第七章 財務評價
一、考試要求與內(nèi)容輔導
（一）考試要求
1．了解財務評價的內(nèi)容和作用。
2．熟悉財務評價的原則、方法、步驟和價格體系，熟悉非盈利性項目的財務分析方法。
3．掌握財務評價基礎數(shù)據(jù)的確定、估算與分析，掌握財務盈利能力分析的內(nèi)容、報表編制、指標計算和判斷。掌握償債能力分析的內(nèi)容、報表編制、指標計算和判斷。
（二）內(nèi)容輔導
本章介紹的是關(guān)于投資項目財務可行性分析的內(nèi)容--財務評價，涵蓋了財務評價的方方面面內(nèi)容，是對項目的償債能力、盈利能力和抵抗風險能力做出評價，其結(jié)論可作為項目是否可行的主要決策依據(jù)。
財務評價是在初步確定的建設方案、投資估算和融資方案的基礎上進行的，財務評價的結(jié)論正確與否與上述內(nèi)容密切相關(guān)。
財務評價是一項非常嚴密的系統(tǒng)工作--依據(jù)國家現(xiàn)行會計制度、稅收法規(guī)和市場價格體系，遵照財務評價的基本原則和步驟，在一定的方法體系下，預測估計項目的財務效益與費用，編制財務報表，計算評價指標，進行財務盈利能力分析和償債能力分析，考察擬建項目的獲利能力和償債能力等財務狀況，據(jù)以判斷項目的財務可行性。關(guān)于財務評價的原則、方法、步驟和價格體系教材中介紹的非常詳細，這里就不再贅述了。
進行財務評價，首先應了解財務評價的內(nèi)容。財務評價包括兩個方面的內(nèi)容，一是財務評價的準備工作--財務評價基礎數(shù)據(jù)與參數(shù)的確定、估算和分析；二是進行財務分析與評價--包括盈利能力分析、償債能力分析和不確定性分析。財務評價的具體內(nèi)容以及各部分之間的關(guān)系，包括財務評價與投資估算和融資方案的關(guān)系見教材P161的圖7－l"財務評價內(nèi)容和操作程序圖"。
基礎數(shù)據(jù)的確定、估算與分析是財務評價的一大項內(nèi)容，屬于財務評價準備工作的范疇。財務評價涉及的基礎數(shù)據(jù)很多，它們在財務評價中的作用又各不相同。基礎數(shù)據(jù)可以分為兩類，一類是計算用數(shù)據(jù)和參數(shù)，另一類是判別用的參數(shù)（或稱基準參數(shù)），它們之間存在著緊密的聯(lián)系。學習時，注意各類數(shù)據(jù)的來源，估算與分析的方法。關(guān)于計算用數(shù)據(jù)和參數(shù)，哪些是初級數(shù)據(jù)，哪些又是派生出來的，派生的與初級的之間又是怎樣的關(guān)系。關(guān)于判別用參數(shù)，是項目取舍的依據(jù)，他們又是怎樣計算出來的。這里只是給讀者一個思路，具體內(nèi)容教材中均有詳細介紹。
盈利能力分析是財務評價的一項重要內(nèi)容，是在現(xiàn)金流量表、損益表的基礎上計算財務 內(nèi)部收益率、財務凈現(xiàn)值、投資回收期和投資利潤等指標，其中財務內(nèi)部收益率為項目的主要盈利性指標，這是在財務評價中一定要計算的指標。其他指標具體問題具體計算和選用。
除了項目盈利能力分析之外，財務評價還需分析擬建項目償還債務的能力。償債能力分析的主要內(nèi)容就是編制借款還本付息計劃表，計算利息備付率、償債備付率或借款償還期等指標來考察擬建項目的償債能力。進行償債能力分析時，至于計算哪一個指標取決于項目的具體情況。學習時，一定要掌握各個指標的適用條件和計算方法以及通常情況下各指標的取值標準。
在財務分析的基礎上給出財務評價的結(jié)論--項目是否可行。
關(guān)于非盈利性項目，注意它與盈利性項目的區(qū)別。
二、復 習 題
〔一〕單項選擇題
1．（）結(jié)論不僅是債權(quán)人決策貸款與否的依據(jù)，也是投資人確定融資方案的重要依據(jù)。
A．盈利能力分析 B．非盈利能力分析 C．償債能力分析 D．項目資本金盈利能力分析
2．下列選項中（）不是財務評價的作用。
A．項目決策分析與評價的重要組成部分 B．配合投資各方談判、促進平等合作 C．重要的決策依據(jù)
D．可以有效地將企業(yè)利益、地區(qū)利益與全社會和國家整體利益有機地結(jié)合和平衡。
3．下列選項中（）是財務評價的基礎。
A．投資估算 B．投資決策 C．融資決策 D．財務分析
4．下列選項中（）是總成本費用所涉及的稅種。
A．營業(yè)稅 B．土地增值稅 C．消費稅 D．房產(chǎn)稅
5．下列選項中（）不是銷售稅金及附加所涉及的稅種。
A．消費稅 B．營業(yè)稅 C．城市維護建設稅 D．印花稅
6．在設定項目財務內(nèi)部收益率時，下列選項中（）是不考慮的。
A．資本金的機會成本 B．行業(yè)邊際收益率 C．銀行貸款利率 D．資本金的資金成本
7．下列選項中（）不是總成本費用所包含的內(nèi)容。
A．生產(chǎn)成本 B．管理費用 C．營業(yè)外支出 D．財務費用
8．成本費用按（）可分為單位產(chǎn)品成本和總成本費用。
A．成本與產(chǎn)量的關(guān)系 B．按其計算范圍 C．按會計核算的要求 D．按財務評價的特定要求
9．貨物A，在2002年的價格為150元，若通貨膨脹率為3．5714％，貨物A的時價上漲率為2％，則2003年貨物A的實價為（）。
A．150 B．153 C．147.72 D．144.83
10．某一機器設備原值為50000元，有效使用年限為20年，已使用10年，預計凈殘值為5000元，用年數(shù)總和法計算這一機器設備的年折舊額為（）。
A．2687．53元 B．4500元 C。2500元 D．2142．86元
11．項目范圍的界定宜采?。ǎ┰瓌t，來正確計算項目的投人和產(chǎn)出。
A．大化原則 B．小化原則 C．多化原則 D，少化原則
12．過去企業(yè)為以后發(fā)展預留的廠房，這筆已花的費用是無法收回的，故應計為（）。
A．營業(yè)費用 B．財務費用 C．管理費用 D．沉沒費用
13．項目財務盈利能力分析依據(jù)的主要報表為（）。
A．項目資本金現(xiàn)金流量表 B．投資各方財務現(xiàn)金流量表
C．項目財務現(xiàn)金流量表 D．項目增量財務現(xiàn)金流量表
14．下列()是中外合資經(jīng)營項目盈利能力分析中所得稅后利潤提取的基金。
A．福利基金 B．盈余公積金 C．公益金 D．任意盈余公積金
15．利息備付率表示使用項目盈利償付利息的保證倍率，對于正常經(jīng)營的企業(yè)，利息備付率至少應當大于（）。
A．3 B．1 C．2 D．0.5
一、考試要求與內(nèi)容輔導
（一）考試要求
1．了解財務評價的內(nèi)容和作用。
2．熟悉財務評價的原則、方法、步驟和價格體系，熟悉非盈利性項目的財務分析方法。
3．掌握財務評價基礎數(shù)據(jù)的確定、估算與分析，掌握財務盈利能力分析的內(nèi)容、報表編制、指標計算和判斷。掌握償債能力分析的內(nèi)容、報表編制、指標計算和判斷。
（二）內(nèi)容輔導
本章介紹的是關(guān)于投資項目財務可行性分析的內(nèi)容--財務評價，涵蓋了財務評價的方方面面內(nèi)容，是對項目的償債能力、盈利能力和抵抗風險能力做出評價，其結(jié)論可作為項目是否可行的主要決策依據(jù)。
財務評價是在初步確定的建設方案、投資估算和融資方案的基礎上進行的，財務評價的結(jié)論正確與否與上述內(nèi)容密切相關(guān)。
財務評價是一項非常嚴密的系統(tǒng)工作--依據(jù)國家現(xiàn)行會計制度、稅收法規(guī)和市場價格體系，遵照財務評價的基本原則和步驟，在一定的方法體系下，預測估計項目的財務效益與費用，編制財務報表，計算評價指標，進行財務盈利能力分析和償債能力分析，考察擬建項目的獲利能力和償債能力等財務狀況，據(jù)以判斷項目的財務可行性。關(guān)于財務評價的原則、方法、步驟和價格體系教材中介紹的非常詳細，這里就不再贅述了。
進行財務評價，首先應了解財務評價的內(nèi)容。財務評價包括兩個方面的內(nèi)容，一是財務評價的準備工作--財務評價基礎數(shù)據(jù)與參數(shù)的確定、估算和分析；二是進行財務分析與評價--包括盈利能力分析、償債能力分析和不確定性分析。財務評價的具體內(nèi)容以及各部分之間的關(guān)系，包括財務評價與投資估算和融資方案的關(guān)系見教材P161的圖7－l"財務評價內(nèi)容和操作程序圖"。
基礎數(shù)據(jù)的確定、估算與分析是財務評價的一大項內(nèi)容，屬于財務評價準備工作的范疇。財務評價涉及的基礎數(shù)據(jù)很多，它們在財務評價中的作用又各不相同。基礎數(shù)據(jù)可以分為兩類，一類是計算用數(shù)據(jù)和參數(shù)，另一類是判別用的參數(shù)（或稱基準參數(shù)），它們之間存在著緊密的聯(lián)系。學習時，注意各類數(shù)據(jù)的來源，估算與分析的方法。關(guān)于計算用數(shù)據(jù)和參數(shù)，哪些是初級數(shù)據(jù)，哪些又是派生出來的，派生的與初級的之間又是怎樣的關(guān)系。關(guān)于判別用參數(shù)，是項目取舍的依據(jù)，他們又是怎樣計算出來的。這里只是給讀者一個思路，具體內(nèi)容教材中均有詳細介紹。
盈利能力分析是財務評價的一項重要內(nèi)容，是在現(xiàn)金流量表、損益表的基礎上計算財務 內(nèi)部收益率、財務凈現(xiàn)值、投資回收期和投資利潤等指標，其中財務內(nèi)部收益率為項目的主要盈利性指標，這是在財務評價中一定要計算的指標。其他指標具體問題具體計算和選用。
除了項目盈利能力分析之外，財務評價還需分析擬建項目償還債務的能力。償債能力分析的主要內(nèi)容就是編制借款還本付息計劃表，計算利息備付率、償債備付率或借款償還期等指標來考察擬建項目的償債能力。進行償債能力分析時，至于計算哪一個指標取決于項目的具體情況。學習時，一定要掌握各個指標的適用條件和計算方法以及通常情況下各指標的取值標準。
在財務分析的基礎上給出財務評價的結(jié)論--項目是否可行。
關(guān)于非盈利性項目，注意它與盈利性項目的區(qū)別。
二、復 習 題
〔一〕單項選擇題
1．（）結(jié)論不僅是債權(quán)人決策貸款與否的依據(jù)，也是投資人確定融資方案的重要依據(jù)。
A．盈利能力分析 B．非盈利能力分析 C．償債能力分析 D．項目資本金盈利能力分析
2．下列選項中（）不是財務評價的作用。
A．項目決策分析與評價的重要組成部分 B．配合投資各方談判、促進平等合作 C．重要的決策依據(jù)
D．可以有效地將企業(yè)利益、地區(qū)利益與全社會和國家整體利益有機地結(jié)合和平衡。
3．下列選項中（）是財務評價的基礎。
A．投資估算 B．投資決策 C．融資決策 D．財務分析
4．下列選項中（）是總成本費用所涉及的稅種。
A．營業(yè)稅 B．土地增值稅 C．消費稅 D．房產(chǎn)稅
5．下列選項中（）不是銷售稅金及附加所涉及的稅種。
A．消費稅 B．營業(yè)稅 C．城市維護建設稅 D．印花稅
6．在設定項目財務內(nèi)部收益率時，下列選項中（）是不考慮的。
A．資本金的機會成本 B．行業(yè)邊際收益率 C．銀行貸款利率 D．資本金的資金成本
7．下列選項中（）不是總成本費用所包含的內(nèi)容。
A．生產(chǎn)成本 B．管理費用 C．營業(yè)外支出 D．財務費用
8．成本費用按（）可分為單位產(chǎn)品成本和總成本費用。
A．成本與產(chǎn)量的關(guān)系 B．按其計算范圍 C．按會計核算的要求 D．按財務評價的特定要求
9．貨物A，在2002年的價格為150元，若通貨膨脹率為3．5714％，貨物A的時價上漲率為2％，則2003年貨物A的實價為（）。
A．150 B．153 C．147.72 D．144.83
10．某一機器設備原值為50000元，有效使用年限為20年，已使用10年，預計凈殘值為5000元，用年數(shù)總和法計算這一機器設備的年折舊額為（）。
A．2687．53元 B．4500元 C。2500元 D．2142．86元
11．項目范圍的界定宜采?。ǎ┰瓌t，來正確計算項目的投人和產(chǎn)出。
A．大化原則 B．小化原則 C．多化原則 D，少化原則
12．過去企業(yè)為以后發(fā)展預留的廠房，這筆已花的費用是無法收回的，故應計為（）。
A．營業(yè)費用 B．財務費用 C．管理費用 D．沉沒費用
13．項目財務盈利能力分析依據(jù)的主要報表為（）。
A．項目資本金現(xiàn)金流量表 B．投資各方財務現(xiàn)金流量表
C．項目財務現(xiàn)金流量表 D．項目增量財務現(xiàn)金流量表
14．下列()是中外合資經(jīng)營項目盈利能力分析中所得稅后利潤提取的基金。
A．福利基金 B．盈余公積金 C．公益金 D．任意盈余公積金
15．利息備付率表示使用項目盈利償付利息的保證倍率，對于正常經(jīng)營的企業(yè)，利息備付率至少應當大于（）。
A．3 B．1 C．2 D．0.5