所謂國際工程項目管理模式就是國際上從事工程建設的大型工程公司或管理公司對項目管理的運作方式。近年來，一些國際上比較先進的工程公司如BECHTEL，F(xiàn)LOUR，F(xiàn)OSTER WHEELER，KBR，AMEC，JGC，LUMMUS等為了適應項目建設大型化、一體化以及項目大規(guī)模融資和分散項目風險的需要，推出了一些成熟的項目管理方式，研究這些管理方式對于探索符合我國基本建設客觀規(guī)律的管理體制，有效地實施建設項目的進度，費用和質量三大控制，獲得的投資效益具有一定的現(xiàn)實意義。
一、國際項目管理模式的發(fā)展和趨勢
近代項目管理學科起源于20世紀50年代，特別是60年代美國運用CPM和PERT（Crii10alPathMethod；Program Evaluation and Review Technology）技術，在阿波羅登月計劃中取得成功后，項目管理開始在全球風靡。而我國對項目管理系統(tǒng)的研究和行業(yè)實踐起步較晚，真正稱得上項目管理開始的是利用世行貸款的發(fā)電項目——魯布革水電站，1984年魯布革水電站在國內(nèi)首先采用國際招標，實行項目管理，縮短了工期，降低了造價，取得了明顯的經(jīng)濟效益。 雖然項目管理的起步時間不同，但就其發(fā)展階段和項目管理特點而言，國內(nèi)外項目管理包括了大致相同的三種形式。
第一，業(yè)主自行管理模式。其特征是業(yè)主與設計、施工直接簽定合同，業(yè)主組成相應機構直接行使對項目的管理。在中國國內(nèi)這種業(yè)主自行管理形式從五十年代開始一直延續(xù)到今天，成為國內(nèi)主要的基本建設方式。但是，這種自行管理模式正在受到越來越大的沖擊，在目前國內(nèi)大型合資石化項目上，中外雙方矛盾的焦點集中在項目管理模式上，中方往往堅持自行管理方式，即“指揮部”模式，既是項目的投資主體，又是項目的管理主體。而外方往往堅持采用專業(yè)的工程公司作為項目集成管理的主體。
第二，業(yè)主委托承包商承包建設模式（即EPC方式）。國內(nèi)從八十年代中期，在政府部門的干預下起步，組建了具有總承包能力的工程公司，但由于認識和體制方面的多種原因，國內(nèi)總承包模式依然存在很多爭論，遠非國內(nèi)基本建設的主流。而在西方國家，這是二十世紀八九十年代項目建設的主流形式。
第三，業(yè)主聘請管理承包商模式（即PMC方式，PROJECT MANAGEMENT CONTRACTOR，項目管理承包商）。即由業(yè)主聘請管理承包商作為業(yè)主代表或業(yè)主的延伸，對項目進行集成化管理。PMC項目管理模式對國際上一些知名工程公司來說已經(jīng)不是什么新東西，但就國內(nèi)建設領域的實踐而言還是一個新的管理方式。為了說明這種新模式，借此機會把我們在南海乙烯工程中PMC作一個簡單介紹。
近年來，國際上石化項目在建設管理與實踐方面有了較大的變化，即在項目可行性研究完成以后，業(yè)主不是直接委托工程公司對各個建設項目進行總承包，而是按照這樣的程序來管理項目。
首先業(yè)主委托一家有相當實力的國際工程公司對項目進行全面的管理承包，英文名稱叫做Project Management Contractor，譯成中文就叫做“項目管理承包商”簡稱為PMC。
其次把項目分成兩個階段來進行，第一階段叫做定義階段，第二階段叫做執(zhí)行階段。在項目定義階段，PMC的任務是代表業(yè)主對項目的前期階段進行管理。負責項目建設方案的優(yōu)化；代表業(yè)主或協(xié)助業(yè)主進行項目融資；對項目風險進行優(yōu)化管理，分散或減少項目風險；負責組織或完成基礎設計;確定所有技術方案、專業(yè)設計方案；確定設備、材料的規(guī)格與數(shù)量；做出相當準確的估算（正負10％），并編制出工程設計、采購和建設的招標書；最終確定工程中各個項目的總承包商（EP或EP＋C），這就是所謂的定義階段和定義工作，
第二階段稱之為執(zhí)行階段，在這個階段里，由中標的總承包商負責執(zhí)行詳細設計、采購和建設工作。
PMC在這個階段里，代表業(yè)主負責全部項目的管理協(xié)調和監(jiān)理作用，直到項目完成。在各個階段，PMC應及時向業(yè)主報告工作，業(yè)主則派出少量人員對PMC的工作進行監(jiān)督和檢查。
在我們公司目前承擔的南海乙烯項目上，采用PMC管理的辦法。PMC的主要工作是：
PMC是業(yè)主的延伸，并與業(yè)主充分合作，確保項目目標的完成；
完成基礎工程設計包，負責組織EP／EPC的招標工作；
完成正負20％及正負10％投資估算；
負責編制初步設計并取得中國有關部門批準；
為業(yè)主融資提供支持；
在執(zhí)行階段，不管采用EP＋C方案，還是EPC方案，PMC都應對詳細設計（主要由中國設計院承擔）、采購和建設（由中國的建設公司承擔）進行管理，PMC也應直接參與試車、直到投料的管理，投料后，PMC要協(xié)助業(yè)主開車和性能考核。
經(jīng)業(yè)主同意，PMC的下屬公司可以參加投標，參與公用工程、基礎設施和工藝單元的設計／采購／建設工作，但是，參加投標的公司不能只是PMC下屬公司一家，而且，一旦參加了投標，該分公司便不能參與評標或授標工作。
這是我們執(zhí)行PMC一些不成熟的體會。
目前，這三種項目管理方式無論在國內(nèi)還是在國外都是存在的，只是在使用的強度上有較大的不同。
國內(nèi)基本建設上更多的偏重于業(yè)主自行管理，以成立指揮部或類似機構來執(zhí)行項目；EPC項目管理方式的優(yōu)勢還沒有被更多的人了解，僅僅在個別項目中得到應用；而PMC項目管理方式對國內(nèi)大多數(shù)人來說還是一個新概念，只是在近年國內(nèi)大型合資項目中有所應用。
而在國外，從上個世紀九十年代中期開始，項目建設更多地采用了項目承包商的方式（PMC方式）。就大型復雜項目而言，國外已經(jīng)完成了從EPC為主要形式向PMCFEL＋EPC）形式的轉化。
值得說明的是，除了我們提到的項目管理方式上的發(fā)展變化以外，項目管理還有一一些其它發(fā)展特點。例如：項目管理的集成化特征；項目基準管理特點，包括范圍（SCOPE）、進度（SCHEDULE）、費用（BUDGET）、項目實施計劃（PEP）、責任分工（DOR），也就是把項目管理概括為五項管理。
二、PMC項目管理方式的條件和優(yōu)勢
PMC作為一種新的項目建設方式，更完整的說法應該是PMC（FE＋EP）。就是具有相應的資質。人才和經(jīng)驗的項目管理承包商，受業(yè)主委托，作為業(yè)主的代表或業(yè)主延伸，幫助業(yè)主在項目前期策劃、可行性研究、項目定義、計劃、融資方案，以及設計、采購、施工、試運行等整個實施過程中有效的控制工程質量、進度和費用，保證項目的成功實施。
所謂FEL，就是Front-end Loading即項目前期工作。
我們知道任何一種項目管理方式都有其特定的使用條件和存在理由，PMC也不例外。
PMC通常用于國際性的大型項目中：
第一，項目融資超過10億美元，并且有大量復雜的技術含量；
第二，業(yè)主方面包括許多公司，甚至有政府部門介入；
第三，需要得到商業(yè)銀行或出口信貸機構的國際信貸；
第四，“業(yè)主”不以原有資產(chǎn)進行擔保；
第五，業(yè)主意圖完成項目，但是由于內(nèi)部資源短缺，而難于實現(xiàn)。
在中國國內(nèi)，在沒有政府擔保的情況下，國際銀行的貸款從未超過10億美元，因此采用PMC項目管理方式有利于增強項目融資能力，增強向國際信貸金融機構融資的項目可信性。
PMC作為一種新的項目管理方式，并沒有取代原有的項目前期工作（FEL）和項目實施工作（EPC），只是工程公司或項目管理公司受業(yè)主委托，代表業(yè)主對原有的項目前期工作（FEI）和項目實施工作（EPC）進行一種管理、監(jiān)督、指導，是工程公司或項目管理公司利用其管理經(jīng)驗、人才優(yōu)勢對項目管理領域的拓展，因此就其使用的管理理念、管理原則、管理程序、管理方法與以往的項目管理相比并沒有什么不同。
但是，PMC管理方式在報酬系統(tǒng)設計、項目VIP（VALUE IMPROVING PROCESS）、項目融資、項目風險分散等方面有許多好的做法，適應了目前大型國際工程多項目、高融資、低風險要求。換句話說，PMC項目管理方式，其優(yōu)勢主要體現(xiàn)在報酬系統(tǒng)設計、項目融資、項目風險分散等方面。
l、關于PMC管理方式的報酬系統(tǒng)設計。我們2001年在《PMC項目管理方式在石化建設領域的應用》一文中作了較為詳細的說明，其特征是采用“成本加獎酬”的形式，把業(yè)主和管理承包商融為一體，共同承擔項目建設風險，真正把管理承包商的收益建立在業(yè)主的成功之上。能不能在項目工期、項目成本、項目質量、項目安全上取得超出業(yè)主目標的成功，成為項目管理承包商有沒有收益的關鍵。一旦出現(xiàn)問題，不僅不會有收益，甚至成本也難以收回，體現(xiàn)了風險共擔，利益共享原則。例如項目實施階段的EPC合同總價問題，這是國內(nèi)項目承包管理的阻力。在PMC方式下，首先是EPC合同總價控制在PMC定義階段的所做的10％估算之內(nèi)，這個估算是項目投資決策的基礎；二是這個估算建立在基礎工程設計之上，具有相當深度和精確程度，經(jīng)過業(yè)主評估并取得業(yè)主批準。三是這個』總價僅僅是投標基數(shù)，最后取決于公開招標。與國內(nèi)總承包價格的確定相比，有更大的科學性、合理性和競爭性。這也是國際上工程總承包開展得更為普及的原因之一。
2、先于項目融資和風險分擔。
協(xié)助業(yè)主進行項目融資是PMC方式的重要工作，但由于國內(nèi)人才的局限，SEI在項目融資方面的工作還基本沒有介入。但項目融資確實是PMC項目管理方式的重要內(nèi)容。目前國內(nèi)一些項目融資方面的專家對“項目融資’作了很好的論述。與傳統(tǒng)的融資方式相比較，項目融資的基本特點可以歸納為以下幾個主要的方面：
第一，項目導向。
主要是依賴于項目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)而不是依賴于項目的投資者或發(fā)起人的資信來安排融資是項目融資的第一個特點。項目融資，顧名思義，是以項目為主體安排的融資。貸款銀行在項目融資中的注意力主要放在項目在貸款期間能夠產(chǎn)生多少現(xiàn)金流量用于還款，貸款的數(shù)量、融資成本的高低以及融資結構的設計是與項目的預期現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價值直接聯(lián)系在一起的。由于項目導向，有些對于投資者很難借到的資金則可以利用項目來安排，有些投資者很難得到的擔保條件則可以通過組織項目融資來實現(xiàn)。因而，采用項目融資與傳統(tǒng)融資方式相比較一般可以獲得較高的貸款比例，根據(jù)項目經(jīng)濟強度的狀況通常可以為項目提供60％一75％的資本需求量，在某些項目中甚至可以做到100％的融資。進一步，由于項目導向，項目融資的貸款期限可以根據(jù)項目的具體需要和項目的經(jīng)濟生命期來安排設計，可以做到比一般商業(yè)貸款期限長，近幾年的實例表明，有的項目貸款期限可以長達20年之久。
第二，有限追索。
有限追索是項目融資的第二個特點。追索，是指在貸款人未按期償還債務時貸款人要求借款人用以除抵押資產(chǎn)之外的其他資產(chǎn)償還債務的權利。在某種意義上，貸款人對項目借款人的追索形式和程度是區(qū)分融資是屬于項目融資還是屬于傳統(tǒng)形式融資的重要標志＿。對于后者，貸款人為項目借款人提供的是完全追索形式的貸款，即貸款人更主要依賴的是借款人自身的資信情況，而不是項目的經(jīng)濟強度；而前者，作為有限追索的項目融資，貸款人可以在貸款的某個特定階段（例如，項目的建設期和試生產(chǎn)期）對項目借款人實行追索，或者在一個規(guī)定的范圍內(nèi)，除此之外，無論項目出現(xiàn)任何問題，貸款人均不能追索到項目借款人除該項目資產(chǎn)、現(xiàn)金流量以及所承擔的義務之外的任何形式的財產(chǎn)。有限追索融資的特例是“無追索”融資，即融資地依賴于項目的經(jīng)濟強度，在融資的任何階段，貸款人均不能追索到項目借款人除項目之外的資產(chǎn)。然而，在實際工作中是很難獲得這樣的融資結構的。
一、國際項目管理模式的發(fā)展和趨勢
近代項目管理學科起源于20世紀50年代，特別是60年代美國運用CPM和PERT（Crii10alPathMethod；Program Evaluation and Review Technology）技術，在阿波羅登月計劃中取得成功后，項目管理開始在全球風靡。而我國對項目管理系統(tǒng)的研究和行業(yè)實踐起步較晚，真正稱得上項目管理開始的是利用世行貸款的發(fā)電項目——魯布革水電站，1984年魯布革水電站在國內(nèi)首先采用國際招標，實行項目管理，縮短了工期，降低了造價，取得了明顯的經(jīng)濟效益。 雖然項目管理的起步時間不同，但就其發(fā)展階段和項目管理特點而言，國內(nèi)外項目管理包括了大致相同的三種形式。
第一，業(yè)主自行管理模式。其特征是業(yè)主與設計、施工直接簽定合同，業(yè)主組成相應機構直接行使對項目的管理。在中國國內(nèi)這種業(yè)主自行管理形式從五十年代開始一直延續(xù)到今天，成為國內(nèi)主要的基本建設方式。但是，這種自行管理模式正在受到越來越大的沖擊，在目前國內(nèi)大型合資石化項目上，中外雙方矛盾的焦點集中在項目管理模式上，中方往往堅持自行管理方式，即“指揮部”模式，既是項目的投資主體，又是項目的管理主體。而外方往往堅持采用專業(yè)的工程公司作為項目集成管理的主體。
第二，業(yè)主委托承包商承包建設模式（即EPC方式）。國內(nèi)從八十年代中期，在政府部門的干預下起步，組建了具有總承包能力的工程公司，但由于認識和體制方面的多種原因，國內(nèi)總承包模式依然存在很多爭論，遠非國內(nèi)基本建設的主流。而在西方國家，這是二十世紀八九十年代項目建設的主流形式。
第三，業(yè)主聘請管理承包商模式（即PMC方式，PROJECT MANAGEMENT CONTRACTOR，項目管理承包商）。即由業(yè)主聘請管理承包商作為業(yè)主代表或業(yè)主的延伸，對項目進行集成化管理。PMC項目管理模式對國際上一些知名工程公司來說已經(jīng)不是什么新東西，但就國內(nèi)建設領域的實踐而言還是一個新的管理方式。為了說明這種新模式，借此機會把我們在南海乙烯工程中PMC作一個簡單介紹。
近年來，國際上石化項目在建設管理與實踐方面有了較大的變化，即在項目可行性研究完成以后，業(yè)主不是直接委托工程公司對各個建設項目進行總承包，而是按照這樣的程序來管理項目。
首先業(yè)主委托一家有相當實力的國際工程公司對項目進行全面的管理承包，英文名稱叫做Project Management Contractor，譯成中文就叫做“項目管理承包商”簡稱為PMC。
其次把項目分成兩個階段來進行，第一階段叫做定義階段，第二階段叫做執(zhí)行階段。在項目定義階段，PMC的任務是代表業(yè)主對項目的前期階段進行管理。負責項目建設方案的優(yōu)化；代表業(yè)主或協(xié)助業(yè)主進行項目融資；對項目風險進行優(yōu)化管理，分散或減少項目風險；負責組織或完成基礎設計;確定所有技術方案、專業(yè)設計方案；確定設備、材料的規(guī)格與數(shù)量；做出相當準確的估算（正負10％），并編制出工程設計、采購和建設的招標書；最終確定工程中各個項目的總承包商（EP或EP＋C），這就是所謂的定義階段和定義工作，
第二階段稱之為執(zhí)行階段，在這個階段里，由中標的總承包商負責執(zhí)行詳細設計、采購和建設工作。
PMC在這個階段里，代表業(yè)主負責全部項目的管理協(xié)調和監(jiān)理作用，直到項目完成。在各個階段，PMC應及時向業(yè)主報告工作，業(yè)主則派出少量人員對PMC的工作進行監(jiān)督和檢查。
在我們公司目前承擔的南海乙烯項目上，采用PMC管理的辦法。PMC的主要工作是：
PMC是業(yè)主的延伸，并與業(yè)主充分合作，確保項目目標的完成；
完成基礎工程設計包，負責組織EP／EPC的招標工作；
完成正負20％及正負10％投資估算；
負責編制初步設計并取得中國有關部門批準；
為業(yè)主融資提供支持；
在執(zhí)行階段，不管采用EP＋C方案，還是EPC方案，PMC都應對詳細設計（主要由中國設計院承擔）、采購和建設（由中國的建設公司承擔）進行管理，PMC也應直接參與試車、直到投料的管理，投料后，PMC要協(xié)助業(yè)主開車和性能考核。
經(jīng)業(yè)主同意，PMC的下屬公司可以參加投標，參與公用工程、基礎設施和工藝單元的設計／采購／建設工作，但是，參加投標的公司不能只是PMC下屬公司一家，而且，一旦參加了投標，該分公司便不能參與評標或授標工作。
這是我們執(zhí)行PMC一些不成熟的體會。
目前，這三種項目管理方式無論在國內(nèi)還是在國外都是存在的，只是在使用的強度上有較大的不同。
國內(nèi)基本建設上更多的偏重于業(yè)主自行管理，以成立指揮部或類似機構來執(zhí)行項目；EPC項目管理方式的優(yōu)勢還沒有被更多的人了解，僅僅在個別項目中得到應用；而PMC項目管理方式對國內(nèi)大多數(shù)人來說還是一個新概念，只是在近年國內(nèi)大型合資項目中有所應用。
而在國外，從上個世紀九十年代中期開始，項目建設更多地采用了項目承包商的方式（PMC方式）。就大型復雜項目而言，國外已經(jīng)完成了從EPC為主要形式向PMCFEL＋EPC）形式的轉化。
值得說明的是，除了我們提到的項目管理方式上的發(fā)展變化以外，項目管理還有一一些其它發(fā)展特點。例如：項目管理的集成化特征；項目基準管理特點，包括范圍（SCOPE）、進度（SCHEDULE）、費用（BUDGET）、項目實施計劃（PEP）、責任分工（DOR），也就是把項目管理概括為五項管理。
二、PMC項目管理方式的條件和優(yōu)勢
PMC作為一種新的項目建設方式，更完整的說法應該是PMC（FE＋EP）。就是具有相應的資質。人才和經(jīng)驗的項目管理承包商，受業(yè)主委托，作為業(yè)主的代表或業(yè)主延伸，幫助業(yè)主在項目前期策劃、可行性研究、項目定義、計劃、融資方案，以及設計、采購、施工、試運行等整個實施過程中有效的控制工程質量、進度和費用，保證項目的成功實施。
所謂FEL，就是Front-end Loading即項目前期工作。
我們知道任何一種項目管理方式都有其特定的使用條件和存在理由，PMC也不例外。
PMC通常用于國際性的大型項目中：
第一，項目融資超過10億美元，并且有大量復雜的技術含量；
第二，業(yè)主方面包括許多公司，甚至有政府部門介入；
第三，需要得到商業(yè)銀行或出口信貸機構的國際信貸；
第四，“業(yè)主”不以原有資產(chǎn)進行擔保；
第五，業(yè)主意圖完成項目，但是由于內(nèi)部資源短缺，而難于實現(xiàn)。
在中國國內(nèi)，在沒有政府擔保的情況下，國際銀行的貸款從未超過10億美元，因此采用PMC項目管理方式有利于增強項目融資能力，增強向國際信貸金融機構融資的項目可信性。
PMC作為一種新的項目管理方式，并沒有取代原有的項目前期工作（FEL）和項目實施工作（EPC），只是工程公司或項目管理公司受業(yè)主委托，代表業(yè)主對原有的項目前期工作（FEI）和項目實施工作（EPC）進行一種管理、監(jiān)督、指導，是工程公司或項目管理公司利用其管理經(jīng)驗、人才優(yōu)勢對項目管理領域的拓展，因此就其使用的管理理念、管理原則、管理程序、管理方法與以往的項目管理相比并沒有什么不同。
但是，PMC管理方式在報酬系統(tǒng)設計、項目VIP（VALUE IMPROVING PROCESS）、項目融資、項目風險分散等方面有許多好的做法，適應了目前大型國際工程多項目、高融資、低風險要求。換句話說，PMC項目管理方式，其優(yōu)勢主要體現(xiàn)在報酬系統(tǒng)設計、項目融資、項目風險分散等方面。
l、關于PMC管理方式的報酬系統(tǒng)設計。我們2001年在《PMC項目管理方式在石化建設領域的應用》一文中作了較為詳細的說明，其特征是采用“成本加獎酬”的形式，把業(yè)主和管理承包商融為一體，共同承擔項目建設風險，真正把管理承包商的收益建立在業(yè)主的成功之上。能不能在項目工期、項目成本、項目質量、項目安全上取得超出業(yè)主目標的成功，成為項目管理承包商有沒有收益的關鍵。一旦出現(xiàn)問題，不僅不會有收益，甚至成本也難以收回，體現(xiàn)了風險共擔，利益共享原則。例如項目實施階段的EPC合同總價問題，這是國內(nèi)項目承包管理的阻力。在PMC方式下，首先是EPC合同總價控制在PMC定義階段的所做的10％估算之內(nèi)，這個估算是項目投資決策的基礎；二是這個估算建立在基礎工程設計之上，具有相當深度和精確程度，經(jīng)過業(yè)主評估并取得業(yè)主批準。三是這個』總價僅僅是投標基數(shù)，最后取決于公開招標。與國內(nèi)總承包價格的確定相比，有更大的科學性、合理性和競爭性。這也是國際上工程總承包開展得更為普及的原因之一。
2、先于項目融資和風險分擔。
協(xié)助業(yè)主進行項目融資是PMC方式的重要工作，但由于國內(nèi)人才的局限，SEI在項目融資方面的工作還基本沒有介入。但項目融資確實是PMC項目管理方式的重要內(nèi)容。目前國內(nèi)一些項目融資方面的專家對“項目融資’作了很好的論述。與傳統(tǒng)的融資方式相比較，項目融資的基本特點可以歸納為以下幾個主要的方面：
第一，項目導向。
主要是依賴于項目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)而不是依賴于項目的投資者或發(fā)起人的資信來安排融資是項目融資的第一個特點。項目融資，顧名思義，是以項目為主體安排的融資。貸款銀行在項目融資中的注意力主要放在項目在貸款期間能夠產(chǎn)生多少現(xiàn)金流量用于還款，貸款的數(shù)量、融資成本的高低以及融資結構的設計是與項目的預期現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價值直接聯(lián)系在一起的。由于項目導向，有些對于投資者很難借到的資金則可以利用項目來安排，有些投資者很難得到的擔保條件則可以通過組織項目融資來實現(xiàn)。因而，采用項目融資與傳統(tǒng)融資方式相比較一般可以獲得較高的貸款比例，根據(jù)項目經(jīng)濟強度的狀況通常可以為項目提供60％一75％的資本需求量，在某些項目中甚至可以做到100％的融資。進一步，由于項目導向，項目融資的貸款期限可以根據(jù)項目的具體需要和項目的經(jīng)濟生命期來安排設計，可以做到比一般商業(yè)貸款期限長，近幾年的實例表明，有的項目貸款期限可以長達20年之久。
第二，有限追索。
有限追索是項目融資的第二個特點。追索，是指在貸款人未按期償還債務時貸款人要求借款人用以除抵押資產(chǎn)之外的其他資產(chǎn)償還債務的權利。在某種意義上，貸款人對項目借款人的追索形式和程度是區(qū)分融資是屬于項目融資還是屬于傳統(tǒng)形式融資的重要標志＿。對于后者，貸款人為項目借款人提供的是完全追索形式的貸款，即貸款人更主要依賴的是借款人自身的資信情況，而不是項目的經(jīng)濟強度；而前者，作為有限追索的項目融資，貸款人可以在貸款的某個特定階段（例如，項目的建設期和試生產(chǎn)期）對項目借款人實行追索，或者在一個規(guī)定的范圍內(nèi)，除此之外，無論項目出現(xiàn)任何問題，貸款人均不能追索到項目借款人除該項目資產(chǎn)、現(xiàn)金流量以及所承擔的義務之外的任何形式的財產(chǎn)。有限追索融資的特例是“無追索”融資，即融資地依賴于項目的經(jīng)濟強度，在融資的任何階段，貸款人均不能追索到項目借款人除項目之外的資產(chǎn)。然而，在實際工作中是很難獲得這樣的融資結構的。