以下是幾個與價格調(diào)整公式有關(guān)的實(shí)例，從不同方面反映了隱性風(fēng)險轉(zhuǎn)移的方式：我國某公司1998年簽約贊比亞一個道路項(xiàng)目，承包商在投標(biāo)書中列入的材料指數(shù)是 C. E. Bulletin雜志發(fā)布的英國材料指數(shù)，其他還有人工、設(shè)備和燃料等三個指數(shù)，這些指數(shù)均為分類物價指數(shù)，按此類指數(shù)調(diào)整，合同價格將調(diào)增40多萬美元。但公路項(xiàng)目的主要材料為瀝青，且漲價幅度比分類物價指數(shù)漲幅要高，如果按照瀝青指數(shù)調(diào)價，則項(xiàng)目可以調(diào)增100多萬美元。從此例可以看出，業(yè)主利用價格指數(shù)的不同表達(dá)方式（按商品范圍不同可將價格指數(shù)劃分為：單項(xiàng)商品價格指數(shù)、分類物價指數(shù)及物價總指數(shù)），將風(fēng)險進(jìn)行轉(zhuǎn)移。承包商決策時，可以選擇分類物價指數(shù)（本例為材料類），也可以選擇單項(xiàng)商品價格指數(shù)（本例為瀝青）。而本例中，承包商的投標(biāo)時錯誤地選擇了分類物價指數(shù)。
在巴基斯坦巴羅塔水電工程項(xiàng)目投標(biāo)階段，業(yè)主和工程師提供的鋼筋價格指數(shù)是24000Rs／t，該指數(shù)遠(yuǎn)高于當(dāng)時市場基價18000Rs／t，而承包商未作進(jìn)一步的核實(shí)與調(diào)查，就直接選用了業(yè)主推薦的鋼筋價格指數(shù)，一項(xiàng)損失就達(dá)到上百萬美元。此例中，業(yè)主利用推薦高于實(shí)際基準(zhǔn)價格指數(shù)值的辦法轉(zhuǎn)移風(fēng)險，一旦承包商未識別出來，而直接選用，則造成基準(zhǔn)價格指數(shù)偏高，無法通過價格調(diào)整公式收回實(shí)際支出的費(fèi)用。
某國際公司于1997年簽約尼泊爾河道防護(hù)工程項(xiàng)目，工期兩年，合同金額700萬美元，美元支付比例為66％（支付外幣只有一種），計(jì)劃從印度進(jìn)口材料，因此美元的價格指數(shù)選擇的是印度價格指數(shù)，并且調(diào)價公式中含有匯率調(diào)整因子，簽約時1美元=35.8印度盧比。在項(xiàng)目實(shí)施過程中雖然印度價格指數(shù)增加，但由于印度盧比貶值到1美元=40印度盧比左右，匯率調(diào)整因子=35.8／40=0.895，公式②中的材料調(diào)整項(xiàng)[（En/E0）×（ExE0/ExEn）]乘積結(jié)果小于1，終該項(xiàng)目調(diào)減30多萬美元。此例業(yè)主利用選擇指數(shù)來源轉(zhuǎn)移風(fēng)險，如果承包商選擇的指數(shù)來源不恰當(dāng)，則會造成匯率調(diào)整因子小于1，出現(xiàn)價格調(diào)減的結(jié)果。因此，在考慮匯率調(diào)整時，承包商不僅要謹(jǐn)慎地選擇價格指數(shù)來源，還要仔細(xì)分析出口國的貨幣匯率走勢，保證價格調(diào)整公式計(jì)算的結(jié)果為調(diào)增。
上述三個案例，分別從價格指數(shù)的類別、基準(zhǔn)價格指數(shù)的確定以及指數(shù)來源三個方面，分析了業(yè)主如何利用價格調(diào)整公式轉(zhuǎn)移風(fēng)險。通過上述案例可以看出，這種風(fēng)險的隱蔽性在于投標(biāo)人會錯誤地認(rèn)為：合同中列入了調(diào)價公式，就等于業(yè)主承擔(dān)了市場價格上漲產(chǎn)生的費(fèi)用。這種表面上看似合理的條款，轉(zhuǎn)移了投標(biāo)人的注意力，可能造成決策失誤，導(dǎo)致在進(jìn)行價格調(diào)整時，合同價格的調(diào)增額遠(yuǎn)小于自己實(shí)際支出的費(fèi)用，甚至出現(xiàn)價格調(diào)減的結(jié)果。
這種隱性風(fēng)險轉(zhuǎn)移的方式是業(yè)主方在招標(biāo)文件中，列入基準(zhǔn)價格指數(shù)、調(diào)價項(xiàng)、價格調(diào)整權(quán)重系數(shù)以及匯率的選擇表，同時業(yè)主還提供建議范圍和建議值，讓承包商自主選擇，并列入投標(biāo)書中。同樣是利用將決策權(quán)交予承包商行使的方式，將價格上漲的部分風(fēng)險很隱蔽地轉(zhuǎn)移給了承包商。
三、防止隱性風(fēng)險的對策
隱性風(fēng)險轉(zhuǎn)移的主要特征是業(yè)主利用承包商決策失誤轉(zhuǎn)移風(fēng)險，如果承包商識別出風(fēng)險所在，并恰當(dāng)管理，則可以減小，甚至完全回避這些風(fēng)險。但要做到對隱性風(fēng)險進(jìn)行恰當(dāng)管理，承包商需要做大量而扎實(shí)的基礎(chǔ)工作。因此，針對隱性風(fēng)險提出的對策如下：對工作范圍模糊等隱性風(fēng)險，應(yīng)建立企業(yè)內(nèi)部完善的風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)和職責(zé)制度對風(fēng)險進(jìn)行管理。通過不斷總結(jié)以往項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險管理制度和不斷提高風(fēng)險管理人員的管理水平規(guī)避風(fēng)險。
對價格調(diào)整的隱性風(fēng)險，風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)應(yīng)有專人負(fù)責(zé)長期跟蹤目標(biāo)國的經(jīng)濟(jì)狀況、政治體制及通貨膨脹等影響價格和匯率波動的各個因素，建立價格和匯率風(fēng)險的動態(tài)管理和預(yù)警機(jī)制，防范風(fēng)險的發(fā)生，為公司創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益。具體對策是：
第一，如果勞務(wù)、材料或設(shè)備出口國貨幣呈貶值趨勢，則承包商在與業(yè)主簽訂合同時，應(yīng)爭取在價格調(diào)整公式中去除匯率調(diào)整因子，或者改變勞務(wù)、材料和設(shè)備出口國，或者在簽訂承包合同時應(yīng)爭取簽訂有關(guān)保值條款，寫明采用某種方式分?jǐn)偽磥韰R率風(fēng)險所造成的經(jīng)濟(jì)損失，以規(guī)避匯率風(fēng)險。
第二，在可能的情況下，爭取采用多種貨幣報價，根據(jù)實(shí)際需要的外幣種類和數(shù)量，要求業(yè)主支付多種外幣，這樣可減小匯兌風(fēng)險。
第三，加強(qiáng)對與項(xiàng)目相關(guān)的國家的價格指數(shù)預(yù)測，正確選擇指數(shù)來源、價格指數(shù)類別和數(shù)值，對價格漲幅較大的調(diào)價項(xiàng)，選擇較大的權(quán)重系數(shù)，以使價格指數(shù)與權(quán)重系數(shù)的乘積大。
第四，加強(qiáng)對與項(xiàng)目相關(guān)國家的匯率的預(yù)測，以使價格指數(shù)因子與匯率因子的乘積大于1，產(chǎn)生價格調(diào)增的效果。
第五，認(rèn)真研讀招標(biāo)文件，列明要求業(yè)主澄清的問題，按招標(biāo)文件要求的方式提出澄清要求，以便對已經(jīng)察覺的隱性風(fēng)險采取恰當(dāng)?shù)膽?yīng)對措施。
第六，在上述各種方法受到限制時，可向保險公司投保外匯匯率風(fēng)險保險，當(dāng)發(fā)生匯率損失時從保險公司獲得一定程度的補(bǔ)償，使企業(yè)所承擔(dān)的匯率風(fēng)險損失相對減小。
四、結(jié)束語
國際工程承包中，只有識別出風(fēng)險，再通過收集、整理和統(tǒng)計(jì)風(fēng)險數(shù)據(jù)，才能對風(fēng)險進(jìn)行有效的管理。因隱性風(fēng)險在招標(biāo)文件中的表現(xiàn)的多樣性，導(dǎo)致其難以識別，從而對風(fēng)險管理人識別風(fēng)險的能力提出了更高的要求。同時也對國際工程承包公司如何建立長效的風(fēng)險管理機(jī)制提出了新的要求，包括組織機(jī)構(gòu)設(shè)置、專業(yè)人員培訓(xùn)及完善的責(zé)任制度建立，以便能在很短的編標(biāo)報價的期限內(nèi)做出正確決策，有效管理隱性風(fēng)險?！ ?BR> 參考文獻(xiàn)：
陳?。和苿訉ν獬邪こ贪l(fā)展服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全局，《國際經(jīng)濟(jì)合作》，2007年第3期。
黃敏：FIDIC合同中價格調(diào)整條款在投標(biāo)中的運(yùn)用，《水利水電工程造價》，2002年第1期。
劉玉杰：國際工程合同外收入結(jié)算工作理論與實(shí)踐，〈中國港灣建設(shè)〉，2006年第5期。劉玉杰、何伯森：國際工程承包的調(diào)價工作，〈國際經(jīng)濟(jì)合作〉，2005年第11期。
在巴基斯坦巴羅塔水電工程項(xiàng)目投標(biāo)階段，業(yè)主和工程師提供的鋼筋價格指數(shù)是24000Rs／t，該指數(shù)遠(yuǎn)高于當(dāng)時市場基價18000Rs／t，而承包商未作進(jìn)一步的核實(shí)與調(diào)查，就直接選用了業(yè)主推薦的鋼筋價格指數(shù)，一項(xiàng)損失就達(dá)到上百萬美元。此例中，業(yè)主利用推薦高于實(shí)際基準(zhǔn)價格指數(shù)值的辦法轉(zhuǎn)移風(fēng)險，一旦承包商未識別出來，而直接選用，則造成基準(zhǔn)價格指數(shù)偏高，無法通過價格調(diào)整公式收回實(shí)際支出的費(fèi)用。
某國際公司于1997年簽約尼泊爾河道防護(hù)工程項(xiàng)目，工期兩年，合同金額700萬美元，美元支付比例為66％（支付外幣只有一種），計(jì)劃從印度進(jìn)口材料，因此美元的價格指數(shù)選擇的是印度價格指數(shù)，并且調(diào)價公式中含有匯率調(diào)整因子，簽約時1美元=35.8印度盧比。在項(xiàng)目實(shí)施過程中雖然印度價格指數(shù)增加，但由于印度盧比貶值到1美元=40印度盧比左右，匯率調(diào)整因子=35.8／40=0.895，公式②中的材料調(diào)整項(xiàng)[（En/E0）×（ExE0/ExEn）]乘積結(jié)果小于1，終該項(xiàng)目調(diào)減30多萬美元。此例業(yè)主利用選擇指數(shù)來源轉(zhuǎn)移風(fēng)險，如果承包商選擇的指數(shù)來源不恰當(dāng)，則會造成匯率調(diào)整因子小于1，出現(xiàn)價格調(diào)減的結(jié)果。因此，在考慮匯率調(diào)整時，承包商不僅要謹(jǐn)慎地選擇價格指數(shù)來源，還要仔細(xì)分析出口國的貨幣匯率走勢，保證價格調(diào)整公式計(jì)算的結(jié)果為調(diào)增。
上述三個案例，分別從價格指數(shù)的類別、基準(zhǔn)價格指數(shù)的確定以及指數(shù)來源三個方面，分析了業(yè)主如何利用價格調(diào)整公式轉(zhuǎn)移風(fēng)險。通過上述案例可以看出，這種風(fēng)險的隱蔽性在于投標(biāo)人會錯誤地認(rèn)為：合同中列入了調(diào)價公式，就等于業(yè)主承擔(dān)了市場價格上漲產(chǎn)生的費(fèi)用。這種表面上看似合理的條款，轉(zhuǎn)移了投標(biāo)人的注意力，可能造成決策失誤，導(dǎo)致在進(jìn)行價格調(diào)整時，合同價格的調(diào)增額遠(yuǎn)小于自己實(shí)際支出的費(fèi)用，甚至出現(xiàn)價格調(diào)減的結(jié)果。
這種隱性風(fēng)險轉(zhuǎn)移的方式是業(yè)主方在招標(biāo)文件中，列入基準(zhǔn)價格指數(shù)、調(diào)價項(xiàng)、價格調(diào)整權(quán)重系數(shù)以及匯率的選擇表，同時業(yè)主還提供建議范圍和建議值，讓承包商自主選擇，并列入投標(biāo)書中。同樣是利用將決策權(quán)交予承包商行使的方式，將價格上漲的部分風(fēng)險很隱蔽地轉(zhuǎn)移給了承包商。
三、防止隱性風(fēng)險的對策
隱性風(fēng)險轉(zhuǎn)移的主要特征是業(yè)主利用承包商決策失誤轉(zhuǎn)移風(fēng)險，如果承包商識別出風(fēng)險所在，并恰當(dāng)管理，則可以減小，甚至完全回避這些風(fēng)險。但要做到對隱性風(fēng)險進(jìn)行恰當(dāng)管理，承包商需要做大量而扎實(shí)的基礎(chǔ)工作。因此，針對隱性風(fēng)險提出的對策如下：對工作范圍模糊等隱性風(fēng)險，應(yīng)建立企業(yè)內(nèi)部完善的風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)和職責(zé)制度對風(fēng)險進(jìn)行管理。通過不斷總結(jié)以往項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險管理制度和不斷提高風(fēng)險管理人員的管理水平規(guī)避風(fēng)險。
對價格調(diào)整的隱性風(fēng)險，風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)應(yīng)有專人負(fù)責(zé)長期跟蹤目標(biāo)國的經(jīng)濟(jì)狀況、政治體制及通貨膨脹等影響價格和匯率波動的各個因素，建立價格和匯率風(fēng)險的動態(tài)管理和預(yù)警機(jī)制，防范風(fēng)險的發(fā)生，為公司創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益。具體對策是：
第一，如果勞務(wù)、材料或設(shè)備出口國貨幣呈貶值趨勢，則承包商在與業(yè)主簽訂合同時，應(yīng)爭取在價格調(diào)整公式中去除匯率調(diào)整因子，或者改變勞務(wù)、材料和設(shè)備出口國，或者在簽訂承包合同時應(yīng)爭取簽訂有關(guān)保值條款，寫明采用某種方式分?jǐn)偽磥韰R率風(fēng)險所造成的經(jīng)濟(jì)損失，以規(guī)避匯率風(fēng)險。
第二，在可能的情況下，爭取采用多種貨幣報價，根據(jù)實(shí)際需要的外幣種類和數(shù)量，要求業(yè)主支付多種外幣，這樣可減小匯兌風(fēng)險。
第三，加強(qiáng)對與項(xiàng)目相關(guān)的國家的價格指數(shù)預(yù)測，正確選擇指數(shù)來源、價格指數(shù)類別和數(shù)值，對價格漲幅較大的調(diào)價項(xiàng)，選擇較大的權(quán)重系數(shù)，以使價格指數(shù)與權(quán)重系數(shù)的乘積大。
第四，加強(qiáng)對與項(xiàng)目相關(guān)國家的匯率的預(yù)測，以使價格指數(shù)因子與匯率因子的乘積大于1，產(chǎn)生價格調(diào)增的效果。
第五，認(rèn)真研讀招標(biāo)文件，列明要求業(yè)主澄清的問題，按招標(biāo)文件要求的方式提出澄清要求，以便對已經(jīng)察覺的隱性風(fēng)險采取恰當(dāng)?shù)膽?yīng)對措施。
第六，在上述各種方法受到限制時，可向保險公司投保外匯匯率風(fēng)險保險，當(dāng)發(fā)生匯率損失時從保險公司獲得一定程度的補(bǔ)償，使企業(yè)所承擔(dān)的匯率風(fēng)險損失相對減小。
四、結(jié)束語
國際工程承包中，只有識別出風(fēng)險，再通過收集、整理和統(tǒng)計(jì)風(fēng)險數(shù)據(jù)，才能對風(fēng)險進(jìn)行有效的管理。因隱性風(fēng)險在招標(biāo)文件中的表現(xiàn)的多樣性，導(dǎo)致其難以識別，從而對風(fēng)險管理人識別風(fēng)險的能力提出了更高的要求。同時也對國際工程承包公司如何建立長效的風(fēng)險管理機(jī)制提出了新的要求，包括組織機(jī)構(gòu)設(shè)置、專業(yè)人員培訓(xùn)及完善的責(zé)任制度建立，以便能在很短的編標(biāo)報價的期限內(nèi)做出正確決策，有效管理隱性風(fēng)險?！ ?BR> 參考文獻(xiàn)：
陳?。和苿訉ν獬邪こ贪l(fā)展服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全局，《國際經(jīng)濟(jì)合作》，2007年第3期。
黃敏：FIDIC合同中價格調(diào)整條款在投標(biāo)中的運(yùn)用，《水利水電工程造價》，2002年第1期。
劉玉杰：國際工程合同外收入結(jié)算工作理論與實(shí)踐，〈中國港灣建設(shè)〉，2006年第5期。劉玉杰、何伯森：國際工程承包的調(diào)價工作，〈國際經(jīng)濟(jì)合作〉，2005年第11期。