“奧運(yùn)前出現(xiàn)行情的可能性并不大，奧運(yùn)后市場(chǎng)崩潰的可能性也很小，市場(chǎng)就以3500點(diǎn)為軸上下震蕩?！痹谧罱牟稍L中，多數(shù)基金投資人士判斷今年的市場(chǎng)可能就是這樣平淡，既不會(huì)大起，也不會(huì)大落。他們的操作策略傾向于適度股票倉(cāng)位，采取攻防兩便的策略。
奧運(yùn)前不會(huì)有大起落
有市場(chǎng)人士曾經(jīng)預(yù)測(cè)奧運(yùn)前會(huì)有一波大幅反彈行情，甚至判斷會(huì)沖到4500點(diǎn)左右，但部分基金經(jīng)理對(duì)此并不樂觀。他們認(rèn)為，高通脹、高油價(jià)、大小非減持等還是影響市場(chǎng)的主要因素，要指望市場(chǎng)能有大幅度反彈并不現(xiàn)實(shí)。但是要繼續(xù)往下跌到3000點(diǎn)，也是不可能的，因?yàn)橛嘘P(guān)方面已經(jīng)擺明了態(tài)度，今年2月份之后，管理層就開始調(diào)整政策，希望制止市場(chǎng)的下跌，比如批準(zhǔn)基金公司的專戶理財(cái)資格、批準(zhǔn)新的基金公司設(shè)立和新的基金發(fā)行、批準(zhǔn)新的集合理財(cái)產(chǎn)品、批準(zhǔn)新的QFII資格和增加QFII額度等。而在上證指數(shù)跌破3200點(diǎn)之后，4月17日出臺(tái)了“規(guī)范限售股減持行為”的政策，在4月22日當(dāng)上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)后，直接宣布降低交易印花稅。連續(xù)的政策組合拳出臺(tái)，顯示管理層不能容忍股市暴跌，或者說(shuō)上證指數(shù)3000點(diǎn)就是政策底。而且在3000點(diǎn)附近，很多股票的估值已經(jīng)很合理，具有投資價(jià)值。
“這一波3000點(diǎn)起來(lái)的反彈，其性質(zhì)就是政策支持下的一次超跌反彈?！庇嘘P(guān)人士認(rèn)為，2007年10月以來(lái)的調(diào)整跌幅超過(guò)一半，回吐幅度超過(guò)漲幅的60％，在政策支持下出現(xiàn)超跌反彈在情理之中，但不能視之為新的主升浪。
不能忽視的一個(gè)因素是，雖然基金以空前的數(shù)量密集發(fā)行，但從目前發(fā)行的局面來(lái)看，現(xiàn)在所有同期發(fā)行的股票基金到最后募集成立，其規(guī)模甚至有可能趕不上去年高峰期的一只基金，對(duì)市場(chǎng)幾乎談不上“供血”，只是為基金以后的擴(kuò)募持續(xù)營(yíng)銷埋一粒種子，業(yè)內(nèi)資深人士同時(shí)認(rèn)為，基金首發(fā)規(guī)模小型化在今后數(shù)年內(nèi)將成為常態(tài)，不能指望其為市場(chǎng)輸送彈藥，基金發(fā)行對(duì)市場(chǎng)的調(diào)節(jié)功能也將逐步失效。
一方面難有新資金進(jìn)來(lái)，另一方面股市漲高了，市場(chǎng)將面臨大贖回的考驗(yàn)。
根據(jù)安信證券首席金融工程分析師付強(qiáng)的測(cè)算，當(dāng)前偏股型基金的平均持有成本應(yīng)該在3季度上證綜指運(yùn)行區(qū)間3800-5500點(diǎn)之間（平均4650點(diǎn)）。這不僅是平均成本線的概念，也代表持有人投入資金密集區(qū)，因?yàn)樵谶@個(gè)時(shí)間段申購(gòu)的8800億份適用的基金單位凈值也接近歷的點(diǎn)。因此在接近4500點(diǎn)時(shí)基金市場(chǎng)就要開始接受比較嚴(yán)峻的考驗(yàn)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，在這樣巨大的壓力下，市場(chǎng)在4000點(diǎn)上方繼續(xù)上揚(yáng)也是一件難事。
倉(cāng)位控制是關(guān)鍵
在這樣的預(yù)期下，有關(guān)人士透露說(shuō)，很難指望基金產(chǎn)生強(qiáng)烈的做多熱情，他們現(xiàn)在的主要工作之一就是控制倉(cāng)位，進(jìn)行波段操作。比如前段時(shí)間上證綜指沖到3800點(diǎn)附近時(shí)部分基金開始減倉(cāng)，而跌下來(lái)他們就開始逐步加倉(cāng)。如本周一市場(chǎng)跌至3300點(diǎn)時(shí)部分基金就準(zhǔn)備大規(guī)模加倉(cāng)，他們判斷如果市場(chǎng)繼續(xù)大幅下挫，也不排除出臺(tái)融資融券、股指期貨等重大利好政策來(lái)護(hù)盤，在這種背景下，保持較低的股票倉(cāng)位風(fēng)險(xiǎn)很大。而他們加倉(cāng)的方向主要是那些超跌、估值合理的板塊，如鋼鐵、有色等。
在這種震蕩市場(chǎng)中，混合型基金因?yàn)楣善眰}(cāng)位的靈活受到投資者和業(yè)內(nèi)人士的青睞，也成為新基金發(fā)行的主流。研究人士認(rèn)為，混合型基金的特點(diǎn)在于“進(jìn)可攻、退可守”，以正在發(fā)行當(dāng)中的某混合型基金為例，其股票資產(chǎn)配置比例為30%—80%，債券資產(chǎn)比例為20%—70%，混合型基金的優(yōu)勢(shì)在于能夠在股票資產(chǎn)和債券類資產(chǎn)之間進(jìn)行靈活調(diào)配，根據(jù)市場(chǎng)的變化及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)配比以獲取收益，屬于中等風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)健的基金產(chǎn)品。
一些基金投資人士判斷，今年股市將圍繞3000點(diǎn)震蕩。
奧運(yùn)前不會(huì)有大起落
有市場(chǎng)人士曾經(jīng)預(yù)測(cè)奧運(yùn)前會(huì)有一波大幅反彈行情，甚至判斷會(huì)沖到4500點(diǎn)左右，但部分基金經(jīng)理對(duì)此并不樂觀。他們認(rèn)為，高通脹、高油價(jià)、大小非減持等還是影響市場(chǎng)的主要因素，要指望市場(chǎng)能有大幅度反彈并不現(xiàn)實(shí)。但是要繼續(xù)往下跌到3000點(diǎn)，也是不可能的，因?yàn)橛嘘P(guān)方面已經(jīng)擺明了態(tài)度，今年2月份之后，管理層就開始調(diào)整政策，希望制止市場(chǎng)的下跌，比如批準(zhǔn)基金公司的專戶理財(cái)資格、批準(zhǔn)新的基金公司設(shè)立和新的基金發(fā)行、批準(zhǔn)新的集合理財(cái)產(chǎn)品、批準(zhǔn)新的QFII資格和增加QFII額度等。而在上證指數(shù)跌破3200點(diǎn)之后，4月17日出臺(tái)了“規(guī)范限售股減持行為”的政策，在4月22日當(dāng)上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)后，直接宣布降低交易印花稅。連續(xù)的政策組合拳出臺(tái)，顯示管理層不能容忍股市暴跌，或者說(shuō)上證指數(shù)3000點(diǎn)就是政策底。而且在3000點(diǎn)附近，很多股票的估值已經(jīng)很合理，具有投資價(jià)值。
“這一波3000點(diǎn)起來(lái)的反彈，其性質(zhì)就是政策支持下的一次超跌反彈?！庇嘘P(guān)人士認(rèn)為，2007年10月以來(lái)的調(diào)整跌幅超過(guò)一半，回吐幅度超過(guò)漲幅的60％，在政策支持下出現(xiàn)超跌反彈在情理之中，但不能視之為新的主升浪。
不能忽視的一個(gè)因素是，雖然基金以空前的數(shù)量密集發(fā)行，但從目前發(fā)行的局面來(lái)看，現(xiàn)在所有同期發(fā)行的股票基金到最后募集成立，其規(guī)模甚至有可能趕不上去年高峰期的一只基金，對(duì)市場(chǎng)幾乎談不上“供血”，只是為基金以后的擴(kuò)募持續(xù)營(yíng)銷埋一粒種子，業(yè)內(nèi)資深人士同時(shí)認(rèn)為，基金首發(fā)規(guī)模小型化在今后數(shù)年內(nèi)將成為常態(tài)，不能指望其為市場(chǎng)輸送彈藥，基金發(fā)行對(duì)市場(chǎng)的調(diào)節(jié)功能也將逐步失效。
一方面難有新資金進(jìn)來(lái)，另一方面股市漲高了，市場(chǎng)將面臨大贖回的考驗(yàn)。
根據(jù)安信證券首席金融工程分析師付強(qiáng)的測(cè)算，當(dāng)前偏股型基金的平均持有成本應(yīng)該在3季度上證綜指運(yùn)行區(qū)間3800-5500點(diǎn)之間（平均4650點(diǎn)）。這不僅是平均成本線的概念，也代表持有人投入資金密集區(qū)，因?yàn)樵谶@個(gè)時(shí)間段申購(gòu)的8800億份適用的基金單位凈值也接近歷的點(diǎn)。因此在接近4500點(diǎn)時(shí)基金市場(chǎng)就要開始接受比較嚴(yán)峻的考驗(yàn)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，在這樣巨大的壓力下，市場(chǎng)在4000點(diǎn)上方繼續(xù)上揚(yáng)也是一件難事。
倉(cāng)位控制是關(guān)鍵
在這樣的預(yù)期下，有關(guān)人士透露說(shuō)，很難指望基金產(chǎn)生強(qiáng)烈的做多熱情，他們現(xiàn)在的主要工作之一就是控制倉(cāng)位，進(jìn)行波段操作。比如前段時(shí)間上證綜指沖到3800點(diǎn)附近時(shí)部分基金開始減倉(cāng)，而跌下來(lái)他們就開始逐步加倉(cāng)。如本周一市場(chǎng)跌至3300點(diǎn)時(shí)部分基金就準(zhǔn)備大規(guī)模加倉(cāng)，他們判斷如果市場(chǎng)繼續(xù)大幅下挫，也不排除出臺(tái)融資融券、股指期貨等重大利好政策來(lái)護(hù)盤，在這種背景下，保持較低的股票倉(cāng)位風(fēng)險(xiǎn)很大。而他們加倉(cāng)的方向主要是那些超跌、估值合理的板塊，如鋼鐵、有色等。
在這種震蕩市場(chǎng)中，混合型基金因?yàn)楣善眰}(cāng)位的靈活受到投資者和業(yè)內(nèi)人士的青睞，也成為新基金發(fā)行的主流。研究人士認(rèn)為，混合型基金的特點(diǎn)在于“進(jìn)可攻、退可守”，以正在發(fā)行當(dāng)中的某混合型基金為例，其股票資產(chǎn)配置比例為30%—80%，債券資產(chǎn)比例為20%—70%，混合型基金的優(yōu)勢(shì)在于能夠在股票資產(chǎn)和債券類資產(chǎn)之間進(jìn)行靈活調(diào)配，根據(jù)市場(chǎng)的變化及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)配比以獲取收益，屬于中等風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)健的基金產(chǎn)品。
一些基金投資人士判斷，今年股市將圍繞3000點(diǎn)震蕩。