第一章 總論
【重點(diǎn)、難點(diǎn)解析】
一、財(cái)務(wù)管理的含義和內(nèi)容
財(cái)務(wù)管理是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性的管理工作。掌握財(cái)務(wù)管理含義的要點(diǎn)，一是財(cái)務(wù)活動(dòng)，二是財(cái)務(wù)關(guān)系。
（一）財(cái)務(wù)活動(dòng)：是指包括投資、資金營(yíng)運(yùn)、籌資和資金分配等一系列行為。
1．投資活動(dòng)
投資是指企業(yè)根據(jù)項(xiàng)目資金需要投出資金的行為?？煞譃閺V義的投資和狹義的投資兩種。前者既包括對(duì)外投資（如購(gòu)買(mǎi)股票、債券等），也包括內(nèi)部使用資金（如購(gòu)置固定資產(chǎn)、墊支流動(dòng)資金等）；后者僅指對(duì)外投資。財(cái)務(wù)管理研究廣義投資。
【例1】下列屬于狹義投資的有（ ）
A．股票 B．債券 C．聯(lián)營(yíng) D．固定資產(chǎn)更新
【答案】AB
2．資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)：企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中會(huì)發(fā)生一系列的資金收付行為。首先，研究供產(chǎn)銷(xiāo)引起的各項(xiàng)費(fèi)用；其次，通過(guò)銷(xiāo)售收回資金；后，如果資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)需要，還要采取短期借款方式來(lái)籌集所需資金。
【例2】如果資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)需要，通過(guò)短期借款方式來(lái)籌集所需資金屬于籌資活動(dòng)（）。
【答案】錯(cuò)
3．籌資活動(dòng)：企業(yè)為了滿足投資和資金營(yíng)運(yùn)的需要籌集所需資金的行為，是現(xiàn)金流入。
在籌資過(guò)程中，一方面確定籌資規(guī)模，；另一方面確定籌資結(jié)構(gòu)，以降低籌資成本和風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)價(jià)值。
【例3】在籌資活動(dòng)中，企業(yè)需要完成的核心任務(wù)是（ ）。
A．確定籌資規(guī)模 B．選擇籌資方式 C．確定籌資渠道 D．確定籌資結(jié)構(gòu)
【答案】AD
4．資金分配活動(dòng)：因?yàn)橥顿Y和資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)可以取得相應(yīng)的收入并實(shí)現(xiàn)資金的增值。企業(yè)應(yīng)依據(jù)有關(guān)法律對(duì)剩余收益進(jìn)行分配。廣義的分配是指對(duì)收入進(jìn)行分割和分派。狹義的分配僅指對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的分配。
（二）財(cái)務(wù)關(guān)系
在投資活動(dòng)、資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)、籌資活動(dòng)和資金分配活動(dòng)中企業(yè)與各方面有著廣泛的財(cái)務(wù)關(guān)系。
關(guān)系人 表現(xiàn)
企業(yè)與投資者 企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向其投資者支付投資報(bào)酬
企業(yè)與債權(quán)人 企業(yè)向債權(quán)人借入資金并按合同的規(guī)定支付利息和歸還本金
企業(yè)與受資者 企業(yè)以購(gòu)買(mǎi)股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資
企業(yè)與債務(wù)人 企業(yè)將其資金以購(gòu)買(mǎi)債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位
企業(yè)與供貨商企業(yè)與客戶 企業(yè)購(gòu)買(mǎi)供貨商的商品或勞務(wù)以及向客戶銷(xiāo)售商品或提供服務(wù)
企業(yè)與政府 政府作為社會(huì)管理者通過(guò)收繳各種稅款的方式與企業(yè)發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系
企業(yè)內(nèi)部各單位 內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中互相提供產(chǎn)品或勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系
企業(yè)與職工 企業(yè)向職工支付勞動(dòng)報(bào)酬過(guò)程中所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系
【例4】作為與企業(yè)有利益關(guān)系的投資人和職工，都有權(quán)參與廣義收益的分配（ ）。
【答案】錯(cuò)
【解析】投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)在稅后向其投資者支付投資報(bào)酬；職工稅前收取勞動(dòng)報(bào)酬。
新教材將原教材中財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)（規(guī)劃和預(yù)測(cè)→財(cái)務(wù)決策→財(cái)務(wù)預(yù)算→財(cái)務(wù)控制→財(cái)務(wù)分析、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)）的內(nèi)容合并到第一節(jié)，由此搭建了“干”字型課程體系。（見(jiàn)下圖）“干”字型字頭是財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)知識(shí)，縱向是財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)，橫向主干是財(cái)務(wù)活動(dòng)。通過(guò)了解§1.1對(duì)課程框架就有了明確認(rèn)識(shí)。
（1）總論 （2）風(fēng)險(xiǎn)與收益 （3）時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)
（7．1）籌資概述（預(yù)測(cè)）
（4）項(xiàng)目投資 （5）證券投資 （6）營(yíng)運(yùn)資金 （7）籌資方式 （8）資本成本與資本結(jié)構(gòu) （9）收益分配
（10）財(cái)務(wù)預(yù)算
（11）成本控制
（12）財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)
二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義和種類(lèi)
（一）利潤(rùn)大化
含義：即假定在投資預(yù)期收益確定的情況下，財(cái)務(wù)管理行為向有利于企業(yè)利潤(rùn)大化的方向發(fā)展。
缺陷：（1）沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值（2）沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入的資本之間的關(guān)系（3）沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素（4）可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)短期行為，與企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)相背離。
（二）每股收益（凈利潤(rùn)/普通股股數(shù)）大化
優(yōu)點(diǎn)：可以反映投資者投入的資本獲取回報(bào)的能力。
缺點(diǎn)：（1）沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值（2）沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素（3）不能避免企業(yè)的短期行為。
（三）企業(yè)價(jià)值大化：是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
優(yōu)點(diǎn)：反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長(zhǎng)能力。其主要表現(xiàn)在（1）考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)。（2）反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求（3）有利于克服管理上的片面性和短期行為（4）有利于社會(huì)資源合理配置。
缺點(diǎn)：價(jià)值確定比較困難。特別是對(duì)于非上市公司。
【例5】利潤(rùn)大化和每股收益大化不適宜作為佳財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的共同原因有（ ）
A． 沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值 B．沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入的資本之間的關(guān)系
C． 沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素 D．可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)短期行為，與企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)相背離
【答案】ACD
【例6】在確定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí)，企業(yè)價(jià)值大化目標(biāo)是佳選擇，股東財(cái)富是評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)（ ）。
【答案】錯(cuò)
【解析】股東作為所有者在企業(yè)中承擔(dān)著大的義務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)，債權(quán)人、職工、客戶、供應(yīng)商和政府也為企業(yè)承擔(dān)了相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，在確定企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí)，不能忽視這些相關(guān)利益群體的利益，企業(yè)價(jià)值大化目標(biāo)就是在權(quán)衡企業(yè)相關(guān)者利益的約束下實(shí)現(xiàn)所有者或股東權(quán)益的大化。
【例7】企業(yè)價(jià)值大化中所言的企業(yè)價(jià)值不是其凈資產(chǎn)價(jià)值的賬面表現(xiàn)，也不代表利潤(rùn)的高低，而是其預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值的總和。 （ ）
【答案】對(duì)
【重點(diǎn)、難點(diǎn)解析】
一、財(cái)務(wù)管理的含義和內(nèi)容
財(cái)務(wù)管理是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性的管理工作。掌握財(cái)務(wù)管理含義的要點(diǎn)，一是財(cái)務(wù)活動(dòng)，二是財(cái)務(wù)關(guān)系。
（一）財(cái)務(wù)活動(dòng)：是指包括投資、資金營(yíng)運(yùn)、籌資和資金分配等一系列行為。
1．投資活動(dòng)
投資是指企業(yè)根據(jù)項(xiàng)目資金需要投出資金的行為?？煞譃閺V義的投資和狹義的投資兩種。前者既包括對(duì)外投資（如購(gòu)買(mǎi)股票、債券等），也包括內(nèi)部使用資金（如購(gòu)置固定資產(chǎn)、墊支流動(dòng)資金等）；后者僅指對(duì)外投資。財(cái)務(wù)管理研究廣義投資。
【例1】下列屬于狹義投資的有（ ）
A．股票 B．債券 C．聯(lián)營(yíng) D．固定資產(chǎn)更新
【答案】AB
2．資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)：企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中會(huì)發(fā)生一系列的資金收付行為。首先，研究供產(chǎn)銷(xiāo)引起的各項(xiàng)費(fèi)用；其次，通過(guò)銷(xiāo)售收回資金；后，如果資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)需要，還要采取短期借款方式來(lái)籌集所需資金。
【例2】如果資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)需要，通過(guò)短期借款方式來(lái)籌集所需資金屬于籌資活動(dòng)（）。
【答案】錯(cuò)
3．籌資活動(dòng)：企業(yè)為了滿足投資和資金營(yíng)運(yùn)的需要籌集所需資金的行為，是現(xiàn)金流入。
在籌資過(guò)程中，一方面確定籌資規(guī)模，；另一方面確定籌資結(jié)構(gòu)，以降低籌資成本和風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)價(jià)值。
【例3】在籌資活動(dòng)中，企業(yè)需要完成的核心任務(wù)是（ ）。
A．確定籌資規(guī)模 B．選擇籌資方式 C．確定籌資渠道 D．確定籌資結(jié)構(gòu)
【答案】AD
4．資金分配活動(dòng)：因?yàn)橥顿Y和資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)可以取得相應(yīng)的收入并實(shí)現(xiàn)資金的增值。企業(yè)應(yīng)依據(jù)有關(guān)法律對(duì)剩余收益進(jìn)行分配。廣義的分配是指對(duì)收入進(jìn)行分割和分派。狹義的分配僅指對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的分配。
（二）財(cái)務(wù)關(guān)系
在投資活動(dòng)、資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)、籌資活動(dòng)和資金分配活動(dòng)中企業(yè)與各方面有著廣泛的財(cái)務(wù)關(guān)系。
關(guān)系人 表現(xiàn)
企業(yè)與投資者 企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向其投資者支付投資報(bào)酬
企業(yè)與債權(quán)人 企業(yè)向債權(quán)人借入資金并按合同的規(guī)定支付利息和歸還本金
企業(yè)與受資者 企業(yè)以購(gòu)買(mǎi)股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資
企業(yè)與債務(wù)人 企業(yè)將其資金以購(gòu)買(mǎi)債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位
企業(yè)與供貨商企業(yè)與客戶 企業(yè)購(gòu)買(mǎi)供貨商的商品或勞務(wù)以及向客戶銷(xiāo)售商品或提供服務(wù)
企業(yè)與政府 政府作為社會(huì)管理者通過(guò)收繳各種稅款的方式與企業(yè)發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系
企業(yè)內(nèi)部各單位 內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中互相提供產(chǎn)品或勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系
企業(yè)與職工 企業(yè)向職工支付勞動(dòng)報(bào)酬過(guò)程中所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系
【例4】作為與企業(yè)有利益關(guān)系的投資人和職工，都有權(quán)參與廣義收益的分配（ ）。
【答案】錯(cuò)
【解析】投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)在稅后向其投資者支付投資報(bào)酬；職工稅前收取勞動(dòng)報(bào)酬。
新教材將原教材中財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)（規(guī)劃和預(yù)測(cè)→財(cái)務(wù)決策→財(cái)務(wù)預(yù)算→財(cái)務(wù)控制→財(cái)務(wù)分析、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)）的內(nèi)容合并到第一節(jié)，由此搭建了“干”字型課程體系。（見(jiàn)下圖）“干”字型字頭是財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)知識(shí)，縱向是財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)，橫向主干是財(cái)務(wù)活動(dòng)。通過(guò)了解§1.1對(duì)課程框架就有了明確認(rèn)識(shí)。
（1）總論 （2）風(fēng)險(xiǎn)與收益 （3）時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)
（7．1）籌資概述（預(yù)測(cè)）
（4）項(xiàng)目投資 （5）證券投資 （6）營(yíng)運(yùn)資金 （7）籌資方式 （8）資本成本與資本結(jié)構(gòu) （9）收益分配
（10）財(cái)務(wù)預(yù)算
（11）成本控制
（12）財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)
二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義和種類(lèi)
（一）利潤(rùn)大化
含義：即假定在投資預(yù)期收益確定的情況下，財(cái)務(wù)管理行為向有利于企業(yè)利潤(rùn)大化的方向發(fā)展。
缺陷：（1）沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值（2）沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入的資本之間的關(guān)系（3）沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素（4）可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)短期行為，與企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)相背離。
（二）每股收益（凈利潤(rùn)/普通股股數(shù)）大化
優(yōu)點(diǎn)：可以反映投資者投入的資本獲取回報(bào)的能力。
缺點(diǎn)：（1）沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值（2）沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素（3）不能避免企業(yè)的短期行為。
（三）企業(yè)價(jià)值大化：是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
優(yōu)點(diǎn)：反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長(zhǎng)能力。其主要表現(xiàn)在（1）考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)。（2）反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求（3）有利于克服管理上的片面性和短期行為（4）有利于社會(huì)資源合理配置。
缺點(diǎn)：價(jià)值確定比較困難。特別是對(duì)于非上市公司。
【例5】利潤(rùn)大化和每股收益大化不適宜作為佳財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的共同原因有（ ）
A． 沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值 B．沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入的資本之間的關(guān)系
C． 沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素 D．可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)短期行為，與企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)相背離
【答案】ACD
【例6】在確定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí)，企業(yè)價(jià)值大化目標(biāo)是佳選擇，股東財(cái)富是評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)（ ）。
【答案】錯(cuò)
【解析】股東作為所有者在企業(yè)中承擔(dān)著大的義務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)，債權(quán)人、職工、客戶、供應(yīng)商和政府也為企業(yè)承擔(dān)了相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，在確定企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí)，不能忽視這些相關(guān)利益群體的利益，企業(yè)價(jià)值大化目標(biāo)就是在權(quán)衡企業(yè)相關(guān)者利益的約束下實(shí)現(xiàn)所有者或股東權(quán)益的大化。
【例7】企業(yè)價(jià)值大化中所言的企業(yè)價(jià)值不是其凈資產(chǎn)價(jià)值的賬面表現(xiàn)，也不代表利潤(rùn)的高低，而是其預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值的總和。 （ ）
【答案】對(duì)