第二節(jié) 證券發(fā)行方式
一、證券類型與證券發(fā)行的分類
按照《證券法》規(guī)定的證券類型，證券發(fā)行主要分為股票發(fā)行和公司債券發(fā)行，還可包括其他認定證券的發(fā)行。作出上述區(qū)分，在法律適用及識別證券權利差異方面，具有重要法律意義。
股票發(fā)行是指股份公司以籌集資金為直接目的，依照法定程序向社會投資人要約出售代表一定股東權利的股票的行為。股票發(fā)行可按是否附有設立公司目的，進一步分為設立發(fā)行和增資發(fā)行。（1）設立發(fā)行，是指發(fā)行人以籌集資金和設立股份公司為目的而發(fā)行股票。在我國，設立發(fā)行之主體應當是經批準擬設立的股份有限公司。設立發(fā)行不僅包括向社會投資者募集股份和發(fā)行股票，也包括向股份公司發(fā)起人分派股票的行為，如將發(fā)起人應獲得股票分派至其名下或記人股東名冊。（2）增資發(fā)行，措已設立并合法存續(xù)的股份公司為增加公司股本，向原股東配售或社會投資者發(fā)行股票的行為，包括配股、分派紅利股票、公積金轉增股份和發(fā)行新股等多種具體形式。
債券發(fā)行是指債券發(fā)行人發(fā)行普通公司債券和可轉換公司債券的行為，一般不包括金融債券和政府債券的發(fā)行。在國外法上，公司債券發(fā)行主體僅指股份公司。根據我國《公司法》規(guī)定，公司債券發(fā)行主體包括股份公司、國有獨資公司和兩個以上國有投資主體設立的有限公司。債券發(fā)行人承擔到期還本付息的義務，其直接后果是改變債券發(fā)行人的負債結構和資產負債率，而不影響債券發(fā)行人的股本總額和股本結構。發(fā)行可轉換公司債的直接后果，是影響債券發(fā)行人的負債結構和資產負債率，但就未來情形而言，可能會影響債券發(fā)行人的股本結構和總額。
二、證券發(fā)行價格與證券發(fā)行的分類
證券發(fā)行價格是投資者購買證券發(fā)行人首次出售的證券時所支付的購買價格。依證券發(fā)行價格與證券票面金額之間的關系，證券發(fā)行分為面值發(fā)行、折扣發(fā)行、溢價發(fā)行和中間價發(fā)行。
面值發(fā)行是按照證券票面記載金額發(fā)行證券，也稱平價發(fā)行。在采取面值價格發(fā)行證券時，證券發(fā)行成本由發(fā)行人從發(fā)行所得款項中支付；在完成發(fā)行后，發(fā)行人獲得的實際金額可能會小于券面金額與證券發(fā)行總量的乘積。證券發(fā)行人為使實際獲得款項相等于票面金額與所發(fā)行證券數量的乘積，通常會在證券券面金額外，向投資者加收一定比例的手續(xù)費。
折扣發(fā)行系按照低于證券券面金額的發(fā)行價格發(fā)行證券。假定券面金額為 100元，發(fā)行價格定為95元，此即為折扣發(fā)行。折扣發(fā)行股票時，必然會導致公司實際資本與名義資本之間的差異。為了保證股份公司資本充實，《公司法》禁止股份公司以折扣方式發(fā)行股票。在以折扣方式發(fā)行公司債券時，發(fā)行人可以以低于券面金額的價格發(fā)售債券，并于承諾債券到期后以票面金額償還本金，這種情況意味著債券發(fā)行人向投資者預付了債券利息。
溢價發(fā)行是以超過證券券面金額的價格發(fā)行證券。溢價發(fā)行廣泛地適用于股票和基金發(fā)行，在債券發(fā)行中較少采用。根據《公司法》規(guī)定，股票發(fā)行之溢價金額應列為公司資本公積金，可用來彌補虧損，也可用來轉增股本，但不得分配給股東，溢價款屬于公司全體股東的共同權益。
中間價發(fā)行是按照證券券面金額和市場價格的中間價格發(fā)行證券，它通常適用于股票新股發(fā)行和配股發(fā)行。假定某種股票面額為1元，其市場價格是每股 10元，配股或擬發(fā)行新股之價格為7元，此為典型之中間價格發(fā)行。
三、證券承銷與證券發(fā)行的分類
按照證券是否通過證券公司承銷作為標準，證券發(fā)行分為直接發(fā)行和間接發(fā)行。直接發(fā)行指由證券發(fā)行人直接向投資者要約出售有價證券，而不借助證券公司代銷或者包銷證券。間接發(fā)行是指證券發(fā)行人委托證券公司承銷所發(fā)行的有價證券，并由證券公司辦理證券發(fā)行事宜并承擔約定的發(fā)行風險。根據證券發(fā)行人與證券公司之間的約定，間接發(fā)行有證券包銷和證券代銷兩種形式。
證券發(fā)行人在選擇證券發(fā)行方式時，必須依照證券法的有關規(guī)定，確定證券發(fā)行方式。（1）根據現行規(guī)定，股份公司發(fā)行股票的，應當采取間接發(fā)行方式；如果擬發(fā)行股票超過一定金額，必須通過承銷團進行承銷。（2）對于境外上市外資股之發(fā)行是否必須采用間接發(fā)行方式，現行法律未作明確規(guī)定，但實踐中均采用間接發(fā)行。（3）可轉換公司債券應當由證券公司承銷發(fā)行；對普通公司債券發(fā)行，我國法律未作明確規(guī)定，但依據《公司法》第166條關于公司應當公告?zhèn)技k法的規(guī)定，公司債券發(fā)行似也應采間接發(fā)行。
四、證券發(fā)行時間與證券發(fā)行的分類
按照證券發(fā)行時間，證券發(fā)行分為設立發(fā)行與新股發(fā)行，主要適用于股票發(fā)行。設立發(fā)行，指為設立股份公司而發(fā)行股票，股份公司因發(fā)行完成而設立。新股發(fā)行是指股份公司設立后發(fā)行股票的行為。新股發(fā)行通常是股份公司為增加公司股本總額而發(fā)行新的股票，如股份公司申請增發(fā)新股，也可采取送股或配股方式增加發(fā)行新股，還可以在公司合并時向并人企業(yè)的股東發(fā)行新股，以實現增加資本的目的；新股發(fā)行也可以為了增資以外的其他特殊目的而發(fā)行新股，如采取拆細，以降低每股股票面值；或者股份合并發(fā)行新股，或者為更換舊股票而發(fā)行新股票。新股發(fā)行通常會改變股份公司的股本結構或總股本。
上述兩種發(fā)行后果不同。設立發(fā)行失敗時，有可能導致公司設立不能，公司發(fā)起人須依照公司法向認繳股份的投資者償還股款本息；特殊情況下，經創(chuàng)立大會批準，可設立股份公司，但其股本將會降低。就新股發(fā)行而言，無論發(fā)行成功或失敗，均不影響證券發(fā)行人的主體資格和地位，也不存在發(fā)行失敗向投資者償還本息問題。
五、投資者身份與證券發(fā)行的分類
按照證券投資者的身份，可將證券發(fā)行分為公開發(fā)行與非公開發(fā)行。我國現行證券法所指證券發(fā)行多限于公開發(fā)行，非公開發(fā)行屬于個別情形。
“公開發(fā)行”概念最早見于《股份有限公司規(guī)范意見》，《股票條例》第81條進一步規(guī)定了該術語的含義，即指發(fā)行人通過證券經營機構向發(fā)行人以外的社會公眾就發(fā)行人股票作出的要約邀請、要約或者銷售行為。依此，除公開發(fā)行者外，其他方式都屬于非公開發(fā)行。如根據《股份有限公司規(guī)范意見》規(guī)定，股份公司設立時，可采取定向募集方式發(fā)行股票。也就是說，擬設立股份公司發(fā)行的股份除應由發(fā)起人認購一部分股份外，其余股份向其他法人發(fā)行，經批準也可向本公司內部職工發(fā)行，但不得向社會公眾發(fā)行。
在證券發(fā)行方式上，國外證券法也接受投資者身份標準的分類方法，但通常采取“公募發(fā)行”和“私募發(fā)行”的概念。公募發(fā)行基本相當于公開發(fā)行，必須嚴格遵守信息披露制度的嚴格規(guī)定。私募發(fā)行基本相當于非公開發(fā)行。國外私募發(fā)行具有以下特點：（1）私募條件及適用范圍受到嚴格限制。美國證券法規(guī)定，私募證券包括公司在內部發(fā)行并由本公司職工認購的證券，包括由一家公司發(fā)行并在幾家關系密切的公司范圍內認購的證券，還包括由關系固定的購買者認購的、不公開做發(fā)行廣告且發(fā)行額不足15萬美元的證券。 （2）私募證券可豁免辦理證券登記。出售依照私募方式購入的證券，必須符合各種極其復雜的限制性條件。相關限制涉及證券期限、證券金額、受讓人資信和證券出售方式等。根據臺灣《證券交易法》第17條規(guī)定，法定性質的特殊公司，可豁免適用《證券交易法》并豁免向政府主管機關申請核準或申報，這包括由特定股東組成的公司、事業(yè)范圍不適宜公眾投資的公司、事業(yè)性質不適宜公眾投資的公司，例如涉及國家安全需要的事業(yè)，廣播、電視、出版及文化事業(yè)，公營海運事業(yè)中基于安全理由或其他理由的企業(yè)。
六、公開發(fā)行方式與證券發(fā)行的分類
按照證券公開發(fā)行的方式，可將證券發(fā)行分為上網定價發(fā)行、與儲蓄存款掛鉤方式發(fā)行、全額預繳款方式發(fā)行以及配售發(fā)行四種基本方式。證監(jiān)會《關于股票發(fā)行與認購方式的暫行規(guī)定》對前三種發(fā)行方式作有規(guī)定，證監(jiān)會《關于進一步完善股票發(fā)行方式的通知》對配售方式作有專門規(guī)定。
所謂“上網定價發(fā)行”，是指主承銷商利用證券交易所的交易系統(tǒng)，由主承銷商作為股票的惟一“賣方”，投資者在規(guī)定時間內，按照現行委托買人股票的方式進行股票申購。主承銷商在“上網定價”發(fā)行前應在證券交易所設立股票發(fā)行專戶和申購資金專戶。申購結束后，根據資金到位情況，由證券交易所主機確認有效申購。當有效申購總量等于該次股票發(fā)行量時，投資者按其有效申購量認購股票；當有效申購總量小于該次股票發(fā)行量時，投資者按其有效申購量認購股票后，余額部分按承銷協議辦理；當有效申購總量大于該次股票發(fā)行量時，由證券交易所主機自動按照每1000股確定為一個申購號，連續(xù)排號，然后通過搖號抽簽，每一中簽號認購1000股。
所謂“與儲蓄存款掛鉤發(fā)行方式”，是指在規(guī)定期限內無限量發(fā)售專項定期定額存單，根據存單發(fā)售數量、批準發(fā)行股票數量及每張中簽單可認購股份數量的多少確定中簽率，通過公開搖號抽簽方式決定中簽者，中簽者按照規(guī)定要求辦理繳款手續(xù)的新股發(fā)行方式。
所謂“全額預繳款方式”，包括“全額預繳款、比例配售、余額即退方式”和“全額預繳款、比例配售、余額轉存方式”兩種。（1）“全額預繳款、比例配售、余額即退”，是指投資者在規(guī)定的申購時間內，將全額申購款存入主承銷商在收款銀行設立的專戶中，申購結束后轉存凍結銀行專戶進行凍結，在對到賬資金進行驗資和確定有效申購后，根據股票發(fā)行量和申購總量計算配售比例，進行股票配售，余款返還投資者的股票發(fā)行方式。（2）“全額預繳款、比例配售、余額轉存方式”，是“與儲蓄存款掛鉤方式”和“全額預繳款、比例配售、余額即退方式”的結合，與“全額預繳款、比例配售、余額即退方式”不同的是，申購余款轉為存款，利息按照同期銀行存款利率計算。
配售股票，是國際證券發(fā)行市場上慣常采取的股票發(fā)行方式，通常由發(fā)行人根據證券市場及潛在投資者的預約認購情況，將全部或部分擬發(fā)行股票出售給投資者的股票發(fā)行方式?！芭涫鄯绞健笔亲C監(jiān)會《關于進一步完善股票發(fā)行方式的通知》規(guī)定的新的股票發(fā)行方式。（1）公司股本在4億元以下的公司，采取上網定價、全額預繳款或者與儲蓄存款掛鉤的方式發(fā)行股票。公司股本在4億元以上的公司，可在對一般投資者采取上網發(fā)行的同時，對法人（戰(zhàn)略投資者和一般法人）配售部分股票。（2）發(fā)行人與承銷商應當在規(guī)定的發(fā)行價格區(qū)間內，通過召開配售對象問答會等推介方式，了解配售對象的認購意愿后，最終確定網下配售的發(fā)行價格。（3）配售對象分為戰(zhàn)略投資者和一般法人投資者。戰(zhàn)略投資者是與發(fā)行人業(yè)務聯系緊密且欲長期持有發(fā)行人股票的法人，擁有優(yōu)先配售權，但在規(guī)定期限內不得轉讓因配售取得的股票。發(fā)行人在向戰(zhàn)略投資者配售股票后，即可向一般法人配售股票。對一般法人配售的股票，在股票上市之日起三個月后方可上市流通。（4）根據規(guī)定，我國允許發(fā)行人同時采取上網發(fā)行和配售發(fā)行相結合的方式發(fā)行股票，但尚未允許單獨采取配售方式發(fā)行股票。（5）對法人的配售和對一般投資者的上網發(fā)行為同一次發(fā)行，應當按照同一價格發(fā)行股票。
除證券發(fā)行之分類外，我國學術界還認為有多種分類方法，如依照發(fā)行條件之確定方式，可分為議價發(fā)行和招標發(fā)行；依照發(fā)行標的的形式，分為有紙化發(fā)行和無紙化發(fā)行；依照發(fā)行者身份和次序先后分為初次發(fā)行和二次發(fā)行；依照是否借助交易系統(tǒng)發(fā)行證券，分為網上發(fā)行和網下發(fā)行等等。依照證券發(fā)行對象進行分類，在各國證券法上具有特殊重要意義，下面將專門討論。
一、證券類型與證券發(fā)行的分類
按照《證券法》規(guī)定的證券類型，證券發(fā)行主要分為股票發(fā)行和公司債券發(fā)行，還可包括其他認定證券的發(fā)行。作出上述區(qū)分，在法律適用及識別證券權利差異方面，具有重要法律意義。
股票發(fā)行是指股份公司以籌集資金為直接目的，依照法定程序向社會投資人要約出售代表一定股東權利的股票的行為。股票發(fā)行可按是否附有設立公司目的，進一步分為設立發(fā)行和增資發(fā)行。（1）設立發(fā)行，是指發(fā)行人以籌集資金和設立股份公司為目的而發(fā)行股票。在我國，設立發(fā)行之主體應當是經批準擬設立的股份有限公司。設立發(fā)行不僅包括向社會投資者募集股份和發(fā)行股票，也包括向股份公司發(fā)起人分派股票的行為，如將發(fā)起人應獲得股票分派至其名下或記人股東名冊。（2）增資發(fā)行，措已設立并合法存續(xù)的股份公司為增加公司股本，向原股東配售或社會投資者發(fā)行股票的行為，包括配股、分派紅利股票、公積金轉增股份和發(fā)行新股等多種具體形式。
債券發(fā)行是指債券發(fā)行人發(fā)行普通公司債券和可轉換公司債券的行為，一般不包括金融債券和政府債券的發(fā)行。在國外法上，公司債券發(fā)行主體僅指股份公司。根據我國《公司法》規(guī)定，公司債券發(fā)行主體包括股份公司、國有獨資公司和兩個以上國有投資主體設立的有限公司。債券發(fā)行人承擔到期還本付息的義務，其直接后果是改變債券發(fā)行人的負債結構和資產負債率，而不影響債券發(fā)行人的股本總額和股本結構。發(fā)行可轉換公司債的直接后果，是影響債券發(fā)行人的負債結構和資產負債率，但就未來情形而言，可能會影響債券發(fā)行人的股本結構和總額。
二、證券發(fā)行價格與證券發(fā)行的分類
證券發(fā)行價格是投資者購買證券發(fā)行人首次出售的證券時所支付的購買價格。依證券發(fā)行價格與證券票面金額之間的關系，證券發(fā)行分為面值發(fā)行、折扣發(fā)行、溢價發(fā)行和中間價發(fā)行。
面值發(fā)行是按照證券票面記載金額發(fā)行證券，也稱平價發(fā)行。在采取面值價格發(fā)行證券時，證券發(fā)行成本由發(fā)行人從發(fā)行所得款項中支付；在完成發(fā)行后，發(fā)行人獲得的實際金額可能會小于券面金額與證券發(fā)行總量的乘積。證券發(fā)行人為使實際獲得款項相等于票面金額與所發(fā)行證券數量的乘積，通常會在證券券面金額外，向投資者加收一定比例的手續(xù)費。
折扣發(fā)行系按照低于證券券面金額的發(fā)行價格發(fā)行證券。假定券面金額為 100元，發(fā)行價格定為95元，此即為折扣發(fā)行。折扣發(fā)行股票時，必然會導致公司實際資本與名義資本之間的差異。為了保證股份公司資本充實，《公司法》禁止股份公司以折扣方式發(fā)行股票。在以折扣方式發(fā)行公司債券時，發(fā)行人可以以低于券面金額的價格發(fā)售債券，并于承諾債券到期后以票面金額償還本金，這種情況意味著債券發(fā)行人向投資者預付了債券利息。
溢價發(fā)行是以超過證券券面金額的價格發(fā)行證券。溢價發(fā)行廣泛地適用于股票和基金發(fā)行，在債券發(fā)行中較少采用。根據《公司法》規(guī)定，股票發(fā)行之溢價金額應列為公司資本公積金，可用來彌補虧損，也可用來轉增股本，但不得分配給股東，溢價款屬于公司全體股東的共同權益。
中間價發(fā)行是按照證券券面金額和市場價格的中間價格發(fā)行證券，它通常適用于股票新股發(fā)行和配股發(fā)行。假定某種股票面額為1元，其市場價格是每股 10元，配股或擬發(fā)行新股之價格為7元，此為典型之中間價格發(fā)行。
三、證券承銷與證券發(fā)行的分類
按照證券是否通過證券公司承銷作為標準，證券發(fā)行分為直接發(fā)行和間接發(fā)行。直接發(fā)行指由證券發(fā)行人直接向投資者要約出售有價證券，而不借助證券公司代銷或者包銷證券。間接發(fā)行是指證券發(fā)行人委托證券公司承銷所發(fā)行的有價證券，并由證券公司辦理證券發(fā)行事宜并承擔約定的發(fā)行風險。根據證券發(fā)行人與證券公司之間的約定，間接發(fā)行有證券包銷和證券代銷兩種形式。
證券發(fā)行人在選擇證券發(fā)行方式時，必須依照證券法的有關規(guī)定，確定證券發(fā)行方式。（1）根據現行規(guī)定，股份公司發(fā)行股票的，應當采取間接發(fā)行方式；如果擬發(fā)行股票超過一定金額，必須通過承銷團進行承銷。（2）對于境外上市外資股之發(fā)行是否必須采用間接發(fā)行方式，現行法律未作明確規(guī)定，但實踐中均采用間接發(fā)行。（3）可轉換公司債券應當由證券公司承銷發(fā)行；對普通公司債券發(fā)行，我國法律未作明確規(guī)定，但依據《公司法》第166條關于公司應當公告?zhèn)技k法的規(guī)定，公司債券發(fā)行似也應采間接發(fā)行。
四、證券發(fā)行時間與證券發(fā)行的分類
按照證券發(fā)行時間，證券發(fā)行分為設立發(fā)行與新股發(fā)行，主要適用于股票發(fā)行。設立發(fā)行，指為設立股份公司而發(fā)行股票，股份公司因發(fā)行完成而設立。新股發(fā)行是指股份公司設立后發(fā)行股票的行為。新股發(fā)行通常是股份公司為增加公司股本總額而發(fā)行新的股票，如股份公司申請增發(fā)新股，也可采取送股或配股方式增加發(fā)行新股，還可以在公司合并時向并人企業(yè)的股東發(fā)行新股，以實現增加資本的目的；新股發(fā)行也可以為了增資以外的其他特殊目的而發(fā)行新股，如采取拆細，以降低每股股票面值；或者股份合并發(fā)行新股，或者為更換舊股票而發(fā)行新股票。新股發(fā)行通常會改變股份公司的股本結構或總股本。
上述兩種發(fā)行后果不同。設立發(fā)行失敗時，有可能導致公司設立不能，公司發(fā)起人須依照公司法向認繳股份的投資者償還股款本息；特殊情況下，經創(chuàng)立大會批準，可設立股份公司，但其股本將會降低。就新股發(fā)行而言，無論發(fā)行成功或失敗，均不影響證券發(fā)行人的主體資格和地位，也不存在發(fā)行失敗向投資者償還本息問題。
五、投資者身份與證券發(fā)行的分類
按照證券投資者的身份，可將證券發(fā)行分為公開發(fā)行與非公開發(fā)行。我國現行證券法所指證券發(fā)行多限于公開發(fā)行，非公開發(fā)行屬于個別情形。
“公開發(fā)行”概念最早見于《股份有限公司規(guī)范意見》，《股票條例》第81條進一步規(guī)定了該術語的含義，即指發(fā)行人通過證券經營機構向發(fā)行人以外的社會公眾就發(fā)行人股票作出的要約邀請、要約或者銷售行為。依此，除公開發(fā)行者外，其他方式都屬于非公開發(fā)行。如根據《股份有限公司規(guī)范意見》規(guī)定，股份公司設立時，可采取定向募集方式發(fā)行股票。也就是說，擬設立股份公司發(fā)行的股份除應由發(fā)起人認購一部分股份外，其余股份向其他法人發(fā)行，經批準也可向本公司內部職工發(fā)行，但不得向社會公眾發(fā)行。
在證券發(fā)行方式上，國外證券法也接受投資者身份標準的分類方法，但通常采取“公募發(fā)行”和“私募發(fā)行”的概念。公募發(fā)行基本相當于公開發(fā)行，必須嚴格遵守信息披露制度的嚴格規(guī)定。私募發(fā)行基本相當于非公開發(fā)行。國外私募發(fā)行具有以下特點：（1）私募條件及適用范圍受到嚴格限制。美國證券法規(guī)定，私募證券包括公司在內部發(fā)行并由本公司職工認購的證券，包括由一家公司發(fā)行并在幾家關系密切的公司范圍內認購的證券，還包括由關系固定的購買者認購的、不公開做發(fā)行廣告且發(fā)行額不足15萬美元的證券。 （2）私募證券可豁免辦理證券登記。出售依照私募方式購入的證券，必須符合各種極其復雜的限制性條件。相關限制涉及證券期限、證券金額、受讓人資信和證券出售方式等。根據臺灣《證券交易法》第17條規(guī)定，法定性質的特殊公司，可豁免適用《證券交易法》并豁免向政府主管機關申請核準或申報，這包括由特定股東組成的公司、事業(yè)范圍不適宜公眾投資的公司、事業(yè)性質不適宜公眾投資的公司，例如涉及國家安全需要的事業(yè)，廣播、電視、出版及文化事業(yè)，公營海運事業(yè)中基于安全理由或其他理由的企業(yè)。
六、公開發(fā)行方式與證券發(fā)行的分類
按照證券公開發(fā)行的方式，可將證券發(fā)行分為上網定價發(fā)行、與儲蓄存款掛鉤方式發(fā)行、全額預繳款方式發(fā)行以及配售發(fā)行四種基本方式。證監(jiān)會《關于股票發(fā)行與認購方式的暫行規(guī)定》對前三種發(fā)行方式作有規(guī)定，證監(jiān)會《關于進一步完善股票發(fā)行方式的通知》對配售方式作有專門規(guī)定。
所謂“上網定價發(fā)行”，是指主承銷商利用證券交易所的交易系統(tǒng)，由主承銷商作為股票的惟一“賣方”，投資者在規(guī)定時間內，按照現行委托買人股票的方式進行股票申購。主承銷商在“上網定價”發(fā)行前應在證券交易所設立股票發(fā)行專戶和申購資金專戶。申購結束后，根據資金到位情況，由證券交易所主機確認有效申購。當有效申購總量等于該次股票發(fā)行量時，投資者按其有效申購量認購股票；當有效申購總量小于該次股票發(fā)行量時，投資者按其有效申購量認購股票后，余額部分按承銷協議辦理；當有效申購總量大于該次股票發(fā)行量時，由證券交易所主機自動按照每1000股確定為一個申購號，連續(xù)排號，然后通過搖號抽簽，每一中簽號認購1000股。
所謂“與儲蓄存款掛鉤發(fā)行方式”，是指在規(guī)定期限內無限量發(fā)售專項定期定額存單，根據存單發(fā)售數量、批準發(fā)行股票數量及每張中簽單可認購股份數量的多少確定中簽率，通過公開搖號抽簽方式決定中簽者，中簽者按照規(guī)定要求辦理繳款手續(xù)的新股發(fā)行方式。
所謂“全額預繳款方式”，包括“全額預繳款、比例配售、余額即退方式”和“全額預繳款、比例配售、余額轉存方式”兩種。（1）“全額預繳款、比例配售、余額即退”，是指投資者在規(guī)定的申購時間內，將全額申購款存入主承銷商在收款銀行設立的專戶中，申購結束后轉存凍結銀行專戶進行凍結，在對到賬資金進行驗資和確定有效申購后，根據股票發(fā)行量和申購總量計算配售比例，進行股票配售，余款返還投資者的股票發(fā)行方式。（2）“全額預繳款、比例配售、余額轉存方式”，是“與儲蓄存款掛鉤方式”和“全額預繳款、比例配售、余額即退方式”的結合，與“全額預繳款、比例配售、余額即退方式”不同的是，申購余款轉為存款，利息按照同期銀行存款利率計算。
配售股票，是國際證券發(fā)行市場上慣常采取的股票發(fā)行方式，通常由發(fā)行人根據證券市場及潛在投資者的預約認購情況，將全部或部分擬發(fā)行股票出售給投資者的股票發(fā)行方式?！芭涫鄯绞健笔亲C監(jiān)會《關于進一步完善股票發(fā)行方式的通知》規(guī)定的新的股票發(fā)行方式。（1）公司股本在4億元以下的公司，采取上網定價、全額預繳款或者與儲蓄存款掛鉤的方式發(fā)行股票。公司股本在4億元以上的公司，可在對一般投資者采取上網發(fā)行的同時，對法人（戰(zhàn)略投資者和一般法人）配售部分股票。（2）發(fā)行人與承銷商應當在規(guī)定的發(fā)行價格區(qū)間內，通過召開配售對象問答會等推介方式，了解配售對象的認購意愿后，最終確定網下配售的發(fā)行價格。（3）配售對象分為戰(zhàn)略投資者和一般法人投資者。戰(zhàn)略投資者是與發(fā)行人業(yè)務聯系緊密且欲長期持有發(fā)行人股票的法人，擁有優(yōu)先配售權，但在規(guī)定期限內不得轉讓因配售取得的股票。發(fā)行人在向戰(zhàn)略投資者配售股票后，即可向一般法人配售股票。對一般法人配售的股票，在股票上市之日起三個月后方可上市流通。（4）根據規(guī)定，我國允許發(fā)行人同時采取上網發(fā)行和配售發(fā)行相結合的方式發(fā)行股票，但尚未允許單獨采取配售方式發(fā)行股票。（5）對法人的配售和對一般投資者的上網發(fā)行為同一次發(fā)行，應當按照同一價格發(fā)行股票。
除證券發(fā)行之分類外，我國學術界還認為有多種分類方法，如依照發(fā)行條件之確定方式，可分為議價發(fā)行和招標發(fā)行；依照發(fā)行標的的形式，分為有紙化發(fā)行和無紙化發(fā)行；依照發(fā)行者身份和次序先后分為初次發(fā)行和二次發(fā)行；依照是否借助交易系統(tǒng)發(fā)行證券，分為網上發(fā)行和網下發(fā)行等等。依照證券發(fā)行對象進行分類，在各國證券法上具有特殊重要意義，下面將專門討論。