一場(chǎng)意外的地震，可能成為基金經(jīng)理心理“拐點(diǎn)”形成的契機(jī)。
來(lái)自基金業(yè)內(nèi)和有關(guān)方面的信息顯示，證券投資基金整體在地震過(guò)后出現(xiàn)連續(xù)的集中買入，基金買入的強(qiáng)度已超過(guò)印花稅調(diào)降后的時(shí)期。根據(jù)基金周刊了解，基金出現(xiàn)集中買入，源于基金經(jīng)理的觀點(diǎn)有所轉(zhuǎn)變。
市場(chǎng)震后現(xiàn)“穩(wěn)定”
雖然此前的市場(chǎng)尚處于“一唱三嘆”的猶疑謹(jǐn)慎，但是上周的地震災(zāi)情出現(xiàn)后，這種情緒沒(méi)有演化成直接的跌勢(shì)。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月12日發(fā)生地震災(zāi)情后，上周的4個(gè)交易日內(nèi)，滬深300指數(shù)和上證指數(shù)均出現(xiàn)了兩陽(yáng)兩陰的震蕩走勢(shì)，整體走勢(shì)基本穩(wěn)定。上周五收盤，滬深300指數(shù)報(bào)收于3936點(diǎn)，相比上周一的收盤指數(shù)上升32個(gè)點(diǎn)。
占據(jù)兩市權(quán)重的幾個(gè)個(gè)股，工商銀行、建設(shè)銀行、中信證券、浦發(fā)銀行、中國(guó)石化在災(zāi)后的4個(gè)交易日內(nèi)均有一定的漲幅。中國(guó)石油、中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)中鐵等個(gè)股雖然有調(diào)整，但是整體跌幅均控制在3%以內(nèi)，沒(méi)有出現(xiàn)破位走勢(shì)，這是上周股市整體穩(wěn)定的重要原因。
另外，值得注意的是，基金一季度末的重倉(cāng)股和其后受到看好的部分強(qiáng)周期類股票在上周最后4個(gè)交易日相對(duì)市場(chǎng)出現(xiàn)了一定的強(qiáng)勢(shì)，應(yīng)證了買入資金來(lái)源。
基金買入反映心理變動(dòng)
基金重倉(cāng)股由弱轉(zhuǎn)入相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，源于基金對(duì)于市場(chǎng)的積極買入。
根據(jù)有關(guān)方面統(tǒng)計(jì)，自地震后，基金逐步轉(zhuǎn)變?nèi)敕e極觀點(diǎn)，買入情況明顯轉(zhuǎn)好。這是此前，多次“利好”政策所沒(méi)有出現(xiàn)的。
業(yè)內(nèi)人士證實(shí)，基金買入的力量包括多個(gè)方面。其一是前期持續(xù)看空、倉(cāng)位過(guò)低的一些基金，這批基金在上周出現(xiàn)明顯的補(bǔ)倉(cāng)跡象。另外，此前獲得相當(dāng)部分正申購(gòu)的基金也在補(bǔ)倉(cāng)，其三是，部分高倉(cāng)位基金在上周進(jìn)行了倉(cāng)位結(jié)構(gòu)調(diào)整。
具體投資標(biāo)的上，上周基金的投資走向明顯開(kāi)始趨于一致和清晰——前期過(guò)度下跌的基金重倉(cāng)股。比如銀行、煤炭、鋼鐵、交運(yùn)等。整體看，由前期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)下降引發(fā)的“估值”恐慌正在得到糾正。
一些基金經(jīng)理認(rèn)為，雖然對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的擔(dān)心是市場(chǎng)主要的負(fù)擔(dān)，但是考慮到目前的估值水平基本可以對(duì)沖預(yù)期增長(zhǎng)下降的風(fēng)險(xiǎn)，因此出現(xiàn)了一定的補(bǔ)倉(cāng)狀況。
可能進(jìn)入長(zhǎng)線價(jià)值區(qū)域
泰信優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)擬任基金經(jīng)理崔海鴻表示，投資要有前瞻性的眼光，目前導(dǎo)致股票市場(chǎng)不穩(wěn)定的因素正在慢慢退卻，從股票估值角度看，前期經(jīng)過(guò)市場(chǎng)大幅度調(diào)整，很多股票已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值投資區(qū)間。著眼于中國(guó)企業(yè)增長(zhǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展進(jìn)行投資，目前投資基金應(yīng)該是風(fēng)險(xiǎn)較低，長(zhǎng)期收益值得期待的時(shí)候。
博時(shí)基金亦認(rèn)為，目前，滬深300的2008年靜態(tài)市盈率在22倍，其中，市值占比較大的行業(yè)，如銀行板塊是16倍左右，地產(chǎn)板塊是20倍左右，鋼鐵板塊是14倍左右，泡沫擠壓已較為充分，估值已進(jìn)入合理區(qū)域，已到了長(zhǎng)期資金可以介入的時(shí)機(jī)。
長(zhǎng)城基金認(rèn)為，A股向下調(diào)整的幅度將會(huì)比較有限，但上漲的動(dòng)力也并不充足，震蕩而非單邊調(diào)整的可能性較大。而交銀施羅德指出，目前上證指數(shù)又達(dá)到了2008 年二十三、四倍的市盈率水平，對(duì)應(yīng)20%的盈利增長(zhǎng)，既不能說(shuō)昂貴，但也不能說(shuō)便宜。同時(shí)，A/H 溢價(jià)達(dá)到了50%左右，又回到了歷史平均溢價(jià)之上。
來(lái)自基金業(yè)內(nèi)和有關(guān)方面的信息顯示，證券投資基金整體在地震過(guò)后出現(xiàn)連續(xù)的集中買入，基金買入的強(qiáng)度已超過(guò)印花稅調(diào)降后的時(shí)期。根據(jù)基金周刊了解，基金出現(xiàn)集中買入，源于基金經(jīng)理的觀點(diǎn)有所轉(zhuǎn)變。
市場(chǎng)震后現(xiàn)“穩(wěn)定”
雖然此前的市場(chǎng)尚處于“一唱三嘆”的猶疑謹(jǐn)慎，但是上周的地震災(zāi)情出現(xiàn)后，這種情緒沒(méi)有演化成直接的跌勢(shì)。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月12日發(fā)生地震災(zāi)情后，上周的4個(gè)交易日內(nèi)，滬深300指數(shù)和上證指數(shù)均出現(xiàn)了兩陽(yáng)兩陰的震蕩走勢(shì)，整體走勢(shì)基本穩(wěn)定。上周五收盤，滬深300指數(shù)報(bào)收于3936點(diǎn)，相比上周一的收盤指數(shù)上升32個(gè)點(diǎn)。
占據(jù)兩市權(quán)重的幾個(gè)個(gè)股，工商銀行、建設(shè)銀行、中信證券、浦發(fā)銀行、中國(guó)石化在災(zāi)后的4個(gè)交易日內(nèi)均有一定的漲幅。中國(guó)石油、中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)中鐵等個(gè)股雖然有調(diào)整，但是整體跌幅均控制在3%以內(nèi)，沒(méi)有出現(xiàn)破位走勢(shì)，這是上周股市整體穩(wěn)定的重要原因。
另外，值得注意的是，基金一季度末的重倉(cāng)股和其后受到看好的部分強(qiáng)周期類股票在上周最后4個(gè)交易日相對(duì)市場(chǎng)出現(xiàn)了一定的強(qiáng)勢(shì)，應(yīng)證了買入資金來(lái)源。
基金買入反映心理變動(dòng)
基金重倉(cāng)股由弱轉(zhuǎn)入相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，源于基金對(duì)于市場(chǎng)的積極買入。
根據(jù)有關(guān)方面統(tǒng)計(jì)，自地震后，基金逐步轉(zhuǎn)變?nèi)敕e極觀點(diǎn)，買入情況明顯轉(zhuǎn)好。這是此前，多次“利好”政策所沒(méi)有出現(xiàn)的。
業(yè)內(nèi)人士證實(shí)，基金買入的力量包括多個(gè)方面。其一是前期持續(xù)看空、倉(cāng)位過(guò)低的一些基金，這批基金在上周出現(xiàn)明顯的補(bǔ)倉(cāng)跡象。另外，此前獲得相當(dāng)部分正申購(gòu)的基金也在補(bǔ)倉(cāng)，其三是，部分高倉(cāng)位基金在上周進(jìn)行了倉(cāng)位結(jié)構(gòu)調(diào)整。
具體投資標(biāo)的上，上周基金的投資走向明顯開(kāi)始趨于一致和清晰——前期過(guò)度下跌的基金重倉(cāng)股。比如銀行、煤炭、鋼鐵、交運(yùn)等。整體看，由前期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)下降引發(fā)的“估值”恐慌正在得到糾正。
一些基金經(jīng)理認(rèn)為，雖然對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的擔(dān)心是市場(chǎng)主要的負(fù)擔(dān)，但是考慮到目前的估值水平基本可以對(duì)沖預(yù)期增長(zhǎng)下降的風(fēng)險(xiǎn)，因此出現(xiàn)了一定的補(bǔ)倉(cāng)狀況。
可能進(jìn)入長(zhǎng)線價(jià)值區(qū)域
泰信優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)擬任基金經(jīng)理崔海鴻表示，投資要有前瞻性的眼光，目前導(dǎo)致股票市場(chǎng)不穩(wěn)定的因素正在慢慢退卻，從股票估值角度看，前期經(jīng)過(guò)市場(chǎng)大幅度調(diào)整，很多股票已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值投資區(qū)間。著眼于中國(guó)企業(yè)增長(zhǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展進(jìn)行投資，目前投資基金應(yīng)該是風(fēng)險(xiǎn)較低，長(zhǎng)期收益值得期待的時(shí)候。
博時(shí)基金亦認(rèn)為，目前，滬深300的2008年靜態(tài)市盈率在22倍，其中，市值占比較大的行業(yè)，如銀行板塊是16倍左右，地產(chǎn)板塊是20倍左右，鋼鐵板塊是14倍左右，泡沫擠壓已較為充分，估值已進(jìn)入合理區(qū)域，已到了長(zhǎng)期資金可以介入的時(shí)機(jī)。
長(zhǎng)城基金認(rèn)為，A股向下調(diào)整的幅度將會(huì)比較有限，但上漲的動(dòng)力也并不充足，震蕩而非單邊調(diào)整的可能性較大。而交銀施羅德指出，目前上證指數(shù)又達(dá)到了2008 年二十三、四倍的市盈率水平，對(duì)應(yīng)20%的盈利增長(zhǎng)，既不能說(shuō)昂貴，但也不能說(shuō)便宜。同時(shí)，A/H 溢價(jià)達(dá)到了50%左右，又回到了歷史平均溢價(jià)之上。