1Z101020 掌握名義利率與有效利率的計(jì)算
名義利率與有效利率
名義利率與有效利率 相關(guān)概念 在復(fù)利計(jì)算中，利率周期通常以年為單位，它可以與計(jì)息周期相同，也可以不同。當(dāng)利率周期與計(jì)息周期不一致時(shí)，就出現(xiàn)了名義利率和有效（實(shí)際）利率的概念。
名義利率 r=i×m
有效利率
特別注意 名義利率計(jì)算采用單利法；有效利率計(jì)算采用復(fù)利法。
例題精解
1. 已知名義年利率為12%，一年計(jì)息12次，則半年的實(shí)際利率和名義利率分別為（ ）
A. 6.2%，6%
B.12.7%，12%
C. 5.83%，6.2%
D. 6.35%，6%
答案：A
知識(shí)要點(diǎn)：1Z101020名義利率與有效利率的計(jì)算
解題思路：利用名義利率與實(shí)際利率的關(guān)系i=（1+r/m）m-1，其中r/m為期利率，m為一定期間的計(jì)息次數(shù)。
解題技巧：在本題中半年分為6個(gè)月，每月計(jì)息一次，共計(jì)息6次。每月的利率是12%÷12=1%。因此半年的實(shí)際利率為（1+1%）6-1=6.2%，且由上式可知，當(dāng)r一定時(shí)，m越大，i越大。半年的名義利率為1%×6=6%
1Z101030掌握項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)成和計(jì)算應(yīng)用
1．知識(shí)體系
項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)
按是否考慮資金時(shí)間價(jià)值分：靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)、動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo)
方法分類
內(nèi)容
指標(biāo)體系
2．知識(shí)要點(diǎn)
（1） 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)
項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)及各指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義
項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評價(jià) 評價(jià)層次與內(nèi)容 層次 財(cái)務(wù)評價(jià) 計(jì)算分析項(xiàng)目的盈利狀況、收益水平和清償能力，以明了建設(shè)項(xiàng)目的可行性
國民經(jīng)濟(jì)評價(jià) 暫不要求
內(nèi)容 盈利能力分析 分析和測算項(xiàng)目計(jì)算期的盈利能力和盈利水平。
清償能力分析 分析、測算項(xiàng)目償還貸款的能力和投資的回收能力。
抗風(fēng)險(xiǎn)能力分析 分析項(xiàng)目在建設(shè)和生產(chǎn)期可能遇到的不確定性因素和隨機(jī)因素，對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，考察項(xiàng)目承受各種投資風(fēng)險(xiǎn)的能力，提高項(xiàng)目投資的可靠性和盈利性。
財(cái)務(wù)
評價(jià)
指標(biāo)
體系 靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)
投資收益率
（R） 總投資收益率（RS）：表示單位投資在正常年份的收益水平。
總投資利潤率（RS’）：表示單位投資在正常年份的收益水平。
靜態(tài)投資回收期（Pt） 表示以項(xiàng)目凈收益收回全部投資所需的時(shí)間。
償債能力 借款償還期（Pd）：項(xiàng)目能夠償還貸款的最短期限。
利息備付率：表示用項(xiàng)目的利潤償付借款利息的保證程度。
償債備付率：表示項(xiàng)目可用于還本付息的資金對債務(wù)的保證程度。
動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo) 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR或IRR）：表示建設(shè)項(xiàng)目的真實(shí)收益率。
動(dòng)態(tài)投資回收期（Pt’）：表示以項(xiàng)目凈收益現(xiàn)值收回全部投資現(xiàn)值所需的時(shí)間。
財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV或NPV）：表示項(xiàng)目收益超過基準(zhǔn)收益的額外收益。
財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率（FNPVR或NPVR）：表示項(xiàng)目單位投資所能獲得的超額收益。
凈年值（NAV）：表示項(xiàng)目平均每年收益超過基準(zhǔn)收益的額外收益。
（2）靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)
靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)
評價(jià)指標(biāo) 公式 評價(jià)準(zhǔn)則 計(jì)算 優(yōu)點(diǎn)與不足
投資收益率 總投資收益率 （1）若R≥Rc，則方案可以考慮接受；
（2）若R＜Rc，則方案是不可行的。
按公式計(jì)算 經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡便，不足的是沒有考慮時(shí)間因素，指標(biāo)的計(jì)算主觀隨意性太強(qiáng)。
總投資利潤率
靜態(tài)投資回收期 若Pt≤Pc，則方案可以考慮接受；
若Pt＞Pc，則方案是不可行的。
Pt=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份－1）＋（上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量） 指標(biāo)容易理解，計(jì)算比較簡便；不足的是沒有全面地考慮投資方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量。
借款償還期 借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期，即認(rèn)為項(xiàng)目是有借款償債能力的。 Pd=（借款償還后出現(xiàn)盈余的年份－1）＋（當(dāng)年應(yīng)償還款額/當(dāng)年可用于還款的收益額） 借款償還期指標(biāo)適用于那些計(jì)算償還能力，盡快還款的項(xiàng)目，不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的項(xiàng)目。
利息備付率 利息備付率=稅息前利潤/當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用 對于正常經(jīng)營的企業(yè)，利息備付率應(yīng)當(dāng)大于2。否則，表示項(xiàng)目的付息能力保障程度不足。 按公式計(jì)算 利息備付率表示使用項(xiàng)目利潤償付利息的保證倍率。
償債備付率 償債備付率=（可用于還本付息資金/當(dāng)年應(yīng)還本付息金額） 正常情況應(yīng)當(dāng)大于1，且越高越好。當(dāng)指標(biāo)小于1時(shí)，表示當(dāng)年資金來源不足以償付當(dāng)期債務(wù)。 按公式計(jì)算 償債備付率表示可用于還本付息的資金，償還借款本息的保證倍率。
（3）動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo)
動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo)
評價(jià)指標(biāo) 公式 評價(jià)準(zhǔn)則 計(jì)算 優(yōu)點(diǎn)與不足
財(cái)
務(wù)
凈
現(xiàn)
值*
當(dāng)FNPV ＞0時(shí)，該方案可行；
當(dāng)FNPV = 0時(shí)，方案勉強(qiáng)可行或有待改進(jìn)；
當(dāng)FNPV＜0時(shí)，該方案不可行。 按公式計(jì)算 經(jīng)濟(jì)意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示項(xiàng)目的盈利水平；判斷直觀。但不足之處是必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率。
財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率 一般不作為獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo) 按公式計(jì)算
凈
年
值 若NAV≥0，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可以接受；若NAV < 0，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。 按公式計(jì)算
財(cái)
務(wù)
內(nèi)
部
收
益
率*
若FIRR＞ic，則項(xiàng)目/方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受；若FIRR = ic，項(xiàng)目/方案在經(jīng)濟(jì)上勉強(qiáng)可行；若FIRR＜ic，則項(xiàng)目/方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。 FIRR=i1+[NPV1/（FNPV1－FNPV2）]×（i2－i1） 能夠直接衡量項(xiàng)目未回收投資的收益率；不需要事先確定一個(gè)基準(zhǔn)收益率。但不足的是計(jì)算比較麻煩；對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目來講，其內(nèi)部收益率往往不是的，在某些情況下甚至不存在。
動(dòng)態(tài)
投資
回收
期
Pt’≤N（項(xiàng)目壽命期）時(shí)，說明項(xiàng)目（或方案）是可行的；Pt’ ＞N時(shí)，則項(xiàng)目（或方案）不可行，應(yīng)予拒絕。
Pt’=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份－1）＋（上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值）
*說明：在凈現(xiàn)值的公式中，ic是一個(gè)重要的指標(biāo)，理解它將有助于學(xué)習(xí)動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo)；內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是一個(gè)重要的內(nèi)容和可考核點(diǎn)。
（4） 綜合理解
①Pt與Pt’
靜態(tài)投資回收期Pt表示在不考慮資金的時(shí)間價(jià)值因素情況下，項(xiàng)目回收全部投資所需要的時(shí)間。因此，使用Pt指標(biāo)評價(jià)項(xiàng)目就必須事先確定一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)投資回收期Pc，值得說明的是這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)投資回收期既可以是行業(yè)或部門的基準(zhǔn)投資回收期，也可以是企業(yè)自己規(guī)定的投資回收期限，具有很大的主觀隨意性。
動(dòng)態(tài)投資回收期Pt’表示在考慮資金的時(shí)間價(jià)值因素情況下，項(xiàng)目回收全部投資所需要的時(shí)間。我們將動(dòng)態(tài)投資回收期Pt’的定義式與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV指標(biāo)的定義式進(jìn)行比較：
從以上兩個(gè)表達(dá)式的對比來看，在考慮時(shí)間價(jià)值因素后，只要項(xiàng)目在計(jì)算期n年內(nèi)收回全部投資，即可保證FNPV≥0。由此，就不難理解動(dòng)態(tài)投資回收期Pt’的判別標(biāo)準(zhǔn)為項(xiàng)目的計(jì)算期n年的原因了。
在考慮時(shí)間價(jià)值因素后，項(xiàng)目獲得的凈收益在價(jià)值上會(huì)逐年遞減，因此，對于同一個(gè)項(xiàng)目，其動(dòng)態(tài)投資回收期Pt’一定大于其靜態(tài)投資回收期Pt。
②FNPV與FNPVR
FNPV指標(biāo)直觀地用貨幣量反映了項(xiàng)目在考慮時(shí)間價(jià)值因素后，整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的凈收益狀況，是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)中、最重要的指標(biāo)。但是，在比選投資額不同的多個(gè)方案時(shí)，F(xiàn)NPV不能直接地反映資金的利用效率，而財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率FNPVR指標(biāo)恰恰能夠彌補(bǔ)這一不足，它反映了項(xiàng)目單位投資現(xiàn)值所能帶來的凈現(xiàn)值，是FNPV的輔助性指標(biāo)。
③FNPV 與FIRR
在FNPV指標(biāo)的表達(dá)式中涉及到一個(gè)重要的概念——基準(zhǔn)收益率ic（又稱標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率），它代表了項(xiàng)目投資應(yīng)獲得的最低財(cái)務(wù)盈利水平。也就是說，計(jì)算項(xiàng)目的FNPV，需要預(yù)先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，它的取值將直接影響投資方案的評價(jià)結(jié)果。
FIRR是指項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV為0時(shí)所對應(yīng)的折現(xiàn)率，它反映的是項(xiàng)目本身所能獲得的實(shí)際收益率。因此，它也是進(jìn)行項(xiàng)目籌資時(shí)資金成本的上限。
通過分析FNPV與FIRR的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，我們就能解釋在多方案比選時(shí)用FNPV和FIRR指標(biāo)有時(shí)會(huì)得出不同結(jié)論的現(xiàn)象了。
另外通過對比FNPV與FIRR的定義式，我們還能得到以下結(jié)論：對于同一個(gè)項(xiàng)目，當(dāng)其FIRR≥ic時(shí)，必然有FNPV≥0；反之，當(dāng)其FIRR
④FNPV與NAV
凈年值NAV是FNPV的等價(jià)指標(biāo)，它是運(yùn)用資金回收公式將財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等額分付到項(xiàng)目計(jì)算期的各年中，反映了項(xiàng)目每年的平均盈利能力。
在進(jìn)行單個(gè)方案的比選時(shí)，NAV與FNPV指標(biāo)是等價(jià)的；但NAV指標(biāo)通常用于壽命期不同的多方案比選中。
名義利率與有效利率
名義利率與有效利率 相關(guān)概念 在復(fù)利計(jì)算中，利率周期通常以年為單位，它可以與計(jì)息周期相同，也可以不同。當(dāng)利率周期與計(jì)息周期不一致時(shí)，就出現(xiàn)了名義利率和有效（實(shí)際）利率的概念。
名義利率 r=i×m
有效利率
特別注意 名義利率計(jì)算采用單利法；有效利率計(jì)算采用復(fù)利法。
例題精解
1. 已知名義年利率為12%，一年計(jì)息12次，則半年的實(shí)際利率和名義利率分別為（ ）
A. 6.2%，6%
B.12.7%，12%
C. 5.83%，6.2%
D. 6.35%，6%
答案：A
知識(shí)要點(diǎn)：1Z101020名義利率與有效利率的計(jì)算
解題思路：利用名義利率與實(shí)際利率的關(guān)系i=（1+r/m）m-1，其中r/m為期利率，m為一定期間的計(jì)息次數(shù)。
解題技巧：在本題中半年分為6個(gè)月，每月計(jì)息一次，共計(jì)息6次。每月的利率是12%÷12=1%。因此半年的實(shí)際利率為（1+1%）6-1=6.2%，且由上式可知，當(dāng)r一定時(shí)，m越大，i越大。半年的名義利率為1%×6=6%
1Z101030掌握項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)成和計(jì)算應(yīng)用
1．知識(shí)體系
項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)
按是否考慮資金時(shí)間價(jià)值分：靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)、動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo)
方法分類
內(nèi)容
指標(biāo)體系
2．知識(shí)要點(diǎn)
（1） 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)
項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)及各指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義
項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評價(jià) 評價(jià)層次與內(nèi)容 層次 財(cái)務(wù)評價(jià) 計(jì)算分析項(xiàng)目的盈利狀況、收益水平和清償能力，以明了建設(shè)項(xiàng)目的可行性
國民經(jīng)濟(jì)評價(jià) 暫不要求
內(nèi)容 盈利能力分析 分析和測算項(xiàng)目計(jì)算期的盈利能力和盈利水平。
清償能力分析 分析、測算項(xiàng)目償還貸款的能力和投資的回收能力。
抗風(fēng)險(xiǎn)能力分析 分析項(xiàng)目在建設(shè)和生產(chǎn)期可能遇到的不確定性因素和隨機(jī)因素，對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，考察項(xiàng)目承受各種投資風(fēng)險(xiǎn)的能力，提高項(xiàng)目投資的可靠性和盈利性。
財(cái)務(wù)
評價(jià)
指標(biāo)
體系 靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)
投資收益率
（R） 總投資收益率（RS）：表示單位投資在正常年份的收益水平。
總投資利潤率（RS’）：表示單位投資在正常年份的收益水平。
靜態(tài)投資回收期（Pt） 表示以項(xiàng)目凈收益收回全部投資所需的時(shí)間。
償債能力 借款償還期（Pd）：項(xiàng)目能夠償還貸款的最短期限。
利息備付率：表示用項(xiàng)目的利潤償付借款利息的保證程度。
償債備付率：表示項(xiàng)目可用于還本付息的資金對債務(wù)的保證程度。
動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo) 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR或IRR）：表示建設(shè)項(xiàng)目的真實(shí)收益率。
動(dòng)態(tài)投資回收期（Pt’）：表示以項(xiàng)目凈收益現(xiàn)值收回全部投資現(xiàn)值所需的時(shí)間。
財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV或NPV）：表示項(xiàng)目收益超過基準(zhǔn)收益的額外收益。
財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率（FNPVR或NPVR）：表示項(xiàng)目單位投資所能獲得的超額收益。
凈年值（NAV）：表示項(xiàng)目平均每年收益超過基準(zhǔn)收益的額外收益。
（2）靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)
靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)
評價(jià)指標(biāo) 公式 評價(jià)準(zhǔn)則 計(jì)算 優(yōu)點(diǎn)與不足
投資收益率 總投資收益率 （1）若R≥Rc，則方案可以考慮接受；
（2）若R＜Rc，則方案是不可行的。
按公式計(jì)算 經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡便，不足的是沒有考慮時(shí)間因素，指標(biāo)的計(jì)算主觀隨意性太強(qiáng)。
總投資利潤率
靜態(tài)投資回收期 若Pt≤Pc，則方案可以考慮接受；
若Pt＞Pc，則方案是不可行的。
Pt=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份－1）＋（上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量） 指標(biāo)容易理解，計(jì)算比較簡便；不足的是沒有全面地考慮投資方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量。
借款償還期 借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期，即認(rèn)為項(xiàng)目是有借款償債能力的。 Pd=（借款償還后出現(xiàn)盈余的年份－1）＋（當(dāng)年應(yīng)償還款額/當(dāng)年可用于還款的收益額） 借款償還期指標(biāo)適用于那些計(jì)算償還能力，盡快還款的項(xiàng)目，不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的項(xiàng)目。
利息備付率 利息備付率=稅息前利潤/當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用 對于正常經(jīng)營的企業(yè)，利息備付率應(yīng)當(dāng)大于2。否則，表示項(xiàng)目的付息能力保障程度不足。 按公式計(jì)算 利息備付率表示使用項(xiàng)目利潤償付利息的保證倍率。
償債備付率 償債備付率=（可用于還本付息資金/當(dāng)年應(yīng)還本付息金額） 正常情況應(yīng)當(dāng)大于1，且越高越好。當(dāng)指標(biāo)小于1時(shí)，表示當(dāng)年資金來源不足以償付當(dāng)期債務(wù)。 按公式計(jì)算 償債備付率表示可用于還本付息的資金，償還借款本息的保證倍率。
（3）動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo)
動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo)
評價(jià)指標(biāo) 公式 評價(jià)準(zhǔn)則 計(jì)算 優(yōu)點(diǎn)與不足
財(cái)
務(wù)
凈
現(xiàn)
值*
當(dāng)FNPV ＞0時(shí)，該方案可行；
當(dāng)FNPV = 0時(shí)，方案勉強(qiáng)可行或有待改進(jìn)；
當(dāng)FNPV＜0時(shí)，該方案不可行。 按公式計(jì)算 經(jīng)濟(jì)意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示項(xiàng)目的盈利水平；判斷直觀。但不足之處是必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率。
財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率 一般不作為獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo) 按公式計(jì)算
凈
年
值 若NAV≥0，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可以接受；若NAV < 0，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。 按公式計(jì)算
財(cái)
務(wù)
內(nèi)
部
收
益
率*
若FIRR＞ic，則項(xiàng)目/方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受；若FIRR = ic，項(xiàng)目/方案在經(jīng)濟(jì)上勉強(qiáng)可行；若FIRR＜ic，則項(xiàng)目/方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。 FIRR=i1+[NPV1/（FNPV1－FNPV2）]×（i2－i1） 能夠直接衡量項(xiàng)目未回收投資的收益率；不需要事先確定一個(gè)基準(zhǔn)收益率。但不足的是計(jì)算比較麻煩；對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目來講，其內(nèi)部收益率往往不是的，在某些情況下甚至不存在。
動(dòng)態(tài)
投資
回收
期
Pt’≤N（項(xiàng)目壽命期）時(shí)，說明項(xiàng)目（或方案）是可行的；Pt’ ＞N時(shí)，則項(xiàng)目（或方案）不可行，應(yīng)予拒絕。
Pt’=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份－1）＋（上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值）
*說明：在凈現(xiàn)值的公式中，ic是一個(gè)重要的指標(biāo)，理解它將有助于學(xué)習(xí)動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo)；內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是一個(gè)重要的內(nèi)容和可考核點(diǎn)。
（4） 綜合理解
①Pt與Pt’
靜態(tài)投資回收期Pt表示在不考慮資金的時(shí)間價(jià)值因素情況下，項(xiàng)目回收全部投資所需要的時(shí)間。因此，使用Pt指標(biāo)評價(jià)項(xiàng)目就必須事先確定一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)投資回收期Pc，值得說明的是這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)投資回收期既可以是行業(yè)或部門的基準(zhǔn)投資回收期，也可以是企業(yè)自己規(guī)定的投資回收期限，具有很大的主觀隨意性。
動(dòng)態(tài)投資回收期Pt’表示在考慮資金的時(shí)間價(jià)值因素情況下，項(xiàng)目回收全部投資所需要的時(shí)間。我們將動(dòng)態(tài)投資回收期Pt’的定義式與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV指標(biāo)的定義式進(jìn)行比較：
從以上兩個(gè)表達(dá)式的對比來看，在考慮時(shí)間價(jià)值因素后，只要項(xiàng)目在計(jì)算期n年內(nèi)收回全部投資，即可保證FNPV≥0。由此，就不難理解動(dòng)態(tài)投資回收期Pt’的判別標(biāo)準(zhǔn)為項(xiàng)目的計(jì)算期n年的原因了。
在考慮時(shí)間價(jià)值因素后，項(xiàng)目獲得的凈收益在價(jià)值上會(huì)逐年遞減，因此，對于同一個(gè)項(xiàng)目，其動(dòng)態(tài)投資回收期Pt’一定大于其靜態(tài)投資回收期Pt。
②FNPV與FNPVR
FNPV指標(biāo)直觀地用貨幣量反映了項(xiàng)目在考慮時(shí)間價(jià)值因素后，整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的凈收益狀況，是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)中、最重要的指標(biāo)。但是，在比選投資額不同的多個(gè)方案時(shí)，F(xiàn)NPV不能直接地反映資金的利用效率，而財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率FNPVR指標(biāo)恰恰能夠彌補(bǔ)這一不足，它反映了項(xiàng)目單位投資現(xiàn)值所能帶來的凈現(xiàn)值，是FNPV的輔助性指標(biāo)。
③FNPV 與FIRR
在FNPV指標(biāo)的表達(dá)式中涉及到一個(gè)重要的概念——基準(zhǔn)收益率ic（又稱標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率），它代表了項(xiàng)目投資應(yīng)獲得的最低財(cái)務(wù)盈利水平。也就是說，計(jì)算項(xiàng)目的FNPV，需要預(yù)先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，它的取值將直接影響投資方案的評價(jià)結(jié)果。
FIRR是指項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV為0時(shí)所對應(yīng)的折現(xiàn)率，它反映的是項(xiàng)目本身所能獲得的實(shí)際收益率。因此，它也是進(jìn)行項(xiàng)目籌資時(shí)資金成本的上限。
通過分析FNPV與FIRR的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，我們就能解釋在多方案比選時(shí)用FNPV和FIRR指標(biāo)有時(shí)會(huì)得出不同結(jié)論的現(xiàn)象了。
另外通過對比FNPV與FIRR的定義式，我們還能得到以下結(jié)論：對于同一個(gè)項(xiàng)目，當(dāng)其FIRR≥ic時(shí)，必然有FNPV≥0；反之，當(dāng)其FIRR
④FNPV與NAV
凈年值NAV是FNPV的等價(jià)指標(biāo)，它是運(yùn)用資金回收公式將財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等額分付到項(xiàng)目計(jì)算期的各年中，反映了項(xiàng)目每年的平均盈利能力。
在進(jìn)行單個(gè)方案的比選時(shí)，NAV與FNPV指標(biāo)是等價(jià)的；但NAV指標(biāo)通常用于壽命期不同的多方案比選中。