(B) 13.20%
(C) 13.27%
(D) 14.6%
正確答案：a
解析：留存收益資本成本與普通股資金成本率計算方法相同，但是不用考慮籌資費用，所以應(yīng)該為：（ 4/40 3%）*100%=13%
12.從籌資的角度，下列籌資方式中籌資風(fēng)險最小的是（）。
(A) 債券
(B) 長期借款
(C) 融資租賃
(D) 普通股
正確答案：d
解析：從各種籌資方式來講，普通股籌資風(fēng)險較小，但成本較高。
13.由于優(yōu)先股和普通股的風(fēng)險和權(quán)利不同，在利潤分配中下列選項中錯誤的是（ ）。
(A) 優(yōu)先股股息先于普通股股息分派
(B) 優(yōu)先股股息一般是固定的
(C) 優(yōu)先股會分散公司的控制權(quán)
(D) 普通股股息在稅后利潤中分派
正確答案：c
解析：優(yōu)先股股息不會分散公司的控制權(quán)，但是當(dāng)企業(yè)盈利能力不強時，固定的優(yōu)先股股利將給企業(yè)造成很大的壓力。
14.下列各項中不屬于商業(yè)信用的是（ ）。
(A) 應(yīng)付工資
(B) 預(yù)提費用
(C) 應(yīng)付票據(jù)
(D) 預(yù)收賬款
正確答案：b
解析：預(yù)提費用不屬于商業(yè)信用，應(yīng)付工資、應(yīng)付票據(jù) 、預(yù)收賬款等都是商業(yè)信用。
15.企業(yè)向銀行借入長期款項，如若預(yù)測市場利率將下降，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂（ ）。
(A) 有補償余額合同
(B) 固定利率合同
(C) 浮動利率合同
(D) 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定
正確答案：c
解析：若預(yù)測市場利率將下降，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂浮動利率合同，等利率實際下降時，企業(yè)按下降后的利息支付利息，對企業(yè)有利。
16.某企業(yè)需借入資金100 000元，由于貸款銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補償性余額，故企業(yè)需向銀行申請貸款的數(shù)額為（）元。
(A) 100000
(B) 120000
(C) 125000
(D) 80000
正確答案：c
解析：設(shè)申請貸款數(shù)額為X,則X*(1-20%)=100000，申請貸款數(shù)額 = 100000÷（1-20%） = 125 000元。
17.銀行接受抵押品后，將根據(jù)抵押品的面值決定其貸款金額，一般為抵押品面值的30%-90%，這一比例的高低，取決于（）。
(A) 抵押品質(zhì)量的好壞和評估的價值
(B) 抵押品的變現(xiàn)能力和銀行的風(fēng)險偏好
(C) 借款企業(yè)信譽的好壞和評定的信用等級
(D) 企業(yè)的經(jīng)濟性質(zhì)和行業(yè)特征
正確答案：b
解析：銀行接受抵押品后，將根據(jù)抵押品的面值決定其貸款金額，一般為抵押品面值的30%-90%，這一比例的高低，取決于抵押品的變現(xiàn)能力和銀行的風(fēng)險偏好。
18.溢價發(fā)行債券時，其發(fā)行價格與債券面值的關(guān)系為（ ）。
(A) 價格大于面值
(B) 價格小于面值
(C) 價格等于面值
(D) 不一定
正確答案：a
解析：溢價發(fā)行債券時，其發(fā)行價格大于面值，折價發(fā)行時，發(fā)行價格小于面值。
19.一般來講，當(dāng)企業(yè)增加債務(wù)資金的數(shù)額時，企業(yè)的加權(quán)平均成本將（ ）。
(A) 上升
(B) 下降
(C) 不變
(D) 不一定
正確答案：b
解析：一般來講，負債資金的資金成本較低，所有者權(quán)益的資金成本較高，所以企業(yè)增加債務(wù)資金的數(shù)額時，企業(yè)的加權(quán)平均成本將下降。
20.負債比重高一些，屬于（ ）籌資策略。
(A) 保守型
(B) 中庸型
(C) 積極型
(D) 不一定
正確答案：c
解析：積極型籌資策略是盡量用短期資金用于長期資產(chǎn)投資，所以負債比重會搞一些。
二、多項選擇題 (本題型共18題，練習(xí)題提供正誤對照，不記分，)
1.下列各項中，可歸為企業(yè)籌集資金動因的有（?。?。
(A) 依法籌集資本金
(B) 擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模
(C) 償還債務(wù)
(D) 調(diào)整資金結(jié)構(gòu)
(E) 增加銀行存款，降低資金成本
正確答案：a, b, c, d
解析：E項是 籌資渠道，不是籌集資金的動因。
2.按照股東權(quán)利不同，股票分為（ ）
(A) 記名股票
(B) 面值股票
(C) 普通股股票
(D) 不記名股票
(E) 優(yōu)先股股票
正確答案：d, e
解析：股票按照有無記名，分為記名股票 和 不記名股票，按照票面是否表明金額，分為面值股票和無面值股票。
3.利用債券籌資的優(yōu)點為（ ）。
(A) 資金成本較低
(B) 能夠獲得財務(wù)杠桿利益
(C) 不會分散控制權(quán)
(D) 限制條件較少
(E) 財務(wù)風(fēng)險低
正確答案：a, b, c
解析：對于發(fā)行債券來講，限制條件較多，而且要按照固定的時間支付本金和利息，財務(wù)風(fēng)險較高。
4.短期負債籌資帶有如下一些特點（ ）。
(A) 籌資速度快，容易取得
(B) 款項使用靈活
(C) 籌資成本較低
(D) 籌資風(fēng)險低
(E) 借款手續(xù)簡便
正確答案：a, b, c, e
解析：短期負債需在短期內(nèi)償還，因而需要籌資企業(yè)在短期內(nèi)拿出足夠的資金償還債務(wù)，若企業(yè)屆時資金安排不當(dāng)，就會陷入財務(wù)危機，因此籌資風(fēng)險高，所以D的表述不正確。
5.融資租賃的具體形式有（ ）。
(A) 直接租賃
(B) 經(jīng)營租賃
(C) 轉(zhuǎn)租租賃
(D) 售后回租
(E) 杠桿租賃
正確答案：a, c, d, e
解析：經(jīng)營租賃與融資租賃相對應(yīng)，不是融資租賃的表現(xiàn)形式。
6.下列各項中，屬于商業(yè)信用的是（ ）。
(A) 應(yīng)付賬款
(B) 應(yīng)付票據(jù)
(C) 預(yù)付賬款
(D) 預(yù)收賬款
(E) 票據(jù)貼現(xiàn)
正確答案：a, b, d, e
解析：預(yù)收賬款即作為賣方而言，提前收取了買方的款項，屬于商業(yè)信用，但是預(yù)付賬款不是。
7.在積極型籌資政策下，臨時性負債的資金來源用來滿足（ ）。
(A) 全部臨時性流動資產(chǎn)的資金需要
(B) 部分固定資產(chǎn)的需要
(C) 部分長期投資的需要
(D) 部分權(quán)益資本的需要
正確答案：a, b, c
解析：激進型籌資政策的特點是：盡量利用短期資金用于長期資產(chǎn)投資，臨時性負債不但融通全部臨時性流動性資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長期資產(chǎn)的資金需要。而權(quán)益資金也是一種資金來源渠道，不是臨時性負債用來滿足的。
8.關(guān)于債券的信用等級，以下說法正確的有（）。
(A) 我國尚無統(tǒng)一的債券等級標(biāo)準
(B) 我國一般將其分為九級
(C) 我國尚無統(tǒng)一的系統(tǒng)評級制度
(D) 凡向社會公開發(fā)行的企業(yè)債券，需由中國人民銀行及其授權(quán)的分行指定的評級機構(gòu)或公證機構(gòu)進行評級
正確答案：a, c, d
解析：國際上流行的債券等級，一般分為九級。我國尚未有統(tǒng)一的等級標(biāo)準，尚未建立系統(tǒng)的債券評級制度。
9.影響債券發(fā)行價格的因素有（）。
(A) 債券的票面利率
(B) 債券的期限
(C) 債券的票面金額
(D) 發(fā)行時的市場利率
(E) 投資報酬率
正確答案：a, b, c, d
解析：見教材79頁債券發(fā)行價格的計算公式。
10.下面各項中，普通股融資的優(yōu)點有（）。
(A) 沒有到期日，不用歸還，資本具有永久性
(B) 沒有固定的股利負擔(dān)，籌資風(fēng)險大
(C) 能增強公司的信譽，增強公司的舉債能力
(D) 由于沒有固定的股利負擔(dān)，所以資金成本也較低
(E) 公司的控制權(quán)不容易分散
正確答案：a, c
解析：B應(yīng)改為“沒有固定的股利負擔(dān)，籌資風(fēng)險小”；D應(yīng)改為“資金成本較高”；E項應(yīng)該為公司的控制權(quán)容易分散。
11.按照支付利息的形式不同，債券可以分為（ ）。
(A) 長期債券
(B) 短期債券
(C) 固定利息債券
(D) 浮動利息債券 E.貼息債券
正確答案：c, d, e
解析：長期債券和短期債券是按照償還期限的長短來劃分的。
12.下列關(guān)于抵押借款和無抵押借款的說法正確的有（）。
(A) 抵押借款的資金成本通常高于無抵押借款
(B) 銀行主要向信譽好的企業(yè)提供無抵押借款
(C) 抵押借款會限制借款企業(yè)抵押資產(chǎn)的使用和將來的借款能力
(D) 短期借款的抵押品通常是企業(yè)的存貨、有價證券、應(yīng)收賬款等
(E) 借款金額一般為抵押品價值的30%-60%
正確答案：a, b, c, d
解析：金融機構(gòu)為了避免投資風(fēng)險，對企業(yè)借款往往要求有抵押擔(dān)保，借款金額一般為抵押品價值的30%-90%，其比例的大小取決于抵押品的變現(xiàn)能力和金融機構(gòu)對投資風(fēng)險的態(tài)度。
13.與股票籌資方式相比，銀行借款籌資的優(yōu)點有（）。
(A) 籌資速度快
(B) 借款彈性大
(C) 使用限制少
(D) 籌資費用低
正確答案：a, b, d
解析：銀行借款程序簡便，對企業(yè)具有一定的靈活性，利息在稅前開支，籌資費低，但對銀行借款要附加很多的約束性條款，使得其使用限制較多。
14.企業(yè)在決定采用哪種資金時，需要考慮以下因素（ ）。
(A) 負債與所有者權(quán)益的資金成本不同
(B) 財務(wù)風(fēng)險
(C) 企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
(D) 企業(yè)的籌資策略
正確答案：a, b, c, d
解析：上面四項都是企業(yè)在決定采用哪種資金時要考慮的，一般情況下，負債的資金成本低于所有者權(quán)益的資金成本，但是隨著負債比例的增加，財務(wù)風(fēng)險增大，至于企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也會影響企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的選擇。
15.影響企業(yè)平均資金成本的因素主要有（ ）。
(A) 個別資金成本
(B) 稅收因素
(C) 企業(yè)的信譽
(D) 企業(yè)的獲利能力
(E) 企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)
正確答案：a, e
解析：企業(yè)的平均資金成本是按照各別資金成本的加權(quán)獲得的，所以主要影響因素為個別資金成本和企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。
16.下列各項，屬于影響融資租賃租金的因素有（ ）。
(A) 租賃設(shè)備的用途
(B) 租賃設(shè)備的價款
(C) 設(shè)備的殘值
(D) 租金的結(jié)算方式
(E) 租賃手續(xù)費和利息
正確答案：b, c, d, e
解析：融資租賃的租金與租賃設(shè)備的用途無關(guān)。
17.下面關(guān)于經(jīng)營租賃與融資租賃正確的說法是（ ）。
(A) 前者租賃期較短，后者租賃期較長
(B) 前者一般是通用設(shè)備 ，后者一般是專用設(shè)備
(C) 前者設(shè)備的所有權(quán)屬于出租方，后者設(shè)備的所有權(quán)屬于承租方
(D) 前者設(shè)備的維修由出租方負責(zé)，后者設(shè)備的維修由承租方負責(zé)
正確答案：a, b, d, e
解析：融資租賃的主要目的是融通資金并獲得設(shè)備的使用權(quán)，不過承租期間，設(shè)備的所有權(quán)并不歸承租方所有，主要要去取決于租賃期滿后，出租公司是否將設(shè)備作價賣給承租方。
18.選擇資金結(jié)構(gòu)的方法主要有（ ）
(A) 財務(wù)杠桿法
(B) 比較資金成本法
(C) 直線法
(D) 籌資無差別點法
(E) 高低點法
正確答案：b, d
解析：在影響資金結(jié)構(gòu)的因素中，重要的是綜合資金成本和財務(wù)風(fēng)險，在決定企業(yè)資金結(jié)構(gòu)時，要充分考慮二者的影響，在選擇資金結(jié)構(gòu)時，主要采用的方法就是比較資金成本法和籌資無差別點法。
三、綜合題 (本題型共4題，練習(xí)題提供正誤對照，不記分，)
1.某公司發(fā)行面值為1000元，期限為5年、票面利率為12%的長期債券，每年末支付一次債券利息?；卮鹣铝袉栴}：
⑴ 果發(fā)行時市場利率為12%，則發(fā)行價格為（ ）元。
A.1000 B.1120 C.932 D.1022
⑵ 果發(fā)行時市場利率為10%，則發(fā)行價格為（ ）元。
A.1000 B. 1053 C.1076 D.1022
⑶ 果發(fā)行時市場利率為14%，則發(fā)行價格為（ ）元。
A. 952 B. 1022 C. 974 D.931
正確答案：
1、A
分析：按照公式計算：1000*（P/S，12%，5） 1000*12%*（P/A，12%，5）=1000元。
2、C
分析：按照公式計算：1000*（P/S，10%，5） 1000*12%*（P/A，10%，5）=1076元。
3、D
分析：按照公式計算：1000*（P/S，14%，5） 1000*12%*（P/A，14%，5）=931元。
2.某企業(yè)在與銀行協(xié)商一筆20000元的一年期貸款時，銀行提供了下列多種貸款條件供其選擇：
（1） 年利率為13.5%，沒有補償性余額的規(guī)定，利息在年底支付；
（2） 年利率為12%，補償性余額等于貸款額的15%，利息在年底支付；
（3） 年利率為11%的貼現(xiàn)利率貸款，補償性余額為貸款的10%；
請問：
（1）第一種情況下，實際利率是（ ）。
A. 11% B.12% C.13.5% D.14%
（2）第二種情況下，實際利率是（ ）。
A. 10.2% B.12% C.14.12% D.13.5%
（3）第三種情況下，實際利率是（ ）。
A. 12.22% B.12.36% C.13.92% D12%
（4）在上述三種情況下，企業(yè)應(yīng)該選擇哪種方式（ ）。
A.(1) B.(2) C.(3) D.(1)或者(2)
正確答案：
1、C
分析：在 到期還本付息的條件下，實際利率等于名義利率，所以實際利率為13.5%。
2、D
分析：該種情況下的實際利率 = 12%÷（1－15%）= 14.12%。
3、C
分析：該種情況下的實際利率 = 11%÷（1－11%－10%）= 13.92%。 轉(zhuǎn)貼于 天天向上學(xué)習(xí)網(wǎng) http://www.amdspace.com
4、A
分析：在第一種情況下的實際借款利率為13.5%，在三種情況下，為最低，所以應(yīng)該選擇第一種方式。
3.某公司原有資產(chǎn)1000萬元，其中長期債券400萬元，票面利率為9%，優(yōu)先股100萬元，年股息率為11%，普通股500萬元，今年預(yù)計每股股息2.6元，股價20元，并且股息以2%的速度增長。企業(yè)使用的所得稅為30%，該公司計劃再籌資1000萬元，有AB兩個方案可供選擇。
A方案：發(fā)行1000萬元債券，票面利率為10%，由于負債增加，股本要求股息增長速度為4%。
B方案：發(fā)行600萬元債券，票面利率為10%，發(fā)行400萬元股票，預(yù)計每股股息為3.3元，股價為30元，年股利以3%的速度遞增。
請回答如下問題：
（1） A方案的加權(quán)平均資金成本為（ ）。
A. 9.25% B.9.38% C.9.56% D.9.67%
（2） B方案的加權(quán)平均資金成本為（ ）。
A.10% B.10.21% C.10.65% D.10.67%
（3） 根據(jù)前面的計算結(jié)果，應(yīng)選擇的籌資方案為（ ）。
A. 選擇A方案 B .選擇B方案 C.兩個都可以 D.不確定
正確答案：
1、C
分析：債券所占的比例：400/2000=20%，后發(fā)行債券所占的比例：1000/2000=50%
優(yōu)先股的比例：100/2000=5%
普通股的比例：500/2000=25%
債券的資金成本：9%*（1-30%）=0.063，后發(fā)行債券的資金成本：10%*（1-30%）=0.07
優(yōu)先股的資金成本：11%
普通股資金成本：2.6/20 4%=17%
所以加權(quán)資金成本為：20%*0.063 50%*0.07 5%*0.11 25%*17%=9.56%
2、B
分析：債券所占的比例：400/2000=20%，后發(fā)行債券所占的比例：600/2000=30%
優(yōu)先股的比例：100/2000=5%
普通股的比例：900/2000=45%
債券的資金成本：9%*（1-30%）=0.063，后發(fā)行債券的資金成本：10%*（1-30%）=0.07
優(yōu)先股的資金成本：11%
普通股資金成本：3.3/30 3%=14%
所以加權(quán)資金成本為：20%*0.063 30%*0.07 5%*0.11 45%*14%=10.21%
3、A
分析：A方案的加權(quán)平均成本低，所以應(yīng)該選擇A方案。
4.某企業(yè)資產(chǎn)總額為1000萬元，資金結(jié)構(gòu)如下表：
現(xiàn)欲籌資50萬元，有兩種方式可以選擇
(1) 發(fā)行股票，面值1元，發(fā)行價格每股25元
(2) 發(fā)行債券，利率不變
回答如下問題：
⑴根據(jù)籌資無差別點法，計算的無差別為（ ）萬元。
A..14 B.16 C.18 D.20
(2)如果公司的基本報酬率（EBIT/總資產(chǎn)）為14%，應(yīng)采用籌資方案（ ）。
A. 選擇A方案 B.選擇B方案 C.兩個方案都可以 D.不能確定
(3)如果公司的基本報酬率（EBIT/總資產(chǎn)）為10%，應(yīng)采用籌資方案（ ）。
A. 選擇A方案 B.選擇B方案 C.兩個方案都可以 D.不能確定
正確答案：
1、B
分析：根據(jù)公式有：
（EBIT-60*10%）/4=（EBIT-60*10%-50*10%）/2
解得EBIT=16萬元
2、B
分析：企業(yè)的實際EBIT=150*14%=21萬元，大于籌資無差別點，所以應(yīng)該選擇債券籌資。
3、A
分析：分析：企業(yè)的實際EBIT=150*10%=15萬元，小于籌資無差別點，所以應(yīng)該選擇股票籌資。
1.對于借款企業(yè)來說，在市場利率呈上升趨勢情況下，應(yīng)該使用（ ）。
(A) 固定利率
(B) 浮動利率
(C) 加息利率
(D) 貼現(xiàn)利率
正確答案：a
解析：對于借款企業(yè)來說，在市場利率呈上升趨勢的情況下，使用固定利率有利，呈下降趨勢的情況下，使用浮動利率為佳，因為這樣可以減少企業(yè)未來的利息支出。
2.某企業(yè)向銀行借入年利率為6%、期限為2年的借款2000萬元，籌資費用率為零，該企業(yè)適用的所得稅率為33%，則該項借款的資金成本率為（?。?。
(A) 6%
(B) 4.02%
(C) 12%
(D) 8.04%
正確答案：b
解析：資金成本率=2000*6%*（1-33%）/2000=4.02%
3.某企業(yè)向銀行借款500萬元，期限為1年，名義利率為12%，利息45萬元，按照貼現(xiàn)法付息，該項借款的實際利率為（ ）。
(A) 13.11%
(B) 13.59%
(C) 13.19%
(D) 12%
正確答案：c
解析：實際利率=500*12%/（500-45）=13.19%
4.下列有關(guān)資金結(jié)構(gòu)的表述中，不正確的是（?。?。
(A) 一般情況下，單一型資金結(jié)構(gòu)企業(yè)比混合型資金結(jié)構(gòu)企業(yè)的綜合資金成本高。
(B) 資產(chǎn)凈利潤率較高而債務(wù)資金成本率較低時，提高債務(wù)比重可提高權(quán)益資金收益率
(C) 在利率較穩(wěn)定、經(jīng)營前景看好時，選擇中庸型籌資策略可降低籌資成本、提高企業(yè)效益
(D) 對企業(yè)來說，短期資金的籌資風(fēng)險較大，長期資金的籌資風(fēng)險較小
正確答案：c
解析：B項利用的是財務(wù)杠桿效應(yīng)，而d項短期資金還款壓力大，所以風(fēng)險大，至于C項，在利率較穩(wěn)定、經(jīng)營前景看好時，企業(yè)應(yīng)該選擇積極性的籌資策略，提高企業(yè)效益。
5.周轉(zhuǎn)信用協(xié)議、補償余額和借款抵押三侄唐誚榪钚龐錳跫墓餐閌牽ā。?A) 降低了企業(yè)籌資風(fēng)險
(B) 提高了企業(yè)資金成本
(C) 提高了銀行投資風(fēng)險
(D) 加大了銀行的法律責(zé)任
正確答案：b
解析：周轉(zhuǎn)信用協(xié)議、補償余額和借款抵押都是短期借款的信用條件，周轉(zhuǎn)信用協(xié)議通過支付承諾費、補償余額通過保留余額，借款抵押通過可以抵押的比例不足100%，共同體現(xiàn)了提高資金成本，但是要注意信用條件中的信用額度則不具備這個特點。
6.企業(yè)在達到資本結(jié)構(gòu)時，下列表述正確的是（ ）。
(A) 綜合資金成本最低
(B) 債務(wù)資本成本最低
(C) 凈資產(chǎn)收益率
(D) 企業(yè)價值，綜合資本成本最低
正確答案：d
解析：當(dāng)企業(yè)的綜合資本成本最低時，企業(yè)達到了資本結(jié)構(gòu)，此時企業(yè)價值。
7.長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點是（ ）。
(A) 利息能節(jié)稅
(B) 籌資彈性大
(C) 籌資費用大
(D) 債務(wù)利息高
正確答案：b
解析：與長期債券籌資相比，長期借款籌資的特點為：籌資速度快、借款彈性大、借款成本低和限制條款比較多。
8.某公司擬發(fā)行5年期債券進行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，每年年末付息一次，當(dāng)時市場利率為10%，那么，該公司債券發(fā)行價格應(yīng)為( )元。
(A) 93.22
(B) 100
(C) 105.35
(D) 107.58
正確答案：d
解析：計算債券發(fā)行價格的公式分為到期一次付息和每年年末付一次息兩種情況，本題目為每年年末付息一次，所以債券價格為：100*（P/S，10%，5）＋100*12%*（P/A，10%，5）=107.58元。
9.某周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬元，年承諾費為0.5%，借款企業(yè)年度使用了600萬元（使用期為1年），借款年利率為6%，則該企業(yè)當(dāng)年應(yīng)向銀行支付利息和承諾費共計（）萬元
(A) 18
(B) 20
(C) 38
(D) 21.5
正確答案：c
解析：利息為600*6%=36萬元按照周轉(zhuǎn)信貸額度應(yīng)該支付的承諾費：400*0.5%=2萬元所以，該企業(yè)當(dāng)年應(yīng)向銀行支付利息和承諾費共計36 2 = 38萬元。
10.某公司按8％的年利率向銀行借款200萬元，銀行要求保留20％作為補償性余額，那么該筆借款的實際利率為（ ）。
(A) 8%
(B) 10%
(C) 12%
(D) 20%
正確答案：b
解析：補償性余額貸款實際利率＝8％／（1-20％）＝10％
11.某企業(yè)當(dāng)前普通股每股市價40元，近期每股股利為4元，發(fā)行普通股時籌資費用率為2%，預(yù)計股利每年增長3%，則留存收益資本成本為（ ）。
(A) 13%
(B) 13.20%
(C) 13.27%
(D) 14.6%
正確答案：a
解析：留存收益資本成本與普通股資金成本率計算方法相同，但是不用考慮籌資費用，所以應(yīng)該為：（ 4/40 3%）*100%=13%
12.從籌資的角度，下列籌資方式中籌資風(fēng)險最小的是（）。
(A) 債券
(B) 長期借款
(C) 融資租賃
(D) 普通股
正確答案：d
解析：從各種籌資方式來講，普通股籌資風(fēng)險較小，但成本較高。
13.由于優(yōu)先股和普通股的風(fēng)險和權(quán)利不同，在利潤分配中下列選項中錯誤的是（ ）。
(A) 優(yōu)先股股息先于普通股股息分派
(B) 優(yōu)先股股息一般是固定的
(C) 優(yōu)先股會分散公司的控制權(quán)
(D) 普通股股息在稅后利潤中分派
正確答案：c
解析：優(yōu)先股股息不會分散公司的控制權(quán)，但是當(dāng)企業(yè)盈利能力不強時，固定的優(yōu)先股股利將給企業(yè)造成很大的壓力。
14.下列各項中不屬于商業(yè)信用的是（ ）。
(A) 應(yīng)付工資
(B) 預(yù)提費用
(C) 應(yīng)付票據(jù)
(D) 預(yù)收賬款
正確答案：b
解析：預(yù)提費用不屬于商業(yè)信用，應(yīng)付工資、應(yīng)付票據(jù) 、預(yù)收賬款等都是商業(yè)信用。
15.企業(yè)向銀行借入長期款項，如若預(yù)測市場利率將下降，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂（ ）。
(A) 有補償余額合同
(B) 固定利率合同
(C) 浮動利率合同
(D) 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定
正確答案：c
解析：若預(yù)測市場利率將下降，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂浮動利率合同，等利率實際下降時，企業(yè)按下降后的利息支付利息，對企業(yè)有利。
16.某企業(yè)需借入資金100 000元，由于貸款銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補償性余額，故企業(yè)需向銀行申請貸款的數(shù)額為（）元。
(A) 100000
(B) 120000
(C) 125000
(D) 80000
正確答案：c
解析：設(shè)申請貸款數(shù)額為X,則X*(1-20%)=100000，申請貸款數(shù)額 = 100000÷（1-20%） = 125 000元。
17.銀行接受抵押品后，將根據(jù)抵押品的面值決定其貸款金額，一般為抵押品面值的30%-90%，這一比例的高低，取決于（）。
(A) 抵押品質(zhì)量的好壞和評估的價值
(B) 抵押品的變現(xiàn)能力和銀行的風(fēng)險偏好
(C) 借款企業(yè)信譽的好壞和評定的信用等級
(D) 企業(yè)的經(jīng)濟性質(zhì)和行業(yè)特征
正確答案：b
解析：銀行接受抵押品后，將根據(jù)抵押品的面值決定其貸款金額，一般為抵押品面值的30%-90%，這一比例的高低，取決于抵押品的變現(xiàn)能力和銀行的風(fēng)險偏好。
18.溢價發(fā)行債券時，其發(fā)行價格與債券面值的關(guān)系為（ ）。
(A) 價格大于面值
(B) 價格小于面值
(C) 價格等于面值
(D) 不一定
正確答案：a
解析：溢價發(fā)行債券時，其發(fā)行價格大于面值，折價發(fā)行時，發(fā)行價格小于面值。
19.一般來講，當(dāng)企業(yè)增加債務(wù)資金的數(shù)額時，企業(yè)的加權(quán)平均成本將（ ）。
(A) 上升
(B) 下降
(C) 不變
(D) 不一定
正確答案：b
解析：一般來講，負債資金的資金成本較低，所有者權(quán)益的資金成本較高，所以企業(yè)增加債務(wù)資金的數(shù)額時，企業(yè)的加權(quán)平均成本將下降。
20.負債比重高一些，屬于（ ）籌資策略。
(A) 保守型
(B) 中庸型
(C) 積極型
(D) 不一定
正確答案：c
解析：積極型籌資策略是盡量用短期資金用于長期資產(chǎn)投資，所以負債比重會搞一些。
二、多項選擇題 (本題型共18題，練習(xí)題提供正誤對照，不記分，)
1.下列各項中，可歸為企業(yè)籌集資金動因的有（?。?。
(A) 依法籌集資本金
(B) 擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模
(C) 償還債務(wù)
(D) 調(diào)整資金結(jié)構(gòu)
(E) 增加銀行存款，降低資金成本
正確答案：a, b, c, d
解析：E項是 籌資渠道，不是籌集資金的動因。
2.按照股東權(quán)利不同，股票分為（ ）
(A) 記名股票
(B) 面值股票
(C) 普通股股票
(D) 不記名股票
(E) 優(yōu)先股股票
正確答案：d, e
解析：股票按照有無記名，分為記名股票 和 不記名股票，按照票面是否表明金額，分為面值股票和無面值股票。
3.利用債券籌資的優(yōu)點為（ ）。
(A) 資金成本較低
(B) 能夠獲得財務(wù)杠桿利益
(C) 不會分散控制權(quán)
(D) 限制條件較少
(E) 財務(wù)風(fēng)險低
正確答案：a, b, c
解析：對于發(fā)行債券來講，限制條件較多，而且要按照固定的時間支付本金和利息，財務(wù)風(fēng)險較高。
4.短期負債籌資帶有如下一些特點（ ）。
(A) 籌資速度快，容易取得
(B) 款項使用靈活
(C) 籌資成本較低
(D) 籌資風(fēng)險低
(E) 借款手續(xù)簡便
正確答案：a, b, c, e
解析：短期負債需在短期內(nèi)償還，因而需要籌資企業(yè)在短期內(nèi)拿出足夠的資金償還債務(wù)，若企業(yè)屆時資金安排不當(dāng)，就會陷入財務(wù)危機，因此籌資風(fēng)險高，所以D的表述不正確。
5.融資租賃的具體形式有（ ）。
(A) 直接租賃
(B) 經(jīng)營租賃
(C) 轉(zhuǎn)租租賃
(D) 售后回租
(E) 杠桿租賃
正確答案：a, c, d, e
解析：經(jīng)營租賃與融資租賃相對應(yīng)，不是融資租賃的表現(xiàn)形式。
6.下列各項中，屬于商業(yè)信用的是（ ）。
(A) 應(yīng)付賬款
(B) 應(yīng)付票據(jù)
(C) 預(yù)付賬款
(D) 預(yù)收賬款
(E) 票據(jù)貼現(xiàn)
正確答案：a, b, d, e
解析：預(yù)收賬款即作為賣方而言，提前收取了買方的款項，屬于商業(yè)信用，但是預(yù)付賬款不是。
7.在積極型籌資政策下，臨時性負債的資金來源用來滿足（ ）。
(A) 全部臨時性流動資產(chǎn)的資金需要
(B) 部分固定資產(chǎn)的需要
(C) 部分長期投資的需要
(D) 部分權(quán)益資本的需要
正確答案：a, b, c
解析：激進型籌資政策的特點是：盡量利用短期資金用于長期資產(chǎn)投資，臨時性負債不但融通全部臨時性流動性資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長期資產(chǎn)的資金需要。而權(quán)益資金也是一種資金來源渠道，不是臨時性負債用來滿足的。
8.關(guān)于債券的信用等級，以下說法正確的有（）。
(A) 我國尚無統(tǒng)一的債券等級標(biāo)準
(B) 我國一般將其分為九級
(C) 我國尚無統(tǒng)一的系統(tǒng)評級制度
(D) 凡向社會公開發(fā)行的企業(yè)債券，需由中國人民銀行及其授權(quán)的分行指定的評級機構(gòu)或公證機構(gòu)進行評級
正確答案：a, c, d
解析：國際上流行的債券等級，一般分為九級。我國尚未有統(tǒng)一的等級標(biāo)準，尚未建立系統(tǒng)的債券評級制度。
9.影響債券發(fā)行價格的因素有（）。
(A) 債券的票面利率
(B) 債券的期限
(C) 債券的票面金額
(D) 發(fā)行時的市場利率
(E) 投資報酬率
正確答案：a, b, c, d
解析：見教材79頁債券發(fā)行價格的計算公式。
10.下面各項中，普通股融資的優(yōu)點有（）。
(A) 沒有到期日，不用歸還，資本具有永久性
(B) 沒有固定的股利負擔(dān)，籌資風(fēng)險大
(C) 能增強公司的信譽，增強公司的舉債能力
(D) 由于沒有固定的股利負擔(dān)，所以資金成本也較低
(E) 公司的控制權(quán)不容易分散
正確答案：a, c
解析：B應(yīng)改為“沒有固定的股利負擔(dān)，籌資風(fēng)險小”；D應(yīng)改為“資金成本較高”；E項應(yīng)該為公司的控制權(quán)容易分散。
11.按照支付利息的形式不同，債券可以分為（ ）。
(A) 長期債券
(B) 短期債券
(C) 固定利息債券
(D) 浮動利息債券 E.貼息債券
正確答案：c, d, e
解析：長期債券和短期債券是按照償還期限的長短來劃分的。
12.下列關(guān)于抵押借款和無抵押借款的說法正確的有（）。
(A) 抵押借款的資金成本通常高于無抵押借款
(B) 銀行主要向信譽好的企業(yè)提供無抵押借款
(C) 抵押借款會限制借款企業(yè)抵押資產(chǎn)的使用和將來的借款能力
(D) 短期借款的抵押品通常是企業(yè)的存貨、有價證券、應(yīng)收賬款等
(E) 借款金額一般為抵押品價值的30%-60%
正確答案：a, b, c, d
解析：金融機構(gòu)為了避免投資風(fēng)險，對企業(yè)借款往往要求有抵押擔(dān)保，借款金額一般為抵押品價值的30%-90%，其比例的大小取決于抵押品的變現(xiàn)能力和金融機構(gòu)對投資風(fēng)險的態(tài)度。
13.與股票籌資方式相比，銀行借款籌資的優(yōu)點有（）。
(A) 籌資速度快
(B) 借款彈性大
(C) 使用限制少
(D) 籌資費用低
正確答案：a, b, d
解析：銀行借款程序簡便，對企業(yè)具有一定的靈活性，利息在稅前開支，籌資費低，但對銀行借款要附加很多的約束性條款，使得其使用限制較多。
14.企業(yè)在決定采用哪種資金時，需要考慮以下因素（ ）。
(A) 負債與所有者權(quán)益的資金成本不同
(B) 財務(wù)風(fēng)險
(C) 企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
(D) 企業(yè)的籌資策略
正確答案：a, b, c, d
解析：上面四項都是企業(yè)在決定采用哪種資金時要考慮的，一般情況下，負債的資金成本低于所有者權(quán)益的資金成本，但是隨著負債比例的增加，財務(wù)風(fēng)險增大，至于企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也會影響企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的選擇。
15.影響企業(yè)平均資金成本的因素主要有（ ）。
(A) 個別資金成本
(B) 稅收因素
(C) 企業(yè)的信譽
(D) 企業(yè)的獲利能力
(E) 企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)
正確答案：a, e
解析：企業(yè)的平均資金成本是按照各別資金成本的加權(quán)獲得的，所以主要影響因素為個別資金成本和企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。
16.下列各項，屬于影響融資租賃租金的因素有（ ）。
(A) 租賃設(shè)備的用途
(B) 租賃設(shè)備的價款
(C) 設(shè)備的殘值
(D) 租金的結(jié)算方式
(E) 租賃手續(xù)費和利息
正確答案：b, c, d, e
解析：融資租賃的租金與租賃設(shè)備的用途無關(guān)。
17.下面關(guān)于經(jīng)營租賃與融資租賃正確的說法是（ ）。
(A) 前者租賃期較短，后者租賃期較長
(B) 前者一般是通用設(shè)備 ，后者一般是專用設(shè)備
(C) 前者設(shè)備的所有權(quán)屬于出租方，后者設(shè)備的所有權(quán)屬于承租方
(D) 前者設(shè)備的維修由出租方負責(zé)，后者設(shè)備的維修由承租方負責(zé)
正確答案：a, b, d, e
解析：融資租賃的主要目的是融通資金并獲得設(shè)備的使用權(quán)，不過承租期間，設(shè)備的所有權(quán)并不歸承租方所有，主要要去取決于租賃期滿后，出租公司是否將設(shè)備作價賣給承租方。
18.選擇資金結(jié)構(gòu)的方法主要有（ ）
(A) 財務(wù)杠桿法
(B) 比較資金成本法
(C) 直線法
(D) 籌資無差別點法
(E) 高低點法
正確答案：b, d
解析：在影響資金結(jié)構(gòu)的因素中，重要的是綜合資金成本和財務(wù)風(fēng)險，在決定企業(yè)資金結(jié)構(gòu)時，要充分考慮二者的影響，在選擇資金結(jié)構(gòu)時，主要采用的方法就是比較資金成本法和籌資無差別點法。
三、綜合題 (本題型共4題，練習(xí)題提供正誤對照，不記分，)
1.某公司發(fā)行面值為1000元，期限為5年、票面利率為12%的長期債券，每年末支付一次債券利息?；卮鹣铝袉栴}：
⑴ 果發(fā)行時市場利率為12%，則發(fā)行價格為（ ）元。
A.1000 B.1120 C.932 D.1022
⑵ 果發(fā)行時市場利率為10%，則發(fā)行價格為（ ）元。
A.1000 B. 1053 C.1076 D.1022
⑶ 果發(fā)行時市場利率為14%，則發(fā)行價格為（ ）元。
A. 952 B. 1022 C. 974 D.931
正確答案：
1、A
分析：按照公式計算：1000*（P/S，12%，5） 1000*12%*（P/A，12%，5）=1000元。
2、C
分析：按照公式計算：1000*（P/S，10%，5） 1000*12%*（P/A，10%，5）=1076元。
3、D
分析：按照公式計算：1000*（P/S，14%，5） 1000*12%*（P/A，14%，5）=931元。
2.某企業(yè)在與銀行協(xié)商一筆20000元的一年期貸款時，銀行提供了下列多種貸款條件供其選擇：
（1） 年利率為13.5%，沒有補償性余額的規(guī)定，利息在年底支付；
（2） 年利率為12%，補償性余額等于貸款額的15%，利息在年底支付；
（3） 年利率為11%的貼現(xiàn)利率貸款，補償性余額為貸款的10%；
請問：
（1）第一種情況下，實際利率是（ ）。
A. 11% B.12% C.13.5% D.14%
（2）第二種情況下，實際利率是（ ）。
A. 10.2% B.12% C.14.12% D.13.5%
（3）第三種情況下，實際利率是（ ）。
A. 12.22% B.12.36% C.13.92% D12%
（4）在上述三種情況下，企業(yè)應(yīng)該選擇哪種方式（ ）。
A.(1) B.(2) C.(3) D.(1)或者(2)
正確答案：
1、C
分析：在 到期還本付息的條件下，實際利率等于名義利率，所以實際利率為13.5%。
2、D
分析：該種情況下的實際利率 = 12%÷（1－15%）= 14.12%。
3、C
分析：該種情況下的實際利率 = 11%÷（1－11%－10%）= 13.92%。 轉(zhuǎn)貼于 天天向上學(xué)習(xí)網(wǎng) http://www.amdspace.com
4、A
分析：在第一種情況下的實際借款利率為13.5%，在三種情況下，為最低，所以應(yīng)該選擇第一種方式。
3.某公司原有資產(chǎn)1000萬元，其中長期債券400萬元，票面利率為9%，優(yōu)先股100萬元，年股息率為11%，普通股500萬元，今年預(yù)計每股股息2.6元，股價20元，并且股息以2%的速度增長。企業(yè)使用的所得稅為30%，該公司計劃再籌資1000萬元，有AB兩個方案可供選擇。
A方案：發(fā)行1000萬元債券，票面利率為10%，由于負債增加，股本要求股息增長速度為4%。
B方案：發(fā)行600萬元債券，票面利率為10%，發(fā)行400萬元股票，預(yù)計每股股息為3.3元，股價為30元，年股利以3%的速度遞增。
請回答如下問題：
（1） A方案的加權(quán)平均資金成本為（ ）。
A. 9.25% B.9.38% C.9.56% D.9.67%
（2） B方案的加權(quán)平均資金成本為（ ）。
A.10% B.10.21% C.10.65% D.10.67%
（3） 根據(jù)前面的計算結(jié)果，應(yīng)選擇的籌資方案為（ ）。
A. 選擇A方案 B .選擇B方案 C.兩個都可以 D.不確定
正確答案：
1、C
分析：債券所占的比例：400/2000=20%，后發(fā)行債券所占的比例：1000/2000=50%
優(yōu)先股的比例：100/2000=5%
普通股的比例：500/2000=25%
債券的資金成本：9%*（1-30%）=0.063，后發(fā)行債券的資金成本：10%*（1-30%）=0.07
優(yōu)先股的資金成本：11%
普通股資金成本：2.6/20 4%=17%
所以加權(quán)資金成本為：20%*0.063 50%*0.07 5%*0.11 25%*17%=9.56%
2、B
分析：債券所占的比例：400/2000=20%，后發(fā)行債券所占的比例：600/2000=30%
優(yōu)先股的比例：100/2000=5%
普通股的比例：900/2000=45%
債券的資金成本：9%*（1-30%）=0.063，后發(fā)行債券的資金成本：10%*（1-30%）=0.07
優(yōu)先股的資金成本：11%
普通股資金成本：3.3/30 3%=14%
所以加權(quán)資金成本為：20%*0.063 30%*0.07 5%*0.11 45%*14%=10.21%
3、A
分析：A方案的加權(quán)平均成本低，所以應(yīng)該選擇A方案。
4.某企業(yè)資產(chǎn)總額為1000萬元，資金結(jié)構(gòu)如下表：
現(xiàn)欲籌資50萬元，有兩種方式可以選擇
(1) 發(fā)行股票，面值1元，發(fā)行價格每股25元
(2) 發(fā)行債券，利率不變
回答如下問題：
⑴根據(jù)籌資無差別點法，計算的無差別為（ ）萬元。
A..14 B.16 C.18 D.20
(2)如果公司的基本報酬率（EBIT/總資產(chǎn)）為14%，應(yīng)采用籌資方案（ ）。
A. 選擇A方案 B.選擇B方案 C.兩個方案都可以 D.不能確定
(3)如果公司的基本報酬率（EBIT/總資產(chǎn)）為10%，應(yīng)采用籌資方案（ ）。
A. 選擇A方案 B.選擇B方案 C.兩個方案都可以 D.不能確定
正確答案：
1、B
分析：根據(jù)公式有：
（EBIT-60*10%）/4=（EBIT-60*10%-50*10%）/2
解得EBIT=16萬元
2、B
分析：企業(yè)的實際EBIT=150*14%=21萬元，大于籌資無差別點，所以應(yīng)該選擇債券籌資。
3、A
分析：分析：企業(yè)的實際EBIT=150*10%=15萬元，小于籌資無差別點，所以應(yīng)該選擇股票籌資。