證券時報記者張廣明
距離發(fā)表將采取更強硬措施來抑制通貨膨脹講話僅半個月，央行行長周小川再次就貨幣政策表達看法。在出席國際清算銀行大會時，周小川表示，加息的可能性始終存在，但加息并不是遏制通貨膨脹的選擇。
據(jù)接近貨幣政策調(diào)控部門的人士分析，如果只是采取加息的手段，還并不能算是硬的措施。該人士表示，可能會有新的組合拳在醞釀，在加息的同時，擴大人民幣對美元匯率在中間價上下的浮動范圍。
首要仍關(guān)注通貨膨脹
該人士還表示，調(diào)控部門對導(dǎo)致經(jīng)濟可能出現(xiàn)滯脹的因素也正在研究，重點關(guān)注是經(jīng)濟停滯還是通貨膨脹對經(jīng)濟的影響更大。相對而言，更偏重認為通貨膨脹的危害會更大?！跋乱徊?，貨幣政策的關(guān)注點首要還是通貨膨脹?！鄙鲜鋈耸勘硎?。
發(fā)改委經(jīng)濟研究所經(jīng)濟形勢研究室副主任樊彩躍認為，近期國家調(diào)整了成品油及電力價格。從這個角度看，6月份的CPI能否繼續(xù)延續(xù)5月份的回落態(tài)勢，存在很大的變數(shù)。樊彩躍表示，當(dāng)前物價上漲的壓力依然存在，政策應(yīng)該重點關(guān)注的還是價格。
或利率匯率齊動
在6月下旬，周小川曾發(fā)表講話稱，將采取更強硬的措施來抑制通貨膨脹。當(dāng)時，來自分析人士的看法是，這個表態(tài)更多的是針對此前上調(diào)成品油及電價的反應(yīng)。
此外，分析人士還認為，在調(diào)控手段上，除了票據(jù)、存款準備金率等，央行也未必有更多的工具可以選擇。
不過，在時隔僅十多天后，周小川再次就貨幣政策表態(tài)。前述接近調(diào)控部門的人士表示，周小川的表態(tài)可能表明有更多的政策已經(jīng)列入了選擇范圍。該人士還分析說，不排除新的組合正在醞釀，在加息的同時，增加匯率彈性，將人民幣對美元匯率在中間價上下浮動范圍由現(xiàn)在的0.5%擴大到0.75%或1%.據(jù)悉，在去年，曾有類似的提議醞釀出臺，但因為其他原因未能推出。
此舉無疑于有助增加人民幣匯率的彈性，并間接緩解通貨膨脹壓力，尤其是緩解由石油、鐵礦石等大宗商品價格上漲而帶來的輸入型通貨膨脹。據(jù)測算，國際上大宗商品價格上漲1%，將拉動國內(nèi)CPI上漲0.1個百分點。
調(diào)控選擇分歧加大
不過，是否出臺更為強硬的調(diào)控措施，還面臨著很大的不確定性。原因之一就是對經(jīng)濟的下一步走勢存在很大的分歧。有關(guān)人士介紹說，對經(jīng)濟可能出現(xiàn)下滑的擔(dān)憂仍然存在，其中主要是因為出口的不確定性，而人民幣升值又是導(dǎo)致出口回落的重要因素之一。因此，在人民幣升值問題上存在著很大分歧。
“現(xiàn)在還有一個問題，還不能最終確定通貨膨脹是否是由貨幣現(xiàn)象引起的。這個問題沒弄清楚之前，如果貨幣政策繼續(xù)緊下去的話，價格水平卻沒有得到有效控制，但同時經(jīng)濟卻出現(xiàn)了下滑，這樣可能就會出現(xiàn)擔(dān)憂中的滯脹，無疑會進一步加大政策決策的難度。”分析人士稱。
距離發(fā)表將采取更強硬措施來抑制通貨膨脹講話僅半個月，央行行長周小川再次就貨幣政策表達看法。在出席國際清算銀行大會時，周小川表示，加息的可能性始終存在，但加息并不是遏制通貨膨脹的選擇。
據(jù)接近貨幣政策調(diào)控部門的人士分析，如果只是采取加息的手段，還并不能算是硬的措施。該人士表示，可能會有新的組合拳在醞釀，在加息的同時，擴大人民幣對美元匯率在中間價上下的浮動范圍。
首要仍關(guān)注通貨膨脹
該人士還表示，調(diào)控部門對導(dǎo)致經(jīng)濟可能出現(xiàn)滯脹的因素也正在研究，重點關(guān)注是經(jīng)濟停滯還是通貨膨脹對經(jīng)濟的影響更大。相對而言，更偏重認為通貨膨脹的危害會更大?！跋乱徊?，貨幣政策的關(guān)注點首要還是通貨膨脹?！鄙鲜鋈耸勘硎?。
發(fā)改委經(jīng)濟研究所經(jīng)濟形勢研究室副主任樊彩躍認為，近期國家調(diào)整了成品油及電力價格。從這個角度看，6月份的CPI能否繼續(xù)延續(xù)5月份的回落態(tài)勢，存在很大的變數(shù)。樊彩躍表示，當(dāng)前物價上漲的壓力依然存在，政策應(yīng)該重點關(guān)注的還是價格。
或利率匯率齊動
在6月下旬，周小川曾發(fā)表講話稱，將采取更強硬的措施來抑制通貨膨脹。當(dāng)時，來自分析人士的看法是，這個表態(tài)更多的是針對此前上調(diào)成品油及電價的反應(yīng)。
此外，分析人士還認為，在調(diào)控手段上，除了票據(jù)、存款準備金率等，央行也未必有更多的工具可以選擇。
不過，在時隔僅十多天后，周小川再次就貨幣政策表態(tài)。前述接近調(diào)控部門的人士表示，周小川的表態(tài)可能表明有更多的政策已經(jīng)列入了選擇范圍。該人士還分析說，不排除新的組合正在醞釀，在加息的同時，增加匯率彈性，將人民幣對美元匯率在中間價上下浮動范圍由現(xiàn)在的0.5%擴大到0.75%或1%.據(jù)悉，在去年，曾有類似的提議醞釀出臺，但因為其他原因未能推出。
此舉無疑于有助增加人民幣匯率的彈性，并間接緩解通貨膨脹壓力，尤其是緩解由石油、鐵礦石等大宗商品價格上漲而帶來的輸入型通貨膨脹。據(jù)測算，國際上大宗商品價格上漲1%，將拉動國內(nèi)CPI上漲0.1個百分點。
調(diào)控選擇分歧加大
不過，是否出臺更為強硬的調(diào)控措施，還面臨著很大的不確定性。原因之一就是對經(jīng)濟的下一步走勢存在很大的分歧。有關(guān)人士介紹說，對經(jīng)濟可能出現(xiàn)下滑的擔(dān)憂仍然存在，其中主要是因為出口的不確定性，而人民幣升值又是導(dǎo)致出口回落的重要因素之一。因此，在人民幣升值問題上存在著很大分歧。
“現(xiàn)在還有一個問題，還不能最終確定通貨膨脹是否是由貨幣現(xiàn)象引起的。這個問題沒弄清楚之前，如果貨幣政策繼續(xù)緊下去的話，價格水平卻沒有得到有效控制，但同時經(jīng)濟卻出現(xiàn)了下滑，這樣可能就會出現(xiàn)擔(dān)憂中的滯脹，無疑會進一步加大政策決策的難度。”分析人士稱。