紅五月未能如期而至，市場上升乏力。由于宏觀經濟的內憂外患，包括油價高企，出口趨勢減緩，實際消費增長未見明顯上升，投資受到流動性以及通脹抑制，行業(yè)利潤分化明顯。因此，近期實體經濟并不十分有利于股市。
把握主題投資機會
我們認為六月市場不會發(fā)生大幅度的大起大落，總的來說以箱體震蕩為主，熱點不穩(wěn)定，操作難度上升。但調整中仍有機會，市場仍未十分悲觀，把握各種主題投資是關鍵。
首先政策底難破。種種跡象顯示，政府對于奧運前股市穩(wěn)定運行目標明確。5月第三周的下跌過程中，大資金的護盤意圖明顯。其次，目前整體估值水平漸趨合理，相比較歷史高位，已經下降不少。第三，主題投資機會豐富。此次地震受災地區(qū)未來數(shù)年將有幾千億元的基礎設施建設投入，對工程機械、建筑、建材、鋼鐵、化工等相關行業(yè)及上市公司起到了十分積極的推動作用。隨著國際油價繼續(xù)攀升，太陽能、風能等新能源行業(yè)在技術進步和規(guī)模效應的影響下成本逐漸降低，發(fā)展?jié)摿春?。股價的大幅下跌也為資產注入、整體上市提供了較好條件，這可能成為未來市場的持續(xù)熱點。此外，弱周期的商業(yè)零售、醫(yī)藥、農林牧漁行業(yè)、政府扶持的鐵路投資、電網改造、資產重組等都是市場挖掘的潛在方向。因此，保持一定倉位是合理的，倉位過輕不足取。
倉位靈活、受益通脹是關鍵
在震蕩市中我們更應關注倉位靈活、風險控制能力強的基金。股票型基金由于倉位限制，震蕩市中無法更靈活地調整，因此投資者相對應關注倉位調整余地較大的混合型基金，但要注重精選。在弱市中，混合型基金總體表現(xiàn)要優(yōu)于股票型基金，如年初至今，106只混合型基金平均下跌了21.09％，而同期股票型基金下跌了23.04％。同期下跌幅度最小的五只開放式偏股型基金中，有4只是混合型基金。但需注意的是，同樣是混合型基金，業(yè)績分化也很大，投資者應關注業(yè)績穩(wěn)定，選股能力強，抗跌性好，風險控制能力強，總回報和保本能力強的基金。具體關注如下幾只長期表現(xiàn)良好的混合型基金：華夏紅利，上投摩根中國優(yōu)勢，華夏回報，興業(yè)趨勢投資等。
基金重倉行業(yè)方面，建議尋找重倉增長前景明朗，受益通脹行業(yè)的基金。在通脹背景下，零售、醫(yī)藥以及造紙等行業(yè)增長前景較為明朗，不確定性相對不大，投資者可關注重倉此類行業(yè)的基金。業(yè)績穩(wěn)定并且重倉食品、飲料行業(yè)的基金包括上投摩根阿爾法，上投摩根中國優(yōu)勢，南方穩(wěn)健成長2號等。而醫(yī)藥、生物制品行業(yè)倉位排名在前的推薦基金包括中銀持續(xù)增長，嘉實策略增長等。批發(fā)和零售貿易行業(yè)倉位排名在前的可推薦基金包括招商優(yōu)質成長，交銀施羅德穩(wěn)健配置等。
把握主題投資機會
我們認為六月市場不會發(fā)生大幅度的大起大落，總的來說以箱體震蕩為主，熱點不穩(wěn)定，操作難度上升。但調整中仍有機會，市場仍未十分悲觀，把握各種主題投資是關鍵。
首先政策底難破。種種跡象顯示，政府對于奧運前股市穩(wěn)定運行目標明確。5月第三周的下跌過程中，大資金的護盤意圖明顯。其次，目前整體估值水平漸趨合理，相比較歷史高位，已經下降不少。第三，主題投資機會豐富。此次地震受災地區(qū)未來數(shù)年將有幾千億元的基礎設施建設投入，對工程機械、建筑、建材、鋼鐵、化工等相關行業(yè)及上市公司起到了十分積極的推動作用。隨著國際油價繼續(xù)攀升，太陽能、風能等新能源行業(yè)在技術進步和規(guī)模效應的影響下成本逐漸降低，發(fā)展?jié)摿春?。股價的大幅下跌也為資產注入、整體上市提供了較好條件，這可能成為未來市場的持續(xù)熱點。此外，弱周期的商業(yè)零售、醫(yī)藥、農林牧漁行業(yè)、政府扶持的鐵路投資、電網改造、資產重組等都是市場挖掘的潛在方向。因此，保持一定倉位是合理的，倉位過輕不足取。
倉位靈活、受益通脹是關鍵
在震蕩市中我們更應關注倉位靈活、風險控制能力強的基金。股票型基金由于倉位限制，震蕩市中無法更靈活地調整，因此投資者相對應關注倉位調整余地較大的混合型基金，但要注重精選。在弱市中，混合型基金總體表現(xiàn)要優(yōu)于股票型基金，如年初至今，106只混合型基金平均下跌了21.09％，而同期股票型基金下跌了23.04％。同期下跌幅度最小的五只開放式偏股型基金中，有4只是混合型基金。但需注意的是，同樣是混合型基金，業(yè)績分化也很大，投資者應關注業(yè)績穩(wěn)定，選股能力強，抗跌性好，風險控制能力強，總回報和保本能力強的基金。具體關注如下幾只長期表現(xiàn)良好的混合型基金：華夏紅利，上投摩根中國優(yōu)勢，華夏回報，興業(yè)趨勢投資等。
基金重倉行業(yè)方面，建議尋找重倉增長前景明朗，受益通脹行業(yè)的基金。在通脹背景下，零售、醫(yī)藥以及造紙等行業(yè)增長前景較為明朗，不確定性相對不大，投資者可關注重倉此類行業(yè)的基金。業(yè)績穩(wěn)定并且重倉食品、飲料行業(yè)的基金包括上投摩根阿爾法，上投摩根中國優(yōu)勢，南方穩(wěn)健成長2號等。而醫(yī)藥、生物制品行業(yè)倉位排名在前的推薦基金包括中銀持續(xù)增長，嘉實策略增長等。批發(fā)和零售貿易行業(yè)倉位排名在前的可推薦基金包括招商優(yōu)質成長，交銀施羅德穩(wěn)健配置等。