第一章 建設(shè)項(xiàng)目財務(wù)評價
復(fù)習(xí)要求
按照考試大綱的要求，“工程造價案例分析”的考試內(nèi)容共包括九個部分，本章是第一部分。
建設(shè)項(xiàng)目財務(wù)評價是根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系，分析、計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的財務(wù)效益和費(fèi)用，編制財務(wù)報表，計(jì)算評價指標(biāo)，考察項(xiàng)目的盈利能力、清償能力以及外匯平衡等財務(wù)狀況，據(jù)以判別項(xiàng)目的財務(wù)可行性。財務(wù)評價是案例考核中的一個重要的內(nèi)容，在1997、1998兩年的考試中均占有相當(dāng)?shù)姆謹(jǐn)?shù)，因此應(yīng)該給予充分重視。
根據(jù)考試大綱的規(guī)定，建設(shè)項(xiàng)目財務(wù)評價主要包括以下幾個內(nèi)容。
第一節(jié) 財務(wù)報表的編制
財務(wù)報表的編制是與項(xiàng)目財務(wù)分析的目的相關(guān)聯(lián)的。一般來講，為分析項(xiàng)目的盈利能力需編制的主要報表有現(xiàn)金流量表、損益表及相應(yīng)的輔助報表；為分析項(xiàng)目的清償能力需編制的主要報表有資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表及相應(yīng)的輔助報表；為分析項(xiàng)目的外匯平衡情況需編制項(xiàng)目的財務(wù)外匯平衡表。從案例考核的角度，下面主要介紹現(xiàn)金流量表。
現(xiàn)金流量表是指能夠直接、清楚地反映出項(xiàng)目在整個計(jì)算期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量情況的一種表格，利用它可以進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，計(jì)算各項(xiàng)靜態(tài)和動態(tài)評價指標(biāo)，從而進(jìn)行項(xiàng)目的財務(wù)盈利能力分析。
按照投資計(jì)算基礎(chǔ)的不同，現(xiàn)金流量表分為全部投資的現(xiàn)金流量表和自有資金的現(xiàn)金流量表。
一、全部投資的現(xiàn)金流量表的編制
全部投資的現(xiàn)金流量表是站在項(xiàng)目全部投資的角度，對項(xiàng)目各年的現(xiàn)金流量所進(jìn)行的系統(tǒng)的表格式的反映。
全部投資的現(xiàn)金流量表中主要包括以下幾個內(nèi)容。
（一）現(xiàn)金流入
現(xiàn)金流入由產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入、回收固定資產(chǎn)余值和回收流動資金等三項(xiàng)內(nèi)容構(gòu)成。
(1) 產(chǎn)品銷售收入是項(xiàng)目建成后對外銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)所取得的收入。在計(jì)算時，一般是假定生產(chǎn)出來的產(chǎn)品全部售出，也就是銷售量等于生產(chǎn)量，其計(jì)算公式為
銷售收入=銷售量×銷售單價=生產(chǎn)量×銷售單價
計(jì)算時要注意：在項(xiàng)目的投產(chǎn)期，尚未達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力，此時的銷售收入與達(dá)產(chǎn)期的銷售收入是不同的?，F(xiàn)金流量表是站在項(xiàng)目全部投資的角度，對項(xiàng)目各年的現(xiàn)金流量所進(jìn)行的系統(tǒng)的表格式的反映。
全部投資的現(xiàn)金流量表中主要包括以下幾個內(nèi)容。
(2) 回收固定資產(chǎn)余值一般是在項(xiàng)目計(jì)算期的最后一年進(jìn)行，其中固定資產(chǎn)余值回收額應(yīng)按照給出的固定資產(chǎn)折舊方法計(jì)算。
(3) 回收流動資金也是在項(xiàng)目計(jì)算期的最后一年。要注意流動資金回收額為項(xiàng)目的全部流動資金。
（二）現(xiàn)金流出
現(xiàn)金流出由固定資產(chǎn)投資、流動資金投資、經(jīng)營成本、銷售稅金及附加、所得稅等五部分內(nèi)容構(gòu)成。
(1) 固定資產(chǎn)投資又稱固定資產(chǎn)投資總額，包括固定資產(chǎn)投資、預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期間利息以及投資方向調(diào)節(jié)稅等四個內(nèi)容。在固定資產(chǎn)投資的計(jì)算中，要注意建設(shè)期利息的計(jì)算。一般來講，對于分年均衡發(fā)放的總貸款，其利息的計(jì)算原則是當(dāng)年貸款按半年計(jì)息，上年貸款按全年計(jì)息。計(jì)算公式為
(2) 流動資金投資額來自投資計(jì)劃與資金籌措表的有關(guān)項(xiàng)目。在編制現(xiàn)金流量表時要注意的是流動資金投入的年份，一般是在項(xiàng)目投產(chǎn)的第一年開始投入流動資金。
(3) 經(jīng)營成本是指總成本費(fèi)用中扣除折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、維簡費(fèi)和貸款利息以后的余額，其計(jì)算公式為
經(jīng)營成本=總成本費(fèi)用-折舊費(fèi)-攤銷費(fèi)-維簡費(fèi)-貸款利息
計(jì)算經(jīng)營成本時要注意的是，在經(jīng)營成本中不包括利息支出。這是因?yàn)樵谌客顿Y現(xiàn)金流量表中，是以全部投資作為計(jì)算基礎(chǔ)的，因此利息支出就不再作為現(xiàn)金流出，而在自有資金的現(xiàn)金流量表中單有一項(xiàng)借款利息支出，因此經(jīng)營成本中也不包括利息支出。
(4) 銷售稅金及附加、所得稅的計(jì)算均按有關(guān)規(guī)定進(jìn)行，其中所得稅額是在項(xiàng)目營運(yùn)當(dāng)年的應(yīng)納稅所得額不為零的情況下，根據(jù)應(yīng)納稅所得額×所得稅稅率的公式計(jì)算出來的。在案例計(jì)算中，為簡便起見，應(yīng)納稅所得額一般可按下述公式計(jì)算：
應(yīng)納稅所得額=銷售收入-（總成本+銷售稅金及附加）
式中：總成本=經(jīng)營成本+折舊費(fèi)。
（三）凈現(xiàn)金流量
項(xiàng)目計(jì)算期各年的凈現(xiàn)金流量為各年現(xiàn)金流入量減去對應(yīng)年份現(xiàn)金流出量，而累計(jì)凈現(xiàn)金流量為本年及以前各年凈現(xiàn)金流量之和。
（四）現(xiàn)金流量表的延長表
在利用現(xiàn)金流量表進(jìn)行項(xiàng)目財務(wù)評價時，有時為了方便計(jì)算，往往采用在現(xiàn)金流量表中增加一個延長表的方式?，F(xiàn)金流量表的延長表主要有三個欄目，即折現(xiàn)系數(shù)、凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值和累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值。在這一部分要注意兩點(diǎn)：一個是折現(xiàn)系數(shù)的計(jì)算，要與項(xiàng)目計(jì)算期的年序規(guī)定相一致；另一個是累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值，其在項(xiàng)目計(jì)算期最后一年的數(shù)據(jù)即為該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（NPV）。
（五）項(xiàng)目計(jì)算期的年序規(guī)定
二、自有資金的現(xiàn)金流量表的編制
自有資金現(xiàn)金流量表是站在項(xiàng)目投資主體的角度考察項(xiàng)目的現(xiàn)金流入和流出的情況，它與全部投資現(xiàn)金流量表的共同點(diǎn)與區(qū)別有兩點(diǎn)。
(1)現(xiàn)金流入各項(xiàng)與全部投資現(xiàn)金流量表相同。
(2)現(xiàn)金流出項(xiàng)目中，與全部投資現(xiàn)金流量表有所區(qū)別。首先是對投資只計(jì)算自有資金,其次增加了兩個欄目：借款本金償還和借款利息支出。其中借款本金償還又包括兩部分，一部分是借款還本付息計(jì)算表中本年還本額，另一部分是流動資金借款本金償還，一般發(fā)生在計(jì)算期的最后一年。
三、實(shí)際利率與名義利率
這是案例分析中一個容易混淆的問題。一般題目中的利率都是按年給出的，即年利率。如果計(jì)息期也是以年為單位，則該利率即為實(shí)際利率；但如果計(jì)息期不是以年單位，而是月、季、或半年為單位，那么該利率就是名義利率。由于在案例計(jì)算中所使用的利率均為實(shí)際利率，因此就有必要將名義利率換算為實(shí)際利率，否則就會出現(xiàn)錯誤。
復(fù)習(xí)要求
按照考試大綱的要求，“工程造價案例分析”的考試內(nèi)容共包括九個部分，本章是第一部分。
建設(shè)項(xiàng)目財務(wù)評價是根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系，分析、計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的財務(wù)效益和費(fèi)用，編制財務(wù)報表，計(jì)算評價指標(biāo)，考察項(xiàng)目的盈利能力、清償能力以及外匯平衡等財務(wù)狀況，據(jù)以判別項(xiàng)目的財務(wù)可行性。財務(wù)評價是案例考核中的一個重要的內(nèi)容，在1997、1998兩年的考試中均占有相當(dāng)?shù)姆謹(jǐn)?shù)，因此應(yīng)該給予充分重視。
根據(jù)考試大綱的規(guī)定，建設(shè)項(xiàng)目財務(wù)評價主要包括以下幾個內(nèi)容。
第一節(jié) 財務(wù)報表的編制
財務(wù)報表的編制是與項(xiàng)目財務(wù)分析的目的相關(guān)聯(lián)的。一般來講，為分析項(xiàng)目的盈利能力需編制的主要報表有現(xiàn)金流量表、損益表及相應(yīng)的輔助報表；為分析項(xiàng)目的清償能力需編制的主要報表有資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表及相應(yīng)的輔助報表；為分析項(xiàng)目的外匯平衡情況需編制項(xiàng)目的財務(wù)外匯平衡表。從案例考核的角度，下面主要介紹現(xiàn)金流量表。
現(xiàn)金流量表是指能夠直接、清楚地反映出項(xiàng)目在整個計(jì)算期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量情況的一種表格，利用它可以進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，計(jì)算各項(xiàng)靜態(tài)和動態(tài)評價指標(biāo)，從而進(jìn)行項(xiàng)目的財務(wù)盈利能力分析。
按照投資計(jì)算基礎(chǔ)的不同，現(xiàn)金流量表分為全部投資的現(xiàn)金流量表和自有資金的現(xiàn)金流量表。
一、全部投資的現(xiàn)金流量表的編制
全部投資的現(xiàn)金流量表是站在項(xiàng)目全部投資的角度，對項(xiàng)目各年的現(xiàn)金流量所進(jìn)行的系統(tǒng)的表格式的反映。
全部投資的現(xiàn)金流量表中主要包括以下幾個內(nèi)容。
（一）現(xiàn)金流入
現(xiàn)金流入由產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入、回收固定資產(chǎn)余值和回收流動資金等三項(xiàng)內(nèi)容構(gòu)成。
(1) 產(chǎn)品銷售收入是項(xiàng)目建成后對外銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)所取得的收入。在計(jì)算時，一般是假定生產(chǎn)出來的產(chǎn)品全部售出，也就是銷售量等于生產(chǎn)量，其計(jì)算公式為
銷售收入=銷售量×銷售單價=生產(chǎn)量×銷售單價
計(jì)算時要注意：在項(xiàng)目的投產(chǎn)期，尚未達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力，此時的銷售收入與達(dá)產(chǎn)期的銷售收入是不同的?，F(xiàn)金流量表是站在項(xiàng)目全部投資的角度，對項(xiàng)目各年的現(xiàn)金流量所進(jìn)行的系統(tǒng)的表格式的反映。
全部投資的現(xiàn)金流量表中主要包括以下幾個內(nèi)容。
(2) 回收固定資產(chǎn)余值一般是在項(xiàng)目計(jì)算期的最后一年進(jìn)行，其中固定資產(chǎn)余值回收額應(yīng)按照給出的固定資產(chǎn)折舊方法計(jì)算。
(3) 回收流動資金也是在項(xiàng)目計(jì)算期的最后一年。要注意流動資金回收額為項(xiàng)目的全部流動資金。
（二）現(xiàn)金流出
現(xiàn)金流出由固定資產(chǎn)投資、流動資金投資、經(jīng)營成本、銷售稅金及附加、所得稅等五部分內(nèi)容構(gòu)成。
(1) 固定資產(chǎn)投資又稱固定資產(chǎn)投資總額，包括固定資產(chǎn)投資、預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期間利息以及投資方向調(diào)節(jié)稅等四個內(nèi)容。在固定資產(chǎn)投資的計(jì)算中，要注意建設(shè)期利息的計(jì)算。一般來講，對于分年均衡發(fā)放的總貸款，其利息的計(jì)算原則是當(dāng)年貸款按半年計(jì)息，上年貸款按全年計(jì)息。計(jì)算公式為
(2) 流動資金投資額來自投資計(jì)劃與資金籌措表的有關(guān)項(xiàng)目。在編制現(xiàn)金流量表時要注意的是流動資金投入的年份，一般是在項(xiàng)目投產(chǎn)的第一年開始投入流動資金。
(3) 經(jīng)營成本是指總成本費(fèi)用中扣除折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、維簡費(fèi)和貸款利息以后的余額，其計(jì)算公式為
經(jīng)營成本=總成本費(fèi)用-折舊費(fèi)-攤銷費(fèi)-維簡費(fèi)-貸款利息
計(jì)算經(jīng)營成本時要注意的是，在經(jīng)營成本中不包括利息支出。這是因?yàn)樵谌客顿Y現(xiàn)金流量表中，是以全部投資作為計(jì)算基礎(chǔ)的，因此利息支出就不再作為現(xiàn)金流出，而在自有資金的現(xiàn)金流量表中單有一項(xiàng)借款利息支出，因此經(jīng)營成本中也不包括利息支出。
(4) 銷售稅金及附加、所得稅的計(jì)算均按有關(guān)規(guī)定進(jìn)行，其中所得稅額是在項(xiàng)目營運(yùn)當(dāng)年的應(yīng)納稅所得額不為零的情況下，根據(jù)應(yīng)納稅所得額×所得稅稅率的公式計(jì)算出來的。在案例計(jì)算中，為簡便起見，應(yīng)納稅所得額一般可按下述公式計(jì)算：
應(yīng)納稅所得額=銷售收入-（總成本+銷售稅金及附加）
式中：總成本=經(jīng)營成本+折舊費(fèi)。
（三）凈現(xiàn)金流量
項(xiàng)目計(jì)算期各年的凈現(xiàn)金流量為各年現(xiàn)金流入量減去對應(yīng)年份現(xiàn)金流出量，而累計(jì)凈現(xiàn)金流量為本年及以前各年凈現(xiàn)金流量之和。
（四）現(xiàn)金流量表的延長表
在利用現(xiàn)金流量表進(jìn)行項(xiàng)目財務(wù)評價時，有時為了方便計(jì)算，往往采用在現(xiàn)金流量表中增加一個延長表的方式?，F(xiàn)金流量表的延長表主要有三個欄目，即折現(xiàn)系數(shù)、凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值和累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值。在這一部分要注意兩點(diǎn)：一個是折現(xiàn)系數(shù)的計(jì)算，要與項(xiàng)目計(jì)算期的年序規(guī)定相一致；另一個是累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值，其在項(xiàng)目計(jì)算期最后一年的數(shù)據(jù)即為該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（NPV）。
（五）項(xiàng)目計(jì)算期的年序規(guī)定
二、自有資金的現(xiàn)金流量表的編制
自有資金現(xiàn)金流量表是站在項(xiàng)目投資主體的角度考察項(xiàng)目的現(xiàn)金流入和流出的情況，它與全部投資現(xiàn)金流量表的共同點(diǎn)與區(qū)別有兩點(diǎn)。
(1)現(xiàn)金流入各項(xiàng)與全部投資現(xiàn)金流量表相同。
(2)現(xiàn)金流出項(xiàng)目中，與全部投資現(xiàn)金流量表有所區(qū)別。首先是對投資只計(jì)算自有資金,其次增加了兩個欄目：借款本金償還和借款利息支出。其中借款本金償還又包括兩部分，一部分是借款還本付息計(jì)算表中本年還本額，另一部分是流動資金借款本金償還，一般發(fā)生在計(jì)算期的最后一年。
三、實(shí)際利率與名義利率
這是案例分析中一個容易混淆的問題。一般題目中的利率都是按年給出的，即年利率。如果計(jì)息期也是以年為單位，則該利率即為實(shí)際利率；但如果計(jì)息期不是以年單位，而是月、季、或半年為單位，那么該利率就是名義利率。由于在案例計(jì)算中所使用的利率均為實(shí)際利率，因此就有必要將名義利率換算為實(shí)際利率，否則就會出現(xiàn)錯誤。