第三部分 貨幣與金融
1、貨幣運動過程中的內(nèi)在均衡機制
1）從貨幣需求方出發(fā)，利率上升，公眾出于對金融產(chǎn)業(yè)或使用資金成本的考慮，會增加在銀行的存款或減少向銀行的貸款，結(jié)果是一方面商業(yè)銀行的超額準備增加而提高了實際存款準備率，使貨幣乘數(shù)下降，商業(yè)銀行對中央銀行要求融通資金數(shù)量減少，使基礎(chǔ)貨幣增量下降。
2）從貨幣供給方出發(fā)，基礎(chǔ)貨幣與中央銀行放出的信用量成正比，貨幣乘數(shù)與存款準備率成反比變化。
貨幣需求是主動方，而貨幣供給總是處于被動地位。政府發(fā)展經(jīng)濟導(dǎo)向效應(yīng)與貨幣自身均衡機制之間的變動具有一定規(guī)律。
2、通貨膨脹類型：
按起因劃分：需求拉上型（自發(fā)性、誘發(fā)性、支持性）；成本推進型；輸入型；結(jié)構(gòu)型。
按表現(xiàn)形式分：公開型（開放性），抑制型（隱蔽性：持幣待購，貨幣流通速度減慢）。
直接原因：過度的信用供給。
主要原因：1）財政原因，財政赤字和赤字財政。2）信貸原因。信用膨脹。
其它因素：1）投資規(guī)模過大 2）國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡 3）國際收支結(jié)構(gòu)長期順差
3、 商業(yè)銀行主要業(yè)務(wù)
1）負債業(yè)務(wù)：吸收存款（活期存款；定期存款；儲蓄存款；存款業(yè)務(wù)創(chuàng)新）、借款業(yè)務(wù)（再貼現(xiàn)或向銀行借款；同業(yè)拆借；發(fā)行資本債券；國際貨幣市場借款。）
2）資產(chǎn)業(yè)務(wù)：票據(jù)貼現(xiàn)、貸款業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)（銀行的投資主要是指債券投資，不許做股票買賣。）
貸款業(yè)務(wù)：
以用途為標(biāo)準分：資本放款；商業(yè)放款；消費者信貸。
按歸還期限劃分：短期（一年以內(nèi)）；中期（1-5年）；長期（6年以上）。
按貸款條件劃分：信用放款；擔(dān)保放款；抵押放款；質(zhì)押放款。）、
3）中間業(yè)務(wù)：結(jié)算業(yè)務(wù)（現(xiàn)金結(jié)算和 轉(zhuǎn)帳結(jié)算：支票、匯票、信用證）、信托業(yè)務(wù)、租賃業(yè)務(wù)（融資性租賃和杠桿租賃）、代理業(yè)務(wù)、咨詢業(yè)務(wù)
4、 商業(yè)銀行的管理
1）管理原則：盈利性、安全性、流動性
2）發(fā)展歷程：資產(chǎn)管理（商業(yè)銀行管理的中心環(huán)節(jié)，決定著銀行的利潤和發(fā)展）－－商業(yè)銀行的負債管理－－商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債管理
資產(chǎn)管理內(nèi)容：儲備資產(chǎn)管理，貸款管理，投資管理。
負債管理主要思想：變被動負債為主動負債，改變對負債的成本觀念，創(chuàng)新金融工具。
負債管理內(nèi)容：改變經(jīng)營方針，調(diào)整負債結(jié)構(gòu)。規(guī)避金融監(jiān)管，創(chuàng)新金融工具。到國際市場籌措資金。利用同業(yè)拆借市場籌措資金。
商業(yè)銀行的資產(chǎn)—負債管理：圍繞回避利率波動風(fēng)險而進行的，核心是利率管理，主要內(nèi)容是對凈利差的管理和利率敏感性缺口率的管理。
5、有價證券的定價（新增）（熟悉）
1、債券收益率的計算方法：
1）持有期收益率＝［年利息＋（賣出價格－買入價格） ／ 持有年數(shù) ］ ／ 買入價格 ＊ 100％
2）即期收益率＝年利息收入 ／ 投資支出 ＊ 100％
3）投資債券名義收益＝面值 ＊ 持有年數(shù) ＊ 債券年利率 ＋價差 ＋利息再投入收入
4）名義收益率＝年利息收入 ／ 債券面值 ＊ 100％
2、債券定價方法：任何金融工具的價格等于其預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于 半年期利息現(xiàn)值 與 票面價值的現(xiàn)值
之和；債券價格變化方向與其要求的收益率變化方向相反。
3、股票定價方法：股利貼現(xiàn)模型和市盈率法（公司每股價值＝每股凈收益 *
平均市盈率）與股利貼現(xiàn)模型比較，市盈率的2個缺點（理論不完善、不能決定股票絕對的適應(yīng)水平）。
6、金融市場效率
金融市場實現(xiàn)金融資源優(yōu)化功能的程度：
1）金融市場以最低交易成本為資金需求提供金融資源的動力；
2）金融市場的資金需求者使用金融資源向社會提供有效產(chǎn)出的能力
3、有效市場理論（了解）
貨幣市場與資本市場（需要好好看書有知識點）
1）、貨幣市場－短期資金周轉(zhuǎn)資金余缺的調(diào)劑（同業(yè)拆借市場、回購市場、商業(yè)票據(jù)市場、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場、短期政府債券市場、貨幣市場基金市場
2）、資本市場－長期貨幣資本供應(yīng)：投資方面的需要（股票市場、債券市場、投資基金市場）
7、中央銀行主要業(yè)務(wù)
貨幣發(fā)行、對銀行業(yè)務(wù)（集中準備金、最后貸款人、全國清算）、對政府的業(yè)務(wù)（代理國庫、國庫卷發(fā)行、信貸支持、外匯管理和黃金儲備、制定監(jiān)管金融法規(guī)、參與國際金融活動）
中央銀行資產(chǎn)負債表
資產(chǎn)：貼現(xiàn)及放款、政府債券和財政借款、外匯、黃金儲備、其它
負債：流通中的通貨、國庫及公共機構(gòu)存款、商業(yè)銀行等金融機構(gòu)存款、其它
中央銀行組織體制下的支付清算系統(tǒng)
銀行帳戶體系、支付結(jié)算工具體系、支付清算系統(tǒng)（國家的、商業(yè)銀行行內(nèi)的資金匯劃系統(tǒng)，票據(jù)所）、支付結(jié)算管理體系
8、貨幣政策工具：公開市場業(yè)務(wù)可由中央銀行完全控制。
1）存款準備率（存款準備率政策）
三個缺陷：
一是當(dāng)中央銀行調(diào)整法定存款準備率時，商業(yè)銀行可以變動其在中央銀行的超額準備，從反方向抵消中央銀行存款準備率政策的作用。
二是若其發(fā)生作用，那么即使調(diào)整0。5%存款準備率，對貨幣乘數(shù)的影響也很大，因而其作用力度很強
三是調(diào)整存款準備率對貨幣量和信貸量的影響要通過商業(yè)銀行的輾轉(zhuǎn)存、貸，逐級推而實現(xiàn)，成效較慢，時滯較長。
2）再貼現(xiàn)率（貼現(xiàn)政策）
再貼現(xiàn)工具主要體現(xiàn)為中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)。再貼現(xiàn)工具的作用對象是基礎(chǔ)貨幣。
3）公開市場業(yè)務(wù)（公開市場操作政策）
目的在于調(diào)控基礎(chǔ)貨幣，進而影響貨幣供應(yīng)量和市場利率。
中央銀行通過買賣證券的價格，直接影響市場利率，通過利率變動來實現(xiàn)收縮或擴張信用的目的。
4）直接（存貸款利率限制）、間接信用指導(dǎo)及選擇性貨幣控制［消費者信用控制（首付、種類、最長）；證券保證金、優(yōu)惠利率、預(yù)交進口保證金］
9、 中間目標(biāo)：目標(biāo)要求：1）具有內(nèi)生性。2）傳遞的直接性。3）可控性。4）可測性。
遵循原則：第一可控，第二可測，第三相關(guān)性。
貨幣政策的中間目標(biāo)體系一般包括：利率、貨幣供應(yīng)量、超額儲備頭存（超額準備金），基礎(chǔ)貨幣等。
中間目標(biāo)的選擇：m —r— i— e— y（貨幣供給、利率、投資乘數(shù)、總支出、總收入）
10、金融監(jiān)管體制
1、中央銀行為重心的監(jiān)管體制：美國為典型代表－－“雙線多頭”管理體系，還有法國、印度、巴西等國
2、獨立于央行的綜合監(jiān)管體制：德國為典型代表，還有英國、日本、韓國等國
3、統(tǒng)一監(jiān)管體制：英國為典型代表 4、分業(yè)監(jiān)管－－多數(shù)國家（包括中國）
5、中國金融監(jiān)管體制的演變（了解）－－現(xiàn)為獨立于央行的分業(yè)監(jiān)管體制。
11、巴塞爾協(xié)議
1、產(chǎn)生和發(fā)展：1975年2月有國際清算組織發(fā)起、產(chǎn)生于國際銀行倒閉和國際貸款違約事件。影響的是1988年巴塞爾報告和2003年新巴塞爾資本協(xié)議。
2、1988巴塞爾協(xié)議
1）主要內(nèi)容：確定監(jiān)督銀行資本的可行的統(tǒng)一標(biāo)準
2）資本組成：核心資本和附屬資本；風(fēng)險資產(chǎn)權(quán)重（0％、10％、20％、50％、100％）；資本標(biāo)準（核心資本不低于4％、資本充足率不低于8％）；過渡性安排（1987－1992年）
3、2003新巴塞爾協(xié)議（資本充足率為核心管理）：最低工資要求（新內(nèi)容：拓展風(fēng)險范疇、改進計量方法、鼓勵使用內(nèi)部模型、資本約束范圍擴大）；監(jiān)管*的監(jiān)督檢查（資本充足、制度化、內(nèi)部信用評估）；市場約束。
12、匯率決定理論
購買力平價理論、瑞典經(jīng)濟學(xué)家卡塞爾1922年提出，分為“相對購買力”（時期）和“絕對購買力”（時點數(shù)），前者是兩國的一般物價指數(shù)之比，后者是兩國一般物價水平之比。后者成立前者一定成立，反之未畢。國內(nèi)外通貨膨脹率之高低影響著匯率長期趨勢。
利率平價理論：凱恩斯提出、艾因齊格完善的拋補利率平價理論認為、投資者按照投資收益率選擇國內(nèi)外投資的選擇方向、長期趨勢。
遠期匯率由即期匯率和國內(nèi)外利差所決定,高利率貨幣遠期貼水,低利率貨幣遠期升水,年升貼水率等與兩國利差.
13、影響匯率變動的主要因素：國際收支（順差－外匯貶值本幣升值）；物價水平（膨脹－本幣貶值）；兩國利率對比的變化（國內(nèi)外通貨膨脹率之高低影響著匯率長期趨勢。而利率是短期影響最顯著的因素）；總需大于總供給導(dǎo)致貶值，市場預(yù)期（預(yù)期貶值會導(dǎo)致最終貶值）。
匯率對經(jīng)濟的影響：1）貨幣貶值的進出口效應(yīng)：對進出口貿(mào)易收支的影響。2）貨幣貶值的物價效應(yīng)：對物價水平的影響（拉升）。3）貶值的國際資本流動效應(yīng)：對資本流動的影響（外逃）
4）貶值的資源配置效應(yīng)（價格上漲導(dǎo)致資源轉(zhuǎn)向貿(mào)易部門） 5）貶值的產(chǎn)出效應(yīng)；對生產(chǎn)與物價的影響（考慮資源利用是否已經(jīng)充分）。
1、貨幣運動過程中的內(nèi)在均衡機制
1）從貨幣需求方出發(fā)，利率上升，公眾出于對金融產(chǎn)業(yè)或使用資金成本的考慮，會增加在銀行的存款或減少向銀行的貸款，結(jié)果是一方面商業(yè)銀行的超額準備增加而提高了實際存款準備率，使貨幣乘數(shù)下降，商業(yè)銀行對中央銀行要求融通資金數(shù)量減少，使基礎(chǔ)貨幣增量下降。
2）從貨幣供給方出發(fā)，基礎(chǔ)貨幣與中央銀行放出的信用量成正比，貨幣乘數(shù)與存款準備率成反比變化。
貨幣需求是主動方，而貨幣供給總是處于被動地位。政府發(fā)展經(jīng)濟導(dǎo)向效應(yīng)與貨幣自身均衡機制之間的變動具有一定規(guī)律。
2、通貨膨脹類型：
按起因劃分：需求拉上型（自發(fā)性、誘發(fā)性、支持性）；成本推進型；輸入型；結(jié)構(gòu)型。
按表現(xiàn)形式分：公開型（開放性），抑制型（隱蔽性：持幣待購，貨幣流通速度減慢）。
直接原因：過度的信用供給。
主要原因：1）財政原因，財政赤字和赤字財政。2）信貸原因。信用膨脹。
其它因素：1）投資規(guī)模過大 2）國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡 3）國際收支結(jié)構(gòu)長期順差
3、 商業(yè)銀行主要業(yè)務(wù)
1）負債業(yè)務(wù)：吸收存款（活期存款；定期存款；儲蓄存款；存款業(yè)務(wù)創(chuàng)新）、借款業(yè)務(wù)（再貼現(xiàn)或向銀行借款；同業(yè)拆借；發(fā)行資本債券；國際貨幣市場借款。）
2）資產(chǎn)業(yè)務(wù)：票據(jù)貼現(xiàn)、貸款業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)（銀行的投資主要是指債券投資，不許做股票買賣。）
貸款業(yè)務(wù)：
以用途為標(biāo)準分：資本放款；商業(yè)放款；消費者信貸。
按歸還期限劃分：短期（一年以內(nèi)）；中期（1-5年）；長期（6年以上）。
按貸款條件劃分：信用放款；擔(dān)保放款；抵押放款；質(zhì)押放款。）、
3）中間業(yè)務(wù)：結(jié)算業(yè)務(wù)（現(xiàn)金結(jié)算和 轉(zhuǎn)帳結(jié)算：支票、匯票、信用證）、信托業(yè)務(wù)、租賃業(yè)務(wù)（融資性租賃和杠桿租賃）、代理業(yè)務(wù)、咨詢業(yè)務(wù)
4、 商業(yè)銀行的管理
1）管理原則：盈利性、安全性、流動性
2）發(fā)展歷程：資產(chǎn)管理（商業(yè)銀行管理的中心環(huán)節(jié)，決定著銀行的利潤和發(fā)展）－－商業(yè)銀行的負債管理－－商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債管理
資產(chǎn)管理內(nèi)容：儲備資產(chǎn)管理，貸款管理，投資管理。
負債管理主要思想：變被動負債為主動負債，改變對負債的成本觀念，創(chuàng)新金融工具。
負債管理內(nèi)容：改變經(jīng)營方針，調(diào)整負債結(jié)構(gòu)。規(guī)避金融監(jiān)管，創(chuàng)新金融工具。到國際市場籌措資金。利用同業(yè)拆借市場籌措資金。
商業(yè)銀行的資產(chǎn)—負債管理：圍繞回避利率波動風(fēng)險而進行的，核心是利率管理，主要內(nèi)容是對凈利差的管理和利率敏感性缺口率的管理。
5、有價證券的定價（新增）（熟悉）
1、債券收益率的計算方法：
1）持有期收益率＝［年利息＋（賣出價格－買入價格） ／ 持有年數(shù) ］ ／ 買入價格 ＊ 100％
2）即期收益率＝年利息收入 ／ 投資支出 ＊ 100％
3）投資債券名義收益＝面值 ＊ 持有年數(shù) ＊ 債券年利率 ＋價差 ＋利息再投入收入
4）名義收益率＝年利息收入 ／ 債券面值 ＊ 100％
2、債券定價方法：任何金融工具的價格等于其預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于 半年期利息現(xiàn)值 與 票面價值的現(xiàn)值
之和；債券價格變化方向與其要求的收益率變化方向相反。
3、股票定價方法：股利貼現(xiàn)模型和市盈率法（公司每股價值＝每股凈收益 *
平均市盈率）與股利貼現(xiàn)模型比較，市盈率的2個缺點（理論不完善、不能決定股票絕對的適應(yīng)水平）。
6、金融市場效率
金融市場實現(xiàn)金融資源優(yōu)化功能的程度：
1）金融市場以最低交易成本為資金需求提供金融資源的動力；
2）金融市場的資金需求者使用金融資源向社會提供有效產(chǎn)出的能力
3、有效市場理論（了解）
貨幣市場與資本市場（需要好好看書有知識點）
1）、貨幣市場－短期資金周轉(zhuǎn)資金余缺的調(diào)劑（同業(yè)拆借市場、回購市場、商業(yè)票據(jù)市場、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場、短期政府債券市場、貨幣市場基金市場
2）、資本市場－長期貨幣資本供應(yīng)：投資方面的需要（股票市場、債券市場、投資基金市場）
7、中央銀行主要業(yè)務(wù)
貨幣發(fā)行、對銀行業(yè)務(wù)（集中準備金、最后貸款人、全國清算）、對政府的業(yè)務(wù)（代理國庫、國庫卷發(fā)行、信貸支持、外匯管理和黃金儲備、制定監(jiān)管金融法規(guī)、參與國際金融活動）
中央銀行資產(chǎn)負債表
資產(chǎn)：貼現(xiàn)及放款、政府債券和財政借款、外匯、黃金儲備、其它
負債：流通中的通貨、國庫及公共機構(gòu)存款、商業(yè)銀行等金融機構(gòu)存款、其它
中央銀行組織體制下的支付清算系統(tǒng)
銀行帳戶體系、支付結(jié)算工具體系、支付清算系統(tǒng)（國家的、商業(yè)銀行行內(nèi)的資金匯劃系統(tǒng)，票據(jù)所）、支付結(jié)算管理體系
8、貨幣政策工具：公開市場業(yè)務(wù)可由中央銀行完全控制。
1）存款準備率（存款準備率政策）
三個缺陷：
一是當(dāng)中央銀行調(diào)整法定存款準備率時，商業(yè)銀行可以變動其在中央銀行的超額準備，從反方向抵消中央銀行存款準備率政策的作用。
二是若其發(fā)生作用，那么即使調(diào)整0。5%存款準備率，對貨幣乘數(shù)的影響也很大，因而其作用力度很強
三是調(diào)整存款準備率對貨幣量和信貸量的影響要通過商業(yè)銀行的輾轉(zhuǎn)存、貸，逐級推而實現(xiàn)，成效較慢，時滯較長。
2）再貼現(xiàn)率（貼現(xiàn)政策）
再貼現(xiàn)工具主要體現(xiàn)為中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)。再貼現(xiàn)工具的作用對象是基礎(chǔ)貨幣。
3）公開市場業(yè)務(wù)（公開市場操作政策）
目的在于調(diào)控基礎(chǔ)貨幣，進而影響貨幣供應(yīng)量和市場利率。
中央銀行通過買賣證券的價格，直接影響市場利率，通過利率變動來實現(xiàn)收縮或擴張信用的目的。
4）直接（存貸款利率限制）、間接信用指導(dǎo)及選擇性貨幣控制［消費者信用控制（首付、種類、最長）；證券保證金、優(yōu)惠利率、預(yù)交進口保證金］
9、 中間目標(biāo)：目標(biāo)要求：1）具有內(nèi)生性。2）傳遞的直接性。3）可控性。4）可測性。
遵循原則：第一可控，第二可測，第三相關(guān)性。
貨幣政策的中間目標(biāo)體系一般包括：利率、貨幣供應(yīng)量、超額儲備頭存（超額準備金），基礎(chǔ)貨幣等。
中間目標(biāo)的選擇：m —r— i— e— y（貨幣供給、利率、投資乘數(shù)、總支出、總收入）
10、金融監(jiān)管體制
1、中央銀行為重心的監(jiān)管體制：美國為典型代表－－“雙線多頭”管理體系，還有法國、印度、巴西等國
2、獨立于央行的綜合監(jiān)管體制：德國為典型代表，還有英國、日本、韓國等國
3、統(tǒng)一監(jiān)管體制：英國為典型代表 4、分業(yè)監(jiān)管－－多數(shù)國家（包括中國）
5、中國金融監(jiān)管體制的演變（了解）－－現(xiàn)為獨立于央行的分業(yè)監(jiān)管體制。
11、巴塞爾協(xié)議
1、產(chǎn)生和發(fā)展：1975年2月有國際清算組織發(fā)起、產(chǎn)生于國際銀行倒閉和國際貸款違約事件。影響的是1988年巴塞爾報告和2003年新巴塞爾資本協(xié)議。
2、1988巴塞爾協(xié)議
1）主要內(nèi)容：確定監(jiān)督銀行資本的可行的統(tǒng)一標(biāo)準
2）資本組成：核心資本和附屬資本；風(fēng)險資產(chǎn)權(quán)重（0％、10％、20％、50％、100％）；資本標(biāo)準（核心資本不低于4％、資本充足率不低于8％）；過渡性安排（1987－1992年）
3、2003新巴塞爾協(xié)議（資本充足率為核心管理）：最低工資要求（新內(nèi)容：拓展風(fēng)險范疇、改進計量方法、鼓勵使用內(nèi)部模型、資本約束范圍擴大）；監(jiān)管*的監(jiān)督檢查（資本充足、制度化、內(nèi)部信用評估）；市場約束。
12、匯率決定理論
購買力平價理論、瑞典經(jīng)濟學(xué)家卡塞爾1922年提出，分為“相對購買力”（時期）和“絕對購買力”（時點數(shù)），前者是兩國的一般物價指數(shù)之比，后者是兩國一般物價水平之比。后者成立前者一定成立，反之未畢。國內(nèi)外通貨膨脹率之高低影響著匯率長期趨勢。
利率平價理論：凱恩斯提出、艾因齊格完善的拋補利率平價理論認為、投資者按照投資收益率選擇國內(nèi)外投資的選擇方向、長期趨勢。
遠期匯率由即期匯率和國內(nèi)外利差所決定,高利率貨幣遠期貼水,低利率貨幣遠期升水,年升貼水率等與兩國利差.
13、影響匯率變動的主要因素：國際收支（順差－外匯貶值本幣升值）；物價水平（膨脹－本幣貶值）；兩國利率對比的變化（國內(nèi)外通貨膨脹率之高低影響著匯率長期趨勢。而利率是短期影響最顯著的因素）；總需大于總供給導(dǎo)致貶值，市場預(yù)期（預(yù)期貶值會導(dǎo)致最終貶值）。
匯率對經(jīng)濟的影響：1）貨幣貶值的進出口效應(yīng)：對進出口貿(mào)易收支的影響。2）貨幣貶值的物價效應(yīng)：對物價水平的影響（拉升）。3）貶值的國際資本流動效應(yīng)：對資本流動的影響（外逃）
4）貶值的資源配置效應(yīng)（價格上漲導(dǎo)致資源轉(zhuǎn)向貿(mào)易部門） 5）貶值的產(chǎn)出效應(yīng)；對生產(chǎn)與物價的影響（考慮資源利用是否已經(jīng)充分）。