第七章 營運(yùn)資金
（一）本章復(fù)習(xí)提示
營運(yùn)資金的含義
1.營運(yùn)資金的含義和特點(diǎn)
營運(yùn)資金的特點(diǎn)
流動資產(chǎn)的特點(diǎn)
流動負(fù)債的特點(diǎn)
交易動機(jī)
成本
動機(jī)
預(yù)防動機(jī)
投機(jī)動機(jī)
現(xiàn)金的持有動機(jī)與成本
其他動機(jī)
2.現(xiàn)金的管理
持有成本
轉(zhuǎn)換成本
短缺成本
現(xiàn)金持有量的確定方法
成本分析模式
存貨模式
現(xiàn)金日常管理策略
應(yīng)收賬款的功能與成本
信用標(biāo)準(zhǔn)
信用政策的確定
3.應(yīng)收賬款的管理
信用條件
收賬政策
應(yīng)收賬款的日常管理
存貨的功能與成本
4.存貨管理
存貨經(jīng)濟(jì)批量模型
存貨日常管理
1.營運(yùn)資金的含義與特點(diǎn)
營運(yùn)資金是指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額。
營運(yùn)資金的特點(diǎn)：
（1）流動資產(chǎn)的特點(diǎn)：投資回收期短、流動性、并存性和波動性。
（2）流動負(fù)債的特點(diǎn)：速度快、彈性高、成本低和風(fēng)險(xiǎn)大。
2.現(xiàn)金的持有動機(jī)與成本
(1)現(xiàn)金的持有動機(jī)
①交易動機(jī)：持有一定的現(xiàn)金以滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營秩序下的需要。一般說來，企業(yè)為滿足交易動機(jī)所持有的現(xiàn)金余額主要取決于企業(yè)銷售水平。
②預(yù)防動機(jī)：持有現(xiàn)金以應(yīng)付緊急情況的現(xiàn)金需要。企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額主要取決于三方面：一是企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度；二是企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱；三是企業(yè)對現(xiàn)金流量預(yù)測的可靠程度。
③投機(jī)動機(jī)
(2)現(xiàn)金的成本
①持有成本：指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失的再投資收益。
②轉(zhuǎn)換成本：指企業(yè)用現(xiàn)金購入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用。
③短缺成本：指在現(xiàn)金持有量不足而又無法及時(shí)通過有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失。
3.現(xiàn)金持有量的確定方法
(1)成本分析模式：根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。
特點(diǎn)：只考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會成本和短缺成本，而不考慮轉(zhuǎn)換成本和管理費(fèi)用。
(2)存貨模式：將存貨經(jīng)濟(jì)定貨批量模型用于確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量。
特點(diǎn)：只考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會成本和固定性轉(zhuǎn)換成本，而不考慮短缺成本和管理費(fèi)用。
4.信用政策的確定
(1)信用政策構(gòu)成
①信用標(biāo)準(zhǔn)：是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件，通常以預(yù)期的壞賬損失率表示。
信用標(biāo)準(zhǔn)的影響因素：信用品質(zhì)、償付能力、資本、抵押品和經(jīng)濟(jì)狀況。
②信用條件：是企業(yè)評價(jià)客戶等級，決定給予或拒絕客戶信用的依據(jù)。信用條件包括：信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。
③收賬政策：是指客戶違反信用條件，拖欠甚至拒絕付款時(shí)企業(yè)所采取的收賬策略與措施。
(2)信用政策的確定方法——差量分析法
①差量收益=差量的邊際貢獻(xiàn)
②差量成本：
占用資金的應(yīng)計(jì)利息=賒銷業(yè)務(wù)所需資金×資金成本率
壞賬成本=賒銷額×預(yù)計(jì)壞賬率
收賬費(fèi)用
③決策原則：若改變信用政策的差量收益大于差量成本，應(yīng)改變信用政策。
5.存貨管理
(1)儲備存貨的有關(guān)成本：
與儲備存貨有關(guān)的成本，包括進(jìn)貨成本、儲存成本、缺貨成本等三種。
訂貨固定成本
進(jìn)貨費(fèi)用
：與訂貨次數(shù)無關(guān)
①進(jìn)貨成本
訂貨變動成本
（A/Q·B）:與訂貨次數(shù)有關(guān)
進(jìn)價(jià)成本：指存貨本身的價(jià)值=D·U
②儲存成本
固定儲存成本（F2）：與儲存數(shù)量無關(guān)
變動儲存成本（C·Q/2）：與儲存數(shù)量相關(guān)
③缺貨成本：缺貨成本是指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，通常用TCs表示。
(2)經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本模型
①經(jīng)濟(jì)訂貨量的概念。
存貨決策中財(cái)務(wù)部門要做的是決定進(jìn)貨時(shí)間和決定進(jìn)貨批量，能夠使存貨總成本最低的進(jìn)貨批量，叫作經(jīng)濟(jì)訂貨量或經(jīng)濟(jì)批量。
②經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型的假設(shè)。
特點(diǎn)：考慮的相關(guān)成本：相關(guān)進(jìn)貨費(fèi)用和相關(guān)儲存成本。
③采購批量的計(jì)算公式及其變形。
1)經(jīng)濟(jì)訂貨量（Q*）基本公式：
2)基本公式演變式：
每年訂貨次數(shù)（N*）公式：
N*=A/Q*=年需用量/經(jīng)濟(jì)訂貨量
存貨總成本（TC(Q*)）公式：
定貨周期（t*）公式：t*=1年/N*
經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金（I*）公式：
I*=年平均庫存·單價(jià)=（Q*/2）·P
(3)實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)訂貨量模型
特點(diǎn)：考慮的相關(guān)成本：相關(guān)進(jìn)貨費(fèi)用、相關(guān)儲存成本和存貨的進(jìn)價(jià)成本。
（4）允許缺貨時(shí)的經(jīng)濟(jì)訂貨量模型
①特點(diǎn)：考慮的相關(guān)成本：相關(guān)進(jìn)貨費(fèi)用、相關(guān)儲存成本和存貨的缺貨成本。
②允許缺貨時(shí)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量= 不允許缺貨時(shí)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量= 系數(shù) 大于1，所以，允許缺貨時(shí)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量一般會大于不允許缺貨時(shí)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。
（5）存貨儲存期控制
①批進(jìn)批出前提下的存貨儲存期控制
1）存貨保本儲存天數(shù)= 2）存貨保利儲存天數(shù)= 3）批進(jìn)批出存貨的盈利與虧損的計(jì)算=每日變動儲存費(fèi)×（保本儲存天數(shù)-實(shí)際儲存天數(shù)）
②批進(jìn)零出前提下的存貨儲存期控制
1）存貨保本儲存天數(shù)= 2）實(shí)際平均儲存天數(shù)（見P264例題）
實(shí)際零售完的天數(shù)=2000÷12=167(天)
第1天售出12件，其實(shí)際儲存1天
第2天售出12件，其實(shí)際儲存2天
……..
第167天售出12件，其實(shí)際儲存167天
則:2000件商品全部售完,其平均儲存天數(shù)=(1+2+3+……+167)÷167
= ÷167
=84(天)
將其推廣,在批進(jìn)零出的前提下（n表示全部商品實(shí)際零售完的天數(shù)）
實(shí)際平均儲存天數(shù)=(1+2+3+……+n)÷n
= ÷n
=
3）累計(jì)獲利（或虧損）=每日變動儲存費(fèi)×（保本儲存天數(shù)-實(shí)際儲存天數(shù)）
=每日變動儲存費(fèi)×[保本儲存天數(shù)-（零售完天數(shù)+1）/2]
③批進(jìn)批出與批進(jìn)零出公式運(yùn)用的區(qū)別與聯(lián)系：計(jì)算存貨保本儲存天數(shù)和存貨的盈虧額的公式其原理相同；批進(jìn)零出前提下，不計(jì)算存貨保利儲存天數(shù)。
6.存貨ABC分類管理
存貨ABC分類管理是指按一定的標(biāo)準(zhǔn)，將存貨劃分為A、B、C三類，分別采用分品種重點(diǎn)管理、分類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。
分類標(biāo)準(zhǔn)：一是金額標(biāo)準(zhǔn)；另一個是品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)。其中金額標(biāo)準(zhǔn)是最基本的。
（二）本章重要考點(diǎn)
1．現(xiàn)金預(yù)防動機(jī)持有余額的影響因素。
2．現(xiàn)金持有量確定的成本分析模式下的相關(guān)成本。
3．重點(diǎn)掌握現(xiàn)金持有量確定的存貨模式下的有關(guān)計(jì)算。
4．確定信用標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)考慮的因素。
5．重點(diǎn)掌握應(yīng)收賬款的信用政策變更決策。
6．存貨的經(jīng)濟(jì)批量基本模型控制。
7．存貨的儲存期控制。
（一）本章復(fù)習(xí)提示
營運(yùn)資金的含義
1.營運(yùn)資金的含義和特點(diǎn)
營運(yùn)資金的特點(diǎn)
流動資產(chǎn)的特點(diǎn)
流動負(fù)債的特點(diǎn)
交易動機(jī)
成本
動機(jī)
預(yù)防動機(jī)
投機(jī)動機(jī)
現(xiàn)金的持有動機(jī)與成本
其他動機(jī)
2.現(xiàn)金的管理
持有成本
轉(zhuǎn)換成本
短缺成本
現(xiàn)金持有量的確定方法
成本分析模式
存貨模式
現(xiàn)金日常管理策略
應(yīng)收賬款的功能與成本
信用標(biāo)準(zhǔn)
信用政策的確定
3.應(yīng)收賬款的管理
信用條件
收賬政策
應(yīng)收賬款的日常管理
存貨的功能與成本
4.存貨管理
存貨經(jīng)濟(jì)批量模型
存貨日常管理
1.營運(yùn)資金的含義與特點(diǎn)
營運(yùn)資金是指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額。
營運(yùn)資金的特點(diǎn)：
（1）流動資產(chǎn)的特點(diǎn)：投資回收期短、流動性、并存性和波動性。
（2）流動負(fù)債的特點(diǎn)：速度快、彈性高、成本低和風(fēng)險(xiǎn)大。
2.現(xiàn)金的持有動機(jī)與成本
(1)現(xiàn)金的持有動機(jī)
①交易動機(jī)：持有一定的現(xiàn)金以滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營秩序下的需要。一般說來，企業(yè)為滿足交易動機(jī)所持有的現(xiàn)金余額主要取決于企業(yè)銷售水平。
②預(yù)防動機(jī)：持有現(xiàn)金以應(yīng)付緊急情況的現(xiàn)金需要。企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額主要取決于三方面：一是企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度；二是企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱；三是企業(yè)對現(xiàn)金流量預(yù)測的可靠程度。
③投機(jī)動機(jī)
(2)現(xiàn)金的成本
①持有成本：指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失的再投資收益。
②轉(zhuǎn)換成本：指企業(yè)用現(xiàn)金購入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用。
③短缺成本：指在現(xiàn)金持有量不足而又無法及時(shí)通過有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失。
3.現(xiàn)金持有量的確定方法
(1)成本分析模式：根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。
特點(diǎn)：只考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會成本和短缺成本，而不考慮轉(zhuǎn)換成本和管理費(fèi)用。
(2)存貨模式：將存貨經(jīng)濟(jì)定貨批量模型用于確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量。
特點(diǎn)：只考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會成本和固定性轉(zhuǎn)換成本，而不考慮短缺成本和管理費(fèi)用。
4.信用政策的確定
(1)信用政策構(gòu)成
①信用標(biāo)準(zhǔn)：是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件，通常以預(yù)期的壞賬損失率表示。
信用標(biāo)準(zhǔn)的影響因素：信用品質(zhì)、償付能力、資本、抵押品和經(jīng)濟(jì)狀況。
②信用條件：是企業(yè)評價(jià)客戶等級，決定給予或拒絕客戶信用的依據(jù)。信用條件包括：信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。
③收賬政策：是指客戶違反信用條件，拖欠甚至拒絕付款時(shí)企業(yè)所采取的收賬策略與措施。
(2)信用政策的確定方法——差量分析法
①差量收益=差量的邊際貢獻(xiàn)
②差量成本：
占用資金的應(yīng)計(jì)利息=賒銷業(yè)務(wù)所需資金×資金成本率
壞賬成本=賒銷額×預(yù)計(jì)壞賬率
收賬費(fèi)用
③決策原則：若改變信用政策的差量收益大于差量成本，應(yīng)改變信用政策。
5.存貨管理
(1)儲備存貨的有關(guān)成本：
與儲備存貨有關(guān)的成本，包括進(jìn)貨成本、儲存成本、缺貨成本等三種。
訂貨固定成本
進(jìn)貨費(fèi)用
：與訂貨次數(shù)無關(guān)
①進(jìn)貨成本
訂貨變動成本
（A/Q·B）:與訂貨次數(shù)有關(guān)
進(jìn)價(jià)成本：指存貨本身的價(jià)值=D·U
②儲存成本
固定儲存成本（F2）：與儲存數(shù)量無關(guān)
變動儲存成本（C·Q/2）：與儲存數(shù)量相關(guān)
③缺貨成本：缺貨成本是指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，通常用TCs表示。
(2)經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本模型
①經(jīng)濟(jì)訂貨量的概念。
存貨決策中財(cái)務(wù)部門要做的是決定進(jìn)貨時(shí)間和決定進(jìn)貨批量，能夠使存貨總成本最低的進(jìn)貨批量，叫作經(jīng)濟(jì)訂貨量或經(jīng)濟(jì)批量。
②經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型的假設(shè)。
特點(diǎn)：考慮的相關(guān)成本：相關(guān)進(jìn)貨費(fèi)用和相關(guān)儲存成本。
③采購批量的計(jì)算公式及其變形。
1)經(jīng)濟(jì)訂貨量（Q*）基本公式：
2)基本公式演變式：
每年訂貨次數(shù)（N*）公式：
N*=A/Q*=年需用量/經(jīng)濟(jì)訂貨量
存貨總成本（TC(Q*)）公式：
定貨周期（t*）公式：t*=1年/N*
經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金（I*）公式：
I*=年平均庫存·單價(jià)=（Q*/2）·P
(3)實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)訂貨量模型
特點(diǎn)：考慮的相關(guān)成本：相關(guān)進(jìn)貨費(fèi)用、相關(guān)儲存成本和存貨的進(jìn)價(jià)成本。
（4）允許缺貨時(shí)的經(jīng)濟(jì)訂貨量模型
①特點(diǎn)：考慮的相關(guān)成本：相關(guān)進(jìn)貨費(fèi)用、相關(guān)儲存成本和存貨的缺貨成本。
②允許缺貨時(shí)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量= 不允許缺貨時(shí)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量= 系數(shù) 大于1，所以，允許缺貨時(shí)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量一般會大于不允許缺貨時(shí)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。
（5）存貨儲存期控制
①批進(jìn)批出前提下的存貨儲存期控制
1）存貨保本儲存天數(shù)= 2）存貨保利儲存天數(shù)= 3）批進(jìn)批出存貨的盈利與虧損的計(jì)算=每日變動儲存費(fèi)×（保本儲存天數(shù)-實(shí)際儲存天數(shù)）
②批進(jìn)零出前提下的存貨儲存期控制
1）存貨保本儲存天數(shù)= 2）實(shí)際平均儲存天數(shù)（見P264例題）
實(shí)際零售完的天數(shù)=2000÷12=167(天)
第1天售出12件，其實(shí)際儲存1天
第2天售出12件，其實(shí)際儲存2天
……..
第167天售出12件，其實(shí)際儲存167天
則:2000件商品全部售完,其平均儲存天數(shù)=(1+2+3+……+167)÷167
= ÷167
=84(天)
將其推廣,在批進(jìn)零出的前提下（n表示全部商品實(shí)際零售完的天數(shù)）
實(shí)際平均儲存天數(shù)=(1+2+3+……+n)÷n
= ÷n
=
3）累計(jì)獲利（或虧損）=每日變動儲存費(fèi)×（保本儲存天數(shù)-實(shí)際儲存天數(shù)）
=每日變動儲存費(fèi)×[保本儲存天數(shù)-（零售完天數(shù)+1）/2]
③批進(jìn)批出與批進(jìn)零出公式運(yùn)用的區(qū)別與聯(lián)系：計(jì)算存貨保本儲存天數(shù)和存貨的盈虧額的公式其原理相同；批進(jìn)零出前提下，不計(jì)算存貨保利儲存天數(shù)。
6.存貨ABC分類管理
存貨ABC分類管理是指按一定的標(biāo)準(zhǔn)，將存貨劃分為A、B、C三類，分別采用分品種重點(diǎn)管理、分類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。
分類標(biāo)準(zhǔn)：一是金額標(biāo)準(zhǔn)；另一個是品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)。其中金額標(biāo)準(zhǔn)是最基本的。
（二）本章重要考點(diǎn)
1．現(xiàn)金預(yù)防動機(jī)持有余額的影響因素。
2．現(xiàn)金持有量確定的成本分析模式下的相關(guān)成本。
3．重點(diǎn)掌握現(xiàn)金持有量確定的存貨模式下的有關(guān)計(jì)算。
4．確定信用標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)考慮的因素。
5．重點(diǎn)掌握應(yīng)收賬款的信用政策變更決策。
6．存貨的經(jīng)濟(jì)批量基本模型控制。
7．存貨的儲存期控制。