趕在美聯(lián)儲今天凌晨討論宣布大幅降息之前，央行昨天傍晚出臺了一項近乎“反向”的貨幣政策。央行宣布，從3月25日起，上調(diào)存款準備金率0.5個百分點，升至15.5%的歷史新高位。對此，經(jīng)濟學家的普遍觀點是，此舉在宣示從緊決心的同時，也表明“央行年內(nèi)不會再次加息”。
部分市場分析人士的看法則是：“‘兩會’閉幕當天便出臺了一項從緊貨幣政策，其中不無進一步打消市場對貨幣政策放松幻想的深意?！?BR> “為落實從緊的貨幣政策要求，繼續(xù)加強銀行體系流動性管理，引導貨幣信貸合理增長?！痹诮忉尳衲甑诙紊险{(diào)準備金率的原因時，央行昨天的公告措辭與今年1月的那一次相比只字未變。
溫總理憂慮美元貶值
“在眾多問題中，排在第一位的是物價問題。”國務院總理溫家寶昨天在十一屆全國人大一次會議閉幕新聞發(fā)布會上表示。國家統(tǒng)計局上周發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月CPI（居民消費價格指數(shù)）增速已攀至8.7％的近12年新高，通脹壓力已是迫在眉睫。
溫家寶總理的“眾多問題”中顯然包括當前風雨飄搖中的全球金融市場。
“我對世界經(jīng)濟，特別是美國的經(jīng)濟十分關注，而且深感憂慮?！睖丶覍氉蛱焐衔绫硎?，“我現(xiàn)在所憂慮的是，美元不斷貶值，何時能夠見底？美國究竟會采取什么樣的貨幣政策，它的經(jīng)濟走勢會走到什么地步？”
就在上周末，隨著華爾街第5大投行貝爾斯登被摩根大通以每股2美元的超低價收購，已持續(xù)一年多的次貸危機滑向了更加惡性的軌道，全球資本市場熊市征兆明顯。事實上，就在當天溫家寶出席新聞發(fā)布會時，上證指數(shù)在接連暴跌后急挫3%，港股則猛跌1.7%，美元兌日元也跌到了12年的最低點。
央行為何選擇此時這樣的“敏感時刻”再出緊縮貨幣政策，溫家寶總理給出的“問題排序”或許是個答案。
“當前的形勢是內(nèi)憂大于外患?！敝袊缈圃菏澜缃?jīng)濟與政治研究所所長助理何帆昨天向早報記者表示，次貸危機對全球金融市場乃至全球經(jīng)濟的沖擊力固然不容小覷，但當前顯然收緊銀行信貸乃至治理通脹更為重要。
“更何況，次貸危機對中國經(jīng)濟的影響主要不是通過金融市場來傳導，更多的是通過貿(mào)易來體現(xiàn)，相對來說貨幣政策短期內(nèi)無需過分關注?！焙畏Q。
央行行長周小川昨天則指出，“對美國經(jīng)濟形勢的判斷是在不斷進行、不斷更新的”，從緊貨幣政策對控制物價指數(shù)“是有好處的”，從緊貨幣政策的判斷是對的，還應進一步做好適時適度。
第15道“金”牌
自2006年經(jīng)濟過熱與通脹風險如影隨形開始，央行已連續(xù)加了15次存款準備金率，將這一攸關商業(yè)銀行流動性的指標從7.5%提高到了15.5%，回收流動性的規(guī)模高達2.5萬億元以上，拿本次上調(diào)來說，央行回收的流動性便在1800億元左右。
而即使從2007年4月到現(xiàn)在的不到一年中，央行也已連續(xù)提高了10次準備金率之多。
然而，連發(fā)15道“金”牌盡管看似聲勢浩大，收效卻甚微。一方面，央行設定的新增貸款額度連續(xù)兩年告破，去年更是以3.6萬億元大大突破了2.9萬億元的調(diào)控目標；另一方面，CPI增速更是從2007年初的2%以內(nèi)一路攀升到了上月的8.7%，數(shù)據(jù)的跳躍幅度頗為觸目驚心。
而即使是在次貸危機的背景之下，今年以來的各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)也難言“退燒”。
“此次提高準備金率可以看作對近期一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)的反映?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟學家連平向早報記者表示，無論就前兩月的信貸數(shù)據(jù)、固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)，還是CPI數(shù)據(jù)來說，經(jīng)濟過熱的降溫勢頭仍未顯現(xiàn)。
東方證券首席宏觀策略分析師馮玉明昨天則向早報記者表示，目前銀行的超額存款準備金率還比較高，“去年年底還在3%左右”。事實上，目前商業(yè)銀行也并不缺錢，受股市波動影響，上月居民儲蓄回流銀行的規(guī)模高達9712億元。
“銀行目前在放貸上的壓力主要來自季度調(diào)控下的額度管理，有錢不讓貸。”馮玉明稱，此次上調(diào)準備金率對控制信貸增速的效果至少短期內(nèi)難以見效。
再提“最困難的一年”
央行行長周小川日前也表示，包括準備金率在內(nèi)的各項貨幣政策工具都有調(diào)整空間，“只是運用上要綜合考慮、選擇比較，央行需要權衡利弊后選擇最合適的貨幣政策工具，充分考慮調(diào)整時機、力度等，做到適時、適度。
“我們必須密切關注經(jīng)濟局勢的變化和走勢，及時、靈活地采取對策，并且把握宏觀調(diào)控的節(jié)奏、方向和力度?！睖丶覍氉蛱斓谋響B(tài)引人注目的出現(xiàn)了“靈活”這個新提法。但無論如何，當前并不是政府準備放松從緊貨幣政策的時機。
溫家寶昨天坦承，今年實現(xiàn)CPI4.8%左右的增長目標“是不容易的”，“特別是今年頭兩個月我們遇到了歷罕見的冰雪災害，這就給控制物價帶來更大的壓力”。
溫家寶還特別重提“今年恐怕是中國經(jīng)濟最困難的一年”，“難在什么地方？難在國際、國內(nèi)不可測的因素多，因而決策困難?！?BR> 但溫家寶強調(diào)，依然沒有改變這個目標表明了“政府的決心”，同時“穩(wěn)定老百姓對物價的預期，因為物價的預期比物價上漲本身更可怕”。
溫家寶稱，宏觀調(diào)控的“結(jié)果怎么樣”，要到明年的3月份才能揭曉答案。
部分市場分析人士的看法則是：“‘兩會’閉幕當天便出臺了一項從緊貨幣政策，其中不無進一步打消市場對貨幣政策放松幻想的深意?！?BR> “為落實從緊的貨幣政策要求，繼續(xù)加強銀行體系流動性管理，引導貨幣信貸合理增長?！痹诮忉尳衲甑诙紊险{(diào)準備金率的原因時，央行昨天的公告措辭與今年1月的那一次相比只字未變。
溫總理憂慮美元貶值
“在眾多問題中，排在第一位的是物價問題。”國務院總理溫家寶昨天在十一屆全國人大一次會議閉幕新聞發(fā)布會上表示。國家統(tǒng)計局上周發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月CPI（居民消費價格指數(shù)）增速已攀至8.7％的近12年新高，通脹壓力已是迫在眉睫。
溫家寶總理的“眾多問題”中顯然包括當前風雨飄搖中的全球金融市場。
“我對世界經(jīng)濟，特別是美國的經(jīng)濟十分關注，而且深感憂慮?！睖丶覍氉蛱焐衔绫硎?，“我現(xiàn)在所憂慮的是，美元不斷貶值，何時能夠見底？美國究竟會采取什么樣的貨幣政策，它的經(jīng)濟走勢會走到什么地步？”
就在上周末，隨著華爾街第5大投行貝爾斯登被摩根大通以每股2美元的超低價收購，已持續(xù)一年多的次貸危機滑向了更加惡性的軌道，全球資本市場熊市征兆明顯。事實上，就在當天溫家寶出席新聞發(fā)布會時，上證指數(shù)在接連暴跌后急挫3%，港股則猛跌1.7%，美元兌日元也跌到了12年的最低點。
央行為何選擇此時這樣的“敏感時刻”再出緊縮貨幣政策，溫家寶總理給出的“問題排序”或許是個答案。
“當前的形勢是內(nèi)憂大于外患?！敝袊缈圃菏澜缃?jīng)濟與政治研究所所長助理何帆昨天向早報記者表示，次貸危機對全球金融市場乃至全球經(jīng)濟的沖擊力固然不容小覷，但當前顯然收緊銀行信貸乃至治理通脹更為重要。
“更何況，次貸危機對中國經(jīng)濟的影響主要不是通過金融市場來傳導，更多的是通過貿(mào)易來體現(xiàn)，相對來說貨幣政策短期內(nèi)無需過分關注?！焙畏Q。
央行行長周小川昨天則指出，“對美國經(jīng)濟形勢的判斷是在不斷進行、不斷更新的”，從緊貨幣政策對控制物價指數(shù)“是有好處的”，從緊貨幣政策的判斷是對的，還應進一步做好適時適度。
第15道“金”牌
自2006年經(jīng)濟過熱與通脹風險如影隨形開始，央行已連續(xù)加了15次存款準備金率，將這一攸關商業(yè)銀行流動性的指標從7.5%提高到了15.5%，回收流動性的規(guī)模高達2.5萬億元以上，拿本次上調(diào)來說，央行回收的流動性便在1800億元左右。
而即使從2007年4月到現(xiàn)在的不到一年中，央行也已連續(xù)提高了10次準備金率之多。
然而，連發(fā)15道“金”牌盡管看似聲勢浩大，收效卻甚微。一方面，央行設定的新增貸款額度連續(xù)兩年告破，去年更是以3.6萬億元大大突破了2.9萬億元的調(diào)控目標；另一方面，CPI增速更是從2007年初的2%以內(nèi)一路攀升到了上月的8.7%，數(shù)據(jù)的跳躍幅度頗為觸目驚心。
而即使是在次貸危機的背景之下，今年以來的各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)也難言“退燒”。
“此次提高準備金率可以看作對近期一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)的反映?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟學家連平向早報記者表示，無論就前兩月的信貸數(shù)據(jù)、固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)，還是CPI數(shù)據(jù)來說，經(jīng)濟過熱的降溫勢頭仍未顯現(xiàn)。
東方證券首席宏觀策略分析師馮玉明昨天則向早報記者表示，目前銀行的超額存款準備金率還比較高，“去年年底還在3%左右”。事實上，目前商業(yè)銀行也并不缺錢，受股市波動影響，上月居民儲蓄回流銀行的規(guī)模高達9712億元。
“銀行目前在放貸上的壓力主要來自季度調(diào)控下的額度管理，有錢不讓貸。”馮玉明稱，此次上調(diào)準備金率對控制信貸增速的效果至少短期內(nèi)難以見效。
再提“最困難的一年”
央行行長周小川日前也表示，包括準備金率在內(nèi)的各項貨幣政策工具都有調(diào)整空間，“只是運用上要綜合考慮、選擇比較，央行需要權衡利弊后選擇最合適的貨幣政策工具，充分考慮調(diào)整時機、力度等，做到適時、適度。
“我們必須密切關注經(jīng)濟局勢的變化和走勢，及時、靈活地采取對策，并且把握宏觀調(diào)控的節(jié)奏、方向和力度?！睖丶覍氉蛱斓谋響B(tài)引人注目的出現(xiàn)了“靈活”這個新提法。但無論如何，當前并不是政府準備放松從緊貨幣政策的時機。
溫家寶昨天坦承，今年實現(xiàn)CPI4.8%左右的增長目標“是不容易的”，“特別是今年頭兩個月我們遇到了歷罕見的冰雪災害，這就給控制物價帶來更大的壓力”。
溫家寶還特別重提“今年恐怕是中國經(jīng)濟最困難的一年”，“難在什么地方？難在國際、國內(nèi)不可測的因素多，因而決策困難?！?BR> 但溫家寶強調(diào)，依然沒有改變這個目標表明了“政府的決心”，同時“穩(wěn)定老百姓對物價的預期，因為物價的預期比物價上漲本身更可怕”。
溫家寶稱，宏觀調(diào)控的“結(jié)果怎么樣”，要到明年的3月份才能揭曉答案。