下周二，美聯(lián)儲(chǔ)將召開為期兩天的例行議息會(huì)議。分析人士認(rèn)為，鑒于信貸市場(chǎng)狀況依然不見根本好轉(zhuǎn)，*可能會(huì)選擇繼續(xù)降息，幅度估計(jì)在25基點(diǎn)。但是，鑒于連續(xù)大幅降息并未收到預(yù)期中的效果，加上通脹壓力持續(xù)上升，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克可能會(huì)選擇在這次降息后“收手”。
預(yù)計(jì)下周降息25基點(diǎn)
利率期貨市場(chǎng)的走勢(shì)顯示，交易商預(yù)計(jì)下周美聯(lián)儲(chǔ)將減息25個(gè)基點(diǎn)，之后將把基準(zhǔn)利率維持在2%的水平。自去年9月以來，美聯(lián)儲(chǔ)已累計(jì)降息300基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率降至2.25%。
下周二開始，伯南克和美聯(lián)儲(chǔ)的其他成員將召開兩天的貨幣政策會(huì)議。如果*決定再次下調(diào)利率，那么這也將是美聯(lián)儲(chǔ)近8個(gè)月以來的第七次降息，目的都是為了確保經(jīng)濟(jì)不陷入嚴(yán)重衰退。
前美聯(lián)儲(chǔ)理事格拉姆利表示：我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)降息至2.0%，并表示他們正關(guān)注著通脹問題。
分析師表示，美聯(lián)儲(chǔ)并不認(rèn)為經(jīng)濟(jì)已經(jīng)度過了最艱難的時(shí)期。幾乎可以肯定的是，*會(huì)在下周的會(huì)后聲明中繼續(xù)表達(dá)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂，而且如果經(jīng)濟(jì)前景惡化，美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)進(jìn)一步下調(diào)利率。
不過，美聯(lián)儲(chǔ)官員們將樂于評(píng)估此前的降息舉措、其他緩解信貸市場(chǎng)緊張局勢(shì)的措施以及即將進(jìn)行的退稅措施能否促使美國(guó)經(jīng)濟(jì)在下半年實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。
最近幾周，美元的倫敦銀行間拆借利率持續(xù)上揚(yáng)。投行高盛估計(jì)，這可能使浮動(dòng)利率房屋抵押貸款的成本增加150億到200億美元，也就意味著可能引發(fā)更多的房貸違約案例出現(xiàn)。高盛據(jù)此推測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)下周可能降息至2.0%。高盛在報(bào)告中寫道：這毫無疑問讓聯(lián)儲(chǔ)官員感到不安，同時(shí)也讓降息的可能性上升。
可能是最后一次
分析人士也指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)再次降息，那么會(huì)后聲明可能會(huì)表露暫緩降息的意圖，并評(píng)估以往連續(xù)降息的成效。更關(guān)鍵的一點(diǎn)，盡管官員們認(rèn)為未來一年通貨膨脹會(huì)回落，但他們也害怕繼續(xù)降息會(huì)引發(fā)通貨膨脹預(yù)期。
以美聯(lián)儲(chǔ)達(dá)拉斯分行總裁費(fèi)希爾為代表的鷹派決策者反復(fù)警告說，需要注意通脹風(fēng)險(xiǎn)。費(fèi)希爾本周再次表示，他之所以反對(duì)近來的降息，是因?yàn)槁?lián)儲(chǔ)的政策迄今為止并未收到多少成效。
除了降息300基點(diǎn)外，美聯(lián)儲(chǔ)還推出了一系列新的流動(dòng)性管理工具來給信貸市場(chǎng)松綁，不過市況仍然很疲軟，銀行間市場(chǎng)短期融資仍承受很大壓力，降息的作用并不明顯。
“我認(rèn)為，整體上來看，美聯(lián)儲(chǔ)更關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但如果已采取的措施不能促進(jìn)增長(zhǎng)，同時(shí)又會(huì)加劇通脹，那么繼續(xù)大力推動(dòng)降息就沒有多大意義了。”格拉姆利說。
費(fèi)希爾周二接受華爾街日?qǐng)?bào)采訪時(shí)則表示，的確，當(dāng)前信貸市場(chǎng)仍壓力重重，金融系統(tǒng)的運(yùn)轉(zhuǎn)受阻，所以繼續(xù)降息似乎仍有理由。但問題是，進(jìn)一步降息會(huì)有何效果？能否起到作用？。“很明顯，我們沒有看到預(yù)期的效果?！辟M(fèi)希爾說。
費(fèi)希爾以及美聯(lián)儲(chǔ)費(fèi)城分區(qū)銀行總裁普洛瑟在3月18日的會(huì)議上均對(duì)降息75基點(diǎn)持反對(duì)意見，他們認(rèn)為，決策者應(yīng)將通脹風(fēng)險(xiǎn)作為首要考慮。今年第一季度，美國(guó)的CPI較上年同期上升了4.0%。
聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部已有共識(shí)
觀察人士指出，伯南克與其他官員已開始達(dá)成共識(shí)，即不必再進(jìn)行太多降息。
“降息的幅度將向市場(chǎng)暗示，美聯(lián)儲(chǔ)不太愿意像過去那樣大刀闊斧了。”格拉姆利說。
研究機(jī)構(gòu)DMJ顧問公司的分析師瓊斯表示，進(jìn)一步降息可能會(huì)令伯南克感到不安，因?yàn)?正逐步進(jìn)入實(shí)質(zhì)利率為負(fù)的區(qū)域，且通脹預(yù)期可能上升。一旦形成這種預(yù)期，通貨膨脹就有可能從暫時(shí)性上揚(yáng)演變?yōu)槌志蒙蠐P(yáng)。而如果美聯(lián)儲(chǔ)表示出暫停降息的意愿，將有助于向投資者證明*重視通脹風(fēng)險(xiǎn)。
事實(shí)上,聯(lián)儲(chǔ)已在3月18日的聲明中承認(rèn)，未來通脹預(yù)期有所惡化?！吧鲜兰o(jì)70年代的蕭條已經(jīng)給我們教訓(xùn)，如果你寄希望于油價(jià)高漲的影響不會(huì)擴(kuò)散進(jìn)而引發(fā)大范圍通脹，那么你能對(duì)通脹預(yù)期加以控制?！杯偹拐f。
當(dāng)然，分析師表示，美聯(lián)儲(chǔ)也不太可能完全排除在未來進(jìn)一步降息的可能性。
去年10月美聯(lián)儲(chǔ)曾表示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟與通貨膨脹都值得關(guān)注，暗指降息可能停止。但僅僅數(shù)周后，不斷惡化的市況就迫使美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)后聲明中暗示，*會(huì)繼續(xù)降息。
預(yù)計(jì)下周降息25基點(diǎn)
利率期貨市場(chǎng)的走勢(shì)顯示，交易商預(yù)計(jì)下周美聯(lián)儲(chǔ)將減息25個(gè)基點(diǎn)，之后將把基準(zhǔn)利率維持在2%的水平。自去年9月以來，美聯(lián)儲(chǔ)已累計(jì)降息300基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率降至2.25%。
下周二開始，伯南克和美聯(lián)儲(chǔ)的其他成員將召開兩天的貨幣政策會(huì)議。如果*決定再次下調(diào)利率，那么這也將是美聯(lián)儲(chǔ)近8個(gè)月以來的第七次降息，目的都是為了確保經(jīng)濟(jì)不陷入嚴(yán)重衰退。
前美聯(lián)儲(chǔ)理事格拉姆利表示：我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)降息至2.0%，并表示他們正關(guān)注著通脹問題。
分析師表示，美聯(lián)儲(chǔ)并不認(rèn)為經(jīng)濟(jì)已經(jīng)度過了最艱難的時(shí)期。幾乎可以肯定的是，*會(huì)在下周的會(huì)后聲明中繼續(xù)表達(dá)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂，而且如果經(jīng)濟(jì)前景惡化，美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)進(jìn)一步下調(diào)利率。
不過，美聯(lián)儲(chǔ)官員們將樂于評(píng)估此前的降息舉措、其他緩解信貸市場(chǎng)緊張局勢(shì)的措施以及即將進(jìn)行的退稅措施能否促使美國(guó)經(jīng)濟(jì)在下半年實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。
最近幾周，美元的倫敦銀行間拆借利率持續(xù)上揚(yáng)。投行高盛估計(jì)，這可能使浮動(dòng)利率房屋抵押貸款的成本增加150億到200億美元，也就意味著可能引發(fā)更多的房貸違約案例出現(xiàn)。高盛據(jù)此推測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)下周可能降息至2.0%。高盛在報(bào)告中寫道：這毫無疑問讓聯(lián)儲(chǔ)官員感到不安，同時(shí)也讓降息的可能性上升。
可能是最后一次
分析人士也指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)再次降息，那么會(huì)后聲明可能會(huì)表露暫緩降息的意圖，并評(píng)估以往連續(xù)降息的成效。更關(guān)鍵的一點(diǎn)，盡管官員們認(rèn)為未來一年通貨膨脹會(huì)回落，但他們也害怕繼續(xù)降息會(huì)引發(fā)通貨膨脹預(yù)期。
以美聯(lián)儲(chǔ)達(dá)拉斯分行總裁費(fèi)希爾為代表的鷹派決策者反復(fù)警告說，需要注意通脹風(fēng)險(xiǎn)。費(fèi)希爾本周再次表示，他之所以反對(duì)近來的降息，是因?yàn)槁?lián)儲(chǔ)的政策迄今為止并未收到多少成效。
除了降息300基點(diǎn)外，美聯(lián)儲(chǔ)還推出了一系列新的流動(dòng)性管理工具來給信貸市場(chǎng)松綁，不過市況仍然很疲軟，銀行間市場(chǎng)短期融資仍承受很大壓力，降息的作用并不明顯。
“我認(rèn)為，整體上來看，美聯(lián)儲(chǔ)更關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但如果已采取的措施不能促進(jìn)增長(zhǎng)，同時(shí)又會(huì)加劇通脹，那么繼續(xù)大力推動(dòng)降息就沒有多大意義了。”格拉姆利說。
費(fèi)希爾周二接受華爾街日?qǐng)?bào)采訪時(shí)則表示，的確，當(dāng)前信貸市場(chǎng)仍壓力重重，金融系統(tǒng)的運(yùn)轉(zhuǎn)受阻，所以繼續(xù)降息似乎仍有理由。但問題是，進(jìn)一步降息會(huì)有何效果？能否起到作用？。“很明顯，我們沒有看到預(yù)期的效果?！辟M(fèi)希爾說。
費(fèi)希爾以及美聯(lián)儲(chǔ)費(fèi)城分區(qū)銀行總裁普洛瑟在3月18日的會(huì)議上均對(duì)降息75基點(diǎn)持反對(duì)意見，他們認(rèn)為，決策者應(yīng)將通脹風(fēng)險(xiǎn)作為首要考慮。今年第一季度，美國(guó)的CPI較上年同期上升了4.0%。
聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部已有共識(shí)
觀察人士指出，伯南克與其他官員已開始達(dá)成共識(shí)，即不必再進(jìn)行太多降息。
“降息的幅度將向市場(chǎng)暗示，美聯(lián)儲(chǔ)不太愿意像過去那樣大刀闊斧了。”格拉姆利說。
研究機(jī)構(gòu)DMJ顧問公司的分析師瓊斯表示，進(jìn)一步降息可能會(huì)令伯南克感到不安，因?yàn)?正逐步進(jìn)入實(shí)質(zhì)利率為負(fù)的區(qū)域，且通脹預(yù)期可能上升。一旦形成這種預(yù)期，通貨膨脹就有可能從暫時(shí)性上揚(yáng)演變?yōu)槌志蒙蠐P(yáng)。而如果美聯(lián)儲(chǔ)表示出暫停降息的意愿，將有助于向投資者證明*重視通脹風(fēng)險(xiǎn)。
事實(shí)上,聯(lián)儲(chǔ)已在3月18日的聲明中承認(rèn)，未來通脹預(yù)期有所惡化?！吧鲜兰o(jì)70年代的蕭條已經(jīng)給我們教訓(xùn)，如果你寄希望于油價(jià)高漲的影響不會(huì)擴(kuò)散進(jìn)而引發(fā)大范圍通脹，那么你能對(duì)通脹預(yù)期加以控制?！杯偹拐f。
當(dāng)然，分析師表示，美聯(lián)儲(chǔ)也不太可能完全排除在未來進(jìn)一步降息的可能性。
去年10月美聯(lián)儲(chǔ)曾表示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟與通貨膨脹都值得關(guān)注，暗指降息可能停止。但僅僅數(shù)周后，不斷惡化的市況就迫使美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)后聲明中暗示，*會(huì)繼續(xù)降息。