第五章 投資管理
一、單項選擇題
1．某公司新建廠房需使用公司擁有的一塊土地，不必動用資金購買，但當初公司以60萬元購入這塊土地。假設目前這塊土地出售的市價為100萬元。如欲在這塊土地上興建廠房，應( )。
A．以60萬元作為投資分析的機會成本考慮
B．以100萬元作為投資分析的機會成本考慮
C．以40萬元作為投資分析的機會成本考慮
D．以140萬元作為投資分析的沉沒成本考慮
2．某投資項目原始投資為6 000萬元，當年完工投產(chǎn)，壽命期3年，每年可獲得現(xiàn)金凈流量2 300萬元。則該項目內(nèi)含報酬率為( )。
A．7．33％
B．7．68％
C 8．32％
D．6．68％
3．某企業(yè)購入一臺生產(chǎn)設備，價款為5萬元，年折舊率為10％。預計投產(chǎn)后每年可獲凈利潤O．75萬元，則投資回收期為( )。
A．3年
B．5年
C．4年
D．6年
4．一個投資方案年銷售收入500萬元，年營業(yè)成本380萬元，其中折Iff 150萬元，所得稅稅率為33％，則該方案年營業(yè)現(xiàn)金流量為( )。
A．80．4萬元
B．230．4萬元
C．120 元
D．234．5萬元
5．關于內(nèi)含報酬率的說法不正確的是( )
A．投資人要求得到的最低收益率
B．使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率
C．使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率
D．方案本身的投資報酬率
6．調(diào)整現(xiàn)金流量法的基本思路是先用一個系數(shù)把有風險的現(xiàn)金流量調(diào)整為無風險的現(xiàn)金流量。然后用( )去計算凈現(xiàn)值。
A．無風險的折現(xiàn)率
B．有風險的折現(xiàn)率
C．內(nèi)含報酬率
D．資本成本
7．下列說法中正確的是( )。
A．以實體現(xiàn)金流量法和股東現(xiàn)金流量法計算的凈現(xiàn)值相同，兩者無實質(zhì)區(qū)別
B．實體現(xiàn)金流量包含財務風險，比股東的現(xiàn)金流量風險大
C．如果市場是完善的，增加債務比重會降低平均資本成本
D．股東現(xiàn)金流量法比實體現(xiàn)金流量法簡潔
8．假定甲、乙兩個方案為互斥方案，其差額方案為丙方案。經(jīng)用凈現(xiàn)值法測算，丙案不可行，則下列說法正確的是( )。
A．應選擇甲方案
B．應選擇乙方案
C．應選擇丙方案
D．所有方案均可選
9．下列說法中，不正確的是( )。
A．按收付實現(xiàn)制計算的現(xiàn)金流量比按權(quán)責發(fā)生制計算的利潤更加可靠
B．利用凈現(xiàn)值不能揭示某投資方案可能達到的實際投資報酬率
C．分別利用凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報酬率法、回收期法、現(xiàn)值指數(shù)法評價某一投資項目是否可行時，其評價結(jié)果可能不一致
D．回收期法和會計收益率法都沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況
10．假定有A、B兩個投資方案，它們的投資額相同，現(xiàn)金流量總和也相同，但A方案的現(xiàn)金流量逐年遞增，B方案的現(xiàn)金流量逐年遞減。如果考慮貨幣時間價值，則下列說法正確的是( )。
A．A方案與B方案相同
B．A方案優(yōu)于B方案
C．B方案優(yōu)于A方案
D．不能確定
11．某公司的主營業(yè)務是生產(chǎn)和銷售制冷設備，目前準備投資汽車項目。在確定項目系統(tǒng)風險時，掌握了以下資料：汽車行業(yè)上市公司的β值為1．05，行業(yè)平均資產(chǎn)負債率為60％，投資汽車項目后，公司將繼續(xù)保持目前50％的資產(chǎn)負債率。本項目含有負債的股東權(quán)益B值是( )。
A．0．84
B．0．98
C．1．26
D．1．3l
12．如果其他因素不變，一旦貼現(xiàn)率提高，下列指標中其數(shù)值將會變小的是( )。
A．凈現(xiàn)值
B．內(nèi)部收益率
C．會計收益率
D．投資回收期
13．某企業(yè)為提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本而進行一項投資用以改造舊設備，預計每年的折舊額將因此而增加5 000元，但稅前付現(xiàn)成本每年可節(jié)約6 000元。如果所得稅稅率為33％，每年現(xiàn)金凈流量將( )。
A．增加1 000元
B．增加5 670元
C．增加7 370元
D．增加9 020元
14．某投資方案貼現(xiàn)率為16％時，凈現(xiàn)值為6．12萬元；貼現(xiàn)率為18％時，凈現(xiàn)值為-3．17萬元。則該方案的內(nèi)含報酬率為( )。
A．14．68％
B．17．32％
C．18．32％
D．16．68％
15．某公司于2005年擬投資一項目，經(jīng)專家論證總投資需500萬元，并已支付專家咨詢費50 000元。后因經(jīng)費緊張此項目停了下來，2006年擬重新上馬。則已發(fā)生的咨詢費從性質(zhì)上來講屬于( )。
A．相關成本
B．重置成本
C．沉沒成本
D．特定成本
一、單項選擇題
1．某公司新建廠房需使用公司擁有的一塊土地，不必動用資金購買，但當初公司以60萬元購入這塊土地。假設目前這塊土地出售的市價為100萬元。如欲在這塊土地上興建廠房，應( )。
A．以60萬元作為投資分析的機會成本考慮
B．以100萬元作為投資分析的機會成本考慮
C．以40萬元作為投資分析的機會成本考慮
D．以140萬元作為投資分析的沉沒成本考慮
2．某投資項目原始投資為6 000萬元，當年完工投產(chǎn)，壽命期3年，每年可獲得現(xiàn)金凈流量2 300萬元。則該項目內(nèi)含報酬率為( )。
A．7．33％
B．7．68％
C 8．32％
D．6．68％
3．某企業(yè)購入一臺生產(chǎn)設備，價款為5萬元，年折舊率為10％。預計投產(chǎn)后每年可獲凈利潤O．75萬元，則投資回收期為( )。
A．3年
B．5年
C．4年
D．6年
4．一個投資方案年銷售收入500萬元，年營業(yè)成本380萬元，其中折Iff 150萬元，所得稅稅率為33％，則該方案年營業(yè)現(xiàn)金流量為( )。
A．80．4萬元
B．230．4萬元
C．120 元
D．234．5萬元
5．關于內(nèi)含報酬率的說法不正確的是( )
A．投資人要求得到的最低收益率
B．使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率
C．使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率
D．方案本身的投資報酬率
6．調(diào)整現(xiàn)金流量法的基本思路是先用一個系數(shù)把有風險的現(xiàn)金流量調(diào)整為無風險的現(xiàn)金流量。然后用( )去計算凈現(xiàn)值。
A．無風險的折現(xiàn)率
B．有風險的折現(xiàn)率
C．內(nèi)含報酬率
D．資本成本
7．下列說法中正確的是( )。
A．以實體現(xiàn)金流量法和股東現(xiàn)金流量法計算的凈現(xiàn)值相同，兩者無實質(zhì)區(qū)別
B．實體現(xiàn)金流量包含財務風險，比股東的現(xiàn)金流量風險大
C．如果市場是完善的，增加債務比重會降低平均資本成本
D．股東現(xiàn)金流量法比實體現(xiàn)金流量法簡潔
8．假定甲、乙兩個方案為互斥方案，其差額方案為丙方案。經(jīng)用凈現(xiàn)值法測算，丙案不可行，則下列說法正確的是( )。
A．應選擇甲方案
B．應選擇乙方案
C．應選擇丙方案
D．所有方案均可選
9．下列說法中，不正確的是( )。
A．按收付實現(xiàn)制計算的現(xiàn)金流量比按權(quán)責發(fā)生制計算的利潤更加可靠
B．利用凈現(xiàn)值不能揭示某投資方案可能達到的實際投資報酬率
C．分別利用凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報酬率法、回收期法、現(xiàn)值指數(shù)法評價某一投資項目是否可行時，其評價結(jié)果可能不一致
D．回收期法和會計收益率法都沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況
10．假定有A、B兩個投資方案，它們的投資額相同，現(xiàn)金流量總和也相同，但A方案的現(xiàn)金流量逐年遞增，B方案的現(xiàn)金流量逐年遞減。如果考慮貨幣時間價值，則下列說法正確的是( )。
A．A方案與B方案相同
B．A方案優(yōu)于B方案
C．B方案優(yōu)于A方案
D．不能確定
11．某公司的主營業(yè)務是生產(chǎn)和銷售制冷設備，目前準備投資汽車項目。在確定項目系統(tǒng)風險時，掌握了以下資料：汽車行業(yè)上市公司的β值為1．05，行業(yè)平均資產(chǎn)負債率為60％，投資汽車項目后，公司將繼續(xù)保持目前50％的資產(chǎn)負債率。本項目含有負債的股東權(quán)益B值是( )。
A．0．84
B．0．98
C．1．26
D．1．3l
12．如果其他因素不變，一旦貼現(xiàn)率提高，下列指標中其數(shù)值將會變小的是( )。
A．凈現(xiàn)值
B．內(nèi)部收益率
C．會計收益率
D．投資回收期
13．某企業(yè)為提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本而進行一項投資用以改造舊設備，預計每年的折舊額將因此而增加5 000元，但稅前付現(xiàn)成本每年可節(jié)約6 000元。如果所得稅稅率為33％，每年現(xiàn)金凈流量將( )。
A．增加1 000元
B．增加5 670元
C．增加7 370元
D．增加9 020元
14．某投資方案貼現(xiàn)率為16％時，凈現(xiàn)值為6．12萬元；貼現(xiàn)率為18％時，凈現(xiàn)值為-3．17萬元。則該方案的內(nèi)含報酬率為( )。
A．14．68％
B．17．32％
C．18．32％
D．16．68％
15．某公司于2005年擬投資一項目，經(jīng)專家論證總投資需500萬元，并已支付專家咨詢費50 000元。后因經(jīng)費緊張此項目停了下來，2006年擬重新上馬。則已發(fā)生的咨詢費從性質(zhì)上來講屬于( )。
A．相關成本
B．重置成本
C．沉沒成本
D．特定成本