發(fā)行證券不一定都采用證券公司承銷(xiāo)的方式。證券發(fā)行方式按照有無(wú)中介，可以分為直接發(fā)行和間接發(fā)行兩類(lèi)，發(fā)行人直接向投資者出售證券稱(chēng)為直接發(fā)行；發(fā)行人將證券委托給專(zhuān)門(mén)從事證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)代理銷(xiāo)售的，屬于間接發(fā)行。根據(jù)《證券法》的規(guī)定，發(fā)行人向不特定對(duì)象發(fā)行的證券，法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷(xiāo)的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)同證券公司簽訂承銷(xiāo)協(xié)議。根據(jù)該規(guī)定可以看出，向特定對(duì)象發(fā)行證券，可以不采用承銷(xiāo)的方式。另外，向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過(guò)200人的，雖然屬于公開(kāi)發(fā)行，但不屬于向“社會(huì)”公開(kāi)，由于其涉及的人數(shù)相對(duì)較少，因此不需要采取承銷(xiāo)方式。