客觀試題部分
一、單項(xiàng)選擇題
1．某公司發(fā)行總面額為500萬元的10年期債券，票面利率12%，發(fā)行費(fèi)用率為5%，公司所得稅率為33%。該債券采用溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)格為600萬元，該債券的資金成本為：（）
A．8．46%
B．7．05%
C．10．24%
D．9．38%
2．某公司全部資金為120萬元，負(fù)債比率為40%，負(fù)債利率10%，而銷售額為100萬元時(shí)，稅息前利潤(rùn)為20萬元，則該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（）。
A． 1.25
B． 1.32
C． 1.43
D． 1.56
3．從資金成本的計(jì)算與應(yīng)用價(jià)值看，資金成本屬于（）。
A． 實(shí)際成本
B． 計(jì)劃成本
C． 機(jī)會(huì)成本
D． 預(yù)測(cè)成本
4．根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益等觀念，在一般情況下，各籌資方式資本成本由小到大依次為（）。
A． 銀行借款、企業(yè)債券、普通股
B． 普通股、銀行借款、企業(yè)債券
C． 普通股、企業(yè)債券、普通股
D． 普通股、企業(yè)債券、銀行借款
5．財(cái)務(wù)杠桿效益是指（）。
A． 提高債務(wù)比例導(dǎo)致的所得稅降低
B． 利用現(xiàn)金折扣獲取的利益
C． 利用債務(wù)籌資給企業(yè)帶來的額外收益
D． 降低債務(wù)比例所節(jié)約的利息費(fèi)用
6．經(jīng)營(yíng)杠桿風(fēng)險(xiǎn)是指（）。
A． 利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)
B． 成本上升的風(fēng)險(xiǎn)
C． 業(yè)務(wù)量變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)同比變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
D． 業(yè)務(wù)量變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)更大變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
7．某企業(yè)本期息稅前利潤(rùn)為3 000萬元，本期實(shí)際利息為1 000萬元，則該企業(yè)的財(cái)
務(wù)杠桿系數(shù)為（）。
A． 3
B． 2
C． 0.33
D． 1.5
8．調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)并不能（）。
A． 降低資金成本
B． 降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
C． 降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
D． 增加融資彈性
9．經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DEF）和總杠桿系數(shù)（DTL）之間的關(guān)系是（）。
A． DTL=DOL+DFT
B． DTL=DOL-DFL
C． DTL=DOL×DFL
D． DTL=DOL÷DFL
10． 企業(yè)本期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，本期息稅前利潤(rùn)為450萬元，則本期實(shí)際利息費(fèi)用為（）。
A． 100萬元
B． 675萬元
C． 300萬元
D． 150萬元
二、多項(xiàng)選擇題
1．股盈余無差別點(diǎn)過行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時(shí)，（）。
A． 當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額高于每股盈余無差別點(diǎn)時(shí)，采用權(quán)益籌資方式比采用負(fù)債籌資方式有利
B． 當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額高于每股盈余無差別點(diǎn)時(shí)，采用負(fù)債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利
C． 當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額低于每股盈余無差別點(diǎn)時(shí)，采用權(quán)益籌資方式比采用負(fù)債等資方式有利
D． 當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額低于每股公署余無差別點(diǎn)時(shí)，采用負(fù)債籌資方式比采用權(quán)益等資方式有利
E． 預(yù)計(jì)銷售額等于每股盈余無差別點(diǎn)時(shí)，二種籌資方式的報(bào)酬率相同
2．企業(yè)降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的途徑一般有（）。
A．增加銷售量
B．增加自有資本
C．降低變動(dòng)資本
D．增加固定成本比例
F． 提高產(chǎn)品售價(jià)
3．總杠桿系數(shù)（）。
A．指每股盈余變動(dòng)率相當(dāng)于銷售量變動(dòng)率的倍數(shù)
B．等于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的乘積
C．反映每股利潤(rùn)隨息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的劇烈程度
D．反映每股利潤(rùn)隨息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的劇烈程度
E．等于基期邊際貢獻(xiàn)與基期稅前利潤(rùn)之比
4．下列項(xiàng)目中屬于資金成本中籌資費(fèi)用內(nèi)容的是（）。
A．借款手續(xù)費(fèi)
B．債券發(fā)行費(fèi)
C．債券利息
D．股利
5．在個(gè)別資金成本中須考慮所得稅因素的是（）。
A．債券成本
B．銀行借款成本
C．普通股成本
D．留存收益成本
6．影響企業(yè)綜合資金成本的因素主要有（）。
A．資金結(jié)構(gòu)
B．個(gè)別資金成本的高低
C．籌集資金總額
D．籌資期限長(zhǎng)短
7．資金結(jié)構(gòu)中的負(fù)債比例對(duì)企業(yè)有重要影響，表現(xiàn)在（）。
A． 負(fù)債比例影響財(cái)務(wù)杠桿作用的大小
B． 適度負(fù)債有利于降低企業(yè)資金成本
C． 負(fù)債有利于提高企業(yè)凈利潤(rùn)
D．債比例反應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小
8．根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿作用原理，使企業(yè)凈利潤(rùn)增加的基本途徑有（）。
A．在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)一定的條件下，增加息稅前利潤(rùn)
B．在企業(yè)固定成本總額一定的條件下，增加企業(yè)銷售收入
C．在企業(yè)息稅前利潤(rùn)不變的條件下，調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)
D．在企業(yè)銷售收入不變的條件下，調(diào)整企業(yè)固定成本總額
9．如果企業(yè)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，則企業(yè)的資產(chǎn)和權(quán)益總額（）。
A．可能同時(shí)增加
B．可能同時(shí)減少
C．可能保持不變
D．一定會(huì)發(fā)生
10．資本結(jié)構(gòu)的判斷標(biāo)準(zhǔn)有（）。
A． 企業(yè)價(jià)值
B． 加權(quán)平均資本成本最低
C． 資本規(guī)模
D． 籌資風(fēng)險(xiǎn)小
三、判斷題（本類判斷正確的得1分，判斷錯(cuò)誤的扣1分，不答不得分也不扣分）
1．當(dāng)企業(yè)獲利水平為負(fù)數(shù)時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)將小于零。
A.正確
B.不正確
2．留存收益無需企業(yè)專門去籌集，所以它本身沒有任何成本。
A.正確
B.不正確
3．長(zhǎng)期借款由于借款期限長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)大，因此，借款成本也較高。
A.正確
B.不正確
4．利用經(jīng)營(yíng)杠桿帶來的營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
A.正確
B.不正確
5．資金成本是指企業(yè)為籌含有資金而付出的代價(jià)。
A.正確
B.不正確
6．綜合資金成本是由個(gè)別資金成本確定的。
A.正確
B.不正確
7．當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)處于衰退時(shí)期，應(yīng)降低其經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。
A.正確
B.不正確
8．資本結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌集能力量強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小的資本結(jié)構(gòu)。
A.正確
B.不正確
9.當(dāng)銷售收入大小無差異點(diǎn)時(shí)，企業(yè)增加負(fù)債比增加主權(quán)資本籌資更為有利。因其將使企業(yè)資金成本降低。
A.正確
B.不正確
10.發(fā)行普通股沒固定下的利息負(fù)擔(dān)，因此，其資金成本較低。
A.正確
B.不正確
主觀試題部分
四、計(jì)算題
1.某企業(yè)資產(chǎn)總額為100萬元，資產(chǎn)總債率20%，負(fù)債年年利息率10%，企業(yè)基期息稅前資產(chǎn)利潤(rùn)率為10%，計(jì)劃期若銷售收入增加40%，預(yù)計(jì)息稅前資產(chǎn)率將由10%增長(zhǎng)為20%，假設(shè)所得稅率為40%，求該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。
2．某公司1998年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，稅后利潤(rùn)為360萬元，所得稅率為40%。公司全年固定成本總額2400萬元，其中公司當(dāng)年初發(fā)行了一種債券，發(fā)行債券數(shù)量為1萬，債券年利息為當(dāng)年利息總額的20%，發(fā)行價(jià)格為1020元，發(fā)行費(fèi)用占行價(jià)格的2%。
要求：
①計(jì)算1998年稅前利潤(rùn)；
②計(jì)算1998年利息總額；
③計(jì)算1998年息稅前利潤(rùn)總額；
④計(jì)算1998年已獲利息倍數(shù)；
⑤計(jì)算1998的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；
⑥計(jì)算1998年債券籌資成本。
3．某公司計(jì)劃投資某一項(xiàng)目，原始投資額為200萬元，全部在建設(shè)起點(diǎn)一次投入，并于當(dāng)年完工投產(chǎn)。投產(chǎn)后每年增加銷售收入90萬元，付現(xiàn)成本21萬元。該項(xiàng)固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用10年，按直接法提取折舊，預(yù)計(jì)殘值為10萬元。該公司擬發(fā)行面值為1000元，票面年利率為15%，期限為10年的債券1600張，債券的籌資費(fèi)率為1%；剩余資金以發(fā)行優(yōu)先股的方式籌集，固定市場(chǎng)年利率為15%，所得稅稅率為34%。
要求：
（1）計(jì)算債券發(fā)行價(jià)格；
（2）計(jì)算債券成本率，優(yōu)先股成本率和項(xiàng)目綜合資本成本率；
（3）計(jì)算項(xiàng)目各年度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量；
（4）計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)；
（5）評(píng)價(jià)項(xiàng)目的可行性。
一、單項(xiàng)選擇題
1．某公司發(fā)行總面額為500萬元的10年期債券，票面利率12%，發(fā)行費(fèi)用率為5%，公司所得稅率為33%。該債券采用溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)格為600萬元，該債券的資金成本為：（）
A．8．46%
B．7．05%
C．10．24%
D．9．38%
2．某公司全部資金為120萬元，負(fù)債比率為40%，負(fù)債利率10%，而銷售額為100萬元時(shí)，稅息前利潤(rùn)為20萬元，則該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（）。
A． 1.25
B． 1.32
C． 1.43
D． 1.56
3．從資金成本的計(jì)算與應(yīng)用價(jià)值看，資金成本屬于（）。
A． 實(shí)際成本
B． 計(jì)劃成本
C． 機(jī)會(huì)成本
D． 預(yù)測(cè)成本
4．根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益等觀念，在一般情況下，各籌資方式資本成本由小到大依次為（）。
A． 銀行借款、企業(yè)債券、普通股
B． 普通股、銀行借款、企業(yè)債券
C． 普通股、企業(yè)債券、普通股
D． 普通股、企業(yè)債券、銀行借款
5．財(cái)務(wù)杠桿效益是指（）。
A． 提高債務(wù)比例導(dǎo)致的所得稅降低
B． 利用現(xiàn)金折扣獲取的利益
C． 利用債務(wù)籌資給企業(yè)帶來的額外收益
D． 降低債務(wù)比例所節(jié)約的利息費(fèi)用
6．經(jīng)營(yíng)杠桿風(fēng)險(xiǎn)是指（）。
A． 利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)
B． 成本上升的風(fēng)險(xiǎn)
C． 業(yè)務(wù)量變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)同比變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
D． 業(yè)務(wù)量變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)更大變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
7．某企業(yè)本期息稅前利潤(rùn)為3 000萬元，本期實(shí)際利息為1 000萬元，則該企業(yè)的財(cái)
務(wù)杠桿系數(shù)為（）。
A． 3
B． 2
C． 0.33
D． 1.5
8．調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)并不能（）。
A． 降低資金成本
B． 降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
C． 降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
D． 增加融資彈性
9．經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DEF）和總杠桿系數(shù)（DTL）之間的關(guān)系是（）。
A． DTL=DOL+DFT
B． DTL=DOL-DFL
C． DTL=DOL×DFL
D． DTL=DOL÷DFL
10． 企業(yè)本期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，本期息稅前利潤(rùn)為450萬元，則本期實(shí)際利息費(fèi)用為（）。
A． 100萬元
B． 675萬元
C． 300萬元
D． 150萬元
二、多項(xiàng)選擇題
1．股盈余無差別點(diǎn)過行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時(shí)，（）。
A． 當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額高于每股盈余無差別點(diǎn)時(shí)，采用權(quán)益籌資方式比采用負(fù)債籌資方式有利
B． 當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額高于每股盈余無差別點(diǎn)時(shí)，采用負(fù)債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利
C． 當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額低于每股盈余無差別點(diǎn)時(shí)，采用權(quán)益籌資方式比采用負(fù)債等資方式有利
D． 當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額低于每股公署余無差別點(diǎn)時(shí)，采用負(fù)債籌資方式比采用權(quán)益等資方式有利
E． 預(yù)計(jì)銷售額等于每股盈余無差別點(diǎn)時(shí)，二種籌資方式的報(bào)酬率相同
2．企業(yè)降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的途徑一般有（）。
A．增加銷售量
B．增加自有資本
C．降低變動(dòng)資本
D．增加固定成本比例
F． 提高產(chǎn)品售價(jià)
3．總杠桿系數(shù)（）。
A．指每股盈余變動(dòng)率相當(dāng)于銷售量變動(dòng)率的倍數(shù)
B．等于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的乘積
C．反映每股利潤(rùn)隨息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的劇烈程度
D．反映每股利潤(rùn)隨息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的劇烈程度
E．等于基期邊際貢獻(xiàn)與基期稅前利潤(rùn)之比
4．下列項(xiàng)目中屬于資金成本中籌資費(fèi)用內(nèi)容的是（）。
A．借款手續(xù)費(fèi)
B．債券發(fā)行費(fèi)
C．債券利息
D．股利
5．在個(gè)別資金成本中須考慮所得稅因素的是（）。
A．債券成本
B．銀行借款成本
C．普通股成本
D．留存收益成本
6．影響企業(yè)綜合資金成本的因素主要有（）。
A．資金結(jié)構(gòu)
B．個(gè)別資金成本的高低
C．籌集資金總額
D．籌資期限長(zhǎng)短
7．資金結(jié)構(gòu)中的負(fù)債比例對(duì)企業(yè)有重要影響，表現(xiàn)在（）。
A． 負(fù)債比例影響財(cái)務(wù)杠桿作用的大小
B． 適度負(fù)債有利于降低企業(yè)資金成本
C． 負(fù)債有利于提高企業(yè)凈利潤(rùn)
D．債比例反應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小
8．根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿作用原理，使企業(yè)凈利潤(rùn)增加的基本途徑有（）。
A．在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)一定的條件下，增加息稅前利潤(rùn)
B．在企業(yè)固定成本總額一定的條件下，增加企業(yè)銷售收入
C．在企業(yè)息稅前利潤(rùn)不變的條件下，調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)
D．在企業(yè)銷售收入不變的條件下，調(diào)整企業(yè)固定成本總額
9．如果企業(yè)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，則企業(yè)的資產(chǎn)和權(quán)益總額（）。
A．可能同時(shí)增加
B．可能同時(shí)減少
C．可能保持不變
D．一定會(huì)發(fā)生
10．資本結(jié)構(gòu)的判斷標(biāo)準(zhǔn)有（）。
A． 企業(yè)價(jià)值
B． 加權(quán)平均資本成本最低
C． 資本規(guī)模
D． 籌資風(fēng)險(xiǎn)小
三、判斷題（本類判斷正確的得1分，判斷錯(cuò)誤的扣1分，不答不得分也不扣分）
1．當(dāng)企業(yè)獲利水平為負(fù)數(shù)時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)將小于零。
A.正確
B.不正確
2．留存收益無需企業(yè)專門去籌集，所以它本身沒有任何成本。
A.正確
B.不正確
3．長(zhǎng)期借款由于借款期限長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)大，因此，借款成本也較高。
A.正確
B.不正確
4．利用經(jīng)營(yíng)杠桿帶來的營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
A.正確
B.不正確
5．資金成本是指企業(yè)為籌含有資金而付出的代價(jià)。
A.正確
B.不正確
6．綜合資金成本是由個(gè)別資金成本確定的。
A.正確
B.不正確
7．當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)處于衰退時(shí)期，應(yīng)降低其經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。
A.正確
B.不正確
8．資本結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌集能力量強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小的資本結(jié)構(gòu)。
A.正確
B.不正確
9.當(dāng)銷售收入大小無差異點(diǎn)時(shí)，企業(yè)增加負(fù)債比增加主權(quán)資本籌資更為有利。因其將使企業(yè)資金成本降低。
A.正確
B.不正確
10.發(fā)行普通股沒固定下的利息負(fù)擔(dān)，因此，其資金成本較低。
A.正確
B.不正確
主觀試題部分
四、計(jì)算題
1.某企業(yè)資產(chǎn)總額為100萬元，資產(chǎn)總債率20%，負(fù)債年年利息率10%，企業(yè)基期息稅前資產(chǎn)利潤(rùn)率為10%，計(jì)劃期若銷售收入增加40%，預(yù)計(jì)息稅前資產(chǎn)率將由10%增長(zhǎng)為20%，假設(shè)所得稅率為40%，求該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。
2．某公司1998年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，稅后利潤(rùn)為360萬元，所得稅率為40%。公司全年固定成本總額2400萬元，其中公司當(dāng)年初發(fā)行了一種債券，發(fā)行債券數(shù)量為1萬，債券年利息為當(dāng)年利息總額的20%，發(fā)行價(jià)格為1020元，發(fā)行費(fèi)用占行價(jià)格的2%。
要求：
①計(jì)算1998年稅前利潤(rùn)；
②計(jì)算1998年利息總額；
③計(jì)算1998年息稅前利潤(rùn)總額；
④計(jì)算1998年已獲利息倍數(shù)；
⑤計(jì)算1998的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；
⑥計(jì)算1998年債券籌資成本。
3．某公司計(jì)劃投資某一項(xiàng)目，原始投資額為200萬元，全部在建設(shè)起點(diǎn)一次投入，并于當(dāng)年完工投產(chǎn)。投產(chǎn)后每年增加銷售收入90萬元，付現(xiàn)成本21萬元。該項(xiàng)固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用10年，按直接法提取折舊，預(yù)計(jì)殘值為10萬元。該公司擬發(fā)行面值為1000元，票面年利率為15%，期限為10年的債券1600張，債券的籌資費(fèi)率為1%；剩余資金以發(fā)行優(yōu)先股的方式籌集，固定市場(chǎng)年利率為15%，所得稅稅率為34%。
要求：
（1）計(jì)算債券發(fā)行價(jià)格；
（2）計(jì)算債券成本率，優(yōu)先股成本率和項(xiàng)目綜合資本成本率；
（3）計(jì)算項(xiàng)目各年度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量；
（4）計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)；
（5）評(píng)價(jià)項(xiàng)目的可行性。