宏觀調(diào)控效果顯著，鋼鐵、地產(chǎn)和銀行一不小心成為了資本市場低市盈率三劍客，平均市盈率低于10倍。
“在弱市中，低市盈率板塊投資風(fēng)險會低一些！”信達(dá)證券首席策略研究員黃祥斌在接受記者采訪時說，尤其是目前大盤可能面臨2500點大關(guān)的技術(shù)考驗。
2008年6月17日，上證指數(shù)創(chuàng)下了2794.75點的新低。記者在觀察大盤時發(fā)現(xiàn)，鋼鐵板塊、銀行板塊和地產(chǎn)板塊成為市盈率最低的3個板塊。
黑色的資本市場還要持續(xù)多久，較低的市盈率會給后市帶來怎樣的投資機會等等，這些問題無時無刻不困擾著投資者。
業(yè)內(nèi)人士表示，鋼鐵、地產(chǎn)、銀行這三大板塊與國家的經(jīng)濟命脈息息相關(guān)。尤其在四川汶川地震后，國家經(jīng)濟繼續(xù)保持發(fā)展步伐，對這3個行業(yè)的需求理所當(dāng)然不會降低。
記者在采訪后綜合得出，地產(chǎn)板塊作為緊縮政策的受損板塊，發(fā)展前景依然不明朗；銀行板塊活躍，出現(xiàn)反彈跡象；鋼鐵板塊將繼續(xù)保持良好的投資方向。
地產(chǎn)板塊——
市場前景撲朔迷離
“地產(chǎn)股我都不看了！”中信建投地產(chǎn)研究員張朝暉在接受記者采訪時對地產(chǎn)股表達(dá)了不滿。
然而，張朝暉更多的不滿似乎該歸結(jié)于資本市場的大壞境。目前，股指疲軟，雖然地產(chǎn)板塊市盈率較低，但還是受損嚴(yán)重。據(jù)記者了解，廣州、深圳房價直線下跌，北京房價也出現(xiàn)拐點，成交率急劇萎縮。目前一線城市中只有上海的成交量呈上漲趨勢。
黃祥斌表示，就目前而言，地產(chǎn)板塊整體估值依然高于市場平均水平，在緊縮的大環(huán)境里，地產(chǎn)板塊基本面缺乏做多的理由。
據(jù)記者了解，目前部分城市房價已經(jīng)有所下降，這對地產(chǎn)商而言，意味著利潤的下降。
作為市盈率較低的萬通地產(chǎn)，張朝暉仍表示了懷疑：“這家公司盤子太小了，容不下大量資金，但是公司的基本面又不錯。我無法對個股進行評價，只能說對整個地產(chǎn)股不看好?！?BR> 同樣是市盈率較低的上市公司，深圳業(yè)A得到了地產(chǎn)研究員的肯定。
國海證券地產(chǎn)行業(yè)研究員趙鐸在接受記者采訪時表示，2006年、2007年深圳業(yè)A業(yè)績都有大幅增長，2008年收入保持增長趨勢。儲備土地和提升開發(fā)規(guī)模的趨勢明顯。
深圳業(yè)A2008年的主要收益來源是星海名城，這一樓盤的銷售業(yè)績相當(dāng)好，達(dá)到原有預(yù)期。趙鐸預(yù)計，2008年深圳業(yè)A每股凈收益0.72元， 2009年達(dá)到0.99元。
前不久，該公司公告稱，近期將實施10股配3，募集資金預(yù)計為12億元，資金將全部用于位于深圳龍崗的振業(yè)？荷園的開發(fā)建設(shè)。
“我對于深圳業(yè)A一直比較看好，這是我的擔(dān)心。龍崗區(qū)的這塊地成本高得驚人，公司表示定位也會高于周邊，但是目前深圳關(guān)外房價跌得厲害，如果成本真的如公告所言那么高，不但業(yè)績會出問題，還會存在一定的風(fēng)險?！?BR> 黃祥斌分析，從技術(shù)反彈角度而言，地產(chǎn)板塊還是存在一定機會。地產(chǎn)板塊先于大盤調(diào)整，也有可能先于大盤反彈。建議投資者對地產(chǎn)板塊反彈的力度、高度保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
鋼鐵板塊——
低市盈率 高投資價值
“鋼鐵股從來都是整個大盤中市盈率最低的股票，我還堅持原有看法——增持！”東方證券鋼鐵行業(yè)研究員楊寶峰在接受記者采訪時毫不猶豫。
據(jù)光大證券分析，目前國際鋼材市場的價格漲幅明顯高于國內(nèi)市場，國內(nèi)外市場鋼材價差拉大，對鋼材出口有一定的促進作用。國內(nèi)外價差的拉大，將部分抵消鋼材出口退稅調(diào)整帶來的影響，導(dǎo)致我國鋼材出口的部分反彈，預(yù)計6月鋼材出口有可能繼續(xù)上升。
鋼鐵類上市公司業(yè)績大增的主要原因是由于產(chǎn)量增加、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。中原證券研究所的數(shù)據(jù)顯示，2008年一季度鋼鐵類上市公司的營業(yè)收入、營業(yè)利潤、凈利潤均值分別同比增長120.88%、52.08%、115.00%，幅度總體來說好于2007年。
楊寶峰告訴記者，鋼鐵股利好主要是因為鋼鐵板塊本身基本面比較好。雖然目前大盤震蕩，市場存在風(fēng)險，市盈率也存在一定的波動，但鋼鐵股基本上能跟進大盤指數(shù)。
“目前鋼鐵行業(yè)具有一定的估值優(yōu)勢，大盤漲10%，鋼鐵行業(yè)也能漲10%，大盤跌5%，鋼鐵行業(yè)也就跌5%，基本上有能力與大盤保持同步?！睏顚毞鍖︿撹F板塊充滿信心。
截至6月17日，太鋼不銹的市盈率為9.93，處于低市盈率水平。楊寶峰告訴記者，太鋼不銹是靠不銹鋼盈利的上市公司，一直以來盈利能力表現(xiàn)不錯。“但是投資者要注意，未來不銹鋼的盈利可能具有不確定性?！?BR> 濟南鋼鐵也是整個市場中市盈率較低的個股之一。該公司不久前公告稱，預(yù)計2008年上半年公司實現(xiàn)的凈利潤與上年同期相比將增長50%以上。公司上年同期凈利潤為6.72億元，每股收益為0.5元。
楊寶峰表示，濟鋼盈利一直不錯，“對于太鋼不銹和濟南鋼鐵都持增持態(tài)度。目前認(rèn)為，這兩只股未來股價表現(xiàn)能夠跟住整個行業(yè)?，F(xiàn)在，人們都在擔(dān)心明年的大形勢，可能會導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)的一個整體回落”。
銀行板塊——
估值偏低 市場走俏
“銀行板塊業(yè)績有望保持平穩(wěn)增長?！苯?，銀行板塊一直保持著低市盈率的態(tài)勢，銀行股也開始活躍起來。對此，黃祥斌如是分析。
據(jù)黃祥斌介紹，2007年銀行業(yè)業(yè)績呈大幅度增長，主要來源是存貸差和中間業(yè)務(wù)。2008年銀行中間業(yè)務(wù)可能有較大幅度的下降，但銀行板塊業(yè)績在2008年有望保持平穩(wěn)增長。
“經(jīng)過長時間大幅度下跌后，銀行板塊已經(jīng)逐步步入到合理估值區(qū)間。許多銀行股的市盈率都已經(jīng)下降到15倍以下，不僅低于市場平均水平，甚至和港股相比較，也處于相對合理水平?！秉S祥斌告訴記者。
浦發(fā)銀行與興業(yè)銀行在銀行板塊中屬于市盈率偏低的兩只個股，周五分別為13.40和10.31.
天相投顧銀行業(yè)研究員張攀坦言：“雖然股份銀行的吸存能力不如大型國有銀行，但目前仍對兩家銀行的走勢比較看好。”
他分析，銀行股的估值普遍比較低，受貨幣政策、貸款政策以及銀行提高準(zhǔn)備金率等宏觀經(jīng)濟政策影響較大。從靜態(tài)講，資產(chǎn)質(zhì)量惡化使得前期大跌；從動態(tài)上看，今年業(yè)績增幅應(yīng)該在45%左右。
“浦發(fā)銀行今年業(yè)績還不錯，資產(chǎn)質(zhì)量比較好，相對于去年而言，稅率有了一定程度下降，尤其是剛公告大股東要提高對其控股的比例，所以我認(rèn)為浦發(fā)銀行中期小幅優(yōu)于大盤或與大盤持平?！睆埮蕦ζ职l(fā)銀行前景充滿期待。
“興業(yè)銀行估值也很低，業(yè)績增速比較可觀，公司比較積極，資產(chǎn)質(zhì)量不錯。”對于興業(yè)銀行，張攀也充滿贊譽。
不過張攀提醒投資者，興業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)一直靠同業(yè)業(yè)務(wù)支撐資產(chǎn)業(yè)務(wù)，也就是通過其他金融機構(gòu)拆入，在緊縮的貨幣政策下，這種方法會受到?jīng)_擊，資本成本可能會提高。
“但是該公司零售業(yè)務(wù)發(fā)展比較快，而且這部分資產(chǎn)相對較好，對其還比較看好，雖然利好因素可能不如浦發(fā)，因為災(zāi)后重建會使國有銀行受益更多?！睆埮恃a充說。
黃祥斌表示，目前中國經(jīng)濟依然在飛速發(fā)展，銀行板塊將能分享到經(jīng)濟發(fā)展所帶來的紅利。
“銀行板塊現(xiàn)在的估值在全球范圍內(nèi)也沒有太多的水分，銀行板塊是資金較好的介入對象，具有較大的安全邊際?！秉S祥斌補充說。
“在弱市中，低市盈率板塊投資風(fēng)險會低一些！”信達(dá)證券首席策略研究員黃祥斌在接受記者采訪時說，尤其是目前大盤可能面臨2500點大關(guān)的技術(shù)考驗。
2008年6月17日，上證指數(shù)創(chuàng)下了2794.75點的新低。記者在觀察大盤時發(fā)現(xiàn)，鋼鐵板塊、銀行板塊和地產(chǎn)板塊成為市盈率最低的3個板塊。
黑色的資本市場還要持續(xù)多久，較低的市盈率會給后市帶來怎樣的投資機會等等，這些問題無時無刻不困擾著投資者。
業(yè)內(nèi)人士表示，鋼鐵、地產(chǎn)、銀行這三大板塊與國家的經(jīng)濟命脈息息相關(guān)。尤其在四川汶川地震后，國家經(jīng)濟繼續(xù)保持發(fā)展步伐，對這3個行業(yè)的需求理所當(dāng)然不會降低。
記者在采訪后綜合得出，地產(chǎn)板塊作為緊縮政策的受損板塊，發(fā)展前景依然不明朗；銀行板塊活躍，出現(xiàn)反彈跡象；鋼鐵板塊將繼續(xù)保持良好的投資方向。
地產(chǎn)板塊——
市場前景撲朔迷離
“地產(chǎn)股我都不看了！”中信建投地產(chǎn)研究員張朝暉在接受記者采訪時對地產(chǎn)股表達(dá)了不滿。
然而，張朝暉更多的不滿似乎該歸結(jié)于資本市場的大壞境。目前，股指疲軟，雖然地產(chǎn)板塊市盈率較低，但還是受損嚴(yán)重。據(jù)記者了解，廣州、深圳房價直線下跌，北京房價也出現(xiàn)拐點，成交率急劇萎縮。目前一線城市中只有上海的成交量呈上漲趨勢。
黃祥斌表示，就目前而言，地產(chǎn)板塊整體估值依然高于市場平均水平，在緊縮的大環(huán)境里，地產(chǎn)板塊基本面缺乏做多的理由。
據(jù)記者了解，目前部分城市房價已經(jīng)有所下降，這對地產(chǎn)商而言，意味著利潤的下降。
作為市盈率較低的萬通地產(chǎn)，張朝暉仍表示了懷疑：“這家公司盤子太小了，容不下大量資金，但是公司的基本面又不錯。我無法對個股進行評價，只能說對整個地產(chǎn)股不看好?！?BR> 同樣是市盈率較低的上市公司，深圳業(yè)A得到了地產(chǎn)研究員的肯定。
國海證券地產(chǎn)行業(yè)研究員趙鐸在接受記者采訪時表示，2006年、2007年深圳業(yè)A業(yè)績都有大幅增長，2008年收入保持增長趨勢。儲備土地和提升開發(fā)規(guī)模的趨勢明顯。
深圳業(yè)A2008年的主要收益來源是星海名城，這一樓盤的銷售業(yè)績相當(dāng)好，達(dá)到原有預(yù)期。趙鐸預(yù)計，2008年深圳業(yè)A每股凈收益0.72元， 2009年達(dá)到0.99元。
前不久，該公司公告稱，近期將實施10股配3，募集資金預(yù)計為12億元，資金將全部用于位于深圳龍崗的振業(yè)？荷園的開發(fā)建設(shè)。
“我對于深圳業(yè)A一直比較看好，這是我的擔(dān)心。龍崗區(qū)的這塊地成本高得驚人，公司表示定位也會高于周邊，但是目前深圳關(guān)外房價跌得厲害，如果成本真的如公告所言那么高，不但業(yè)績會出問題，還會存在一定的風(fēng)險?！?BR> 黃祥斌分析，從技術(shù)反彈角度而言，地產(chǎn)板塊還是存在一定機會。地產(chǎn)板塊先于大盤調(diào)整，也有可能先于大盤反彈。建議投資者對地產(chǎn)板塊反彈的力度、高度保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
鋼鐵板塊——
低市盈率 高投資價值
“鋼鐵股從來都是整個大盤中市盈率最低的股票，我還堅持原有看法——增持！”東方證券鋼鐵行業(yè)研究員楊寶峰在接受記者采訪時毫不猶豫。
據(jù)光大證券分析，目前國際鋼材市場的價格漲幅明顯高于國內(nèi)市場，國內(nèi)外市場鋼材價差拉大，對鋼材出口有一定的促進作用。國內(nèi)外價差的拉大，將部分抵消鋼材出口退稅調(diào)整帶來的影響，導(dǎo)致我國鋼材出口的部分反彈，預(yù)計6月鋼材出口有可能繼續(xù)上升。
鋼鐵類上市公司業(yè)績大增的主要原因是由于產(chǎn)量增加、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。中原證券研究所的數(shù)據(jù)顯示，2008年一季度鋼鐵類上市公司的營業(yè)收入、營業(yè)利潤、凈利潤均值分別同比增長120.88%、52.08%、115.00%，幅度總體來說好于2007年。
楊寶峰告訴記者，鋼鐵股利好主要是因為鋼鐵板塊本身基本面比較好。雖然目前大盤震蕩，市場存在風(fēng)險，市盈率也存在一定的波動，但鋼鐵股基本上能跟進大盤指數(shù)。
“目前鋼鐵行業(yè)具有一定的估值優(yōu)勢，大盤漲10%，鋼鐵行業(yè)也能漲10%，大盤跌5%，鋼鐵行業(yè)也就跌5%，基本上有能力與大盤保持同步?！睏顚毞鍖︿撹F板塊充滿信心。
截至6月17日，太鋼不銹的市盈率為9.93，處于低市盈率水平。楊寶峰告訴記者，太鋼不銹是靠不銹鋼盈利的上市公司，一直以來盈利能力表現(xiàn)不錯。“但是投資者要注意，未來不銹鋼的盈利可能具有不確定性?！?BR> 濟南鋼鐵也是整個市場中市盈率較低的個股之一。該公司不久前公告稱，預(yù)計2008年上半年公司實現(xiàn)的凈利潤與上年同期相比將增長50%以上。公司上年同期凈利潤為6.72億元，每股收益為0.5元。
楊寶峰表示，濟鋼盈利一直不錯，“對于太鋼不銹和濟南鋼鐵都持增持態(tài)度。目前認(rèn)為，這兩只股未來股價表現(xiàn)能夠跟住整個行業(yè)?，F(xiàn)在，人們都在擔(dān)心明年的大形勢，可能會導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)的一個整體回落”。
銀行板塊——
估值偏低 市場走俏
“銀行板塊業(yè)績有望保持平穩(wěn)增長?！苯?，銀行板塊一直保持著低市盈率的態(tài)勢，銀行股也開始活躍起來。對此，黃祥斌如是分析。
據(jù)黃祥斌介紹，2007年銀行業(yè)業(yè)績呈大幅度增長，主要來源是存貸差和中間業(yè)務(wù)。2008年銀行中間業(yè)務(wù)可能有較大幅度的下降，但銀行板塊業(yè)績在2008年有望保持平穩(wěn)增長。
“經(jīng)過長時間大幅度下跌后，銀行板塊已經(jīng)逐步步入到合理估值區(qū)間。許多銀行股的市盈率都已經(jīng)下降到15倍以下，不僅低于市場平均水平，甚至和港股相比較，也處于相對合理水平?！秉S祥斌告訴記者。
浦發(fā)銀行與興業(yè)銀行在銀行板塊中屬于市盈率偏低的兩只個股，周五分別為13.40和10.31.
天相投顧銀行業(yè)研究員張攀坦言：“雖然股份銀行的吸存能力不如大型國有銀行，但目前仍對兩家銀行的走勢比較看好。”
他分析，銀行股的估值普遍比較低，受貨幣政策、貸款政策以及銀行提高準(zhǔn)備金率等宏觀經(jīng)濟政策影響較大。從靜態(tài)講，資產(chǎn)質(zhì)量惡化使得前期大跌；從動態(tài)上看，今年業(yè)績增幅應(yīng)該在45%左右。
“浦發(fā)銀行今年業(yè)績還不錯，資產(chǎn)質(zhì)量比較好，相對于去年而言，稅率有了一定程度下降，尤其是剛公告大股東要提高對其控股的比例，所以我認(rèn)為浦發(fā)銀行中期小幅優(yōu)于大盤或與大盤持平?！睆埮蕦ζ职l(fā)銀行前景充滿期待。
“興業(yè)銀行估值也很低，業(yè)績增速比較可觀，公司比較積極，資產(chǎn)質(zhì)量不錯。”對于興業(yè)銀行，張攀也充滿贊譽。
不過張攀提醒投資者，興業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)一直靠同業(yè)業(yè)務(wù)支撐資產(chǎn)業(yè)務(wù)，也就是通過其他金融機構(gòu)拆入，在緊縮的貨幣政策下，這種方法會受到?jīng)_擊，資本成本可能會提高。
“但是該公司零售業(yè)務(wù)發(fā)展比較快，而且這部分資產(chǎn)相對較好，對其還比較看好，雖然利好因素可能不如浦發(fā)，因為災(zāi)后重建會使國有銀行受益更多?！睆埮恃a充說。
黃祥斌表示，目前中國經(jīng)濟依然在飛速發(fā)展，銀行板塊將能分享到經(jīng)濟發(fā)展所帶來的紅利。
“銀行板塊現(xiàn)在的估值在全球范圍內(nèi)也沒有太多的水分，銀行板塊是資金較好的介入對象，具有較大的安全邊際?！秉S祥斌補充說。