第六章 營(yíng)運(yùn)資金
第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金的含義與特點(diǎn)
一、營(yíng)運(yùn)資金的含義
營(yíng)運(yùn)資金又稱循環(huán)資本，是指一個(gè)企業(yè)維持日常經(jīng)營(yíng)所需的資金，通常指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的差額。用公式表示為：
營(yíng)運(yùn)資金總額＝流動(dòng)資產(chǎn)總額-流動(dòng)負(fù)債總額
與營(yíng)運(yùn)資金指標(biāo)有關(guān)的一個(gè)指標(biāo)是流動(dòng)比率指標(biāo)。流動(dòng)比率等于流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債。注意這兩個(gè)指標(biāo)結(jié)合出計(jì)算性質(zhì)的客觀題?！ ?BR> 二、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)
營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)體現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)上。
（一）流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)
流動(dòng)資產(chǎn)投資又稱經(jīng)營(yíng)性投資，與固定資產(chǎn)投資相比，有如下特點(diǎn)：（1）投資回收期短；（2）流動(dòng)性強(qiáng)；（3）具有并存性；（4）具有波動(dòng)性。
（二）流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)
與長(zhǎng)期負(fù)債籌資相比，流動(dòng)負(fù)債籌資具有如下特點(diǎn)：（1）速度快；（2）彈性大；（3）成本低；（4）風(fēng)險(xiǎn)大。
三、營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)
1.含義
營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，是指企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金為止的過程。
2.構(gòu)成
營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)通常與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)密切相關(guān)，
現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)過程主要包括如下三個(gè)方面：（1）存貨周轉(zhuǎn)期，是指將原材料轉(zhuǎn)化成產(chǎn)成品并出售所需要的時(shí)間；（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，是指將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間；（3）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，是指從收到尚未付款的材料開始到現(xiàn)金支出之間所用的時(shí)間。
現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期
3.影響營(yíng)運(yùn)資金的因素
現(xiàn)金循環(huán)周期的變化會(huì)直接影響所需營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)額。影響營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額的因素有：
（1）主要因素：存貨周轉(zhuǎn)期（同向）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（同向）、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期（反向）；
（2）其他因素：受償債風(fēng)險(xiǎn)、收益要求和成本約束等因素的制約。
4.營(yíng)運(yùn)資金的持有量水平
為提高營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)效率，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金應(yīng)維持在既沒有過度資本化又沒有過量交易的水平上。過度資本化是指一個(gè)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其經(jīng)營(yíng)規(guī)模實(shí)際需要的營(yíng)運(yùn)資金水平（營(yíng)運(yùn)資金過多）。過量交易是指一個(gè)企業(yè) 主要靠流動(dòng)負(fù)債來(lái)支持其存貨和應(yīng)收賬款，而出現(xiàn)投放在營(yíng)運(yùn)資金上的長(zhǎng)期資金不足（營(yíng)運(yùn)資金過少）。 第二節(jié) 現(xiàn)金的管理
一、現(xiàn)金管理的意義
現(xiàn)金，是指在生產(chǎn)過程中暫時(shí)停留在貨幣形態(tài)的資金，包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票和銀行匯票等。
企業(yè)持有一定數(shù)量的現(xiàn)金主要是基于交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。
1.交易動(dòng)機(jī)：即企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序下應(yīng)當(dāng)保持一定的現(xiàn)金支付能力。企業(yè)為了組織日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，必須保持一定數(shù)額的現(xiàn)金余額。一般說來(lái)，企業(yè)為滿足交易動(dòng)機(jī)所持有的現(xiàn)金余額主要取決于企業(yè)的銷售水平。
2.預(yù)防動(dòng)機(jī)：即企業(yè)為應(yīng)付緊急情況而需要保持的現(xiàn)金支付能力。由于市場(chǎng)行情的瞬息萬(wàn)變和其他各種不可預(yù)測(cè)因素的存在，企業(yè)通常難以對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量做出準(zhǔn)確的估計(jì)和預(yù)期。因此，在正常業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金需要量的基礎(chǔ)上，追加一定數(shù)量的現(xiàn)金余額以應(yīng)付未來(lái)現(xiàn)金流入和流出的隨機(jī)波動(dòng)，是企業(yè)在確定必要現(xiàn)金持有量時(shí)應(yīng)當(dāng)考慮的因素。企業(yè)為滿足預(yù)防動(dòng)機(jī)所持有的現(xiàn)金余額主要取決于以下三個(gè)方面：一是企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度；二是企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱；三是企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度。
3.投機(jī)動(dòng)機(jī)：即企業(yè)為了抓住各種瞬息即逝的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，獲取較大利益而準(zhǔn)備的現(xiàn)金余額。其持有量大小往往與企業(yè)在金融市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)及企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度有關(guān)。
現(xiàn)金是變現(xiàn)能力的非盈利性資產(chǎn)?，F(xiàn)金管理的過程就是在現(xiàn)金的流動(dòng)性與收益性之間進(jìn)行權(quán)衡選擇的過程。通過現(xiàn)金管理，使現(xiàn)金收支不但在數(shù)量上，而且在時(shí)間上相互銜接，對(duì)于保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金需要，降低企業(yè)閑置的現(xiàn)金數(shù)量，提高資金收益率具有重要意義。
二、現(xiàn)金的成本
企業(yè)持有現(xiàn)金的成本通常由以下三個(gè)部分組成：
（一）持有成本
現(xiàn)金的持有成本，是指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)（如管理人員的工資以及必要的安全措施費(fèi)用）及喪失的再投資收益（機(jī)會(huì)成本）。
管理費(fèi)用具有固定成本的性質(zhì)，它在一定范圍內(nèi)與現(xiàn)金持有量的多少關(guān)系不大，是決策無(wú)關(guān)成本。
機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金持有量是正比例關(guān)系。
（二）轉(zhuǎn)換成本
現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本，是指企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用，即現(xiàn)金同有價(jià)證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本，如委托買賣傭金、委托手續(xù)費(fèi)、證券過戶費(fèi)、實(shí)物交割手續(xù)費(fèi)等。
轉(zhuǎn)換成本包括兩部分：一是與委托成交金額相關(guān)的變動(dòng)轉(zhuǎn)換成本（如手續(xù)費(fèi)）；二是與證券變現(xiàn)次數(shù)相關(guān)的而與委托成交金額無(wú)關(guān)的固定轉(zhuǎn)換成本（如證券過戶費(fèi)等）。在證券總額既定的情況下，前者與證券變現(xiàn)次數(shù)無(wú)關(guān)，屬于現(xiàn)金持有量決策的無(wú)關(guān)成本；后者與證券變現(xiàn)次數(shù)密切相關(guān)，屬于決策的相關(guān)成本?，F(xiàn)金持有量越大，證券變現(xiàn)次數(shù)越少，固定轉(zhuǎn)換成本越低，因此，固定轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量成反比例關(guān)系。
（三）短缺成本
現(xiàn)金的短缺成本，是指由于現(xiàn)金持有量不足而又無(wú)法及時(shí)通過有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失，包括直接損失與間接損失。
短缺成本與現(xiàn)金持有量之間成反方向變動(dòng)關(guān)系。
【提示】在確定企業(yè)現(xiàn)金持有量時(shí)的無(wú)關(guān)成本有：持有成本中的管理費(fèi)用、轉(zhuǎn)換成本中的與委托成交金額相關(guān)的變動(dòng)成本。也就是說，在下面介紹的確定現(xiàn)金持有量的兩種模式中，均不考慮上述的兩項(xiàng)成本。
排除以上兩項(xiàng)后，相關(guān)成本為：機(jī)會(huì)成本、固定轉(zhuǎn)換成本、短缺成本。
三、現(xiàn)金持有量的確定
確定現(xiàn)金持有量的模式主要有成本分析模式和存貨模式。
（一）成本分析模式
成本分析模式是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。
假設(shè)：企業(yè)持有的現(xiàn)金均為貨幣形態(tài)，沒有有價(jià)證券。這樣，轉(zhuǎn)換成本就是無(wú)關(guān)成本，相關(guān)成本只有機(jī)會(huì)成本和短缺成本，而不予考慮管理費(fèi)用和轉(zhuǎn)換成本。
涉及的成本 含義 與現(xiàn)金持有量的關(guān)系
機(jī)會(huì)成本 因持有現(xiàn)金而喪失的再投資收益 正比例變動(dòng)
短缺成本 現(xiàn)金持有量不足而又無(wú)法及時(shí)通過有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失。 反向變動(dòng)
現(xiàn)金持有量：上述兩項(xiàng)成本之和最小的現(xiàn)金持有量。
（二）存貨模式
1.假設(shè)：假設(shè)不存在現(xiàn)金短缺。相關(guān)成本只有機(jī)會(huì)成本和固定性轉(zhuǎn)換成本。
【注意】從圖上可以看出，由于機(jī)會(huì)成本和固定性轉(zhuǎn)換成本隨著現(xiàn)金持有量的變化而反向變化，這種反方向變化的結(jié)果導(dǎo)致總成本線為一個(gè)“U”型曲線。曲線的最低點(diǎn)即為總成本最低。與這一點(diǎn)對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金持有量即為現(xiàn)金持有量。
機(jī)會(huì)成本和固定性轉(zhuǎn)換成本相等時(shí)，相關(guān)總成本最低，此時(shí)的持有量即為現(xiàn)金持有量。
2.基本公式
根據(jù)前面的結(jié)論，當(dāng)機(jī)會(huì)成本與固定性轉(zhuǎn)換成本相等時(shí)，相關(guān)總成本最低，此時(shí)的持有量即為持有量。因此，令機(jī)會(huì)成本等于固定性轉(zhuǎn)換成本，就可得出現(xiàn)金持有量的基本公式：
其中Q表示現(xiàn)金持有量，T表示一個(gè)周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量，F(xiàn)表示每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本，K表示有價(jià)證券利息率（機(jī)會(huì)成本），TC表示最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本。
四、現(xiàn)金回收的管理
現(xiàn)金回收管理的目的是盡快收回現(xiàn)金，加速現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)。為此，企業(yè)應(yīng)建立銷售與收款業(yè)務(wù)控制制度，并且根據(jù)成本與收益比較原則選用適當(dāng)方法加速賬款的收回。
現(xiàn)金回收主要采用的方法有郵政信箱法和銀行業(yè)務(wù)集中法兩種。
1.郵政信箱法又稱鎖箱法，是西方企業(yè)加速現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的一種常用方法。企業(yè)可以在各主要城市租用專門的郵政信箱，并開立分行存款戶，授權(quán)當(dāng)?shù)劂y行每日開啟信箱，在取得客戶支票后立即予以結(jié)算，并通過電匯將貨款撥給企業(yè)所在地銀行。該方法縮短了支票郵寄及在企業(yè)的停留時(shí)間，但成本較高。
2.銀行業(yè)務(wù)集中法。這是一種通過建立多個(gè)收款中心來(lái)加速現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的方法。在這種方法下，企業(yè)指定一個(gè)主要開戶行（通常是總部所在地）為集中銀行，并在收款額較集中的若干地區(qū)設(shè)立若干個(gè)收款中心；客戶收到賬單后直接匯款到當(dāng)?shù)厥湛钪行?，中心收款后立即存入?dāng)?shù)劂y行；當(dāng)?shù)劂y行在進(jìn)行票據(jù)交換后立即轉(zhuǎn)給企業(yè)總部所在地銀行。該方法縮短了現(xiàn)金從客戶到企業(yè)的中間周轉(zhuǎn)時(shí)間，但在多處設(shè)立收賬中心，增加了相應(yīng)的費(fèi)用支出。為此，企業(yè)應(yīng)在權(quán)衡利弊得失的基礎(chǔ)上，做出是否采用銀行業(yè)務(wù)集中法的決策，這需要計(jì)算分散收賬收益凈額。
分散收賬收益凈額＝（分散收賬前應(yīng)收賬款投資額－分散收賬后應(yīng)收賬款投資額）×企業(yè)綜合資金成本率－因增設(shè)收賬中心每年增加費(fèi)用額
如果分散收賬收益凈額大于0，應(yīng)該采用銀行業(yè)務(wù)集中法，否則，不應(yīng)采用銀行業(yè)務(wù)集中法。
五、現(xiàn)金支出的管理
現(xiàn)金管理的另一個(gè)方面就是決定如何使用現(xiàn)金。企業(yè)應(yīng)建立采購(gòu)與付款業(yè)務(wù)控制制度，并且根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益權(quán)衡原則選用適當(dāng)方法延期支付賬款。
與現(xiàn)金收入的管理相反，現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時(shí)間。延期支付賬款的方法一般有以下幾種：
1.合理利用”浮游量”。所謂現(xiàn)金的“浮游量”，是指企業(yè)賬戶上現(xiàn)金余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額。
2.推遲支付應(yīng)付款。企業(yè)可在不影響信譽(yù)的情況下，盡可能推遲應(yīng)付款的支付期。
3.采用匯票付款。在使用支票付款時(shí)，只要持票人將支票存入銀行，付款人就要無(wú)條件地付款。但匯票不是“見票即付”的付款方式，這樣就有可能合法地延期付款。
第三節(jié) 應(yīng)收賬款的管理
一、應(yīng)收賬款的成本
應(yīng)收賬款的成本，包括機(jī)會(huì)成本、管理成本和壞賬成本。
1.機(jī)會(huì)成本
機(jī)會(huì)成本，即因資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入。這一成本的大小通常與企業(yè)維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金數(shù)量（即應(yīng)收賬款投資額）、資金成本率有關(guān)。應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本可通過以下公式計(jì)算得出：
（1）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本＝維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金×資金成本率
（2）維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金＝應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率
（3）應(yīng)收賬款平均余額＝平均每日賒銷額×平均收賬天數(shù)
式中，平均收賬天數(shù)一般按客戶各自賒銷額占總賒銷額比重為權(quán)數(shù)的所有客戶收賬天數(shù)的加權(quán)平均數(shù)計(jì)算；資金成本率一般可按有價(jià)證券利息率計(jì)算。
【思考】企業(yè)每天的賒銷額為10萬(wàn)元，平均收賬天數(shù)為10天，則應(yīng)收賬款的平均余額就是100萬(wàn)元，平均收賬天數(shù)為20天，應(yīng)收賬款的平均余額就是200萬(wàn)元。
應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=平均每日賒銷額×平均收賬天數(shù)×變動(dòng)成本率×資金成本率 2.管理成本
管理成本，即對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行日常管理而耗費(fèi)的開支，主要包括對(duì)客戶的資信調(diào)查費(fèi)用、應(yīng)收賬款賬簿記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用等。
3.壞賬成本
壞賬成本，即因應(yīng)收賬款無(wú)法收回而給企業(yè)帶來(lái)的損失。這一成本一般與應(yīng)收賬款數(shù)量同方向變動(dòng)，即應(yīng)收賬款越多，壞賬成本也越多。基于此，為規(guī)避發(fā)生壞賬成本給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的穩(wěn)定性帶來(lái)的不利影響，企業(yè)應(yīng)合理提取壞賬準(zhǔn)備。
二、信用政策
信用政策即應(yīng)收賬款的管理政策，是指企業(yè)為應(yīng)收賬款投資進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范，包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三部分內(nèi)容。
（一）信用標(biāo)準(zhǔn)
1.含義
信用標(biāo)準(zhǔn)，是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件，通常以預(yù)期的壞賬損失率表示。
信用標(biāo)準(zhǔn)高——有利于降低違約風(fēng)險(xiǎn)及收賬費(fèi)用——不利于企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的提高和銷售收入的擴(kuò)大；
信用標(biāo)準(zhǔn)低——有利于擴(kuò)大銷售、提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和占有率——導(dǎo)致壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)加大和收賬費(fèi)用增加。
因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在成本與收益比較原則的基礎(chǔ)上，確定適宜的信用標(biāo)準(zhǔn)。
2.影響因素
影響信用標(biāo)準(zhǔn)的基本因素包括：
（1）同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況；
（2）企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力；
（3）客戶的資信程度（通常從信用品質(zhì)、償付能力、資本、抵押品和經(jīng)濟(jì)狀況五個(gè)方面進(jìn)行評(píng)估）。
（二）信用條件
1.信用條件的含義與構(gòu)成
信用條件，是指企業(yè)接受客戶信用訂單時(shí)所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及現(xiàn)金折扣等。信用條件的基本表現(xiàn)方式如“2/10，n/45”，45天為信用期限，10天為折扣期限，2%為現(xiàn)金折扣。
（1）信用期限
信用期限是指企業(yè)允許客戶從購(gòu)貨到支付貨款的時(shí)間間隔。
企業(yè)產(chǎn)品銷售量與信用期限之間存在著一定的依存關(guān)系：
通常，延長(zhǎng)信用期限，可以在一定程度上擴(kuò)大銷售量，從而增加毛利。但不適當(dāng)?shù)匮娱L(zhǎng)信用期限，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不良后果。一是使平均收賬期延長(zhǎng)，占用在應(yīng)收賬款上的資金相應(yīng)增加，引起機(jī)會(huì)成本增加；二是引起壞賬損失和收賬費(fèi)用的增加。
因此，企業(yè)是否給客戶延長(zhǎng)信用期限，應(yīng)視延長(zhǎng)信用期限增加的邊際收入是否大于增加的邊際成本而定。
（2）現(xiàn)金折扣和折扣期限
在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)客戶提前償付貨款可按銷售收入的一定比率享受折扣?，F(xiàn)金折扣實(shí)際上是對(duì)現(xiàn)金收入的扣減，企業(yè)決定是否提供以及提供多大程度的現(xiàn)金折扣，著重考慮的是提供折扣后所得的收益是否大于現(xiàn)金折扣的成本。
如果加速收款帶來(lái)的機(jī)會(huì)收益能夠綽綽有余地補(bǔ)償現(xiàn)金折扣成本，企業(yè)就可以采取現(xiàn)金折扣或進(jìn)一步改變當(dāng)前的折扣方針，如果加速收款的機(jī)會(huì)收益不能補(bǔ)償現(xiàn)金折扣成本的話，現(xiàn)金優(yōu)惠條件便被認(rèn)為是不恰當(dāng)?shù)摹?BR> 2.信用條件備選方案的評(píng)價(jià)
①信用成本前收益＝年賒銷額－現(xiàn)金折扣－變動(dòng)成本
＝年賒銷凈額－變動(dòng)成本
②信用成本后收益＝信用成本前收益－信用成本
＝信用成本前收益－機(jī)會(huì)成本－壞賬損失－收賬費(fèi)用
信用政策決策方法的擴(kuò)展應(yīng)用
1.關(guān)于信用條件決策教材中并沒有給出具體的敘述，而是結(jié)合例題說明了其基本原理。原理就是成本與收益分析。在舉例中，沒有涉及固定成本增加的問題，但如果企業(yè)的信用條件很寬松，導(dǎo)致銷售量（從而生產(chǎn)量）大量增加，突破了固定成本的相關(guān)范圍，則需要考慮固定成本的增加問題。即在計(jì)算信用成本前收益時(shí)，減去增加的固定成本。
2.對(duì)于改變前后的信用政策比較與決策，如果改變是可行的，則改變后的信用成本后收益大于改變前的信用成本后收益，但在考試中，也可能會(huì)遇到要求計(jì)算改變后的方案可行的收賬費(fèi)用、壞賬損失或者信用成本等。
（三）收賬政策
收賬政策，是指企業(yè)針對(duì)客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款所采取的收賬策略與措施。
企業(yè)對(duì)拖欠的應(yīng)收賬款，無(wú)論采用何種方式進(jìn)行催收，都需要付出一定的代價(jià)，即收賬費(fèi)用。通常，企業(yè)為了擴(kuò)大銷售，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力，往往對(duì)客戶的逾期未付款項(xiàng)規(guī)定一個(gè)允許的拖欠期限，超過規(guī)定的期限，企業(yè)就應(yīng)采取各種形式進(jìn)行催收。
收款政策寬松——收賬費(fèi)用低，但壞賬損失和機(jī)會(huì)成本高。
收賬政策嚴(yán)格——收賬費(fèi)用高，但壞賬損失和機(jī)會(huì)成本低。
制定收賬政策就是要在增加收賬費(fèi)用與減少壞賬損失、減少應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本之間進(jìn)行權(quán)衡，若前者小于后者，則說明制定的收賬政策是可取的。
1.影響收賬政策的成本：壞賬損失、機(jī)會(huì)成本和收賬費(fèi)用。
2.收賬政策決策的原則：收賬總成本（包括機(jī)會(huì)成本、壞賬損失、年收賬費(fèi)用）最低。
關(guān)于這三項(xiàng)成本，機(jī)會(huì)成本的計(jì)算方法與前面介紹的相同。壞賬損失根據(jù)壞賬損失率計(jì)算，收賬費(fèi)用一般是已知條件?！ ?BR> 三、應(yīng)收賬款的管理
對(duì)于已經(jīng)發(fā)生的應(yīng)收賬款，企業(yè)還應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化日常管理工作，采取有力的措施進(jìn)行分析、控制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，提前采取對(duì)策。
（一）應(yīng)收賬款追蹤分析
應(yīng)收賬款一旦為客戶所欠，賒銷企業(yè)就必須考慮如何按期足額收回的問題。要達(dá)到這一目的，賒銷企業(yè)就有必要在收賬之前，對(duì)該項(xiàng)應(yīng)收賬款的運(yùn)行過程進(jìn)行追蹤分析。
（二）應(yīng)收賬款賬齡分析
應(yīng)收賬款賬齡分析就是考察研究應(yīng)收賬款的賬齡結(jié)構(gòu)。所謂應(yīng)收賬款的賬齡結(jié)構(gòu)，是指各賬齡應(yīng)收賬款的余額占應(yīng)收賬款總計(jì)余額的比重。
一般而言，賬款的逾期時(shí)間越短，收回的可能性越大，即發(fā)生壞賬損失的程度相對(duì)越??；反之，收賬的難度及發(fā)生壞賬損失的可能性也就越大。
（三）應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析
應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率是為適應(yīng)企業(yè)現(xiàn)金收支匹配關(guān)系的需要，確定出的有效收現(xiàn)的賬款應(yīng)占全部應(yīng)收賬款的百分比，是二者應(yīng)當(dāng)保持的最低比例。其計(jì)算公式為：
式中其他穩(wěn)定可靠現(xiàn)金流入總額是指從應(yīng)收賬款收現(xiàn)以外的途徑可以取得的各種穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入數(shù)額，包括短期有價(jià)證券變現(xiàn)凈額、可隨時(shí)取得的銀行貸款額等。
【提示】分子為滿足現(xiàn)金支付需要收回的應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率就是為了滿足現(xiàn)金支付，需要收回的應(yīng)收賬款占應(yīng)收賬款總額的百分比。如果該比率為50%，其涵義就是企業(yè)應(yīng)收賬款至少要收回50%，才能滿足當(dāng)期現(xiàn)金支付的需要。
應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率指標(biāo)反映了企業(yè)既定會(huì)計(jì)期間預(yù)期現(xiàn)金支付數(shù)額扣除各種穩(wěn)定可靠現(xiàn)金流入來(lái)源后的差額，必須通過應(yīng)收款項(xiàng)有效收現(xiàn)予以彌補(bǔ)的最低保證程度。
其意義在于：應(yīng)收賬款未來(lái)是否發(fā)生壞賬損失對(duì)企業(yè)并非最為主要，更為關(guān)鍵的是實(shí)際收現(xiàn)的賬款能否滿足同期必需的現(xiàn)金支付要求，特別是滿足具有剛性約束的納稅債務(wù)及償付不得展期或調(diào)換的到期債務(wù)的需要。
第四節(jié) 存貨的管理
存貨，是指企業(yè)在日?；顒?dòng)中持有以備出售的產(chǎn)成品或商品、處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品、在生產(chǎn)過程或提供勞務(wù)過程中耗用的材料和物料等。
一、存貨的分類與功能
（一）存貨的分類
1.按照存貨的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容，存貨可分為商品、產(chǎn)成品、自制半成品、在產(chǎn)品、材料、包裝物、低值易耗品。
2.按照存貨的存放地點(diǎn)，存貨可分為庫(kù)存存貨、在途存貨、在制存貨、寄存存貨、委托外單位代銷存貨。
3.按照存貨的取得來(lái)源，存貨可分為外購(gòu)的存貨、自制的存貨、委托加工的存貨、投資者投入的存貨、接受捐贈(zèng)的存貨、接受抵債取得的存貨、非貨幣性交易換入的存貨和盤盈的存貨等。
（二）存貨的功能
企業(yè)持有存貨的主要功能是：（1）防止停工待料；（2）適應(yīng)市場(chǎng)變化；（3）降低進(jìn)貨成本；（4）維持均衡生產(chǎn)。
二、存貨的成本
存貨成本主要包括以下內(nèi)容：
（一）進(jìn)貨成本
進(jìn)貨成本主要由存貨的進(jìn)價(jià)和進(jìn)貨費(fèi)用構(gòu)成。其中，進(jìn)價(jià)又稱購(gòu)置成本，是指存貨本身的價(jià)值，等于采購(gòu)單價(jià)與采購(gòu)數(shù)量的乘積。在一定時(shí)期進(jìn)貨總量既定的條件下，無(wú)論企業(yè)采購(gòu)次數(shù)如何變動(dòng)，存貨的進(jìn)價(jià)通常是保持相對(duì)穩(wěn)定的（假設(shè)物價(jià)不變且無(wú)采購(gòu)數(shù)量折扣），因而屬于決策無(wú)關(guān)成本。進(jìn)貨費(fèi)用又稱訂貨成本，是指企業(yè)為組織進(jìn)貨而開支的費(fèi)用。進(jìn)貨費(fèi)用有一部分與訂貨次數(shù)有關(guān)，這類變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用屬于決策的相關(guān)成本；另一部分與訂貨次數(shù)無(wú)關(guān)，這類固定性進(jìn)貨費(fèi)用則屬于決策的無(wú)關(guān)成本。
（二）儲(chǔ)存成本
儲(chǔ)存成本，即企業(yè)為持有存貨而發(fā)生的費(fèi)用。儲(chǔ)存成本可以按照與儲(chǔ)存數(shù)額的關(guān)系分為變動(dòng)性儲(chǔ)存成本和固定性儲(chǔ)存成本兩類。其中，固定性儲(chǔ)存成本與存貨儲(chǔ)存數(shù)額的多少?zèng)]有直接聯(lián)系，這類成本屬于決策的無(wú)關(guān)成本；而變動(dòng)性儲(chǔ)存成本則與存貨儲(chǔ)存數(shù)額成正比例變動(dòng)關(guān)系，這類成本屬于決策的相關(guān)成本。
（三）缺貨成本
缺貨成本，是指因存貨不足而給企業(yè)造成的停產(chǎn)損失、延誤發(fā)貨的信譽(yù)損失及喪失銷售機(jī)會(huì)的損失等。缺貨成本能否作為決策的相關(guān)成本，應(yīng)視企業(yè)是否允許出現(xiàn)存貨短缺的不同情形而定。若允許缺貨，則缺貨成本便與存貨數(shù)量反向相關(guān)，即屬于決策相關(guān)成本；反之，若企業(yè)不允許發(fā)生缺貨情形，此時(shí)缺貨成本為零，也就無(wú)須加以考慮。
【提示】
相關(guān)成本包括：（1）變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用；（2）變動(dòng)性儲(chǔ)存成本；
缺貨成本是否相關(guān)，取決于是否允許缺貨；
進(jìn)價(jià)成本是否相關(guān)，取決于是否存在數(shù)量折扣。
三、存貨的控制方法
（一）ABC分類法
ABC分類管理就是按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，將企業(yè)的存貨劃分為A、B、C三類，分別實(shí)行分品種重點(diǎn)管理、分類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。
首先，要確定存貨分類的標(biāo)準(zhǔn)。分類的標(biāo)準(zhǔn)主要有兩個(gè)：一是金額標(biāo)準(zhǔn)；二是品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)。其中金額標(biāo)準(zhǔn)是最基本的，品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)僅作為參考。A類存貨的特點(diǎn)是金額巨大，但品種數(shù)量較少；B類存貨金額一般，品種數(shù)量相對(duì)較多；C類存貨品種數(shù)量繁多，但價(jià)值金額卻很小。
其次，根據(jù)上述標(biāo)準(zhǔn)對(duì)A、B、C三類存貨進(jìn)行具體劃分。
最后，在對(duì)存貨進(jìn)行ABC分類的基礎(chǔ)上，企業(yè)應(yīng)分清主次，采取相應(yīng)的對(duì)策進(jìn)行有效的管理、控制。
【總結(jié)】
（1）分類標(biāo)準(zhǔn)：一是金額標(biāo)準(zhǔn)；另一個(gè)是品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)。其中金額標(biāo)準(zhǔn)是最基本的，品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)僅作為參考。
（2）參考比例：三類存貨的金額比重大致為A：B：C＝0.7：0.2：0.1；品種數(shù)量比例大致為A：B：C＝0.1：0.2：0.7。
（3）管理方法：A——分品種重點(diǎn)管理；B——分類別一般控制；C——按總額管理
【管理思想：關(guān)鍵的少數(shù)，次要的多數(shù)】
（二）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型
經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量，是指能夠使一定時(shí)期存貨的總成本達(dá)到最低點(diǎn)的進(jìn)貨數(shù)量。決定存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的成本因素主要包括變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用、變動(dòng)性儲(chǔ)存成本以及允許缺貨時(shí)的缺貨成本。不同的成本項(xiàng)目與進(jìn)貨批量呈現(xiàn)不同的變動(dòng)關(guān)系，因此存在一個(gè)的進(jìn)貨批量，使成本總和保持最低水平。
1.存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模型
經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模型，是以許多假設(shè)為前提的，包括不允許出現(xiàn)缺貨情形，故不存在缺貨成本。此時(shí)與存貨訂購(gòu)批量、批次直接相關(guān)的就只有變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用和變動(dòng)性儲(chǔ)存成本兩項(xiàng)。這樣，變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用與變動(dòng)性儲(chǔ)存成本總和最低水平下的進(jìn)貨批量，就是經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。
（1）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模型的假設(shè)
經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模式以如下假設(shè)為前提：
①企業(yè)一定時(shí)期的進(jìn)貨總量可以較為準(zhǔn)確地予以預(yù)測(cè)（年需要量可確定）；
②存貨的耗用或者銷售比較均衡；
③存貨的價(jià)格穩(wěn)定，且不存在數(shù)量折扣，進(jìn)貨日期完全由企業(yè)自行決定，并且每當(dāng)存貨量降為零時(shí)，下一批存貨均能馬上一次到位；
④倉(cāng)儲(chǔ)條件及所需現(xiàn)金不受限制；
⑤不允許出現(xiàn)缺貨情形；
⑥所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到所需存貨而影響其他方面。
（2）相關(guān)總成本
在上述假定條件下，由于不存在數(shù)量折扣，進(jìn)價(jià)成本屬于無(wú)關(guān)成本；不允許存在缺貨，缺貨成本屬于無(wú)關(guān)成本。此時(shí)與存貨訂購(gòu)批量相關(guān)的成本只有變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用和變動(dòng)性儲(chǔ)存成本。
這種情況下，經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量就是變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用和變動(dòng)性儲(chǔ)存成本之和最低的進(jìn)貨批量。
變動(dòng)進(jìn)貨費(fèi)用=年進(jìn)貨次數(shù)×每次進(jìn)貨費(fèi)用=（A/Q）×B
變動(dòng)儲(chǔ)存成本=年平均庫(kù)存×單位儲(chǔ)存成本=（Q/2）×C
3.經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的相關(guān)計(jì)算公式
①經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量（Q*）基本公式：
②相關(guān)公式：
經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的存貨相關(guān)總成本
經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用資金
存貨進(jìn)貨批次
2.實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型
實(shí)行數(shù)量折扣的條件下，存貨進(jìn)價(jià)與進(jìn)貨數(shù)量的大小有直接的聯(lián)系，屬于決策的相關(guān)成本。進(jìn)貨企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的確定，除了考慮變動(dòng)性儲(chǔ)存成本和變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用外，還應(yīng)考慮存貨的進(jìn)貨成本。存貨相關(guān)總成本公式為：
存貨相關(guān)總成本＝存貨進(jìn)價(jià)＋相關(guān)進(jìn)貨費(fèi)用＋相關(guān)儲(chǔ)存成本
進(jìn)貨成本=年需要量×單價(jià)=A×P
變動(dòng)進(jìn)貨費(fèi)用=年進(jìn)貨次數(shù)×每次進(jìn)貨費(fèi)用=（A/Q）×B
變動(dòng)儲(chǔ)存成本=年平均庫(kù)存×單位儲(chǔ)存成本=（Q/2）×C
實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量具體確定步驟如下
第一步，按照基本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型確定經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；
第二步，計(jì)算按經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量進(jìn)貨進(jìn)的存貨相關(guān)總成本；
第三步，計(jì)算按給予數(shù)量折扣的進(jìn)貨批量進(jìn)貨時(shí)的存貨相關(guān)總成本；
如果給與數(shù)量折扣的進(jìn)貨批量是一個(gè)范圍，如進(jìn)貨數(shù)量在1000～1999千克之間可享受2%的價(jià)格優(yōu)惠，此時(shí)按給與數(shù)量折扣的最低進(jìn)貨批量，即按1000千克計(jì)算存貨相關(guān)總成本。
第四步，比較不同進(jìn)貨批量的存貨相關(guān)總成本，最低存貨相關(guān)總成本對(duì)應(yīng)的進(jìn)貨批量，就是實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。
3.允許缺貨時(shí)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型
允許缺貨的情況下，企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的確定，不僅要考慮變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用與變動(dòng)性儲(chǔ)存成本，而且還必須對(duì)可能的缺貨成本加以考慮，即能夠使三項(xiàng)成本總和最低的批量便是經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。這樣企業(yè)的年度存貨成本就表示為三種成本之和，即：
年存貨成本＝訂貨成本＋儲(chǔ)存成本＋缺貨成本
設(shè)缺貨量為S，單位缺貨成本為R，則：
（三）再訂貨點(diǎn)、訂貨提前期和保險(xiǎn)儲(chǔ)備
1.再訂貨點(diǎn)
再訂貨點(diǎn)，即發(fā)出訂貨指令時(shí)尚存的原料數(shù)量。其計(jì)算公式為：
再訂貨點(diǎn)＝原材料使用率×原材料的在途時(shí)間（不考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂貨點(diǎn)）
式中，原材料使用率是指每天消耗的原材料數(shù)量，是年需要量與生產(chǎn)周期的比值?！ ?BR> 3.保險(xiǎn)儲(chǔ)備
保險(xiǎn)儲(chǔ)備，即為防止耗用量突然增加或交貨延期等意外情況而進(jìn)行的儲(chǔ)備。
【方法一】公式法
【注意】保險(xiǎn)儲(chǔ)備的存在不會(huì)影響經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的計(jì)算，但會(huì)影響再訂貨點(diǎn)的確定。
再訂貨點(diǎn)=保險(xiǎn)儲(chǔ)備+原材料使用率×原材料的在途時(shí)間
五、及時(shí)生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)
（一）及時(shí)生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)的基本原理
只有在使用之前才從供應(yīng)商處進(jìn)貨，從而將原材料或配件的庫(kù)存數(shù)量減少到最?。恢挥性诔霈F(xiàn)需求或接到訂單時(shí)才開始生產(chǎn)，從而避免產(chǎn)成品的庫(kù)存。及時(shí)生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)要求企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要與材料物資的供應(yīng)之間實(shí)現(xiàn)同步，使物資傳送與作業(yè)加工速度處于同一節(jié)拍，最終將存貨降低到最小限度，甚至零庫(kù)存。
（二）及時(shí)生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)的優(yōu)缺點(diǎn)
1.及時(shí)生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)的優(yōu)點(diǎn)
（1）降低庫(kù)存成本；
（2）減少?gòu)挠嗀浀浇回浀募庸さ却龝r(shí)間，提高生產(chǎn)效率；
（3）降低廢品率、再加工和擔(dān)保成本。
2.及時(shí)生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)的缺點(diǎn)
（1）加大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：一旦供應(yīng)鏈破壞，或企業(yè)不能在很短的時(shí)間內(nèi)根據(jù)客戶需求調(diào)整生產(chǎn)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性將會(huì)受到影響，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大；
（2）喪失機(jī)會(huì)收益：為了保證能夠按合同約定頻繁小量配送，供應(yīng)商可能要求額外加價(jià)，企業(yè)因此喪失從其他供應(yīng)商那里獲得更低價(jià)格的機(jī)會(huì)收益。
第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金的含義與特點(diǎn)
一、營(yíng)運(yùn)資金的含義
營(yíng)運(yùn)資金又稱循環(huán)資本，是指一個(gè)企業(yè)維持日常經(jīng)營(yíng)所需的資金，通常指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的差額。用公式表示為：
營(yíng)運(yùn)資金總額＝流動(dòng)資產(chǎn)總額-流動(dòng)負(fù)債總額
與營(yíng)運(yùn)資金指標(biāo)有關(guān)的一個(gè)指標(biāo)是流動(dòng)比率指標(biāo)。流動(dòng)比率等于流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債。注意這兩個(gè)指標(biāo)結(jié)合出計(jì)算性質(zhì)的客觀題?！ ?BR> 二、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)
營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)體現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)上。
（一）流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)
流動(dòng)資產(chǎn)投資又稱經(jīng)營(yíng)性投資，與固定資產(chǎn)投資相比，有如下特點(diǎn)：（1）投資回收期短；（2）流動(dòng)性強(qiáng)；（3）具有并存性；（4）具有波動(dòng)性。
（二）流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)
與長(zhǎng)期負(fù)債籌資相比，流動(dòng)負(fù)債籌資具有如下特點(diǎn)：（1）速度快；（2）彈性大；（3）成本低；（4）風(fēng)險(xiǎn)大。
三、營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)
1.含義
營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，是指企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金為止的過程。
2.構(gòu)成
營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)通常與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)密切相關(guān)，
現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)過程主要包括如下三個(gè)方面：（1）存貨周轉(zhuǎn)期，是指將原材料轉(zhuǎn)化成產(chǎn)成品并出售所需要的時(shí)間；（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，是指將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間；（3）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，是指從收到尚未付款的材料開始到現(xiàn)金支出之間所用的時(shí)間。
現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期
3.影響營(yíng)運(yùn)資金的因素
現(xiàn)金循環(huán)周期的變化會(huì)直接影響所需營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)額。影響營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額的因素有：
（1）主要因素：存貨周轉(zhuǎn)期（同向）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（同向）、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期（反向）；
（2）其他因素：受償債風(fēng)險(xiǎn)、收益要求和成本約束等因素的制約。
4.營(yíng)運(yùn)資金的持有量水平
為提高營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)效率，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金應(yīng)維持在既沒有過度資本化又沒有過量交易的水平上。過度資本化是指一個(gè)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其經(jīng)營(yíng)規(guī)模實(shí)際需要的營(yíng)運(yùn)資金水平（營(yíng)運(yùn)資金過多）。過量交易是指一個(gè)企業(yè) 主要靠流動(dòng)負(fù)債來(lái)支持其存貨和應(yīng)收賬款，而出現(xiàn)投放在營(yíng)運(yùn)資金上的長(zhǎng)期資金不足（營(yíng)運(yùn)資金過少）。 第二節(jié) 現(xiàn)金的管理
一、現(xiàn)金管理的意義
現(xiàn)金，是指在生產(chǎn)過程中暫時(shí)停留在貨幣形態(tài)的資金，包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票和銀行匯票等。
企業(yè)持有一定數(shù)量的現(xiàn)金主要是基于交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。
1.交易動(dòng)機(jī)：即企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序下應(yīng)當(dāng)保持一定的現(xiàn)金支付能力。企業(yè)為了組織日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，必須保持一定數(shù)額的現(xiàn)金余額。一般說來(lái)，企業(yè)為滿足交易動(dòng)機(jī)所持有的現(xiàn)金余額主要取決于企業(yè)的銷售水平。
2.預(yù)防動(dòng)機(jī)：即企業(yè)為應(yīng)付緊急情況而需要保持的現(xiàn)金支付能力。由于市場(chǎng)行情的瞬息萬(wàn)變和其他各種不可預(yù)測(cè)因素的存在，企業(yè)通常難以對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量做出準(zhǔn)確的估計(jì)和預(yù)期。因此，在正常業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金需要量的基礎(chǔ)上，追加一定數(shù)量的現(xiàn)金余額以應(yīng)付未來(lái)現(xiàn)金流入和流出的隨機(jī)波動(dòng)，是企業(yè)在確定必要現(xiàn)金持有量時(shí)應(yīng)當(dāng)考慮的因素。企業(yè)為滿足預(yù)防動(dòng)機(jī)所持有的現(xiàn)金余額主要取決于以下三個(gè)方面：一是企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度；二是企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱；三是企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度。
3.投機(jī)動(dòng)機(jī)：即企業(yè)為了抓住各種瞬息即逝的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，獲取較大利益而準(zhǔn)備的現(xiàn)金余額。其持有量大小往往與企業(yè)在金融市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)及企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度有關(guān)。
現(xiàn)金是變現(xiàn)能力的非盈利性資產(chǎn)?，F(xiàn)金管理的過程就是在現(xiàn)金的流動(dòng)性與收益性之間進(jìn)行權(quán)衡選擇的過程。通過現(xiàn)金管理，使現(xiàn)金收支不但在數(shù)量上，而且在時(shí)間上相互銜接，對(duì)于保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金需要，降低企業(yè)閑置的現(xiàn)金數(shù)量，提高資金收益率具有重要意義。
二、現(xiàn)金的成本
企業(yè)持有現(xiàn)金的成本通常由以下三個(gè)部分組成：
（一）持有成本
現(xiàn)金的持有成本，是指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)（如管理人員的工資以及必要的安全措施費(fèi)用）及喪失的再投資收益（機(jī)會(huì)成本）。
管理費(fèi)用具有固定成本的性質(zhì)，它在一定范圍內(nèi)與現(xiàn)金持有量的多少關(guān)系不大，是決策無(wú)關(guān)成本。
機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金持有量是正比例關(guān)系。
（二）轉(zhuǎn)換成本
現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本，是指企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用，即現(xiàn)金同有價(jià)證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本，如委托買賣傭金、委托手續(xù)費(fèi)、證券過戶費(fèi)、實(shí)物交割手續(xù)費(fèi)等。
轉(zhuǎn)換成本包括兩部分：一是與委托成交金額相關(guān)的變動(dòng)轉(zhuǎn)換成本（如手續(xù)費(fèi)）；二是與證券變現(xiàn)次數(shù)相關(guān)的而與委托成交金額無(wú)關(guān)的固定轉(zhuǎn)換成本（如證券過戶費(fèi)等）。在證券總額既定的情況下，前者與證券變現(xiàn)次數(shù)無(wú)關(guān)，屬于現(xiàn)金持有量決策的無(wú)關(guān)成本；后者與證券變現(xiàn)次數(shù)密切相關(guān)，屬于決策的相關(guān)成本?，F(xiàn)金持有量越大，證券變現(xiàn)次數(shù)越少，固定轉(zhuǎn)換成本越低，因此，固定轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量成反比例關(guān)系。
（三）短缺成本
現(xiàn)金的短缺成本，是指由于現(xiàn)金持有量不足而又無(wú)法及時(shí)通過有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失，包括直接損失與間接損失。
短缺成本與現(xiàn)金持有量之間成反方向變動(dòng)關(guān)系。
【提示】在確定企業(yè)現(xiàn)金持有量時(shí)的無(wú)關(guān)成本有：持有成本中的管理費(fèi)用、轉(zhuǎn)換成本中的與委托成交金額相關(guān)的變動(dòng)成本。也就是說，在下面介紹的確定現(xiàn)金持有量的兩種模式中，均不考慮上述的兩項(xiàng)成本。
排除以上兩項(xiàng)后，相關(guān)成本為：機(jī)會(huì)成本、固定轉(zhuǎn)換成本、短缺成本。
三、現(xiàn)金持有量的確定
確定現(xiàn)金持有量的模式主要有成本分析模式和存貨模式。
（一）成本分析模式
成本分析模式是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。
假設(shè)：企業(yè)持有的現(xiàn)金均為貨幣形態(tài)，沒有有價(jià)證券。這樣，轉(zhuǎn)換成本就是無(wú)關(guān)成本，相關(guān)成本只有機(jī)會(huì)成本和短缺成本，而不予考慮管理費(fèi)用和轉(zhuǎn)換成本。
涉及的成本 含義 與現(xiàn)金持有量的關(guān)系
機(jī)會(huì)成本 因持有現(xiàn)金而喪失的再投資收益 正比例變動(dòng)
短缺成本 現(xiàn)金持有量不足而又無(wú)法及時(shí)通過有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失。 反向變動(dòng)
現(xiàn)金持有量：上述兩項(xiàng)成本之和最小的現(xiàn)金持有量。
（二）存貨模式
1.假設(shè)：假設(shè)不存在現(xiàn)金短缺。相關(guān)成本只有機(jī)會(huì)成本和固定性轉(zhuǎn)換成本。
【注意】從圖上可以看出，由于機(jī)會(huì)成本和固定性轉(zhuǎn)換成本隨著現(xiàn)金持有量的變化而反向變化，這種反方向變化的結(jié)果導(dǎo)致總成本線為一個(gè)“U”型曲線。曲線的最低點(diǎn)即為總成本最低。與這一點(diǎn)對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金持有量即為現(xiàn)金持有量。
機(jī)會(huì)成本和固定性轉(zhuǎn)換成本相等時(shí)，相關(guān)總成本最低，此時(shí)的持有量即為現(xiàn)金持有量。
2.基本公式
根據(jù)前面的結(jié)論，當(dāng)機(jī)會(huì)成本與固定性轉(zhuǎn)換成本相等時(shí)，相關(guān)總成本最低，此時(shí)的持有量即為持有量。因此，令機(jī)會(huì)成本等于固定性轉(zhuǎn)換成本，就可得出現(xiàn)金持有量的基本公式：
其中Q表示現(xiàn)金持有量，T表示一個(gè)周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量，F(xiàn)表示每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本，K表示有價(jià)證券利息率（機(jī)會(huì)成本），TC表示最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本。
四、現(xiàn)金回收的管理
現(xiàn)金回收管理的目的是盡快收回現(xiàn)金，加速現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)。為此，企業(yè)應(yīng)建立銷售與收款業(yè)務(wù)控制制度，并且根據(jù)成本與收益比較原則選用適當(dāng)方法加速賬款的收回。
現(xiàn)金回收主要采用的方法有郵政信箱法和銀行業(yè)務(wù)集中法兩種。
1.郵政信箱法又稱鎖箱法，是西方企業(yè)加速現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的一種常用方法。企業(yè)可以在各主要城市租用專門的郵政信箱，并開立分行存款戶，授權(quán)當(dāng)?shù)劂y行每日開啟信箱，在取得客戶支票后立即予以結(jié)算，并通過電匯將貨款撥給企業(yè)所在地銀行。該方法縮短了支票郵寄及在企業(yè)的停留時(shí)間，但成本較高。
2.銀行業(yè)務(wù)集中法。這是一種通過建立多個(gè)收款中心來(lái)加速現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的方法。在這種方法下，企業(yè)指定一個(gè)主要開戶行（通常是總部所在地）為集中銀行，并在收款額較集中的若干地區(qū)設(shè)立若干個(gè)收款中心；客戶收到賬單后直接匯款到當(dāng)?shù)厥湛钪行?，中心收款后立即存入?dāng)?shù)劂y行；當(dāng)?shù)劂y行在進(jìn)行票據(jù)交換后立即轉(zhuǎn)給企業(yè)總部所在地銀行。該方法縮短了現(xiàn)金從客戶到企業(yè)的中間周轉(zhuǎn)時(shí)間，但在多處設(shè)立收賬中心，增加了相應(yīng)的費(fèi)用支出。為此，企業(yè)應(yīng)在權(quán)衡利弊得失的基礎(chǔ)上，做出是否采用銀行業(yè)務(wù)集中法的決策，這需要計(jì)算分散收賬收益凈額。
分散收賬收益凈額＝（分散收賬前應(yīng)收賬款投資額－分散收賬后應(yīng)收賬款投資額）×企業(yè)綜合資金成本率－因增設(shè)收賬中心每年增加費(fèi)用額
如果分散收賬收益凈額大于0，應(yīng)該采用銀行業(yè)務(wù)集中法，否則，不應(yīng)采用銀行業(yè)務(wù)集中法。
五、現(xiàn)金支出的管理
現(xiàn)金管理的另一個(gè)方面就是決定如何使用現(xiàn)金。企業(yè)應(yīng)建立采購(gòu)與付款業(yè)務(wù)控制制度，并且根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益權(quán)衡原則選用適當(dāng)方法延期支付賬款。
與現(xiàn)金收入的管理相反，現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時(shí)間。延期支付賬款的方法一般有以下幾種：
1.合理利用”浮游量”。所謂現(xiàn)金的“浮游量”，是指企業(yè)賬戶上現(xiàn)金余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額。
2.推遲支付應(yīng)付款。企業(yè)可在不影響信譽(yù)的情況下，盡可能推遲應(yīng)付款的支付期。
3.采用匯票付款。在使用支票付款時(shí)，只要持票人將支票存入銀行，付款人就要無(wú)條件地付款。但匯票不是“見票即付”的付款方式，這樣就有可能合法地延期付款。
第三節(jié) 應(yīng)收賬款的管理
一、應(yīng)收賬款的成本
應(yīng)收賬款的成本，包括機(jī)會(huì)成本、管理成本和壞賬成本。
1.機(jī)會(huì)成本
機(jī)會(huì)成本，即因資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入。這一成本的大小通常與企業(yè)維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金數(shù)量（即應(yīng)收賬款投資額）、資金成本率有關(guān)。應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本可通過以下公式計(jì)算得出：
（1）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本＝維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金×資金成本率
（2）維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金＝應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率
（3）應(yīng)收賬款平均余額＝平均每日賒銷額×平均收賬天數(shù)
式中，平均收賬天數(shù)一般按客戶各自賒銷額占總賒銷額比重為權(quán)數(shù)的所有客戶收賬天數(shù)的加權(quán)平均數(shù)計(jì)算；資金成本率一般可按有價(jià)證券利息率計(jì)算。
【思考】企業(yè)每天的賒銷額為10萬(wàn)元，平均收賬天數(shù)為10天，則應(yīng)收賬款的平均余額就是100萬(wàn)元，平均收賬天數(shù)為20天，應(yīng)收賬款的平均余額就是200萬(wàn)元。
應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=平均每日賒銷額×平均收賬天數(shù)×變動(dòng)成本率×資金成本率 2.管理成本
管理成本，即對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行日常管理而耗費(fèi)的開支，主要包括對(duì)客戶的資信調(diào)查費(fèi)用、應(yīng)收賬款賬簿記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用等。
3.壞賬成本
壞賬成本，即因應(yīng)收賬款無(wú)法收回而給企業(yè)帶來(lái)的損失。這一成本一般與應(yīng)收賬款數(shù)量同方向變動(dòng)，即應(yīng)收賬款越多，壞賬成本也越多。基于此，為規(guī)避發(fā)生壞賬成本給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的穩(wěn)定性帶來(lái)的不利影響，企業(yè)應(yīng)合理提取壞賬準(zhǔn)備。
二、信用政策
信用政策即應(yīng)收賬款的管理政策，是指企業(yè)為應(yīng)收賬款投資進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范，包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三部分內(nèi)容。
（一）信用標(biāo)準(zhǔn)
1.含義
信用標(biāo)準(zhǔn)，是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件，通常以預(yù)期的壞賬損失率表示。
信用標(biāo)準(zhǔn)高——有利于降低違約風(fēng)險(xiǎn)及收賬費(fèi)用——不利于企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的提高和銷售收入的擴(kuò)大；
信用標(biāo)準(zhǔn)低——有利于擴(kuò)大銷售、提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和占有率——導(dǎo)致壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)加大和收賬費(fèi)用增加。
因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在成本與收益比較原則的基礎(chǔ)上，確定適宜的信用標(biāo)準(zhǔn)。
2.影響因素
影響信用標(biāo)準(zhǔn)的基本因素包括：
（1）同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況；
（2）企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力；
（3）客戶的資信程度（通常從信用品質(zhì)、償付能力、資本、抵押品和經(jīng)濟(jì)狀況五個(gè)方面進(jìn)行評(píng)估）。
（二）信用條件
1.信用條件的含義與構(gòu)成
信用條件，是指企業(yè)接受客戶信用訂單時(shí)所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及現(xiàn)金折扣等。信用條件的基本表現(xiàn)方式如“2/10，n/45”，45天為信用期限，10天為折扣期限，2%為現(xiàn)金折扣。
（1）信用期限
信用期限是指企業(yè)允許客戶從購(gòu)貨到支付貨款的時(shí)間間隔。
企業(yè)產(chǎn)品銷售量與信用期限之間存在著一定的依存關(guān)系：
通常，延長(zhǎng)信用期限，可以在一定程度上擴(kuò)大銷售量，從而增加毛利。但不適當(dāng)?shù)匮娱L(zhǎng)信用期限，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不良后果。一是使平均收賬期延長(zhǎng)，占用在應(yīng)收賬款上的資金相應(yīng)增加，引起機(jī)會(huì)成本增加；二是引起壞賬損失和收賬費(fèi)用的增加。
因此，企業(yè)是否給客戶延長(zhǎng)信用期限，應(yīng)視延長(zhǎng)信用期限增加的邊際收入是否大于增加的邊際成本而定。
（2）現(xiàn)金折扣和折扣期限
在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)客戶提前償付貨款可按銷售收入的一定比率享受折扣?，F(xiàn)金折扣實(shí)際上是對(duì)現(xiàn)金收入的扣減，企業(yè)決定是否提供以及提供多大程度的現(xiàn)金折扣，著重考慮的是提供折扣后所得的收益是否大于現(xiàn)金折扣的成本。
如果加速收款帶來(lái)的機(jī)會(huì)收益能夠綽綽有余地補(bǔ)償現(xiàn)金折扣成本，企業(yè)就可以采取現(xiàn)金折扣或進(jìn)一步改變當(dāng)前的折扣方針，如果加速收款的機(jī)會(huì)收益不能補(bǔ)償現(xiàn)金折扣成本的話，現(xiàn)金優(yōu)惠條件便被認(rèn)為是不恰當(dāng)?shù)摹?BR> 2.信用條件備選方案的評(píng)價(jià)
①信用成本前收益＝年賒銷額－現(xiàn)金折扣－變動(dòng)成本
＝年賒銷凈額－變動(dòng)成本
②信用成本后收益＝信用成本前收益－信用成本
＝信用成本前收益－機(jī)會(huì)成本－壞賬損失－收賬費(fèi)用
信用政策決策方法的擴(kuò)展應(yīng)用
1.關(guān)于信用條件決策教材中并沒有給出具體的敘述，而是結(jié)合例題說明了其基本原理。原理就是成本與收益分析。在舉例中，沒有涉及固定成本增加的問題，但如果企業(yè)的信用條件很寬松，導(dǎo)致銷售量（從而生產(chǎn)量）大量增加，突破了固定成本的相關(guān)范圍，則需要考慮固定成本的增加問題。即在計(jì)算信用成本前收益時(shí)，減去增加的固定成本。
2.對(duì)于改變前后的信用政策比較與決策，如果改變是可行的，則改變后的信用成本后收益大于改變前的信用成本后收益，但在考試中，也可能會(huì)遇到要求計(jì)算改變后的方案可行的收賬費(fèi)用、壞賬損失或者信用成本等。
（三）收賬政策
收賬政策，是指企業(yè)針對(duì)客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款所采取的收賬策略與措施。
企業(yè)對(duì)拖欠的應(yīng)收賬款，無(wú)論采用何種方式進(jìn)行催收，都需要付出一定的代價(jià)，即收賬費(fèi)用。通常，企業(yè)為了擴(kuò)大銷售，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力，往往對(duì)客戶的逾期未付款項(xiàng)規(guī)定一個(gè)允許的拖欠期限，超過規(guī)定的期限，企業(yè)就應(yīng)采取各種形式進(jìn)行催收。
收款政策寬松——收賬費(fèi)用低，但壞賬損失和機(jī)會(huì)成本高。
收賬政策嚴(yán)格——收賬費(fèi)用高，但壞賬損失和機(jī)會(huì)成本低。
制定收賬政策就是要在增加收賬費(fèi)用與減少壞賬損失、減少應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本之間進(jìn)行權(quán)衡，若前者小于后者，則說明制定的收賬政策是可取的。
1.影響收賬政策的成本：壞賬損失、機(jī)會(huì)成本和收賬費(fèi)用。
2.收賬政策決策的原則：收賬總成本（包括機(jī)會(huì)成本、壞賬損失、年收賬費(fèi)用）最低。
關(guān)于這三項(xiàng)成本，機(jī)會(huì)成本的計(jì)算方法與前面介紹的相同。壞賬損失根據(jù)壞賬損失率計(jì)算，收賬費(fèi)用一般是已知條件?！ ?BR> 三、應(yīng)收賬款的管理
對(duì)于已經(jīng)發(fā)生的應(yīng)收賬款，企業(yè)還應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化日常管理工作，采取有力的措施進(jìn)行分析、控制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，提前采取對(duì)策。
（一）應(yīng)收賬款追蹤分析
應(yīng)收賬款一旦為客戶所欠，賒銷企業(yè)就必須考慮如何按期足額收回的問題。要達(dá)到這一目的，賒銷企業(yè)就有必要在收賬之前，對(duì)該項(xiàng)應(yīng)收賬款的運(yùn)行過程進(jìn)行追蹤分析。
（二）應(yīng)收賬款賬齡分析
應(yīng)收賬款賬齡分析就是考察研究應(yīng)收賬款的賬齡結(jié)構(gòu)。所謂應(yīng)收賬款的賬齡結(jié)構(gòu)，是指各賬齡應(yīng)收賬款的余額占應(yīng)收賬款總計(jì)余額的比重。
一般而言，賬款的逾期時(shí)間越短，收回的可能性越大，即發(fā)生壞賬損失的程度相對(duì)越??；反之，收賬的難度及發(fā)生壞賬損失的可能性也就越大。
（三）應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析
應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率是為適應(yīng)企業(yè)現(xiàn)金收支匹配關(guān)系的需要，確定出的有效收現(xiàn)的賬款應(yīng)占全部應(yīng)收賬款的百分比，是二者應(yīng)當(dāng)保持的最低比例。其計(jì)算公式為：
式中其他穩(wěn)定可靠現(xiàn)金流入總額是指從應(yīng)收賬款收現(xiàn)以外的途徑可以取得的各種穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入數(shù)額，包括短期有價(jià)證券變現(xiàn)凈額、可隨時(shí)取得的銀行貸款額等。
【提示】分子為滿足現(xiàn)金支付需要收回的應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率就是為了滿足現(xiàn)金支付，需要收回的應(yīng)收賬款占應(yīng)收賬款總額的百分比。如果該比率為50%，其涵義就是企業(yè)應(yīng)收賬款至少要收回50%，才能滿足當(dāng)期現(xiàn)金支付的需要。
應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率指標(biāo)反映了企業(yè)既定會(huì)計(jì)期間預(yù)期現(xiàn)金支付數(shù)額扣除各種穩(wěn)定可靠現(xiàn)金流入來(lái)源后的差額，必須通過應(yīng)收款項(xiàng)有效收現(xiàn)予以彌補(bǔ)的最低保證程度。
其意義在于：應(yīng)收賬款未來(lái)是否發(fā)生壞賬損失對(duì)企業(yè)并非最為主要，更為關(guān)鍵的是實(shí)際收現(xiàn)的賬款能否滿足同期必需的現(xiàn)金支付要求，特別是滿足具有剛性約束的納稅債務(wù)及償付不得展期或調(diào)換的到期債務(wù)的需要。
第四節(jié) 存貨的管理
存貨，是指企業(yè)在日?；顒?dòng)中持有以備出售的產(chǎn)成品或商品、處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品、在生產(chǎn)過程或提供勞務(wù)過程中耗用的材料和物料等。
一、存貨的分類與功能
（一）存貨的分類
1.按照存貨的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容，存貨可分為商品、產(chǎn)成品、自制半成品、在產(chǎn)品、材料、包裝物、低值易耗品。
2.按照存貨的存放地點(diǎn)，存貨可分為庫(kù)存存貨、在途存貨、在制存貨、寄存存貨、委托外單位代銷存貨。
3.按照存貨的取得來(lái)源，存貨可分為外購(gòu)的存貨、自制的存貨、委托加工的存貨、投資者投入的存貨、接受捐贈(zèng)的存貨、接受抵債取得的存貨、非貨幣性交易換入的存貨和盤盈的存貨等。
（二）存貨的功能
企業(yè)持有存貨的主要功能是：（1）防止停工待料；（2）適應(yīng)市場(chǎng)變化；（3）降低進(jìn)貨成本；（4）維持均衡生產(chǎn)。
二、存貨的成本
存貨成本主要包括以下內(nèi)容：
（一）進(jìn)貨成本
進(jìn)貨成本主要由存貨的進(jìn)價(jià)和進(jìn)貨費(fèi)用構(gòu)成。其中，進(jìn)價(jià)又稱購(gòu)置成本，是指存貨本身的價(jià)值，等于采購(gòu)單價(jià)與采購(gòu)數(shù)量的乘積。在一定時(shí)期進(jìn)貨總量既定的條件下，無(wú)論企業(yè)采購(gòu)次數(shù)如何變動(dòng)，存貨的進(jìn)價(jià)通常是保持相對(duì)穩(wěn)定的（假設(shè)物價(jià)不變且無(wú)采購(gòu)數(shù)量折扣），因而屬于決策無(wú)關(guān)成本。進(jìn)貨費(fèi)用又稱訂貨成本，是指企業(yè)為組織進(jìn)貨而開支的費(fèi)用。進(jìn)貨費(fèi)用有一部分與訂貨次數(shù)有關(guān)，這類變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用屬于決策的相關(guān)成本；另一部分與訂貨次數(shù)無(wú)關(guān)，這類固定性進(jìn)貨費(fèi)用則屬于決策的無(wú)關(guān)成本。
（二）儲(chǔ)存成本
儲(chǔ)存成本，即企業(yè)為持有存貨而發(fā)生的費(fèi)用。儲(chǔ)存成本可以按照與儲(chǔ)存數(shù)額的關(guān)系分為變動(dòng)性儲(chǔ)存成本和固定性儲(chǔ)存成本兩類。其中，固定性儲(chǔ)存成本與存貨儲(chǔ)存數(shù)額的多少?zèng)]有直接聯(lián)系，這類成本屬于決策的無(wú)關(guān)成本；而變動(dòng)性儲(chǔ)存成本則與存貨儲(chǔ)存數(shù)額成正比例變動(dòng)關(guān)系，這類成本屬于決策的相關(guān)成本。
（三）缺貨成本
缺貨成本，是指因存貨不足而給企業(yè)造成的停產(chǎn)損失、延誤發(fā)貨的信譽(yù)損失及喪失銷售機(jī)會(huì)的損失等。缺貨成本能否作為決策的相關(guān)成本，應(yīng)視企業(yè)是否允許出現(xiàn)存貨短缺的不同情形而定。若允許缺貨，則缺貨成本便與存貨數(shù)量反向相關(guān)，即屬于決策相關(guān)成本；反之，若企業(yè)不允許發(fā)生缺貨情形，此時(shí)缺貨成本為零，也就無(wú)須加以考慮。
【提示】
相關(guān)成本包括：（1）變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用；（2）變動(dòng)性儲(chǔ)存成本；
缺貨成本是否相關(guān)，取決于是否允許缺貨；
進(jìn)價(jià)成本是否相關(guān)，取決于是否存在數(shù)量折扣。
三、存貨的控制方法
（一）ABC分類法
ABC分類管理就是按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，將企業(yè)的存貨劃分為A、B、C三類，分別實(shí)行分品種重點(diǎn)管理、分類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。
首先，要確定存貨分類的標(biāo)準(zhǔn)。分類的標(biāo)準(zhǔn)主要有兩個(gè)：一是金額標(biāo)準(zhǔn)；二是品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)。其中金額標(biāo)準(zhǔn)是最基本的，品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)僅作為參考。A類存貨的特點(diǎn)是金額巨大，但品種數(shù)量較少；B類存貨金額一般，品種數(shù)量相對(duì)較多；C類存貨品種數(shù)量繁多，但價(jià)值金額卻很小。
其次，根據(jù)上述標(biāo)準(zhǔn)對(duì)A、B、C三類存貨進(jìn)行具體劃分。
最后，在對(duì)存貨進(jìn)行ABC分類的基礎(chǔ)上，企業(yè)應(yīng)分清主次，采取相應(yīng)的對(duì)策進(jìn)行有效的管理、控制。
【總結(jié)】
（1）分類標(biāo)準(zhǔn)：一是金額標(biāo)準(zhǔn)；另一個(gè)是品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)。其中金額標(biāo)準(zhǔn)是最基本的，品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)僅作為參考。
（2）參考比例：三類存貨的金額比重大致為A：B：C＝0.7：0.2：0.1；品種數(shù)量比例大致為A：B：C＝0.1：0.2：0.7。
（3）管理方法：A——分品種重點(diǎn)管理；B——分類別一般控制；C——按總額管理
【管理思想：關(guān)鍵的少數(shù)，次要的多數(shù)】
（二）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型
經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量，是指能夠使一定時(shí)期存貨的總成本達(dá)到最低點(diǎn)的進(jìn)貨數(shù)量。決定存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的成本因素主要包括變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用、變動(dòng)性儲(chǔ)存成本以及允許缺貨時(shí)的缺貨成本。不同的成本項(xiàng)目與進(jìn)貨批量呈現(xiàn)不同的變動(dòng)關(guān)系，因此存在一個(gè)的進(jìn)貨批量，使成本總和保持最低水平。
1.存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模型
經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模型，是以許多假設(shè)為前提的，包括不允許出現(xiàn)缺貨情形，故不存在缺貨成本。此時(shí)與存貨訂購(gòu)批量、批次直接相關(guān)的就只有變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用和變動(dòng)性儲(chǔ)存成本兩項(xiàng)。這樣，變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用與變動(dòng)性儲(chǔ)存成本總和最低水平下的進(jìn)貨批量，就是經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。
（1）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模型的假設(shè)
經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模式以如下假設(shè)為前提：
①企業(yè)一定時(shí)期的進(jìn)貨總量可以較為準(zhǔn)確地予以預(yù)測(cè)（年需要量可確定）；
②存貨的耗用或者銷售比較均衡；
③存貨的價(jià)格穩(wěn)定，且不存在數(shù)量折扣，進(jìn)貨日期完全由企業(yè)自行決定，并且每當(dāng)存貨量降為零時(shí)，下一批存貨均能馬上一次到位；
④倉(cāng)儲(chǔ)條件及所需現(xiàn)金不受限制；
⑤不允許出現(xiàn)缺貨情形；
⑥所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到所需存貨而影響其他方面。
（2）相關(guān)總成本
在上述假定條件下，由于不存在數(shù)量折扣，進(jìn)價(jià)成本屬于無(wú)關(guān)成本；不允許存在缺貨，缺貨成本屬于無(wú)關(guān)成本。此時(shí)與存貨訂購(gòu)批量相關(guān)的成本只有變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用和變動(dòng)性儲(chǔ)存成本。
這種情況下，經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量就是變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用和變動(dòng)性儲(chǔ)存成本之和最低的進(jìn)貨批量。
變動(dòng)進(jìn)貨費(fèi)用=年進(jìn)貨次數(shù)×每次進(jìn)貨費(fèi)用=（A/Q）×B
變動(dòng)儲(chǔ)存成本=年平均庫(kù)存×單位儲(chǔ)存成本=（Q/2）×C
3.經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的相關(guān)計(jì)算公式
①經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量（Q*）基本公式：
②相關(guān)公式：
經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的存貨相關(guān)總成本
經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用資金
存貨進(jìn)貨批次
2.實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型
實(shí)行數(shù)量折扣的條件下，存貨進(jìn)價(jià)與進(jìn)貨數(shù)量的大小有直接的聯(lián)系，屬于決策的相關(guān)成本。進(jìn)貨企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的確定，除了考慮變動(dòng)性儲(chǔ)存成本和變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用外，還應(yīng)考慮存貨的進(jìn)貨成本。存貨相關(guān)總成本公式為：
存貨相關(guān)總成本＝存貨進(jìn)價(jià)＋相關(guān)進(jìn)貨費(fèi)用＋相關(guān)儲(chǔ)存成本
進(jìn)貨成本=年需要量×單價(jià)=A×P
變動(dòng)進(jìn)貨費(fèi)用=年進(jìn)貨次數(shù)×每次進(jìn)貨費(fèi)用=（A/Q）×B
變動(dòng)儲(chǔ)存成本=年平均庫(kù)存×單位儲(chǔ)存成本=（Q/2）×C
實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量具體確定步驟如下
第一步，按照基本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型確定經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；
第二步，計(jì)算按經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量進(jìn)貨進(jìn)的存貨相關(guān)總成本；
第三步，計(jì)算按給予數(shù)量折扣的進(jìn)貨批量進(jìn)貨時(shí)的存貨相關(guān)總成本；
如果給與數(shù)量折扣的進(jìn)貨批量是一個(gè)范圍，如進(jìn)貨數(shù)量在1000～1999千克之間可享受2%的價(jià)格優(yōu)惠，此時(shí)按給與數(shù)量折扣的最低進(jìn)貨批量，即按1000千克計(jì)算存貨相關(guān)總成本。
第四步，比較不同進(jìn)貨批量的存貨相關(guān)總成本，最低存貨相關(guān)總成本對(duì)應(yīng)的進(jìn)貨批量，就是實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。
3.允許缺貨時(shí)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型
允許缺貨的情況下，企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的確定，不僅要考慮變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用與變動(dòng)性儲(chǔ)存成本，而且還必須對(duì)可能的缺貨成本加以考慮，即能夠使三項(xiàng)成本總和最低的批量便是經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。這樣企業(yè)的年度存貨成本就表示為三種成本之和，即：
年存貨成本＝訂貨成本＋儲(chǔ)存成本＋缺貨成本
設(shè)缺貨量為S，單位缺貨成本為R，則：
（三）再訂貨點(diǎn)、訂貨提前期和保險(xiǎn)儲(chǔ)備
1.再訂貨點(diǎn)
再訂貨點(diǎn)，即發(fā)出訂貨指令時(shí)尚存的原料數(shù)量。其計(jì)算公式為：
再訂貨點(diǎn)＝原材料使用率×原材料的在途時(shí)間（不考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂貨點(diǎn)）
式中，原材料使用率是指每天消耗的原材料數(shù)量，是年需要量與生產(chǎn)周期的比值?！ ?BR> 3.保險(xiǎn)儲(chǔ)備
保險(xiǎn)儲(chǔ)備，即為防止耗用量突然增加或交貨延期等意外情況而進(jìn)行的儲(chǔ)備。
【方法一】公式法
【注意】保險(xiǎn)儲(chǔ)備的存在不會(huì)影響經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的計(jì)算，但會(huì)影響再訂貨點(diǎn)的確定。
再訂貨點(diǎn)=保險(xiǎn)儲(chǔ)備+原材料使用率×原材料的在途時(shí)間
五、及時(shí)生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)
（一）及時(shí)生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)的基本原理
只有在使用之前才從供應(yīng)商處進(jìn)貨，從而將原材料或配件的庫(kù)存數(shù)量減少到最?。恢挥性诔霈F(xiàn)需求或接到訂單時(shí)才開始生產(chǎn)，從而避免產(chǎn)成品的庫(kù)存。及時(shí)生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)要求企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要與材料物資的供應(yīng)之間實(shí)現(xiàn)同步，使物資傳送與作業(yè)加工速度處于同一節(jié)拍，最終將存貨降低到最小限度，甚至零庫(kù)存。
（二）及時(shí)生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)的優(yōu)缺點(diǎn)
1.及時(shí)生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)的優(yōu)點(diǎn)
（1）降低庫(kù)存成本；
（2）減少?gòu)挠嗀浀浇回浀募庸さ却龝r(shí)間，提高生產(chǎn)效率；
（3）降低廢品率、再加工和擔(dān)保成本。
2.及時(shí)生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)的缺點(diǎn)
（1）加大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：一旦供應(yīng)鏈破壞，或企業(yè)不能在很短的時(shí)間內(nèi)根據(jù)客戶需求調(diào)整生產(chǎn)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性將會(huì)受到影響，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大；
（2）喪失機(jī)會(huì)收益：為了保證能夠按合同約定頻繁小量配送，供應(yīng)商可能要求額外加價(jià)，企業(yè)因此喪失從其他供應(yīng)商那里獲得更低價(jià)格的機(jī)會(huì)收益。