KMV是運用現(xiàn)代期權(quán)定價理論建立起來的違約預(yù)測模型，是對傳統(tǒng)信用風(fēng)險度量方法的一次重要革命。首先，KMV可以充分利用資本市場上的信息，對所有公開上市企業(yè)進(jìn)行信用風(fēng)險的量化和分析;其次，由于該模型所獲取的數(shù)據(jù)來自股票市場的資料，而非企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)，因而更能反映企業(yè)當(dāng)前的信用狀況，具有前瞻性，其預(yù)測能力更強(qiáng)、更及時，也更準(zhǔn)確;另外，KMV模型建立在當(dāng)代公司理財理論和期權(quán)理論的基礎(chǔ)之上，具有很強(qiáng)的理論基礎(chǔ)做依托。
但是，KMV模型與其他已有的模型一樣，仍然存在許多缺陷。首先，模型的使用范圍由一定的局限性。通常，該模型特別適用于上市公司的信用風(fēng)險評估，而對非上市公司進(jìn)行應(yīng)用時，往往要借助一些會計信息或其他能夠反映借款企業(yè)特征值的指標(biāo)來替代模型中一些重要變量，同時還要通過對比分析最終得出該企業(yè)的期望違約概率，在一定程度上就有可能降低計算的準(zhǔn)確性。其次，該模型架設(shè)公司的資產(chǎn)價值服從正態(tài)分布，而實際中企業(yè)的資產(chǎn)價值一般會呈現(xiàn)非正態(tài)的統(tǒng)計特征。再次，模型不能夠?qū)鶆?wù)的不同類型進(jìn)行區(qū)分，如償還優(yōu)先順序、擔(dān)保、契約等類型，使得模型的輸出變量的計算結(jié)果不準(zhǔn)確。北達(dá)公司根據(jù)中國過渡經(jīng)濟(jì)的資本市場的特點，開發(fā)具有中國特色的上市公司信用KMV模型目前在進(jìn)行壓力測試階段。
但是，KMV模型與其他已有的模型一樣，仍然存在許多缺陷。首先，模型的使用范圍由一定的局限性。通常，該模型特別適用于上市公司的信用風(fēng)險評估，而對非上市公司進(jìn)行應(yīng)用時，往往要借助一些會計信息或其他能夠反映借款企業(yè)特征值的指標(biāo)來替代模型中一些重要變量，同時還要通過對比分析最終得出該企業(yè)的期望違約概率，在一定程度上就有可能降低計算的準(zhǔn)確性。其次，該模型架設(shè)公司的資產(chǎn)價值服從正態(tài)分布，而實際中企業(yè)的資產(chǎn)價值一般會呈現(xiàn)非正態(tài)的統(tǒng)計特征。再次，模型不能夠?qū)鶆?wù)的不同類型進(jìn)行區(qū)分，如償還優(yōu)先順序、擔(dān)保、契約等類型，使得模型的輸出變量的計算結(jié)果不準(zhǔn)確。北達(dá)公司根據(jù)中國過渡經(jīng)濟(jì)的資本市場的特點，開發(fā)具有中國特色的上市公司信用KMV模型目前在進(jìn)行壓力測試階段。