客觀試題部分
一、單項選擇題
1.避免違約風(fēng)險的方法是（）。
A.分散債券的到期日
B.投資預(yù)期報酬率會上升的資產(chǎn)
C.不買質(zhì)量差的債券
D.購買長期債券
2.某公司發(fā)行的股票，預(yù)期報酬率為20%，最近剛支付的股利為每股2元，估計股利年增長率為10%，則該種股票的價格為（）。
A.20
B.24
C.22
D.18
3.某企業(yè)于1996年4月1日以10000元購得面額為10000元的新發(fā)行債券，票面利率12%，兩年后一次還本付息，每年支付一次利息，該公司若持有該債券至到期日，其到期收益率為（）。
A.12%
B.16%
C.8%
D.10%
4.某公司股票的β系數(shù)為2.0，無風(fēng)險利率為6%，市場上所有股票的平均報酬率為10%，則該公司股票的報酬率為（）。
A.8%
B.14%
C.16%
D.20%
5.已知某證券的β系數(shù)等于1，則表明該證券（）。
A.無風(fēng)險
B.有非常低的風(fēng)險
C.與金融市場所有證券平均風(fēng)險一致
D.比金融市場所有證券平均風(fēng)險大1倍
解析：貝他系數(shù)是反映個別股票要相對于平均風(fēng)險股票的變動程度的指標(biāo)。若某證券的β系數(shù)等于1，則表明它的風(fēng)險與整個市場的平均風(fēng)險相同，即市場收益率上漲1%，該種證券的收益率也上升1%。
6.浮動利率債券是根據(jù)（）定期調(diào)整的中、長期債券。
A.票面利率
B.市場利率
C.同業(yè)拆放利率
D.保值貼補率
7.無法在短期內(nèi)以合理價格來賣掉資產(chǎn)的風(fēng)險為（）。
A.再投資風(fēng)險
B.違約風(fēng)險
C.利率變動風(fēng)險
D.變現(xiàn)力風(fēng)險
8.投資人在進行股票評價時主要使用（）。
A.開盤價
B.收盤價
C.價
D.
9.貝他系數(shù)是反映個別股票相對于平均風(fēng)險股票的變動程度的指標(biāo)。它可以衡量（）。
A.個別股票的市場風(fēng)險
B.個別股票的公司特有風(fēng)險
C.個別股票的非系統(tǒng)風(fēng)險
D.個別股票相對于整個市場平均風(fēng)險的反向關(guān)系
10.股票投資與債券投資相比（）。
A.風(fēng)險高
B.收益小
C.價格波動小
D.變現(xiàn)能力差
二、多項選擇題
1.債券到期收益率是（）。
A.能夠評價債券收益水平的指標(biāo)之一
B.它是指購進債券后，一直持有該債券至到期日可獲取的收益率
C.它是按復(fù)利計算的收益率
D.它是能使未來現(xiàn)金流入價值等于債券買入價格的貼現(xiàn)率
2.下列表述正確的是（）。
A.平行發(fā)行的債券，其到期收益率等于票面利率
B.如果買價和面值不等，則債券的到期收益率和票面利率不同
C.如果債券到期收益率高于投資人要求的報酬率，則應(yīng)買進
D.只憑債券到期收益率不能指導(dǎo)選購債券，還應(yīng)將其與債券價值指標(biāo)結(jié)合
3.股票預(yù)期報酬率包括（）。
A.預(yù)期股利收益率
B.預(yù)期股利增長率
C.預(yù)期資本利得收益率
D.預(yù)期資本利息增長率
4.等量資本投資，當(dāng)兩種股票完全正相關(guān)時，把這兩種股票合理地組合在一起，下述表達不正確的為（）。
A.能適當(dāng)分散風(fēng)險
B.不能分散風(fēng)險
C.能分散一部分風(fēng)險
D.能分散全部風(fēng)險
5.債券投資的風(fēng)險包括（）。
A.違約風(fēng)險
B.利率風(fēng)險
C.購買力風(fēng)險
D.變現(xiàn)力風(fēng)險
E.再投資風(fēng)險
6.下列關(guān)于貝他系數(shù)的表述中正確的有（）。
A.貝他系數(shù)越大，說明風(fēng)險越大
B.某股票的貝他生活費數(shù)等于1，則它的風(fēng)險與整個市場的平均風(fēng)險相同
C.某股票的貝他系數(shù)等于2，則它的風(fēng)險程度是股票市場的平均風(fēng)險的2倍
D.某股票的貝他系數(shù)是0.5，則它的風(fēng)險程度是股票市場的平均風(fēng)險的一半
7.由影響所有公司的因素引起的風(fēng)險，可以稱為（）。
A.可分散風(fēng)險
B.不可分散風(fēng)險
C.系統(tǒng)風(fēng)險
D.市場風(fēng)險
8.按照資本資產(chǎn)定價模式，影響特定股票預(yù)期收益的因素有（）。
A.無風(fēng)險的收益
B.平均風(fēng)險股票的必要收益率
C.特定股票的β系數(shù)
D.財務(wù)杠桿系數(shù)
9.若按年支付利息，則決定債券投資的年到期收益率高低的因素有（）。
A.債券面值
B.票面年利率
C.購買價格
D.償還年限
10.從財務(wù)管理角度看，政府債券不同于企業(yè)債券的特點包括（）。
A.流動性強
B.抵押低用率高
C.可享受免稅優(yōu)惠
D.違約風(fēng)險大
三、判斷題（本類判斷正確的得1分，判斷錯誤的扣1分，不答不得分也不扣分）
1.有一種股票的β系數(shù)為1.5，無風(fēng)險收益率10%，市場上所有股票的平均收益率為14%，該種股票的報酬率為16%。
A.正確
B.不正確
2.假設(shè)某種股票的貝他系數(shù)是0.5，則它的風(fēng)險程度是市場平均風(fēng)險的一半。
A.正確
B.不正確
3.當(dāng)票面利率大于市場利率時，債券發(fā)行時的價格大于債券的面值。
A.正確
B.不正確
4.債券的價格會隨著市場利率的變化而變化。當(dāng)市場利率上升時，債券價格下降；當(dāng)市場利率下降時，債券價格會上升。
A.正確
B.不正確
5.證券投資是購買金融資產(chǎn)，這些資金轉(zhuǎn)移到企業(yè)手中后再投入生產(chǎn)活動，因此，又稱作間接投資。
A.正確
B.不正確
6.股票投資的市場風(fēng)險是無法避免的，不能用多角化投資來回避，而只能靠更高的報酬率來補償。
A.正確
B.不正確
7.貝他系數(shù)反映的企業(yè)特有風(fēng)險可通過多角化投資分散掉，而市場風(fēng)險不能被互相抵消。
A.正確
B.不正確
8.市場風(fēng)險源于公司之外，表現(xiàn)為整個股市平均報酬率的變動；公司特有風(fēng)險源于公司本身的商業(yè)活動和財務(wù)活動，表現(xiàn)為個股報酬率變動脫離整個股市平均報酬率的變動。
A.正確
B.不正確
9.股票價格主要由預(yù)期股利和當(dāng)時的市場利率決定，此外股票價格還受整個經(jīng)濟環(huán)境變化和投資者心理等復(fù)雜因素的影響。
A.正確
B.不正確
10.政府發(fā)行的債券，由于有政府作擔(dān)保，所以沒有違約風(fēng)險。
A.正確
B.不正確
主觀試題部分
四、計算題
1.A公司股票的β系數(shù)為2.5天，無風(fēng)險利率為6%，市場上所有股票的平均報酬率為10%。要求：
（1）計算該公司股票的預(yù)期收益率。
（2）若該股票為固定成長股，成長率為6%，預(yù)計一年后的股利為1.5元，則該股票的價值為多少？
（3）若該股票未來三年股利成零增長，每期股利為1.5元，預(yù)計從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為6%，則該股票的價值為多少？
2．某投資人1998年欲投資購買股票，現(xiàn)有A、B兩家公司可供選擇，從A、B公司1997年12月31日的有關(guān)會計報表及補充資料中獲知，1997年A公司稅后凈利為800萬元，發(fā)放的每股股利為5元，市盈率為5，A公司發(fā)行在外股數(shù)為100萬股，每股面值10元；B公司1997年獲稅后凈利400萬元，發(fā)放的每股股利為2元，市盈率為5，其對外發(fā)行股數(shù)共為100萬股，每股面值10元。預(yù)期A公司未來5年內(nèi)股利恒定，在此以后轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為6%，預(yù)期B公司股利將持續(xù)增長，年增長率為4%。假定目前無風(fēng)險收益率為8%，平均風(fēng)險股票的必要收益率為12%，A公司股票的貝他系數(shù)為2。B公司股票的貝他系數(shù)為1.5。
要求：
（1）通過計算股票價值并與股票價格比較判斷兩公司股票是否應(yīng)購買。
（2）若投資購買兩種股票各100股，該投資組合的預(yù)期報酬率為多少？該投資組合的風(fēng)險如何（綜合貝他系數(shù)）？
一、單項選擇題
1.避免違約風(fēng)險的方法是（）。
A.分散債券的到期日
B.投資預(yù)期報酬率會上升的資產(chǎn)
C.不買質(zhì)量差的債券
D.購買長期債券
2.某公司發(fā)行的股票，預(yù)期報酬率為20%，最近剛支付的股利為每股2元，估計股利年增長率為10%，則該種股票的價格為（）。
A.20
B.24
C.22
D.18
3.某企業(yè)于1996年4月1日以10000元購得面額為10000元的新發(fā)行債券，票面利率12%，兩年后一次還本付息，每年支付一次利息，該公司若持有該債券至到期日，其到期收益率為（）。
A.12%
B.16%
C.8%
D.10%
4.某公司股票的β系數(shù)為2.0，無風(fēng)險利率為6%，市場上所有股票的平均報酬率為10%，則該公司股票的報酬率為（）。
A.8%
B.14%
C.16%
D.20%
5.已知某證券的β系數(shù)等于1，則表明該證券（）。
A.無風(fēng)險
B.有非常低的風(fēng)險
C.與金融市場所有證券平均風(fēng)險一致
D.比金融市場所有證券平均風(fēng)險大1倍
解析：貝他系數(shù)是反映個別股票要相對于平均風(fēng)險股票的變動程度的指標(biāo)。若某證券的β系數(shù)等于1，則表明它的風(fēng)險與整個市場的平均風(fēng)險相同，即市場收益率上漲1%，該種證券的收益率也上升1%。
6.浮動利率債券是根據(jù)（）定期調(diào)整的中、長期債券。
A.票面利率
B.市場利率
C.同業(yè)拆放利率
D.保值貼補率
7.無法在短期內(nèi)以合理價格來賣掉資產(chǎn)的風(fēng)險為（）。
A.再投資風(fēng)險
B.違約風(fēng)險
C.利率變動風(fēng)險
D.變現(xiàn)力風(fēng)險
8.投資人在進行股票評價時主要使用（）。
A.開盤價
B.收盤價
C.價
D.
9.貝他系數(shù)是反映個別股票相對于平均風(fēng)險股票的變動程度的指標(biāo)。它可以衡量（）。
A.個別股票的市場風(fēng)險
B.個別股票的公司特有風(fēng)險
C.個別股票的非系統(tǒng)風(fēng)險
D.個別股票相對于整個市場平均風(fēng)險的反向關(guān)系
10.股票投資與債券投資相比（）。
A.風(fēng)險高
B.收益小
C.價格波動小
D.變現(xiàn)能力差
二、多項選擇題
1.債券到期收益率是（）。
A.能夠評價債券收益水平的指標(biāo)之一
B.它是指購進債券后，一直持有該債券至到期日可獲取的收益率
C.它是按復(fù)利計算的收益率
D.它是能使未來現(xiàn)金流入價值等于債券買入價格的貼現(xiàn)率
2.下列表述正確的是（）。
A.平行發(fā)行的債券，其到期收益率等于票面利率
B.如果買價和面值不等，則債券的到期收益率和票面利率不同
C.如果債券到期收益率高于投資人要求的報酬率，則應(yīng)買進
D.只憑債券到期收益率不能指導(dǎo)選購債券，還應(yīng)將其與債券價值指標(biāo)結(jié)合
3.股票預(yù)期報酬率包括（）。
A.預(yù)期股利收益率
B.預(yù)期股利增長率
C.預(yù)期資本利得收益率
D.預(yù)期資本利息增長率
4.等量資本投資，當(dāng)兩種股票完全正相關(guān)時，把這兩種股票合理地組合在一起，下述表達不正確的為（）。
A.能適當(dāng)分散風(fēng)險
B.不能分散風(fēng)險
C.能分散一部分風(fēng)險
D.能分散全部風(fēng)險
5.債券投資的風(fēng)險包括（）。
A.違約風(fēng)險
B.利率風(fēng)險
C.購買力風(fēng)險
D.變現(xiàn)力風(fēng)險
E.再投資風(fēng)險
6.下列關(guān)于貝他系數(shù)的表述中正確的有（）。
A.貝他系數(shù)越大，說明風(fēng)險越大
B.某股票的貝他生活費數(shù)等于1，則它的風(fēng)險與整個市場的平均風(fēng)險相同
C.某股票的貝他系數(shù)等于2，則它的風(fēng)險程度是股票市場的平均風(fēng)險的2倍
D.某股票的貝他系數(shù)是0.5，則它的風(fēng)險程度是股票市場的平均風(fēng)險的一半
7.由影響所有公司的因素引起的風(fēng)險，可以稱為（）。
A.可分散風(fēng)險
B.不可分散風(fēng)險
C.系統(tǒng)風(fēng)險
D.市場風(fēng)險
8.按照資本資產(chǎn)定價模式，影響特定股票預(yù)期收益的因素有（）。
A.無風(fēng)險的收益
B.平均風(fēng)險股票的必要收益率
C.特定股票的β系數(shù)
D.財務(wù)杠桿系數(shù)
9.若按年支付利息，則決定債券投資的年到期收益率高低的因素有（）。
A.債券面值
B.票面年利率
C.購買價格
D.償還年限
10.從財務(wù)管理角度看，政府債券不同于企業(yè)債券的特點包括（）。
A.流動性強
B.抵押低用率高
C.可享受免稅優(yōu)惠
D.違約風(fēng)險大
三、判斷題（本類判斷正確的得1分，判斷錯誤的扣1分，不答不得分也不扣分）
1.有一種股票的β系數(shù)為1.5，無風(fēng)險收益率10%，市場上所有股票的平均收益率為14%，該種股票的報酬率為16%。
A.正確
B.不正確
2.假設(shè)某種股票的貝他系數(shù)是0.5，則它的風(fēng)險程度是市場平均風(fēng)險的一半。
A.正確
B.不正確
3.當(dāng)票面利率大于市場利率時，債券發(fā)行時的價格大于債券的面值。
A.正確
B.不正確
4.債券的價格會隨著市場利率的變化而變化。當(dāng)市場利率上升時，債券價格下降；當(dāng)市場利率下降時，債券價格會上升。
A.正確
B.不正確
5.證券投資是購買金融資產(chǎn)，這些資金轉(zhuǎn)移到企業(yè)手中后再投入生產(chǎn)活動，因此，又稱作間接投資。
A.正確
B.不正確
6.股票投資的市場風(fēng)險是無法避免的，不能用多角化投資來回避，而只能靠更高的報酬率來補償。
A.正確
B.不正確
7.貝他系數(shù)反映的企業(yè)特有風(fēng)險可通過多角化投資分散掉，而市場風(fēng)險不能被互相抵消。
A.正確
B.不正確
8.市場風(fēng)險源于公司之外，表現(xiàn)為整個股市平均報酬率的變動；公司特有風(fēng)險源于公司本身的商業(yè)活動和財務(wù)活動，表現(xiàn)為個股報酬率變動脫離整個股市平均報酬率的變動。
A.正確
B.不正確
9.股票價格主要由預(yù)期股利和當(dāng)時的市場利率決定，此外股票價格還受整個經(jīng)濟環(huán)境變化和投資者心理等復(fù)雜因素的影響。
A.正確
B.不正確
10.政府發(fā)行的債券，由于有政府作擔(dān)保，所以沒有違約風(fēng)險。
A.正確
B.不正確
主觀試題部分
四、計算題
1.A公司股票的β系數(shù)為2.5天，無風(fēng)險利率為6%，市場上所有股票的平均報酬率為10%。要求：
（1）計算該公司股票的預(yù)期收益率。
（2）若該股票為固定成長股，成長率為6%，預(yù)計一年后的股利為1.5元，則該股票的價值為多少？
（3）若該股票未來三年股利成零增長，每期股利為1.5元，預(yù)計從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為6%，則該股票的價值為多少？
2．某投資人1998年欲投資購買股票，現(xiàn)有A、B兩家公司可供選擇，從A、B公司1997年12月31日的有關(guān)會計報表及補充資料中獲知，1997年A公司稅后凈利為800萬元，發(fā)放的每股股利為5元，市盈率為5，A公司發(fā)行在外股數(shù)為100萬股，每股面值10元；B公司1997年獲稅后凈利400萬元，發(fā)放的每股股利為2元，市盈率為5，其對外發(fā)行股數(shù)共為100萬股，每股面值10元。預(yù)期A公司未來5年內(nèi)股利恒定，在此以后轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為6%，預(yù)期B公司股利將持續(xù)增長，年增長率為4%。假定目前無風(fēng)險收益率為8%，平均風(fēng)險股票的必要收益率為12%，A公司股票的貝他系數(shù)為2。B公司股票的貝他系數(shù)為1.5。
要求：
（1）通過計算股票價值并與股票價格比較判斷兩公司股票是否應(yīng)購買。
（2）若投資購買兩種股票各100股，該投資組合的預(yù)期報酬率為多少？該投資組合的風(fēng)險如何（綜合貝他系數(shù)）？