第三章 基金的募集、交易與登記
第一節(jié) 封閉式基金的募集與交易
一、封閉式基金的募集程序
封閉式基金的募集又稱封閉式基金份額的發(fā)售，是指基金管理公司根據(jù)有關(guān)規(guī)定向中國證監(jiān)會提交募集文件、發(fā)售基金份額、募集基金的行為。
封閉式基金的募集一般要經(jīng)過申請、核準(zhǔn)、發(fā)售、備案、公告5個步驟。
二、封閉式基金募集申請文件
申請募集封閉式基金應(yīng)提交的主要文件包括：基金申請報告、基金合同草案、基金托管協(xié)議草案、招募說明書草案等。
三、募集申請的核準(zhǔn)
根據(jù)《證券投資基金法》的要求，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理封閉式基金募集申請之日起6個月內(nèi)作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定。
四、封閉式基金份額的發(fā)售
基金管理人應(yīng)當(dāng)自收到核準(zhǔn)文件之日起6個月內(nèi)進行封閉式基金份額的發(fā)售。目前，我國封閉式基金的募集期限一般為3個月?；鸸芾砣藨?yīng)當(dāng)在基金份額發(fā)售的3日前公布招募說明書、基金合同。
封閉式基金份額的發(fā)售，由基金管理人負責(zé)辦理。
在發(fā)售方式上，主要有網(wǎng)上發(fā)售與網(wǎng)下發(fā)售兩種方式。
網(wǎng)上發(fā)售是指通過與證券交易所的交易系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)的全國各地證券營業(yè)部，向公眾發(fā)售基金份額的發(fā)行方式。
網(wǎng)下發(fā)售方式是指通過基金管理人指定的營業(yè)網(wǎng)點和承銷商的指定賬戶，向機構(gòu)或個人投資者發(fā)售基金份額的方式。
封閉式基金在基金募集期間募集的資金應(yīng)當(dāng)存入專門賬戶，在基金募集行為結(jié)束前，任何人不得動用。
五、封閉式基金的合同生效
合同生效的三個條件：
（1）封閉式基金募集期限屆滿，基金份額總額達到核準(zhǔn)規(guī)模的80%以上；
（2）基金份額持有人人數(shù)達到200人以上；
（3）基金管理人應(yīng)當(dāng)自募集期限屆滿之日起10日內(nèi)聘請法定驗資機構(gòu)驗資。
自收到驗資報告之日起10日內(nèi)，向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)提交備案申請和驗資報告，辦理基金備案手續(xù)，刊登基金合同生效公告。
基金募集失敗，基金管理人應(yīng)承擔(dān)責(zé)任：
（1）固有財產(chǎn)承擔(dān)因募集行為而產(chǎn)生的債務(wù)和費用；
（2）在基金募集期限屆滿后30日內(nèi)返還投資者已繳納的款項，并加計銀行同期存款利息。
例3－1（2010年3月單選題）根據(jù)《證券投資基金法》的規(guī)定，封閉式基金成立的條件包括（）。
A．基金份額總額超過核準(zhǔn)的最低募集份額總額
B．基金份額總額達到核準(zhǔn)規(guī)模的60%以上
C．基金份額總額達到核準(zhǔn)規(guī)模的80%以上
D．基金份額持有人人數(shù)達到10000人以上
【參考答案】C
六、封閉式基金的交易
（一）上市交易的條件
（1）基金份額總額達到核準(zhǔn)規(guī)模的80%以上；
（2）基金合同期限為5年以上；
（3）基金募集金額不低于2億元人民幣；
（4）基金份額持有人不少于1000人；
（5）基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的其他條件。
例3－3（2010年3月單選題）封閉式基金份額要達到上市交易的條件，基金募集金額不得低于人民幣（）。
A．5000萬元 B．1億元 C．2億元 D．5億元
【參考答案】C
（二）交易賬戶的開立
基金賬戶只能用于基金、國債及其他債券的認購交易。
每個有效證件只允許開設(shè)1個基金賬戶，已開設(shè)證券賬戶的不能再重復(fù)開設(shè)基金賬戶。每位投資者只能開設(shè)和使用1個資金賬戶，并只能對應(yīng)1個股票賬戶或基金賬戶。
股票賬戶卡或基金賬戶卡加身份證開設(shè)資金賬戶。
（三）交易規(guī)則
1．交易時間：封閉式基金的交易時間為每周一至周五，每天上午9：30－11：30、下午1：00－3：00。
2．交易原則：封閉式基金的交易遵從“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的原則。
3．交易方式：我國封閉式基金的交易采用電腦集合競價和連續(xù)競價兩種方式。集合競價是指對一段時間內(nèi)接收的買賣申報一次性集中撮合的競價方式。連續(xù)競價是指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。
提示：
封閉式基金交易的漲跌幅比例為10%（基金上市首日除外，無漲跌幅限制）。
封閉式基金的交收同A股一樣實行T＋1交割、交收。
（四）交易費用
我國基金交易傭金不得高于成交金額的0．3%，不足5元的按5元收取。
上海證券交易所還按成交面值的0．05%收取登記過戶費，由證券商向投資者收取。該項費用由證券登記公司與證券公司平分。
在上海、深圳證券交易所上市的封閉式基金不收取印花稅。
（五）基金指數(shù)
上證基金指數(shù)選樣范圍為在上交所上市的封閉式基金，在計算方法上采用派許指數(shù)計算公式，以基金份額總額為權(quán)數(shù)。上證基金指數(shù)以2000年5月8日為基日，以該日所有證券投資基金市價總值為基值，基日指數(shù)為1000點。
深證基金指數(shù)選樣范圍為在深交所上市的封閉式基金，在計算方法上同樣采用派許指數(shù)計算公式，以基金份額總額為權(quán)數(shù)。深證基金指數(shù)以2000年6月30日為基日，以該日所有證券投資基金市價總值為基值，基日指數(shù)為1000點。
（六）折（溢）價率
投資者常常使用折（溢）價率反映封閉式基金份額凈值與其二級市場價格之間的關(guān)系。折（溢）價率的計算公式為：
當(dāng)基金二級市場價格高于基金份額凈值時，為溢價交易，對應(yīng)的是溢價率；當(dāng)二級市場價格低于基金份額凈值時，為折價交易，對應(yīng)的是折價率。當(dāng)折價率較高時常常被認為是購買封閉式基金的好時機，但實際上并不盡然。有時折價率會繼續(xù)攀升，在弱市時更有可能出現(xiàn)價格與凈值同步下降的情形。
第二節(jié) 開放式基金的募集與認購
一、開放式基金的募集
（一）開放式基金募集的程序
開放式基金的募集程序與封閉式基金的募集程序相似，也要經(jīng)過申請、核準(zhǔn)、發(fā)售、備案、公告五個步驟。
（二）申請募集文件
開放式基金應(yīng)提交的申請募集文件項目與封閉式基金的基本相同，但開放式基金在一些文件的具體內(nèi)容上與封閉式基金有所不同。
（三）募集申請的核準(zhǔn)
國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理開放式基金募集申請之日起6個月內(nèi)作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定。
（四）開放式基金的募集期
基金管理人應(yīng)當(dāng)自收到核準(zhǔn)文件之日起6個月內(nèi)進行開放式基金的募集。開放式基金的募集期限自基金份額發(fā)售之日起計算，不得超過3個月。
（五）開放式基金份額的發(fā)售
開放式基金份額的發(fā)售，由基金管理人負責(zé)辦理。
（六）開放式基金的基金合同生效
1．基金募集期限屆滿，募集的基金份額總額符合《證券投資基金法》第44條的規(guī)定，并具備下列條件的，基金管理人應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定辦理驗資和基金備案手續(xù)：
（1）基金募集份額總額不少于2億份，基金募集金額不少于2億元人民幣。
（2）基金份額持有人的人數(shù)不少于200人。
中國證監(jiān)會自收到基金管理人驗資報告和基金備案材料之日起3個工作日內(nèi)予以書面確認；自中國證監(jiān)會書面確認之日起，基金備案手續(xù)辦理完畢，基金合同生效?；鸸芾砣藨?yīng)當(dāng)在收到中國證監(jiān)會確認文件的次日予以公告。
2．基金募集期限屆滿，基金不滿足有關(guān)募集要求的，基金募集失敗，基金管理人應(yīng)承擔(dān)下列責(zé)任：
（1）以固有財產(chǎn)承擔(dān)因募集行為而產(chǎn)生的債務(wù)和費用。
（2）在基金募集期限屆滿后30日內(nèi)返還投資者已繳納的款項，并加計銀行同期存款利息。
二、開放式基金的認購
（一）開放式基金的認購渠道
基金銷售由基金管理人負責(zé)辦理；基金管理人可以委托取得基金代銷業(yè)務(wù)資格的其他機構(gòu)代為辦理。我國可以辦理開放式基金的認購業(yè)務(wù)的機構(gòu)主要包括：商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)、專業(yè)基金銷售機構(gòu)，以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他具備基金代銷業(yè)務(wù)資格的機構(gòu)。
例3－5（2010年3月多選題）目前，我國的開放式基金的認購渠道主要有（）。
A．證券公司 B．證券投資咨詢機構(gòu)
C．商業(yè)銀行 D．證券登記結(jié)算中心
【參考答案】ABC
（二）認購步驟
投資者參與認購開放式基金，分開戶、認購、確認三個步驟。
1．基金賬戶的開立
基金賬戶：用于記錄其持有的基金份額余額和變動情況的賬戶。
基金投資者主要分為個人投資者和機構(gòu)投資者。
個人投資者申請開立基金賬戶，一般需提供下列資料：
（1）本人法定身份證件（身份證、軍官證、士兵證、武警證、護照等）；
（2）委托他人代為開戶的，代辦人須攜帶授權(quán)委托書、代辦人有效身份證件；
（3）在基金代銷銀行或證券公司開設(shè)的資金賬戶；
（4）開戶申請表。
2．資金賬戶的開立
資金賬戶是投資者在基金代銷銀行、證券公司開立的用于基金業(yè)務(wù)的結(jié)算賬戶。
3．認購確認
個人投資者辦理開放式基金認購申請時，需在資金賬戶中存入足夠的現(xiàn)金。
個人投資者除可親自到基金銷售網(wǎng)點認購基金外，還可以通過電話、網(wǎng)上交易、傳真等方式提交認購申請。
機構(gòu)投資者辦理開放式基金認購申請時，需先在資金賬戶中存入足夠的現(xiàn)金，填寫加蓋機構(gòu)公章和法定代表人章的認購申請表進行基金的認購。
投資者T日提交認購申請后，一般可于T＋2日后到辦理認購的網(wǎng)點查詢認購申請的受理情況。
例3－6（2010年3月單選題）投資者參與認購開放式基金，分（）個步驟。
A．1 B．2 C．3 D．4
【參考答案】C
【解析】投資者參與認購開放式基金，分三個步驟，即開戶、認購和確認。
（三）認購方式與認購費率
1．認購方式。開放式基金的認購采取金額認購的方式，即投資者在辦理認購申請時，不是直接以認購數(shù)量提出申請，而是以金額申請。在扣除相應(yīng)費用后，再以基金面值為基準(zhǔn)換算為認購數(shù)量。
2．前端收費模式與后端收費模式。在基金份額認購上存在兩種收費模式：前端收費模式和后端收費模式。前端收費模式是指在認購基金份額時就支付認購費用的付費模式；后端收費模式是指在認購基金份額時不收費，在贖回基金時才支付認購費用的收費模式。后端收費模式設(shè)計的目的是為鼓勵投資者能夠長期持有基金，因為后端收費的認購費率一般會隨著投資時間的延長而遞減，甚至不再收取認購費用。
3．認購費用與認購份額。為統(tǒng)一規(guī)范基金認（申）購費用及認（申）購份額的計算方法，更好地保護基金投資人的合法權(quán)益，中國證監(jiān)會于2007年3月對認（申）購費用及認（申）購份額計算方法進行了統(tǒng)一規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，基金認購費率將統(tǒng)一按凈認購金額為基礎(chǔ)收取，相應(yīng)的基金認購費用與認購份額的計算公式為：
凈認購金額＝認購金額/（1＋認購費率）
認購費用＝凈認購金額×認購費率
認購份額＝（凈認購金額＋認購利息）/基金份額面值
（四）不同基金類型的認購費率
《證券投資基金銷售管理辦法》規(guī)定開放式基金的認購費率不得超過認購金額的5%。在具體實踐中，基金管理人會針對不同類型的開放式基金、不同認購金額設(shè)置不同的認購費率。目前，我國股票型基金的認購費率大多在1%～1．5%左右，債券型基金的認購費率通常在1%以下，貨幣型基金一般認購費為0。
（五）最低認購金額與追加認購金額
一些開放式基金在認購時會設(shè)定最低認購金額。目前，我國開放式基金的最低認購金額一般為1 000元人民幣。一些基金對追加認購金額有最低金額要求，而另一些基金則沒有此類要求。
第三節(jié) 開放式基金的申購、贖回
一、申購、贖回的概念
1．申購：投資者在開放式基金募集期結(jié)束后，申請購買基金份額的行為?；鹕曩徟c基金認購沒有本質(zhì)區(qū)別。
2．封閉期：開放式基金合同生效后初期，可以在基金合同和招募說明書規(guī)定的期限內(nèi)接受申購，不辦理贖回，但該期限最長不得超過3個月。封閉期結(jié)束后，開放式基金將進行日常申購、贖回期。
二、申購、贖回的場所
可以通過基金管理人的直銷中心與基金銷售代理人的代銷網(wǎng)點進行。投資者也可以通過基金管理人或其指定的基金銷售代理人以電話、傳真或互聯(lián)網(wǎng)等形式進行申購、贖回。
三、申購、贖回時間
基金管理人應(yīng)在申購、贖回開放日前3個工作日在至少一種中國證監(jiān)會指定的媒體上刊登公告。上海證券交易所、深圳證券交易所的交易時間為交易日上午9：30－11：30、下午13：00－15：00。
四、申購、贖回原則
（一）股票基金、債券基金的申購、贖回原則
1．“未知價”交易原則
即投資者在申購、贖回時并不能即時獲知買賣的成交價格。申購、贖回價格只能以申購、贖回日交易時間結(jié)束后，基金管理人公布的基金份額凈值為基準(zhǔn)進行計算。這與股票、封閉式基金等大多數(shù)金融產(chǎn)品按“已知價”原則進行買賣不同。
2．“金額申購、份額贖回”原則
即申購以金額申請，贖回以份額申請，這是適應(yīng)“未知價格”情況下的一種最為簡便、安全的交易方式。在這種交易方式下，確切的購買數(shù)量和賣回金額在買賣當(dāng)時是無法確定的，只有在交易的下一個工作日才能獲知。
例3－8（2010年3月多選題）開放式基金中，股票、債券型基金的申購原則是（）。
A．金額申購 B．份額申購
C．“已知價”交易 D．“未知價”交易
【參考答案】AD
（二）貨幣市場基金的申購、贖回原則
1．“確定價”原則（固定價）
即申購、贖回基金份額價格以1元人民幣為基準(zhǔn)進行計算。
2．“金額申購、份額贖回”原則
即申購以金額申請，贖回以份額申請。
五、收費模式與申購份額、贖回金額的確定
（一）收費模式與申購費率
基金管理人辦理開放式基金份額的申購，可以收取申購費，但申購費率不得超過申購金額的5%。認購費和申購費可以在基金份額發(fā)售或者申購時收取，也可以在贖回時從贖回金額中扣除。
基金管理人辦理開放式基金份額的贖回，應(yīng)當(dāng)收取贖回費，但中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外。贖回費率不得超過基金份額贖回金額的5%。贖回費在扣除手續(xù)費后，余額不得低于贖回費總額的25%，并應(yīng)當(dāng)歸入基金財產(chǎn)。
基金管理人可以根據(jù)投資者的認購金額、申購金額的數(shù)量適用不同的認購、申購費率標(biāo)準(zhǔn)。
與基金份額的認購類似，在基金份額的申購上，也存在前端收費模式與后端收費模式兩種收費模式。
凈申購金額＝申購金額/（1＋申購費率）
申購費用＝凈申購金額×申購費率
申購份額＝凈申購金額/申購當(dāng)日基金單位凈值
例3－10（2010年3月單選題）基金贖回費在扣除手續(xù)費后，余額不得低于贖回費總額的（）。
A．50% B．33% C．25% D．10%
【參考答案】C
例3－11（2010年3月判斷題）開放式基金的申購費只能在申購時收取。（）
【參考答案】×
（二）贖回金額的確定
贖回金額＝贖回總額－贖回費用
贖回總額＝贖回數(shù)量×贖回日基金份額凈值
贖回費用＝贖回總額×贖回費率
贖回費率一般按持有時間的長短分級設(shè)置。持有時間越長，適用的贖回費率越低。
實行后端收費的基金，還應(yīng)扣除后端認購、申購費，才是投資者最終得到的贖回金額，即：
贖回金額＝贖回總額－后端收費金額－贖回費用
（三）貨幣市場基金的手續(xù)費
貨幣市場基金費用較低，通常申購、贖回費率為零。一般地，貨幣型基金從基金財產(chǎn)中計提不高于2．5‰的比例的銷售服務(wù)費，用于基金的持續(xù)銷售和給基金份額持有人提供服務(wù)。
六、申購、贖回款項的支付
申購采用全額交款方式。若資金在規(guī)定時間內(nèi)未全額到賬，則申購不成功。申購不成功或無效，款項將退回投資者賬戶。
投資者贖回申請成交后，基金管理人應(yīng)通過銷售機構(gòu)按規(guī)定向投資者支付贖回款項。對一般基金而言，基金管理人應(yīng)當(dāng)自受理基金投資者有效贖回申請之日起7個工作日內(nèi)支付贖回款項。對QDⅡ基金而言，贖回申請成功后，基金管理人將在T＋10日（包括該日）內(nèi)支付贖回款項。在發(fā)生巨額贖回時，款項的支付辦法按基金合同有關(guān)規(guī)定處理。
七、開放式基金申購、贖回的登記
一般而言，投資者申購基金成功后，登記機構(gòu)會在T十1日為投資者辦理增加權(quán)益的登記手續(xù)；投資者自T＋2日起有權(quán)贖回該部分基金份額。投資者贖回基金份額成功后，登記機構(gòu)一般在T＋1日為投資者辦理扣除權(quán)益的登記手續(xù)。
QDⅡ基金有一定的特殊性。一般情況下，基金管理公司會在T＋2日內(nèi)對該申請的有效性進行確認。T日提交的有效申請，投資者應(yīng)在T＋3日到銷售網(wǎng)點柜臺或以銷售機構(gòu)規(guī)定的其他方式查詢申請的確認情況。
基金管理人可以在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)，對登記辦理時間進行調(diào)整，并最遲于開始實施前3個工作日內(nèi)在至少一種中國證監(jiān)會指定的信息披露媒體公告。
八、開放式基金巨額贖回的認定及處理方式
（一）巨額贖回的認定
單個開放日基金凈贖回申請超過基金總份額的10%時，為巨額贖回。單個開放日的凈贖回申請，是指該基金的贖回申請加上基金轉(zhuǎn)換中該基金的轉(zhuǎn)出申請之和，扣除當(dāng)日發(fā)生的該基金申購申請及基金轉(zhuǎn)換中該基金的轉(zhuǎn)入申請之和后得到的余額。
（二）巨額贖回的處理方式
出現(xiàn)巨額贖回時，基金管理人可以根據(jù)基金當(dāng)時的資產(chǎn)組合狀況決定接受全額贖回或部分延期贖回。
1．接受全額贖回。當(dāng)基金管理人認為有能力兌付投資者的全額贖回申請時，按正常贖回程序執(zhí)行。
2．部分延期贖回。當(dāng)基金管理人認為兌付投資者的贖回申請有困難，或認為兌付投資者的贖回申請進行的資產(chǎn)變現(xiàn)可能使基金份額凈值發(fā)生較大波動時，基金管理人可以在當(dāng)日接受贖回比例不低于上一日基金總份額10%的前提下，對其余贖回申請延期辦理。對單個基金份額持有人的贖回申請，應(yīng)當(dāng)按照其申請贖回份額占申請贖回總份額的比例確定該單個基金份額持有人當(dāng)日辦理的贖回份額。未受理部分除投資者在提交贖回申請時選擇將當(dāng)日未獲受理部分予以撤銷外，延遲至下一開放日辦理。轉(zhuǎn)入下一開放日的贖回申請不享有贖回優(yōu)先權(quán)，并將以下一個開放日的基金份額凈值為基準(zhǔn)計算贖回金額。以此類推，直到全部贖回為止。
當(dāng)發(fā)生巨額贖回及部分延期贖回時，基金管理人應(yīng)立即向中國證監(jiān)會備案，并在3個工作日內(nèi)在至少一種中國證監(jiān)會指定的信息披露媒體公告，并說明有關(guān)處理方法。
基金連續(xù)2個開放日以上發(fā)生巨額贖回，如基金管理人認為有必要，可暫停接受贖回申請；已經(jīng)接受的贖回申請可以延緩支付贖回款項，但不得超過正常支付時間20個工作日，并應(yīng)當(dāng)在至少一種中國證監(jiān)會指定的信息披露媒體公告。
第四節(jié) 開放式基金份額的轉(zhuǎn)換、非交易過戶、轉(zhuǎn)托管與凍結(jié)
一、開放式基金份額的轉(zhuǎn)換
開放式基金份額的轉(zhuǎn)換是指投資者不需要先贖回已持有的基金份額，就可以將其持有的基金份額轉(zhuǎn)換為同一基金管理人管理的另一基金份額的一種業(yè)務(wù)模式?；鸱蓊~的轉(zhuǎn)換一般采取未知價法。
基金份額的轉(zhuǎn)換常常還會收取一定的轉(zhuǎn)換費用。由于基金份額的轉(zhuǎn)換不需要先贖回已持有的基金再購買另一只基金，因此綜合費用仍較低。
二、開放式基金的非交易過戶
開放式基金非交易過戶是指不采用申購、贖回等基金交易方式，將一定數(shù)量的基金份額按照一定規(guī)則從某一投資者基金賬戶轉(zhuǎn)移到另一投資者基金賬戶的行為。包括繼承、司法強制執(zhí)行等。劃轉(zhuǎn)的主體必須是合格的個人投資者或機構(gòu)投資者。
三、基金份額的轉(zhuǎn)托管
基金持有人可以辦理其基金份額在不同銷售機構(gòu)的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。投資者于T日轉(zhuǎn)托管基金份額成功后，轉(zhuǎn)托管份額于T＋1日到達轉(zhuǎn)入方網(wǎng)點，投資者可于T＋2日起贖回該部分基金份額。
與LOF的跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管不同。
四、基金份額的凍結(jié)
基金注冊與過戶登記人只受理國家有權(quán)機關(guān)依法要求的基金賬戶或基金份額的凍結(jié)與解凍。基金賬戶或基金份額被凍結(jié)的，被凍結(jié)部分產(chǎn)生的權(quán)益（包括現(xiàn)金分紅和紅利再投資）一并凍結(jié)。
第五節(jié) 交易型開放式指數(shù)基金（ETF）的募集與交易
一、ETF份額的發(fā)售
（一）認購方式
在ETF的募集期內(nèi)，根據(jù)投資者認購渠道的不同，可分為場內(nèi)認購和場外認購。
場內(nèi)認購是指投資者通過基金管理人指定的基金發(fā)售代理機構(gòu)，使用證券交易所的交易網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)進行的認購。場外認購是指投資者通過基金管理人或其指定的發(fā)售代理機構(gòu)進行的認購。
根據(jù)投資者認購ETF份額所支付的對價種類，ETF份額的認購又可分為現(xiàn)金認購和證券認購。現(xiàn)金認購是指用現(xiàn)金換購ETF份額的行為，證券認購是指用指定證券換購ETF份額的行為。
按交易所的相關(guān)規(guī)則，我國的投資者在ETF募集期間，認購ETF的方式有場內(nèi)現(xiàn)金認購、場外現(xiàn)金認購、網(wǎng)上組合證券認購和網(wǎng)下組合證券認購。
（二）認購費用（傭金）及認購份額的計算
1．辦理場外現(xiàn)金認購的投資者，認購以ETF份額申請。
認購費用＝認購價格×認購份額×認購費率
認購金額＝認購價格×認購份額×（1＋認購費率）
2．辦理場內(nèi)現(xiàn)金的認購的投資者，認購以ETF份額申請。
認購傭金＝認購價格×認購份額×傭金比率
認購金額＝認購價格×認購份額×（1＋傭金比率）
認購傭金由發(fā)售代理機構(gòu)在投資者認購確認時收取，投資者需以現(xiàn)金方式交納認購傭金。
3．通過發(fā)售代理機構(gòu)進行組合證券認購的投資者，認購以單只股票股數(shù)申請。認購份額和認購傭金的計算公式為：
認購傭金＝認購價格×認購份額×傭金比率
認購傭金由發(fā)售代理機構(gòu)在投資者認購確認時收取。在發(fā)售代理機構(gòu)允許的條件下，投資者可選擇以現(xiàn)金或ETF份額的方式支付認購傭金。如投資者選擇以ETF份額支付傭金，則：
凈認購份額＝（認購份額－認購傭金）/認購價格
二、ETF份額折算與變更登記
（一）ETF份額折算的時間
基金合同生效后，基金管理人應(yīng)逐步調(diào)整實際組合直至達到跳躍指數(shù)要求，此過程為ETF建倉階段。ETF建倉期不超過3個月。
基金建倉期結(jié)束后，為方便投資者跳躍基金份額凈值變化，基金管理人通常會以某一選定日期作為基金折算日，以標(biāo)的指數(shù)的1‰（或1%）作為份額凈值，對原來的基金份額進行折算。
（二）ETF份額折算的原則
ETF基金份額折算由基金管理人辦理，并由登記結(jié)算機構(gòu)進行基金份額的變更登記。
基金份額折算后，基金份額總額與基金份額持有人持有的基金份額將發(fā)生調(diào)整，但調(diào)整后的基金份額持有人持有的基金份額占基金份額總額的比例不發(fā)生變化。基金份額折算對基金份額持有人的收益無實質(zhì)性影響。基金份額折算后，基金份額持有人按照折算后的基金份額享有權(quán)利并承擔(dān)義務(wù)。
（三）ETF基金份額折算的方法
假設(shè)基金管理人確定基金份額折算日（T日）。T日收市后，基金管理人計算當(dāng)日的基金資產(chǎn)凈值X和基金份額總額Y。
T日標(biāo)的指數(shù)收盤值為I，若以標(biāo)的指數(shù)的1%o作為基金份額凈值進行基金份額的折算，則T日的目標(biāo)基金份額凈值為I/1 000，基金份額折算比例的計算公式為：
以四舍五入的方法保留小數(shù)點后8位。
折算后的份額＝原持有份額×折算比例
三、ETF份額的交易規(guī)則
基金合同生效后，基金管理人可向證券交易所申請上市。ETF上市后二級市場的交易與封閉式基金類似，要遵循下列交易規(guī)則：
（1）基金上市首日的開盤參考價為前一工作日基金份額凈值；
（2）基金實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%，自上市首日起實行；
（3）基金買入申報數(shù)量為100份或其整數(shù)倍，不足100份的部分可以賣出；
（4）基金申報價格最小變動單位為0．001元。
例3－13（2010年3月判斷題）ETF的基金凈值報價率較LOF的基金凈值報價率要低。（）
【參考答案】×
四、ETF份額的申購與贖回
（一）申購和贖回的場所（場內(nèi)的實物申贖）
投資者應(yīng)當(dāng)在代*券公司辦理基金申購、贖回業(yè)務(wù)的營業(yè)場所或按代理證券公司提供的其他方式辦理基金的申購和贖回。
（二）申購和贖回的時間
1．申購、贖回的開始時間?；鹪诨鸱蓊~折算日之后可開始辦理申購?；鹱曰鸷贤蘸蟛怀^3個月的時間起開始辦理贖回。
基金管理人應(yīng)于申購開始日、贖回開始日前至少3個工作日在至少一種中國證監(jiān)會指定的信息披露媒體公告。
2．開放日及開放時間。投資者可辦理申購、贖回等業(yè)務(wù)的開放日為證券交易所的交易日，開放時間為9：30～11：30和13：00～15：00，除此時間之外不辦理基金份額的申購、贖回。
（三）申購和贖回的數(shù)額限制
投資者申購、贖回的基金份額需為最小申購、贖回單位的整數(shù)倍。目前，我國ETF的最小申購、贖回單位一般為50萬份或100萬份。
（四）申購和贖回的原則
1．場內(nèi)申購贖回ETF采用份額申購、份額贖回的方式，即申購和贖回均以份額申請。場外申購贖回采用金額申購、份額贖回的方式，即申購以金額申請，贖回以份額申請。
2．場外申購贖回ETF的申購對價、贖回對價包括組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額及其他對價。場外申購贖回ETF時，申購對價、贖回對價為現(xiàn)金。
3．申購、贖回申請?zhí)峤缓蟛坏贸蜂N。
（五）申購和贖回的程序
1．申購和贖回申請的提出。
2．申購和贖回申請的確認與通知?；鹜顿Y者申購、贖回申請在受理當(dāng)日進行確認。
3．申購和贖回的清算交收與登記。投資者T日申購、贖回成功后，登記結(jié)算機構(gòu)在T日收市后為投資者辦理基金份額與組合證券的清算交收以及現(xiàn)金替代等的清算。在T＋1日辦理現(xiàn)金替代等的交收以及現(xiàn)金差額的清算；在T＋2日辦理現(xiàn)金差額的交收，并將結(jié)果發(fā)送給申購、贖回代理證券公司、基金管理人和基金托管人。
（六）申購、贖回的對價、費用及價格
場外申購贖回時，申購對價、贖回對價為現(xiàn)金。
投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理證券公司可按照0．5%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金，其中包含證券交易所、登記結(jié)算機構(gòu)等收取的相關(guān)費用。
（七）申購、贖回清單
現(xiàn)金替代的類型：禁止現(xiàn)金替代；可以現(xiàn)金替代和必須現(xiàn)金替代。
最新價格的確定原則：
該證券正常交易時，采用最新成交價；
該證券正常交易中出現(xiàn)漲停時，采用漲停價格；
該證券停牌且當(dāng)日有成交時，采用最新成交價；
該證券停牌且當(dāng)日無成交時，采用前一交易日收盤價。
（八）暫停申購、贖回的情形
出現(xiàn)如下情況，基金管理人可以暫停接受投資者的申購、贖回申請：
1．不可抗力導(dǎo)致基金無法接受申購、贖回。
2．證券交易所決定臨時停市，導(dǎo)致基金管理人無法計算當(dāng)日基金資產(chǎn)凈值。
3．證券交易所、申購贖回代理證券公司、登記結(jié)算機構(gòu)因異常情況無法辦理申購、贖回。
4．法律法規(guī)規(guī)定或經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的其他情形。
在發(fā)生暫停申購或贖回的情形之一時，基金的申購和贖回可能同時暫停。發(fā)生上述情形之一的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日報中國證監(jiān)會備案，并及時公告。在暫停申購、贖回的情況消除時，基金管理人應(yīng)及時恢復(fù)申購、贖回業(yè)務(wù)的辦理，并予以公告。
第六節(jié) 上市開放式基金（LOF）的募集與交易
一、LOF募集概述
LOF的募集分場外募集與場內(nèi)募集兩部分。場外募集的基金份額注冊登記在中國結(jié)算公司的開放式基金注冊登記系統(tǒng)；場內(nèi)募集的基金份額登記在中國結(jié)算公司的證券登記結(jié)算系統(tǒng)。
二、LOF的場外募集
LOF場外募集與普通開放式基金的募集無異，投資者可以通過基金管理人或銀行、證券公司等基金代銷機構(gòu)進行認購。投資者通過基金管理人及其他代銷機構(gòu)從場外認購LOF，應(yīng)使用中國結(jié)算公司深圳開放式基金賬戶。
投資者通過基金管理人及其代銷機構(gòu)認購的，必須按照金額進行認購（即投資者的認購申報以元為單位）?；鸸芾砣丝砂凑J購金額分段設(shè)置認購費率。認購費率由基金管理人在《基金招募說明書》中約定。
中國結(jié)算公司開放式基金登記結(jié)算系統(tǒng)（以下簡稱“TA系統(tǒng)”）依據(jù)管理人給定的認購費率，按如下公式計算投資者認購所得基金份額：
凈認購金額＝認購金額/（1＋認購費率）
認購手續(xù)費＝凈認購金額×認購費率
認購份額＝凈認購金額/基金份額面值
基金份額面值認購份額按四舍五入的原則保留到小數(shù)點后兩位。認購資金募集期間的利息可折合成基金份額，募集期結(jié)束后統(tǒng)一記入投資者深圳開放式基金賬戶。
三、LOF的場內(nèi)募集
LOF通過交易所場內(nèi)募集基金份額，除要遵循一般開放式基金的募集規(guī)定外，基金管理人還需向深圳證券交易所提出發(fā)售申請。在獲得深圳證券交易所的確認后，在基金募集期內(nèi)每個交易日的交易時間，上市開放式基金均在深圳證券交易所掛牌發(fā)售。LOF場內(nèi)募集沿用新股網(wǎng)上定價模式，但無配號及中簽環(huán)節(jié)。投資者通過深圳證券交易所認購上市開放式基金，應(yīng)持深圳人民幣普通股票賬戶或證券投資基金賬戶。
投資者通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)認購的，必須按照份額進行認購（即投資者的認購申報以基金份額為單位）。深圳證券交易所掛牌價格為基金面值，投資者需繳納的認購金額計算公式為：
認購金額＝掛牌價格×認購份額×（1＋證券公司傭金比率）
證券公司傭金＝掛牌價格×認購份額×證券公司傭金比率
凈認購金額＝掛牌價格×認購份額
由于認購費率由基金管理人在《基金招募說明書》中約定，證券公司可按照《基金招募說明書》中約定的認購費率設(shè)定投資者認購的傭金比率，并將投資者繳付的認購凈金額劃付中國結(jié)算深圳分公司。
認購凈金額募集期間的利息可折合成基金份額。募集期結(jié)束后，基金管理人統(tǒng)一計算各投資者可折合的基金份額（所折合的基金份額須為整數(shù)份），并將份額明細數(shù)據(jù)交中國結(jié)算深圳分公司計人投資者的深圳證券賬戶。
四、封閉期與開放期
基金合同生效后即進入封閉期，封閉期一般不超過3個月。在封閉期內(nèi)，基金不受理贖回。
基金開放日應(yīng)為證券交易所的正常交易日。基金管理人在確定開放時間后，至少提前5個工作日將有關(guān)基金開放事項通知深圳證券交易所和中國結(jié)算公司。經(jīng)深圳證券交易所和中國結(jié)算公司確認無誤后，基金管理人至少提前3個工作日公告。
五、LOF的上市交易
LOF完成登記托管手續(xù)后，由基金管理人向深圳證券交易所提交上市申請，申請在交易所掛牌上市。
LOF在交易所的交易規(guī)則與封閉式基金基本相同，具體內(nèi)容如下：
第一，買入LOF申報數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100份或其整數(shù)倍，申報價格最小變動單位為0．001元人民幣。
第二，深圳證券交易所對LOF交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%，自上市首日起執(zhí)行。
第三，投資者T日賣出基金份額的資金T＋1日即可到賬，而贖回資金至少T＋2日到賬。
六、LOF份額的申購、贖回
LOF采取“金額申購、份額贖回”原則，即申購以金額申報，贖回以份額申報。
七、LOF份額轉(zhuǎn)托管
LOF份額的轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)包含兩種類型：系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)托管和跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管。
系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)托管是指投資者將托管在某證券經(jīng)營機構(gòu)的LOF份額轉(zhuǎn)托管到其他證券經(jīng)營機構(gòu)（場內(nèi)到場內(nèi)），或?qū)⑼泄茉谀郴鸸芾砣嘶蚱浯N機構(gòu)的LOF份額轉(zhuǎn)托管到其他基金代銷機構(gòu)或基金管理人（場外到場外）的操作。
跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管是指投資者將托管在某證券經(jīng)營機構(gòu)的LOF份額轉(zhuǎn)托管到基金管理人或代銷機構(gòu)（場內(nèi)到場外），或?qū)⑼泄茉诨鸸芾砣嘶蚱浯N機構(gòu)的LOF份額轉(zhuǎn)托管到某證券經(jīng)營機構(gòu)（場外到場內(nèi)）。
有下列情形之一的LOF份額不得辦理跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管：
第一，處于募集期內(nèi)或封閉期內(nèi)的LOF份額。
第二，分紅派息前R－2日至R日（R日為權(quán)益登記日）的LOF份額。
第三，處于質(zhì)押、凍結(jié)狀態(tài)的LOF份額。
第七節(jié) 開放式基金份額的登記
一、開放式基金份額登記的概念
開放式基金份額的登記，是指投資認購基金份額后，由登記機構(gòu)為投資者建立基金賬戶，在投資者的基金賬戶中進行登記，表明投資者所持有的基金份額。
基金登記機構(gòu)不但負責(zé)基金份額的登記工作，而且還承擔(dān)著與基金份額登記有關(guān)的份額存管、資金清算和資金交收等業(yè)務(wù)。登記機構(gòu)對確保開放式基金的健康運作有著重要的作用。從國外的情況看，登記機構(gòu)承擔(dān)的工作包括：
第一，對基金份額的申購、贖回、轉(zhuǎn)換進行確認與登記；
第二，負責(zé)紅利的發(fā)放或紅利的再投資；
第三，根據(jù)基金申購與贖回的情況，完成與銷售機構(gòu)和托管銀行之間的資金劃撥；
第四，向投資者報告賬戶的業(yè)績表現(xiàn)，接受投資者的電話咨詢，郵寄基金報表、分紅通知、稅務(wù)處理資料等。
二、開放式基金登記機構(gòu)及其職責(zé)
我國《證券投資基金法》規(guī)定，開放式基金的登記業(yè)務(wù)可以由基金管理人辦理，也可以委托中國證監(jiān)會認定的其他機構(gòu)辦理。
代辦登記業(yè)務(wù)的機構(gòu)可以接受基金管理人的委托，開辦下列業(yè)務(wù)：
（1）建立并管理投資者基金份額賬戶；
（2）負責(zé)基金份額登記；
（3）確認基金交易；
（4）代理發(fā)放紅利；
（5）建立并保管基金投資者名冊；
（6）基金合同或者登記代理協(xié)議規(guī)定的其他職責(zé)。
三、基金登記流程
基金登記過程實際上是登記機構(gòu)通過登記系統(tǒng)對基金投資者所投資基金份額及其變動的確認、記賬的過程。
四、申購、贖回資金清算流程
基金份額申購、贖回的資金清算是根據(jù)登記機構(gòu)確認的投資者申購、贖回數(shù)據(jù)信息進行的。
由于基金申購、贖回的資金清算依據(jù)登記機構(gòu)的確認數(shù)據(jù)進行，資金的匯劃要落后于投資者的申購、贖回申請。為保護基金持有人的利益，有關(guān)法規(guī)明確規(guī)定，基金管理人應(yīng)當(dāng)自收到投資者申購、贖回申請之日起3個工作日內(nèi)，對該申購、贖回的有效性進行確認。申購款應(yīng)于5日內(nèi)到達基金在銀行的存款賬戶，贖回款于7日到達投資者基金賬戶。
目前我國各基金申購、贖回的資金和申購款一般在T＋2日內(nèi)到達基金銀行存款賬戶，贖回款于T＋3日內(nèi)從基金銀行存款賬戶劃出。對于貨幣市場基金，一般T＋1日從基金銀行存款賬戶劃出，最快可以劃出當(dāng)天到達投資者資金賬戶。
例3－17（2010年3月單選題）基金管理人應(yīng)當(dāng)于收到基金投資人贖回申請之日的（）個工作日內(nèi)，對該交易的有效性進行確認。
A．7 B．3 C．5 D．1
【參考答案】B
第一節(jié) 封閉式基金的募集與交易
一、封閉式基金的募集程序
封閉式基金的募集又稱封閉式基金份額的發(fā)售，是指基金管理公司根據(jù)有關(guān)規(guī)定向中國證監(jiān)會提交募集文件、發(fā)售基金份額、募集基金的行為。
封閉式基金的募集一般要經(jīng)過申請、核準(zhǔn)、發(fā)售、備案、公告5個步驟。
二、封閉式基金募集申請文件
申請募集封閉式基金應(yīng)提交的主要文件包括：基金申請報告、基金合同草案、基金托管協(xié)議草案、招募說明書草案等。
三、募集申請的核準(zhǔn)
根據(jù)《證券投資基金法》的要求，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理封閉式基金募集申請之日起6個月內(nèi)作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定。
四、封閉式基金份額的發(fā)售
基金管理人應(yīng)當(dāng)自收到核準(zhǔn)文件之日起6個月內(nèi)進行封閉式基金份額的發(fā)售。目前，我國封閉式基金的募集期限一般為3個月?；鸸芾砣藨?yīng)當(dāng)在基金份額發(fā)售的3日前公布招募說明書、基金合同。
封閉式基金份額的發(fā)售，由基金管理人負責(zé)辦理。
在發(fā)售方式上，主要有網(wǎng)上發(fā)售與網(wǎng)下發(fā)售兩種方式。
網(wǎng)上發(fā)售是指通過與證券交易所的交易系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)的全國各地證券營業(yè)部，向公眾發(fā)售基金份額的發(fā)行方式。
網(wǎng)下發(fā)售方式是指通過基金管理人指定的營業(yè)網(wǎng)點和承銷商的指定賬戶，向機構(gòu)或個人投資者發(fā)售基金份額的方式。
封閉式基金在基金募集期間募集的資金應(yīng)當(dāng)存入專門賬戶，在基金募集行為結(jié)束前，任何人不得動用。
五、封閉式基金的合同生效
合同生效的三個條件：
（1）封閉式基金募集期限屆滿，基金份額總額達到核準(zhǔn)規(guī)模的80%以上；
（2）基金份額持有人人數(shù)達到200人以上；
（3）基金管理人應(yīng)當(dāng)自募集期限屆滿之日起10日內(nèi)聘請法定驗資機構(gòu)驗資。
自收到驗資報告之日起10日內(nèi)，向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)提交備案申請和驗資報告，辦理基金備案手續(xù)，刊登基金合同生效公告。
基金募集失敗，基金管理人應(yīng)承擔(dān)責(zé)任：
（1）固有財產(chǎn)承擔(dān)因募集行為而產(chǎn)生的債務(wù)和費用；
（2）在基金募集期限屆滿后30日內(nèi)返還投資者已繳納的款項，并加計銀行同期存款利息。
例3－1（2010年3月單選題）根據(jù)《證券投資基金法》的規(guī)定，封閉式基金成立的條件包括（）。
A．基金份額總額超過核準(zhǔn)的最低募集份額總額
B．基金份額總額達到核準(zhǔn)規(guī)模的60%以上
C．基金份額總額達到核準(zhǔn)規(guī)模的80%以上
D．基金份額持有人人數(shù)達到10000人以上
【參考答案】C
六、封閉式基金的交易
（一）上市交易的條件
（1）基金份額總額達到核準(zhǔn)規(guī)模的80%以上；
（2）基金合同期限為5年以上；
（3）基金募集金額不低于2億元人民幣；
（4）基金份額持有人不少于1000人；
（5）基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的其他條件。
例3－3（2010年3月單選題）封閉式基金份額要達到上市交易的條件，基金募集金額不得低于人民幣（）。
A．5000萬元 B．1億元 C．2億元 D．5億元
【參考答案】C
（二）交易賬戶的開立
基金賬戶只能用于基金、國債及其他債券的認購交易。
每個有效證件只允許開設(shè)1個基金賬戶，已開設(shè)證券賬戶的不能再重復(fù)開設(shè)基金賬戶。每位投資者只能開設(shè)和使用1個資金賬戶，并只能對應(yīng)1個股票賬戶或基金賬戶。
股票賬戶卡或基金賬戶卡加身份證開設(shè)資金賬戶。
（三）交易規(guī)則
1．交易時間：封閉式基金的交易時間為每周一至周五，每天上午9：30－11：30、下午1：00－3：00。
2．交易原則：封閉式基金的交易遵從“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的原則。
3．交易方式：我國封閉式基金的交易采用電腦集合競價和連續(xù)競價兩種方式。集合競價是指對一段時間內(nèi)接收的買賣申報一次性集中撮合的競價方式。連續(xù)競價是指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。
提示：
封閉式基金交易的漲跌幅比例為10%（基金上市首日除外，無漲跌幅限制）。
封閉式基金的交收同A股一樣實行T＋1交割、交收。
（四）交易費用
我國基金交易傭金不得高于成交金額的0．3%，不足5元的按5元收取。
上海證券交易所還按成交面值的0．05%收取登記過戶費，由證券商向投資者收取。該項費用由證券登記公司與證券公司平分。
在上海、深圳證券交易所上市的封閉式基金不收取印花稅。
（五）基金指數(shù)
上證基金指數(shù)選樣范圍為在上交所上市的封閉式基金，在計算方法上采用派許指數(shù)計算公式，以基金份額總額為權(quán)數(shù)。上證基金指數(shù)以2000年5月8日為基日，以該日所有證券投資基金市價總值為基值，基日指數(shù)為1000點。
深證基金指數(shù)選樣范圍為在深交所上市的封閉式基金，在計算方法上同樣采用派許指數(shù)計算公式，以基金份額總額為權(quán)數(shù)。深證基金指數(shù)以2000年6月30日為基日，以該日所有證券投資基金市價總值為基值，基日指數(shù)為1000點。
（六）折（溢）價率
投資者常常使用折（溢）價率反映封閉式基金份額凈值與其二級市場價格之間的關(guān)系。折（溢）價率的計算公式為：
當(dāng)基金二級市場價格高于基金份額凈值時，為溢價交易，對應(yīng)的是溢價率；當(dāng)二級市場價格低于基金份額凈值時，為折價交易，對應(yīng)的是折價率。當(dāng)折價率較高時常常被認為是購買封閉式基金的好時機，但實際上并不盡然。有時折價率會繼續(xù)攀升，在弱市時更有可能出現(xiàn)價格與凈值同步下降的情形。
第二節(jié) 開放式基金的募集與認購
一、開放式基金的募集
（一）開放式基金募集的程序
開放式基金的募集程序與封閉式基金的募集程序相似，也要經(jīng)過申請、核準(zhǔn)、發(fā)售、備案、公告五個步驟。
（二）申請募集文件
開放式基金應(yīng)提交的申請募集文件項目與封閉式基金的基本相同，但開放式基金在一些文件的具體內(nèi)容上與封閉式基金有所不同。
（三）募集申請的核準(zhǔn)
國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理開放式基金募集申請之日起6個月內(nèi)作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定。
（四）開放式基金的募集期
基金管理人應(yīng)當(dāng)自收到核準(zhǔn)文件之日起6個月內(nèi)進行開放式基金的募集。開放式基金的募集期限自基金份額發(fā)售之日起計算，不得超過3個月。
（五）開放式基金份額的發(fā)售
開放式基金份額的發(fā)售，由基金管理人負責(zé)辦理。
（六）開放式基金的基金合同生效
1．基金募集期限屆滿，募集的基金份額總額符合《證券投資基金法》第44條的規(guī)定，并具備下列條件的，基金管理人應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定辦理驗資和基金備案手續(xù)：
（1）基金募集份額總額不少于2億份，基金募集金額不少于2億元人民幣。
（2）基金份額持有人的人數(shù)不少于200人。
中國證監(jiān)會自收到基金管理人驗資報告和基金備案材料之日起3個工作日內(nèi)予以書面確認；自中國證監(jiān)會書面確認之日起，基金備案手續(xù)辦理完畢，基金合同生效?；鸸芾砣藨?yīng)當(dāng)在收到中國證監(jiān)會確認文件的次日予以公告。
2．基金募集期限屆滿，基金不滿足有關(guān)募集要求的，基金募集失敗，基金管理人應(yīng)承擔(dān)下列責(zé)任：
（1）以固有財產(chǎn)承擔(dān)因募集行為而產(chǎn)生的債務(wù)和費用。
（2）在基金募集期限屆滿后30日內(nèi)返還投資者已繳納的款項，并加計銀行同期存款利息。
二、開放式基金的認購
（一）開放式基金的認購渠道
基金銷售由基金管理人負責(zé)辦理；基金管理人可以委托取得基金代銷業(yè)務(wù)資格的其他機構(gòu)代為辦理。我國可以辦理開放式基金的認購業(yè)務(wù)的機構(gòu)主要包括：商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)、專業(yè)基金銷售機構(gòu)，以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他具備基金代銷業(yè)務(wù)資格的機構(gòu)。
例3－5（2010年3月多選題）目前，我國的開放式基金的認購渠道主要有（）。
A．證券公司 B．證券投資咨詢機構(gòu)
C．商業(yè)銀行 D．證券登記結(jié)算中心
【參考答案】ABC
（二）認購步驟
投資者參與認購開放式基金，分開戶、認購、確認三個步驟。
1．基金賬戶的開立
基金賬戶：用于記錄其持有的基金份額余額和變動情況的賬戶。
基金投資者主要分為個人投資者和機構(gòu)投資者。
個人投資者申請開立基金賬戶，一般需提供下列資料：
（1）本人法定身份證件（身份證、軍官證、士兵證、武警證、護照等）；
（2）委托他人代為開戶的，代辦人須攜帶授權(quán)委托書、代辦人有效身份證件；
（3）在基金代銷銀行或證券公司開設(shè)的資金賬戶；
（4）開戶申請表。
2．資金賬戶的開立
資金賬戶是投資者在基金代銷銀行、證券公司開立的用于基金業(yè)務(wù)的結(jié)算賬戶。
3．認購確認
個人投資者辦理開放式基金認購申請時，需在資金賬戶中存入足夠的現(xiàn)金。
個人投資者除可親自到基金銷售網(wǎng)點認購基金外，還可以通過電話、網(wǎng)上交易、傳真等方式提交認購申請。
機構(gòu)投資者辦理開放式基金認購申請時，需先在資金賬戶中存入足夠的現(xiàn)金，填寫加蓋機構(gòu)公章和法定代表人章的認購申請表進行基金的認購。
投資者T日提交認購申請后，一般可于T＋2日后到辦理認購的網(wǎng)點查詢認購申請的受理情況。
例3－6（2010年3月單選題）投資者參與認購開放式基金，分（）個步驟。
A．1 B．2 C．3 D．4
【參考答案】C
【解析】投資者參與認購開放式基金，分三個步驟，即開戶、認購和確認。
（三）認購方式與認購費率
1．認購方式。開放式基金的認購采取金額認購的方式，即投資者在辦理認購申請時，不是直接以認購數(shù)量提出申請，而是以金額申請。在扣除相應(yīng)費用后，再以基金面值為基準(zhǔn)換算為認購數(shù)量。
2．前端收費模式與后端收費模式。在基金份額認購上存在兩種收費模式：前端收費模式和后端收費模式。前端收費模式是指在認購基金份額時就支付認購費用的付費模式；后端收費模式是指在認購基金份額時不收費，在贖回基金時才支付認購費用的收費模式。后端收費模式設(shè)計的目的是為鼓勵投資者能夠長期持有基金，因為后端收費的認購費率一般會隨著投資時間的延長而遞減，甚至不再收取認購費用。
3．認購費用與認購份額。為統(tǒng)一規(guī)范基金認（申）購費用及認（申）購份額的計算方法，更好地保護基金投資人的合法權(quán)益，中國證監(jiān)會于2007年3月對認（申）購費用及認（申）購份額計算方法進行了統(tǒng)一規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，基金認購費率將統(tǒng)一按凈認購金額為基礎(chǔ)收取，相應(yīng)的基金認購費用與認購份額的計算公式為：
凈認購金額＝認購金額/（1＋認購費率）
認購費用＝凈認購金額×認購費率
認購份額＝（凈認購金額＋認購利息）/基金份額面值
（四）不同基金類型的認購費率
《證券投資基金銷售管理辦法》規(guī)定開放式基金的認購費率不得超過認購金額的5%。在具體實踐中，基金管理人會針對不同類型的開放式基金、不同認購金額設(shè)置不同的認購費率。目前，我國股票型基金的認購費率大多在1%～1．5%左右，債券型基金的認購費率通常在1%以下，貨幣型基金一般認購費為0。
（五）最低認購金額與追加認購金額
一些開放式基金在認購時會設(shè)定最低認購金額。目前，我國開放式基金的最低認購金額一般為1 000元人民幣。一些基金對追加認購金額有最低金額要求，而另一些基金則沒有此類要求。
第三節(jié) 開放式基金的申購、贖回
一、申購、贖回的概念
1．申購：投資者在開放式基金募集期結(jié)束后，申請購買基金份額的行為?；鹕曩徟c基金認購沒有本質(zhì)區(qū)別。
2．封閉期：開放式基金合同生效后初期，可以在基金合同和招募說明書規(guī)定的期限內(nèi)接受申購，不辦理贖回，但該期限最長不得超過3個月。封閉期結(jié)束后，開放式基金將進行日常申購、贖回期。
二、申購、贖回的場所
可以通過基金管理人的直銷中心與基金銷售代理人的代銷網(wǎng)點進行。投資者也可以通過基金管理人或其指定的基金銷售代理人以電話、傳真或互聯(lián)網(wǎng)等形式進行申購、贖回。
三、申購、贖回時間
基金管理人應(yīng)在申購、贖回開放日前3個工作日在至少一種中國證監(jiān)會指定的媒體上刊登公告。上海證券交易所、深圳證券交易所的交易時間為交易日上午9：30－11：30、下午13：00－15：00。
四、申購、贖回原則
（一）股票基金、債券基金的申購、贖回原則
1．“未知價”交易原則
即投資者在申購、贖回時并不能即時獲知買賣的成交價格。申購、贖回價格只能以申購、贖回日交易時間結(jié)束后，基金管理人公布的基金份額凈值為基準(zhǔn)進行計算。這與股票、封閉式基金等大多數(shù)金融產(chǎn)品按“已知價”原則進行買賣不同。
2．“金額申購、份額贖回”原則
即申購以金額申請，贖回以份額申請，這是適應(yīng)“未知價格”情況下的一種最為簡便、安全的交易方式。在這種交易方式下，確切的購買數(shù)量和賣回金額在買賣當(dāng)時是無法確定的，只有在交易的下一個工作日才能獲知。
例3－8（2010年3月多選題）開放式基金中，股票、債券型基金的申購原則是（）。
A．金額申購 B．份額申購
C．“已知價”交易 D．“未知價”交易
【參考答案】AD
（二）貨幣市場基金的申購、贖回原則
1．“確定價”原則（固定價）
即申購、贖回基金份額價格以1元人民幣為基準(zhǔn)進行計算。
2．“金額申購、份額贖回”原則
即申購以金額申請，贖回以份額申請。
五、收費模式與申購份額、贖回金額的確定
（一）收費模式與申購費率
基金管理人辦理開放式基金份額的申購，可以收取申購費，但申購費率不得超過申購金額的5%。認購費和申購費可以在基金份額發(fā)售或者申購時收取，也可以在贖回時從贖回金額中扣除。
基金管理人辦理開放式基金份額的贖回，應(yīng)當(dāng)收取贖回費，但中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外。贖回費率不得超過基金份額贖回金額的5%。贖回費在扣除手續(xù)費后，余額不得低于贖回費總額的25%，并應(yīng)當(dāng)歸入基金財產(chǎn)。
基金管理人可以根據(jù)投資者的認購金額、申購金額的數(shù)量適用不同的認購、申購費率標(biāo)準(zhǔn)。
與基金份額的認購類似，在基金份額的申購上，也存在前端收費模式與后端收費模式兩種收費模式。
凈申購金額＝申購金額/（1＋申購費率）
申購費用＝凈申購金額×申購費率
申購份額＝凈申購金額/申購當(dāng)日基金單位凈值
例3－10（2010年3月單選題）基金贖回費在扣除手續(xù)費后，余額不得低于贖回費總額的（）。
A．50% B．33% C．25% D．10%
【參考答案】C
例3－11（2010年3月判斷題）開放式基金的申購費只能在申購時收取。（）
【參考答案】×
（二）贖回金額的確定
贖回金額＝贖回總額－贖回費用
贖回總額＝贖回數(shù)量×贖回日基金份額凈值
贖回費用＝贖回總額×贖回費率
贖回費率一般按持有時間的長短分級設(shè)置。持有時間越長，適用的贖回費率越低。
實行后端收費的基金，還應(yīng)扣除后端認購、申購費，才是投資者最終得到的贖回金額，即：
贖回金額＝贖回總額－后端收費金額－贖回費用
（三）貨幣市場基金的手續(xù)費
貨幣市場基金費用較低，通常申購、贖回費率為零。一般地，貨幣型基金從基金財產(chǎn)中計提不高于2．5‰的比例的銷售服務(wù)費，用于基金的持續(xù)銷售和給基金份額持有人提供服務(wù)。
六、申購、贖回款項的支付
申購采用全額交款方式。若資金在規(guī)定時間內(nèi)未全額到賬，則申購不成功。申購不成功或無效，款項將退回投資者賬戶。
投資者贖回申請成交后，基金管理人應(yīng)通過銷售機構(gòu)按規(guī)定向投資者支付贖回款項。對一般基金而言，基金管理人應(yīng)當(dāng)自受理基金投資者有效贖回申請之日起7個工作日內(nèi)支付贖回款項。對QDⅡ基金而言，贖回申請成功后，基金管理人將在T＋10日（包括該日）內(nèi)支付贖回款項。在發(fā)生巨額贖回時，款項的支付辦法按基金合同有關(guān)規(guī)定處理。
七、開放式基金申購、贖回的登記
一般而言，投資者申購基金成功后，登記機構(gòu)會在T十1日為投資者辦理增加權(quán)益的登記手續(xù)；投資者自T＋2日起有權(quán)贖回該部分基金份額。投資者贖回基金份額成功后，登記機構(gòu)一般在T＋1日為投資者辦理扣除權(quán)益的登記手續(xù)。
QDⅡ基金有一定的特殊性。一般情況下，基金管理公司會在T＋2日內(nèi)對該申請的有效性進行確認。T日提交的有效申請，投資者應(yīng)在T＋3日到銷售網(wǎng)點柜臺或以銷售機構(gòu)規(guī)定的其他方式查詢申請的確認情況。
基金管理人可以在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)，對登記辦理時間進行調(diào)整，并最遲于開始實施前3個工作日內(nèi)在至少一種中國證監(jiān)會指定的信息披露媒體公告。
八、開放式基金巨額贖回的認定及處理方式
（一）巨額贖回的認定
單個開放日基金凈贖回申請超過基金總份額的10%時，為巨額贖回。單個開放日的凈贖回申請，是指該基金的贖回申請加上基金轉(zhuǎn)換中該基金的轉(zhuǎn)出申請之和，扣除當(dāng)日發(fā)生的該基金申購申請及基金轉(zhuǎn)換中該基金的轉(zhuǎn)入申請之和后得到的余額。
（二）巨額贖回的處理方式
出現(xiàn)巨額贖回時，基金管理人可以根據(jù)基金當(dāng)時的資產(chǎn)組合狀況決定接受全額贖回或部分延期贖回。
1．接受全額贖回。當(dāng)基金管理人認為有能力兌付投資者的全額贖回申請時，按正常贖回程序執(zhí)行。
2．部分延期贖回。當(dāng)基金管理人認為兌付投資者的贖回申請有困難，或認為兌付投資者的贖回申請進行的資產(chǎn)變現(xiàn)可能使基金份額凈值發(fā)生較大波動時，基金管理人可以在當(dāng)日接受贖回比例不低于上一日基金總份額10%的前提下，對其余贖回申請延期辦理。對單個基金份額持有人的贖回申請，應(yīng)當(dāng)按照其申請贖回份額占申請贖回總份額的比例確定該單個基金份額持有人當(dāng)日辦理的贖回份額。未受理部分除投資者在提交贖回申請時選擇將當(dāng)日未獲受理部分予以撤銷外，延遲至下一開放日辦理。轉(zhuǎn)入下一開放日的贖回申請不享有贖回優(yōu)先權(quán)，并將以下一個開放日的基金份額凈值為基準(zhǔn)計算贖回金額。以此類推，直到全部贖回為止。
當(dāng)發(fā)生巨額贖回及部分延期贖回時，基金管理人應(yīng)立即向中國證監(jiān)會備案，并在3個工作日內(nèi)在至少一種中國證監(jiān)會指定的信息披露媒體公告，并說明有關(guān)處理方法。
基金連續(xù)2個開放日以上發(fā)生巨額贖回，如基金管理人認為有必要，可暫停接受贖回申請；已經(jīng)接受的贖回申請可以延緩支付贖回款項，但不得超過正常支付時間20個工作日，并應(yīng)當(dāng)在至少一種中國證監(jiān)會指定的信息披露媒體公告。
第四節(jié) 開放式基金份額的轉(zhuǎn)換、非交易過戶、轉(zhuǎn)托管與凍結(jié)
一、開放式基金份額的轉(zhuǎn)換
開放式基金份額的轉(zhuǎn)換是指投資者不需要先贖回已持有的基金份額，就可以將其持有的基金份額轉(zhuǎn)換為同一基金管理人管理的另一基金份額的一種業(yè)務(wù)模式?；鸱蓊~的轉(zhuǎn)換一般采取未知價法。
基金份額的轉(zhuǎn)換常常還會收取一定的轉(zhuǎn)換費用。由于基金份額的轉(zhuǎn)換不需要先贖回已持有的基金再購買另一只基金，因此綜合費用仍較低。
二、開放式基金的非交易過戶
開放式基金非交易過戶是指不采用申購、贖回等基金交易方式，將一定數(shù)量的基金份額按照一定規(guī)則從某一投資者基金賬戶轉(zhuǎn)移到另一投資者基金賬戶的行為。包括繼承、司法強制執(zhí)行等。劃轉(zhuǎn)的主體必須是合格的個人投資者或機構(gòu)投資者。
三、基金份額的轉(zhuǎn)托管
基金持有人可以辦理其基金份額在不同銷售機構(gòu)的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。投資者于T日轉(zhuǎn)托管基金份額成功后，轉(zhuǎn)托管份額于T＋1日到達轉(zhuǎn)入方網(wǎng)點，投資者可于T＋2日起贖回該部分基金份額。
與LOF的跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管不同。
四、基金份額的凍結(jié)
基金注冊與過戶登記人只受理國家有權(quán)機關(guān)依法要求的基金賬戶或基金份額的凍結(jié)與解凍。基金賬戶或基金份額被凍結(jié)的，被凍結(jié)部分產(chǎn)生的權(quán)益（包括現(xiàn)金分紅和紅利再投資）一并凍結(jié)。
第五節(jié) 交易型開放式指數(shù)基金（ETF）的募集與交易
一、ETF份額的發(fā)售
（一）認購方式
在ETF的募集期內(nèi)，根據(jù)投資者認購渠道的不同，可分為場內(nèi)認購和場外認購。
場內(nèi)認購是指投資者通過基金管理人指定的基金發(fā)售代理機構(gòu)，使用證券交易所的交易網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)進行的認購。場外認購是指投資者通過基金管理人或其指定的發(fā)售代理機構(gòu)進行的認購。
根據(jù)投資者認購ETF份額所支付的對價種類，ETF份額的認購又可分為現(xiàn)金認購和證券認購。現(xiàn)金認購是指用現(xiàn)金換購ETF份額的行為，證券認購是指用指定證券換購ETF份額的行為。
按交易所的相關(guān)規(guī)則，我國的投資者在ETF募集期間，認購ETF的方式有場內(nèi)現(xiàn)金認購、場外現(xiàn)金認購、網(wǎng)上組合證券認購和網(wǎng)下組合證券認購。
（二）認購費用（傭金）及認購份額的計算
1．辦理場外現(xiàn)金認購的投資者，認購以ETF份額申請。
認購費用＝認購價格×認購份額×認購費率
認購金額＝認購價格×認購份額×（1＋認購費率）
2．辦理場內(nèi)現(xiàn)金的認購的投資者，認購以ETF份額申請。
認購傭金＝認購價格×認購份額×傭金比率
認購金額＝認購價格×認購份額×（1＋傭金比率）
認購傭金由發(fā)售代理機構(gòu)在投資者認購確認時收取，投資者需以現(xiàn)金方式交納認購傭金。
3．通過發(fā)售代理機構(gòu)進行組合證券認購的投資者，認購以單只股票股數(shù)申請。認購份額和認購傭金的計算公式為：
認購傭金＝認購價格×認購份額×傭金比率
認購傭金由發(fā)售代理機構(gòu)在投資者認購確認時收取。在發(fā)售代理機構(gòu)允許的條件下，投資者可選擇以現(xiàn)金或ETF份額的方式支付認購傭金。如投資者選擇以ETF份額支付傭金，則：
凈認購份額＝（認購份額－認購傭金）/認購價格
二、ETF份額折算與變更登記
（一）ETF份額折算的時間
基金合同生效后，基金管理人應(yīng)逐步調(diào)整實際組合直至達到跳躍指數(shù)要求，此過程為ETF建倉階段。ETF建倉期不超過3個月。
基金建倉期結(jié)束后，為方便投資者跳躍基金份額凈值變化，基金管理人通常會以某一選定日期作為基金折算日，以標(biāo)的指數(shù)的1‰（或1%）作為份額凈值，對原來的基金份額進行折算。
（二）ETF份額折算的原則
ETF基金份額折算由基金管理人辦理，并由登記結(jié)算機構(gòu)進行基金份額的變更登記。
基金份額折算后，基金份額總額與基金份額持有人持有的基金份額將發(fā)生調(diào)整，但調(diào)整后的基金份額持有人持有的基金份額占基金份額總額的比例不發(fā)生變化。基金份額折算對基金份額持有人的收益無實質(zhì)性影響。基金份額折算后，基金份額持有人按照折算后的基金份額享有權(quán)利并承擔(dān)義務(wù)。
（三）ETF基金份額折算的方法
假設(shè)基金管理人確定基金份額折算日（T日）。T日收市后，基金管理人計算當(dāng)日的基金資產(chǎn)凈值X和基金份額總額Y。
T日標(biāo)的指數(shù)收盤值為I，若以標(biāo)的指數(shù)的1%o作為基金份額凈值進行基金份額的折算，則T日的目標(biāo)基金份額凈值為I/1 000，基金份額折算比例的計算公式為：
以四舍五入的方法保留小數(shù)點后8位。
折算后的份額＝原持有份額×折算比例
三、ETF份額的交易規(guī)則
基金合同生效后，基金管理人可向證券交易所申請上市。ETF上市后二級市場的交易與封閉式基金類似，要遵循下列交易規(guī)則：
（1）基金上市首日的開盤參考價為前一工作日基金份額凈值；
（2）基金實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%，自上市首日起實行；
（3）基金買入申報數(shù)量為100份或其整數(shù)倍，不足100份的部分可以賣出；
（4）基金申報價格最小變動單位為0．001元。
例3－13（2010年3月判斷題）ETF的基金凈值報價率較LOF的基金凈值報價率要低。（）
【參考答案】×
四、ETF份額的申購與贖回
（一）申購和贖回的場所（場內(nèi)的實物申贖）
投資者應(yīng)當(dāng)在代*券公司辦理基金申購、贖回業(yè)務(wù)的營業(yè)場所或按代理證券公司提供的其他方式辦理基金的申購和贖回。
（二）申購和贖回的時間
1．申購、贖回的開始時間?；鹪诨鸱蓊~折算日之后可開始辦理申購?；鹱曰鸷贤蘸蟛怀^3個月的時間起開始辦理贖回。
基金管理人應(yīng)于申購開始日、贖回開始日前至少3個工作日在至少一種中國證監(jiān)會指定的信息披露媒體公告。
2．開放日及開放時間。投資者可辦理申購、贖回等業(yè)務(wù)的開放日為證券交易所的交易日，開放時間為9：30～11：30和13：00～15：00，除此時間之外不辦理基金份額的申購、贖回。
（三）申購和贖回的數(shù)額限制
投資者申購、贖回的基金份額需為最小申購、贖回單位的整數(shù)倍。目前，我國ETF的最小申購、贖回單位一般為50萬份或100萬份。
（四）申購和贖回的原則
1．場內(nèi)申購贖回ETF采用份額申購、份額贖回的方式，即申購和贖回均以份額申請。場外申購贖回采用金額申購、份額贖回的方式，即申購以金額申請，贖回以份額申請。
2．場外申購贖回ETF的申購對價、贖回對價包括組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額及其他對價。場外申購贖回ETF時，申購對價、贖回對價為現(xiàn)金。
3．申購、贖回申請?zhí)峤缓蟛坏贸蜂N。
（五）申購和贖回的程序
1．申購和贖回申請的提出。
2．申購和贖回申請的確認與通知?；鹜顿Y者申購、贖回申請在受理當(dāng)日進行確認。
3．申購和贖回的清算交收與登記。投資者T日申購、贖回成功后，登記結(jié)算機構(gòu)在T日收市后為投資者辦理基金份額與組合證券的清算交收以及現(xiàn)金替代等的清算。在T＋1日辦理現(xiàn)金替代等的交收以及現(xiàn)金差額的清算；在T＋2日辦理現(xiàn)金差額的交收，并將結(jié)果發(fā)送給申購、贖回代理證券公司、基金管理人和基金托管人。
（六）申購、贖回的對價、費用及價格
場外申購贖回時，申購對價、贖回對價為現(xiàn)金。
投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理證券公司可按照0．5%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金，其中包含證券交易所、登記結(jié)算機構(gòu)等收取的相關(guān)費用。
（七）申購、贖回清單
現(xiàn)金替代的類型：禁止現(xiàn)金替代；可以現(xiàn)金替代和必須現(xiàn)金替代。
最新價格的確定原則：
該證券正常交易時，采用最新成交價；
該證券正常交易中出現(xiàn)漲停時，采用漲停價格；
該證券停牌且當(dāng)日有成交時，采用最新成交價；
該證券停牌且當(dāng)日無成交時，采用前一交易日收盤價。
（八）暫停申購、贖回的情形
出現(xiàn)如下情況，基金管理人可以暫停接受投資者的申購、贖回申請：
1．不可抗力導(dǎo)致基金無法接受申購、贖回。
2．證券交易所決定臨時停市，導(dǎo)致基金管理人無法計算當(dāng)日基金資產(chǎn)凈值。
3．證券交易所、申購贖回代理證券公司、登記結(jié)算機構(gòu)因異常情況無法辦理申購、贖回。
4．法律法規(guī)規(guī)定或經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的其他情形。
在發(fā)生暫停申購或贖回的情形之一時，基金的申購和贖回可能同時暫停。發(fā)生上述情形之一的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日報中國證監(jiān)會備案，并及時公告。在暫停申購、贖回的情況消除時，基金管理人應(yīng)及時恢復(fù)申購、贖回業(yè)務(wù)的辦理，并予以公告。
第六節(jié) 上市開放式基金（LOF）的募集與交易
一、LOF募集概述
LOF的募集分場外募集與場內(nèi)募集兩部分。場外募集的基金份額注冊登記在中國結(jié)算公司的開放式基金注冊登記系統(tǒng)；場內(nèi)募集的基金份額登記在中國結(jié)算公司的證券登記結(jié)算系統(tǒng)。
二、LOF的場外募集
LOF場外募集與普通開放式基金的募集無異，投資者可以通過基金管理人或銀行、證券公司等基金代銷機構(gòu)進行認購。投資者通過基金管理人及其他代銷機構(gòu)從場外認購LOF，應(yīng)使用中國結(jié)算公司深圳開放式基金賬戶。
投資者通過基金管理人及其代銷機構(gòu)認購的，必須按照金額進行認購（即投資者的認購申報以元為單位）?；鸸芾砣丝砂凑J購金額分段設(shè)置認購費率。認購費率由基金管理人在《基金招募說明書》中約定。
中國結(jié)算公司開放式基金登記結(jié)算系統(tǒng)（以下簡稱“TA系統(tǒng)”）依據(jù)管理人給定的認購費率，按如下公式計算投資者認購所得基金份額：
凈認購金額＝認購金額/（1＋認購費率）
認購手續(xù)費＝凈認購金額×認購費率
認購份額＝凈認購金額/基金份額面值
基金份額面值認購份額按四舍五入的原則保留到小數(shù)點后兩位。認購資金募集期間的利息可折合成基金份額，募集期結(jié)束后統(tǒng)一記入投資者深圳開放式基金賬戶。
三、LOF的場內(nèi)募集
LOF通過交易所場內(nèi)募集基金份額，除要遵循一般開放式基金的募集規(guī)定外，基金管理人還需向深圳證券交易所提出發(fā)售申請。在獲得深圳證券交易所的確認后，在基金募集期內(nèi)每個交易日的交易時間，上市開放式基金均在深圳證券交易所掛牌發(fā)售。LOF場內(nèi)募集沿用新股網(wǎng)上定價模式，但無配號及中簽環(huán)節(jié)。投資者通過深圳證券交易所認購上市開放式基金，應(yīng)持深圳人民幣普通股票賬戶或證券投資基金賬戶。
投資者通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)認購的，必須按照份額進行認購（即投資者的認購申報以基金份額為單位）。深圳證券交易所掛牌價格為基金面值，投資者需繳納的認購金額計算公式為：
認購金額＝掛牌價格×認購份額×（1＋證券公司傭金比率）
證券公司傭金＝掛牌價格×認購份額×證券公司傭金比率
凈認購金額＝掛牌價格×認購份額
由于認購費率由基金管理人在《基金招募說明書》中約定，證券公司可按照《基金招募說明書》中約定的認購費率設(shè)定投資者認購的傭金比率，并將投資者繳付的認購凈金額劃付中國結(jié)算深圳分公司。
認購凈金額募集期間的利息可折合成基金份額。募集期結(jié)束后，基金管理人統(tǒng)一計算各投資者可折合的基金份額（所折合的基金份額須為整數(shù)份），并將份額明細數(shù)據(jù)交中國結(jié)算深圳分公司計人投資者的深圳證券賬戶。
四、封閉期與開放期
基金合同生效后即進入封閉期，封閉期一般不超過3個月。在封閉期內(nèi)，基金不受理贖回。
基金開放日應(yīng)為證券交易所的正常交易日。基金管理人在確定開放時間后，至少提前5個工作日將有關(guān)基金開放事項通知深圳證券交易所和中國結(jié)算公司。經(jīng)深圳證券交易所和中國結(jié)算公司確認無誤后，基金管理人至少提前3個工作日公告。
五、LOF的上市交易
LOF完成登記托管手續(xù)后，由基金管理人向深圳證券交易所提交上市申請，申請在交易所掛牌上市。
LOF在交易所的交易規(guī)則與封閉式基金基本相同，具體內(nèi)容如下：
第一，買入LOF申報數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100份或其整數(shù)倍，申報價格最小變動單位為0．001元人民幣。
第二，深圳證券交易所對LOF交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%，自上市首日起執(zhí)行。
第三，投資者T日賣出基金份額的資金T＋1日即可到賬，而贖回資金至少T＋2日到賬。
六、LOF份額的申購、贖回
LOF采取“金額申購、份額贖回”原則，即申購以金額申報，贖回以份額申報。
七、LOF份額轉(zhuǎn)托管
LOF份額的轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)包含兩種類型：系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)托管和跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管。
系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)托管是指投資者將托管在某證券經(jīng)營機構(gòu)的LOF份額轉(zhuǎn)托管到其他證券經(jīng)營機構(gòu)（場內(nèi)到場內(nèi)），或?qū)⑼泄茉谀郴鸸芾砣嘶蚱浯N機構(gòu)的LOF份額轉(zhuǎn)托管到其他基金代銷機構(gòu)或基金管理人（場外到場外）的操作。
跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管是指投資者將托管在某證券經(jīng)營機構(gòu)的LOF份額轉(zhuǎn)托管到基金管理人或代銷機構(gòu)（場內(nèi)到場外），或?qū)⑼泄茉诨鸸芾砣嘶蚱浯N機構(gòu)的LOF份額轉(zhuǎn)托管到某證券經(jīng)營機構(gòu)（場外到場內(nèi)）。
有下列情形之一的LOF份額不得辦理跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管：
第一，處于募集期內(nèi)或封閉期內(nèi)的LOF份額。
第二，分紅派息前R－2日至R日（R日為權(quán)益登記日）的LOF份額。
第三，處于質(zhì)押、凍結(jié)狀態(tài)的LOF份額。
第七節(jié) 開放式基金份額的登記
一、開放式基金份額登記的概念
開放式基金份額的登記，是指投資認購基金份額后，由登記機構(gòu)為投資者建立基金賬戶，在投資者的基金賬戶中進行登記，表明投資者所持有的基金份額。
基金登記機構(gòu)不但負責(zé)基金份額的登記工作，而且還承擔(dān)著與基金份額登記有關(guān)的份額存管、資金清算和資金交收等業(yè)務(wù)。登記機構(gòu)對確保開放式基金的健康運作有著重要的作用。從國外的情況看，登記機構(gòu)承擔(dān)的工作包括：
第一，對基金份額的申購、贖回、轉(zhuǎn)換進行確認與登記；
第二，負責(zé)紅利的發(fā)放或紅利的再投資；
第三，根據(jù)基金申購與贖回的情況，完成與銷售機構(gòu)和托管銀行之間的資金劃撥；
第四，向投資者報告賬戶的業(yè)績表現(xiàn)，接受投資者的電話咨詢，郵寄基金報表、分紅通知、稅務(wù)處理資料等。
二、開放式基金登記機構(gòu)及其職責(zé)
我國《證券投資基金法》規(guī)定，開放式基金的登記業(yè)務(wù)可以由基金管理人辦理，也可以委托中國證監(jiān)會認定的其他機構(gòu)辦理。
代辦登記業(yè)務(wù)的機構(gòu)可以接受基金管理人的委托，開辦下列業(yè)務(wù)：
（1）建立并管理投資者基金份額賬戶；
（2）負責(zé)基金份額登記；
（3）確認基金交易；
（4）代理發(fā)放紅利；
（5）建立并保管基金投資者名冊；
（6）基金合同或者登記代理協(xié)議規(guī)定的其他職責(zé)。
三、基金登記流程
基金登記過程實際上是登記機構(gòu)通過登記系統(tǒng)對基金投資者所投資基金份額及其變動的確認、記賬的過程。
四、申購、贖回資金清算流程
基金份額申購、贖回的資金清算是根據(jù)登記機構(gòu)確認的投資者申購、贖回數(shù)據(jù)信息進行的。
由于基金申購、贖回的資金清算依據(jù)登記機構(gòu)的確認數(shù)據(jù)進行，資金的匯劃要落后于投資者的申購、贖回申請。為保護基金持有人的利益，有關(guān)法規(guī)明確規(guī)定，基金管理人應(yīng)當(dāng)自收到投資者申購、贖回申請之日起3個工作日內(nèi)，對該申購、贖回的有效性進行確認。申購款應(yīng)于5日內(nèi)到達基金在銀行的存款賬戶，贖回款于7日到達投資者基金賬戶。
目前我國各基金申購、贖回的資金和申購款一般在T＋2日內(nèi)到達基金銀行存款賬戶，贖回款于T＋3日內(nèi)從基金銀行存款賬戶劃出。對于貨幣市場基金，一般T＋1日從基金銀行存款賬戶劃出，最快可以劃出當(dāng)天到達投資者資金賬戶。
例3－17（2010年3月單選題）基金管理人應(yīng)當(dāng)于收到基金投資人贖回申請之日的（）個工作日內(nèi)，對該交易的有效性進行確認。
A．7 B．3 C．5 D．1
【參考答案】B