這回我們要談一談衍生金融資產(chǎn)投資。很多考生不明白“衍生”是什么意思！衍生就是派生的意思，是金 融創(chuàng)新的產(chǎn)物。比如商品期貨，就是在現(xiàn)貨的基礎(chǔ)上派生出來的。
掌握以下客觀題考點(diǎn)：
（一）商品期貨
1.商品期貨細(xì)分為以下三類：
（1） 農(nóng)產(chǎn)品期貨；
（2） 能源期貨；
（3） 金屬產(chǎn)品期貨。
2.商品期貨的投資決策：
（1） 以小博大；
（2） 交易便利；
（3） 信息公開；
（4）期貨交易可以雙向操作，簡便、靈活；
（5）合約的履約有保證。
（二）金融期貨
金融期貨一般包括利率期貨、外匯期貨、股票期貨、股指期貨等。
金融期貨投資可采用的投資策略包括套期保值和套利等。
①套期保值是金融期貨實(shí)現(xiàn)規(guī)避和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的主要手段，具體包括買入保值和賣出保值。
②套利由于供給與需求之間的暫時(shí)不平衡，或者由于市場對(duì)各種證券的反應(yīng)存在時(shí)滯，將導(dǎo)致在不同的市 場之間或不同的證券之間出現(xiàn)暫時(shí)的價(jià)格差異，從中獲取無風(fēng)險(xiǎn)的或幾乎無風(fēng)險(xiǎn)的利潤。
（三）期權(quán)投資
期權(quán)也稱選擇權(quán)，是期貨合約買賣選擇權(quán)的簡稱，是一種能在未來某特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出一定 數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。
期權(quán)投資的方法有：
（1） 買進(jìn)認(rèn)購期權(quán)。（相當(dāng)于看漲）
（2） 買進(jìn)認(rèn)售期權(quán)。（相當(dāng)于看跌）
（3） 買入認(rèn)售期權(quán)同時(shí)買入期權(quán)標(biāo)的物。
（4） 買入認(rèn)購期權(quán)同時(shí)賣出一定量期權(quán)標(biāo)的物。
（5） 綜合多頭。
（6） 綜合空頭。
（四）認(rèn)股權(quán)證、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)、可轉(zhuǎn)換債券
(1) 認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值計(jì)算公式：
V=max[(P－E)×Ｎ，０]
認(rèn)股權(quán)證，在我國06年推出的寶鋼權(quán)證，當(dāng)時(shí)非?；鸨?。創(chuàng)造了1周800%的驚人漲幅。
我想很多人都沒接觸過，舉個(gè)例子吧，可以想象成優(yōu)惠券，比如買1件褂子100元，有優(yōu)惠券就是80元，因 此他的理論價(jià)值就是20元。道理就這么簡單，再復(fù)雜的模型中級(jí)也沒有介紹。
(2) 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)
優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值分附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)和除權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)兩種。
①附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)在某一股權(quán)登記日前頒發(fā)，在此之前購買的股東享有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。
R=(M1－S)/(1+N)
②除權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)在股權(quán)登記日以后的股票不再包含新發(fā)行股票的認(rèn)購權(quán)。
R=(M2－S)/N
優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，會(huì)掌握用這2個(gè)公式計(jì)算就好啦，我國尚無此種認(rèn)股權(quán)。公式的原理和認(rèn)股權(quán)證相似，只不 過是除以（1+N）或N。
（3）可轉(zhuǎn)換債券
可轉(zhuǎn)換債券大家要掌握可轉(zhuǎn)換債券的要素，價(jià)值估算，投資決策書上寫的都很清楚，我就不再多說啦，都 很簡單。
掌握以下客觀題考點(diǎn)：
（一）商品期貨
1.商品期貨細(xì)分為以下三類：
（1） 農(nóng)產(chǎn)品期貨；
（2） 能源期貨；
（3） 金屬產(chǎn)品期貨。
2.商品期貨的投資決策：
（1） 以小博大；
（2） 交易便利；
（3） 信息公開；
（4）期貨交易可以雙向操作，簡便、靈活；
（5）合約的履約有保證。
（二）金融期貨
金融期貨一般包括利率期貨、外匯期貨、股票期貨、股指期貨等。
金融期貨投資可采用的投資策略包括套期保值和套利等。
①套期保值是金融期貨實(shí)現(xiàn)規(guī)避和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的主要手段，具體包括買入保值和賣出保值。
②套利由于供給與需求之間的暫時(shí)不平衡，或者由于市場對(duì)各種證券的反應(yīng)存在時(shí)滯，將導(dǎo)致在不同的市 場之間或不同的證券之間出現(xiàn)暫時(shí)的價(jià)格差異，從中獲取無風(fēng)險(xiǎn)的或幾乎無風(fēng)險(xiǎn)的利潤。
（三）期權(quán)投資
期權(quán)也稱選擇權(quán)，是期貨合約買賣選擇權(quán)的簡稱，是一種能在未來某特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出一定 數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。
期權(quán)投資的方法有：
（1） 買進(jìn)認(rèn)購期權(quán)。（相當(dāng)于看漲）
（2） 買進(jìn)認(rèn)售期權(quán)。（相當(dāng)于看跌）
（3） 買入認(rèn)售期權(quán)同時(shí)買入期權(quán)標(biāo)的物。
（4） 買入認(rèn)購期權(quán)同時(shí)賣出一定量期權(quán)標(biāo)的物。
（5） 綜合多頭。
（6） 綜合空頭。
（四）認(rèn)股權(quán)證、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)、可轉(zhuǎn)換債券
(1) 認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值計(jì)算公式：
V=max[(P－E)×Ｎ，０]
認(rèn)股權(quán)證，在我國06年推出的寶鋼權(quán)證，當(dāng)時(shí)非?；鸨?。創(chuàng)造了1周800%的驚人漲幅。
我想很多人都沒接觸過，舉個(gè)例子吧，可以想象成優(yōu)惠券，比如買1件褂子100元，有優(yōu)惠券就是80元，因 此他的理論價(jià)值就是20元。道理就這么簡單，再復(fù)雜的模型中級(jí)也沒有介紹。
(2) 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)
優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值分附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)和除權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)兩種。
①附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)在某一股權(quán)登記日前頒發(fā)，在此之前購買的股東享有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。
R=(M1－S)/(1+N)
②除權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)在股權(quán)登記日以后的股票不再包含新發(fā)行股票的認(rèn)購權(quán)。
R=(M2－S)/N
優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，會(huì)掌握用這2個(gè)公式計(jì)算就好啦，我國尚無此種認(rèn)股權(quán)。公式的原理和認(rèn)股權(quán)證相似，只不 過是除以（1+N）或N。
（3）可轉(zhuǎn)換債券
可轉(zhuǎn)換債券大家要掌握可轉(zhuǎn)換債券的要素，價(jià)值估算，投資決策書上寫的都很清楚，我就不再多說啦，都 很簡單。