第一道“救市”金牌昨晚終于亮相。中國證監(jiān)會(huì)當(dāng)晚發(fā)布《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》）對(duì)“大小非”減持立下了“八條鐵律”，其中要求已解禁限售股一個(gè)月內(nèi)出售量高于公司總股本1%時(shí)，應(yīng)通過交易所大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓。規(guī)定自發(fā)布之日起實(shí)施。
從去年10月到今年4月，大盤下跌了47%。其中，大小非解禁上市流通成為股市動(dòng)蕩的主要原因，也成為市場(chǎng)的“空軍”。于是一些市場(chǎng)人士呼吁完善大小非解禁規(guī)則，以保持股市穩(wěn)定健康發(fā)展。
“對(duì)于目前的市場(chǎng)而言，這當(dāng)然是一個(gè)利好?！鄙虾Ｊ凶C券同業(yè)公會(huì)秘書長(zhǎng)、申銀萬國副總裁繆恒生昨晚對(duì)早報(bào)記者表示，業(yè)內(nèi)對(duì)《指導(dǎo)意見》的發(fā)布此前已有預(yù)期。大宗交易系統(tǒng)屬于二級(jí)市場(chǎng)，相關(guān)股份轉(zhuǎn)至該大宗交易系統(tǒng)出售依然會(huì)對(duì)股價(jià)構(gòu)成影響。不過，它的影響程度將大大減輕。
《指導(dǎo)意見》規(guī)定，解禁限售股股東預(yù)計(jì)未來一個(gè)月內(nèi)公開出售解禁限售股數(shù)量高于公司股份總數(shù)1%的，應(yīng)通過證券交易所大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓所持股份，并遵守相關(guān)規(guī)則。上市公司控股股東在公司年報(bào)、半年報(bào)公告前30日內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓解禁限售股。
“也就是說，‘大小非’的減持將陽光化?！钡掳钭C券分析師周亮認(rèn)為，《指導(dǎo)意見》更大的意義在使大宗交易更加透明，給予市場(chǎng)明確的預(yù)期。
周亮口中的“陽光化”還體現(xiàn)在，《指導(dǎo)意見》規(guī)定，轉(zhuǎn)讓存量股份應(yīng)滿足相關(guān)法律的規(guī)定和信息披露的要求，轉(zhuǎn)讓需獲相關(guān)部門批準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)履行相應(yīng)的批準(zhǔn)程序。同時(shí)，持有或控制上市公司5%以上股份的股東及其一致行動(dòng)人減持股份應(yīng)及時(shí)、準(zhǔn)確履行信息披露義務(wù)。與此同時(shí)，交易所和中證登公司也應(yīng)當(dāng)監(jiān)控相關(guān)減持行為。
八條鐵律
一、本意見中的存量股份，是指已經(jīng)完成股權(quán)分置改革、在滬深主板上市的公司有限售期規(guī)定的股份，以及新老劃斷后在滬深主板上市的公司于首次公開發(fā)行前已發(fā)行的股份。
二、轉(zhuǎn)讓存量股份應(yīng)當(dāng)滿足證券法、公司法等法律法規(guī)以及中國證監(jiān)會(huì)對(duì)特定股東持股期限的規(guī)定和信息披露的要求，遵守出讓方自身關(guān)于持股期限的承諾，轉(zhuǎn)讓需要獲得相關(guān)部門或者內(nèi)部權(quán)力機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)履行相應(yīng)的批準(zhǔn)程序。
三、持有解除限售存量股份的股東預(yù)計(jì)未來一個(gè)月內(nèi)公開出售解除限售存量股份的數(shù)量超過該公司股份總數(shù)1%的，應(yīng)當(dāng)通過證券交易所大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓所持股份。
四、解除限售存量股份通過證券交易所大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當(dāng)遵守證券交易所和證券登記結(jié)算公司的相關(guān)規(guī)則。
五、上市公司的控股股東在該公司的年報(bào)、半年報(bào)公告前30日內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓解除限售存量股份。
六、本次解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓后導(dǎo)致股份出讓方不再是上市公司控股股東的，股份出讓方和受讓方應(yīng)當(dāng)遵守上市公司收購的相關(guān)規(guī)定。
七、證券交易所和證券登記結(jié)算公司應(yīng)當(dāng)制定相應(yīng)的操作規(guī)則，監(jiān)控持有解除限售存量股份的股東通過證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)出售股份的行為，規(guī)范大宗交易系統(tǒng)的轉(zhuǎn)讓規(guī)定。
八、持有或控制上市公司5%以上股份的股東及其一致行動(dòng)人減持股份的，應(yīng)當(dāng)按照證券交易所的規(guī)則及時(shí)、準(zhǔn)確地履行信息披露義務(wù)。
什么是“限售股”
隨著股權(quán)分置改革等市場(chǎng)改革創(chuàng)新和市場(chǎng)環(huán)境的變化，證券市場(chǎng)出現(xiàn)了一些新的術(shù)語，比如G股、對(duì)價(jià)、限售股、新老劃斷等。其中的G股隨著股改的基本完成已經(jīng)完成了歷史使命，改成了沒有股改的股票前面掛S，出現(xiàn)了S股。而限售股成了眼下的熱門，因?yàn)楝F(xiàn)在很多限售股漸漸解除限制，開始允許流通。
實(shí)際上，限售流通股有兩種情況，一種是上面說的股改留下來的問題，即在股權(quán)分置改革下，非流通股在支付股改對(duì)價(jià)后搖身變成流通股需要一個(gè)過渡期，一般禁售期為一年，一年后可以按比例流通出售，這個(gè)期限內(nèi)也是限售流通股。另一種情況則是指戰(zhàn)略投資者通過定向增發(fā)投資某上市公司的時(shí)候，由于其戰(zhàn)略目的持股時(shí)間要超過一般投資者，而且往往定向發(fā)行價(jià)格要低于當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格，因此要求鎖定該股份于一定的期限。
從去年10月到今年4月，大盤下跌了47%。其中，大小非解禁上市流通成為股市動(dòng)蕩的主要原因，也成為市場(chǎng)的“空軍”。于是一些市場(chǎng)人士呼吁完善大小非解禁規(guī)則，以保持股市穩(wěn)定健康發(fā)展。
“對(duì)于目前的市場(chǎng)而言，這當(dāng)然是一個(gè)利好?！鄙虾Ｊ凶C券同業(yè)公會(huì)秘書長(zhǎng)、申銀萬國副總裁繆恒生昨晚對(duì)早報(bào)記者表示，業(yè)內(nèi)對(duì)《指導(dǎo)意見》的發(fā)布此前已有預(yù)期。大宗交易系統(tǒng)屬于二級(jí)市場(chǎng)，相關(guān)股份轉(zhuǎn)至該大宗交易系統(tǒng)出售依然會(huì)對(duì)股價(jià)構(gòu)成影響。不過，它的影響程度將大大減輕。
《指導(dǎo)意見》規(guī)定，解禁限售股股東預(yù)計(jì)未來一個(gè)月內(nèi)公開出售解禁限售股數(shù)量高于公司股份總數(shù)1%的，應(yīng)通過證券交易所大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓所持股份，并遵守相關(guān)規(guī)則。上市公司控股股東在公司年報(bào)、半年報(bào)公告前30日內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓解禁限售股。
“也就是說，‘大小非’的減持將陽光化?！钡掳钭C券分析師周亮認(rèn)為，《指導(dǎo)意見》更大的意義在使大宗交易更加透明，給予市場(chǎng)明確的預(yù)期。
周亮口中的“陽光化”還體現(xiàn)在，《指導(dǎo)意見》規(guī)定，轉(zhuǎn)讓存量股份應(yīng)滿足相關(guān)法律的規(guī)定和信息披露的要求，轉(zhuǎn)讓需獲相關(guān)部門批準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)履行相應(yīng)的批準(zhǔn)程序。同時(shí)，持有或控制上市公司5%以上股份的股東及其一致行動(dòng)人減持股份應(yīng)及時(shí)、準(zhǔn)確履行信息披露義務(wù)。與此同時(shí)，交易所和中證登公司也應(yīng)當(dāng)監(jiān)控相關(guān)減持行為。
八條鐵律
一、本意見中的存量股份，是指已經(jīng)完成股權(quán)分置改革、在滬深主板上市的公司有限售期規(guī)定的股份，以及新老劃斷后在滬深主板上市的公司于首次公開發(fā)行前已發(fā)行的股份。
二、轉(zhuǎn)讓存量股份應(yīng)當(dāng)滿足證券法、公司法等法律法規(guī)以及中國證監(jiān)會(huì)對(duì)特定股東持股期限的規(guī)定和信息披露的要求，遵守出讓方自身關(guān)于持股期限的承諾，轉(zhuǎn)讓需要獲得相關(guān)部門或者內(nèi)部權(quán)力機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)履行相應(yīng)的批準(zhǔn)程序。
三、持有解除限售存量股份的股東預(yù)計(jì)未來一個(gè)月內(nèi)公開出售解除限售存量股份的數(shù)量超過該公司股份總數(shù)1%的，應(yīng)當(dāng)通過證券交易所大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓所持股份。
四、解除限售存量股份通過證券交易所大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當(dāng)遵守證券交易所和證券登記結(jié)算公司的相關(guān)規(guī)則。
五、上市公司的控股股東在該公司的年報(bào)、半年報(bào)公告前30日內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓解除限售存量股份。
六、本次解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓后導(dǎo)致股份出讓方不再是上市公司控股股東的，股份出讓方和受讓方應(yīng)當(dāng)遵守上市公司收購的相關(guān)規(guī)定。
七、證券交易所和證券登記結(jié)算公司應(yīng)當(dāng)制定相應(yīng)的操作規(guī)則，監(jiān)控持有解除限售存量股份的股東通過證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)出售股份的行為，規(guī)范大宗交易系統(tǒng)的轉(zhuǎn)讓規(guī)定。
八、持有或控制上市公司5%以上股份的股東及其一致行動(dòng)人減持股份的，應(yīng)當(dāng)按照證券交易所的規(guī)則及時(shí)、準(zhǔn)確地履行信息披露義務(wù)。
什么是“限售股”
隨著股權(quán)分置改革等市場(chǎng)改革創(chuàng)新和市場(chǎng)環(huán)境的變化，證券市場(chǎng)出現(xiàn)了一些新的術(shù)語，比如G股、對(duì)價(jià)、限售股、新老劃斷等。其中的G股隨著股改的基本完成已經(jīng)完成了歷史使命，改成了沒有股改的股票前面掛S，出現(xiàn)了S股。而限售股成了眼下的熱門，因?yàn)楝F(xiàn)在很多限售股漸漸解除限制，開始允許流通。
實(shí)際上，限售流通股有兩種情況，一種是上面說的股改留下來的問題，即在股權(quán)分置改革下，非流通股在支付股改對(duì)價(jià)后搖身變成流通股需要一個(gè)過渡期，一般禁售期為一年，一年后可以按比例流通出售，這個(gè)期限內(nèi)也是限售流通股。另一種情況則是指戰(zhàn)略投資者通過定向增發(fā)投資某上市公司的時(shí)候，由于其戰(zhàn)略目的持股時(shí)間要超過一般投資者，而且往往定向發(fā)行價(jià)格要低于當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格，因此要求鎖定該股份于一定的期限。